Declaración de Divulgación de Riesgo para CFDs (Contratos por Diferencias) sobre Acciones, Índices y Futuros Declaración de Divulgación de Riesgo para CFDs (Contratos por Diferencias) sobre Acciones, Índices y Futuros Esta Declaración de Divulgación trata sobre las características y riesgos de los contratos por diferencias (CFDs) sobre acciones, índices y futuros operados en mercados internacionales, de aquí en adelante mencionados como activos subyacentes. El glosario de términos aparece al final del documento. 1. Riesgos de los CFDs 1.1. Riesgos de las Transacciones con CFDs 1.1.1. Operar con CFDs puede no ser adecuado para todo tipo de inversores. Usted puede perder una cantidad considerable de dinero en un periodo muy corto de tiempo. La cantidad que usted puede perder es potencialmente ilimitada y puede exceder la cuantía que usted originalmente depositó en su cuenta AM. Esto es debido a que la mayoría de los CFDs están muy apalancados, con una cantidad relativamente pequeña de dinero suelen establecer una posición en activos que tienen un valor mucho mayor. Si usted esta incómodo con este nivel de riesgo usted no debería operar con CFDs. 1.1.2. Usted debería ser consciente de que la protección regulatoria aplicable a su cuenta no esta prevista para asegurarle contra las pérdidas en las que usted pueda incurrir como resultado de la disminución o el incremento del precio de un CFD. Como con todos los productos financieros, usted es el único responsable de cualquier pérdida debida a su operación en el mercado registrada en su cuenta. 1.2. Riesgos Generales 1.2.1. Como en cualquier producto financiero de alto riesgo usted no debería arriesgar fondos que no pueda permitirse perder, como sus ahorros para la jubilación, fondos apartados para propósitos tales como formación o comprar una casa, fondos obtenidos de becas (estudiantiles) o hipotecas, o fondos necesarios para cubrir sus gastos básicos para vivir. 1.2.2. Sea precavido con las afirmaciones de que usted puede obtener grandes beneficios al operar CFDs. Aunque el alto grado de apalancamiento puede resultar en grandes e inmediatos beneficios, también puede conllevar grandes e inmediatas pérdidas. Como con cualquier producto financiero, no hay nada que sea una “ganancia segura”. 1.2.3. Debido al apalancamiento involucrado y la naturaleza de las transacciones de los CFDs, usted puede sentir los efectos de sus pérdidas inmediatamente. Ganancias y pérdidas en los CFDs son abonadas (credited) o cargadas (debited) en el patrimonio de su cuenta en tiempo real. Si los movimientos en los mercados del activo subyacente hacen que disminuya el valor de sus posiciones en CFDs, se le puede requerir que entregue fondos adicionales en su cuenta en AM como margen. Si su cuenta está por debajo del requisito mínimo de margen configurados por AM, su posición puede ser liquidada en pérdidas, y usted será responsable por el déficit, si lo hubiera, en su cuenta. 1.2.4. Bajo ciertas condiciones de mercado, puede ser difícil o imposible liquidar una posición. Si usted no puede liquidar una posición en un CFD, es posible que usted no pueda realizar un beneficio en el valor de su posición, o prevenir pérdidas crecientes derivadas ¿?)Esta de incapacidad *** de (mounting liquidar = podría suceder, por ejemplo, si el trading es detenido debido a una inusual actividad de trading tanto en CFDs sobre los activos correspondientes como en los propios activos subyacentes de esos CFDs; si el trading es detenido debido a noticias recientes que impliquen al emisor/distribuidor del activo subyacente; si ocurren fallos del sistema en un mercado o en AM llevando a cabo su posición; o si la posición esta en un mercado ilíquido. Incluso si usted puede liquidar su posición, usted puede verse obligado a hacerlo a un precio que implique grandes pérdidas. 1.2.5. Bajo ciertas condiciones de mercado, puede ser también difícil o imposible gestionar el riesgo de las posiciones en CFDs abiertas al entrar en una posición equivalente pero opuesta en otro mes de contrato, o en otro mercado, o en el activo subyacente. Esta incapacidad para tomar posiciones para limitar su riesgo podría ocurrir, por ejemplo, si el trading es detenido en los mercados debido a una actividad inusual de trading en los CFDs o los activos subyacentes debido a recientes noticias que impliquen al emisor/distribuidor del activo subyacente. 1.2.6. Bajo ciertas condiciones de mercado, los precios de los CFDs pueden no mantener su habitual o anticipada relación con los precios del activo subyacente. Estas disparidades en el precio pueden suceder, por ejemplo, cuando el mercado para el CFD de que se trate es ilíquido, cuando el mercado primario para el activo subyacente está cerrado, o cuando la cobertura de las transacciones en el activo subyacente ha sido retrasada. Para productos de índices, podría también ocurrir cuando el trading se retarda o se suspende en alguno o todos los valores que constituyen el índice. 1.2.7. Usted puede experimentar pérdidas debidas a fallos de los sistemas. Como en cualquier transacción financiera, usted puede experimentar pérdidas si sus órdenes con CFDs no pueden ser ejecutadas con normalidad debido a fallos de sistema en un mercado regulado o cuando AM lleva a cabo su posición. 1.2.8. Todos los CFDs implican riesgo, y no hay estrategia de trading que pueda suprimirlo. Las estrategias utilizando combinaciones de posiciones, tales como horquillas, pueden ser tan exclusivamente arriesgadas “cortas” o como posiciones exclusivamente “largas”. Operar en CFDs requiere conocimie4nto de todos los correspondientes mercados. 