Mayo 2016

FUTUROS Y OPCIONES
INFORME
NUMERO 55
Mayo 2016
Marcelo G. Comisso
Director Responsable
Javier Tavani
Analista Senior
CONTENIDO
• Mercado internacional de granos
-Comentario
- Avance de siembra EE.UU
- Reporte WASDE
• Impacto en las cotizaciones
Sebastian Brudersohn
Analista
• Mercado local de granos
Guadalupe Galambos
Analista
• Otros commodities
Director responsable: Marcelo Gastón Comisso // Propietario: Mercado a Término de Rosario SA // Domicilio Legal: Paraguay 777, piso 15º, Rosario, Santa Fe // Nro. De Registro
DNDA 5172012 // Nro. de Edición: 55 // Edición exclusivamente online. //© Copyright 2010 ROFEX ® Mercado a Término de Rosario S.A. Todos los Derechos Reservados
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Semanas muy movidas se viven en los mercados
internacionales de granos desde abril. Durante el
cuarto mes del año, las excesivas lluvias en la
región provocaron importantes pérdidas en la
cosecha Sudamericana. Por caso, el Ministerio de
Agricultura (MINAGRI) de Argentina estimó que
la producción de la campaña actual se ubicaría
alrededor de las 57,6 millones de toneladas, aunque
advierte que de continuar las condiciones climáticas
adversas, las pérdidas se irán incrementando. En
Brasil, la Compañía Nacional de Abastecimiento
(Conab) redujo la estimación de la cosecha sojera
desde las 98,98 millones de abril hasta los 96,91
millones de toneladas actuales. En cuanto al maíz,
el organismo ajustó a la baja su previsión de
cosecha a 79,96 millones de toneladas desde 84,66
millones en abril.
cubrir el 64% de la superficie proyectada, lo que
representa un avance intersemanal de 19 puntos
porcentuales. En comparación a la campaña pasada,
el registro se ubicó 5 puntos porcentuales por
debajo, pero si se compara contra el promedio de
las últimas cinco campañas existe un avance de 14
puntos porcentuales.
Campaña 2016/17: EE.UU: avance semanal de la
siembra de maíz
Prom-5
2016
2015
100
90
% del área proyectada
COMENTARIO SOBRE EL MERCADO
INTERNACIONAL DE GRANOS.
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Fuente: elaboración propia en base a datos del USDA.
En este contexto, el informe mensual de
estimaciones de oferta y demanda de granos a nivel
internacional que publica el Departamento de
Agricultura de los EE.UU. –USDA, por sus siglas
en inglés- revolucionó el mercado. La cotización de
la tonelada de soja en Chicago se disparó más de 20
dólares tras conocerse el informe del 10 de mayo.
En el mismo, el USDA recortó significativamente
sus estimaciones sobre la cosecha sudamericana
2015/6. Además, el reporte del USDA generó
muchas expectativas al dar a conocer las primeras
proyecciones para la próxima campaña 2016/7 que
comenzará con el ingreso de la cosecha americana
de soja y maíz.
En lo que refiere a la siembra de soja, que comenzó
dos semanas después que la del maíz, el USDA
informó que al 8/5 los agricultores habrían
sembrado el 23% de la superficie proyectada,
avanzando 15 puntos porcentuales respecto a la
semana previa. Al igual que con el cereal, este
guarismo quedó por debajo de la campaña 2015/16
(26%) pero por encima del promedio de las últimas
cinco campañas (16%).
Campaña 2016/17 EE.UU: avance semanal de la
siembra de soja
Prom-5
2016
2015
100
90
% del área proyectada
Por otro lado, en abril comenzaron oficialmente las
tareas de siembra en EE.UU. tanto para la soja
como para el maíz. Hasta el momento, las buenas
condiciones climáticas imperantes en las últimas
semanas permitieron el rápido avance de estas
actividades de plantación.
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Avance siembra EE.UU.
