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Contabilidad y Dirección
Análisis
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empresas
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Diseño de la cubierta: Slovinsky Estudio Gráfico
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Planeta DeAgostini Profesional y Formación, S.L.
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© 2005, ACCID, Barcelona
Composición: gama, s.l.
Impresor: Liberdúplex
ISBN: 84-234-2307-7
Depósito legal: B-25371-2005
Impreso en España
La Revista Contabilidad y Dirección es una revista internacional dedicada al avance de
la contabilidad y dirección, tanto en el sector público como en el privado. Esta publicación tiene como objetivo promover el diálogo entre académicos y profesionales y, por lo
tanto, incluye dos tipos de artículos:
a) Artículos doctrinales de carácter académico que contribuyen al avance en el conocimiento en las áreas de contabilidad y gestión, y de los cuales se valorará su
rigor científico.
b) Notas técnicas que se enfocan en la aplicación de estos nuevos conocimientos a
las prácticas empresariales.
También se incluyen los casos prácticos y según la edición, reseñas de publicaciones.
Directores: Oriol Amat y Diego Prior
Subdirectora: Ester Oliveras
Miembros del Consejo Asesor, Comité Editorial y Editores Asociados:
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La Revista Contabilidad y Dirección les invita a enviar sus publicaciones para las próximas ediciones.
Los artículos deben ser enviados a Ester Oliveras, Departament d’Economia i Empresa,
Universitat Pompeu Fabra, Ramon Trias Fargas 25-27, 08005 Barcelona, Spain.
E-mail: ester.oliveras@upf.edu.
Las normas para la presentación de los trabajos pueden consultarse en la página web:
www.accid.org
Índice
Presentación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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PRIMERA PARTE
Notas técnicas
Claves del análisis de empresas, Oriol Amat . . . . . . . . . . . . . . . .
La utilización de los datos sectoriales para complementar
el análisis de estados financieros
Ester Oliveras y Soledad Moya . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
El apalancamiento financiero: de cómo un aumento
del endeudamiento puede mejorar la rentabilidad
financiera de una empresa Emilio Gironella . . . . . . . . . . . . .
13
53
71
SEGUNDA PARTE
Artículos doctrinales
El análisis económico-financiero: Estado del arte,
Petya Platikanova . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Avances en la investigación de ratios financieros.
La dinámica de ratios», José Luis Gallizo . . . . . . . . . . . . . . .
Innovación en los indicadores de análisis económico,
aplicación de las empresas privatizadas, Diego Prior
y Jordi Surroca . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
La interpretación de los resultados de una empresa,
Joaquim Rabaseda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
95
121
147
177
8
Índice
Consecuencias e implicaciones de la contabilización del efecto
impositivo. Un estudio empírico en las empresas cotizadas
(1991-1998), Francesc Gómez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
«Diferencias económico-financieras entre las empresas
familiares y las no familiares», Antonio Duréndez
Gómez-Guillamón y Domingo García Pérez de Lema . . . . .
202
241
TERCERA PARTE
Casos prácticos
Acerinox, S.A.: evaluación de gestión y eficiencia,
Esteban Lafuente y Magda Solà . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Chupa-Chups, S.A., Abel Lucena, Elcio Mendonça,
José Luis Sánchez y Zuzana Vesela . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
269
321
Presentación
Este monográfico de Contabilidad y Dirección está dedicado al análisis de empresas y se divide en tres partes: Notas técnicas, Artículos
doctrinales y Casos prácticos.
La sección de Notas técnicas incluye tres trabajos que se caracterizan por el enfoque profesional y práctico con que se aborda el tema del
análisis de empresas. Iniciando la sección, Oriol Amat introduce los
conceptos básicos del análisis de empresas. A continuación, Ester Oliveras y Soledad Moya exponen la utilidad de disponer de datos sectoriales para complementar el análisis de los estados financieros. El último
de los trabajos profesionales, realizado por Emili Gironella, describe el
concepto de apalancamiento financiero como herramienta para mejorar
la rentabilidad financiera de una empresa. En un entorno como el actual,
de tipos de interés bajos, esta temática tiene una gran actualidad.
La segunda sección, con el título de Artículos doctrinales, incluye
artículos de carácter académico. En primer lugar, Petya Platikanova
presenta el estado actual de la investigación que se está realizando en
esta área, especialmente las mejoras en los modelos que permiten evaluar la probabilidad de quiebra de una empresa. A continuación, José
Luis Gallizo expone los últimos avances en la investigación sobre la
materia de ratios financieros. Diego Prior y Jordi Surroca presentan un
trabajo enfocado en los indicadores de análisis económicos en empresas
privatizadas. Joaquim Rabaseda expone con detalle cómo se pueden
combinar las técnicas de análisis de empresas con el control presupuestario para diseccionar los principales aspectos a considerar cuando se
evalúa la marcha de una empresa. Francesc Gómez presenta un estudio
empírico sobre el análisis económico-financiero del efecto impositivo
en las empresas españolas cotizadas. Finalmente, Antonio Duréndez y
9
10
Presentación
Domingo García utilizan las técnicas de análisis de empresas para identificar las principales diferencias económico-financieras entre las empresas familiares y las no familiares.
Finalmente, la tercera parte incluye Casos prácticos que permiten
trabajar la materia del análisis de empresas desde una perspectiva más
aplicada. El primer caso, realizado por Esteban Lafuente y Magda Solà
trata sobre la empresa Acerinox. El segundo caso, sobre Chupa-Chups,
ha sido confeccionado por Abel Lucena, Elcio Mendonça, José Luis
Sánchez y Zuzana Vesela.
Con este conjunto de trabajos se pretende ofrecer una visión detallada de los aspectos conceptuales y prácticos del análisis de empresas a
partir de los estados financieros, tanto desde la perspectiva profesional
y práctica como desde la perspectiva más académica y teórica.
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