1.2.9. Las estrategias diarias de trading que impliquen CFDs y otros productos representan riesgos especiales. Como con cualquier producto financiero, las personas que buscan comprar y vender el CFD en el transcurso del día para obtener beneficio de los movimientos del precio intradía (operadores en numerosos riesgos, comisiones, exposición competencia con los el día) incluyendo al se enfrentan considerables apalancamiento, traders a profesionales. y la Usted debería comprender plenamente estos riesgos y tener la necesaria experiencia antes de dedicarse al trading intradía. 1.2.10. Poner las órdenes supeditadas como las órdenes con “stop loss”, no necesariamente limitará sus pérdidas a la cuantía prevista. AM puede permitirle firmar órdenes con “stop loss” para CFDs, que busquen limitar su exposición a pérdidas debidas a las fluctuaciones del mercado. Sin embargo, las condiciones del mercado pueden hacer imposible ejecutar la orden prevista u obtener el precio del “stop”. 1.2.11. Usted debería leer minuciosamente y comprender el Acuerdo de Cliente de AM antes de cerrar ninguna transacción en CFDs. 2. Descripción del CFD 2.1. ¿Qué es un CFDs? 2.1.1. Un CFD es un acuerdo legal vinculante entre dos partes para comprar o vender, y posteriormente vender o comprar un contrato, preciado sobre la base de un cierto activo subyacente y valorado como una cantidad específica del activo subyacente. Una persona que compra un CFD es la que adopta una posición “larga” con el contrato, se dice que está “larga”. Una persona que vende un CFD es la que adopta una posición “corta” con el contrato, se dice que está corta. El precio al cual el contrato se negocia (“el precio del contrato”) está determinado por el interés en relación a la venta o la compra en un mercado regulado, o, si el activo subyacente es un derivado negociado fuera de los mercados regulados, está determinado por las contrapartes de negocio de AM. 2.1.2. Para cerrar una transacción de CFDs, usted debe depositar fondos en AM que igualen los requerimientos de margen especificados por el CFD correspondiente en concreto como margen de garantía. 2.1.3. Algunos CFDs pueden ser “market to market” sobre una base diaria, usualmente después del cierre del trading, como esta especificado en los detalles de contrato de AM. En ese momento, la cuenta de cada comprador y vendedor refleja la cuantía de las ganancias o pérdidas en base a los CFDs basados en el precio del contrato establecido al final del día con el propósito de efectuar la liquidación (el precio de liquidación del día”). 2.1.4. Una posición abierta, ya sea una posición larga o corta, es cerrada al cerrar una transacción compensada (por ejemplo, en una posición equivalente y opuesta a la posición que se abrió al comenzar la operación) que en términos del Sistema MetaTrader de AM, será un “Cierre” de transacción. Con respecto a los CFDs sobre futuros, tal transacción compensada debe estar hecha antes de que expire el activo subyacente. Por ejemplo: el inversor A está largo en un CFD sobre futuros de Septiembre de ABC Corporation, el inversor A podría vender idéntico CFD sobre futuros de Septiembre de ABC Corportation usando la opción “Cerrar” en el Sistema MetaTrader de AM. Otro ejemplo: el inversor B está corto en un CFD sobre acciones de XYZ Corporation. Para liquidar la posición corta en CFD sobre acciones de XYZ Corporation el inversor B podría comprar idéntico CFD sobre acciones de XYZ Corporation usando la opción “Cerrar” en el Sistema MetaTrader de AM. 2.1.5. Los CFDs sobre futuros negociados con AM son saldados mediante liquidación en efectivo. En este caso, el activo subyacente no es entregado. En vez de eso, cualquier posición en tales CFDs sobre futuros que estén abiertas al final del último día de trading son liquidadas a través de un pago final en efectivo basado en un precio final de liquidación determinado por el mercado o la organización de compensación, o al último precio de negocio proporcionado por las compañías contrapartes (profesionales) de AM. Una vez este pago se haya efectuado, ninguna de las partes tendrá ninguna obligación más para con el contrato. 2.2. Propósitos de los CFDs 2.2.1. Los CFDs pueden ser utilizados para especular, como cobertura, y como gestión de riesgos. Los CFDs no proporcionan crecimiento de capital o ingresos. 2.3. Especulación 2.3.1. Los especuladores son individuos o firmas que buscan el beneficio en la anticipación de incrementos o decrementos en los precios. Un especulador que espera que el precio del activo subyacente crezca comprará el correspondiente CFD. Un especulador que espere que el precio del activo subyacente disminuya venderá el correspondiente CFD. 2.3.2. La especulación implica considerables riesgos y puede llevar a grandes pérdidas así como a grandes beneficios. Las estrategias más comunes de trading que implican a los CFDs son comprar con la esperanza de beneficiarse de un crecimiento anticipado del precio y vender con la esperanza de beneficiarse de un decremento anticipado del precio. Por ejemplo una persona que espera que el precio de la acción de XYZ se incremente en marzo, puede comprar un CFD sobre futuros de la acción XYZ para Marzo, y una persona que espere que el precio de la acción de XYZ baje en marzo puede vender un CFD sobre futuros de la acción XYZ para marzo. 