anexos - Coopeuch

COOPEUCH
INFORME DE CLASIFICACION
Noviembre 2012
Ene. 2012
AAEstables
Solvencia
Perspectivas
Oct. 2012
AAEstables
* Detalle de clasificaciones en Anexo.
Indicadores relevantes
En miles de millones de pesos de agosto de 2012
Dic. 10
Dic. 11 Ago.12
Activos totales
985
992
1.062
Colocaciones totales netas
922
906
951
Pasivos exigibles
682
686
754
Patrimonio
303
305
308
Ingreso operacional total (IOT)
142
132
96
Gasto por provisiones
32
45
36
Gastos de apoyo
Resultado antes Impuestos
(RAI)
56
58
41
53
29
18
Indicadores relevantes
13,9%
13,3%
12,9%
3,1%
IOT / Activos
5,0%
4,4%
5,2%
2,8% 2,6%
Prov. / Activos
Dic. 2010
5,7% 5,7%
5,5%
GA / Activos
Dic. 2011
RAI / Activos
Ago. 2012
(1) Activos totales promedio.
Adecuación de capital
3,0
40%
35%
2,5
30%
2,0
25%
1,5
20%
15%
1,0
10%
0,5
5%
0,0
0%
Dic. 2010
Dic. 2011
Ago. 2012
Endeudamiento Económico (eje izq.)
Capital básico / Activos (eje der.)
Patrimonio Efectivo / APR (eje der.)
(1) Endeudamiento económico: Pasivos exigibles sobre Patrimonio
Efectivo
(2) APR: Activos Ponderados por Riesgo de crédito.
vez que los desafíos en materia de servicio al cliente y
gestión del riesgo crediticio son mayores.
Fundamentos
Las clasificaciones de Coopeuch reflejan su fuerte
posición competitiva en su segmento objetivo, con una
cuota de mercado en créditos de consumo de 5,8%
(bancos más cooperativas). Además, incorporan sus
altos márgenes operacionales y controlados gastos de
apoyo, que repercuten en buenos niveles de
rentabilidad (2,6% sobre activos). Las clasificaciones
consideran también elevados niveles de capitalización,
del orden del 31,2% de patrimonio efectivo sobre
activos ponderados por riesgo.
Coopeuch es una cooperativa de ahorro y crédito que
otorga productos de banca de personas a sus asociados
−que se ubican mayormente en el estrato
socioeconómico C2, C3 y parte del D−, y que capta
recursos de sus socios y de terceros. Históricamente, la
institución ha privilegiado el establecimiento de
relaciones con sus cooperados a través de convenios,
fundamentalmente bajo la modalidad de descuento por
planilla con empresas del sector público.
Por su condición de cooperativa, la entidad exhibe
ciertos riesgos asociados a los mecanismos de elección
de autoridades. Sin embargo, esto se mitiga por su
favorable trayectoria, por la acción de los supervisores
y por los reforzamientos en su estructura de gobierno
corporativo. Al mismo tiempo, su naturaleza conlleva a
una menor flexibilidad financiera, en caso de requerirse
recursos ante eventos inesperados. No obstante, su
elevada generación interna y sólidos niveles de capital
atenúan esta debilidad relativa.
La institución participa principalmente en el segmento
de los créditos de consumo, que representan el 78% de
sus colocaciones y a través del cual logra una
importante presencia en sectores minoristas. Esta
concentración de operaciones es contrarrestada
parcialmente por la atomización de clientes y, en
menor medida, por la diversificación hacia a otros
negocios, como los préstamos hipotecarios y tarjetas de
crédito.
Para continuar con su expansión, la estrategia actual de
la entidad considera abordar de forma más intensiva a
los trabajadores del sector privado, ya sea a través de
convenios con sus empleadores o sistemas de pago
directo, y microempresarios. Para ello, Coopeuch ha
venido fortaleciendo su estructura organizacional, toda
Para los próximos periodos, la entidad proyecta
retomar su crecimiento pero a tasas moderadas. Su
estrategia es mantener su liderazgo en consumo, pero
crecer a través del sector hipotecario y micro empresas,
lo que significará incrementar su exposición en créditos
con pago directo, para lo cual está retarificando su
cartera. La incorporación del nuevo modelo de
provisiones y de scoring deberían apoyar las metas
propuestas.
Perspectivas: Estables
A pesar del mayor riesgo de crédito y menores niveles
de rentabilidad, las perspectivas son “Estables”. Feller
Rate espera que la entidad mantenga su riesgo
crediticio en niveles controlados y logre alcanzar una
buena relación riesgo–retorno una vez implementados
los cambios a su estructura interna de gestión y
negocios. De lo contrario, la clasificación asignada
podría ser revisada.
Fortalezas
Riesgos
 Buen posicionamiento en su nicho de mercado.