Fuente: elaboración propia en base a datos del USDA.
La siembra para la nueva campaña sojera y maicera
en EE.UU. avanza a gran ritmo, aprovechando las
buenas condiciones climáticas en el hemisferio
norte. De acuerdo al último informe semanal del
avance de siembra del USDA -crop progress-, al 8
de mayo, la siembra del forrajero habría logrado
Por último, de acuerdo al reporte del USDA, la
condición del trigo de invierno en Estados Unidos
volvió a registrar una mejora y en la actualidad la
cantidad de cuadros con estado entre bueno y
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excelente alcanza el 62% (vs. 44% de la misma
semana del año pasado).
Como comentáramos anteriormente, las buenas
condiciones climáticas en territorio americano, y en
particular en el Medioeste, propiciaron el ámbito
para el rápido avance de estas primeras tareas de
siembra. En cuanto a las proyecciones para los
próximos días, el
National Oceanic and
Atmospheric Administration (NOAA) espera
lluvias y temperaturas apenas por debajo de lo
normal.
Por el lado brasilero, el USDA redujo en 1 millón
de toneladas su estimación para el ciclo actual, con
lo cual la producción se ubicaría en 99 millones de
toneladas.
Al mismo tiempo, el USDA recortó la estimación
de stocks americanos de la campaña 15/16 debido a
una mayor demanda de exportación y por un mayor
ritmo de molienda. De este modo, los inventarios
finales americanos de soja finalizarían la actual
campaña en 10,89 millones de tn., 10% por debajo
de la estimación del mes previo y casi 20% menos
que la primera estimación realizada en mayo del
2015.
Con las nuevas estimaciones, el ratio stock/uso en
EE.UU. pasó de 12% en abril a 10,67% en mayo. A
nivel global, dicha relación también cayó hasta los
23,34% (vs.25% en abril).
Cereales:
Fuente: NOAA
Reporte de estimación de oferta y demanda
mundial de granos (WASDE).

Campaña 2015/16
Soja:
El 10 de mayo, el USDA publicó un nuevo informe
mensual de estimación de oferta y demanda de
granos mundial (WASDE por sus siglas en inglés).
En el mismo, el organismo americano, tal como se
esperaba, recortó significativamente la producción
sudamericana, en particular la de Argentina.
Perjudicada por el exceso de lluvias durante el mes
de abril, la cosecha argentina para la actual
campaña se estimó en 56,5 millones de toneladas
(vs. 59 millones estimadas en abril). De acuerdo al
reporte, 43,2 millones de tn. irán a la industria y
11,2 millones se exportarán directamente.
Algo similar sucedió con las estimaciones
realizadas por el USDA sobre el maíz. Durante
abril, la sequía en los estados maiceros de Brasil
afectó la safrinha del cereal. De este modo, el
organismo recortó la estimación de producción
brasilera 3,6%, llevándola desde 84 a 81 millones
de toneladas para la campaña 2015/6. También para
Argentina, aunque por exceso de lluvias, el USDA
recortó la estimación de producción de 28 a 27
millones de toneladas. De este modo, la proyección
de stock finales del ciclo 2015/16 para Brasil y
Argentina cayeron 8,8% y 0,6%, respectivamente.
En EE.UU. la mayor estimación de exportación
también llevó a una reducción de los inventarios
finales proyectados para su actual ciclo. Ahora los
stocks americanos para la campaña 2015/16 se
estiman en 45,79 millones de tn. menor que los
47,29 millones estimados en abril, pero aún por
encima de los inventarios de los últimos cinco años.
Finalmente, respecto al trigo, el USDA no realizó
mayores cambios en su estimación para el ciclo
2015/16.

