balanza de pagos de chile, posición de inversión internacional y

BALANZA DE PAGOS DE
CHILE, POSICIÓN DE
INVERSIÓN INTERNACIONAL Y
DEUDA EXTERNA
Tercer Trimestre 2015
BALANZA DE PAGOS, POSICIÓN DE INVERSIÓN
INTERNACIONAL Y DEUDA EXTERNA DE CHILE
GRÁFICO 1
Resumen
Balanza de pagos
(millones de dólares, porcentaje del PIB)
Cta.Cte/PIB (%)
Cuenta financiera
Cuenta corriente
4.000
4,0%
2.000
2,0%
0
0,0%
-2.000
-2,0%
-4.000
-4,0%
-6.000
-6,0%
-8.000
II
III IV
I
2012
II
III IV
I
2013
II
III IV
I
2014
II
III
-8,0%
Por su parte, las transacciones de la cuenta financiera reflejaron un endeudamiento
de Chile con el resto del mundo por US$4.025 millones. Estos recursos que ingresaron
a la economía chilena provinieron principalmente de los Fondos de pensiones y del
Gobierno.
GRÁFICO 2
Posición de inversión internacional de Chile
(millones de dólares, porcentaje del PIB)
Activos
Pasivos
PII/PIB (%)
25,0%
20,0%
300.000
15,0%
200.000
10,0%
100.000
5,0%
0
0,0%
-100.000
-5,0%
En el ámbito de la posición de inversión internacional neta – diferencia entre los
activos y pasivos financieros–, la economía chilena registró una posición deudora
con el resto del mundo de US$47.059 millones, equivalente a 21,4% del PIB anual
(gráfico 2). Esta cifra es 5,3 pp. superior a la del trimestre anterior, y se explica
principalmente por los rendimientos negativos de las bolsas internacionales, que
afectaron la inversión de cartera en el exterior (activos externos), en particular de los
Fondos de pensiones.
-10,0%
-200.000
-15,0%
-300.000
-400.000
Específicamente para la balanza comercial, este resultado se explica por la
disminución de las exportaciones (17,8% anual), superior a la caída de las
importaciones (9,1% anual).
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
400.000
En el tercer trimestre del año, la cuenta corriente cerró con un déficit de US$2.595
millones, equivalente a 4,6% del PIB, monto superior en US$1.010 millones al
observado un año atrás (gráfico 1). En tanto las cifras acumuladas de los últimos
cuatro trimestres arrojaron un déficit de 1,2% del PIB anual. Dicho déficit fue
consecuencia de un saldo negativo de la balanza comercial (US$611 millones) y de
la renta (US$1.481 millones).
-20,0%
II III IV I
2012
II III IV I
II III IV I
2013
2014
II III
-25,0%
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
3
BANCO CENTRAL DE CHILE
Respecto de la deuda externa de Chile, ésta alcanzó a US$148.716 millones al
cierre del tercer trimestre, equivalente a 67,7% del PIB anual, superior en 5,3 pp. al
periodo anterior (gráfico 3). Si bien el monto de la deuda disminuyó en dólares, la
depreciación del peso chileno respecto al dólar, hizo que el ratio aumentara debido a
que el PIB está denominado en pesos.
La disminución de las obligaciones externas fue explicada por el sector privado, que
redujo su deuda externa a US$ 118.569 millones, alcanzando 54,0% del PIB. Lo
anterior debido a pagos de bonos y préstamos por parte de los bancos.
Por su parte, el sector público incrementó su deuda externa en US$505 millones,
llegando a US$30.147 millones (13,7% de PIB). Este resultado se debe a emisiones
de bonos durante este periodo.
GRÁFICO 3
Deuda externa pública-privada
(millones de dólares, porcentaje del PIB)
160.000
Privada
Pública
140.000
80%
Deuda externa/PIB (%)
70%
120.000
60%
100.000
50%
80.000
40%
60.000
30%
40.000
20%
20.000
10%
0
II
III IV
I
II
2012
III IV
2013
I
II
III IV
2014
I
II
III
0%
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
TABLA 1
Principales resultados de la Balanza de pagos, Posición de inversión internacional y Deuda externa
2014
I
Cuenta Corriente1
Bienes y Servicios
Bienes2
Exportaciones
Importaciones
Servicios
Renta (Ingreso primario)
Transferencias Corrientes (Ingreso secundario)
Cuenta Capital
Capacidad / Necesidad de financiamiento3
Cuenta Financiera4
Inversión directa
Inversión de cartera
Instr. Financieros Derivados
Otra inversión
Activos de Reserva
Errores y Omisiones
Posición de inversión internacional neta
Activo
Pasivo
Deuda externa
Pública
Privada
Cuenta Corriente
Cuenta Financiera
Posición de inversión internacional neta
Deuda externa
II
III
-455
1.407
2.116
19.038
16.923
-709
-2.347
485
3
-453
690
-850
-1.007
684
1.997
-134
1.142
-35.169
309.464
344.633
132.543
26.169
106.374
-251
1.898
2.853
19.628
16.774
-955
-2.699
550
2
-249
44
-625
710
166
-96
-110
293
-33.345
318.609
351.954
135.869
26.638
109.230
-1.584
32
1.055
18.061
17.005
-1.023
-2.144
528
3
-1.582
-2.372
-2.507
-2.313
506
1.763
180
-790
-33.671
319.655
353.326
138.307
26.462
111.845
-0,7%
1,1%
-13,9%
52,3%
-0,4%
0,1%
-12,9%
52,6%
-2,5%
-3,8%
-14,0%
57,7%
IV
(millones de dólares)
-705
673
1.743
18.948
17.205
-1.070
-1.666
289
3
-702
-1.088
-5.968
-1.082
252
4.588
1.122
-386
-35.651
324.604
360.255
145.666
28.622
117.044
(porcentaje del PIB)
-1,1%
-1,7%
-14,7%
60,1%
I
2015
II
III
529
1.422
2.308
16.998
14.690
-886
-1.366
472
386
915
1.476
1.434
1.227
-25
-556
-605
561
-39.468
321.972
361.440
147.238
28.974
118.265
32
1.299
2.365
16.127
13.762
-1.065
-1.655
387
1
33
-1.735
-2.140
-173
-195
1.063
-289
-1.768
-38.819
325.325
364.144
149.743
29.642
120.101
-2.595
-1.726
-611
14.853
15.463
-1.115
-1.481
612
237
-2.357
-4.025
-1.336
-3.767
465
242
370
-1.668
-47.059
309.352
356.410
148.716
30.147
118.569
0,9%
2,4%
-16,5%
61,6%
0,1%
-2,8%
-16,2%
62,4%
-4,6%
-7,1%
-21,4%
67,7%
(1) El signo negativo significa salida de capitales de Chile y el signo positivo significa una entrada.
(2) Las exportaciones e importaciones se presentan valoradas en términos FOB.
(3) Corresponde a suma de cuenta corriente y cuenta de capital.
(4) El signo negativo significa un endeudamiento de Chile con el resto del mundo (pasivos mayores a los activos). El positivo, un préstamo neto de Chile hacia el resto del mundo (activos mayores a los pasivos).
4
Principales resultados
GRÁFICO 4
Balanza comercial
(millones de dólares)
25.000
Exportaciones
Importaciones
Saldo
Cuenta corriente y cuenta de capital
20.000
Este trimestre se registró un déficit tanto de la balanza comercial como
de servicios.
15.000
10.000
La balanza comercial presentó un déficit de US$611 millones, resultado inferior
en US$1.666 millones a igual trimestre del año anterior, revirtiéndose la
tendencia superavitaria de los últimos periodos (gráfico 4). Este resultado se debió
principalmente al descenso de las exportaciones (17,8% anual), producto de la
reducción del precio del cobre, el cual fue mayor a la caída de las importaciones
(9,1% anual), explicada por menor precio de combustibles, principalmente.
5.000
0
-5.000
II
III IV
2012
I
II III
2013
IV
I
II III
2014
IV
I
II III
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
Además, la balanza de servicios registró un déficit de US$1.115 millones en el
período, mayor en US$92 millones al registrado el mismo periodo del año anterior.
El saldo del trimestre respondió principalmente a un aumento en las importaciones
(2,7%), en el rubro de servicios empresariales (gráfico 5).
GRÁFICO 5
Balanza de servicios
(millones de dólares)
Exportaciones
4.500
Importaciones
Saldo
1.500
3.600
1.000
2.700
1.800
500
900
0
0
-900
-500
-1.800
-2.700
-1.000
-3.600
-4.500
II
III IV
I
II
III IV
I
II
2013
2012
III IV
2014
I
II
-1.500
III
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
Asimismo, se observaron menores rentas de inversión directa en Chile
y en el exterior.
En el tercer trimestre del año, el saldo de la renta presentó un déficit de US$1.481
millones (2,6 pp. del PIB), inferior en US$663 millones en comparación al mismo
trimestre del 2014 (gráfico 6). La reducción del déficit se explicó, principalmente
por menores utilidades obtenidas por las empresas de inversión extranjera directa
en Chile, junto con la caída de la renta recibida por empresas residentes en Chile de
sus inversiones en el exterior. Esto último, consecuencia de la depreciación de las
monedas y el menor rendimiento de las bolsas en los países donde Chile mantiene
su inversión.
En cambio, se mantiene el superávit de las transferencias corrientes.
Por su parte, las transferencias corrientes totalizaron US$612 millones al cierre del
período, US$85 millones superior al de igual trimestre del año anterior. El superávit
se asocia principalmente a la recaudación de impuestos en Chile, por concepto de
remesas de utilidades de inversionistas extranjeros.
GRÁFICO 6
Renta
(millones de dólares)
Renta de inv. cartera
Renta de otra inversión (*)
500
Renta de inv. directa
Saldo
La cuenta de capital incrementó su saldo superavitario debido a
indemnizaciones asociadas al terremoto.
0
-500
-1.000
-1.500
La cuenta de capital presentó superávit de US$237 millones, resultado mayor en
US$235 millones a igual trimestre del año 2014. Este resultado se debió a las
indemnizaciones a recibir por las compañías de seguro, relacionadas al terremoto
de septiembre de 2015.
-2.000
-2.500
-3.000
-3.500
-4.000
II
III
IV
I
II
2012
III
2013
IV
I
II
III
2014
IV
I
II
III
2015
(*) Incluye renta de activos de reserva
Fuente: Banco Central de Chile.
5
BANCO CENTRAL DE CHILE
RECUADRO: TRANSFERENCIAS CORRIENTES EN CHILE Y COMPARACIÓN
INTERNACIONAL
Las transferencias corrientes son transacciones en las cuales no existe relación entre el valor entregado y el recibido, por ejemplo, el pago de
impuestos. El siguiente recuadro tiene como finalidad explicar el concepto tras este componente de la cuenta corriente y las características
particulares de este registro en el caso chileno.
Aspectos conceptuales
En el registro de Balanza de Pagos cada transacción es un intercambio o una transferencia. Un intercambio implica el suministro de un artículo
de valor económico a cambio de otro artículo correspondiente en términos de valor económico. Una transferencia, por su parte, es un tipo de
transacción en la que se suministra un bien, servicio, activo financiero u otro activo no producido por parte de una unidad institucional a otra
unidad institucional, sin obtener a cambio un artículo de valor económico.
Las transferencias pueden ser corrientes o de capital. Para distinguirlas el manual1 sugiere definir primero que es una “transferencia de capital”.
Las transferencias de capital2 son transferencias en las que se traspasa la propiedad de un activo de una parte a otra; o que obligan a una o a
ambas partes a adquirir o disponer de un activo; o en las que el acreedor condona una obligación (deuda).
Las transferencias corrientes son todas las transferencias que no son de capital. Afectan directamente al nivel de ingreso disponible e influyen
en el consumo de bienes o servicios. En otras palabras, reducen las posibilidades de ingreso y consumo del donante, en tanto que elevan las
posibilidades de ingreso y consumo del receptor.
En el caso de la Balanza de Pagos de Chile, las transferencias corrientes se desglosan en los siguientes sectores institucionales:
• Gobierno General
• Sector Privado (Otros sectores)
• Remesas de trabajadores
• Otras transferencias
En el caso del Gobierno General, el principal flujo lo constituyen los impuestos, en particular el impuesto a las utilidades remesadas al extranjero
pagados al gobierno por las empresas de inversión extranjera directa en el país, las que se registran como un ingreso3.
Las transferencias del sector privado u “otros sectores” están conformadas principalmente, por donaciones recibidas en bienes o en dinero
(créditos). Los valores brutos de estas transferencias incluyen también indemnizaciones pagadas y recibidas por seguros, así como sus
correspondientes financiamientos, con lo que no se afecta el monto neto de ellas. También se incluyen las jubilaciones, montepíos, pensiones
alimenticias y desde el año 2006, las transferencias personales4.
Cuenta de Transferencias Corrientes en Chile
Las transferencias corrientes es una cuenta pequeña en comparación con las otras cuentas que conforman la Cuenta Corriente de la Balanza de
Pagos. En términos de ingresos recibidos, en los últimos tres años representa el 7% de los ingresos de la cuenta corriente y el 4% en términos
de transferencias otorgadas por Chile al exterior.
/ Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional (5ª y 6ª edición).
/ Se registran en la cuenta de capital.
1
2
/ A contar de marzo 2015, también se incluyen los impuestos pagados en el exterior por los inversionistas residentes en Chile, lo que constituye un egreso. La
fuente de esta información es el Servicio de Impuestos Internos.
3
/ Principales fuentes: estadísticas de Aduanas y cambiarias, antecedentes proporcionados por organismos públicos (Comité de Inversiones Extranjeras, Servicio de
Impuestos Internos y Contraloría). En el caso de las transferencias personales, la información se obtiene de una encuesta que ha sido aplicada anualmente a empresas
remesadoras.
4
6
La cuenta de transferencias en Chile es siempre superavitaria, debido a que los ingresos recibidos por el Gobierno son mayores a los egresos
pagados por las empresas. Particularmente, en el año 2010 destacan los ingresos recibidos por los Otros sectores asociadas a las indemnizaciones
que se generaron como consecuencia del terremoto de ese año.
Por otro lado, en los egresos destacan las transferencias de Otros sectores en transferencias personales (remesas), indemnizaciones de seguros
y otros flujos asociados a pensiones enviadas al exterior.
GRÁFICO 7
Transferencias corrientes de la balanza de pagos
(millones de dólares)
Saldo
Egresos Gobierno
Ingresos Gobierno
Egresos otros sectores
Ingresos otros sectores
7.500
6.000
4.500
3.000
1.500
0
-1.500
2014
ene-sep
2015
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
-3.000
Fuente: Banco Central de Chile.
Comparación internacional
En comparación con otros países, Chile se caracteriza por ser un país receptor de transferencias al igual que otros países latinoamericanos, como
Colombia, El Salvador y Perú (gráfico 8). Sin embargo, en el caso de Chile los ingresos se explican por el impuesto asociado a la remesa de
utilidades de la inversión directa, mientras que en los otros casos están asociadas a transferencias personales (remesas de trabajadores). Por su
parte, los países desarrollados se caracterizan por el envío al exterior de otras transferencias corrientes (personales, impuestos, indemnizaciones,
cooperación internacional, etc.), con lo cual su saldo de transferencias presenta resultados negativos.