2.3.3. Los especuladores pueden establecer posiciones tipo horquillas/diferenciales con la esperanza de beneficiarse de un cambio esperado en las relaciones de precios. Los especuladores especializados en “horquillas o diferenciales” pueden comprar un contrato que expira en un mes de contrato y vender otro contrato sobre el mismo activo subyacente que expira en un mes diferente (por ejemplo: comprar CFDs sobre futuros de las acciones de XYZ para junio y vender los de la misma clase pero de septiembre). Esto hace normalmente referencia a un especuladores que “calendario operan con diferencial”. estrategias Los sobre diferenciales pueden comprar y vender el mismo mes de contrato en dos CFDs diferentes pero económicamente correlacionados. Por ejemplo, si la compañías ABC y XYZ son ambas farmacéuticas y un individuo cree que ABC tendrá mayor crecimiento que XYZ entre hoy y junio, él podría comprar CFDs sobre futuros de ABC de junio y vender CFDs sobre futuros de XYZ de junio. 2.3.4. Los especuladores pueden también pueden participar en el arbitraje, que es similar al diferencial con la diferencia de que las posiciones largas y cortas suceden en dos mercados diferentes. Una posición de arbitraje puede ser establecida tomando una posición económicamente opuesta en el activo subyacente, en el mismo activo subyacente en otro mercado, en un CFD similar con otra firma de corretaje, o en un contrato de opciones. 2.4. Cobertura 2.4.1. Comúnmente hablando, la cobertura implica por definición la compra o venta de un CFD para reducir o compensar el riesgo de una posición en el activo subyacente o grupo de activos (o un equivalente económico cercano). Una cobertura cede el beneficio potencial de un cambio favorable del precio en la posición que esta siendo cubierta para minimizar el riesgo de pérdidas que entraña un cambio adverso en el precio. 2.4.2. Un inversor que quiere cerrar en un precio ahora para una venta anticipada del activo subyacente en una fecha posterior puede hacerlo con una cobertura con CFDs sobre futuros. Por ejemplo, suponga que un inversor tiene 1000 acciones de la compañía ABC que se han apreciado desde que él las compró. El inversor podría querer venderlas al precio de 50$ por acción, pero pueden existir impuestos u otras razones para mantenerlas hasta septiembre. El inversor podría vender diez CFDs sobre futuros de 100 acciones de la compañía ABC y entonces comprar esos CFDs en septiembre cuando él venda las acciones. Suponiendo que el precio de la acción y el precio de los futuros subyacentes cambie en la misma cuantía, la ganancia o la pérdida en la acción será compensada por la pérdida o ganancia en los contratos de futuros. 2.4.3. La cobertura puede ser utilizada también para cerrar en un precio ahora para una compra anticipada de la acción en una fecha posterior. Por ejemplo, suponga que en Mayo un fondo de inversión espera comprar acciones de una industria en particular con la recaudación de los bonos que vencen en agosto. El fondo de inversión puede cubrir el riesgo de que esas acciones incrementen su valor entre mayo y agosto al comprar CFDs de futuros sobre un índice de base reducida de acciones de compañías de esa industria concreta. Cuando el fondo de inversión compra las acciones en agosto, también liquidará la posición de los CFDs sobre los futuros del índice. 2.4.4. Aunque la cobertura mitiga el riesgo, no elimina totalmente el riesgo. Por ejemplo, la relación entre el precio del CFD y el precio del activo subyacente tradicionalmente tiende a permanecer constante a lo largo del tiempo, pero puede variar y de hecho varía un poco. 2.4.5. Además, la expiración o liquidación de los CFDs sobre futuros puede no coincidir con el momento exacto en el que la persona que se cubre compra o vende el activo subyacente. Además, cubrir puede no ser una protección perfecta contra el riesgo con el precio. 2.5. Gestión de Riesgo 2.5.1. Algunas instituciones también utilizan CFDs para gestionar los riesgos sin destinarlos necesariamente a cambiar la composición de su cartera de inversiones comprando o vendiendo las acciones subyacentes a esos CFDs. La institución hace eso para tomar un CFD que es opuesto a parte o a toda su posición en los valores subyacentes. Esta estrategia implica más riesgo que una cobertura tradicional porque no pretende ser un sustitutivo de una compra o venta anticipada. 2.6. Donde Operar con CFDs 2.6.1. AM proporciona a sus clientes operativa en CFDs como principal activo, por tanto una persona que mantenga una posición en un CFD que busque cerrar la posición debe hacerlo con AM. Esto puede ser hecho también con otra firma de corretaje o mercado, si los hubiera, donde se opere con CFDs fungibles (intercambiables). Sin embargo, en tal caso la posición mantenida con AM permanecerá abierta. Una persona puede buscar también gestionar su riesgo en esa posición tomando una posición opuesta en un contrato equiparable operado con otro mercado o firma de corretaje. 2.6.2. Los CFDs operados con AM pueden no ser intercambiables (fungibles) en otros mercados o con firmas de corretaje por diversas razones. Los CFDs operados en diferentes mercados o con diferentes firmas de corretaje pueden no ser intercambiables (fungibles) porque contractuales (por tengan diferentes ejemplo: tamaño, condiciones método de liquidación), o porque son compensados a través de diferentes cámaras de compensación). 2.6.3. Usted debería consultar a AM acerca de la fungibilidad (intercambiabilidad) del contrato que usted está considerando comprar o vender, incluyendo en que mercados, si los hubiera, pueda ser compensado. 