Campaña 2016/7
Sin dudas el reporte del USDA de mayo es uno de
los informes más esperados por los mercados
agropecuarios ya que en él se presentan los
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Por el lado de la demanda, se espera un nuevo
crecimiento de las importaciones de China, el
mayor consumidor del mundo, que adquiriría 87
millones de toneladas de soja. Si bien esto
implicaría un aumento del 4,8% en la demanda
china, en términos porcentuales sería el menor
crecimiento desde la campaña 2012/13, un síntoma
de la ralentización económica del gigante asiático.
Stock EE.UU (eje der)
Ratio stock-uso mundial (eje izq)
35%
Ratio stock-uso EE.UU. (eje izq)
18
14
25%
12
20%
10
15%
8
6
10%
4
5%
Millones de toneladas
16
30%
2
2016/17 may'16
2014/2015
2012/2013
2010/2011
2008/2009
2006/2007
2004/2005
2002/2003
2000/2001
0
1998/1999
0%
1996/1997
En cuanto a la producción sojera, se proyecta 57
millones para Argentina (+0,9% respecto a la
campaña actual) y 103 millones para Brasil (+4%
respecto 2015/16). De concretarse la proyección
brasilera, marcaría un récord histórico para nuestro
principal socio comercial. Por el lado de EE.UU., se
espera una reconversión del área productiva de la
soja hacia maíz, por lo cual, el área cosechada
proyectada para dicho país se situaría en 32,94
millones de has., 170 mil has. menos que en
2015/16. De este modo, la producción americana
descendería 3,3% hasta ubicarse en 103,42 millones
de tn. (un nivel de producción muy similar al de
Brasil). En su conjunto, la cosecha a nivel mundial
alcanzaría las 324,2 millones de toneladas, 9
millones más que en el presente ciclo.
Mercado de Soja: Balance proyectado
para el ciclo 2016/17
1994/1995
Por el lado de la oleaginosa, el USDA espera
finalizar la campaña 2016/17 con stocks muchos
más ajustados que los actuales. En rigor, de acuerdo
a las estimaciones del organismo, EE.UU.
terminaría el ciclo con 8,29 millones de toneladas,
nada menos que 24% por debajo que en la actual
campaña. A nivel global se esperan stocks también
más ajustados (68,21 millones de tn. vs. 74,25
millones actuales). De acuerdo a la producción
americana y global esperada, el ratio stock/uso se
situaría en 7,76% para EE.UU. y 20,80% a nivel
global. Estos indicadores, que se presentan por
debajo del promedio de los últimos 25 años, darían
la pauta de una situación más tensa en el mercado
de la soja.
A su vez, la demanda para crushing crecería
significativamente en los principales países
productores y consumidores de la oleaginosa, salvo
en Argentina. De este modo, se espera que la
industria de molienda demande 43,1 millones de
toneladas en Brasil (+7,75% en la comparación
interanual), 87 millones en China (+6,36%) y 52,12
millones en EE.UU. (+1,86%).
1992/1993
Soja:
Al mismo tiempo, la exportación americana
proyectada crecería 8,3% hasta las 51,3 millones de
toneladas, lo que la dejaría en la segunda posición a
nivel global, sólo por detrás de Brasil (que se espera
que exporte 60,20 millones de tn., +1,2% respecto a
2015/16).
1990/1991
primeros trazos para el nuevo ciclo comercial
agrícola. De este modo, y como confirmación de lo
expuesto en el Outlook Forum de febrero y en línea
con la intención de siembra de los productores
americanos reportada en marzo, el USDA difundió
las proyecciones para el ciclo 2016/17 que
comenzará con el ingreso de la cosecha gruesa de la
soja y maíz americano.
Fuente: elaboración propia en base a datos del USDA.
Cereales:
Por el lado del maíz, el USDA estimó una
producción récord a nivel mundial de 1.011
millones de toneladas, 42 millones más que en esta
campaña, siendo nuevamente EE.UU. el principal
productor del mundo con más del 36% de la
producción global.
