Unión de Crédito Prodemex HR AP3- S.A. de C.V. Instituciones Financieras 30 de octubre de 2015 Calificación UC Prodemex AP Perspectiva HR AP3Estable Contactos Ricardo Guerra Analista ricardo.guerra@hrratings.com Rafael Aburto Subdirector Instituciones Financieras / ABS rafael.aburto@hrratings.com Fernando Sandoval Director de Instituciones Financieras / ABS fernando.sandoval@hrratings.com HR Ratings ratificó la calificación de Administrador Primario de HR AP3con Perspectiva Estable para UC Prodemex. La ratificación de la calificación para Unión de Crédito Promotora para el Desarrollo Económico del Estado de México, S.A. de C.V. (UC Prodemex y/o la UC y/o la Unión de Crédito) se basa en el fortalecimiento en la estructura organizacional a causa de la incorporación reciente de dos nuevos directores. Asimismo, durante los últimos periodos la UC robusteció su infraestructura tecnológica, debido a la implementación de nuevo sistema central. Por otra parte, derivado al aumento mostrado en las estimaciones preventivas a causa de un ligero deterioro en la calidad de la cartera y al constante crecimiento en los gastos de administración por el crecimiento en el personal y el fortalecimiento en la infraestructura tecnológica, las métricas de rentabilidad de la UC se han visto presionadas, esto a pesar del incremento en los ingresos extraordinarios generados por la venta de bienes adjudicados. De igual manera, UC Prodemex mostró un incremento en la concentración de clientes principales a capital, presentando una elevada sensibilidad ante un escenario de estrés. Por último, la UC continua mostrando una alta concentración dentro del Estado México, pudiendo ocasionar una repercusión importante en la calidad de los activos productivos derivado de posibles afectaciones económicas dentro de dicho estado. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Definición La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para UC Prodemex es HR AP3- con Perspectiva Estable. El Administrador Primario con esta calificación exhibe calidad aceptable en la administración y/o originación de créditos. Su estructura organizacional cuenta con capital humano con suficiente experiencia. Sus procedimientos y controles, así como los sistemas de administración de riesgos son suficientes, y presenta una solidez financiera aceptable. El signo “-” otorga una posición de debilidad relativa dentro del mismo rango de calificación. Adecuada estructura organizacional de la UC. Durante los últimos periodos, UC Prodemex incorporó dos nuevos directores con el objetivo de poder fortalecer las operaciones deseados dentro de su plan de negocios. Propicia infraestructura tecnológica por parte de la UC. Con el objetivo de fortalecer y apoyar las operaciones, UC Prodemex incorporó durante los últimos años un nuevo sistema central, el cual tiene la capacidad de generar diversos reportes de cartera y de fondeo. Presión sobre los indicadores de rentabilidad de la UC, obteniendo al 2T15 un ROA y ROE Promedio de 1.7% y 9.4% (vs. 2.9% y 15.0% al 2T14), colocándose en niveles moderados. La UC ha presentado una disminución en la generación de ingresos por la baja colocación de cartera y el incremento en la generación de estimaciones preventivas por el ligero deterioro en la calidad de la cartera. Lo anterior, a pesar del incremento en los ingresos extraordinarios por la venta de un bien adjudicado por un valor aproximado de P$4.0m. Moderada calidad de la cartera, con un índice de morosidad e índice de morosidad ajustado en 4.4% y 5.2% al 2T15 (vs. 3.7% y 4.0% al 2T14). A pesar del incremento, esto se debió a la disminución en el saldo de la cartera por el prepago de diversos créditos ya que, la cartera vencida cerró en P$9.4m al 2T15 (vs. P$8.5m al 2T14). Aunado con lo anterior, la UC llevó a cabo un castigo por P$1.9m al 2T15 (vs. P$0.7m al 2T14) que llevó a una presión sobre el índice de morosidad ajustado. Incremento en la concentración de los principales diez clientes al representar el 33.1% de la cartera total y 1.3x del Capital Contable al 2T15 (vs. 20.4% y 1.0x respectivamente al 2T14). Dicha situación representa un riesgo para la posición financiera de la Unión de Crédito. Esto en caso de que alguno de estos clientes presentara un incumplimiento en sus pagos. Elevado nivel de concentración por región, con el 86.6% de la cartera total en el Estado de México al 2T15 (vs. 86.3% al 2T14). La UC continua mostrando una alta concentración regional, manteniéndose en rangos deteriorados, exponiendo a los activos productivos a impactos socioeconómicos en la región. Conflicto de intereses inherente al modelo de negocio de las uniones de crédito. Hoja 1 de 9 Twitter: @HRRATINGS Unión de Crédito de Prodemex HR AP3- S.A. de C.V. Instituciones Financieras 30 de octubre de 2015 Principales Factores Considerados Prodemex fue constituida el 18 de noviembre de 1993 en Toluca, Estado de México por 30 socios empresarios que buscaban fomentar el crecimiento y desarrollo de las micro, pequeñas y medianas empresas que constituían la Unión de Crédito. Sin embargo, fue hasta el 2009 cuando la Unión de Crédito reactivó todas sus operaciones y empezó a ofrecer servicios de préstamo de socios y crédito. UC Prodemex es una Unión de Crédito