2.6.4. Los mercados regulados son obligados por ley a establecer determinados estándares de cotización. Los cambios en el activo subyacente pueden, en algunos casos, causar que un CFD en concreto no este disponible más para operar con AM. Cada mercado regulado tendrá normas que legislen el comercio continuado con activos que no cumplan los estándares de cotización del mercado. Estas normas pueden, por ejemplo, permitir únicamente operaciones de liquidación en activos que no cumplan con los estándares de cotización del mercado, lo que puede obligar a AM a aplicar permisos similares a los correspondientes CFDs. 2.7. Cómo difieren los CFDs de los activos subyacentes 2.7.1. Las acciones de los mercados comunes representan una fracción del interés de los dueños en el emisor de ese valor. La tenencia en propiedad de los valores confiere varios derechos que no están presentes en las posiciones en CFDs. Por ejemplo, las personas dueñas de una acción de un mercado común, pueden tener derecho a votar en materias que afecten al gobierno corporativo. Ellas también pueden tener derecho a recibir dividendos y divulgación (de información) corporativa, tales como informes anuales y trimestrales. 2.7.2. El comprador de un CFD, por contraste, tiene solo un contrato para liquidación futura con AM. El comprador del CFD no tiene derecho a ejercitar derechos de voto sobre el titulo valor subyacente y no tiene derecho a los dividendos que puedan ser pagados por el emisor del valor (sin embargo, AM tiene la discreción de aplicar ajustes por dividendo a la cuenta del cliente que mantiene una posición en un CFD sobre acciones o una posición en un CFD sobre índices). 2.7.3. Además, el comprador de un CFD no recibe los informes corporativos del activo subyacente, y puede no estar informado acerca de las diversas acciones corporativas tales como escisión/división, reagrupamiento accionarial, fusiones y otros eventos que pueden afectar el rendimiento del activo subyacente y del correspondiente CFD. 2.7.4. Naturalmente, como con cualquier producto financiero, el valor del CFD y del activo subyacente puede fluctuar. Sin embargo, la posesión del título valor subyacente no requiere que el inversor cumpla requisitos de margen. En cambio, a una persona que esta larga en un CFD puede requerírsele que deposite fondos adicionales en su cuenta si el precio del CFD disminuye. De la misma manera, a una persona que este corta en un CFD puede requerírsele depositar fondos adicionales en su cuenta si el precio del CFD crece. 2.7.5. Con respecto a los CFDs sobre futuros de acciones , una diferencia significativa estriba en que el CFD sobre el contrato de futuros de valores expira en una fecha concreta. A diferencia de un dueño del titulo valor subyacente, una persona no puede mantener una posición larga en un CFD sobre futuros de valores durante un prolongado de tiempo con la esperanza de que el precio subirá. Si usted no liquida sus CFDs sobre futuros de valores, se le requerirá liquidar el contrato cuando expire a través de una liquidación en metálico. 2.8. Componentes de los CFDs sobre Índices, CFDs sobre valores y CFDs sobre Futuros de Valores 2.8.1. Cada mercado regulado puede escoger los términos de los contratos de futuros del índice y de los futuros de los valores que cotiza, y esos términos pueden diferir de un mercado a otro o de un contrato a otro. Usted debería solicitar a AM una copia de las especificaciones del contrato antes de operar con el contrato de que se trate. 2.8.2. Cada contrato de futuros de títulos valores tiene un tamaño concreto, que puede estar reflejado en las especificaciones de los CFDs disponibles para operar con AM. El tamaño del contrato de futuros de títulos valores esta determinado por el mercado regulado en el que el contrato se opere. Por ejemplo, un contrato de futuros de títulos valores puede estar basado en 100 acciones de ese índice. Si los precios son mencionados por acción, el valor del contrato sería 100 veces el precio de la acción. Para los índices de mercados de valores, el valor del contrato es el precio de las acciones que lo componen por las veces que el multiplicador reservado por el mercado como parte de los términos del contrato establece. 2.8.3. Los CFDs sobre futuros y los CFDs sobre futuros de índices expiran en fechas prefijadas determinadas por la el mercado en cotización. Por ejemplo, un contrato en particular puede expirar en un día en concreto, por ejemplo el tercer viernes del mes de expiración del contrato. Hasta la expiración usted puede liquidar una posición abierta por compensación del contrato con una contrato opuesto fungible (intercambiable) que expire en el mismo mes. Si usted no liquida una posición abierta antes de que expire, se le requerirá liquidar el contrato en efectivo después de la expiración. 2.8.4. Aunque los valores, los contratos de futuros sobre valores o un índice puede estar cotizado y operado en un mercado regulado, las especificaciones del correspondiente CFD operado con AM pueden no ser las mismas. 2.8.5. Los precios de los CFDs normalmente cotizan del mismo modo que cotizan en el activo subyacente. Por ejemplo, un contrato para un valor en concreto cotizará en dólares y céntimos por acción. Los contratos para índices cotizarán según un número de índice, normalmente con dos posiciones decimales. 2.8.6. Cada CFD sobre futuros y también los CFDs sobre índices tiene un precio mínimo de fluctuación (llamado “un punto”) que puede diferir de un producto a otro p de un mercado a otro, donde el activo se negocie. Por ejemplo, si un contrato particular tiene un tamaño de punto de 1, usted puede comprar el contrato a 23,21$ o a 23,22$ pero no a 23,215$. 2.9. Suspensión de la Negociación 2.9.1. El valor de sus posiciones en CFDs puede verse afectado si la negociación de su activo subyacente es suspendida. En determinadas circunstancias, los mercados regulados son obligados por ley a suspender la negociación en determinados productos de ese mercado. Por ejemplo, la negociación con una clase de contrato de futuros en concreto debe suspenderse si la negociación con el activo subyacente esta suspendida en el mercado cotizado como resultado de noticias recientes, asuntos regulatorios o volatilidad del mercado. De la misma manera, la operativa con determinados contratos de futuros de índices de valores puede ser suspendida bajo determinadas circunstancias si la negociación es detenida en valores contando con un determinado porcentaje de la capitalización de mercado del índice. 