Tal como comentáramos más arriba, el USDA
proyectó una producción récord americana de maíz
para el ciclo 2016/17. La misma, se ubicaría en
torno a las 366,5 millones de toneladas, 6,1% por
encima de la actual campaña. Esto se debe a que,
pese a los menores yields proyectados, el organismo
estima que el área cosechada en EE.UU. será
finalmente 34,76 millones de hectáreas, 6% más
que en el ciclo presente y sólo superada por la
campaña 2007/8. La reconversión del área en el
país del norte ya se preveía en el foro de
perspectivas de febrero y en la intención de siembra
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A nivel global, los menores volumenes proyectados
de comercio se volcarían en mayores inventarios
finales. En rigor, el stock al cierre del ciclo 2016/17
sería 257,34 millones de toneladas, un nivel sin
precedentes.
Mercado de Trigo: Balance proyectado para el
ciclo 2016/17
Inventarios Total Mundial.(eje der.)
Ratio Stock/uso Mundial (eje izq.)
40%
300
En cuanto a Argentina, el USDA proyecta una
producción récord de 34 millones de toneladas. Lo
mismo sucede con las exportaciones de nuestro
país, que se ubicarían en 23 millones de toneladas,
muy cerca de las 24 millones de Brasil.
Ratio Stock/Uso
35%
250
30%
200
25%
20%
150
15%
100
10%
50
5%
2016/17 may'16
2014/2015
2012/2013
2010/2011
2008/2009
2006/2007
2004/2005
2002/2003
2000/2001
1998/1999
1996/1997
1994/1995
1992/1993
Fuente: elaboración propia en base a datos del USDA.
De esta forma, la producción
estos tres cultivos para la
volvería a marcar un nuevo
millones de toneladas, 1,1%
campaña actual.
Mercado de Maíz: Balance proyectado para
el ciclo 2016/17
global conjunto de
campaña 2016/17
récord con 2.062
por encima de la
Producción Mundial de Soja, Maíz y Trigo
(en millones de tn.)
Ratio stock-uso EE.UU. (eje izq)
2.400
35,0%
60
30,0%
50
25,0%
40
20,0%
30
15,0%
20
10,0%
5,0%
10
0,0%
0
Trigo
Maíz
Soja
2.000
Millones de toneladas
Stock EE.UU (eje der)
Ratio stock-uso mundial (eje izq)
0
1990/1991
0%
No obstante la proyección de crecimiento de la
producción sudamericana y de EE.UU., los
inventarios finales estimados a nivel global
quedarían prácticamente inalterados respecto a los
actuales (207 millones de tn.), principalmente por el
aumento esperado de la demanda mundial para
alimentación y forraje. De este modo, el ratio
stock/uso a nivel global 20,5% (vs.21,5% de
2015/16).
Millones de tonelads
de los productores americanos en marzo que,
observando los atractivos márgenes a cosecha del
maíz en relación a la soja, decidieron destinar más
hectáreas al primer cultivo. En este escenario, los
inventarios americanos al final de la campaña serían
54,68 millones, casi 20% por encima de los actuales
y marcando un nuevo máximo histórico. Así, el
ratio stock/uso en EE.UU. alcanzaría el 17,6%
(vs.15,2% actuales)
1.600
1.200
800
Fuente: elaboración propia en base a datos del USDA.
Finalmente, para el trigo el USDA proyecta un área
cosechada en EE.UU. de 17,31 millones de
hectáreas, 9% menor que en el ciclo actual. En
cuanto a la producción, se espera una retracción en
los principales productores del mundo: la Unión
Europea y la ex URSS. Por el lado de Argentina, se
espera un crecimiento en la producción del 28%,
pasando de las 11,3 millones de tn. actuales a las
14,5 millones.
