Unión de Crédito Prodemex HR AP3

Unión de Crédito Prodemex
HR AP3-
S.A. de C.V.
Instituciones Financieras
30 de octubre de 2015
Calificación
UC Prodemex AP
Perspectiva
HR AP3Estable
Contactos
Ricardo Guerra
Analista
ricardo.guerra@hrratings.com
Rafael Aburto
Subdirector Instituciones Financieras / ABS
rafael.aburto@hrratings.com
Fernando Sandoval
Director de Instituciones Financieras / ABS
fernando.sandoval@hrratings.com
HR Ratings ratificó la calificación de Administrador Primario de HR AP3con Perspectiva Estable para UC Prodemex.
La ratificación de la calificación para Unión de Crédito Promotora para el Desarrollo
Económico del Estado de México, S.A. de C.V. (UC Prodemex y/o la UC y/o la Unión de
Crédito) se basa en el fortalecimiento en la estructura organizacional a causa de la
incorporación reciente de dos nuevos directores. Asimismo, durante los últimos periodos la
UC robusteció su infraestructura tecnológica, debido a la implementación de nuevo sistema
central. Por otra parte, derivado al aumento mostrado en las estimaciones preventivas a
causa de un ligero deterioro en la calidad de la cartera y al constante crecimiento en los
gastos de administración por el crecimiento en el personal y el fortalecimiento en la
infraestructura tecnológica, las métricas de rentabilidad de la UC se han visto presionadas,
esto a pesar del incremento en los ingresos extraordinarios generados por la venta de bienes
adjudicados. De igual manera, UC Prodemex mostró un incremento en la concentración de
clientes principales a capital, presentando una elevada sensibilidad ante un escenario de
estrés. Por último, la UC continua mostrando una alta concentración dentro del Estado
México, pudiendo ocasionar una repercusión importante en la calidad de los activos
productivos derivado de posibles afectaciones económicas dentro de dicho estado.
Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:


Definición
La calificación de largo plazo que
determina HR Ratings para UC
Prodemex es HR AP3- con Perspectiva
Estable. El Administrador Primario
con esta calificación exhibe calidad
aceptable en la administración y/o
originación de créditos. Su estructura
organizacional cuenta con capital
humano con suficiente experiencia.
Sus procedimientos y controles, así
como los sistemas de administración
de riesgos son suficientes, y presenta
una solidez financiera aceptable. El
signo “-” otorga una posición de
debilidad relativa dentro del mismo
rango de calificación.
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

Adecuada estructura organizacional de la UC. Durante los últimos periodos, UC
Prodemex incorporó dos nuevos directores con el objetivo de poder fortalecer las
operaciones deseados dentro de su plan de negocios.
Propicia infraestructura tecnológica por parte de la UC. Con el objetivo de fortalecer y
apoyar las operaciones, UC Prodemex incorporó durante los últimos años un nuevo
sistema central, el cual tiene la capacidad de generar diversos reportes de cartera y de
fondeo.
Presión sobre los indicadores de rentabilidad de la UC, obteniendo al 2T15 un ROA
y ROE Promedio de 1.7% y 9.4% (vs. 2.9% y 15.0% al 2T14), colocándose en niveles
moderados. La UC ha presentado una disminución en la generación de ingresos por la
baja colocación de cartera y el incremento en la generación de estimaciones preventivas
por el ligero deterioro en la calidad de la cartera. Lo anterior, a pesar del incremento en
los ingresos extraordinarios por la venta de un bien adjudicado por un valor aproximado
de P$4.0m.
Moderada calidad de la cartera, con un índice de morosidad e índice de morosidad
ajustado en 4.4% y 5.2% al 2T15 (vs. 3.7% y 4.0% al 2T14). A pesar del incremento,
esto se debió a la disminución en el saldo de la cartera por el prepago de diversos
créditos ya que, la cartera vencida cerró en P$9.4m al 2T15 (vs. P$8.5m al 2T14). Aunado
con lo anterior, la UC llevó a cabo un castigo por P$1.9m al 2T15 (vs. P$0.7m al 2T14)
que llevó a una presión sobre el índice de morosidad ajustado.