2.9.2. Se requiere que los mercados regulados suspendan la negociación en todos los contratos de futuros sobre valores por un periodo de tiempo especificado cuando el índice de referencia (tal como el DJIA o el DAX30) experimente una caída en el día de un determinado porcentaje de su valor. 2.9.3. Los mercados regulados pueden tener criterio bajo su regulación para suspender la negociación en otras circunstancias – tales como cuando el mercado determina que la suspensión puede ser aconsejable para mantener el mercado limpio y en orden. 2.9.4. La suspensión de la negociación de un activo subyacente en un determinado mercado regulado podría impedirle abrir o liquidar una posición en CFD con AM de una manera temporal. 3. Margen 3.1. Notas Generales: 3.1.1. Cuando AM presta a un cliente parte de los fondos necesitados para comprar o vender un CFD, el término "margen” se refiere a la cuantía de fondos que se requiere que el cliente tenga en su cuenta para que sea capaz de cerrar una transacción con un CFD. AM requiere “margen” en depósito en la cuenta antes de que AM acepte una orden para cualquier CFD. 3.1.2. Los CFDs se dice que están muy apalancados porque el depósito de margen requerido para abrir una posición en CFDs es una fracción del valor nominal de los activos subyacentes que se compran o venden. A menor margen requerido en relación con el valor del activo subyacente mayor será el apalancamiento. El apalancamiento permite exponer a una cantidad dada de un activo subyacente por una fracción de la inversión necesitada para comprar esa cantidad directamente. En suma, comprar o vender un CFD proporciona el mismo beneficio o la misma pérdida que comprar o vender el activo subyacente. Sin embargo, como porcentaje del depósito de margen, la exposición (riesgo) potencial inmediata al beneficio o pérdida es mucho mayor con un CFD que con el activo subyacente. 3.1.3. Es importante entender que AM puede, y en muchos casos lo hará, requerir margen que sea mayor o menor que los requisitos establecidos para el activo subyacente de un CFD concreto. 3.2. Riesgo de operar con el margen 3.2.1. Usted tiene que entender que operar con margen implica un alto nivel de riesgo y puede devenir en una pérdida de fondos mayor que la cuantía que usted tenga depositada en su cuenta. 3.3. Requisitos para mantener suficiente margen: 3.3.1. Sus transacciones con margen están sujetas al margen inicial y al mantenimiento de los requisitos de margen (los “Requisitos de Margen”) establecidos por AM. Los “Requisitos de Margen” de AM están puestos en la página web de AM. Las fórmulas generales para calcular los Requisitos de Margen proporcionados sobre la página web son sólo indicativos y pueden no reflejar con precisión los Requisitos de Margen reales en un momento concreto para su cartera. El margen requerido por AM puede exceder el margen requerido por cualquier mercado o cámara de compensación. AM puede modificar posiciones abiertas y nuevas posiciones en cualquier momento, según el criterio de AM exclusivamente. AM puede rechazar cualquiera de sus órdenes si usted no tiene suficiente saldo en la cuenta para cumplir los Requisitos de Margen y puede retrasar el procesamiento de una orden mientras determina el correcto estatus de margen de su cuenta. Usted debe mantener, sin aviso o petición de AM, un saldo suficiente en su cuenta en todo momento para cumplir continuamente con los Requisitos de Margen. Como está descrito en este documento, usted supedita todos los pagos al cumplimiento con los Requisitos de Margen directamente de AM de acuerdo con las instrucciones descritas en la página web de AM y luego a todos los efectos. Usted debe cumplir en todo momento con el requisito de margen calculado por AM cualquiera que sea este. 3.4. AM no emite llamadas a margen: 3.4.1. AM no tiene obligación de notificarle cualquier incumplimiento de los Requisitos del Margen en su cuenta antes de que AM ejercite sus derechos y recursos bajo el Acuerdo de Cliente de AM. Usted tiene que entender que AM normalmente no emite llamadas a margen, que AM normalmente no ingresará fondos en su cuenta para cubrir las deficiencias cumpliendo el margen intradía, y que AM está autorizada para liquidar posiciones en su cuenta para cumplir con los Requisitos de Margen sin avisarle a usted antes. 3.5. Liquidación de Posiciones (Stop Out) 3.5.1. En el caso de que su saldo en cuenta tenga un valor de cero o esté en déficit en cualquier momento, o la cuenta no tenga suficiente saldo en cuenta para cumplir los Requisitos de Margen, o el Acuerdo de Cliente entre usted y AM haya finalizado, AM tendrá el derecho a criterio propio, pero no la obligación a liquidar todas o parte de sus posiciones en cualquiera de sus cuentas en AM, ya sean llevadas individualmente o conjuntamente con otros en cualquier momento, en la manera que estime, y en el mercado que AM considere necesario, sin avisarle antes o llamarle a margen a usted. Usted tiene que aceptar ser responsable, e inmediatamente pagar a AM, subsanando cualquier carencia en su cuenta que provenga de tal liquidación o permanezca después de la liquidación. AM no tendrá ninguna responsabilidad para con usted en relación con tales liquidaciones (o si el Sistema MetaTrader de AM experimenta una demora al efectuar, o no efectúa, tales liquidaciones) incluso si usted restablece su posición posteriormente a un precio menos ventajoso. 