 Concentraciones de operaciones e ingresos en el
 Altos márgenes operativos, que absorben con
segmento de los créditos de consumo.
 Opera principalmente en el mercado de personas
–sensible a las condiciones macroeconómicas–
lo que se mitiga en parte por la orientación de su
cartera al sector público.
 Su actual estrategia considera avanzar en
segmentos de mayor riesgo relativo.
 Incremento de la cartera con problemas, por
cambio en el descuento máximo para un grupo
de deudores y avances en nuevos sectores.
holgura sus mayores gastos por provisiones.
Liliana Cancino C.
liliana.cancino@feller-rate.cl
(562) 757-0484
Durante 2012, sus resultados también estaban
afectados por un mayor gasto por provisiones debido a
un aumento del riesgo crediticio como resultado de una
mayor exposición en esquemas de pago directo (5,0%
de requerimientos por provisiones sobre activos a
agosto de 2012 versus 3,1% en 2010). Así, la
rentabilidad sobre activos fue 2,6%, inferior al 5,2%
obtenida en 2010. A pesar de ello, dicho índice se
mantenía por sobre el valor del sistema bancario
(1,4%), lo que da cuenta de su alta capacidad de
generación.
FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACION
 Mantiene buenos niveles de rentabilidad.
Analistas:
Si bien la cooperativa se ha caracterizado por un
constante crecimiento, tomando ventaja de ciclos de
menor actividad de la banca, en 2010 y 2011 el
incremento de las colocaciones fue prácticamente nulo
debido a: i) la existencia de un límite más restrictivo
para el descuento de las remuneraciones para el pago
de los créditos otorgados en el sector público; ii) el
aumento en la competencia proveniente del sector
bancario; y iii) el foco en la restructuración interna
operativa y de negocios. Gracias a esto último, a agosto
de 2012 el crecimiento de las colocaciones logró
repuntar a un 5,2%.
 Posee elevados niveles de capitalización, que
otorgan un importante respaldo a sus acreedores.
Alejandra Islas R.
alejandra.islas@feller-rate.cl
(562) 757-0460
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1
COOPEUCH
INFORME DE CLASIFICACION – Noviembre 2012
Solvencia
Perspectivas
AAEstables
Propiedad y Gobierno Corporativo
Coopeuch Ltda. es una cooperativa de
ahorro y crédito con personalidad jurídica
propia de duración indefinida. Su
patrimonio es propiedad de sus más de
550.000 socios. Los cooperados responden
hasta por el valor de su aporte por las
obligaciones que contraiga la entidad.
Además, ningún afiliado puede
concentrar más del 10% del capital.
La junta general de socios es la autoridad
máxima de la institución. Cada socio tiene
derecho a un voto, no delegable. La
señalada junta tiene la responsabilidad de
designar a los miembros del consejo de
administración, que es el organismo
superior a cargo de la dirección de la
cooperativa. Dicho consejo está
conformado por cinco personas que
permanecen tres años en su cargo y entre
sus funciones están el nombramiento y/o
ratificación del gerente general.
Actualmente, el consejo de
administración de Coopeuch está
compuesto por dos personas vinculadas a
la Universidad de Chile, dos personas sin
ningún tipo de restricción y una persona
con alto conocimiento de la industria
financiera, que fue incorporado en 2010.
Si bien esta tendencia hacia la
profesionalización del consejo es
favorable, la baja representación del
integrante con trayectoria en el ámbito
financiero no es suficiente para mitigar la
presencia de eventuales conflictos de
interés.
No obstante los riesgos asociados a los
mecanismos de elección de sus
autoridades, la administración superior se
ha caracterizado por una alta estabilidad,
favoreciendo la trayectoria y quehacer de
la cooperativa. Asimismo, se han venido
desarrollando diversas instancias para
que el consejo tenga un rol más activo en
la conducción de la institución.
INFORME DE CLASIFICACION Cooperativa de ahorro y crédito enfocada al
PERFIL DE NEGOCIOS
otorgamiento de productos de banca de personas para
sus asociados.
La Cooperativa del Personal de la Universidad de Chile Limitada, Coopeuch Ltda., fue creada en 1967 y
autorizada a operar a inicios del año siguiente. Durante su trayectoria ha ido ampliando paulatinamente su
ámbito de acción, tanto en términos de productos y servicios como de cobertura. Ello le ha permitido
consolidarse como la cooperativa de ahorro y crédito más grande del país, con cerca de 550.000 socios y
87 sucursales a lo largo de Chile.
Estrategia
La entidad está implementando cambios en su estrategia y rediseñando su
propuesta de valor para enfrentar las nuevas condiciones del mercado.
