Una Breve Historia del Oro

Una Breve Historia del Oro
Septiembre, 2013
A lo largo de la historia no ha existido ningún tipo de
moneda tan aceptada como el oro. Siendo un metal de gran
facilidad para formar aleaciones, y con una densidad y color
que lo hacen difícil de imitar, el oro ha sido la principal
elección para la creación y valorización de monedas desde
hace 3 milenios. De propiedades únicas, con una ductilidad,
maleabilidad y densidad que le dan características ideales
para su uso en joyería y tecnología, la historia de este metal
se desarrolla junto a la de la civilización misma, siendo uno
de los protagonistas en los cambios de la humanidad desde
que se empezó a utilizarlo. Este artículo busca explicar la
relación entre el oro y el hombre, y entender las fuerzas
que determinan su valor en estos tiempos.
El oro es un mineral especialmente raro. Desde que el
hombre empezó a minarlo, se calcula han sido extraídas
171,000 toneladas del metal, un número mínimo si es
comparado con las 16 millones de toneladas de cobre
extraídas el 2012. A pesar de su escasez, el oro ha sido
conocido a lo largo de la historia por civilizaciones de todo
el mundo. Esto se debe a que puede aparecer naturalmente
en formas trabajables y puras, como las conocidas pepitas
de oro. Civilizaciones, aun con tecnologías simples, tenían
acceso al oro gracias a los aluviones que, a lo largo del
tiempo, han transportado y depositado minerales en
cientos de ríos del planeta.
Veljko Brcic
graduado en comercio
y desarrollo sostenible
de UBC, actualmente
se desempeña como
asociado para Sattva
Capital
Historiadores calculan que se empezó a trabajar con oro
5000 años atrás, cuando egipcios aprendieron a fundir y
crear aleaciones de éste con otros metales. A pesar de ello,
no fue sino hasta el año 564 AC cuando Creso, el último rey
de Lidia, creó la primera moneda estándar utilizando este
metal. La moneda de Creso tenía un contenido uniforme de
oro, y era universalmente reconocible e intercambiada
alrededor de Europa. Lidia cayó en manos del imperio
Persa, quienes decidieron adoptar el oro como principal
metal para sus monedas. Al mismo tiempo, al otro lado del
mundo, China emitía sus primeras monedas de oro, el ying
yuan. Desde entonces, civilizaciones han nacido, crecido y
desaparecido en búsqueda y conquista de tierras y oro.
La primera moneda estándar del mundo
En el año 1066 el imperio británico crea la libra esterlina,
cuyo valor era el equivalente al peso de una libra de plata
esterlina (con pureza de 92.5%). Desde ese entonces hasta
el siglo XVIII, su sistema monetario sería basado en oro y
plata. Fue a partir del año 1717, cuando la milenaria Royal
Mint del imperio británico, liderada por el físico y
matemático Isaac Newton, recomienda crear un radio fijo
entre los precios de la plata y el oro. Ese radio, de 16 a 1,
daría lugar al mundialmente conocido Patrón Oro (Gold
Standard), y funda los cimientos de la economía
contemporánea. Este patrón fijaba los precios de las
diferentes monedas del mundo a una cantidad fija de oro.
Es decir, el dinero de una persona podía ser intercambiado
por una cantidad específica de oro, y el oro, a su vez, podía
ser utilizado como cualquier moneda. Para fines del siglo
XIX, los países más influyentes del mundo, con excepción
de China, habían adoptado el Patrón Oro.
Durante la primera Guerra mundial, todos estos países, a
excepción de los Estados Unidos, son obligados a
suspenderlo. Terminada la guerra, debido a la copiosa
impresión de dinero por parte de países europeos, ninguno
de estas naciones puede regresar al sistema de Patrón Oro.
Con el mundo endeudado, Estados Unidos se vuelve
prestamista y acreedor de estos países.
La gran depresión y la segunda guerra mundial tuvieron
efectos sobre el valor del oro. En 1944, a finales de la
segunda guerra mundial, se firma el acuerdo de Bretton
Woods, el cual prohibía a personas corrientes intercambiar
dinero por oro (a nivel bancario), pero permitía a los bancos
centrales hacerlo. Esto causó que varios gobiernos
empezaran a crear reservas usando divisas internacionales
en lugar de oro, siendo el dólar americano la más popular.
El acuerdo fijaba el precio de la onza de oro en USD $35.00,
basando el tipo de cambio de otras monedas con respecto
al dólar americano.