3.5.2. Usted tiene que renunciar expresamente a cualquier derecho a recibir notificación previa o petición de AM y aceptar que cualquier petición previa, notificación, comunicación o anuncio no será estimado como una renuncia del derecho de AM a liquidar cualquiera de sus posiciones. Usted tiene que entender que, en el caso de las posiciones sean liquidadas por AM, usted no tiene derecho u oportunidad de determinar el orden o la manera de su liquidación. AM puede a su criterio, efectuar la liquidación en cualquier mercado de valores. En el caso de que AM liquide alguna o todas sus posiciones en su cuenta, tal liquidación establecerá la cuantía de sus ganancias o de sus pérdidas y endeudamiento con AM, si lo hubiera. Usted tendrá que rembolsar y mantener a AM a salvo de todas las omisiones, gastos, comisiones, penalizaciones, pérdidas y responsabilidades asociadas con cualesquiera transacción asumida por AM. Usted será responsable de todas las pérdidas resultantes de sus posiciones, a pesar de la demora o el fallo en la liquidación de AM en tales posiciones. Si AM ejecuta una orden para la que usted no tiene suficientes fondos, AM tiene el derecho, sin avisarle a usted con anterioridad, a liquidar la operación y usted será responsable de cualquier pérdida debida a tal liquidación, incluyendo todos los costes, y no tendrá derecho a ningún beneficio resultante de tal liquidación. 3.5.3. Usted tiene el conocimiento y acepta que AM deduzca los ajustes nocturnos, comisiones y todas las demás tarifas (cargos) de sus cuentas y que tales deducciones puedan afectar la cuantía del valor en su cuenta al que se le aplica los Requisitos de Margen. Sus posiciones están sujetas a liquidación como esta descrito en este documento si hay deducción de comisiones, tarifas u otros cargos que causan que su cuenta tenga insuficiente saldo para cumplir con los Requisitos de Margen. 3.5.4. Si el Sistema MetaTrader de AM no efectúa, por alguna razón, una liquidación, y AM realiza una llamada a margen a usted por correo electrónico o cualquier otro método, usted debe cumplir con los requisitos del margen inmediatamente en cuanto reciba la llamada a margen. Usted tiene que estar pendiente de los mensajes de correo electrónico y cumplir con los requisitos de margen de cualquier llamada a margen que emita AM depositando inmediatamente fondos en su cuenta para pagar por completo, la posición que está por debajo del margen requerido. No obstante el margen, usted tiene que conocer que AM, a su criterio, puede liquidar sus posiciones en cualquier momento: 3.5.4.1. Si surge cualquier disputa concerniente a sus operaciones, 3.5.4.2. Sobre su fallo en el cumplimiento en tiempo de sus obligaciones para con AM, 3.5.4.3. Sobre su insolvencia o clasificación de una petición de bancarrota o para la protección de los acreedores, 3.5.4.4. Sobre el nombramiento de un receptor, o 3.5.4.5. Cuando quiera que AM estime necesaria o aconsejable la liquidación para la protección de AM o para prevenir lo que AM, a su discreción, considere una violación de cualquier regulación aplicable o estándares correctos de las prácticas de mercado. 3.6. Déficit en las cuentas 3.6.1. Para cualquier déficit en cualquiera de las cuentas que permanezca sin saldar, usted tiene que aceptar pagar y ser responsable de los costes razonables y gastos de *** del saldo debido, incluyendo, pero no limitado a, tarifas de abogados y/o tarifas *** de agentes. 4. Liquidación de Futuros 4.1. En la fecha de vencimiento, los contratos de futuros subyacentes se extinguen. El vencimiento de cualquier contrato de futuros está establecido por el mercado en el cual el contrato esta cotizado, sin embargo el vencimiento exacto para un CFD en concreto puede estar establecido por AM independientemente de la fecha de vencimiento del activo subyacente. 4.2. Si no liquida su posición con anterioridad al vencimiento del CFD, esta obligado a hacer o a aceptar una liquidación en efectivo, que normalmente significa la liquidación del CFD vencido al último precio negociado cotizado por AM. 5. Riesgos Especiales para los Operadores Intradía 5.1. Algunos operadores que ejecutan una estrategia de operaciones intradía pueden utilizar CFDs como parte de su actividad operativa. financieros, Si operan los intradía en CFDs inversores al implicarse u otros productos en una estrategia operativa intradía se enfrentan a una serie de riesgos. 5.2. Usted debería considerar los siguientes puntos antes de implicarse en una estrategia operativa intradía. Con el propósito de darse cuenta de esto, una “estrategia operativa intradía” significa una estrategia operativa global caracterizada por la transmisión con regularidad (habitual) por el cliente de órdenes intradía para efectuar tanto operaciones de compra como operaciones de venta sobre el mismo CFD. 5.3. Operar intradía puede ser extremadamente arriesgado. Operar intradía por lo general no es apropiado para personas con recursos limitados y con capacidad limitada de inversión o escasa experiencia operando y elevada aversión al riesgo. Usted debería poder permitirse y además estar preparado para perder todo el dinero que utiliza para operar intradía. En particular, nunca debería utilizar para operar intradía los ahorros de jubilación, préstamos solicitados para los estudios (por ejemplo para pagar las tasas de la carrera universitaria o del máster), segundas hipotecas, dinero que tenga apartado para una emergencia, o fondos que tenga apartados y destinados a formación o a comprarse una casa, o fondos que necesita para cubrir sus gastos básicos para vivir. 