GRÁFICO 8
Transferencias corrientes comparación con otros países
(millones de dólares)
10.000
Australia
Canadá
Alemania
USA
Colombia
España
El Salvador
Perú
Chile
-10.000
-30.000
-50.000
-70.000
-90.000
-110.000
-130.000
-150.000
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
7
BANCO CENTRAL DE CHILE
Cuenta financiera
GRÁFICO 9
El tercer trimestre del 2015, se registró una entrada neta de capitales
a Chile.
(millones de dólares)
Las transacciones financieras entre Chile y el Resto del mundo generaron una
entrada de capitales por US$4.025 millones (7,1 pp. de PIB), profundizando
lo observado en el trimestre precedente (gráfico 9). Este resultado se debió
principalmente a desinversiones en el exterior por parte de los Fondos de
pensiones y el Gobierno, junto con ingresos recibidos por empresas receptoras
de inversión extranjera directa en Chile, por aportes de capital.
Se modera el ritmo de inversión recibida en Chile de inversionistas
extranjeros.
Cuenta financiera
16.000
Activos
Pasivos
Saldo
12.000
8.000
4.000
0
-4.000
-8.000
II
III IV
2012
I
II III
2013
IV
I
II III
2014
IV
I
II III
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
El flujo de inversión extranjera directa que ingresó al país totalizó US$2.589
millones en el período, US$1.786 millones menos que en el segundo trimestre.
Dicho flujo se integró por US$1.179 millones de nuevas inversiones, US$895
millones de préstamos entre empresas relacionadas y US$515 millones de
reinversión de utilidades. Los principales sectores que recibieron estos recursos
fueron Electricidad, gas y agua, Minería e Industria manufacturera.
GRÁFICO 10
Inversión directa
(millones de dólares)
Activos
12.000
La inversión directa que residentes en Chile realizaron en el extranjero, sumó
US$1.253 millones en el tercer trimestre, menor en US$981 millones a la del
período anterior (gráfico 10).
Pasivos
Saldo
10.000
8.000
6.000
4.000
La salida de capitales del trimestre, se materializó principalmente en préstamos
y depósitos que empresas residentes en Chile realizaron a filiales extranjeras por
US$605 millones, y en reinversión de utilidades por US$566 millones.
La inversión de cartera que residentes tienen en el exterior disminuyó.
2.000
0
-2.000
-4.000
-6.000
II
III
IV
I
II
2012
III
IV
I
II
2013
En este periodo, los residentes retornaron al país US$3.763 millones en
inversiones de renta variable en el extranjero, principalmente de los Fondos de
pensiones y el Gobierno (gráfico 11).
Fuente: Banco Central de Chile.
Respecto a la deuda de Chile con no residentes (pasivos) por títulos de deuda
y renta variable que se registran en la inversión de cartera en Chile, hubo una
entrada neta de recursos por US$693 millones, cifra menor en US$2.167 millones
al saldo registrado el segundo trimestre. Los recursos se obtuvieron en su mayoría
(US$704 millones) a través de títulos de deuda. En particular, por colocación de
bonos en los mercados internacionales por parte de Empresas no financieras.
GRÁFICO 11
III
IV
I
2014
II
III
2015
Inversión de cartera
(millones de dólares)
10.000
Activos
Pasivos
Saldo
8.000
6.000
4.000
2.000
0
-2.000
-4.000
-6.000
-8.000
II
III
2012
IV
I
II
Fuente: Banco Central de Chile.
8
III
2013
IV
I
II
III
2014
IV
I
II
2015
III
Asimismo, los pasivos por otra inversión disminuyeron por el pago de
préstamos externos y se generaron pérdidas en compensaciones de
derivados.
GRÁFICO 12
Otra inversión (*)
(millones de dólares)
5.000
Activos
Pasivos
Saldo
En esta categoría, que incluye los depósitos, créditos de proveedor y préstamos,
se verificó una salida de recursos por US$911 millones en el tercer cuarto del año,
destinados en su mayoría a pagos de préstamos externos realizados por parte de
Bancos y Empresas no financieras (gráfico 12).
4.000
3.000
2.000
1.000
0
-1.000
-2.000
-3.000
-4.000
II
III
IV
I
II
III
IV
I
II
2013
2012
III
IV
I
II
2014
III
2015
Por sector institucional, estos resultados se explican por Fondos de
pensiones y Gobierno.
(*) Considera préstamos, créditos comerciales, moneda y depósitos, y otros
activos/pasivos
Fuente: Banco Central de Chile.
GRÁFICO 13
Cuenta financiera por sector institucional
(millones de dólares)
Gobierno generalcentral
Banco Central
Fondos de pensiones
Saldo
8.000
6.000
Por su parte, los montos recibidos por liquidaciones de derivados fueron inferiores
a los pagados al exterior. Dichos egresos ascendieron a US$465 millones y fueron
pagados en gran medida por los Bancos y Fondos de pensiones. Por su parte, las
Empresas no financieras y las Otras sociedades financieras obtuvieron ganancias.
Empresas no financieras y hogares
Bancos
Otras sociedades financieras
4.000
2.000
0
La entrada de capitales por US$4.025 millones, se debió en mayor medida
al comportamiento de los Fondos de pensiones y Gobierno, que registraron
ingresos por US$2.754 millones y por US$652 respectivamente, producto de
desinversiones en el exterior (gráfico 13).
En el mismo sentido contribuyeron las Otras sociedades financieras, quienes
retornaron inversiones del exterior por US$424 millones. Las Empresas no
financieras también registraron ingresos netos a la economía por US$1.109
millones, por inversión directa en Chile.
-2.000
-4.000
-6.000
-8.000
-10.000
II
III
2012
IV
I
II
III
2013
IV
I
II
III
2014
IV
I
II
2015
III
Por el contrario, los Bancos y el Banco Central tuvieron salidas por US$545
millones y US$370 millones respectivamente en el trimestre, correspondientes a
pagos de bonos y retiro de depósitos.
Fuente: Banco Central de Chile.
9
BANCO CENTRAL DE CHILE
Posición de inversión internacional
GRÁFICO 14
Rendimiento negativo de las bolsas internacionales incrementó saldo
deudor de la economía.
(millones de dólares)
Al cierre del tercer trimestre de 2015, la economía registró una posición deudora
neta —diferencia entre activos y pasivos financieros externos de la economía—
de US$47.059 millones (21,4% del PIB), superior en US$8.240 millones respecto
del cierre del segundo trimestre (gráfico 14).
Lo anterior, fue consecuencia del rendimiento negativo de las bolsas
internacionales, que impactó a la baja la valoración de la renta variable que
residentes tienen en el exterior, afectando tanto la inversión directa como la de
cartera (gráfico 15).
Posición de inversión internacional de Chile por
categoría funcional
Inversión directa
Reservas
Otra inversión
Derivados
Inversión de cartera
150.000
100.000
Las reservas internacionales alcanzaron a US$38.245 millones (17,4 pp. del PIB),
similar al saldo registrado a fines de marzo y que permite cubrir 6,1 meses de
importaciones de bienes y servicios.
Del total de pasivos, US$356.410 millones, 62,3% corresponde a inversión
extranjera directa, 21,4% a inversión de cartera y el restante a otros pasivos que
incluyen préstamos, créditos comerciales y derivados financieros.
Por sector institucional, los Fondos de pensiones lideraron la mayor
posición deudora.
Los Fondos de pensiones explicaron principalmente el mayor saldo deudor de
la economía chilena con el resto del mundo, al disminuir sus stocks de activos
netos en el exterior en US$11.111 millones (gráfico 16). Dicha caída se debió
fundamentalmente a la pérdida de valor de sus inversiones como consecuencia
del rendimiento negativo de las bolsas internacionales y al retorno de inversiones
en el exterior.
En el mismo sentido contribuyeron las Otras sociedades financieras y el Gobierno,
quienes también redujeron su saldo de acreencias externas respecto del cierre
anterior, en US$561 millones y US$528 millones, respectivamente.
En contraposición, la posición deudora de las empresas y los bancos se redujo,
llegando a US$144.606 millones (65,8 pp. del PIB) y US$28.908 millones (13,2
pp. del PIB), respectivamente.
30.000
15.000
0
0
-50.000
-15.000
-100.000
-30.000
-150.000
-45.000
II
III IV I
II
2012
III IV I
2013
II
III IV I
2014
II
-60.000
III
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
GRÁFICO 15
Variación de la posición de inversión internacional
de Chile
(millones de dólares)
Variación de precio
Variación de la posición
Otros ajustes
Variación de tipo de cambio
Transacciones
12.000
8.000
6.000
4.000
2.000
4.000
0
0
-4.000
-2.000
-8.000
-4.000
-12.000
II
III IV
I
2012
II
III IV
2013
I
II
III IV
2014
I
II
III
-6.000
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
GRÁFICO 16
Posición de inversión internacional de Chile por
sector institucional
(millones de dólares)
200.000
150.000
100.000
50.000
0
-50.000
-100.000
-150.000
-200.000
Posición neta
Gobierno general
Banco Central
Fondos de pensiones
Empresas no financieras y hogares
Bancos
Otras sociedades financieras
60.000
40.000
20.000
0
-20.000
-40.000
II III IV I
2012
II III IV I
II III IV I
2013
2014
Fuente: Banco Central de Chile.
10
45.000
50.000
-200.000
Del total de activos a septiembre del 2015, US$309.352 millones, 44,3%
corresponde a inversión de cartera de Chile en el exterior, 33,8% a inversión
directa, 12,4% a reservas internacionales, y el restante a otros activos que
incluyen préstamos, créditos comerciales, depósitos en el exterior y derivados
financieros.
Posición neta
II III
2015
-60.000
TABLA 2
Posición de inversión internacional a septiembre 2015 por categoría funcional (millones de dólares)
Variación de la posición debido a:
Trans
Var. Precio
Var. Tc
Jun-15
Otros ajustes
Sep-15
Variación posición
diferencia
var.%
Posición Neta
Inversión directa
Inversión de cartera
Instrumentos derivados
Otra inversión
Reservas
-38.819
-120.248
70.797
-513
-27.034
38.179
-4.025
-1.336
-3.767
465
242
370
-6.522
348
-6.314
-601
0
45
2.307
3.701
-76
-1.032
63
-350
0
0
0
0
0
0
-47.059
-117.535
60.640
-1.680
-26.729
38.245
-8.240
2.713
-10.157
-1.167
305
66
-
Activos
Inversión directa
Inversión de cartera
Instrumentos derivados
Otra inversión activo
Reservas
325.325
108.680
149.014
5.297
24.154
38.179
-4.597
1.253
-3.074
-2.479
-668
370
-7.939
-443
-7.833
291
0
45
-3.437
-4.894
-1.191
2.990
8
-350
0
0
0
0
0
0
309.352
104.597
136.916
6.100
23.494
38.245
-15.973
-4.083
-12.098
803
-661
66
-5%
-4%
-8%
15%
-3%
0%
Pasivos
Inversión directa
Inversión de cartera
Instrumentos derivados
Otra inversión pasivo
364.144
228.928
78.217
5.811
51.188
-572
2.589
693
-2.944
-911
-1.418
-791
-1.519
892
0
-5.744
-8.595
-1.115
4.022
-55
0
0
0
0
0
356.410
222.131
76.276
7.781
50.223
-7.733
-6.797
-1.941
1.970
-966
-2%
-3%
-2%
34%
-2%
TABLA 3
Posición de inversión internacional a septiembre 2015 por sector institucional (millones de dólares)
Variación de la posición debido a:
Trans
Var. Precio
Var. Tc
Jun-15
Otros ajustes
Sep-15
Variación posición
diferencia
var.%
Posición Neta
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
-38.819
20.407
88.997
36.942
-29.183
74.668
6.570
-148.223
-4.025
-652
-2.263
370
545
-2.754
-424
-1.109
-6.522
137
-7.697
45
-501
-7.078
-163
1.038
2.307
-12
-1.368
-347
232
-1.279
27
3.688
0
0
0
0
0
0
0
0
-47.059
19.879
77.669
37.010
-28.908
63.558
6.009
-144.606
-8.240
-528
-11.328
68
275
-11.111
-561
3.617
-
Activos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
325.325
28.744
147.007
38.423
15.896
74.904
17.784
149.573
-4.597
-754
-6.262
370
-3.079
-3.266
-287
2.419
-7.939
64
-7.139
45
71
-7.078
-178
-864
-3.437
-58
1.052
-350
2.256
-579
-275
-4.431
0
0
0
0
0
0
0
0
309.352
27.996
134.658
38.489
15.144
63.982
17.043
146.698
-15.973
-748
-12.349
66
-752
-10.922
-741
-2.876
-5%
-3%
-8%
0%
-5%
-15%
-4%
-2%
Pasivos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
364.144
8.337
58.010
1.481
45.079
236
11.215
297.796
-572
-102
-3.999
0
-3.624
-512
137
3.528
-1.418
-73
558
0
573
0
-15
-1.902
-5.744
-46
2.420
-2
2.024
701
-302
-8.118
0
0
0
0
0
0
0
0
356.410
8.117
56.989
1.478
44.052
425
11.034
291.304
-7.733
-220
-1.021
-2
-1.027
189
-180
-6.492
-2%
-3%
-2%
0%
-2%
80%
-2%
-2%
(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros.
11
BANCO CENTRAL DE CHILE
Deuda externa
GRÁFICO 17
Se presentó una leve disminución de la deuda externa en el periodo
La deuda externa, que incluye únicamente los pasivos que generan obligaciones
de pago5 , a septiembre de 2015 alcanzó a US$148.716 millones. Dicho saldo es
equivalente al 67,7% del PIB, superior en 5,3 pp. respecto al trimestre anterior.
Si bien la deuda externa tuvo una baja en los montos en dólares, la depreciación
del peso chileno respecto al dólar hizo que el ratio aumentara, al estar el PIB
expresado en pesos.
Deuda externa por sector institucional
(millones de dólares)
Gobierno general
Otras sociedades financieras
Banco Central
Resto Empresas
160.000
140.000
Bancos
Empresas de inversión directa
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
La reducción de las obligaciones externas se debió a la baja que experimentó
el sector privado por US$1.533 millones, alcanzando los US$ 118.569 millones
(54,0 pp. de PIB). El sector público en cambio, aumentó su deuda externa llegando
a US$ 30.147 millones (13,7 pp. de PIB).
20.000
0
II
III
IV
I
II
2012
III
IV
I
II
2013
III
IV
I
2014
II
III
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
Tanto los Bancos como Gobierno redujeron sus obligaciones con el exterior.
Por sector institucional, los Bancos lideraron la disminución del endeudamiento
externo debido a pago de bonos y préstamos, alcanzando un saldo de US$24.483
millones (11,1 pp. de PIB), US$1.552 millones menos que el segundo trimestre
(gráfico 17).
El Gobierno también experimentó baja en sus obligaciones externas (US$220
millones), alcanzando un saldo de US$8.117 millones (3,7 pp. de PIB) al cierre del
tercer trimestre, explicado por el pago de bonos y préstamos.
Las empresas de inversión directa por el contrario, vieron incrementada su deuda
con el exterior (US$624 millones), llegando a US$44.973 millones (20,5 pp. de
PIB) por nuevos préstamos.
El resto de las empresas mantuvo su nivel de deuda similar al período anterior,
con un monto de US$67.514 millones (30,7 pp. de PIB) que se compara con
US$67.421 millones que tenían a junio (28,1 pp. de PIB).
Por instrumentos, la deuda externa está concentrada en préstamos (58,0%)
y títulos de deuda (36,0%). El 87,5% de ella está denominada en dólares
estadounidenses, 4,1% en pesos chilenos, 4,0% en euros y el resto está
atomizado en otras monedas.
