Elias Vicente Analista Signals Telecom Consulting

Experience. Knowledge. Insight.
Febrero 2008
Autor:
Elias Vicente
Analista
Signals Telecom Consulting
Tel: +54 11 5246 6691
Elias.Vicente@signalstelecom.com
Honduras- El Costoso Ingreso de Digicel en Honduras
Al final del 2007, la Comisión Nacional de Telecomunicaciones (CONATEL) de
Honduras adjudicó una licencia PCS a Digicel, en los rangos de frecuencia de 18701890 y 1950-1970 MHz, por un valor de US$ 80,1 millones lo que representa un
premium de alrededor del 700% sobre la segunda oferta más alta presentada por
esta licencia. De la licitación, en la estaban preclasificadas otras 3 empresas
(Iusacell, Cable & Wireless y Telefónica), sólo Iusacell ofertó US$ 10,5 millones, en
tanto que Cable & Wireless adujo razones financieras para no participar de la
subasta, en tanto que Telefónica no explicó sus motivos.
Comparación de Subastas de Espectro PCS en América Latina
Año
Banda
MHz
Millones
US$ x
Licencia
TIM (Brasil)
2002
1700 / 1800
20
17,40
0,87
19,39%
3
Megatel (Honduras)
2003
1900
30
7,10
0,24
5,43%
1
922
Alegro (Ecuador)
2003
1900
30
31,00
1,03
12,15%
2
1.412
Colombia Móvil
2003
1900
30
56,00
1,87
13,88%
2
1.782
CTI Móvil (Uruguay)
2004
1900
30
18,20
0,61
17,64%
2
5.949
Claro (Perú)
2005
1900
15
21,10
1,41
20,51%
1
2.400
Digicel (T&T)
2005
850 / 1900
25
15,76
0,63
70,75%
1
9.073
Nextel (Perú)
2007
1900
35
0,77
42%
2
2.563
Digicel (Honduras)
2007
1900
40
27,00
80,10
2,00
46,81%
3
1.148
Operador
Millones Teledensi CompeUS$ x MHz
dad
tidores
PBI/hab
3.727
Fuente: Signals Telecom Consulting
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Signals considera que el precio pagado por Digicel para su ingreso en Honduras es
excesivo, tanto si se toma en cuenta las condiciones y posibilidades de crecimiento
del mercado, como si se lo compara con otras subastas realizadas en América latina.
Incluso, contemplando la necesidad de la compañía de alcanzar un presencia similar
al que sus competidores poseen en América Central.
En esta última línea de análisis, Signals destaca que las filiales de Digicel en América
Central no operan en la misma frecuencia que la adquirida en Honduras, en El
Salvador y Guatemala (aún no desplegó operaciones comerciales) lo hace en 900
MHz. A diferencia de sus dos principales competidores –Millicom y América Móvilque sí poseen un misma franja para todas sus operaciones en Centroamérica.
Asimismo, Digicel no participó de la oferta de espectro de 1900 MHz que se realizó
en el único mercado donde opera efectivamente en América Central: El Salvador
(finalmente ganada por Millicom en US$ 3,7 millones). La compañía explicó que la
banda subastada no le era conveniente, debido a que -al operar en 900 MHz- no le
permitía aprovechar los equipos con los que ya cuenta (que operan en 900 y 1800
MHz); por ese motivo, la decisión de Digicel es aguardar a que SIGET realice una
subasta en 1800 MHz. De todas maneras, la adjudicación de esta banda en El
Salvador, le habría otorgado la posibilidad de obtener la misma frecuencia ganada en
Honduras y generar un corredor similar al de sus competidores.
Asimismo, los competidores de Digicel (AMX y Millicom) ya resistieron exitosamente
una agresiva campaña de ingreso de la compañía en El Salvador. Además, si bien el
mercado de Honduras rondaba el 50% de penetración móvil al 4T07, las
posibilidades de crecimiento en el resto de la población parecen escasas. El país
posee unos de los PBI por habitantes más bajos de América latina (US$ 1326 en
2007), además según CEPAL -en 2006- el 71% de la población vivía por debajo de
límite de pobreza y el 49,3% del total de los habitantes era indigente.
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Si a primera vista puede parece que Digicel podría repetir su experiencia de ingreso
en un mercado de bajos recursos, como lo hizo en Haití; lo cierto es la comparación
con Honduras muestra una escenario diferentes. Si se considera la teledensidad al
momento del ingreso, en Haití apenas alcanzaba el 5% entre usuarios fijos y
móviles, en tanto que en Honduras los clientes móviles representan casi el 50% de la
población total.