El énfasis comercial de la entidad está en otorgar productos de banca de personas a sus asociados –que se
ubican mayormente en el estrato socioeconómico C2, C3 y parte del D–, y en captar recursos de sus socios
y de terceros. Históricamente, la institución ha privilegiado el establecimiento de relaciones con sus
cooperados a través de convenios, principalmente bajo la modalidad de descuento por planilla con
empresas del sector público y, en menor medida, con empresas del sector privado. A junio de 2012, la
cooperativa contaba con alrededor de 5.200 convenios con empleadores, tanto del sector público como
privado. Cabe señalar que de acuerdo a la normativa, sólo puede efectuar préstamos a sus socios.
Su actividad se concentra principalmente en préstamos de consumo. Sin embargo, como parte de su
expansión, en los últimos años la institución desarrolló nuevos productos. Así, entre diciembre de 2007 y
agosto de 2012, los créditos de consumo disminuyeron su importancia relativa sobre el total de
colocaciones, pasando desde un 93% a un 78%, mientras que los préstamos hipotecarios avanzaron desde
un 6% a un 20%, favoreciendo también la generación de relaciones de más largo plazo con los deudores.
Elementos relevantes para su expansión han sido la buena acogida que ha tenido en el sector público, así
como la posibilidad de ahorro sistemático para los cooperados, a través de aportes mensuales pequeños de
nuevas cuotas de capital. Asimismo, desde 2005 parte de la distribución de las utilidades a los socios
considera una retribución por las actividades realizadas en la cooperativa.
Hasta 2009 Coopeuch exhibió altas tasas de crecimiento. Entre diciembre de 2007 y de 2009 sus
colocaciones se incrementaron en un 16% promedio real anual. Cabe destacar, que por su modelo de
negocios, la entidad ha podido tomar ventaja de ciclos económicos adversos, caracterizados por una
menor competencia de los bancos en su segmento. Sin embargo, desde 2010 se observa un descenso en el
ritmo de actividad (1,5% de incremento de las colocaciones promedio anual entre 2010 y 2011), debido a
los efectos del terremoto, a la reactivación de la competencia bancaria y al impacto de la restricción al
límite de descuento para la remuneración de los funcionarios públicos. Ante esto, la entidad se preparó
para aumentar su accionar abordando más intensivamente otros grupos de mercado, como son los
trabajadores del sector privado, ya sea a través de pago directo o convenio, y microempresarios. Con esto,
a agosto de 2012 logró que sus colocaciones crecieran un 5,2%.
Conforme con el nuevo escenario, a partir de 2010 la administración está reorganizado su estructura y sus
procesos internos. Dentro de los principales cambios realizados destacan: i) contratación de asesorías
externas con el objeto de rediseñar la propuesta de valor de la corporación; ii) abordar nuevos segmentos
de clientes (sector privado y microempresarios) además del sector público; iii) nueva segmentación de
clientes en las categorías base, principal, emergente, prime y pensionados, que ha permitido mejorar la
oferta de valor a través de campañas dirigidas; iv) entrada en vigencia –desde agosto de 2012– del nuevo
modelo de provisiones basado en probabilidades de incumplimiento; v) fortalecimiento del área de
cobranza; vi) la implementación desde octubre de 2012 de un nuevo scoring propio que permite una
mejor administración de riesgo de los clientes por pago directo, de manera de mejorar la originación de
créditos; vii) diversificación de los canales de atención y mejoras en los mecanismos de recaudación; y
viii) mejoras tecnológicas (core bancario debería estar implementado en 2013) que permitiría además de la
automatización operativa, el cruce de productos.
Como respuesta a lo anterior, la proporción de créditos bajo la modalidad de descuento por planilla ha
bajado en los últimos años (85% de las colocaciones en 2009 comparado con 64% en junio de 2012). Ello
ha derivado en un mayor riesgo, y por ende, en un aumento de las provisiones. Así, los niveles de
rentabilidad disminuyeron en el último período, afectados también por el menor crecimiento (2,6% a julio
Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate.
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2
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Solvencia
Perspectivas
AAEstables
de 2012). La retarificación de cartera, mayor énfasis en productividad y nuevas medidas de control
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crediticio
deberían contribuir a mantener riesgos controlados y buenos niveles de rentabilidad. Asimismo,
dado su historial, su portafolio debería mantener una composición relevante de trabajadores del sector
público (cercana al 70%) caracterizado por menores niveles de desempleo y el uso de descuento por
planilla como medio de pago de las deudas, lo que beneficia la calidad de cartera.
Participación de mercado por
segmento de negocios (1)
Posición competitiva
Posición de liderazgo en el mercado de las cooperativas. Sin embargo, compite
directamente con los bancos especializados en consumo.