Incremento en la concentración de los principales diez clientes al representar el
33.1% de la cartera total y 1.3x del Capital Contable al 2T15 (vs. 20.4% y 1.0x
respectivamente al 2T14). Dicha situación representa un riesgo para la posición
financiera de la Unión de Crédito. Esto en caso de que alguno de estos clientes
presentara un incumplimiento en sus pagos.
Elevado nivel de concentración por región, con el 86.6% de la cartera total en el
Estado de México al 2T15 (vs. 86.3% al 2T14). La UC continua mostrando una alta
concentración regional, manteniéndose en rangos deteriorados, exponiendo a los activos
productivos a impactos socioeconómicos en la región.
Conflicto de intereses inherente al modelo de negocio de las uniones de crédito.
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Principales Factores Considerados
Prodemex fue constituida el 18 de noviembre de 1993 en Toluca, Estado de México por
30 socios empresarios que buscaban fomentar el crecimiento y desarrollo de las micro,
pequeñas y medianas empresas que constituían la Unión de Crédito. Sin embargo, fue
hasta el 2009 cuando la Unión de Crédito reactivó todas sus operaciones y empezó a
ofrecer servicios de préstamo de socios y crédito. UC Prodemex es una Unión de
Crédito mixta autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) que
busca cumplir sus objetivos al ofrecer créditos y préstamos de socios. La casa matriz de
la Unión de Crédito se localiza dentro del Estado de México en la ciudad de Toluca y se
encuentra enfocada a atender a las pequeñas y medianas empresas (PyMEs).
En cuanto al análisis realizado por HR Ratings para UC Prodemex, se pudieron
identificar ciertos factores principales que se tomaron en consideración para la
ratificación de la calificación de Administrador Primario. Dentro de dichos factores se
puede observar que, durante el transcurso de 2015, se incorporaron dos nuevos
directores dentro de la estructura organizacional de la UC, los cuales se encuentran
enfocados a los procesos para la transformación a banco de nicho y poder dar un mayor
seguimiento al plan de negocios deseado por parte la UC. Por otra parte, estos
integrantes cuentan con una experiencia profesional adecuado, ocupando cargos
directivos, gerenciales y como consultores en distantes organizaciones. Adicional a lo
anterior, es importante resaltar que los nuevos integrantes cuentan con una preparación
académica adecuada para desempeñar dichas funciones. En opinión de HR Ratings,
estas incorporaciones llevarán a un fortalecimiento en las operaciones internas de UC
Prodemex.
Por otra parte, derivado de la posible transformación a banco, durante el 2014, UC
Prodemex adquirió un nuevo sistema central llamado SAP, el cual se encuentra
operando en paralelo con el sistema anterior. En línea con lo anterior, se espera que
dicho sistema tenga la capacidad de cubrir la totalidad de los procesos y operaciones
que la UC tiene pretendida para los siguientes periodos. Asimismo, dicho sistema se
encarga de la correcta administración de los socios actuales y sus respectivos créditos,
originación, aprobación, instrumentación y operación. Adicional a lo anterior, el nuevo
sistema también genera los reportes y la contabilidad, permitiendo tener la información
financiera de forma diaria. En la opinión de HR Ratings, la UC cuenta con un propicio
sistema, el cual fortalecerá el proceso crediticio y mejorará las operaciones de todas las
áreas de la Unión de Crédito.
