Un panorama de nuestras inversiones para los próximos años.

PETRÓLEO BRASILEIRO S.A. - PETROBRAS
Compañía Abierta
HECHO RELEVANTE
Plan de Negocios 2011 - 2015
Rio de Janeiro, 22 de julio de 2011 – Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras comunica que su
Consejo de Administración ha aprobado hoy el Plan de Negocios 2011-2015, con inversiones
totalizando US$ 224,7 mil millones (R$ 389 mil millones).
Los principales puntos destacables del Plan son:
(i) mayor concentración de las inversiones en el segmento de Exploración y Producción, cuya
participación en el total de las inversiones aumentó del 53% del Plan anterior al 57% en el Plan
actual; (ii) concentración (87%) de las inversiones en E&P también en los nuevos proyectos
incluidos en la cartera, con énfasis en el desarrollo de las áreas del presal y de la Cesión Onerosa.
(iii) inclusión en el Plan, por primera vez, de un programa de desinversión por un monto de US$
13,6 mil millones, buscando alcanzar mayor eficiencia en la gestión de los activos de la Compañía
y rentabilidad.
(iv) escenario positivo de la economía brasileña, con un fuerte crecimiento en la demanda de
derivados;
(v) curva de producción continua fuertemente ascendente en función del inicio de producción de
campos mayores y más productivos;
(vi) la empresa espera duplicar sus reservas probadas hasta 2020;
(vii) financiabilidad respaldada principalmente en la generación de caja propia, y, con relación a
recursos de terceros, basada sólo en la contratación de nuevas deudas, sin considerar la emisión
de acciones. La necesidad de financiación neta, descontando la amortización, presenta un valor
mínimo de US$ 7,2 mil millones por año y un valor máximo de US$ 12 mil millones por año, de
acuerdo con los escenarios utilizados para el análisis.
(viii) preserva las condiciones de grado de inversión, sin emisión de nuevas acciones.
El Plan de Negocios 2011-2015 prevé la aplicación del 95% de las inversiones
(US$ 213,5 mil millones) en las actividades desarrolladas en Brasil y del 5% en las actividades en
el extranjero, contemplando un total de 688 proyectos. En relación con el total de las inversiones,
el 57% se refiere a proyectos ya autorizados para ejecución e implementación. La tabla expuesta
a continuación presenta las inversiones realizadas por segmento de negocio.
Plan de Negocios 2011 - 2015 (US$ mil millones)
Segmentos
Exploración y Producción
Inversiones
PN 2011-2015
127,5
%
57%
Inversiones
PN 2010-14
118,8
%
53%
Refinación, Transporte y
Comercialización
70,6
Gas & Energía
13,2
6%
17,8
8%
Petroquímica
3,8
2%
5,1
2%
Distribución
3,1
1%
2,4
1%
Bicombustible
4,1
2%
3,5
2%
Corporativo
2,4
1%
2,9
1%
TOTAL
31%
224,7 100%
73,6
33%
224,0 100%
Con relación a la cartera de proyectos que representaba US$ 224 mil millones de inversiones en
el Plan 2010-14, fueron retirados proyectos equivalentes a US$ 10,8 mil millones. Los proyectos
mantenidos en la cartera presentaron los siguientes impactos en el total de la inversión del nuevo
1
Plan: incremento de US$ 8,6 mil millones por el impacto de la tasa de cambio y de US$ 1,5 mil
millones en función del cambio en el presupuesto; reducción de US$ 6,4 mil millones en función
del cambio en el alcance; US$23,7 mil millones por el cambio ocurrido en el cronograma de los
proyectos y US$ 0,6 mil millones por el cambio en el modelo de negocio. Por último, se incluyeron
nuevos proyectos por valor de US$ 32,1 mil millones, resultando en un valor de US$ 224,7 mil
millones en inversiones para los próximos cinco años.
Específicamente para el año 2011, la Compañía está ajustando su presupuesto de inversión de
R$ 93 mil millones a R$ 84,7 mil millones. En comparación con el realizado en 2010 (R$ 76,4 mil
millones) representa un aumento del 11%.