GRÁFICO 18
Deuda externa de corto plazo residual, por sector
institucional
(millones de dólares)
45.000
40.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
Resto Empresas
Bancos
Empresas de inversión directa
Gobierno general
Otras sociedades financieras
Banco Central
II
III IV
2012
I
II III
2013
IV
I
II III
2014
IV
I
II III
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
GRÁFICO 19
Deuda externa de corto plazo residual/Reservas
(razón)
1,1
La deuda que vence en los próximos doce meses, de corto plazo residual , sumó
US$35.717 millones al cierre del tercer trimestre, inferior en US$1.951 millones
al periodo precedente (gráfico 18). La baja fue explicada tanto por la deuda de
largo plazo que vence en doce meses como la de corto plazo original.
6
1,0
0,9
0,8
En materia de liquidez externa, la razón de deuda externa de corto plazo residual
a reservas internacionales disminuyó, pasando de 0,99 en junio a 0,93 en
septiembre (gráfico 19).
/ No incluye los pasivos por títulos de participación en el capital ni derivados.
6
/ Mide el endeudamiento de corto plazo más la parte de deuda de largo plazo que vence en
los próximos doce meses.
5
12
0,7
0,6
II
III
2012
IV
I
II
III
2013
Fuente: Banco Central de Chile.
IV
I
II
III
2014
IV
I
II
2015
III
Comercio exterior
GRÁFICO 20
Exportaciones
(Variación porcentual en doce meses)
15
Volumen
Disminución de exportaciones por efecto de menores precios del cobre
Precio
Las exportaciones de bienes del período alcanzaron a US$14.853 millones,
17,8% menos que el mismo trimestre del año precedente (gráfico 20). En este
resultado influyó la variación negativa de los precios (15,5%).
10
5
0
-5
-10
-15
-20
II
III
IV
I
2012
II
III
IV
I
II
2013
III
IV
2014
I
II
III
2015
Las exportaciones del sector agropecuario, silvícola y de pesca extractiva crecieron
6,2% en valor, alcanzando US$819 millones durante el tercer cuarto del año. Este
resultado se debió al aumento en volúmenes (6,6%), principalmente del sector
frutícola, levemente compensado por el descenso de los precios (0,4%).
Fuente: Banco Central de Chile.
GRÁFICO 21
El sector industrial, en tanto, tuvo exportaciones por US$6.254 millones, lo que
significó un 15,0% menos en valor, comparado con el mismo periodo del año
anterior. Este resultado se explica por los menores precios que experimentaron
una variación negativa en doce meses de 11,2%, destacando la caída de la
industria metálica básica y de los productos químicos. Las cantidades también
descendieron (4,3%). Los sectores con mayor incidencia en los volúmenes fueron
los productos metálicos, maquinaria y equipos y la industria metálica básica.
Principales destinos de exportación
(porcentaje de participación)
Asia
Europa
El sector minero exportó US$7.780 millones, lo que significó un 21,7% menos
que en tercer trimestre del 2014, debido fundamentalmente a menores precios
(20,3%), en línea con la trayectoria del precio del cobre en lo que va de este año.
Las cantidades también cayeron 1,8% acompañando el descenso de los precios.
América del sur
América del norte
16,6
48,2
15,1
En cuanto al destino geográfico de las exportaciones, Asia concentró el 48,2%,
Europa 16,7%, América del Norte 16,6% y América del Sur 15,1%. Todas las
regiones presentaron caídas en los envíos respecto del mismo periodo del año
anterior. En particular, Asia cayó en 19,8%, Europa en 19,1%, América del Sur en
18,9% y América del Norte en 8,0% anual (gráfico 21).
16,7
Fuente: Banco Central de Chile.
TABLA 4
Exportaciones
Variación porcentual de volumen y precio (*)
(comparación en doce meses)
TOTAL
Volumen
2012
2013
2014
Precio
Mineras
Volumen
Precio
Cobre
Volumen
Precio
Agrop., Silvic. y Pesq.
Volumen
Precio
Industriales
Volumen
Precio
1,7
3,6
1,8
-6,1
-5,1
-2,8
2,6
5,0
1,6
-8,1
-9,9
-7,7
2,1
6,0
1,5
-8,0
-10,0
-6,8
-0,4
6,4
-7,9
1,4
5,9
10,1
0,6
0,8
4,2
-3,7
1,2
2,5
2014
I
II
III
IV
5,1
-1,0
-0,1
3,6
-2,4
-1,2
-2,6
-5,2
12,9
-3,2
-2,9
1,4
-9,2
-5,1
-7,0
-10,0
13,9
-3,4
-3,2
0,7
-8,4
-4,2
-6,2
-8,7
-3,0
-19,3
-7,7
11,9
13,8
9,3
-0,8
14,0
-5,5
7,8
6,9
7,9
6,1
2,8
2,6
-1,3
2015
I
II
III
3,1
-4,6
-2,6
-13,4
-13,8
-15,5
-1,2
2,4
-1,8
-15,0
-17,5
-20,3
-1,4
2,0
-2,1
-14,1
-16,7
-19,7
21,3
-10,3
6,6
-19,7
-5,9
-0,4
2,7
-13,7
-4,3
-7,5
-9,1
-11,2
(*) Los índices de quantum de comercio exterior utilizan índices encadenados, coherentes con la metodología empleada en Cuentas Nacionales.
13
Las importaciones descienden como resultado de menores precios
GRÁFICO 22
Importaciones
Las importaciones de bienes (CIF) durante el tercer trimestre del 2015 alcanzaron
a US$16.411 millones, esto es un descenso anual de 9,2% (gráfico 22). Este
resultado se explicó fundamentalmente por un descenso de 10,6% en los
precios.
(Variación porcentual en doce meses)
26
Volumen
Precio
13
Las importaciones de bienes de consumo registraron un total de US$4.876
millones, 3,9% menos que en el año anterior, lo que obedeció básicamente
a un descenso de los precios de 5,1% anual, compensado parcialmente por
un aumento en las cantidades (1,3%). A los mayores volúmenes importados
contribuyeron productos del grupo consumo durable: automóviles y
computadores, entre otros.
0
-13
II
III
IV
2012
Las importaciones de bienes de capital ascendieron a US$3.163 millones, 10,0%
más que en el mismo trimestre del año anterior, debido al aumento del quantum
de 11,3% y caída en los precios de 1,2%. En el mayor volumen destacaron
material de transporte, aparatos electrónicos de comunicación; y maquinaria
para la minería y la construcción.
I
II
III
IV
I
2013
II
III
IV
I
2014
II
III
2015
Fuente: Banco Central de Chile.
GRÁFICO 23
Principales destinos de importación
(porcentaje de participación)
Los montos importados para bienes intermedios alcanzaron a US$8.373
millones, lo que significó un deterioro de 17,3% en comparación con el mismo
periodo del 2014. Este resultado se explicó por una baja de 16,4% en los precios,
destacándose la disminución de precios en los productos energéticos (42,2%).
Las cantidades también descendieron 1,1% anual, en particular, el petróleo fue
uno de los productos que más contribuyó al descenso.
Asia
Europa
América del sur
América del norte
23,1
37,4
En cuanto al origen geográfico de las importaciones, Asia concentró el 37,4%,
América del Norte 23,1%, América del Sur 18,0% y Europa 16,7%. Destacan los
aumentos registrados desde Europa (6,6%) y Asia (1,9%). Por su parte, América
del Sur y América del Norte cayeron en 27,1% y 16,6% respectivamente, en el
mismo periodo (gráfico 23).
18,0
16,7
Fuente: Banco Central de Chile.
TABLA 5
Importaciones
Variación porcentual de volumen y precio (*)
(comparación en doce meses)
TOTAL
2012
2013
2014
Consumo
Volumen
Precio
Intermedio
Volumen
Precio
Productos Energéticos
Volumen
Precio
Volumen
Precio
6,8
1,3
-7,5
0,3
-2,3
-1,6
7,1
9,9
-7,2
-0,9
-0,4
-0,6
2,6
0,5
-3,4
0,9
-3,7
-2,3
-3,0
2,1
-4,8
Capital
Volumen
Precio
3,3
-8,3
-4,9
19,7
-6,6
-19,2
0,0
-1,4
-0,7
2014
I
II
III
IV
-5,5
-11,3
-9,6
-3,2
-1,1
0,3
-1,3
-4,2
-0,5
-5,9
-8,9
-12,6
0,1
0,3
-1,0
-2,1
-3,0
-9,1
-2,5
1,3
-1,9
0,6
-1,4
-6,3
-1,9
-11,3
-7,2
3,2
-2,2
2,6
-2,8
-18,1
-19,3
-23,5
-29,8
-1,0
-0,8
-1,5
-0,4
-1,0
2015
I
II
III
-2,0
-5,4
1,5
-11,0
-12,7
-10,6
-7,4
-11,1
1,3
-4,7
-6,3
-5,1
2,6
-0,8
-1,1
-16,4
-17,8
-16,4
4,0
0,9
-9,4
-41,5
-39,6
-42,2
-8,1
-11,2
11,3
-1,6
-4,2
-1,2
(*) Los índices de quantum de comercio exterior utilizan índices encadenados, coherentes con la metodología empleada en Cuentas Nacionales.
Revisión de cifras trimestrales de 2015
Balanza de pagos: primer, segundo y tercer trimestres de 2015
Los resultados que se dan a conocer en esta oportunidad corresponden al cierre
del tercer trimestre de la balanza de pagos del 2015. Al mismo tiempo, se revisan
cifras correspondientes al primer y segundo trimestres del año en curso.
Asimismo, dado que algunos componentes de la balanza de pagos se publican
con una frecuencia mayor, esas cifras han sido revisadas con ocasión del cierre
trimestral.
Los principales cambios efectuados a los cierres de los trimestres precedentes se
debieron a la incorporación de nueva información. Otras revisiones corresponden
a depuración de las cifras iniciales, inclusión de información rezagada o
rectificaciones.
A continuación se detallan las revisiones:
Cuenta Corriente
Bienes: Las revisiones a la balanza comercial se deben a la actualización de
las exportaciones por nuevas estimaciones de precios del cobre y de la fruta,
productos que se venden en el exterior bajo la modalidad de precios no a firme.
Además, para exportaciones e importaciones se incorporaron datos efectivos de
zona franca y bienes adquiridos en puerto por medios de transporte.
Servicios: Las revisiones a la balanza de servicios se deben principalmente a la
actualización de información en el rubro transportes y viajes.
Renta: La modificación se asocia fundamentalmente a la incorporación de
información de empresas, reportada al Banco Central a través del Compendio de
Normas de Cambios Internacionales.
Cuenta de Capital
El cambio se debe a nueva información de la SVS, asociada a indemnizaciones
recibidas de reaseguradores extranjeros, producto del aluvión acontecido en el norte.
Cuenta Financiera
La revisión de los activos en los tres primeros trimestres del año está
principalmente asociada a inversión de cartera de Otras sociedades financieras,
donde destaca nueva información de inversiones reportadas al Banco Central a
través del Compendio de Normas de Cambios Internacionales.
Las revisiones en pasivos se explica por nueva información en inversión de cartera
asociada a títulos de deuda de Bancos.
Posición de inversión internacional, primer y segundo trimestres de 2015
Las revisiones se deben fundamentalmente a rectificaciones de información de
la cuenta financiera.
15
BANCO CENTRAL DE CHILE
TABLA 6
TABLA 7
Revisiones Primer Trimestre 2015
Revisiones Segundo Trimestre 2015
(millones de dólares)
(millones de dólares)
Publicado
Cuenta Corriente
Bienes
Exportaciones
Importaciones
Servicios
Renta
Transferencias
Capacidad/Necesidad
de financiamiento
Cuenta Financiera
Activos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
Pasivos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
Errores y omisiones
Revisado
Revisión (**)
1.221
2.580
17.270
14.690
-733
-1.080
453
1.287
529
2.308
16.998
14.690
-886
-1.366
472
915
-692
-272
-272
0
-154
-286
19
-372
2.155
226
-1.064
-362
-605
-2.941
2.243
940
1.653
-1.929
86
-4.153
-14
-3.424
-434
-282
2.139
868
1.476
-73
-1.064
-340
-605
-2.941
2.243
963
1.332
-1.548
85
-4.154
-14
-3.424
-434
-282
2.520
561
-679
-299
0
22
0
0
0
22
-322
380
-1
0
0
0
0
0
381
-308
(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros.
(**) En algunos casos, las diferencias pueden no coincidir exactamente con la resta de lo revisado
con lo publicado, por aproximación de cifras.
TABLA 8
Revisiones Tercer Trimestre 2015
(millones de dólares)
Publicado
Bienes
Exportaciones
Importaciones
Cuenta Financiera
Activos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
Pasivos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
-136
15.007
15.142
-5.782
-5.619
-754
-6.446
370
-3.071
-3.214
-531
1.581
163
-102
-3.523
0
-3.148
-512
137
3.788
Revisado
-611
14.853
15.463
-4.025
-4.597
-754
-6.262
370
-3.079
-3.266
-287
2.419
-572
-102
-3.999
0
-3.624
-512
137
3.528
Revisión (**)
-475
-154
321
1.757
1.022
0
184
0
-8
-52
244
838
-735
0
-476
0
-476
0
0
-259
(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros.
(**) En algunos casos, las diferencias pueden no coincidir exactamente con la resta de lo revisado
con lo publicado, por aproximación de cifras.
16
Publicado
Cuenta Corriente
Bienes
Exportaciones
Importaciones
Servicios
Renta
Transferencias
Capacidad/Necesidad
de financiamiento
Cuenta Financiera
Activos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
Pasivos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
Errores y omisiones
Revisado
Revisión (**)
761
2.905
16.677
13.772
-1.103
-1.435
394
762
32
2.365
16.127
13.762
-1.065
-1.655
387
33
-730
-540
-550
-10
38
-220
-7
-730
-595
3.894
1.743
-2.363
-289
-1.116
-560
-398
4.514
4.489
1.523
-1.018
-1
-441
-425
-150
3.984
-1.358
-1.735
2.596
1.743
-2.940
-289
-1.099
-566
-986
3.794
4.331
1.507
-984
-1
-409
-425
-149
3.808
-1.768
-1.140
-1.297
0
-577
0
17
-6
-588
-720
-158
-16
34
0
33
0
1
-176
-410
(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros.
(**) En algunos casos, las diferencias pueden no coincidir exactamente con la resta de lo revisado
con lo publicado, por aproximación de cifras.
TABLA 9
TABLA 10
Posición de Inversión Internacional a Marzo del 2015
Posición de Inversión Internacional a Junio del 2015
(millones de dólares)
(millones de dólares)
Publicado
Posición Neta
Gobierno general
Sociedades Financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de pensiones
Otras sociedades financieras(*)
Empresas no financieras y hogares
Activos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
Pasivos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
-37.629
19.992
90.495
37.210
-29.579
75.502
7.363
-148.117
321.982
27.105
148.449
38.670
15.199
75.859
18.721
146.428
359.611
7.112
57.953
1.459
44.778
357
11.359
294.545
Revisado
-39.468
19.993
90.804
37.210
-29.579
75.502
7.671
-150.265
321.972
27.105
148.758
38.670
15.199
75.859
19.031
146.110
361.440
7.111
57.954
1.459
44.778
357
11.359
296.375
Revisión (**)
-1.838
1
309
0
0
0
309
-2.148
-9
0
309
0
0
0
309
-318
1.829
-1
0
0
0
0
0
1.830
(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros.