En cuanto al análisis de la cartera de crédito de UC Prodemex, esta ha mostrado un
decremento importante en comparación al año anterior, lo cual se debe principalmente al
prepago de algunos de los créditos de mayor monto de la cartera. Sin embargo, la UC
fue capaz de llevar a cabo muchas renovaciones y la colocación de nuevos créditos, por
lo tanto, esperamos que para los siguientes periodos la cartera retomará su crecimiento
histórico. Por otra parte, la UC desde el año pasado se ha enfocado en colocar créditos
back to back (con garantía líquida), mitigando parte del riesgo ante una situación
adversa. Lo anterior, derivó en que la Unión de Crédito cerrara al 2T15 con un monto
total de cartera de P$216.3m (vs. P$231.1m al 2T14), representando una tasa de
decremento anual de -6.4% (vs. 45.1% del 2T13 al 2T14). Complementariamente, la
cartera total al 2T15 se compone de créditos quirografarios, simples, cuenta corriente,
habilitación y/o avío y back to back, dirigidos a un total de 148 socios activos, con un
saldo promedio de P$1.5m a una tasa promedio de 16.0% (vs. 164 socios, P$1.0m y
16.3% respectivamente al 2T14). HR Ratings considera que la cartera de crédito ha
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mostrado una contracción principalmente por el prepago de algunos de los créditos y al
importante enfoque que ha tenido la UC para la conversión deseado a banco, lo cual ha
desviado su estrategia de colocación.
Por parte de la calidad de la cartera, se puede observar como durante los últimos
periodos esta se ha mantenido en niveles moderados, mostrando una ligera presión
sobre los indicadores de morosidad. Esto se ha debido al incumplimiento de 12 socios,
en su mayoría personas físicas a causa. Lo anterior llevó a que la UC presentará un
saldo de cartera vencida de P$9.4m al 2T15 (vs. P$8.5m al 2T14). Asimismo, el índice
de morosidad se vio afectado por la disminución en el saldo de la cartera total, cerrando
en 4.4% al 2T15 (vs. 3.7% al 2T14). Por otra parte, la Unión de Crédito se vio en la
necesidad de realizar castigos durante los últimos 12 meses, cerrando con un monto de
castigo de P$1.9m (vs. P$0.7m del 3T13 al 2T14). Lo anterior generó que el índice de
morosidad ajustado cerrara al 2T15 en 5.2% (vs. 4.0% al 2T14). HR Ratings considera
que UC Prodemex muestra una moderada calidad de cartera.
La concentración de la cartera de acuerdo a su dispersión geográfica continua
mostrando una participación limitada dentro de la República Mexicana, al tener
presencia únicamente dentro de tres estados. Asimismo, la UC mantiene una importante
participación dentro del Estado de México, representando el 86.6% del saldo insoluto de
la cartera total al 2T15 (vs. 86.3% al 2T14). Por otra parte, se aprecia que la entidad con
la segunda mayor participación dentro de la cartera de la Empresa corresponde al
Distrito Federal con el 9.7%, seguido del estado de Michoacán con el 3.6% al 2T15 (vs.
10.4% y 3.3% al 2T14). A consideración de HR Ratings, la UC continua mostrando una
importante sensibilidad ante una afectación económica y climatológica que pudiera
afectar al Estado de México, pudiendo repercutir en la calidad de los activos productivos
de la UC.
En cuanto a la concentración de los diez clientes principales de UC Prodemex, estos
presentaron un incremento importante, cerrando con un saldo de P$71.7m al 2T15 (vs.
P$47.5m al 2T14), representando el 33.1% de la cartera total y 1.3x el Capital Contable
de la Unión de Crédito (vs. 20.4% y 1.0x al 2T14). Cabe mencionar que, ambas métricas
resultaron presionadas desde la última acción de calificación, reflejando una alta
sensibilidad ante un posible incumplimiento por parte de alguno de estos clientes. Cabe
mencionar que, el 80.0% de dichos clientes cuenta con algún tipo de garantía, situación
que minimiza parte del riesgo antes mencionado. Por otra parte, dichos clientes se
encuentran principalmente dentro del sector servicio, concentrados en su mayoría en el
Estado de México. En la opinión de HR Ratings, la concentración de los principales
clientes a cartera total y Capital Contable se encuentra en niveles presionados.
Por otra parte, se puede apreciar que la rentabilidad por parte de la UC se ha visto
presionada, esto a pesar del incremento en los ingresos extraordinarios generados por la
venta de bienes adjudicados. Dicha contracción, se debió a la presión observada sobre
el margen financiero, a causa de un incremento en las estimaciones preventivas por la
presión sufrida en la calidad de la cartera. Lo anterior llevó a que la UC cerrara con una
utilidad neta durante los últimos 12 de P$4.8m al cierre del 2T15 (vs. P$6.6m al 2T14).
