Mercados Financieros MERCADOS FINANCIEROS Sesión No. 6 Nombre: Mercado de capitales. Segunda parte. Objetivo de la sesión: Al finalizar la sesión, el alumno será capaz analizar las características principales de las obligaciones financieras, así como la forma en que operan. Contextualización . ¿Conoces las obligaciones financieras? Ya hemos hablado en sesiones anteriores de varios instrumentos, tanto de crédito como de capital, que las empresas pueden utilizar para financiar sus proyectos de inversión o capital de trabajo, pero aun no vemos todos. Ahora le toca el turno a las obligaciones financieras o bonos; estos instrumentos son préstamos a largo plazo que pueden pagar un interés de forma periódica o al Fuente imagen: Piixabay final de su vigencia. Estos instrumentos se comercializan en el sistema financiero y es muy común que los gobiernos los emitan para financiar sus proyectos de infraestructura o los déficits que tienen. Estos bonos son muy atractivos para aseguradoras y afores ya que al ser a largo plazo pueden invertir sus recursos a tasas atractivas y con un riesgo muy bajo. 1 MERCADOS FINANCIEROS Introducción al Tema En esta unidad de estudio aprenderás sobre las obligaciones financieras o los bonos, este instrumento tiene dos nombres dependiendo de quién lo emita, si lo hace una empresa privada es obligación financiera y si es por parte de un gobierno es bono, pero las características y la operación es la misma. Veremos cuáles son las características principales de los bonos, así como la forma en que operan los cupones que tienen estos instrumentos. También, el tipo de tasas de intereses que se utilizan y los elementos básicos que deben de tener estos instrumentos financieros. Por lo tanto, al terminar esta sesión tendrás un conocimiento amplio sobre las obligaciones financieras. 2 MERCADOS FINANCIEROS Explicación Obligaciones financieras Las obligaciones financieras son títulos de crédito que puede emitir una empresa o un gobierno con el fin de conseguir los recursos necesarios para financiar sus proyectos a largo plazo. Fuente imagen: Piixabay Estos títulos tienen un plazo determinado y pagan un interés en intervalos establecidos y cuando termina la vigencia del mismo para el principal. Estos títulos pueden ser adquiridos tanto por personas morales como por las físicas. Cuando son emitidos por una empresa privada son conocidos como obligaciones o bonos corporativos, pero si los emite un gobierno se les conoce simplemente como bonos. Los bonos se puedes clasificar de dos formas: 3 MERCADOS FINANCIEROS Para el pago de intereses de los bonos se emiten unos cupones, los cuales son unos pagarés en serie, que indican la fecha de pago de los intereses y están unidos al título. Por lo cual el día de pago de intereses uno desprende el cupón y lo presenta a cobro donde se le indique, que puede ser un banco o en la misma empresa. También existen bonos que no tienen cupones, por lo cual no paga intereses durante su vigencia, sino que se capitalizan y se pagan al vencimiento del bono. A éstos se les conocen como bonos cupón cero y se vende con un descuento, por lo cual al vencimiento se recibe el monto nominal, la diferencia entre el valor pagado y el recibido es el interés generado. Los bonos tienen tres elementos esenciales: 1. Valor nominal. 2. Valor de redención. 3. Fecha de emisión. En caso de que un bono tenga un valor de redención mayor al nominal se dice que se paga con prima. En caso de que sea menor se dice que se paga con descuento, pero se paga a la par si son iguales. Todos los bonos tienen una fecha de vencimiento o de redención y el emisor puede pagarlo antes de esta fecha, pero para eso debe de tener una cláusula de redención anticipada. El fin de esta cláusula es que si en caso de Fuente imagen: Piixabay una baja de la tasa de interés el emisor puede pagar anticipadamente sus bonos y emitir nuevos con una tasa de interés menor. 