(**) En algunos casos, las diferencias pueden no coincidir exactamente con la resta de lo revisado
con lo publicado, por aproximación de cifras.
Publicado
Posición Neta
Gobierno general
Sociedades Financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de pensiones
Otras sociedades financieras(*)
Empresas no financieras y hogares
Activos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
Pasivos
Gobierno general
Sociedades financieras
Banco Central
Bancos
Fondos de Pensiones
Otras sociedades financieras (*)
Empresas no financieras y hogares
-35.803
20.390
89.338
36.942
-29.162
74.707
6.851
-145.531
326.711
28.744
147.352
38.423
15.923
74.943
18.064
150.615
362.514
8.354
58.014
1.481
45.084
236
11.213
296.146
Revisado
-38.819
20.407
88.997
36.942
-29.183
74.668
6.570
-148.223
325.325
28.744
147.007
38.423
15.896
74.904
17.784
149.573
364.144
8.337
58.010
1.481
45.079
236
11.215
297.796
Revisión (**)
-3.016
17
-341
0
-21
-39
-281
-2.692
-1.386
0
-345
0
-27
-39
-279
-1.042
1.629
-17
-4
0
-6
0
2
1.650
(*) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros.
(**) En algunos casos, las diferencias pueden no coincidir exactamente con la resta de lo revisado
con lo publicado, por aproximación de cifras.
17
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADROS ESTADÍSTICOS
18
Balanza de Pagos
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 1
Balanza de Pagos (1)
(Millones de dólares)
Cuenta corriente
Bienes y servicios
Bienes
2011
2012
2013
2014
Servicios
Total
Ingreso
Ingreso secundario
primario (transfe(renta)
rencias
corrientes)
Cuenta
de
capital
Capacidad/nececidad de
financiamiento
Total
(2)
Cuenta financiera
Inversión
directa
Inversión de
cartera
Derivados
financieros
Otra
inversión
Activos
de
reserva
Total
Errores
y
omisiones
11.040
2.333
1.820
7.767
-3.073
-2.744
-3.402
-3.757
7.967
-411
-1.582
4.010
-13.920
-11.274
-10.730
-8.857
2.865
2.060
2.187
1.851
-3.088
-9.624
-10.125
-2.995
12
12
11
10
-3.076
-9.613
-10.114
-2.985
-3.057
-7.902
-8.956
-9.950
-11.484
3.971
-5.014
-3.692
2.418
-10
778
1.607
-5.705
-5.013
1.628
8.252
14.190
-367
311
1.057
-3.638
-9.321
-11.252
-2.726
-562
291
-1.138
259
2013 IV
704
-888
-184
-2.586
457
-2.312
3
-2.310
-4.186
3.807
183
-1.366
-992
-2.554
-245
2014 I
II
III
IV
2.116
2.853
1.055
1.743
-709
-955
-1.023
-1.070
1.407
1.898
32
673
-2.347
-2.699
-2.144
-1.666
485
550
528
289
-455
-251
-1.584
-705
3
2
3
3
-453
-249
-1.582
-702
-850
-625
-2.507
-5.968
-1.007
710
-2.313
-1.082
684
166
506
252
1.997
-96
1.763
4.588
-134
-110
180
1.122
690
44
-2.372
-1.088
1.142
293
-790
-386
2015 I
II
III
2.308
2.365
-611
-886
-1.065
-1.115
1.422
1.299
-1.726
-1.366
-1.655
-1.481
472
387
612
529
32
-2.595
386
1
237
915
33
-2.357
1.434
-2.140
-1.336
1.227
-173
-3.767
-25
-195
465
-556
1.063
242
-605
-289
370
1.476
-1.735
-4.025
561
-1.768
-1.668
_________________________________________________________________________________________________________________________
Saldo cuenta corriente
(porcentaje sobre PIB)
Saldo de la balanza comercial
(millones de dólares)
Exportaciones
Importaciones
60000
3
Balanza comercial
6000
2
1
50000
5000
40000
4000
30000
3000
20000
2000
-3
10000
1000
-4
0
-1
0
0
-2
-5
-6
-10000
-1000
-20000
-2000
-30000
-3000
-7
20
2012
2013
2014
2015
-8
-9
2012
2013
2014
2015
CUADRO 2
Cuenta financiera de la balanza de pagos
(Millones de dólares)
Cuenta financiera
Activos
2011
2012
2013
2014
Pasivos
Inversión directa
Total
Activos
Pasivos
Inversión de cartera
Total
Activos
Pasivos
Derivados
financieros
netos
Total
Otra inversión
Activos
Pasivos
Activos de
reservas
Total
20.711
23.223
13.064
18.911
24.349
32.544
24.316
21.637
-3.638
-9.321
-11.252
-2.726
20.252
20.555
10.308
12.052
23.309
28.457
19.264
22.002
-3.057
-7.902
-8.956
-9.950
-798
15.043
10.545
8.688
10.685
11.072
15.559
12.380
-11.484
3.971
-5.014
-3.692
2.418
-10
778
1.607
-662
-2.334
-821
4.379
5.043
2.679
-2.449
-3.873
-5.705
-5.013
1.628
8.252
14.190
-367
311
1.057
2013 Oct
Nov
Dic
6.192
1.500
-233
5.072
724
4.218
1.120
776
-4.451
4.218
-1.309
-523
2.509
1.562
2.500
1.709
-2.871
-3.023
1.856
4.093
1.952
2.388
470
1.237
-532
3.623
715
-68
68
183
2.366
-164
-2.316
706
-723
1.270
1.660
560
-3.586
-1.648
-603
1.260
2014 Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
14
-1.429
3.577
1.899
1.098
-150
-176
-1.176
7.283
2.828
3.556
1.586
584
514
373
2.130
1
672
3.999
108
4.197
3.963
2.299
2.797
-570
-1.944
3.203
-231
1.096
-821
-4.174
-1.283
3.086
-1.135
1.257
-1.210
818
850
2.071
536
2.131
-611
-2.824
-7
7.270
716
722
379
1.296
2.506
787
1.394
75
1.212
1.099
801
5.046
2.824
3.203
1.757
-479
-1.656
1.284
-858
2.056
-1.823
-3.923
-808
2.224
-2.109
-2.481
-1.378
-1.341
-128
575
430
1.119
1.779
2.354
851
101
1.884
1.932
-867
-122
498
-263
1.192
807
619
4.506
521
593
937
1.870
1.223
-1.219
-626
838
-762
312
1.160
-2.152
330
-492
947
62
-2.090
226
186
272
29
75
62
270
143
92
12
-129
369
1.914
-1.264
487
2.384
-2.274
-805
1.056
-1.492
-109
1.435
1.056
1.991
156
-1.643
626
228
-268
-559
-981
-507
-820
985
-2.207
1.116
1.758
379
-140
2.156
-2.006
-246
2.037
-985
711
450
3.263
875
-856
-227
949
-796
661
25
-407
35
551
-435
543
1.014
2015 Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
1.543
-2.206
590
4
2.665
-73
-1.372
-2.938
-287
-968
-860
279
670
2.972
689
-2.029
-832
2.289
2.511
-1.347
312
-666
-307
-762
657
-2.106
-2.576
2.152
241
1.876
978
1.387
-130
674
298
281
655
571
1.608
849
1.602
1.923
69
654
1.866
1.497
-330
268
128
-215
-2.053
604
-356
-1.585
378
1.105
719
736
261
1.691
-395
-2.252
-428
275
1.109
-409
926
1.865
69
-367
-341
1.401
103
-4
1.127
-191
-1.605
1.622
-28
-1.911
-1.829
-284
437
-177
-158
-59
23
237
295
-67
28
-964
-1.994
-852
1.387
-317
-1.309
-316
956
-682
-1.397
-295
-396
79
-528
-833
35
-113
710
433
-1.699
-456
1.308
211
-476
-351
1.069
485
-1.882
792
10
264
-564
320
216
-166
_________________________________________________________________________________________________________________________
Cuenta financiera
(millones de dólares)
Activos
10000
Pasivos
Saldo
5000
0
-5000
-10000
2012
2013
2014
2015
21
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 3
Cuenta financiera de la balanza de pagos, por sector institucional, flujos netos (1)
(Millones de dólares)
Gobierno General
Inversión
de cartera
2011
2012
2013
2014
Otra
inversión
Banco Central
Total
Bancos
Inversión
de cartera
Otra
inversión
Activos de
reservas
Total
Inversión
directa
Inversión
de cartera
Derivados
financieros
Otra
inversión
Total
4.882
2.682
208
-1.759
-1.484
-966
733
1.338
3.398
1.716
941
-421
-289
61
-19
0
13
-4
18
0
14.190
-367
311
1.057
13.915
-310
310
1.057
-1.649
483
-122
-543
-1.376
-1.270
-3.865
-1.713
55
-923
643
1.252
-2.293
1.041
1.303
4.927
-5.264
-669
-2.041
3.922
2013 Oct
Nov
Dic
463
475
540
-130
-85
294
333
390
834
0
0
0
-3
-0
-10
-1.648
-603
1.260
-1.651
-603
1.250
-144
53
-72
-51
-297
-370
-98
71
169
319
-755
-1.341
26
-928
-1.614
2014 Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
21
283
311
-322
600
-700
300
-295
-550
142
-912
-635
88
-464
-33
313
-498
694
-240
238
737
-232
456
280
109
-181
277
-10
102
-6
60
-57
187
-91
-457
-355
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
8
-2
0
-2
5
-2
-2
-1
7
-3
-4
-3
-856
-227
949
-796
661
25
-407
35
551
-435
543
1.014
-849
-229
949
-798
665
23
-409
34
558
-437
539
1.010
-112
-82
-101
-79
-19
-78
30
64
-168
-100
105
-2
-430
-124
609
-460
-478
-411
-165
59
-623
87
129
95
86
139
291
-10
76
52
74
157
138
116
-59
191
2.257
656
-1.234
3.485
-2.508
-629
20
178
786
31
1.320
564
1.800
589
-435
2.936
-2.930
-1.066
-42
457
134
135
1.495
849
2015 Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
-78
183
-612
-43
-933
1.115
230
-826
258
-564
-112
34
-121
1.001
-784
-78
-4
-232
-642
71
-578
-164
68
331
152
-830
26
0
0
0
0
0
0
0
0
0
14
0
-0
-1
1
-0
-0
-0
1
485
-1.882
792
10
264
-564
320
216
-166
499
-1.882
792
9
266
-564
320
216
-165
-58
68
-186
-55
-119
-24
168
-17
-133
-118
47
120
-183
-240
170
277
322
461
-32
539
-62
-50
-0
41
196
268
-63
864
668
-1.366
874
-1.560
454
-109
-341
-484
656
1.322
-1.494
586
-1.919
642
531
232
-219
_________________________________________________________________________________________________________________________
CUADRO 4
Cuenta financiera de la balanza de pagos, por sector institucional, flujos netos (continuación) (1)
(Millones de dólares)
Fondos de pensiones
Inversión Derivados
de cartera financieros
2011
2012
2013
2014
Otra
inversión
Otras sociedades financieras (2)
Total
Inversión Inversión Derivados
directa de cartera financieros
Otra
inversión
Empresas no financieras y hogares
Total
Inversión Inversión Derivados
Otra
directa de cartera financieros inversión
Total
-8.808
7.279
6.080
4.521
463
-160
-89
-142
149
5
-145
24
-8.196
7.124
5.846
4.402
-457
-2.220
-2.400
-1.635
664
1.352
823
2.332
0
-1
-9
-19
-1.671
-1.246
-346
-575
-1.465
-2.115
-1.932
103
-951
-6.165
-6.433
-7.772
-6.557
-6.132
-8.241
-7.073
1.900
1.073
233
517
-419
-3.843
65
2.538
-6.026
-15.067
-14.376
-11.791
2013 Oct
Nov
Dic
1.219
2.772
462
-13
4
33
-386
-233
76
820
2.543
570
-68
-163
-125
6
189
115
0
-5
-0
-3
78
-10
-65
99
-19
1.920
-2.761
-2.827
-2.168
484
-32
42
-2
-19
1.862
1.555
-2.595
1.657
-725
-5.472
2014 Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
-1.264
-647
141
607
943
1.844
572
1.196
685
904
1.712
-2.172
11
37
1
0
-1
-16
-9
-20
-27
-60
-41
-18
82
-63
312
-64
-83
-259
499
-405
-120
81
-54
100
-1.171
-673
454
543
858
1.569
1.062
770
537
924
1.616
-2.090
-40
390
-44
-76
261
24
-698
-118
250
-330
-476
-777
344
167
167
144
-45
205
356
250
229
-64
322
256
-11
0
-6
0
-0
0
0
-1
0
-1
-0
-0
-25
111
-52
-462
18
-24
-11
-62
-4
-31
-32
0
268
669
64
-393
234
204
-354
69
475
-426
-187
-521
-326
-1.964
1.429
-703
1.814
-1.769
-3.254
-753
2.141
-1.679
-2.110
-599
110
-305
-390
-731
-708
223
-3.215
-879
-233
-122
-1.188
365
140
9
-13
38
-0
26
205
7
-19
-44
-28
196
-651
141
868
-1.114
1.061
-26
1.771
-932
-695
603
1.576
-65
-727
-2.119
1.894
-2.510
2.167
-1.546
-4.492
-2.557
1.195
-1.241
-1.751
-103
2015 Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
527
1.210
995
573
-734
497
-1.122
-1.417
-696
-172
-31
-99
-96
-76
-7
57
57
-6
-6
-109
363
-197
42
-143
122
539
-289
348
1.070
1.259
280
-768
348
-943
-821
-990
144
-61
35
79
77
-1.480
-16
-41
-32
122
327
285
183
258
-24
106
-186
-84
-3
-1
-2
-2
1
1
1
-4
-0
56
345
-4
76
14
-20
-133
-103
69
320
610
314
336
350
-1.524
-42
-335
-47
1.411
-337
419
104
-174
-549
453
-297
-1.420
-351
-1.770
338
-721
44
-137
482
196
-1.768
-77
-70
-13
-10
16
-12
-17
-26
2
347
-359
-725
-1.088
1.809
703
-278
-441
2.004
1.329
-2.537
19
-1.715
1.696
5
639
-568
-1.181
_________________________________________________________________________________________________________________________
22
Posición de Inversión Internacional
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 5
Posición de inversión internacional, resumen por categoría funcional (1)
(Millones de dólares)
Inversión directa
Activos
Pasivos
Inversión de cartera
Neto
Activos
Pasivos
Derivados
financieros
netos
Neto
Otra inversión
Total
Activos de
reservas
Activos
Pasivos
Neto
Activos
Pasivos
Neto
__________________________________________________________Posiciones ______________________________________________________________
2012
2013
2014
97.727
101.131
106.628
205.999
214.378
224.573
-108.272
-113.247
-117.945
125.115
136.692
144.846
61.960
66.617
76.191
63.155
70.075
68.655
-1.899
-1.423
-477
23.747
22.910
27.026