Con relación a los nuevos proyectos incluidos en el Plan, el 87% del valor de las inversiones se
destina al área de E&P, siendo que la mayor parte representa inversiones referentes a la Cesión
Onerosa (US$ 12,4 mil millones), comprendiendo proyectos de alta generación de caja en función
de que la Participación Especial ya ha sido pagada en la adquisición de los barriles y de las
sinergias con los grandes descubrimientos del presal.
La meta de producción de crudo y LGN (líquido de gas natural) en Brasil para 2011 fue mantenida
en 2.100 mil bpd (barriles de petróleo/día) y la de producción total de crudo y gas en Brasil y en el
exterior en 2.772 mil boed (barriles de petróleo equivalente/día). La meta de producción total para
el horizonte de cinco años presentó un aumento con relación al Plan anterior, situándose en 3.993
mil boed para 2015, de los cuales 3.070 mil bpd de producción de crudo y LGN en Brasil (543 mil
boed referentes al presal). La meta de largo plazo presentó un significativo crecimiento, pasando
de 5.382 mil boed a 6.418 mil boed en 2020 (4.910 mil bpd referentes a la producción de crudo en
Brasil) debido básicamente al aumento de la participación de la producción esperada del presal y
a la introducción de la producción en las áreas de la Cesión Onerosa.
Metas de Producción de Crudo y Gas (Mil boe/día)
6.418
142
246
1.120
3.993
125
180
618
Mil boe/día
2.386
99
111
321
2.516
96
132
317
2.575
93
144
334
2.772
96
141
435
+ 35 Sistemas + 10 Proyectos Postsal
+ 8 Proyectos Presal
4.910
845
+ 1 Proyecto Cesión Onerosa
3.070
1.855
2008
1.971
2009
2.004
2010
Producción de Petróleo - Brasil
2.100
Capacidad Adicionada
Crudo: 2.300 mil bpd
2011
Producción de Gas - Brasil
Cesión Onerosa
13
543
2015
Producción Petróleo - Internacional
Pr é- Sal
1.148
2020
Producción de Gas - Internacional
El segmento de Exploración y Producción recibirá inversiones por U$ 127,5 mil millones. De ese
total, US$ 117,7 están dirigidos a actividades de E&P en Brasil, de los cuales el 65% al desarrollo
de la producción, el 18% a la exploración y el 17% a infraestructura. Las inversiones en el presal
corresponden al 45,4% del valor total de E&P en Brasil y aproximadamente al 50% del monto
destinado al desarrollo de la producción. La participación del presal en la producción nacional de
petróleo pasará de la estimación del 2% en 2011 al 40,5% en 2020.
El aumento de la participación de la producción del presal en la curva de producción está
relacionada con las mayores inversiones en estos activos y, principalmente, a la elevada eficiencia
ya comprobada en los Test de Larga Duración (TLD) y en el proyecto piloto de Lula. El primer
pozo a producir en escala comercial en el presal del campo de Lula ya es el pozo más productivo
de la Compañía.
2
Con relación a los bloques de la Cesión Onerosa, la Compañía está considerando la perforación
de diez pozos exploratorios, contemplados por el programa exploratorio mínimo exigido por el
contrato, y la entrada en producción del primer FPSO del área en Franco 1, con capacidad de
producción de 150 mil boed en 2015. Además del desarrollo de proyectos que ya integraban la
cartera del segmento, la Compañía también está considerando impulsar el Proyecto Varredura,
cuyo objetivo es realizar el mapeo de oportunidades exploratorias cerca de la infraestructura
existente o con posibilidades de reubicarse. Fueron mapeados 284 prospectos en las Cuencas de
Espírito Santo y Campos y los descubrimientos en esas áreas ya presentaron una estimación del
volumen recuperable de al menos 2.235 millones de barriles de petróleo.