8,0%
6,3%
5,8%
1,2%
1,0%1,0%
Colocaciones
totales
5,2%5,6%
0,7% 0,8%
0,6%
Créditos de
Créditos
consumo hipotecarios
Dic.10
Acorde con su foco de negocios, la institución presenta su mayor cuota de mercado en el segmento de
créditos de consumo. Entre diciembre de 2007 y de 2009, su participación en dicho sector (considerando a
los bancos más Coopeuch) avanzó desde un 6,8% a un 8,1%, toda vez que, a partir de 2008 los bancos
fueron menos activos en el otorgamiento de préstamos de consumo.
5,1%
0,6% 0,5%
0,4%
Libretas de
ahorro
Dic.11
Depósitos a
plazo
Ago.12
(1) Participaciones de mercado consideran bancos más Coopeuch.
Margen operacional (1)
Ing.Op.Total / Act. Totales
La presencia de la institución en productos de pasivos resulta menos relevante que su participación en
colocaciones. No obstante, como parte de su estrategia, destaca la expansión en libretas de ahorro, donde
su cuota de mercado se elevó desde el 1,9% en 2007 al 5,1% en agosto de 2012, superando la
participación en depósitos a plazo (0,5%).
20%
15%
10%
5%
0%
Dic.09
Coopeuch
Dic.10
Dic.11
Sistema
Sin embargo, desde 2010 la entidad ha ido disminuyendo la cuota en préstamos de consumo respecto de
2009. Los efectos del terremoto sumado a un entorno más competitivo afectaron, en parte, su actividad.
Adicionalmente, en 2010 comenzó a regir un límite más restrictivo para el descuento de las
remuneraciones para un grupo de socios (disminuyendo desde un 25% a un 15%), lo que afectó más de lo
presupuestado por la entidad. A agosto de 2012, la cooperativa alcanzó el séptimo lugar de la industria,
con un 5,8%, situándose por sobre otras entidades orientadas a la banca de consumo.
Ago.12
Pares
La entrada en vigencia de la “Ley Dicom”, la modificación a la tasa máxima convencional y la discusión
respecto a la extensión del beneficio del descuento por planilla a otras instituciones, hacen prever un
entorno más incierto, lo que a juicio de Feller Rate, podría afectar el crecimiento de la cooperativa. No
obstante, la entidad espera avanzar en colocaciones a través de mejoras en la productividad de su fuerza de
ventas y llegando a nuevos mercados.
(1) Pares: Banco Falabella, Banco Ripley y Banco Paris
Estructura de la cartera por producto
Dic.2010
Dic.2011
Ago.2012
Consumo
87,5%
81,4%
78,2%
Hipotecarios
11,9%
17,0%
20,1%
Comerciales
Fuente: Coopeuch
0,6%
1,6%
1,7%
PERFIL FINANCIERO
Mantiene niveles de rentabilidad por sobre los del
sistema financiero.
Rentabilidad y eficiencia
En los últimos periodos, menores crecimientos y el aumento en el nivel de
provisiones, han impactado los retornos.
— MÁRGENES
Por su orientación hacia préstamos de consumo y la alta participación del patrimonio en su
financiamiento, la institución obtiene márgenes financieros propios de una sociedad que opera en este
segmento. Si bien ha ido avanzando en la generación de comisiones, principalmente a través de la
intermediación de seguros, su aún alta concentración en créditos de consumo en cuotas significa que sus
márgenes dependan principalmente de la generación del spread de su portafolio.
Bajo el período de análisis, el ingreso operacional total sobre activos totales de la entidad, presenta una
tendencia decreciente (pasando de un 16,1% a 13,3% entre el cierre de 2009 y agosto de 2012)
disminuyendo su brecha con bancos orientados al segmento de préstamos para personas.
Tal comportamiento responde a una serie de factores. Específicamente, en 2010 se desplazaron tres cuotas
de pago de los créditos de consumo para los deudores de las zonas más resentidas con el terremoto,
postergándose con ello el reconocimiento de los ingresos asociados a los intereses ganados, a lo que se
suma un mayor cargo por corrección monetaria. Adicionalmente, repercute la disminución en el volumen
de ventas, explicado por los nuevos énfasis estratégicos, competencia y por el efecto del dictamen del
límite al descuento por planilla para los empleados del sector público.
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3
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Solvencia
Perspectivas
AAEstables
Para los próximos períodos, la entidad proyecta ir aplicando paulatinamente una política de precios acorde
INFORME DE CLASIFICACION
con
los riesgos de los segmentos de pago directo y empleados del sector privado, en los que ha ido
avanzando. Asimismo, considera retomar su ritmo de crecimiento, toda vez que la organización está más
preparada para abordar la actual estrategia. Esto debería contribuir a mantener su alta capacidad de
generación en un entorno económico más incierto.