60.535
57.612
53.356
-36.788
-34.702
-26.330
41.650
41.094
40.447
291.530
305.971
324.604
333.685
344.174
360.255
-42.155
-38.203
-35.651
2013 IV
101.131
214.378
-113.247
136.692
66.617
70.075
-1.423
22.910
57.612
-34.702
41.094
305.971
344.174
-38.203
2014 I
II
III
IV
103.625
106.294
107.928
106.628
215.628
219.812
219.213
224.573
-112.003
-113.519
-111.285
-117.945
135.832
143.527
143.118
144.846
66.715
70.958
73.911
76.191
69.117
72.569
69.207
68.655
-692
-818
-801
-477
24.035
23.333
22.639
27.026
56.595
55.997
53.520
53.356
-32.559
-32.665
-30.880
-26.330
40.970
41.088
40.087
40.447
309.464
318.609
319.655
324.604
344.633
351.954
353.326
360.255
-35.169
-33.345
-33.671
-35.651
2015 I
II
III
106.383
108.680
104.597
226.537
228.928
222.131
-120.154
-120.248
-117.535
148.037
149.014
136.916
77.091
78.217
76.276
70.946
70.797
60.640
-577
-513
-1.680
23.893
24.154
23.494
52.004
51.188
50.223
-28.111
-27.034
-26.729
38.427
38.179
38.245
321.972
325.325
309.352
361.440
364.144
356.410
-39.468
-38.819
-47.059
_______________________________________________________ Transacciones _____________________________________________________________
2012
2013
2014
20.555
10.308
12.052
28.457
19.264
22.002
-7.902
-8.956
-9.950
15.043
10.545
8.688
11.072
15.559
12.380
3.971
-5.014
-3.692
-10
778
1.607
-2.334
-821
4.379
2.679
-2.449
-3.873
-5.013
1.628
8.252
2013 IV
2.386
6.571
-4.186
7.901
4.095
3.807
2014 I
II
III
IV
3.739
2.056
4.439
1.817
4.590
2.682
6.946
7.785
-850
-625
-2.507
-5.968
-895
3.328
3.306
2.949
112
2.618
5.620
4.030
-1.007
710
-2.313
-1.082
2015 I
II
III
4.269
2.235
1.253
2.835
4.375
2.589
1.434
-2.140
-1.336
2.202
2.687
-3.074
975
2.861
693
1.227
-173
-3.767
-25
-195
465
-367
311
1.057
23.223
13.064
18.911
32.544
24.316
21.637
-9.321
-11.252
-2.726
183
-114
1.252
-1.366
684
166
506
252
1.137
-696
-544
4.482
-861
-599
-2.308
-105
1.997
-96
1.763
4.588
-992
7.460
10.014
-2.554
-134
-110
180
1.122
2.161
2.847
5.932
7.971
1.472
2.803
8.303
9.059
690
44
-2.372
-1.088
-2.930
219
-668
-2.374
-844
-911
-556
1.063
242
-605
-289
370
-73
2.596
-4.597
-1.548
4.331
-572
1.476
-1.735
-4.025
______________________________________________________ Variación de precio __________________________________________________________
2012
2013
2014
116
-282
-272
-459
-3.763
205
576
3.481
-477
7.415
2.882
5.354
663
-7.896
2.044
6.751
10.779
3.310
-1.781
338
-279
-0
0
0
0
0
0
-0
0
0
-157
-475
123
8.924
3.916
7.052
3.535
-10.207
4.374
2013 IV
-56
-1.406
1.350
1.774
-1.211
2014 I
II
III
IV
-4
102
-109
-261
322
1.489
-390
-1.216
-326
-1.387
281
955
-95
3.995
-144
1.598
1.384
1.618
122
-1.080
2015 I
II
III
-185
47
-443
1.096
-547
-791
-1.280
593
348
3.758
-2.076
-7.833
935
-1.370
-1.519
2.823
-706
-6.314
5.389
14.123
2.678
2.985
81
0
0
0
-110
2.052
-2.253
4.305
-1.479
2.377
-266
2.679
230
-414
56
-150
0
-0
0
0
0
0
0
0
0
-0
0
0
-10
59
1
74
356
4.344
303
2.048
1.941
3.711
232
-1.509
-1.585
634
72
3.557
-287
261
-601
-0
-0
-0
0
0
0
-0
-0
-0
-31
-192
45
3.833
-1.831
-7.939
2.608
-1.788
-1.418
1.224
-43
-6.522
_________________________________________________ Variación de tipo de cambio _______________________________________________________
2012
2013
2014
-1.138
-6.623
-6.282
4.774
-7.493
-12.137
-5.912
871
5.855
-445
-1.850
-5.888
1.625
-3.006
-4.850
-2.070
1.156
-1.039
1.191
-640
-649
-16
-16
-263
-11
-102
-256
-5
86
-7
194
-392
-1.827
6.109
-2.539
-7.329
12.711
-3.620
-9.663
-6.602
1.081
2.334
2013 IV
-2.017
-4.203
2.186
-646
-1.160
513
-273
3
-18
21
-107
-997
-3.337
2.340
2014 I
II
III
IV
-1.242
511
-2.696
-2.855
-3.788
14
-7.155
-1.208
2.546
497
4.460
-1.648
130
372
-3.572
-2.819
-1.398
7
-2.789
-670
1.527
366
-782
-2.149
-450
124
-545
222
-12
-7
-149
-96
-31
2
-170
-58
19
-9
21
-38
21
169
-1.181
-836
976
1.954
-5.189
-5.070
-2.687
808
-7.162
-621
3.663
1.146
1.973
-4.449
2015 I
II
III
-4.330
15
-4.894
-2.669
-1.437
-8.595
-1.660
1.453
3.701
-2.723
365
-1.191
-1.020
-365
-1.115
-1.704
730
-76
213
-3
-1.032
-240
43
8
-128
29
-55
-112
14
63
-1.384
233
-350
-6.383
2.587
-3.437
-1.736
161
-5.744
-4.647
2.426
2.307
_________________________________________________________ Otros ajustes ___________________________________________________________
2012
2013
2014
12
0
0
-2.525
371
127
2.537
-371
-127
-737
-0
0
297
-0
-0
-1.034
-0
0
62
0
267
-577
0
0
900
-371
-127
-1.477
371
127
0
0
0
-1.239
-0
0
-1.327
-0
-267
88
-0
267
2013 IV
0
-0
0
0
0
-0
0
0
0
-0
0
0
0
-0
2014 I
II
III
IV
0
0
0
0
127
0
-0
0
-127
-0
0
-0
0
0
0
0
-0
0
-0
-0
0
-0
0
0
267
0
0
0
0
0
0
0
-127
0
-0
0
127
-0
0
-0
0
0
0
0
0
0
0
0
-267
0
-0
0
267
-0
0
-0
2015 I
II
0
0
702
0
-702
-0
-45
0
9
-0
-55
0
0
0
37
0
1.149
0
-1.113
-0
0
0
-8
0
1.861
0
-1.870
-0
_________________________________________________________________________________________________________________________
III
0
-0
0
0
-0
0
0
0
0
-0
0
0
-0
0
24
CUADRO 6
Posición de Inversión Internacional, por sector institucional, gobierno, Banco Central y bancos (1)(2)
(Millones de dólares)
Gobierno
Activos
Banco Central
Pasivos
Neto
Activos
Pasivos
Bancos
Neto
Activos
Pasivos
Neto
__________________________________________________________Posiciones ___________________________________________________________
2012
2013
2014
27.431
27.947
28.484
6.489
5.676
6.959
20.942
22.271
21.524
41.899
41.343
40.692
1.602
1.606
1.529
40.297
39.737
39.163
10.799
12.558
16.708
46.684
47.239
45.833
-35.886
-34.682
-29.124
2013 IV
27.947
5.676
22.271
41.343
1.606
39.737
12.558
47.239
-34.682
2014 I
II
III
IV
28.513
29.113
28.255
28.484
5.606
5.684
5.560
6.959
22.907
23.430
22.696
21.524
41.219
41.337
40.334
40.692
1.604
1.604
1.548
1.529
39.615
39.733
38.786
39.163
13.935
13.444
14.864
16.708
46.278
48.298
47.616
45.833
-32.344
-34.854
-32.752
-29.124
2015 I
II
III
27.105
28.744
27.996
7.111
8.337
8.117
19.993
20.407
19.879
38.670
38.423
38.489
1.459
1.481
1.478
37.210
36.942
37.010
15.199
15.896
15.144
44.778
45.079
44.052
-29.579
-29.183
-28.908
_______________________________________________________ Transacciones ___________________________________________________________
2012
2013
2014
2.496
642
810
780
-299
1.230
1.716
941
-421
-367
311
1.057
-57
2
-0
-310
310
1.057
-4.054
-3.530
-1.495
-3.385
-1.489
-5.418
-669
-2.041
3.922
2013 IV
1.456
-101
1.558
-992
13
-1.004
2014 I
II
III
IV
88
74
134
514
-118
-12
-56
1.416
206
86
190
-903
-134
-110
180
1.122
-6
-1
-4
10
-129
-109
183
1.112
-1.618
898
-2.516
-595
-1.357
-683
1.140
-2.548
-297
-1.233
-1.339
1.954
-1.060
550
2.479
2015 I
II
III
-1.064
1.743
-754
85
1.507
-102
-1.150
236
-652
-605
-289
370
-14
-1
0
-591
-289
370
-2.941
-1.099
-3.079
-3.424
-409
-3.624
484
-690
545
______________________________________________________ Variación de precio ________________________________________________________
2012
2013
2014
692
205
1.292
74
-438
201
617
643
1.091
-157
-475
123
0
0
0
-157
-475
123
468
951
837
375
-1.242
518
93
2.194
320
2013 IV
62
-46
108
-110
0
-110
305
-716
1.021
2014 I
II
III
IV
411
456
40
385
97
91
4
10
314
365
36
375
-10
59
1
74
0
0
0
0
-10
59
1
74
276
122
330
109
153
1.628
-461
-802
124
-1.506
792
910
2015 I
II
III
532
-326
64
204
-338
-73
328
12
137
-31
-192
45
0
0
0
-31
-192
45
178
288
71
1.489
-489
573
-1.311
777
-501
_________________________________________________ Variación de tipo de cambio ______________________________________________________
2012
2013
2014
-271
-330
-1.565
42
-75
-148
-313
-255
-1.417
194
-393
-1.831
3
2
-76
191
-395
-1.755
4.644
4.338
4.809
5.379
3.284
3.494
-735
1.053
1.315
2013 IV
-140
-33
-107
-107
5
-112
1.438
1.049
389
2014 I
II
III
IV
67
70
-1.032
-670
-50
-1
-71
-26
117
71
-960
-644
21
169
-1.183
-837
4
0
-52
-28
17
169
-1.131
-809
1.695
745
1.773
595
1.435
689
1.012
357
261
56
760
238
2015 I
II
III
-847
223
-58
-136
57
-46
-711
166
-12
-1.387
234
-350
-56
22
-2
-1.330
212
-347
1.253
1.508
2.256
881
1.199
2.024
372
310
232
_________________________________________________________ Otros ajustes _________________________________________________________
2012
2013
2014
0
0
0
-0
-0
-0
0
0
0
0
0
0
2013 IV
2014 I
II
III
IV
2015 I
II
-0
0
-0
0
0
0
12
-0
0
0
0
-0
0
0
0
0
-0
-0
-0
-0
0
0
0
0
0
0
-1
0
1
-0
-3.012
2
-0
3.024
-2
0
0
0
-0
0
0
0
0
-0
0
-0
-0
0
-0
0
0
0
0
-0
0
0
0
0
-0
0
0
0
0
-0
-0
-0
0
0
0
0
0
-0
0
0
-0
-0
0
0
_________________________________________________________________________________________________________________________
III
0
0
-0
0
0
-0
0
-0
0
25
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 7
Posición de Inversión Internacional, por sector institucional, fondos de pensiones, otras sociedades financieras y otros sectores (1)(2)
(Millones de dólares)
Fondos de pensiones
Activos
Pasivos
Otras sociedades financieras (3)
Neto
Activos
Pasivos
Empresas no financieras y hogares
Neto
Activos
Pasivos
Neto
__________________________________________________________ Posiciones ___________________________________________________________
2012
2013
2014
60.332
67.690
71.541
171
139
232
60.161
67.551
71.309
17.844
18.243
18.218
9.554
11.969
11.875
8.290
6.274
6.343
133.225
138.191
148.962
269.184
277.545
293.828
-135.959
-139.354
-144.866
2013 IV
67.690
139
67.551
18.243
11.969
6.274
138.191
277.545
-139.354
2014 I
II
III
IV
65.437
71.220
71.876
71.541
154
111
223
232
65.283
71.109
71.653
71.309
18.788
19.562
18.879
18.218
11.337
11.712
11.232
11.875
7.451
7.850
7.647
6.343
141.572
143.934
145.446
148.962
279.654
284.546
287.147
293.828
-138.081
-140.612
-141.700
-144.866
2015 I
II
III
75.859
74.904
63.982
357
236
425
75.502
74.668
63.558
19.031
17.784
17.043
11.359
11.215
11.034
7.671
6.570
6.009
146.110
149.573
146.698
296.375
297.796
291.304
-150.265
-148.223
-144.606
__________________________________________________________ Transacciones ________________________________________________________
2012
2013
2014
4.655
4.015
3.306
-2.469
-1.831
-1.097
7.124
5.846
4.402
1.719
941
617
2013 IV
3.604
2014 I
II
III
IV
-1.685
2.734
2.211
45
2015 I
II
III
2.243
-566
-3.266
3.834
2.873
514
-2.115
-1.932
103
18.774
10.685
14.617
33.841
25.061
26.407
-15.067
-14.376
-11.791
-330
3.933
322
-295
-237
-160
-405
-1.390
2.971
2.370
450
667
400
-46
-404
307
15
4.688
9.227
-4.540
-334
355
-236
729
1.001
45
190
-1.133
3.819
1.106
4.137
5.554
4.772
2.995
9.992
8.649
-952
-1.889
-5.855
-3.094
-434
-425
-512
2.677
-140
-2.754
963
-986
-287
-282
-149
137
1.244
-837
-424
1.332
3.794
2.419
2.520
3.808
3.528
-1.188
-14
-1.109
_______________________________________________________ Variación de precio _______________________________________________________
2012
2013
2014
5.580
2.565
2.213
0
0
0
5.580
2.565
2.213
665
-345
137
-2
60
54
2013 IV
1.562
0
2014 I
II
III
IV
-897
2.603
-94
600
0
0
0
0
2015 I
II
III
2.553
-746
-7.078
0
0
0
667
-405
83
1.676
1.015
2.450
3.088
-8.587
3.601
-1.412
9.601
-1.151
1.562
145
49
-897
2.603
-94
600
-113
374
-172
49
11
3
56
-16
96
88
-1.540
1.629
-124
371
-229
65
689
731
199
831
1.681
1.989
633
-701
-992
-1.258
-434
1.533
2.553
-746
-7.078
293
-281
-178
11
-0
-15
282
-281
-163
308
-574
-864
904
-961
-1.902
-596
387
1.038
___________________________________________________ Variación de tipo de cambio ____________________________________________________
2012
2013
2014
2.556
778
-1.667
2.288
1.799
1.189
268
-1.021
-2.857
24
-197
-779
295
-517
-662
-271
319
-117
-1.038
-6.734
-6.296
4.703
-8.114
-13.460
-5.741
1.380
7.164
2013 IV
-29
335
-364
-76
-222
146
-2.083
-4.471
2.388
2014 I
II
III
IV
329
445
-1.461
-981
310
194