mixta autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) que busca cumplir sus objetivos al ofrecer créditos y préstamos de socios. La casa matriz de la Unión de Crédito se localiza dentro del Estado de México en la ciudad de Toluca y se encuentra enfocada a atender a las pequeñas y medianas empresas (PyMEs). En cuanto al análisis realizado por HR Ratings para UC Prodemex, se pudieron identificar ciertos factores principales que se tomaron en consideración para la ratificación de la calificación de Administrador Primario. Dentro de dichos factores se puede observar que, durante el transcurso de 2015, se incorporaron dos nuevos directores dentro de la estructura organizacional de la UC, los cuales se encuentran enfocados a los procesos para la transformación a banco de nicho y poder dar un mayor seguimiento al plan de negocios deseado por parte la UC. Por otra parte, estos integrantes cuentan con una experiencia profesional adecuado, ocupando cargos directivos, gerenciales y como consultores en distantes organizaciones. Adicional a lo anterior, es importante resaltar que los nuevos integrantes cuentan con una preparación académica adecuada para desempeñar dichas funciones. En opinión de HR Ratings, estas incorporaciones llevarán a un fortalecimiento en las operaciones internas de UC Prodemex. Por otra parte, derivado de la posible transformación a banco, durante el 2014, UC Prodemex adquirió un nuevo sistema central llamado SAP, el cual se encuentra operando en paralelo con el sistema anterior. En línea con lo anterior, se espera que dicho sistema tenga la capacidad de cubrir la totalidad de los procesos y operaciones que la UC tiene pretendida para los siguientes periodos. Asimismo, dicho sistema se encarga de la correcta administración de los socios actuales y sus respectivos créditos, originación, aprobación, instrumentación y operación. Adicional a lo anterior, el nuevo sistema también genera los reportes y la contabilidad, permitiendo tener la información financiera de forma diaria. En la opinión de HR Ratings, la UC cuenta con un propicio sistema, el cual fortalecerá el proceso crediticio y mejorará las operaciones de todas las áreas de la Unión de Crédito. En cuanto al análisis de la cartera de crédito de UC Prodemex, esta ha mostrado un decremento importante en comparación al año anterior, lo cual se debe principalmente al prepago de algunos de los créditos de mayor monto de la cartera. Sin embargo, la UC fue capaz de llevar a cabo muchas renovaciones y la colocación de nuevos créditos, por lo tanto, esperamos que para los siguientes periodos la cartera retomará su crecimiento histórico. Por otra parte, la UC desde el año pasado se ha enfocado en colocar créditos back to back (con garantía líquida), mitigando parte del riesgo ante una situación adversa. Lo anterior, derivó en que la Unión de Crédito cerrara al 2T15 con un monto total de cartera de P$216.3m (vs. P$231.1m al 2T14), representando una tasa de decremento anual de -6.4% (vs. 45.1% del 2T13 al 2T14). Complementariamente, la cartera total al 2T15 se compone de créditos quirografarios, simples, cuenta corriente, habilitación y/o avío y back to back, dirigidos a un total de 148 socios activos, con un saldo promedio de P$1.5m a una tasa promedio de 16.0% (vs. 164 socios, P$1.0m y 16.3% respectivamente al 2T14). HR Ratings considera que la cartera de crédito ha Hoja 2 de 9 Unión de Crédito de Prodemex HR AP3- S.A. de C.V. Instituciones Financieras 30 de octubre de 2015 mostrado una contracción principalmente por el prepago de algunos de los créditos y al importante enfoque que ha tenido la UC para la conversión deseado a banco, lo cual ha desviado su estrategia de colocación. Por parte de la calidad de la cartera, se puede observar como durante los últimos periodos esta se ha mantenido en niveles moderados, mostrando una ligera presión sobre los indicadores de morosidad. Esto se ha debido al incumplimiento de 12 socios, en su mayoría personas físicas a causa. Lo anterior llevó a que la UC presentará un saldo de cartera vencida de P$9.4m al 2T15 (vs. P$8.5m al 2T14). Asimismo, el índice de morosidad se vio afectado por la disminución en el saldo de la cartera total, cerrando en 4.4% al 2T15 (vs. 3.7% al 2T14). Por otra parte, la Unión de Crédito se vio en la necesidad de realizar castigos durante los últimos 12 meses, cerrando con un monto de castigo de P$1.9m (vs. P$0.7m del 3T13 al 2T14). Lo anterior generó que el índice de morosidad ajustado cerrara al 2T15 en 5.2% (vs. 4.0% al 2T14). HR Ratings considera que UC Prodemex muestra una moderada calidad de cartera. La concentración de la cartera de acuerdo a su dispersión geográfica continua mostrando una participación limitada dentro de la República Mexicana, al tener presencia únicamente dentro de tres estados. Asimismo, la UC mantiene una importante participación dentro del Estado de México, representando el 86.6% del saldo insoluto de la cartera total al 2T15 (vs. 86.3% al 2T14). Por otra parte, se aprecia que la entidad con la segunda mayor participación dentro de la cartera de la Empresa corresponde al Distrito Federal con el 9.7%, seguido del estado de Michoacán con el 3.6% al 2T15 (vs. 10.4% y 3.3% al 2T14). A consideración de HR Ratings, la