Gasto en provisiones(1)
— PROVISIONES
Prov. Netas / Ing. Oper. Total
Acorde con el menor crecimiento de la economía en el período 2008-2009, se observó un aumento del
gasto en provisiones y castigos. Adicionalmente, la modificación de la cuota máxima para el descuento
por planilla para un grupo de deudores y su foco en nuevos mercados derivó en un uso más intensivo del
sistema de pago directo y, con ello, en un incremento del riesgo de la cartera. A su vez, la puesta en
marcha de un nuevo modelo de provisiones ha requerido de algunos ajustes en su calibración.
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Dic.09
Dic.10
Coopeuch
Dic.11
Sistema
Ago.12
A agosto de 2012, el gasto en provisiones y castigos alcanzó un 5,0% de los activos totales y un 37,6% del
ingreso operacional total (versus 3,1% y 22,4% al cierre de 2010, respectivamente).
Pares
El aumento del riesgo crediticio es acorde a la composición de un portafolio de mayor riesgo relativo. Con
todo, la entidad debería mantener una preponderancia del servicio de las deudas mediante el sistema de
descuento por planilla (cercano al 70%) y, conforme a su trayectoria, un criterio conservador en la gestión
crediticia, que debería implicar aumentos acotados en el gasto por provisiones. Los desafíos en esta
materia son relevantes, dado un escenario más incierto.
Eficiencia(1)
Gastos apoyo / Ing. Oper.Neto
100%
75%
— EFICIENCIA
50%
25%
0%
Dic.09
Dic.10
Coopeuch
Dic.11
Sistema
Ago.12
Pares
Históricamente, su eficiencia medida sobre ingresos netos de provisiones estuvo en torno a 54% y
comparativamente mejor que la observada para los bancos retail y el sistema. Sin embargo, se observa un
aumento de este indicador durante el último periodo, alcanzando un 68,4% a julio de 2012, lo cual se
explica por los menores ingresos netos derivados del mayor gasto por provisiones y menores márgenes.
Rentabilidad(1)
8%
6%
4%
2%
0%
Dic.09
Coopeuch
Dic.10
Dic.11
Sistema
Sus elevados márgenes netos soportan con holgura los niveles de gastos de apoyo. Particularmente, éstos
se han incrementado, aunque de forma leve, debido a las inversiones en tecnología, remodelación de
sucursales, aumento de personal y profesionalización de la planilla de empleados, todo ello asociado al
crecimiento de la institución y a su nuevo enfoque estratégico.
Ago.12
Pares
(1) Pares: Banco Falabella, Banco Ripley y Banco Paris.
En tanto, la medición de gastos de apoyo sobre activos ha ido avanzando marginalmente durante los
últimos años. A pesar de esto, se ha mantenido por sobre lo registrado para el promedio de bancos, ya que
por su orientación de mercado la cooperativa requiere de una mayor infraestructura física y de personal
que repercute en su eficiencia.
— RENTABILIDAD
Durante los últimos años los retornos de la entidad retrocedieron con respecto a los porcentajes de 2009,
fundamentalmente debido al descenso de los márgenes operacionales y mayor gasto por provisiones.
Entre fines de 2009 y julio de 2012, su rentabilidad sobre activos pasó de un 6,0% a un 2,6%. Con todo,
Coopeuch continuaba presentando una rentabilidad superior que la industria bancaria (1,4%).
Por su parte, el excedente sobre patrimonio también disminuyó desde un 20,2% a un 6,0% en el período
indicado. En esta oportunidad, su rentabilidad era inferior que el promedio de los bancos (17,8% a agosto
de 2012), toda vez que su sólida base patrimonial repercute en esta medición.
Dado su modelo de negocios y desempeño histórico, Feller Rate espera que Coopeuch sostenga sus
buenos niveles de rentabilidad. Los cambios implementados en su estructura y estrategia, su buen perfil
competitivo y eficiente manejo de los costos deberían compensar los efectos de un mayor gasto por
provisiones derivado de la recomposición de su cartera. En este sentido, la gestión de su relación
riesgo–retorno adquiere gran relevancia.
Capitalización
Altos niveles de capitalización
Por su naturaleza de cooperativa, presenta una menor flexibilidad financiera respecto de una sociedad
anónima inserta en un grupo económico que pudiera hacer frente a requerimientos de capital inesperados.
No obstante, su alta generación interna y su capacidad para atraer nuevos cooperados, permiten atenuar
esta debilidad relativa.
Como se señaló, los niveles de capitalización de la entidad se han caracterizado por ser elevados, lo que
otorga un amplio respaldo a sus acreedores.
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Solvencia
Perspectivas
AAEstables
Por otra parte, cabe destacar, que la estabilidad del capital de la institución se beneficia de reglamentación
INFORME DE CLASIFICACION
legal
y normativa. En éstas se establece que el capital aportado por los socios no puede ser reducido pues:
i) la cooperativa no puede comprar sus propias cuotas de participación, con el objeto de que, en ningún
caso se produzca mayor retiro de capital que aquel que ingresa por pago de nuevas cuotas; y ii) los socios
tienen limitado su retiro, mientras sean deudores o codeudores de cualquier obligación insoluta con la
entidad.