0
1990/1991
1991/1992
1992/1993
1993/1994
1994/1995
1995/1996
1996/1997
1997/1998
1998/1999
1999/2000
2000/2001
2001/2002
2002/2003
2003/2004
2004/2005
2005/2006
2006/2007
2007/2008
2008/2009
2009/2010
2010/2011
2011/2012
2012/2013
2013/2014
2014/2015
2016/17 may'16
2016/17 may'16
2014/2015
2012/2013
2010/2011
2008/2009
2006/2007
2004/2005
2002/2003
2000/2001
1998/1999
1996/1997
1994/1995
1992/1993
1990/1991
400
Fuente: elaboración propia en base a datos del USDA.
Impacto en las cotizaciones de Chicago:
Tras conocerse el informe del USDA, y presionada
por los ajustados stocks proyectados, la soja se
disparó 5,6% y finalizó la rueda del 10 de mayo en
US$ 395 por tonelada, un nivel que no alcanzaba
desde septiembre 2014. Por el lado del maíz, la
cotización en Chicago subió un 2,6% hasta los US$
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148. Por su parte, el trigo tampoco estuvo ajeno a
las subas generales de los granos y ascendió hasta
los US$ 166. Con el correr de los días el precio de
la soja se ubicó en torno a los US$ 190, y el de
maíz y trigo aumentó entre el 4% y 5%.
Curva de Futuros de Maíz CBOT
US$/tn
16/05/2016
164
162
160
Cosecha
Sudamericana
2016/17
158
156
Cotización de la primera posición de futuros
agrícolas en Chicago (US$/tn)
Soja (eje izq)
Maíz (eje der)
154
Cosecha americana
2016/17
152
Trigo (eje der)
650
500
150
600
450
148
400
146
550
500
15/04/2016
166
350
450
300
400
250
350
Fuente: elaboración propia en base a datos del USDA.
200
300
02/2016
11/2015
08/2015
05/2015
02/2015
11/2014
08/2014
05/2014
02/2014
11/2013
08/2013
05/2013
02/2013
11/2012
08/2012
05/2012
02/2012
11/2011
100
08/2011
200
05/2011
150
02/2011
250
Fuente: elaboración propia en base a datos del USDA.
El aumento en las cotizaciones de los granos tras
conocerse el reporte del USDA, se vio reflejado en
el desplazamiento hacia arriba de la curva de
futuros en Chicago. Así, en la principal plaza del
mundo no sólo el contrato más cercano –con
vencimiento en julio de este año- se revalorizó,
sino tambien toda la curva de futuros, avanzando en
promedio más de 30 dólares respecto a las
cotizaciones del 15 de abril.
Curva de futuros de soja CBOT
En este contexto, tras el informe, los especuladores
que operan en el mercado de Chicago aumentaron
por quinta semana consecutiva su posición neta
comprada en soja y, aunque siguen netamente
comprados en maíz, empezaron a desarmar su
posición en el cereal.
Así, el último dato de la Commodity Futures
Trading Commission (CFTC), correspondiente al
10 de mayo, arrojó una posición neta comprada en
soja de 33,49 millones de toneladas (+18% respecto
a la semana previa). En el caso del maíz, la posición
neta comprada se redujo por segunda semana
consecutiva y hoy se ubica en 17 millones de
toneladas. Finalmente, en trigo, los especuladores
se encuentran vendidos en 11 millones de tn. (vs.
9,7 millones de tn. de la semana anterior).
US$/tn
16/05/2016
15/04/2016
395
390
Posición Neta Comprada Participantes
Especulativos en Futuros y Opciones CBOT
385
380
Maíz
375
365
Cosecha americana
2016/17
Cosecha
Sudamericana
2016/17
Soja
360
355
350
345
50
Millones de Toneladas
370
Trigo
60
40
30
20
10
0
-10
En cuanto a la curva de futuros de maíz, en el
último mes, el aumento en el promedio de las
cotizaciones de futuros para todos las posiciones
fue superior a los 5 dólares.
-20
jul-08
nov-08
mar-09
jul-09
nov-09
mar-10
jul-10
nov-10
mar-11
jul-11
nov-11
mar-12
jul-12
nov-12
mar-13
jul-13
nov-13
mar-14
jul-14
nov-14
mar-15
jul-15
nov-15
mar-16
Fuente: elaboración propia en base a datos del USDA.