Por otra parte, el escenario competitivo también es diferente: mientras en Honduras
Digicel se enfrenta con dos jugadores acostumbrados a disputas de mercado
agresivas, que además poseen presencia regional y espalda financiera, como
Millicom y América Móvil; en Haití la competencia fue ante compañías de menor
envergadura como Haitel, Comcel y Rectel. Asimismo, existía al momento de ingreso
de Digicel, un alto costo en las tarifas móviles de Haití (a más de US$ 1 el minuto),
así como también los terminales comercializados por los operadores (en el orden de
los US$ 150).
Por otra parte, si se toma en cuenta el dinero que otros operadores desembolsaron
por sus licencias en la región, el caso de Digicel en Honduras aparece como el más
costoso (como se puede observar en la Tabla: “Comparación de Subastas…”). No
sólo si se considera el costo total, sino también si se considera el costo por MHz (US$
2 millones). De los mercados escogidos por Signals, sólo el costo pagado por
Colombia Móvil en Colombia es comparable -US$ 1,87 por MHz- aunque sigue siendo
menor y se trataba de un mercado con una penetración móvil del 13,88%. Signals
resalta que Colombia poseía 43,8 millones de habitantes al momento de ingreso de
Colombia Móvil, en tanto que la población de Honduras es de aproximadamente 7,6
millones de personas. Esta situación implica que Digicel pagó - por su licencia PCS en
Honduras- alrededor de US$ 10,54 por habitante; mientras que en el 2003,
Colombia Móvil desembolsó alrededor de US$ 1,28 por habitante. Cabe destacar que
la diferencia en el PBI per capita de ambos mercados es favorable a Colombia.
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La comparación es aún más significativa si se consideran mercados como Perú –con
una teledensidad del 20,51% y 27,9 millones de habitantes- al momento que Claro
pagó US$ 1,41 millones por MHz; o en la situación de Ecuador, donde Alegro invirtió
US$ 1,03 millones para ingresar en un mercado con el 12,5% de teledensidad y 12,8
millones de habitantes. Signals destaca que, en comparación con estos mercados, la
relación del precio por MHz (US$ 2 millones) sobre el potencial del mercado
Hondureño (3,8 millones), es desfavorable para Digicel.
En tanto que, no parece haber punto de comparación con el pago realizado por
Megatel en Honduras (US$ 240.000 por MHz) durante 2003, sobre todo si se
considera que la penetración móvil era de apenas 5,3% y existía un solo operador
móvil en el mercado. Asimismo, el potencial de crecimiento de mercado para Megatel
era, en ese momento histórico de Honduras, de 7,1 millones de usuarios.
Si se considera el costo desembolsado por Digicel en Trinidad & Tobago (US$
630.000 por MHz), la erogación de la compañía para ingresar a Honduras continúa
siendo alta. Aún si se contempla la diferencia de teledensidad de ambos mercados al
momento de la subasta: 50% en Honduras, contra el 70% de T&T, las posibilidades
de crecimiento en el segundo mercado eran mayores si se tiene en cuenta el alto PBI
por habitante (US$ 11.652), lo que supone una mayor posibilidad de consumo de la
población. A esa situación, se suma la competencia del mercado, en su ingreso a
T&T -durante 2005- Digicel tenía como único competidor a la incumbente TSTT, en
Honduras se enfrentará a dos operadores de peso internacional como América Móvil
y Millicom.
Por último, Signals destaca que –además de los US$ 80,1 millones destinados al
espectro- Digicel deberá erogar una suma similar para alcanzar una cobertura
competitiva en el mercado, generando un costo excesivo para un país con escasas
posibilidades de crecimiento. A eso se le suma que sus competidores respondieron
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rápidamente a su ingreso en Honduras: Millicom anunció una inversión de US$ 150
millones para 2008; y América Móvil erogará unos 80 millones. A ese esfuerzo, el
operador deberá sumarle que aún no desplegó sus servicios en Guatemala -deberá
hacerlo antes del 18 de junio de 2008- situación que también le demandará una
importante erogación de dinero a Digicel. En este país, los competidores también
desarrollaron una estrategia defensiva ágil, América Móvil, por caso, se encuentra en
un plan de inversión de US$ 250 millones, que comenzó en 2T07 y se extenderá
durante 2008.
Bajo esta política de ingreso, la expansión de Digicel en América Central -se presentó
en la subasta de Panamá y planea extenderse en el resto de los mercadosdemandaría una inversión difícil de recuperar por el operador en el mediano plazo,
sobretodo teniendo en cuenta la agilidad de sus principales competidores para
generar estrategias defensivas a su ingreso.
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