272
413
19
251
-1.732
-1.394
-9
-0
-464
-306
-309
17
-300
-71
300
-18
-164
-236
-1.127
525
-2.823
-2.870
-4.078
-92
-8.023
-1.267
2.950
617
5.201
-1.604
2015 I
II
III
-619
357
-579
560
304
701
-1.179
53
-1.279
-292
20
-275
-63
5
-302
-229
16
27
-4.491
244
-4.431
-2.921
-1.425
-8.118
-1.570
1.670
3.688
_________________________________________________________ Otros ajustes __________________________________________________________
2012
2013
2014
519
0
0
0
0
0
519
0
0
1.886
0
0
2013 IV
0
0
0
2014 I
II
III
IV
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
142
0
0
0
142
0
2015 I
II
465
-2
-0
1.421
2
0
-3.656
0
0
1.219
-0
-267
-4.875
0
267
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0
-0
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-0
0
0
0
0
-0
0
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-0
0
-0
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0
0
-267
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-0
0
267
-0
0
-0
-150
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-181
0
31
-0
0
0
2.045
0
-2.045
-0
_________________________________________________________________________________________________________________________
III
0
0
0
0
-0
0
0
-0
0
26
Deuda Externa
BANCO CENTRAL DE CHILE
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 8
Deuda externa por sector institucional (1) (2)
(Millones de dólares)
2014
Oct
Nov
Dic
2015
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
5.602
5.602
4.855
747
1.539
29
19
10
1.510
231
83
1.196
25.878
6.924
1.643
4.135
1.147
18.954
11.610
7.344
2.560
183
183
2.377
757
1.620
66.827
7.542
1.403
6.139
59.285
31.014
27.611
660
40.432
3.613
254
3.359
36.819
2.989
33.830
142.838
6.959
6.959
6.215
744
1.529
33
19
14
1.497
231
83
1.183
26.256
7.248
1.877
4.219
1.152
19.008
11.275
7.732
2.547
183
183
2.364
744
1.620
66.665
7.955
1.419
6.535
58.710
30.238
27.815
657
41.710
4.021
254
3.767
37.689
3.566
34.122
145.666
7.116
7.116
6.389
727
1.484
20
19
0
1.465
231
82
1.152
26.370
6.900
1.849
3.757
1.294
19.470
11.749
7.721
2.274
150
150
2.123
745
1.378
68.047
7.582
1.464
6.118
60.465
30.574
29.237
654
42.068
3.964
7
3.957
38.105
3.146
34.959
147.360
7.127
7.127
6.409
718
1.482
20
19
1
1.462
231
82
1.150
25.757
6.685
1.809
3.577
1.299
19.072
11.703
7.369
2.230
136
136
2.093
748
1.345
68.537
6.632
1.026
5.606
61.906
31.871
29.391
644
42.221
4.003
7
3.996
38.217
3.152
35.065
147.354
7.111
7.111
6.415
696
1.459
20
19
1
1.439
231
82
1.127
25.198
6.343
1.701
3.266
1.376
18.854
11.631
7.223
2.171
137
137
2.034
740
1.294
68.329
6.813
1.029
5.784
61.515
31.527
29.355
634
42.971
3.988
7
3.981
38.983
3.376
35.607
147.238
7.148
7.148
6.457
691
1.482
21
19
1
1.461
231
82
1.149
25.621
6.652
1.940
3.327
1.386
18.968
11.755
7.213
2.119
137
137
1.982
745
1.237
68.769
6.531
962
5.569
62.238
32.328
29.286
624
43.182
4.068
7
4.061
39.114
3.332
35.782
148.321
8.525
8.525
7.836
689
1.468
19
19
0
1.448
231
82
1.136
26.141
6.950
2.040
3.397
1.514
19.191
11.888
7.302
2.103
134
134
1.969
748
1.221
68.304
6.322
988
5.335
61.981
32.068
29.299
614
44.157
4.031
7
4.024
40.125
3.458
36.668
150.698
8.337
8.337
7.657
680
1.481
19
19
0
1.461
231
82
1.149
26.036
6.736
1.641
3.580
1.515
19.299
12.034
7.265
2.120
134
134
1.986
762
1.223
67.421
6.213
784
5.428
61.208
31.861
28.743
604
44.349
3.839
7
3.832
40.510
3.882
36.628
149.743
8.293
8.293
7.617
677
1.471
19
19
0
1.452
231
82
1.139
25.196
6.370
1.607
3.369
1.394
18.826
11.715
7.111
2.149
154
154
1.995
768
1.227
67.199
6.500
799
5.701
60.700
31.781
28.325
594
44.444
3.751
7
3.744
40.693
4.330
36.362
148.753
8.322
8.322
7.651
671
1.479
20
19
1
1.459
231
82
1.147
25.015
6.122
1.362
3.378
1.382
18.893
11.735
7.157
2.154
149
149
2.006
744
1.262
66.316
6.106
803
5.303
60.210
31.199
28.427
584
44.445
3.736
7
3.729
40.709
4.092
36.617
147.731
8.117
8.117
7.450
667
1.478
19
19
0
1.459
231
82
1.147
24.483
5.906
1.415
3.120
1.372
18.577
11.144
7.433
2.150
154
154
1.996
733
1.262
67.514
6.011
815
5.196
61.503
32.527
28.402
574
44.973
3.727
7
3.720
41.246
4.140
37.106
148.716
142.200
5.629
1.539
25.826
2.563
66.211
40.432
3.613
36.819
145.616
7.031
1.529
26.228
2.566
66.551
41.710
4.021
37.689
146.646
6.963
1.484
26.300
2.296
67.534
42.068
3.964
38.105
146.153
6.917
1.482
25.641
2.253
67.639
42.221
4.003
38.217
146.427
6.918
1.459
25.066
2.180
67.832
42.971
3.988
38.983
147.244
6.971
1.482
25.475
2.127
68.008
43.182
4.068
39.114
149.991
8.462
1.468
26.009
2.111
67.784
44.157
4.031
40.125
150.049
8.482
1.481
25.962
2.129
67.646
44.349
3.839
40.510
148.930
8.403
1.471
25.129
2.157
67.326
44.444
3.751
40.693
148.406
8.424
1.479
24.972
2.190
66.896
44.445
3.736
40.709
150.219
8.334
1.478
24.457
2.178
68.798
44.973
3.727
41.246
Sector institucional
I. Gobierno General
5.608
Largo plazo
5.608
Bonos y pagarés
4.859
Préstamos
749
II.. Banco Central
1.549
Corto plazo
25
Instrum. del mercado monetario
19
Otras deudas
5
Largo plazo
1.525
Bonos y pagarés
231
Moneda y depósitos
84
Asignación DEG
1.210
III. Bancos
27.089
Corto plazo
7.882
Instrum. del mercado monetario
1.770
Préstamos
5.012
Moneda y depósitos
1.100
Largo plazo
19.207
Bonos y pagarés
11.649
Préstamos
7.558
IV. Otras soc. financ.(3)
2.538
Corto plazo
168
Préstamos
168
Largo plazo
2.371
Bonos y pagarés
753
Préstamos
1.617
V. Empresas no financ.(3)(4)
66.158
Corto plazo
7.442
Préstamos
962
Créditos comerciales
6.480
Largo plazo
58.717
Bonos y pagarés
29.123
Préstamos
28.931
Créditos comerciales
663
VI. Inversión extranjera directa
39.256
VI.1. Otras soc. financ.
3.619
Corto plazo
254
Largo plazo
3.365
VI.2.Empresas no financ.(4)
35.637
Corto plazo
3.045
Largo plazo
32.592
Deuda externa total
142.199
Memorandum
Deuda Externa a valor nominal
I. Gobierno General
II. Banco Central
III. Bancos
IV Otras sociedades financieras (3)
V. Empresas no financieras (3) (4)
VI. Inversión extranjera directa
VI.1. Otras sociedades financieras
VI.2 Empresas no financieras (4)
141.714
5.666
1.549
27.018
2.541
65.684
39.256
3.619
35.637
_______________________________________________________________________________________________________________________________
28
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 9
Deuda externa por sector público y privado (1) (2)
(Millones de dólares)
2014
Oct
Nov
Dic
2015
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
142.199
27.015
5.608
1.549
2.063
17.796
115.183
25.026
6.158
83.999
142.838
27.322
5.602
1.539
2.065
18.116
115.516
23.813
6.173
85.530
145.666
28.622
6.959
1.529
2.044
18.090
117.044
24.212
6.568
86.263
147.360
28.924
7.116
1.484
2.328
17.996
118.436
24.042
6.237
88.157
147.354
29.116
7.127
1.482
2.325
18.181
118.239
23.432
6.233
88.574
147.238
28.974
7.111
1.459
2.309
18.094
118.265
22.888
6.159
89.217
148.321
28.992
7.148
1.482
2.321
18.041
119.329
23.300
6.187
89.842
150.698
30.085
8.525
1.468
2.278
17.814
120.613
23.863
6.135
90.615
149.743
29.642
8.337
1.481
2.250
17.574
120.101
23.785
5.959
90.357
148.753
29.315
8.293
1.471
2.294
17.256
119.439
22.903
5.900
90.636
147.731
28.889
8.322
1.479
2.274
16.814
118.842
22.741
5.890
90.211
148.716
30.147
8.117
1.478
2.260
18.292
118.569
22.223
5.877
90.469
18.814
941
25
154
763
17.874
7.728
422
9.724
17.921
859
29
167
663
17.062
6.757
437
9.868
19.239
877
33
156
687
18.362
7.092
437
10.834
17.805
692
20
166
506
17.113
6.734
157
10.222
16.633
637
20
159
458
15.996
6.527
143
9.326
16.696
701
20
149
532
15.994
6.194
144
9.657
16.680
649
21
146
483
16.031
6.506
144
9.381
16.891
593
19
124
450
16.298
6.827
141
9.330
16.992
669
19
108
541
16.323
6.628
141
9.554
17.380
570
19
93
457
16.810
6.277
161
10.373
16.496
472
20
63
389
16.024
6.060
156
9.809
16.238
444
19
47
378
15.794
5.859
161
9.774
III. Deuda Externa de largo plazo 123.384
Sector público
26.075
Gobierno General
5.608
Banco Central
1.525
Bancos
1.909
Empresas no financieras
17.033
Sector privado
97.309
Bancos
17.298
Otras sociedades financieras
5.736
Empresas no financieras (3)
74.276
124.917
26.463
5.602
1.510
1.898
17.453
98.454
17.056
5.736
75.662
126.427
27.746
6.959
1.497
1.887
17.403
98.682
17.120
6.131
75.430
129.555
28.232
7.116
1.465
2.163
17.489
101.322
17.308
6.080
77.935
130.722
28.479
7.127
1.462
2.167
17.723
102.243
16.905
6.090
79.248
130.543
28.272
7.111
1.439
2.160
17.561
102.271
16.694
6.016
79.561
131.641
28.343
7.148
1.461
2.175
17.559
103.298
16.794
6.043
80.461
133.807
29.492
8.525
1.448
2.154
17.365
104.315
17.037
5.994
81.285
132.752
28.973
8.337
1.461
2.142
17.033
103.778
17.157
5.817
80.804
131.373
28.745
8.293
1.452
2.201
16.799
102.629
16.626
5.740
80.263
131.235
28.417
8.322
1.459
2.212
16.424
102.818
16.681
5.734
80.403
132.477
29.703
8.117
1.459
2.214
17.913
102.774
16.363
5.716
80.695
Plazo
I. Deuda externa total(II+III)
Sector público
Gobierno General
Banco Central
Bancos
Empresas no financieras
Sector privado
Bancos
Otras sociedades financieras
Empresas no financieras (3)
II. Deuda externa de corto plazo
Sector público
Banco Central
Bancos
Empresas no financieras
Sector privado
Bancos
Otras sociedades financieras
Empresas no financieras (3)
_______________________________________________________________________________________________________________________________
Memorandum
Deuda Externa a valor nominal
Sector público
Gobierno General
Banco Central
Bancos
Empresas no financieras
Sector privado
Bancos
Otras sociedades financieras
Empresas no financieras (3)
141.714
26.654
5.666
1.549
2.050
17.389
115.060
24.968
6.160
83.931
142.200
26.817
5.629
1.539
2.043
17.606
115.382
23.783
6.175
85.424
145.616
28.282
7.031
1.529
2.027
17.695
117.334
24.202
6.587
86.545
146.646
28.218
6.963
1.484
2.311
17.460
118.428
23.989
6.260
88.179
146.153
28.094
6.917
1.482
2.294
17.400
118.059
23.347
6.256
88.456
146.427
28.079
6.918
1.459
2.287
17.415
118.347
22.779
6.168
89.400
147.244
28.097
6.971
1.482
2.284
17.360
119.148
23.191
6.195
89.761
149.991
29.420
8.462
1.468
2.240
17.249
120.572
23.769
6.142
90.661
150.049
29.554
8.482
1.481
2.228
17.364
120.495
23.734
5.968
90.792
148.930
29.291
8.403
1.471
2.273
17.143
119.639
22.855
5.908
90.876
148.406
29.142
8.424
1.479
2.249
16.989
119.264
22.722
5.926
90.616
150.219
30.882
8.334
1.478
2.244
18.826
119.336
22.213
5.904
91.219
_______________________________________________________________________________________________________________________________
29
BANCO CENTRAL DE CHILE
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 10
Deuda externa de corto plazo residual, por sector institucional e instrumento (1) (2)
(Millones de dólares)
2014
Oct
Nov
2015
Ene
Dic
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Sector institucional
I. Gobierno General
Deudas a largo plazo que
vencen en 12 meses
Bonos y pagarés
Préstamos
II. Banco Central
Deuda a corto plazo según
el vencimiento original
Instrum. del mercado monetario
Otras deudas
III. Bancos
Deuda a corto plazo según
el vencimiento original
Instrum. del mercado monetario
Préstamos
Moneda y depósitos
Deudas a largo plazo que
vencen en 12 meses
Bonos y pagarés
Préstamos
IV. Otras Sociedades Financ. (3)
Deuda a corto plazo según
el vencimiento original
Préstamos
Deudas a largo plazo que
vencen en 12 meses
Bonos y pagarés
Préstamos
V. Empresas no Financ. (3)(4)
Deuda a corto plazo según
el vencimiento original
Préstamos
Créditos comerciales
Deudas a largo plazo
que vencen en 12 meses
Bonos y pagarés
Préstamos
Créditos comerciales
VI. Inversión Extranjera Directa
VI.1. Otras Sociedades Financ.
