Comercio al día

Comercio al día
Informe trimestral sobre el sector comercio, hotelería y
turismo*
Enero de 2016
Contenido
Hechos destacados ......................................................................................................... 2
1.
2.
3.
4.
Ventas del comercio al por menor........................................................................... 3
1.1.
Ventas nacionales ............................................................................................... 3
1.2.
Ventas por ciudades principales .......................................................................... 4
1.3.
Hipermercados y grandes almacenes .................................................................. 4
1.4.
Generación de empleo ........................................................................................ 5
Percepción empresarial y del consumidor ............................................................. 6
2.1.
Percepción de los comerciantes .......................................................................... 6
2.2.
Percepción de los consumidores ......................................................................... 6
Crédito de consumo ................................................................................................. 8
3.1.
Cartera de consumo y tasas de interés................................................................ 8
3.2.
Tarjetas de crédito ............................................................................................. 10
Hotelería y turismo ................................................................................................. 11
4.1.
Ocupación hotelera............................................................................................ 11
4.2.
Turismo receptivo .............................................................................................. 12
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Hechos destacados
Las ventas del comercio minorista continúan evidenciando desaceleración y en el
último trimestre de 2015 alcanzan su peor desempeño en el año, llegando a terreno
negativo. Continúa siendo evidente el efecto depresor del sector automotor sobre estas
cifras. Las ventas en grandes superficies evidencian también una desaceleración pero
continúan en positivo.
Los bienes no durables y semi-durables comienzan a liderar las ventas del comercio
debido al efecto sustitución de bienes importados por bienes de origen nacional a
causa de la devaluación de la tasa de cambio.
Davivienda proyecta una paulatina recuperación del sector en 2016 cerrando el año
con un crecimiento real de alrededor de 2,4%, ligeramente por debajo del 2,5%
proyectado para 2015.
Medellín y Cali lideran el sector comercio en el país, mientras Bucaramanga y Bogotá
continúan con retrocesos importantes.
La opinión de los comerciantes se estabilizó a finales de 2015 en niveles relativamente
altos, lo cual corresponde a lo evidenciado durante el tercer trimestre, período en el
cual las ventas aumentaron de forma sustancial a pesar de los choques en precios.
Los consumidores siguen siendo pesimistas sobre la situación actual comparada con la
de años anteriores aunque en los últimos meses del año se ha venido recuperando
este indicador. En línea con las cifras observadas en las ventas, los consumidores
están en general más pesimistas en 2015 que en 2014; Medellín es la ciudad que
menos ha caído en percepción positiva mientras que Bogotá es la que peor
desempeño muestra.
La cartera de consumo sigue profundizando su desaceleración y alcanza mínimos de 5
años en sus tasas de variación anual, situación que se prolongará hasta mediados de
2016 cuando comenzará una recuperación progresiva pero a paso lento. En sintonía
con este comportamiento, las tasas de interés de los establecimientos de crédito
comienzan a registrar alzas, sobre todo en obligaciones de largo plazo.
Las tarjetas de crédito han aumentado en número y se han acelerado las compras con
este medio de pago, posiblemente como producto del alza general en los precios.
Con respecto al sector de hotelería y turismo, la ocupación hotelera mantiene un
crecimiento sostenido y 2015 se perfila como un año con mayor ocupación que 2014 y
2013. Como consecuencia, los ingresos facturados por el sector hotelero también
revelan un comportamiento positivo y una aceleración frente a 2014.
La entrada de turistas al país también muestra avances en 2015 según cifras oficiales
del Ministerio de Comercio, Industria y Turismo. Este hecho junto con la elevada
ocupación hotelera son consecuencia del aumento de la tasa de cambio que genera
una ventaja en términos de precios relativos para los turistas extranjeros y, a su vez,
inducen a los ciudadanos colombianos a hacer turismo doméstico.
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1. Ventas del comercio al por menor
1.1.