4 MERCADOS FINANCIEROS Respecto a la tasa de interés también conocida como tasa cupón puede ser de Esta tasa fluctúa durante la vigencia del bono y generalmente está ligada a una tasa de mercado como Cetes o TIIE. Real Esta tasa se establece desde la emisión del bono y no cambia en toda su vigencia, esto previene de posibles bajas de tasas de interés al inversionista y de una alza de tasa de interés para el emisor. Variable Fija tres tipos: Este interés se calcula periódicamente y se ajusta de acuerdo a la inflación. El tenedor de un bono lo puede vender o transferir a otro inversionista antes de su fecha de vencimiento. Se dice que la venta es con prima si se vende por arriba del valor nominal, con descuento si se vende por debajo del valor nominal y a la par si se vende a su valor nominal. El precio que está dispuesto a pagar un inversionista por un bono se le conoce como valor de mercado. Además de las garantías y de la economía, el valor del mercado considera para su cálculo: • La tasa del cupón. • El rendimiento deseado. • El intervalo de pago de los cupones. • El valor de rendición. • El tiempo que le queda de vigencia. Con todos estos datos el inversionista puede calcular la cantidad que se está dispuesto a pagar por un bono. 5 MERCADOS FINANCIEROS Conclusión El instrumento financiero que estudiamos en esta unidad es de utilidad para financiar proyectos de inversión y de infraestructura, ya que su operación es sencilla y en caso de que las tasas de interés disminuyeran en el mercado, el emisor puede sacar una nueva emisión con una tasa más baja; y con esos recursos, pagar anticipadamente la emisión anterior, teniendo un beneficio con la reducción del costo de financiamiento de sus proyectos. Este instrumento también es atractivo para los inversionistas, ya que es a largo plazo, con un bajo riesgo, con un pago de intereses periódicos y con una tasa de interés que los atrae. Por lo cual muchas instituciones excedentes que de requieren efectivo a invertir largo sus plazo compran este tipo de instrumento. Fuente imagen: Piixabay 6 MERCADOS FINANCIEROS Para aprender más Lee y analiza la siguiente lectura para complementar tu estudio de esta semana. • Saavedra, M. (2012). Apple: los secretos de la mayor venta de bonos corporativos de la historia. Consultado el 12 de Agosto de 2013, en: http://brd.unid.edu.mx/apple-los-secretos-de-la-mayor-venta-de-bonos 7 MERCADOS FINANCIEROS Actividad de Aprendizaje Instrucciones: ¿Qué vas a hacer? Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta sesión realiza lo siguiente: • Investiga en Internet o en otras fuentes para determinar los requisitos necesarios que una empresa privada debe de cumplir para llevar a cabo una emisión bonos corporativos. • Recuerda que no debes de copiar y pegar, debes de leer y escribir las ideas en tus propias palabras. Material: como material inicial de consulta puedes usar la lectura de la sesión, además de aquellas publicaciones especializadas, libros, artículos, materiales universitarios y productos que sean pertinentes. ¿Cuál es la forma de entrega? Entrega individual. Guarda tu archivo en PDF, máximo dos cuartillas y súbelo a la plataforma. ¿Cómo serás evaluado? En esta actividad se tomará en cuenta lo siguiente: Criterios Valor Referencias bibliográficas completas y pertinentes. 5 pts. Ortografía y redacción adecuada. 10 pts. Investigación. 70 pts. Organización adecuada de la información. 15 pts. Total 100 puntos 8 MERCADOS FINANCIEROS Cibergrafía Coronado, R. (s/f). Matemáticas Financieras. Capítulo 4: Bonos y obligaciones. Consultado el 13 de agosto de 2013: http://ricardocoronado.org/CURSOS/MATEMATICAS%20FINANCIERAS/OBLIG ACIONES%20Y%20BONOS/CAPITULO_4.pdf Saavedra, M. (2012). Apple: los secretos de la mayor venta de bonos corporativos de la historia. Consultado el 12 de Agosto de 2013, en: http://brd.unid.edu.mx/apple-los-secretos-de-la-mayor-venta-de-bonos 9