Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión Flujos de inversión de fondos internacionales hacia América Latina Durante abril, los flujos de inversión de fondos internacionales hacia Latinoamérica, respondieron positivamente a la valorización del precio del petróleo y a la desvalorización del dólar norteamericano. Gráfico 1: flujos de inversión de fondos internacionales hacia Latam en acciones Mensual enero 2011 - abril 2015 6.000 20.000 Millones de dólares 10.000 2.000 5.000 0 0 -5.000 -2.000 -10.000 -4.000 -15.000 ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar -6.000 Millones de dólares 15.000 4.000 2011 2012 2013 Total año (Eje derecho) 2014 -20.000 2015 Flujo mensual (Eje izquierdo) Fuente: EPFR. Cálculos BVC. 4.000 2.000 0 -2.000 -4.000 -6.000 -8.000 ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar Millones de dólares 6.000 2011 2012 2013 Total año (Eje derecho) 2014 2015 Flujo mensual (Eje izquierdo) Fuente: EPFR. Cálculos BVC. Millones de dólares Mensual enero 2011 - abril 2015 35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 -5.000 -10.000 -15.000 -20.000 -25.000 -30.000 -35.000 El fuerte movimiento al alza del precio del crudo, que se presentó principalmente por el pronóstico de una menor producción en Estados Unidos y de una mayor demanda global, ayudó a disminuir las presiones desinflacionarias que existían sobre los mercados desarrollados - particularmente sobre Europa - y representó un alivio en los choques externos para los países exportadores de petróleo. En Estados Unidos, los datos de agregados macroeconómicos por debajo de lo esperado para el primer trimestre del año y el comunicado de la Fed estableciendo una menor probabilidad de aumento de tasa en el corto plazo, ejercieron una fuerte presión a la baja sobre el dólar. En Latinoamérica, con un primer trimestre del año en el que los términos de intercambio de los países de la región fueron fuertemente impactados por la caída de los precios del petróleo, las valorizaciones de las monedas regionales y los mayores precios del crudo durante el mes de abril, disminuyeron la aversión al riesgo de los inversionistas internacionales y aliviaron las preocupaciones sobre la región. En este contexto, los mercados latinoamericanos de renta variable y de renta fija, en línea con lo sucedido en los demás mercados emergentes, respondieron con importantes valorizaciones. Gráfico 2: flujos de inversión de fondos internacionales hacia Latam en bonos 8.000 En un contexto de mejor dinamismo en el crecimiento de Europa, de mayores precios de materias primas industriales y energéticas, los mercados financieros emergentes se beneficiaron de la menor percepción de riesgo y se valorizaron durante el mes. De esta forma, el mes de abril se consolidó como el primer mes del año en el que los flujos de inversión internacionales hacia los países latinoamericanos fueron positivos, tanto en el mercado de acciones como en el de bonos. Los flujos agregados sumaron en el mes USD 1.229 millones disminuyendo la salida de capitales de la región que en el año corrido alcanza los USD -2.277 millones. Por mercados, el accionario presentó en el mes el primer flujo de inversión positivo desde septiembre de 2014 alcanzado los USD 436 millones. En el año corrido sin embargo, aún se consolida un retiro neto de USD -2.387 millones. Respecto al mercado de renta fija, un flujo positivo durante el mes de USD 793 millones cambió la tendencia del acumulado anual que en lo corrido del año alcanza los USD 110 millones. Bogotá, abril de 2015 - Nro. 21 Este informe ha sido elaborado a partir de la información de Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), sobre los flujos de inversión de una muestra representativa de fondos internacionales no domiciliados en Latam que tienen como estrategia activos de renta fija o renta variable en Mercados Globales Emergentes o Latinoamérica. Of. de Investigación y Análisis / Vp. de Mercadeo y Producto / Bolsa de Valores de Colombia Cualquier inquietud escríbanos a: investigacion@bvc.com.co El crecimiento de todo un país Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión Flujos de inversión hacia los paises MILA Gráfico 3: flujos mensuales de inversión hacia Colombia, Chile, Perú y México en acciones Gráfico 4: flujos anuales de inversión hacia Colombia, Chile, Perú y México en acciones Anual 2007 - 2015 2010 2011 2012 2013 2014 Colombia Fuente: EPFR. Cálculos BVC. Chile Perú 3.600 3.300 3.000 2.700 2.400 2.100 1.800 1.500 1.200 900 600 300 - (300) (600) (900) MEXICO (ED) (1.200) PERU (1.500) 2015 (1.800) CHILE 2009 2015 2014 COLOMBIA 2008 (2.100) jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr 2007 (2.400) ene feb mar abr may jun 1.000 750 500 250 (250) (500) (750) (1.000) (1.250) (1.500) (2.700) 200 150 100 50 (50) (100) (150) (200) (250) (300) Años Millones de dólares Mensual enero 2014 - abril 2015 México Fuente: EPFR. Cálculos BVC. Los flujos de fondos internacionales hacia los mercados de renta variable de los países miembros del Mercado Integrado Latinoamericano MILA, al igual que en el consolidado de la región, cambiaron la tendencia mostrada