Ventas nacionales
En noviembre de 2015 las ventas minoristas cayeron -0,3% real anual según reportó el
Dane, situándose como la segunda tasa más baja de 2015 después de la tasa
registrada en abril (-1,1%). Al excluir el efecto de la comercialización de combustibles la
caída llegó a -0,7%. Al descontar el efecto conjunto generado por la comercialización
combustibles y de vehículos, la variación de las ventas del comercio resultó ser 4,9%.
Estas cifras evidencian una marcada desaceleración del sector frente a lo ocurrido en
septiembre y octubre de este año en términos del comercio total y del comercio sin
combustibles. No obstante y aunque también se desacelera considerablemente, se
aprecia una amplia brecha del comercio sin combustibles ni vehículos frente al
comercio total, dando cuenta de la fuerte contracción de las ventas de automotores
durante el año. De hecho, este comportamiento tiene como principal determinante la
dinámica en las ventas de vehículos, única agrupación dentro del sector comercio que
registra una tasa de crecimiento negativa.
Gráfico 1
De esta forma, la variación de las ventas en el período enero-noviembre de 2015 frente
al mismo período de 2014 fue de 3,0% real anual. Las mayores contribuciones al
incremento de las ventas en noviembre fueron generadas por las siguientes
agrupaciones de bienes: autopartes y lubricantes (1,11 p.p), prendas de vestir y textiles
(0,66 p.p.), electrodomésticos, muebles e informática (0,56 p.p.) y combustibles (0,34
p.p).
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Davivienda proyecta un deterioro en las ventas del comercio minorista para el último
trimestre de 2015 (-0,5%) y una progresiva recuperación durante 2016. Se estima que
2015 cierre con un crecimiento en las ventas de 2,5% y 2016 lo hará con 2,4%.
Gráfico 2
1.2.
Ventas por ciudades principales
En el consolidado de los once primeros meses de 2015 la ciudad que registró el mayor
incremento de las ventas en términos reales fue Medellín, con una variación de 4,4%
anual, seguida por Cali (3,5%). Si se compara dicho desempeño con el agregado
nacional se encuentra que solo en estas dos ciudades se dio un incremento superior
con respecto a las ventas totales nacionales durante el mismo período analizado.
Por otra parte, en Bogotá se registró un descenso de las ventas reales en lo corrido de
este año (-1,4%), el segundo más bajo a nivel de las principales ciudades.
Bucaramanga es la ciudad con peor desempeño en ventas al por menor pues en el
período enero-noviembre se contrajo -3,2% frente a idéntico período de 2014.
1.3.
Hipermercados y grandes almacenes
Durante noviembre de este año el nivel de ventas de las grandes superficies alcanzó
3,9 billones de pesos (valor nominal), cifra que un mes atrás había sido de 3,7 billones.
Las ventas de noviembre registraron un incremento nominal de 11,9% frente a
noviembre de 2014, mes en el cual el nivel de facturación alcanzó 3,5 billones de
pesos.
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Al corregir estos valores nominales por cuenta del deflactor de la Encuesta Mensual de
Comercio al por Menor del Dane se pudo concluir que en noviembre de 2015 el
crecimiento real anual fue de 5,1% frente al 12,9% registrado en noviembre de 2014. En
lo corrido del año (enero-noviembre) la variación real de las ventas en hipermercados y
grandes superficies resultó ser de 8,9%, inferior al 14% que se observó en idéntico
período de 2014.
Con lo anterior, se concluye que tanto los hipermercados y grandes superficies como el
comercio en general muestran una moderación en el ritmo de crecimiento de sus
ventas. Esto se explica por la contracción en las ventas de vehículos por el lado del
comercio general, y por la fuerte desaceleración que experimentan las ventas de bienes
durables por cuenta de la persistente devaluación de la tasa de cambio.
1.4.
Generación de empleo
El sector comercio ha evidenciado durante gran parte de 2015 una ralentización en el
ritmo de crecimiento de su personal ocupado. En noviembre de 2015, el sector registró
un crecimiento del personal ocupado de 2,8%, el más bajo del año y muy inferior al
5,1% registrado en noviembre del año inmediatamente anterior. Sin embargo, en lo
corrido de 2015 el personal ocupado en el sector comercio creció a una tasa de 4,5%
frente a un 3,7% registrado hace un año.