Fuente: elaboración propia en base a datos del CBOT.
Por último, un factor que también presiona las
cotizaciones de los granos es el dólar. Tras una
nueva reunión del Federal Open Market Committee
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(FOMC) el 25 y 26 de abril, la Fed decidió dejar las
tasas de referencia inalteradas en el rango 0,25 al
0,50%. Durante los últimos años, la política laxa
del principal banco central del mundo depreció
mucho al dólar, encareciendo el comercio de
commodities por ser la moneda en la cual están
denominadas la mayoria de estos productos en los
mercados internacionales. En lo que va del año, el
índice dólar - compuesto por una media ponderada
del valor del dólar estadounidense en relación a
otras divisas importantes- se ubica en 94
actualmente, cuando al comenzar el año estaba en
torno a 100, lo que supone una depreciación del
dólar a nivel global del orden del 6%, que actúa
como soporte para la cotización de las
commodities.
Soja vs. dólar
410
Soja
Índice Dólar (der.)
395
99
380
Dólares por Tonelada
100
98
365
97
Rosario ajustó la estimación de 59 a 55 millones de
toneladas.
Además, de acuerdo al mismo organismo, al 5 de
mayo se llevaba cosechado el 21% del área total
sembrada de maíz. Por el lado de la soja, a la
misma fecha, se llevaba cosechado 41% del área
sembrada (vs. 24% de la semana anterior).
En este contexto de pérdidas generalizadas en la
producción de granos, los precios se dispararon en
la plaza local, en línea con lo ocurrido en los
mercados internacionales. En la Bolsa de Rosario,
el precio cámara de la soja cotiza alrededor de los $
3.900, lo que implica una suba nominal del 100%
en la comparación interanual y del 29% medido en
dólares (como resultado de combinar la
depreciación del peso y la suba de las cotizaciones
en dólares). En la misma bolsa, la cotización
cámara del maíz se ubica en $ 2.500 y del trigo en
$2.400, cuando a principio de año estaban en
$1.780 y $ 1.700, respectivamente.
350
96
Precio Cámara en Rosario
($/tn)
335
95
320
94
305
4.000
Soja
290
93
3.500
275
92
3.000
Trigo
Maíz
2.500
Fuente: elaboración propia en base a datos de Reuters.
2.000
1.500
1.000
04/2016
01/2016
10/2015
07/2015
04/2015
01/2015
10/2014
07/2014
04/2014
01/2014
500
COMENTARIO SOBRE EL MERCADO
LOCAL DE GRANOS.
Fuente: elaboración propia en base a datos de Reuters.
Las intensas lluvias de abril van a dejar importantes
consecuencias para el sector agropecuario nacional.
La abundante y constante caída de agua afectó la
logística de la soja y maíz justo en plena cosecha.
Tal como indica el Ministerio de Agricultura
(MINAGRI), dicha situación está generando
pérdidas de superficie, por anegamiento temporario,
y de calidad por manchado y brotado de los granos.
Además pérdidas de rendimiento potencial por
dehiscencia y pudrición de vainas. La nueva
estimación oficial sobre la producción 2015/16 del
país se ubicó en 57,6 millones de toneladas. En
cuanto a estimaciones privadas, la Guía Estratégica
para el Agro que realiza la Bolsa de Comercio de
En cuanto a la comercialización, de acuerdo al
informe semanal de compras, ventas y embarques
del Minagri, al 4 de mayo, el conjunto de las
compras de soja de la industria y de la exportación
acumulaba 20,6 millones de toneladas, el 35,8% de
la estimación oficial de producción para la actual
campaña. La demanda de la industria se adjudicó el
61% del total de la compras, mientras que la
exportación del poroto de soja se quedó con el
resto.