desde septiembre de 2014 y durante el mes de abril registran un ingreso de USD 306 millones, que sin embargo deja el año corrido en una salida neta de USD -1,058 millones. El aumento durante el mes se debe principalmente a la entrada de capitales en los mercados accionarios de México (USD 206 millones), Chile (USD 56 millones) y Colombia (USD 31 millones). En lo corrido del año los fondos de inversión internacionales han retirado del mercado mexicano USD - 826 millones, del chileno USD -126 millones, del peruano USD -93 millones y del colombiano USD -13 millones. Gráfico 5: flujos mensuales de inversión hacia Colombia, Chile, Perú y México en bonos Gráfico 6: Flujos anuales de inversión hacia Colombia, Chile, Perú y México en bonos Anual 2007 - 2015 300 1.500 200 1.000 100 500 Colombia Chile Perú México (eje superior) Fuente: EPFR. Cálculos BVC. Durante abril, los flujos de inversión de fondos internacionales hacia el mercado de renta fija de los países miembros del Mercado Integrado Latinoamericano MILA, fueron positivos (USD 430 millones) y alcanzaron el segundo mes no consecutivo al alza durante el año. Por países, el ingreso de liquidez por parte de los fondos internacionales al mercado de renta fija estuvo encabezado por México (USD 247 millones), seguido por Colombia (USD 91 millones), Perú (USD 53 millones) y Chile (USD 40 millones). En lo corrido del año los fondos de inversión internacionales han ingresado USD 343 millones al mercado de renta fija de los países MILA, de los cuales son ingresos USD 320 millones al mercado mexicano, USD 15 millones al mercado chileno y USD 11 millones al mercado peruano y retiros USD 3 millones del mercado colombiano. El crecimiento de todo un país 2.500 2.250 2.000 1.750 1.500 2015 2015 1.250 (2.500) 1.000 (500) 2014 750 (2.000) 500 (400) Fuente: EPFR. Cálculos BVC. 10.000 2013 250 (1.500) MEXICO (ED) 8.000 2012 - (300) PERU 6.000 2011 (250) (1.000) CHILE 4.000 2010 (500) (200) COLOMBIA 2.000 2008 (750) (500) 2014 - 2007 (1.000) (100) ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr (2.000) 2009 - - (4.000) Años Millones de dólares Mensual enero 2014 - abril 2015 Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión Glosario BCE: El Banco Central Europeo es la entidad encargada de administrar la política monetaria de las 18 economías que comparten el euro. BOE: Abreviatura que hace referencia al Banco Central de Inglaterra, y es el encargado de dictar la política monetaria del país a través del comité de política monetaria. También tiene como función controlar la circulación de la libra esterlina. BOJ: El banco central de Japón tiene como función la emisión de billetes y la aplicación de la política monetaria. COUNTRY ALLOCATION: Porcentaje de los activos netos de un fondo distribuido por país. A través de estos porcentajes de participación se puede observar qué tan diversificado está un fondo y la vulnerabilidad que puede tener por estar expuesto a cambios en los mercados financieros internacionales y a cambios en las tasas de cambio. EFECTIVO: Es el porcentaje de los activos netos del fondo que se tiene en efectivo. Se incluye tanto el efectivo como los equivalentes de efectivo, que pueden ser valores de renta fija con maduración de un año o menos. FED: Abreviatura que hace referencia la sistema bancario central de Estados Unidos. Tiene como función instrumentar la política monetaria nacional, supervisar y regular las instituciones bancarias, mantener la estabilidad y contener riesgo s del sistema. FOMC: Federal Open Market Comitee (FOMC) por sus siglas en inglés o Comité Federal de Mercado Abierto, es un componente de la Reserva Federal de Estados Unidos que determina la dirección de la política monetaria del país. FONDOS LATAM: Fondos internacionales cuya estrategia es invertir en activos de renta fija o renta variable en Latinoamérica, específicamente en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, México, Panamá, Perú y Venezuela. FONDOS DE MERCADOS GLOBALES EMERGENTES (GEM): Fondos internacionales cuya estrategia es invertir en activos de renta fija o renta variable en las regiones de África, Latinoamérica, Europa Emergente, Asia Emergente y Medio Oriente. PBOC: El Banco Popular Chino es el banco central de la República popular China y tiene la facultad de poder controlar la política monetaria y regular las instituciones financieras de China continental. PAÍSES DE ÁFRICA PERTENECIENTES A LOS GEM: Egipto, Ghana, Kenia, Marruecos, Mauritania, Nigeria, Suráfrica, Sri Lanka, Zambia y Zimbabue. PAÍSES DE ASIA EMERGENTE PERTENECIENTES A LOS GEM: Australia, China, Corea, Filipinas, Hong-Kong, India, Indonesia, Kazajistán, Malasia, Omán, Singapur, Taiwán, Tailandia y Vietnam. PAÍSES DE EUROPA EMERGENTE PERTENECIENTES A LOS GEM: Austria, Croacia, Chipre, República Checa, Grecia, Hungría, Polonia, Rumania, Rusia, Turquía y Ucrania. PAÍSES DE LATINOAMÉRICA PERTENECIENTES A LOS GEM: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Panamá y Perú. PAÍSES DE MEDIO ORIENTE PERTENECIENTES A LOS GEM: Emiratos Árabes Unidos, Israel, Jordania, Kuwait, Líbano, Pakistán y Qatar. El crecimiento de todo un país