Debido a los altísimos gastos por parte del gobierno de
Estados Unidos durante la guerra de Vietnam, gobiernos de
todo el mundo perdieron confianza en el dólar, cambiando
sus reservas de vuelta al oro. Richard Nixon decide
entonces suspender el acuerdo de Bretton Woods y
terminar con la convertibilidad entre el dólar y el oro. A
partir de ese momento, el dólar se vuelve flexible y, con él,
la mayoría de monedas del mundo. En 1976 la definición
del dólar es cambiada y la palabra “oro” removida para
siempre. Desde entonces el oro y la mayoría de monedas
del mundo pertenecen a un mercado libre y abierto.
¿Cuál es entonces el valor del oro en estos momentos?
¿Por qué su precio ha fluctuado entre los 200s y los 1800s
dólares por onza durante los últimos 15 años? Para llegar a
responder estas preguntas hay que tomar en
cuenta dos características de este mineral. La primera es
que, a diferencia de otros bienes y materias primas, el oro
no se gasta. Casi todo el mineral minado desde tiempos
antiguos sigue disponible de una u otra forma. Otro detalle
importante es que la cantidad de oro disponible sobre el
suelo es mucho mayor a la cantidad que se produce
anualmente, por consiguiente, gran parte de su valor
depende del sentimiento del mercado y no de la
producción ni el consumo anual. Teniendo estos conceptos
en cuenta, los factores más influyentes en el precio del oro
son:
Factores geopolíticos: Guerras, conflictos internos, y
tensión entre países pueden ser cruciales en el precio del
mineral. Éstos pueden acortar la oferta y crear especulación
por parte de gobiernos e inversionistas, influyendo en el
precio de manera categórica.
Factores Macroeconómicos: El oro actúa como protección
contra la inflación y devaluación de divisas. A diferencia de
la mayoría de commodities, éste tiene una correlación
negativa con las monedas del mundo y, por los últimos 50
años, se ha demostrado que, a medida que las monedas
pierden valor, el oro lo adquiere.
Demanda: La demanda del oro esta está dividida en cuatro
sub-factores:
1.
Tecnología: Debido a sus propiedades, éste juega un
papel cada vez más importante en el desarrollo
tecnológico. Hoy en día el oro se utiliza en medicina,
nanotecnología, ingeniería, electrónicos, entre otros.
Este rubro representa el 10% de la demanda mundial.
2.
Oro como Inversión: Inversionistas privados e
institucionales utilizan el oro para reducir riesgos. Éste
y otros metales preciosos no dependen de las leyes
económicas de los países, ni son afectados
negativamente por inflación o deflación. En los últimos
10 años, el oro como inversión se ha convertido en la
fuerza que más ha impactado el precio de este metal.
3.
Bancos Centrales: Durante los últimos 30 años, gran
número de bancos centrales se han dedicado a vender
oro a mercados privados (montos fijos establecidos
anualmente). A partir del 2009, existe un cambio en
esta tendencia y ciertos bancos se han convertido en
compradores. Esto es debido a que Países en vías de
desarrollo, con crecimientos por encima del promedio,
como China e India, han estado aumentando sus
reservas de oro, que históricamente son menores a las
de países europeos
4.
Joyería: más del 50% del oro producido hoy en día es
transformado en artículos de joyería. De ésta, el 70%
de la demanda proviene de China, India y el medio
oriente. Esto está fuertemente ligado al valor cultural
e histórico del mineral y el atractivo intrínseco de éste.
Estos son algunos de los factores que actualmente influyen
el precio del oro. Existen otros factores, como la venta
corta, que serán explicados más adelante. En este artículo
se ha intentado describir de manera simple como el oro,
desde su aparición, ha sido uno de los actores principales
en la historia de la humanidad. Desde que su valor quedo
libre al mercado en 1971, hemos visto su precio subir
exponencialmente y frenar su crecimiento drásticamente
en los últimos meses. Es muy difícil definir exactamente
cuál es el futuro a corto plazo en el mercado del oro.
Mientras los gobiernos del mundo no definan en promedio
cuanto oro es suficiente en sus reservas, expertos van a
seguir especulando hacia distintos ángulos. Lo que no es
difícil de afirmar es que, a mediano y largo plazo, junto con
los avances tecnológicos y el crecimiento de países en vías
de desarrollo, el valor del oro seguirá en aumento.
Para cualquier comentario o para contactarse con Veljko, escríbale
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