Gráfico 3
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2. Percepción empresarial y del consumidor
2.1.
Percepción de los comerciantes
En noviembre de 2015 la encuesta de opinión empresarial de Fenalco arrojó un balance
de 19 puntos respecto a la percepción empresarial sobre las ventas del comercio. Al
comparar este resultado con lo ocurrido en meses recientes se observa cómo la
percepción emprendió nuevamente una fase ascendente, similar a lo evidenciado
durante el primer semestre de 2015. Incluso, este resultado es superior al registrado en
noviembre de 2014, mes en el cual el indicador registró un balance de 17 puntos.
Gráfico 4
2.2.
Percepción de los consumidores
Por su parte, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) calculado por Fedesarrollo
continúa por debajo de su promedio histórico y en 2015 alcanza los niveles más bajos
desde 2009. El ICC registró en diciembre un valor de 1,1, cayendo significativamente
desde un 6,7 en octubre y muy inferior al balance de diciembre de 2014 (22,4). Así, el
índice completó un año completo por debajo de su promedio histórico. La recuperación
relativa durante los septiembre y octubre se dio por cuenta de la mejoría en la
percepción de compra de bienes durables pero el alza desmedida en la tasa de cambio
durante diciembre contrarrestó dicho efecto y el índice registra el segundo dato más
bajo de 2015 después del registrado en agosto (-0,4).
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Gráfico 5
En 2015, el promedio del ICC alcanzó un valor de 7,6 frente a un 21,8 registrado en
2014, dando cuenta del fuerte deterioro de la confianza de los consumidores en el
último año. Esta situación se presentó de manera generalizada en las principales
ciudades del país. El mayor deterioro se dio en Bogotá, ciudad que registra los menores
niveles de confianza del consumidor (de 21,6 a 3,1) mientras que Medellín fue la que
menos deterioro sufrió (de 15 a 8,3). Barranquilla no muestra grandes retrocesos y
registra el valor más alto del ICC.
Gráfico 6
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3. Crédito de consumo
3.1.
Cartera de consumo y tasas de interés
Según la Superintendencia Financiera el valor de la cartera de consumo total a octubre
de 2015 fue de 96,6 billones de pesos. La variación real anual en octubre de 2015 fue
de 6,5%, cifra muy inferior al promedio del año corrido (8,6%).
En términos nominales, la cartera de consumo tuvo un incremento anual de 12,7% en
octubre, la tasa más baja desde agosto de 2014. Con esto, el crecimiento promedio
nominal durante el período enero-octubre alcanzó un 13,6%. La reciente pérdida de
dinámica en las ventas del comercio así como la expectativa de aumentos en las tasas
de interés comerciales por cuenta del alza de la tasa de referencia del Banco de la
República van en línea con este comportamiento de la cartera.
Gráfico 7
Debido a que se proyecta una caída significativa en las ventas del comercio minorista,
Davivienda pronostica una fuerte desaceleración de la cartera de consumo, cerrando
2015 con una tasa promedio de crecimiento real de 8,1%, frente al 9,3% registrado en
2014. Adicionalmente, la desaceleración continuaría de manera profunda hasta
mediados de 2016 y comenzaría una recuperación progresiva en el segundo semestre,
cerrando el año con un crecimiento real promedio de 5,5%.
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Gráfico 8
Con respecto al costo crediticio, las cifras más recientes publicadas por el Banco de la
República señalan que las tasas de interés para crédito de consumo de largo plazo
(más de 3 años) comenzaron a mostrar desde agosto pasado una leve tendencia al
alza mientras que las obligaciones a corto plazo (menos de 1 año) redujeron sus tasas
durante el tercer trimestre de 2015.
Gráfico 9
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3.2.