Capitalización
3,0
40%
35%
2,5
30%
2,0
25%
1,5
20%
15%
1,0
10%
0,5
5%
0,0
0%
Dic. 2010
Dic. 2011
(1) Endeudamiento económico: Pasivos exigibles
Patrimonio Efectivo
(2) APR: Activos Ponderados por Riesgo de crédito.
sobre
Riesgo de la cartera de colocaciones
Dic.10
Dic.11
Ago.12
Mora 90+ / Colocaciones
2,7%
Bienes Rec. en pago /
0,0%
Colocaciones
Provisiones constituidas /
5,7%
Colocaciones
Provisiones adicionales /
0,0%
Colocaciones
Gasto por provisiones /
3,4%
Colocaciones
Gasto provisiones y castigos /
22,4%
Ing. Operac. total
Castigos / Colocaciones
2,8%
(*) Fuente Coopeuch a julio 2012.
Más detalle de indicadores en Anexo.
3,6%
3,8% (*)
0,0%
0,0%
5,9%
6,5%
0,0%
0,0%
4,7%
3,7%
34,0%
37,6%
4,8%
3,3%
Calidad de la cartera de colocaciones (*)
2,5
6,0%
2,0
5,0%
4,0%
1,5
3,0%
1,0
2,0%
0,5
1,0%
-
0,0%
Dic. 2011
La normativa de endeudamiento que rige actualmente para Coopeuch según los criterios de Basilea, la
obliga a mantener un patrimonio no inferior al 10% de sus activos ponderados por riesgo. En los últimos
años, la entidad ha cumplido holgadamente dicho requerimiento. A agosto de 2012, su Patrimonio
efectivo/Activos ponderados por riesgo era de 31,2%.
Ago. 2012
Endeudamiento Económico (eje izq.)
Capital básico / Activos (eje der.)
Patrimonio Efectivo / APR (eje der.)
Dic. 2010
En los últimos años, el capital pagado de Coopeuch se ha caracterizado por una expansión sostenida y
significativa. Adicionalmente, los aportes efectuados por los asociados se han visto complementados por
la estrategia de la administración de incrementar las reservas legales. Así, con los excedentes de 2011, a
agosto de 2012 estas reservas eran cercanas a $81.000 millones.
Ago. 2012
Cobertura mora ≥ 90 días (eje izq.)
Mora ≥ 90 días / Colocaciones (1) (eje der.)
Castigos / Colocaciones (1) (eje der.)
(*) La mora mayor a 90 días es a julio de 2012.
(1) Colocaciones promedio.
Fuente: Coopeuch.
ADMINISTRACION
DE RIESGOS
Tiene el desafío de mantener sus buenos indicadores
de calidad de cartera.
La administración de los riesgos en Coopeuch descansa en la gerencia de riesgo, de la cual dependen tres
subgerencias: i) proceso de crédito; ii) control de riesgo; y iii) cobranza. Esta estructura permite una clara
separación y especialización de las funciones.
El proceso de otorgamiento de los préstamos se sustenta en un motor de decisión que evalúa
automáticamente que se cumplan con los parámetros establecidos en la política crediticia. A su vez, como
método de control, los antecedentes cargados a este sistema son revisados por una mesa de visado
dependiente de la gerencia de operaciones. Para estimar el riesgo de los clientes, la institución cuenta
desde octubre de 2012 con un scoring propio para los productos pago directo y convenios privados, cuyo
propósito es obtener respuestas más rápidas, en línea con su estrategia con foco en nuevos mercados y
productividad, y permitirá dosificar el riesgo que se quiere asumir. Existe como futuro proyecto el
desarrollo de un scoring para personas y otra combinación de scoring para personas y empresas, según el
segmento que se trate (pago directo o convenio privado).
Por su parte, en este nuevo escenario, el modelo de cobranza también ha sufrido modificaciones. Previa
asesoría externa, se realizaron cambios para fortalecer la estructura de cobranza. Además de la cobranza
en terreno y el aumento del número de supervisores, se han abierto nuevos canales de cobranza, como la
apertura de un call center propio y se han contratado 13 nuevas empresas externas especializadas según
tramo de morosidad (temprana, media o dura). En este último caso, el tratamiento pasa a abogados
después de los 180 días, con el apoyo del sistema Cobralex.
En agosto de 2012, la institución implementó definitivamente el nuevo modelo de provisiones basado en
probabilidades de incumplimiento. Cabe destacar que, durante el período de implementación, el modelo
requirió de ajustes de calibración, lo cual se vio reflejado en el monto de las provisiones. Previamente la
entidad poseía un modelo de provisiones matricial para su cartera de consumo.