Deuda a corto plazo según
el vencimiento original
Préstamos
Deudas a largo plazo que
vencen en 12 meses
Préstamos
VI.2.Empresas no Financ. (4)
Deuda a corto plazo según
el vencimiento original
Préstamos
Créditos comerciales
Deudas a largo plazo que
vencen en 12 meses
Bonos y pagarés
Préstamos
Total corto plazo residual
Deuda a corto plazo según
el vencimiento original
Deudas a largo plazo que
vencen en 12 meses
167
183
186
145
136
142
136
153
170
218
204
179
167
83
84
25
183
90
93
29
186
81
105
33
145
44
101
20
136
34
102
20
142
44
98
20
136
38
98
21
153
53
100
19
170
71
99
19
218
87
130
19
204
71
132
20
179
52
128
19
25
19
5
13.427
29
19
10
12.381
33
19
14
13.195
20
19
0
13.675
20
19
1
13.262
20
19
1
12.930
21
19
1
13.051
19
19
0
13.440
19
19
0
13.605
19
19
0
12.936
20
19
1
13.136
19
19
0
12.826
7.882
1.770
5.012
1.100
6.924
1.643
4.135
1.147
7.248
1.877
4.219
1.152
6.900
1.849
3.757
1.294
6.685
1.809
3.577
1.299
6.343
1.701
3.266
1.376
6.652
1.940
3.327
1.386
6.950
2.040
3.397
1.514
6.736
1.641
3.580
1.515
6.370
1.607
3.369
1.394
6.122
1.362
3.378
1.382
5.906
1.415
3.120
1.372
5.545
882
4.663
5.457
862
4.595
5.946
823
5.123
6.775
1.344
5.431
6.577
1.337
5.240
6.587
1.458
5.129
6.398
1.477
4.921
6.490
1.477
5.013
6.868
1.703
5.165
6.566
1.925
4.642
7.013
1.933
5.080
6.920
1.590
5.330
477
435
386
339
330
334
310
378
394
408
422
359
168
168
183
183
183
183
150
150
136
136
137
137
137
137
134
134
134
134
154
154
149
149
154
154
309
21
288
13.230
252
21
231
13.829
203
21
182
14.042
188
25
163
13.399
194
29
165
12.561
197
10
187
13.515
174
14
159
13.472
244
17
227
13.281
260
21
239
13.283
254
25
229
12.856
273
29
244
12.963
205
10
195
12.951
7.442
962
6.480
7.542
1.403
6.139
7.955
1.419
6.535
7.582
1.464
6.118
6.632
1.026
5.606
6.813
1.029
5.784
6.531
962
5.569
6.322
988
5.335
6.213
784
5.428
6.500
799
5.701
6.106
803
5.303
6.011
815
5.196
5.788
760
4.897
131
8.318
386
6.287
1.147
5.009
131
8.420
381
6.088
1.008
4.949
131
9.658
370
5.816
934
4.752
131
9.034
149
5.929
932
4.868
129
9.095
168
6.702
1.037
5.538
127
9.598
164
6.940
1.235
5.581
125
9.679
178
6.959
1.237
5.599
123
9.916
190
7.070
1.338
5.611
121
10.197
46
6.356
910
5.327
119
9.243
46
6.857
884
5.857
117
9.553
59
6.939
992
5.817
130
9.382
75
254
254
254
254
254
254
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
132
132
7.932
127
127
8.040
116
116
9.288
142
142
8.884
161
161
8.927
157
157
9.434
171
171
9.502
183
183
9.725
39
39
10.151
39
39
9.197
52
52
9.495
68
68
9.307
3.045
2.412
633
2.989
2.417
572
3.566
2.901
665
3.146
2.534
611
3.152
2.657
495
3.376
2.854
521
3.332
2.852
480
3.458
3.028
430
3.882
3.452
430
4.330
3.845
486
4.092
3.589
503
4.140
3.627
513
4.887
0
4.887
5.051
1
5.050
5.722
1
5.721
5.739
0
5.739
5.775
1
5.773
6.058
0
6.058
6.170
0
6.169
6.268
1
6.267
6.269
1
6.268
4.867
1
4.866
5.402
1
5.401
5.167
0
5.167
35.644
35.278
37.499
36.611
35.404
36.539
36.669
37.187
37.668
35.681
36.297
35.717
18.814
17.921
19.239
17.805
16.633
16.696
16.680
16.891
16.992
17.380
16.496
16.238
16.829
17.357
18.261
18.806
18.771
19.843
19.989
20.297
20.676
18.300
19.802
19.478
_______________________________________________________________________________________________________________________________
30
Comercio Exterior
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 11
Exportaciones (1)
(Millones de dólares)
Agropecuarias
silvícolas y
pesqueras
Mineras
Industria
Alimentos
Cobre
Total
Sector
frutícola
Salmón
Total
Vino
embotellado
Total
exportaciones
(FOB)
Celulosa, papel
y otros
Total
Harina de
pescado
2011
2012
2013
2014
Bebidas y
tabaco
Total
Forestal y
muebles de
madera
Total
Celulosa
blanqueda
Total
44.670
41.955
40.019
37.872
49.083
46.259
43.776
41.041
4.173
4.165
4.644
4.862
4.969
5.019
5.656
5.737
476
443
416
428
1.852
1.982
2.782
3.655
7.644
7.583
8.299
9.366
1.445
1.452
1.483
1.545
2.120
2.238
2.328
2.308
2.225
2.122
2.262
2.548
2.538
2.296
2.514
2.585
3.625
3.285
3.538
3.572
27.386
26.513
27.045
28.897
81.438
77.791
76.477
75.675
2013 Nov
Dic
3.292
3.391
3.567
3.714
118
362
148
398
40
27
282
284
747
694
157
109
233
174
176
188
219
156
312
233
2.324
2.141
6.039
6.253
2014 Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
2.194
3.667
3.616
3.070
3.413
3.059
3.171
2.951
3.009
3.070
3.003
3.647
2.527
3.867
3.894
3.384
3.662
3.293
3.484
3.192
3.261
3.330
3.217
3.931
760
499
661
670
489
321
291
185
150
121
132
585
798
539
812
888
605
385
348
229
194
159
163
618
32
22
36
27
44
49
57
38
18
29
28
48
371
296
394
312
303
260
235
240
287
317
299
341
709
645
886
808
837
767
830
727
780
847
751
779
109
94
126
139
128
120
152
134
127
157
143
114
158
145
196
210
207
178
211
188
185
229
212
189
206
111
210
207
240
241
206
233
210
211
210
262
237
150
230
209
235
231
221
200
201
233
183
256
309
214
335
287
320
320
304
282
283
319
258
340
2.179
1.821
2.601
2.367
2.623
2.420
2.502
2.497
2.355
2.652
2.364
2.515
5.504
6.227
7.308
6.640
6.891
6.097
6.333
5.918
5.810
6.141
5.744
7.064
2015 Ene
2.755
3.033
743
789
22
379
767
132
183
172
167
235
2.145
5.967
Feb
2.494
2.665
526
565
38
276
627
90
142
196
190
259
1.865
5.095
Mar
2.772
2.943
633
738
32
298
709
105
183
228
203
277
2.256
5.936
Abr
2.730
2.936
633
747
24
222
617
129
200
182
209
290
2.070
5.754
May
2.563
2.733
358
427
33
192
590
116
162
194
192
257
1.857
5.017
Jun
2.814
3.064
341
411
31
199
645
129
181
199
171
252
1.881
5.356
Jul
2.261
2.487
308
366
36
220
703
163
243
214
250
327
2.234
5.087
Ago
2.380
2.555
205
246
20
225
644
131
184
155
222
288
2.014
4.815
Sep
2.535
2.738
171
207
32
227
699
136
194
194
166
237
2.006
4.951
Oct
2.493
2.692
134
169
25
237
663
150
220
214
214
287
2.178
5.039
_________________________________________________________________________________________________________________________
Exportaciones
(millones de dólares)
Agrícolas
Industriales
Mineras
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
32
2012
2013
2014
2015
CUADRO 12
Importaciones (1)
(Millones de dólares)
Bienes de consumo
Durables
(2)
Semidurables
(3)
Bienes intermedios
Productos energéticos
Otros bienes
de consumo
Total
Resto
intermedio
Petróleo
2011
2012
2013
2014
Bienes de
capital
Total
Total
importaciones
(CIF)
Total
importaciones
(FOB)
Total
7.561
8.087
9.045
7.561
5.036
5.465
5.924
6.022
6.069
6.260
6.723
6.415
18.666
19.812
21.692
19.999
6.496
6.108
6.633
6.041
16.025
16.045
15.014
13.604
26.162
27.661
27.292
26.326
42.187
43.706
42.307
39.931
13.842
16.555
15.250
12.230
74.695
80.073
79.249
72.159
70.398
75.458
74.657
67.908
2013 Nov
Dic
810
576
432
596
526
613
1.768
1.785
452
572
1.004
1.159
2.093
2.574
3.097
3.732
1.193
1.063
6.059
6.581
5.702
6.200
2014 Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
682
599
603
746
672
592
605
590
592
683
642
556
576
597
467
340
423
508
536
540
582
518
427
508
514
548
556
521
557
502
541
545
541
558
523
508
1.772
1.745
1.625
1.607
1.652
1.602
1.681
1.675
1.716
1.759
1.592
1.572
555
453
483
817
339
585
714
473
396
448
354
425
1.281
1.068
1.246
1.482
1.061
1.204
1.366
1.155
950
1.083
780
930
2.369
1.979
1.964
2.079
2.078
2.023
2.358
2.119
2.175
2.384
2.088
2.712
3.650
3.047
3.209
3.561
3.139
3.226
3.724
3.274
3.124
3.467
2.868
3.642
1.038
843
1.056
1.003
996
1.006
904
1.035
935
932
1.147
1.334
6.461
5.635
5.891
6.171
5.787
5.834
6.309
5.984
5.775
6.158
5.607
6.547
6.080
5.299
5.544
5.807
5.440
5.527
5.943
5.642
5.420
5.779
5.273
6.153
2015 Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
545
508
594
661
539
529
622
595
545
759
491
501
527
262
314
378
525
545
540
526
434
425
513
459
431
475
532
487
484
498
1.470
1.434
1.635
1.383
1.284
1.383
1.680
1.627
1.569
1.783
236
208
314
235
235
365
259
204
222
166
669
626
892
698
709
877
702
579
539
562
2.401
1.850
2.058
1.999
1.829
1.978
2.314
2.095
2.144
2.150
3.070
2.475
2.950
2.697
2.538
2.855
3.016
2.674
2.683
2.712
851
898
907
1.004
733
820
997
1.046
1.120
1.039
5.391
4.807
5.492
5.083
4.554
5.058
5.692
5.347
5.372
5.533
5.045
4.504
5.141
4.753
4.263
4.746
5.358
5.038
5.068
5.210
_________________________________________________________________________________________________________________________
Importaciones CIF
(millones de dólares)
Consumo
Intermedio
Capital
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
2012
2013
2014
2015
33
BANCO CENTRAL DE CHILE
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 13
Índice de Volumen de exportaciones a precios del año anterior (1)
(Base 2008=100)
Mineras
Agropecuarias
silvícolas y
pesqueras
Industria
Alimentos
Cobre
Total
Sector
frutícola
Bebidas y
tabaco
Total
Harina de
pescado
Salmón
Total
Vino
embotellado
Total
exportaciones
(FOB)
Celulosa, papel
y otros
Total
Forestal y
muebles de
madera
Total
Celulosa
blanqueda
Total
2011
2012
2013
2014
99,6
101,7
107,8
109,4
100,3
102,8
108,0
109,7
117,4
114,8
121,3
113,5
115,2
114,8
122,1
112,5
65,3
62,1
48,4
52,1
72,4
103,2
125,0
145,3
89,7
97,2
99,3
102,6
120,0
121,1
118,8
123,6
120,8
126,7
129,6
126,8
96,4
87,1
89,0
97,5
97,6
104,2
108,9
112,8
102,7
107,7
111,6
112,2
101,9
102,5
103,3
107,7
100,9
102,7
106,4
108,4
2013 IV
114,0
113,9
59,3
62,3
47,4
125,6
96,3
139,6
143,4
89,0
113,6
115,8
105,5
107,2
2014 I
II
III
IV
106,1
109,6
107,0
114,9
106,3
109,5
107,5
115,4
178,3
143,6
62,7
69,4
164,4
146,0
69,8
69,7
49,7
62,9
52,2
43,5
161,9
132,5
123,9
163,0
98,7
106,3
101,3
104,2
102,8
127,4
129,8
134,5
109,8
130,7
125,0
141,6
79,2
104,9
100,6
105,3
105,9
115,8
109,9
119,6
105,0
115,4
110,4
117,8
98,4
109,9
108,7
113,8
106,4
111,2
104,8
111,1
2015 I
II
III
104,7
111,8
104,7
105,1
112,1
105,6
223,9
139,1
67,5
199,4
131,0
74,4
35,1
37,6
42,1
176,4
122,6
142,0
101,6
93,7
104,5
106,4
128,9
146,7
119,4
129,1
144,5
92,2
90,5
92,8
101,6
100,8
110,8
99,8
102,4
109,2
101,0
94,8
104,0
109,7
106,0
102,0
_________________________________________________________________________________________________________________________
Volumen de exportaciones a precios de año anterior
(variación respecto año anterior, porcentaje)
Mineras
Agropecuarias, silvícolas y pesqueras
Industria
30
20
10
0
-10
-20
34
2012
2013
2014
2015
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 14
Índice de volumen de importaciones a precios del año anterior (1)
(Base 2008=100)
Bienes intermedios
Bienes de
consumo
Bienes de
capital
Productos energéticos
Resto
intermedio
Petróleo
Total
Total
importaciones
(CIF)
Total
2011
2012
2013
2014
140,2
150,1
165,0
153,1
84,7
77,4
88,6
86,0
101,4
98,3
100,3
95,6
122,2
129,7
129,1
125,7
115,9
119,0
119,6
115,5
121,9
145,8
136,2
110,0
122,9
131,3
133,0
123,1
2013 IV
176,6
84,6
89,9
140,2
121,4
119,9
133,7
2014 I
II
III
IV
153,5
145,9
158,5
154,3
76,6
93,1
85,6
88,7
94,4
99,3
95,8
92,8
117,2
117,7
127,9
140,1
109,9
112,3
116,9
122,9
103,8
113,6
103,9
118,8
118,7
120,2
124,2
129,4
2015 I
II
III
142,1
129,7
160,6
78,5
84,8
75,8
98,2
100,2
86,8
119,5
115,8
131,9
112,8
111,4
115,7
95,4
100,8
115,7
116,3
113,7
126,1
_________________________________________________________________________________________________________________________
Volumen de importaciones a precios de año anterior
(variación respecto año anterior, porcentaje)
Bienes de consumo
Bienes intermedios
Bienes de capital
50
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
2012
2013
2014
2015
35
BANCO DE ESPAÑA / INDICADORES ECONÓMICOS
BANCO CENTRAL DE CHILE
CUADRO 15
Índice de precios de exportaciones, deflactor implícito (1)
(Base 2008=100)
Mineras
Agropecuarias
silvícolas y
pesqueras
Industria
Alimentos
Cobre
Total
Sector
frutícola
Bebidas y
tabaco
Total
Harina de
pescado
Salmón
Total
Vino
embotellado
Total
exportaciones
(FOB)
Celulosa, papel
y otros
Total
Forestal y
muebles de
madera
Total
Celulosa
blanqueda
Total
2011
2012
2013
2014
141,2
129,9
116,9
109,0
142,7
131,2
118,2
109,1
102,8
105,0
110,7
123,9
106,1
107,6
113,9
125,4
145,0
141,9
170,9
163,7
143,9
108,0
125,2
141,5
124,6
114,2
122,2
133,5
101,2
100,8
105,0
105,1
104,6
105,2
107,0
108,5
106,4
112,2
117,1
120,4
109,1
92,4
96,9
96,2
108,6
93,8
97,6
98,0
102,8
98,9
100,1
102,6
125,1
117,5
111,4
108,3
2013 IV
116,7
117,7
122,4
116,3
150,1
146,9
132,5
105,5
107,5
120,7
96,6
98,8
102,6
111,6
2014 I
II
III
IV
112,5
109,7
107,6
106,6
112,9
110,2
107,8
105,9
124,6
119,1
115,5
139,6
128,6
126,5
108,6
132,5
144,3
151,7
172,7
192,5
147,4
148,5
138,4
132,1
132,8
132,8
134,9
133,5
107,6
102,3
107,2
103,7
108,4
108,3
111,5
106,2
122,6
121,0
119,0
119,6
97,6
97,8
95,0
94,3
100,6
98,9
96,9
95,8
102,6
103,1
103,5
101,3
111,0
109,4
106,9
105,8
2015 I
II
III
96,5
91,4
86,3
95,9
90,9
85,9
98,2
110,8
117,3
103,2
119,1
108,2
208,4
186,7
168,2
121,6
112,5
106,5
121,2
115,7
114,5
103,2
97,7
98,5
101,5
100,3
102,4
119,2
117,1
111,9
92,4
95,2
96,6
95,1
95,9
96,0
94,9
93,7
91,9
96,1
94,3
90,3
_________________________________________________________________________________________________________________________
CUADRO 15
Índice de precios de importaciones, deflactor implícito (1)
(Base 2008=100)
Bienes intermedios
Bienes de
consumo
Bienes de
capital
Productos energéticos
Resto
intermedio
Petróleo
Total
Total
importaciones
(CIF)
Total
2011
2012
2013
2014
98,5
97,6
97,2
96,6
106,8
110,0
104,4
97,9
99,8
103,0
94,5
89,9
95,6
95,3
94,4
93,5
95,2
96,1
92,6
90,4
102,9
102,9
101,4
100,7
96,8
97,1
94,9
93,4
2013 IV
96,4
102,7
92,8
91,8
90,6
105,3
94,1
2014 I
II
III
IV
99,1
98,6
94,6
94,4
108,4
104,1
103,2
77,1
96,1
95,3
91,5
76,0
96,2
93,8
92,9
91,6
94,3
92,5
90,6
84,9
102,5
95,9
100,3
104,2
96,6
94,3
92,7
90,2
2015 I
II
III
94,5
92,4
89,8
53,8
54,9
50,3
56,2
57,6
52,9
94,3
89,6
88,7
78,8
76,0
75,7
100,9
91,9
99,1
86,0
82,3
82,9
_________________________________________________________________________________________________________________________
36
NOTAS
CAPÍTULO 1: Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional
CAPÍTULO 1: Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional
Cuadro 1. Balanza de Pagos
(1) Cifras de balanza de pagos elaboradas en conformidad con los criterios metodológicos establecidos
en la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos del FMI, y sujetas a lo previsto en el Acuerdo de
Consejo del Banco Central N°1663-03-120308.