5.4. Es más, ciertas pruebas indican que una inversión de menos de 50000 euros reducirá de manera significativa la capacidad de un operador intradía para obtener beneficio. Obviamente una inversión de 50000 euros o más no garantizará de ninguna manera el éxito. 5.5. Sea precavido con las pretensiones de grandes beneficios en el trading intradía. Usted debería ser cauteloso con los anuncios u otras afirmaciones que hacen énfasis en los potenciales grandes beneficios al operar intradía. Operar intradía también puede llevar a grandes e inmediatas pérdidas financieras. 5.6. Operar intradía requiere profundo conocimiento del mercado, de las técnicas y formas de operar, y de las estrategias que se pueden aplicar en el mercado. Para intentar obtener beneficio operando intradía, usted deberá competir con operadores profesionales con licencia contratados por firmas de valores. Usted debería acumular experiencia antes de implicarse en el trading intradía. 5.7. Operar intradía requiere conocimiento de las operaciones de AM. Usted debería estar familiarizado con las prácticas de negocio de AM, que incluyen los sistemas de ejecución de órdenes y los procedimientos. Bajo ciertas condiciones de mercado, usted puede encontrar difícil o imposible liquidar una posición con rapidez a un precio razonable. Esto puede ocurrir, por ejemplo, cuando el mercado cae súbitamente, o si han detenido la posibilidad de operar debido a noticias sobre sucesos recientes o actividad inusual en el mercado. Cuanto mas volátil sea un mercado, más grande es la probabilidad de encontrarse con problemas al ejecutar una transacción. Además de los riesgos normales del mercado, usted puede experimentar pérdidas debidas a fallos del sistema. 5.8. Operar intradía generará un voluminoso gasto en comisiones, incluso si el precio por operación es bajo. Operar intradía implica un trading agresivo, y normalmente usted pagará comisiones por cada operación en determinados mercados, como especifica AM. El total de comisiones que usted pagará por sus operaciones puede añadirse a sus pérdidas incrementando sus costes, o reducir de manera significativa sus ganancias. Por ejemplo, suponiendo que una operación cuesta 16 euros y el inversor realiza una media de 29 transacciones diarias, un inversor necesitaría generar un beneficio anual de 111360 euros única y exclusivamente para cubrir los gastos generados por las comisiones a pagar por las operaciones. 5.9. Operar intradía sobre el margen o vender a corto puede generar pérdidas mayores que su inversión inicial. Cuando usted opera intradía con fondos prestados (apalancamiento) de una firma o de otra persona, usted puede perder más fondos de los que originalmente arriesgó. Una disminución en el valor de los contratos que están comprados puede requerir que usted proporcione fondos adicionales a AM para evitar la venta forzada de esos contratos en su cuenta. En aplicación a tales mercados como el de CFDs sobre valores, la venta a corto como parte de su estrategia de trading intradía puede también conllevar grandes pérdidas, porque usted puede tener que comprar un CFD a un precio muy elevado para cubrir una posición corta. 6. Otros 6.1. Eventos Corporativos 6.1.1. Como se menciona en la Sección 2.7, el comprador de un CFD no recibe las declaraciones que son recibidas por los accionistas del título valor subyacente. El tratamiento de los dividendos y otros eventos corporativos que afectan al titulo valor subyacente pueden no estar reflejados en el CFD en función de las normas y políticas de AM. 6.1.2. Por consiguiente, las personas deberían considerar como los dividendos y otros hechos afectarán a los CFDs en los que la transacción será efectuada por el mercado de valores del que se trate. Los ajustes específicos a las condiciones del activo subyacente se rigen por la normativa del mercado de valores correspondiente. Más abajo encontrará una exposición de algunas de las clases más comunes de ajustes que usted tiene que considerar. 6.2. Fusiones y Adquisiciones, Escisiones, Dividendos Especiales 6.2.1. Los emisores corporativos anuncian en ocasiones un fraccionamiento accionarial. Como resultado de este fraccionamiento, los dueños de las acciones comunes de la compañía emisora pueden ver aumentado el número de acciones que poseen, o en el caso de reversión del fraccionamiento pueden ver disminuido el número de acciones que fraccionamientos poseen. El accionariales tratamiento para las de los personas propietarias de un CFD puede variar en función de las condiciones de trading del CFD con AM. 6.2.2. Los emisores corporativos también pueden en ocasiones repartir dividendos especiales. Un dividendo especial consiste en el anuncio del pago en metálico de un dividendo que está fuera de la práctica normal y acostumbrada de la compañía. Las condiciones de un CFD pueden ser ajustadas por los dividendos especiales a la exclusiva discreción de AM. 6.2.3. Con respecto a los futuros sobre valores o sobre índices, no habrá ajustes por dividendos ordinarios tal y como están reconocidos como una práctica normal y habitual de un emisor y ya son tenidos en cuenta en el precio de los futuros sobre títulos valores e índices. 6.2.4. Los emisores corporativos en ocasiones pueden verse implicados en fusiones y adquisiciones. Estos eventos pueden causar que el título valor subyacente del CFD varíe a lo largo de la duración del contrato. Las condiciones de los CFDs pueden ser ajustadas para reflejar otros eventos corporativos que afecten a los activos subyacentes. 6.3. Consecuencias Fiscales 6.3.1. Debido a la importancia de las consideraciones fiscales en las transacciones en CFDs, los lectores deberían consultar a sus propios asesores fiscales sobre las consecuencias fiscales derivadas de estas transacciones. 