El segmento de Refinación, Transporte y Comercialización tiene inversiones previstas de US$
70,6 mil millones. La estrategia tiene como objetivo ampliar la capacidad de refinación para
satisfacer la totalidad de la demanda esperada en el mercado nacional de derivados. Se tiene la
expectativa de un fuerte crecimiento de la demanda interna en torno al 3,8% a.a. en el escenario
base y del 4,5% en el escenario alternativo hasta 2020, como consecuencia del crecimiento
esperado de la economía brasileña. En este sentido, aproximadamente US$ 35,4 mil millones
(50,1%) se destinan a la expansión del parque de refinación. Esa dinámica requiere de una
inversión no sólo en nuevas unidades, sino también en la mejora operativa, la ampliación de la
flota y logística (US$ 17,6 mil millones). Las inversiones en calidad de derivados (reducción de
azufre) totalizan aproximadamente US$ 16,9 mil millones entre 2011 y 2015, y tienen como
objetivo concluir las inversiones necesarias para cumplir la legislación local.
Con relación al aumento de la capacidad de procesamiento de petróleo, metas específicas de
reducción de costos en la construcción de nuevas refinerías fueron definidas y deben ser
alcanzadas en la elaboración de los proyectos de construcción y por el programa de reducción de
costos operativos.
Mercado de Derivados de Petróleo en Brasil
4,5% a.a.
mil bpd
3,8% a.a.
3.327
3500
3.095
407
3000
2.643
347
2.536
134
128
2500
2.147
297
295
124
2000
108
228
98
1057
1500
1000
500
1415
1276
1035
842
109
248
402
220
162
160
259
260
508
446
236
233
0
Escenario A
2010
GLP
Escenario B
196
210
334
335
567
573
247
253
Escenario A
2020
2015
Gasolina
Nafta
Escenario B
QAV
Diésel
OC
Otros
En el segmento petroquímico, que cuenta con U$ 3,8 mil millones en inversiones para el periodo
del Plan, se mantiene la estrategia de ampliar la producción de petroquímicos y de biopolímeros a
3
través de participaciones societarias. En lo referente a los proyectos del área, es de destacar la
implantación de Petroquímica Suape.
El segmento de Gas y Energía recibirá U$ 13,2 mil millones. Con la conclusión de la
implementación de un primer ciclo de inversiones destinadas a la consolidación de la
infraestructura de transporte de gas, las inversiones se dirigirán al segundo ciclo de inversiones
para asegurar mercado al gas asociado con la producción de petróleo, particularmente a la
producción del presal. La mayor parte de las inversiones en el sector, aproximadamente US$ 9 mil
millones, tiene como objetivo atender el mercado consumidor incluyendo la ampliación de las
térmicas de gas y de las plantas de transformación química del gas natural en fertilizantes. Las
demás inversiones están dirigidas principalmente a la construcción de terminales de regasificación
de GNL y de licuefacción/procesamiento de gas natural.
Balance de la Oferta y Demanda de Gas Natural en Brasil
(millones de m³/día)
Modalidad de Oferta
2011 2015 2020
GN Nacional
55
78
102
Terminales de Regas. de GNL
21
41
Bolivia
30
30
TOTAL
106
149
173
Modalidad de Demanda
2011 2015 2020
Térmicas: Petrobras + Terceros
38
59
76
41
Distribuidoras
41
53
63
30
Petrobras: Refinación +
Fertilizantes
17
39
61
TOTAL
96
151
200
El negocio de Distribución recibirá inversiones por US$ 3,1 mil millones, con énfasis en
inversiones para logística con la finalidad de acompañar el crecimiento del mercado interno y
atender las demandas legales/regulatorias.
El segmento de Biocombustibles recibirá US$ 4,1 mil millones, siendo US$ 2,8 mil millones en
inversiones directas a través de la subsidiaria integral Petrobras Biocombustíveis (PBIO), de los
cuales US$ 1,9 mil millones en el negocio Etanol, y US$ 1,3 mil millones en la logística de
distribución. Las metas del segmento implican en la oferta de 5,6 millones de m3 de etanol en
2015 (incluidos socios), para alcanzar la participación en el mercado brasileño del 12%,
considerando la proyección de aumento de la demanda del mercado de etanol automotor a 46,5
millones de m3 en 2015.