Tarjetas de crédito
La Superintendencia Financiera de Colombia informó que el número de tarjetas de
crédito vigentes con corte a octubre de 2015 fue de 13,49 millones. Esta cifra
representó un aumento de 7,6% frente al total de tarjetas vigentes al cierre de octubre
de 2014.
Gráfico 10
En términos de transacciones, las compras nacionales con tarjeta de crédito crecieron
14,2% anual nominal en octubre de 2015. Así, en el consolidado enero-octubre las
compras nacionales crecieron 12% frente a igual período de 2014; un año antes esta
variación había sido de 9,2%, situación que sorprende en medio del enrarecido
ambiente económico que predominó durante todo 2015. Sin embargo, al tratarse de
cifras nominales es muy probable que este crecimiento se esté presentando por efecto
del aumento en precios.
Gráfico 11
10
Mientras tanto, las compras en el exterior cayeron -7,3% en el décimo mes del año
aunque acumulan un crecimiento anual de 8% en el período enero-octubre de 2015. A
partir de septiembre, las compras en el exterior comenzaron a contraerse a causa de la
persistente devaluación del peso, fenómeno que se profundizó notablemente en la
segunda mitad del año.
4. Hotelería y turismo
4.1.
Ocupación hotelera
Según el Dane, la tasa de ocupación hotelera (TOH) en octubre de 2015 fue 59,1%,
cifra superior a la registrada en el mismo mes de 2014 y 2013. Al consolidar la
información de los últimos doce meses se aprecia que el promedio a octubre fue de
53,8%, también ligeramente superior a lo observado un año atrás.
En el período enero-octubre de 2015 la TOH fue de 53,8% en promedio, una cifra 1,5
puntos porcentuales por encima de la presentada a octubre de 2014. Este
comportamiento se explica por la devaluación de la tasa de cambio que, por los
cambios que induce en precios relativos, impulsa el turismo doméstico y eleva el
ingreso de turistas extranjeros al país.
Gráfico 12
A la par del comportamiento de la TOH, los ingresos en términos reales también
muestran una tendencia creciente frente a lo facturado en 2014. Durante el período
enero-octubre de 2015 estos ingresos aumentaron 7,9% frente a idéntico período del
año anterior, mientras que un año atrás el crecimiento era significativamente más
modesto (4,9%).
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4.2.
Turismo receptivo
El número de personas que ingresaron al país en septiembre de 2015 fue de 234.766,
acumulando así durante los primeros nueve meses del año un total de 2.292.554
personas (sin incluir zonas transfronterizas). En comparación con lo registrado en el
período enero-septiembre de 2014, esta cifra aumentó 12,8%.
Gráfico 13
Del total de personas que ingresaron al país en los tres primeros trimestres de 2015, el
73% correspondió a extranjeros no residentes, el 19,6% a colombianos residentes en el
extranjero y el 7,4% restante a pasajeros en cruceros internacionales.
Al incluir los viajeros por zonas transfronterizas el total de viajeros no residentes
asciende a 3.298.096 personas entre enero y septiembre de 2015, un 11,4% más con
respecto al mismo periodo de 2014.
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*Informe elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos del
Grupo Bolívar.
Director: Andrés Langebaek.
Especialista: Nelson Fabián Villarreal.
Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar
Director:
Andrés Langebaek Rueda
alangebaek@davivienda.com
Ext: 59100
Análisis Sectorial:
Nelson Fabián Villarreal
nfvillar@davivienda.com
Ext: 59104
Jefe de Análisis de Mercados:
Silvia Juliana Mera
sjmera@davivienda.com
Ext: 59130
Análisis Sectorial:
Daniel Rey
dhreys@davivienda.com
Ext: 59120
Análisis Fiscal y Externo:
María Isabel García
migarciag@davivienda.com
Ext: 59101
Análisis Financiero:
Ana Isabel Mejía
aimejia@davivienda.com
Ext: 59105
Análisis Inflación y Mercado Laboral:
Hugo Andrés Carrillo
hacarrillo@davivienda.com
Ext: 59103
Análisis Centroamérica:
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Ext: 59004
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