En tanto, para la gestión y el control de sus riesgos de mercado, la sociedad cuenta con un comité de
activos y pasivos que sesiona mensualmente. Además, al igual que en el caso de los bancos, Coopeuch
debe cumplir con las mediciones normativas vigentes de calce de plazos, moneda, tasa de interés y
liquidez.
Calidad de activos
Como se mencionó, en los últimos dos años la modificación de la cuota máxima para el descuento por
planilla para los trabajadores del sector público y el avance en esquemas de pago directo y en deudores
provenientes de empresas privadas ha derivado en un mayor riesgo de la cartera.
Específicamente, los niveles de morosidad y de castigos son crecientes. A julio de 2012, la mora mayor a
90 días y los castigos representaban un 3,8% y 3,3% del total de las colocaciones, respectivamente, mayor
al 2,7% y 2,8% alcanzado en 2010, respectivamente. Sin embargo, cabe destacar que estos niveles son
acordes a una exposición a sectores de mayor riesgo relativo y están en línea con el promedio de bancos
orientados a préstamos de consumo.
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COOPEUCH
INFORME DE CLASIFICACION – Noviembre 2012
Solvencia
Perspectivas
AAEstables
Felle Rate espera que el fortalecimiento de los sistemas de otorgamiento de crédito y de cobranza permita
INFORME DE CLASIFICACION
mantener
en rangos controlados los ratios de calidad de cartera.
Posiciones financieras
Composición activos totales
100%
80%
60%
40%
20%
0%
Dic. 2010
Dic. 2011
Colocaciones totales netas
Inversiones financieras vigentes
Otros activos
Ago. 2012
Fondos disponibles
Activo fijo
Fuente: Coopeuch.
Composición pasivos totales
100%
80%
60%
40%
20%
0%
Dic. 2010
Dep. a plazo
Ctas. de ahorro
Otros pas. con costo con púb.
Otras oblig. financieras
Fuente: Coopeuch.
Dic. 2011
Ago. 2012
Pas. interfinancieros
Inst. deuda emitidos
Dep. vista netos
Los activos de Coopeuch están centrados en créditos de consumo, aunque estos han disminuido su
presencia en el balance debido a un aumento de los créditos hipotecarios. Al cierre de agosto de 2012, las
señaladas colocaciones correspondían al 74% y al 19% de los activos totales, respectivamente (versus
86% y 12%, respectivamente, en 2010).
En tanto, bajo el período de análisis los fondos disponibles han representado en torno a un 2% del total de
activos. Por su parte, en el período 2008- 2009 las inversiones financieras incrementaron su presencia en el
balance, alcanzando al cierre de 2009 un 7,8% (versus 2,2% en 2007). Este cambio obedeció a la decisión
de la administración de mantener niveles de liquidez más altos ante la mayor incertidumbre en los
mercados. Sin embargo, a fines de 2010 el menor ritmo de actividad y la estabilidad sistémica conllevaron
a un descenso de los títulos financieros, alcanzando un 5,3% a fines de 2011. A agosto de 2012 las
inversiones financieras representan un 7,0% de los activos básicamente para mantener la estructura de
calces. Cabe mencionar que, conforme a la normativa aplicable, estos papeles son de bajo riesgo relativo,
correspondiendo fundamentalmente a fondos mutuos y depósitos a plazo.
Por otro lado, en los últimos cinco años la principal fuente de recursos de la institución han sido las
captaciones a plazo, que en algunos años llegaron a representar cerca del 70% de los pasivos exigibles. No
obstante, con la emisión de bonos en 2009 y el avance en depósitos de ahorro, este porcentaje retrocedió
(37% en agosto de 2012). A la misma fecha, las líneas bancarias alcanzaban el 19% de los pasivos,
mientras que los bonos y los saldos en libretas de ahorro mostraban cuotas individuales en torno al 13% y
al 25% de los pasivos exigibles, respectivamente.
Tradicionalmente, el patrimonio ha sido un componente relevante de recursos para la expansión de la
actividad de Coopeuch, toda vez que en el pasado debió operar con restricciones de endeudamiento
determinadas por la autoridad. Con todo, cabe señalar que dichas normas fueron modificadas y, desde
mayo de 2001, la entidad se acogió a los criterios de requerimiento de capital de Basilea. Desde entonces,
está obligada a mantener un Patrimonio efectivo/Activos ponderados por riesgo superior al 10%. A pesar
de esta flexibilización a su endeudamiento, a agosto de 2012 su patrimonio era equivalente al 27% de sus
activos totales. Este porcentaje era considerablemente superior al registrado para la industria bancaria
(8%).