Para tener un registro más actualizado sobre la
comercialización de la producción argentina de
soja, hay que sumar las operaciones por 2.004.795
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toneladas que informó Siogranos entre el 5 y 16 de
mayo.
Ciclo Comercial
Producción
Total Compras Internas
Ciclo 2015/16
57,6
20,6
Ciclo 2014/15
61,4
21,0
Prom-5
48,9
19,2
12,4
11,6
12,0
8,0
9,2
8,1
con precio firme
5,6
5,4
5,3
Compras Industria
12,6
11,7
11,1
Total con precio firme
Compras Exportación
6,8
6,3
6,7
Ratio Compras/Producción
con precio Firme
35,8%
34,1%
39,3%
% Producción con precio firme
21,5%
19,0%
24,6%
crudo- provocaron importantes alzas en el precio
del barril de petróleo WTI. En este sentido, el crudo
se encuentra por encima de los 47 dólares por
barril, lo cual implica un aumento del 18% respecto
al mes previo y 20 dólares más que en febrero. En
lo que va del año, el petróleo recuperó 30% de su
valor.
Petróleo WTI: Precio del barril de petróleo
140
Fuente: Elaboración propia en base a
datos MAGyP.
Liquidación de Divisas Oleaginosos y Cerealeros
Compra Neta de Divisas del BCRA
4.000
3.500
Liquidación de Divisas Oleaginosas y Cerealeros
Compra Neta de Divisas del BCRA
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
-500
-1.000
ene-11
mar-11
may-11
jul-11
sep-11
nov-11
ene-12
mar-12
may-12
jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
sep-13
nov-13
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
ene-15
mar-15
may-15
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
mar-16
may-16
Millones de Dólares
3.000
-1.500
US$ / barril
120
100
80
60
40
sep-15
mar-16
sep-14
mar-15
sep-13
mar-14
sep-12
mar-13
sep-11
mar-12
sep-10
mar-11
sep-09
mar-10
sep-08
sep-07
mar-09
20
mar-08
En cuanto a la liquidación de la cosecha, la Cámara
de la Industria Aceitera de la República Argentina
(CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales
(CEC), indicó que durante la semana del 9 al 13 de
mayo se liquidaron 674 millones de dólares, 48%
por encima de la semana previa pero 9% por debajo
de la misma semana del año pasado. En lo que va
del año, se llevan liquidados 9.125 millones de
dólares, 31% más que el acumulado durante el
mismo período del año pasado.
Fuente: elaboración propia en base a datos de Reuters.
Finalmente, en los últimos días el oro superó los
US$ 1.300 por onza y marcó su mayor cotización
de los últimos quince meses. Nuevamente, la
debilidad exhibida por el dólar y el flight to quality
desde principio de año está presionando la
cotización del metal precioso. Precisamente, este
último factor suele darse cuando los mercados
globales caen significativamente –como sucedió
durante todo el año- y la renta variable se encuentra
en una espiral bajista.
-2.000
Cotización del oro
(US$ por onza troy)
-2.500
-3.000
Fuente: elaboración propia en base a datos del CIARA.
2.000
1.900
1.700
1.600
1.500
1.400
1.300
1.200
1.100
Fuente: elaboración propia en base a datos de Reuters.
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oct-15
feb-16
jun-15
feb-15
oct-14
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feb-14
jun-13
feb-13
oct-12
jun-12
oct-11
feb-12
jun-11
feb-11
1.000
oct-10
En lo que respecta al petróleo y al oro, productos
que se pueden operar en Rofex, las cotizaciones
repuntaron considerablemente durante las últimas
semanas.
Por un lado, la reducción de la producción en las
naciones productoras localizadas en la región del
Golfo Pérsico y en EE.UU., los incendios forestales
en Canadá -uno de los principales abastecedores
extranjeros de EEUU- y los problemas geopolíticos
en Libia y Nigeria -el mayor exportador africano de
1.800
jun-10
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