UC continua mostrando una importante sensibilidad ante una afectación económica y climatológica que pudiera afectar al Estado de México, pudiendo repercutir en la calidad de los activos productivos de la UC. En cuanto a la concentración de los diez clientes principales de UC Prodemex, estos presentaron un incremento importante, cerrando con un saldo de P$71.7m al 2T15 (vs. P$47.5m al 2T14), representando el 33.1% de la cartera total y 1.3x el Capital Contable de la Unión de Crédito (vs. 20.4% y 1.0x al 2T14). Cabe mencionar que, ambas métricas resultaron presionadas desde la última acción de calificación, reflejando una alta sensibilidad ante un posible incumplimiento por parte de alguno de estos clientes. Cabe mencionar que, el 80.0% de dichos clientes cuenta con algún tipo de garantía, situación que minimiza parte del riesgo antes mencionado. Por otra parte, dichos clientes se encuentran principalmente dentro del sector servicio, concentrados en su mayoría en el Estado de México. En la opinión de HR Ratings, la concentración de los principales clientes a cartera total y Capital Contable se encuentra en niveles presionados. Por otra parte, se puede apreciar que la rentabilidad por parte de la UC se ha visto presionada, esto a pesar del incremento en los ingresos extraordinarios generados por la venta de bienes adjudicados. Dicha contracción, se debió a la presión observada sobre el margen financiero, a causa de un incremento en las estimaciones preventivas por la presión sufrida en la calidad de la cartera. Lo anterior llevó a que la UC cerrara con una utilidad neta durante los últimos 12 de P$4.8m al cierre del 2T15 (vs. P$6.6m al 2T14). Esto generó que el ROA Promedio y ROE Promedio cerraran al 2T15 en 1.7% y 9.4% (vs. 2.9% y 15.0% al 2T14). Cabe mencionar que, a pesar de los ingresos extraordinarios obtenidos al cierre del periodo analizado, se observa una utilidad neta decreciente en comparación al año pasado, mostrando indicadores de rentabilidad en niveles moderados. Hoja 3 de 9 Unión de Crédito de Prodemex HR AP3- S.A. de C.V. Instituciones Financieras 30 de octubre de 2015 ANEXOS Hoja 4 de 9 Unión de Crédito de Prodemex HR AP3- S.A. de C.V. Instituciones Financieras 30 de octubre de 2015 Hoja 5 de 9 Unión de Crédito de Prodemex HR AP3- S.A. de C.V. Instituciones Financieras 30 de octubre de 2015 Hoja 6 de 9 Unión de Crédito de Prodemex HR AP3- S.A. de C.V. Instituciones Financieras 30 de octubre de 2015 Glosario de Uniones de Crédito Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida. Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Índice de Capitalización. Capital Contable / Activos sujetos a Riesgo Totales. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores – Disponibilidades). Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios + Captación de Socios. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto – Estimación Preventiva para Riesgo Crediticio – Depreciación y Amortización + Decremento (Incremento) en Activos Operativos + Decremento (Incremento) en Cuentas por Pagar. Hoja 7 de 9 Unión de Crédito de Prodemex HR AP3- S.A. de C.V. Instituciones Financieras 30 de octubre de 2015 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica +52 55 1500 3130 alberto.ramos@hrratings.com +52 55 1500 3130 anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130 fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Felix Boni Dirección General de Operaciones +52 55 1500 3133 felix.boni@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura Pedro Latapí +52 55 1253 6532 pedro.latapi@hrratings.com Instituciones Financieras / ABS Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 ricardo.gallegos@hrratings.com Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 roberto.ballinez@hrratings.com Fernando Sandoval +52 55 1253 6546 fernando.sandoval@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Luis Quintero José Luis Cano +52 55 1500 3146 luis.quintero@hrratings.com +52 55 1500 0763 joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Rogelio Argüelles Dirección General de Cumplimiento +52 181 8187 9309 rogelio.arguelles@hrratings.com Claudia Ramírez Rafael Colado +52 55 1500 0761 claudia.ramirez@hrratings.com +52 55 1500 3817 rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle +52 55 1500 3134 francisco.valle@hrratings.com Hoja 8 de 9 Unión de Crédito de Prodemex HR AP3- S.A. de C.V. Instituciones Financieras 30 de octubre de 2015 Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, CP 01210, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130. La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 Metodología de Calificación para Administradores Primarios de Créditos (México), Abril 2010 ADENDUM – Metodología de Calificación para Uniones de Crédito (México), Agosto 2011 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior HR AP3- / Perspectiva Estable Fecha de última acción de calificación 14 de octubre de 2014 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. 1T12 - 2T15 Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por “Ofelia Padilla Cortés” proporcionados por la Unión de Crédito. Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) N/A N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 9 de 9