El porcentaje de recursos líquidos de la entidad en su balance se caracteriza por ser menor que el de otras
instituciones financieras, lo que podría afectar su capacidad de respuesta ante eventuales situaciones de
stress. Sin embargo, la cooperativa mantiene un importante volumen de recaudación mensual que
contrarresta esta situación. Asimismo, sus altos niveles de capital le han permitido cumplir holgadamente
con los límites de liquidez establecidos en la regulación bancaria de riesgo de mercado. De acuerdo a sus
políticas internas, la institución mantiene recursos líquidos que aseguren el financiamiento de las
operaciones por alrededor de tres meses.
En tanto, sus pasivos se han ido diversificando paulatinamente, disminuyendo la exposición con
instituciones financieras. A su vez, en el último periodo la entidad ha puesto énfasis en aumentar los
plazos de su financiamiento debido a su crecimiento en colocaciones hipotecarias. Sus elevados niveles de
capital permiten cumplir holgadamente con los límites normativos de calce de plazos y de tasa de interés.
Riesgo operacional
En 2009 Coopeuch estableció políticas explícitas para la gestión de sus riesgos operacionales.
Actualmente, los avances apuntan a desarrollar un modelo de medición para estos riesgos con el objeto de
poder administrarlos eficazmente. Ello, además de contribuir al fortalecimiento del ambiente de control al
interior de la organización, instalará las bases para una eventual implementación de las mediciones
consideradas en Basilea II.
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ANEXOS
COOPEUCH
INFORME DE CLASIFICACION – Noviembre 2012
Solvencia
Perspectivas
Dep. a plazo hasta un año
Dep. a plazo a más de un año
Bonos
Líneas de bonos
Dic. 2001
A
Estables
Nivel 1
A
-
Ene. 2003
Jun. 2003
Ene. 2004
INFORME DE CLASIFICACION
A
A+
A+
CW Positivo
Estables
Estables
Nivel 1
Nivel 1
Nivel 1
A
A+
A+
A+
-
Feb. 2007
A+
Positivas
Nivel 1
A+
A+
-
Dic.2008
A+
Positivas
Nivel 1
A+
A+
Ene. 2010
AAEstables
Nivel 1+
AAAA-
Oct. 2012
AAEstables
Nivel 1+
AAAA-
Instrumentos
— TÍTULOS DE DEUDA
La empresa emite títulos de deuda como depósitos a plazo en moneda nacional reajustable, no reajustable y bonos. Todos estos títulos son emitidos sin garantías
adicionales a la solvencia del emisor y presentan una buena liquidez en los mercados.
Indicadores de rentabilidad, eficiencia y adecuación de capital
(1)
Coopeuch
Sistema
Dic. 2009
Dic. 2010
Dic. 2011
Ago. 2012
Ago. 2012
Ingresos operacionales / Activos Tt (1)
15,9%
13,9%
12,9%
13,2%
4,2%
Ingreso operacional total / Activos Tt
16,1%
13,9%
12,9%
13,3%
4,7%
Provisiones por riesgo de Créd. netas / Activos Tt
4,1%
3,1%
4,4%
5,0%
-0,9%
Ingreso operacional neto / Activos Tt
12,0%
10,8%
8,5%
8,3%
3,8%
Gastos de apoyo / Activos Tt
6,1%
5,5%
5,7%
5,7%
2,4%
Resultado operacional / Activos Tt
5,9%
5,3%
2,9%
2,6%
1,4%
Resultado antes Impto. / Activos Tt
6,0%
5,2%
2,8%
2,6%
1,4%
Resultado antes Impto. / Patrimonio
20,2%
17,6%
9,5%
6,0%
17,8%
Ing.netos filiales / Result. antes Imp.
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,6%
Rentabilidad
Eficiencia operacional
Gastos de apoyo / Colocaciones Br (2)
6,8%
6,0%
6,1%
6,2%
3,3%
Gastos de apoyo / Ingreso operacional neto
51,0%
50,8%
66,4%
68,4%
62,7%
Gastos de personal / Activos Tt
3,5%
3,0%
3,3%
3,4%
1,3%
Gastos de administración / Activos Tt
2,5%
2,3%
2,2%
2,1%
0,9%
Patrimonio efectivo / Act. Totales
22,6%
25,3%
30,8%
27,3%
9,4% (3)
Patrimonio efectivo / Act. Ponderados por riesgo
25,0%
28,1%
35,4%
31,2%
13,3% (3)
Adecuación de capital (3)
(1) Activos totales promedio.
(2) Colocaciones totales promedio. No incluyen colocaciones contingentes e interbancarias
(3) Datos a julio 2012.
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empleo de esa información. Es importante tener en consideración que las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no son, en caso alguno, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado título,
valor o póliza de seguro. Si son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que esta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos
pactados.
Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor’s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene
como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones,
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