(2) Corresponde a la suma de la cuenta corriente y cuenta de capital.
Cuadro 3. Cuenta financiera de la balanza de pagos, por sector institucional,
flujos netos
(1) Cifras de balanza de pagos elaboradas en conformidad con los criterios metodológicos establecidos
en la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos del FMI, y sujetas a lo previsto en el Acuerdo de
Consejo del Banco Central N°1663-03-120308.
Cuadro 4. Cuenta financiera de la balanza de pagos, por sector institucional,
flujos netos(continuación)
(1) Cifras de balanza de pagos elaboradas en conformidad con los criterios metodológicos establecidos
en la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos del FMI, y sujetas a lo previsto en el Acuerdo de
Consejo del Banco Central N°1663-03-120308.
(2) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros.
Cuadro 5. Posición de Inversión Internacional, resumen por categoría
funcional
(1) Los saldos de activos y pasivos financieros de Chile con el exterior, a fines de los períodos
señalados, han sido confeccionados siguiendo los lineamientos generales establecidos en la sexta
edición del Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI). Hasta el año 2005,
la periodicidad de la Posición de Inversión Internacional es anual. Para los años 2006 y 2007, la
periodicidad es semestral, y a partir del año 2008, esta es trimestral. Las revisiones siguen la política
establecida para la balanza de pagos.
Cuadro 6. Posición de Inversión Internacional, por sector institucional,
gobierno, Banco Central y bancos
(1)Saldos a fines de los períodos señalados de los activos y pasivos financieros de Chile con el exterior,
así como de las posiciones netas abiertas por sector institucional, y, al interior de cada sector definido,
por categoría funcional de activo/pasivo, por instrumento y por plazo. Los sectores institucionales
tienen mayor desglose que en la presentación tradicional de la Posición de Inversión Internacional y
corresponden al sector deudor en el caso de los pasivos, y al acreedor en el de los activos.
(2)Los saldos de activos y pasivos financieros de Chile con el exterior han sido confeccionados
siguiendo los lineamientos generales establecidos en la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos
del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Cuadro 7. Posición de Inversión Internacional, por sector institucional,
fondos de pensiones, otras sociedades financieras y otros sectores
(1) Saldos a fines de los períodos señalados de los activos y pasivos financieros de Chile con el exterior,
37
BANCO CENTRAL DE CHILE
así como de las posiciones netas abiertas por sector institucional, y, al interior de cada sector
definido, por categoría funcional de activo/pasivo, por instrumento y por plazo. Los sectores
institucionales tienen mayor desglose que en la presentación tradicional de la Posición de Inversión
Internacional y corresponden al sector deudor en el caso de los pasivos, y al acreedor en el de los
activos.
(2) Los saldos de activos y pasivos financieros de Chile con el exterior han sido confeccionados
siguiendo los lineamientos generales establecidos en la sexta edición del Manual de Balanza de
Pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI).
(3) Incluye fondos mutuos, compañías de seguro y auxiliares financieros.
Cuadro 8. Deuda externa por sector Institucional
(1) Deuda externa considerando bonos a valor de mercado. Se excluyen bonos de emisores residentes
en poder de nacionales.
(2) Incluye intereses devengados a partir del año 2005.
(3) Excluye empresas de inversión directa.
(4) Incluye hogares.
Cuadro 9. Deuda externa por sector público y privado
(1) Deuda externa considerando bonos a valor de mercado. Se excluyen bonos de emisores residentes
en poder de nacionales.
(2) Incluye intereses devengados a partir del año 2005.
(3) Incluye hogares.
Cuadro 10. Deuda externa de corto plazo residual, por sector institucional
e instrumento
(1) Valor nominal.
(2) Incluye intereses devengados a partir del año 2005.
(3) Excluye empresas de inversión directa.
(4) Incluye hogares.
Cuadro 11. Exportaciones
(1) Cifras provisionales.
Cuadro 12. Importaciones
(1) Cifras provisionales.
(2) Se define como "Durables" aquellos bienes que pueden utilizarse para el consumo durante un
período superior a un año y tengan un valor relativamente alto, así como los que pueden utilizarse
durante tres años o más.
(3) Se define como "Semidurables" aquellos bienes que pueden utilizarse para el consumo por más
de un año pero menos de tres, y que no tengan un valor relativamente alto.
Cuadro 13. Índice de volumen de exportaciones
(1) Índices utilizan metodología coherente con Cuentas Nacionales.
Cuadro 14. Índice de volumen de importaciones
(1) Índices utilizan metodología coherente con Cuentas Nacionales.
Cuadro 15. Índice de precios de exportaciones
(1) Deflactor implícito construido como cociente entre el índice de valor nominal y el de quantum.
Cuadro 16. Índice de precios de importaciones
(1) Deflactor implícito construido como cociente entre el índice de valor nominal y el de quantum.
38
CONCEPTOS Y DEFINICIONES
BÁSICAS
BANCO CENTRAL DE CHILE
A. CUENTA CORRIENTE
La cuenta corriente distingue entre transacciones de bienes, servicios, renta (ingreso
primario) y transferencias corrientes (ingreso secundario).
1 Bienes
La cuenta de Bienes registra las mercancías generales considerando todo componente
que involucra un cambio de titularidad entre un residente y un no residente según el
Sexto Manual de Balanza de Pagos.
2 Servicios
Esta cuenta registra los servicios de transportes, viajes, servicios de comunicaciones,
servicios de seguros, servicios de informática e información, regalías y derechos de
licencia, otros servicios empresariales, servicios personales culturales y recreativos, y
otros servicios (servicios financieros, reparaciones de bienes y servicios de gobierno)
entre un residente y un no residente.
3 Renta (ingreso primario)
Esta cuenta registra la renta obtenida por los factores productivos, trabajo y capital,
siendo el componente principal la renta de la inversión. En dicha cuenta se registran
los ingresos y egresos de renta derivados de los activos y pasivos financieros externos
con un desglose por instrumento similar a la cuenta financiera. Se excluyen del concepto
de renta, las ganancias y pérdidas de capital por tenencia de activos financieros.
4 Transferencias corrientes (ingreso secundario)
Las transferencias se caracterizan por ser transacciones que no tienen contrapartida, es
decir, en las cuales una parte entrega un recurso real o financiero a otra, sin recibir valor
económico a cambio. Estas transacciones se subdividen en transferencias corrientes y de
capital, las que se registran en la cuenta corriente y en la de capital, respectivamente.
La diferencia entre las transferencias corrientes y las de capital es que las segundas
involucran el traspaso de la propiedad de un activo fijo por una de las partes de la
transacción, o la condonación de un pasivo.
Las transferencias corrientes se abren en “Gobierno General” y “Otros sectores”,
según si participa o no el gobierno de la economía compiladora, en este caso, Chile.
Los valores brutos de estas transferencias incluyen también indemnizaciones pagadas
y recibidas por seguros, así como sus correspondientes financiamientos, con lo que
no se afecta el monto neto de ellas. También se incluyen las jubilaciones, montepíos,
pensiones alimenticias y desde el año 2006, las transferencias personales.
B. CUENTA DE CAPITAL
La denominada “cuenta de capital” abarca las transferencias de capital y las transacciones
en activos no financieros no producidos.
En la balanza de pagos de Chile, hasta la fecha, esta cuenta ha incluido créditos en la
partida Transferencias de capital, principalmente por concepto de condonaciones de
40
pasivos de deuda externa, donaciones de bienes y transferencias de emigrantes. Las
contrapartidas fueron débitos, registrados en el pasivo correspondiente, en importaciones
de bienes, o en algún activo financiero. El resto de los componentes de la cuenta de
capital –en particular, los débitos– no han sido calculados, pero se estima que son
montos poco relevantes.
C. CAPACIDAD / NECESIDAD DE FINANCIAMIENTO
El Sexto Manual de Balanza de Pagos, en coherencia con el SCN 2008, incorpora una
partida equilibradora en la balanza de pagos, que es el concepto “préstamo neto/
endeudamiento neto”, indicado en el registro nuestro como Capacidad/Necesidad de
Financiamiento. Esta partida equivale a la suma de los saldos de las cuentas corriente
y de capital.
La identificación de la categoría Capacidad/Necesidad de Financiamiento enlaza de
manera más clara la estimación de este saldo en la cuenta de capital del sistema de
cuentas nacionales. En efecto, la cuenta de capital en dicho sistema refleja en qué medida
el ahorro y las transferencias de capital permiten financiar tanto la formación como
el consumo de capital (formación bruta de capital), teniendo la partida equilibradora
como saldo contable.
De este modo, el préstamo neto representa cuando la economía - en términos
netos - suministra fondos al resto del mundo (tienen recursos para financiar a otros),
considerando las adquisiciones y disposiciones de activos financieros, así como la
emisión y reembolso de pasivos. El endeudamiento neto indica lo contrario (necesita
recursos para financiarse).
D. CUENTA FINANCIERA
La cuenta financiera muestra la adquisición y disposición netas de activos y pasivos
financieros. La cuenta se subdivide en cinco categorías funcionales: inversión directa,
inversión de cartera, instrumentos financieros derivados, otra inversión y activos de reserva.
1 Inversión directa
Se define como la inversión que tiene por objetivo –por parte de un residente de
una economía– obtener una participación duradera en una empresa no residente. La
participación duradera implica una relación a largo plazo entre ambos, así como un
grado significativo de participación e influencia del inversionista en la dirección de la
empresa. Operativamente, para definir una relación de inversión directa se establece
un criterio de poder de voto de 10% como mínimo.
La principal clasificación de la inversión directa en la alanza de pagos se basa en el
criterio activo / pasivo. Al interior de cada una de estas categorías, se distingue entre
participaciones en el capital, reinversión de utilidades e instrumentos de deuda.
41
BANCO CENTRAL DE CHILE
2 Inversión de cartera
En esta cuenta, se registran las transacciones de activos y pasivos financieros externos
efectuados como inversión de portafolio. Se distinguen dos categorías principales:
activos y pasivos y, al interior de cada una, los títulos de participación en el capital en
forma separada de los títulos de deuda.
Según las normas, los primeros deben clasificarse como tales cuando el poder de voto
involucrado es inferior a 10%. Los segundos son títulos negociables que se desglosan
en bonos y pagarés e instrumentos del mercado monetario y, para cada tipo de
instrumento, según el sector doméstico interviniente.
3 Instrumentos financieros derivados
Esta categoría comprende las compensaciones de los contratos al momento de su
liquidación y las primas pagadas al contratar opciones. Actualmente, la información
para esta partida se obtiene en forma directa de bancos y empresas. Abarca operaciones
de moneda, tasas y productos básicos.
4 Otra inversión
En esta categoría, se identifican los siguientes tipos de transacción: créditos comerciales,
préstamos, moneda y depósitos, asignaciones DEG y otros.
5 Activos de reserva
Comprenden activos externos que están bajo el control del Banco Central y que están
disponibles en forma inmediata para ser empleados en el financiamiento directo de
desequilibrios externos, para intervenir en el mercado cambiario u otros fines.
Los activos de reserva incorporan los intereses devengados, lo que es coherente con
el registro de la renta a criterio devengado.
E. POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL (PII)
Esta cuenta presenta el valor y la composición, en un momento determinado considerando:
a) Activos financieros de residentes de una economía que son títulos de crédito frente
a no residentes y el oro en activo de reserva.
b) Pasivos de residentes de una economía frente a no residentes.
La diferencia entre los activos y pasivos financieros externos de una economía es la
PII neta, que puede ser positiva o negativa.
La presentación de los activos y pasivos en la PII sigue las categorías definidas para la
cuenta financiera de la balanza de pagos, con la diferencia de que, en este estado, la
distinción entre activos y pasivos es la primera desagregación, pasando las categorías
funcionales –inversión directa, inversión de cartera, derivados financieros, otra inversión
y activos de reserva– al segundo lugar como criterio de jerarquización.
El estado de posición de inversión internacional contiene las categorías: transacciones,
variaciones de precio, variación de tipo de cambio y otros ajustes.
42
1 Transacciones
Corresponden a flujos registrados en la cuenta financiera.
2 Variaciones de precio
Reflejan cambios de precio de los activos o pasivos que no han sido realizados y que
ocurren entre el principio y el fin del período en cuestión, afectando la variación en
el nivel del ítem correspondiente. Este factor tiene especial incidencia en los activos y
pasivos negociables, registrados como inversión de cartera.
3 Variaciones de tipo de cambio
Refleja los impactos de cambios en la paridad de monedas con respecto del dólar que
no dan origen a transacciones registradas en la cuenta financiera, pero que sí afectan
las variaciones de stocks de activos o pasivos. Este factor tiene especial incidencia en los
pasivos de inversión directa que están contabilizados en pesos chilenos en los balances
de la mayoría de las empresas receptoras de este tipo de inversión.
4 Otros ajustes
Corresponde a variaciones en los stocks que no son explicadas por los componentes
anteriores.
F. Deuda Externa
Corresponde al monto pendiente de reembolso en un determinado momento de los
pasivos corrientes reales y no contingentes asumidos por residentes de una economía
frente a no residentes, con el compromiso de realizar en el futuro pagos de principal,
intereses o ambos. En su medición se han seguido las recomendaciones de “Estadísticas
de la Deuda Externa: Guía para Compiladores y Usuarios” desarrollada por los
organismos internacionales. Los conceptos más relevantes incluidos en la medición
son: saldo de la deuda externa, sector institucional, plazos de vencimiento, tipos de
instrumento, y residencia.
43