7. Glosario de Términos Este glosario pretende ayudar a los clientes a entender la terminología especializada usada en el sector financiero. No incluye toda la terminología ni pretende afirmar o indicar la importancia o el significado legal de ningún término o palabra. Arbitraje – Tomar una posición económicamente opuesta en un contrato en otro mercado o firma de corretaje, en un contrato de opciones, o en el título valor subyacente. Liquidación en metálico – un método de liquidación de ciertos contratos de futuros mediante el pago del comprador (o posición larga) al vendedor (o posición corta) del dinero en metálico por el valor del contrato. Contrato – 1) La unidad de trading para un determinado contrato (por ejemplo, un contrato puede ser de 100 acciones del título valor subyacente, 1000 barriles de crudo, etc.); 2) El tipo de contrato que esté siendo negociado (por ejemplo, un contrato de futuros de gas natural). Mes del contrato – Es el último mes en el cual se efectúa la entrega contra el contrato de futuros, o el contrato es liquidado en metálico. A veces es mencionado como mes de la entrega. Estrategia de trading intradía – Es una estrategia global de trading caracterizada por la transmisión regular por un cliente de órdenes intradía para efectuar tanto transacciones de compra como de venta en el mismo contrato. Contrato de futuros – Un contrato de futuros es (1) un acuerdo para la compra o venta de una materia prima para entregar en el futuro; (2) a un precio determinado a comienzo del contrato (3) que obliga a cada parte del contrato a cumplirlo en el precio establecido; (4) que es usado para asumir o transferir el riesgo; y (5) que puede ser satisfecho por la entrega o por compensación. Cobertura – la compra o venta de un CFD para reducir o compensar el riesgo de una posición en el activo subyacente o grupo de activos (o un equivalente económico cercano). Mercado ilíquido – es un mercado (o contrato) con escasos compradores y / o vendedores. En los mercados ilíquidos hay escasa actividad de negociación y aquellas operaciones que ocurren pueden ser realizadas con grandes incrementos de precios. Liquidación – Es cerrar o acordar una transacción de compensación. Vender un CFD que fue previamente comprado liquida una posición de la misma manera que vender 100 acciones del capital de una compañía en particular liquida una compra anterior de acciones de la misma. Mercado líquido – Es un mercado (o contrato) con numerosos compradores y vendedores negociando con incrementos de precio pequeños. Largo – 1) la parte compradora de un contrato abierto, 2) una persona que ha comprado contratos que todavía están abiertos. Margen – La cantidad de dinero que debe estar depositada por compradores y vendedores para asegurar el cumplimiento de las obligaciones de las personas en un contrato negociado. “Mark-to-market” (cotización actualizada) – cargar o abonar en cuenta diariamente para reflejar los beneficios o pérdidas del día y por extensión el estado real diario de la cuenta y su valor real totalmente actualizado. Compensar – Liquidar posiciones abiertas mediante la venta de contratos fungibles (intercambiables) en el mismo mes de contratación tanto para una posición abierta larga o comprar contratos fungibles (intercambiables) en el mismo mes de contratación como una posición abierta corta. Posición – Los contratos largos o cortos netos que tiene abiertos una persona. Mercado regulado – Puede ser un mercado de valores nacional registrado, una institución registrada de ejecución de transacción de derivados o un sistema alternativo de trading registrado como bróker o agente operador en un mercado de valores (dealer). Título Valor CFD de Futuros – un contrato legalmente vinculante entre dos partes para comprar o vender en el futuro un CFD sobre una cantidad concreta de acciones de un título valor (tales como acciones de una compañía cotizada, participaciones de un fondo cotizado o ADR) Precio de Liquidación – 1) el precio diario que la cámara de compensación o AM utiliza para actualizar cotizaciones de las posiciones abiertas para determinar el beneficio o pérdida y la llamada a margen (margin call), 2) el precio al cual los contratos abiertos de liquidación en metálico fueron liquidados el último día de negociación. Corto – 1) Es la parte compradora de un contrato abierto, 2) Es una persona que ha vendido contratos que están todavía abiertos. Especular – Comprar y vender contratos con la esperanza de obtener beneficios anticipándose a los movimientos del precio. Horquilla / Diferencial (Spread) – 1) Mantener una posición larga en un CFD sobre futuros y una posición corta en un CFD sobre futuros relacionado o mes de contratación para beneficiarse de un cambio anticipado en la relación de precios entre los dos, 2) La diferencia de precio entre dos contratos o meses de contratación. Orden de Límite de Pérdidas (Stop loss order) – Es una orden que se convierte en orden de mercado cuando el mercado negocia a un precio determinado. La orden será completada al precio que el mercado esté negociando. También se denomina orden de límite (stop order). Paso (Tick) – Es el movimiento de precio más pequeño permitido en un contrato en particular. Trader u Operador – Es el especulador profesional que opera para sí mismo, por su propia cuenta. Activo subyacente – Es el instrumento en el que el CFD está basado. Este instrumento puede ser cualquiera de los instrumentos financieros disponible s en los diversos mercados, incluyendo acciones, ETF, ADR, GDR, futuros sobre materias primas, futuros sobre valores, futuros sobre índices, futuros sobre valores y pares de divisas. Volumen – el número de contratos comprados o vendidos durante un periodo específico de tiempo.