Esto generó que el ROA Promedio y ROE Promedio cerraran al 2T15 en 1.7% y 9.4%
(vs. 2.9% y 15.0% al 2T14). Cabe mencionar que, a pesar de los ingresos
extraordinarios obtenidos al cierre del periodo analizado, se observa una utilidad neta
decreciente en comparación al año pasado, mostrando indicadores de rentabilidad en
niveles moderados.
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ANEXOS
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Glosario de Uniones de Crédito
Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida.
Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total.
Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total +
Castigos 12m).
Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera
Vencida.
MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos
Productivos Prom. 12m).
Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom.
12m.
Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación
12m.
ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m.
ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m.
Índice de Capitalización. Capital Contable / Activos sujetos a Riesgo Totales.
Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m.
Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en
Valores – Disponibilidades).
Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios + Captación de Socios.
Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m.
Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.
Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva.
Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para
cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo.
Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos
para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado.
Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto – Estimación Preventiva para Riesgo
Crediticio – Depreciación y Amortización + Decremento (Incremento) en Activos
Operativos + Decremento (Incremento) en Cuentas por Pagar.
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HR Ratings Alta Dirección
Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General
Presidente del Consejo de Administración
Vicepresidente del Consejo de Administración
Alberto I. Ramos
Aníbal Habeica
+52 55 1500 3130
alberto.ramos@hrratings.com
+52 55 1500 3130
anibal.habeica@hrratings.com
Director General
Fernando Montes de Oca
+52 55 1500 3130
fernando.montesdeoca@hrratings.com
Análisis
Dirección General de Análisis
Felix Boni
Dirección General de Operaciones
+52 55 1500 3133
felix.boni@hrratings.com
Finanzas Públicas / Infraestructura
Pedro Latapí
+52 55 1253 6532
pedro.latapi@hrratings.com
Instituciones Financieras / ABS
Ricardo Gallegos
+52 55 1500 3139
ricardo.gallegos@hrratings.com
Roberto Ballinez
+52 55 1500 3143
roberto.ballinez@hrratings.com
Fernando Sandoval
+52 55 1253 6546
fernando.sandoval@hrratings.com
Deuda Corporativa / ABS
Luis Quintero
José Luis Cano
+52 55 1500 3146
luis.quintero@hrratings.com
+52 55 1500 0763
joseluis.cano@hrratings.com
Regulación
Dirección General de Riesgo
Rogelio Argüelles
Dirección General de Cumplimiento
+52 181 8187 9309
rogelio.arguelles@hrratings.com
Claudia Ramírez
Rafael Colado
+52 55 1500 0761
claudia.ramirez@hrratings.com
+52 55 1500 3817
rafael.colado@hrratings.com
Negocios
Dirección de Desarrollo de Negocios
Francisco Valle
+52 55 1500 3134
francisco.valle@hrratings.com
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Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, CP 01210, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130.
La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el
análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por
la propia institución calificadora:
Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009
Metodología de Calificación para Administradores Primarios de Créditos (México), Abril 2010
ADENDUM – Metodología de Calificación para Uniones de Crédito (México), Agosto 2011
Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx
Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a
las instituciones calificadoras de valores.
Calificación anterior
HR AP3- / Perspectiva Estable
Fecha de última acción de calificación
14 de octubre de 2014
Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el
otorgamiento de la presente calificación.
1T12 - 2T15
Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por
terceras personas
Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por “Ofelia Padilla
Cortés” proporcionados por la Unión de Crédito.
Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por
HR Ratings (en su caso).
HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de
mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y
los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)
N/A
N/A
HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV),
registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas
públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA)
por la European Securities and Markets Authority (ESMA).
La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios
correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la
siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los
criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de
votación de nuestro Comité de Análisis.
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reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus
obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda
debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología
considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores
generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones
de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).
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