Pese a la mayor concentración de inversiones en el mercado interno, en el área internacional se
invertirán aproximadamente US$ 11 mil millones, con enfoque en el desarrollo de la exploración y
producción en el Golfo de México y la Costa Oeste de África (Nigeria). El segmento de E&P
representa aproximadamente el 87% del total de inversiones en el extranjero.
La responsabilidad social y ambiental permanece como uno de los pilares del crecimiento de
Petrobras y fueron mantenidos los desafíos de ser un referente internacional en responsabilidad
social y en la gestión de los negocios.
En el área de Seguridad, Medio Ambiente, Eficiencia Energética y Salud (SMES) se invertirán US$
4,2 mil millones, US$ 2,7 mil millones en el área de Tecnología de la Información y
Telecomunicaciones (TIC) y US$ 4,6 mil millones en Investigación y Desarrollo (P&D) totalizando
una inversión de US$ 11,5 mil millones.
4
Metas corporativas fueron definidas con la finalidad de minimizar el impacto potencial de nuestras
actividades en el medio ambiente, promover la seguridad de las personas y de los procesos y
preservar la salud de la fuerza de trabajo, alcanzando niveles de excelencia en la industria del
petróleo & gas y contribuyendo a la sostenibilidad del negocio. Seis nuevos indicadores se
incluyeron como metas, en especial el índice de Emisión de Carbono (IEC), e índices de eficiencia
energética.
Con relación al área de recursos humanos, las principales políticas en esta área están dirigidas a
la atracción y retención de talentos, capacitación y desarrollo, plan de carrera de los empleados y
gestión del conocimiento. Se espera un crecimiento efectivo del grupo Petrobras de los 80.492
empleados actuales hasta 103.030 en 2015. En lo concerniente a la gestión, es importante
destacar la creación de Gerencias Ejecutivas en las áreas de negocio que se dedicarán a la
implantación/gestión de los proyectos, con el objetivo de buscar una mayor eficiencia en la
implantación y la simplificación de los proyectos, la mejora en los procesos, y el seguimiento de
los recursos críticos.
La Compañía evalúa de forma positiva el desarrollo de la cadena de proveedores nacionales y la
entrada de empresas extranjeras en el mercado interno, no sólo por las externalidades positivas
generadas por la cercanía geográfica y el desarrollo de asociaciones tecnológicas, sino también
por los beneficios generados por la diversificación de la base de proveedores de bienes y
servicios. Para impulsar ese desarrollo, la Compañía buscará consolidar las demandas y realizar
contrataciones de largo plazo con requisitos de contenido local crecientes; implementar acciones
para aumentar la participación de los subproveedores nacionales; apoyar el desarrollo de
empresas nacionales innovadoras; agregar nuevos proveedores (actualmente fuera de la cadena);
apoyar iniciativas de capacitación de personal y ampliar el apoyo al Programa Progredir
(Progresar), destinado a mejorar la financiabilidad de la cadena de proveedores.
Por último, la Compañía presenta las principales premisas en lo que se refiere a financiabilidad del
Plan que considera dos escenarios: (A) escenario base con un precio del barril tipo Brent con un
valor de US$ 110 para 2011 y U$ 80 para los demás años del Plan y Precio Medio de Referencia
de los productos vendidos por Petrobras a lo largo del periodo del Plan de 158 R$/bbl; (B)
escenario alternativo, para análisis de sensibilidad, con precio del barril tipo Brent con valor de
US$ 110 para 2011 y US$ 95 para los demás años del Plan y Precio Medio de Referencia de 177
R$/bbl. Otras variables que influyen en las estimaciones de flujo de caja son: la curva de
producción, el crecimiento del mercado brasileño, el porcentual de inversión realizado, los costos
operativos y la tasa de cambio, que fue considerada la misma para los dos escenarios (media de
R$1,73/US$). Teniendo en cuenta todas estas variables, se espera generar un flujo de caja de las
actividades operativas, tras el pago de dividendos, de entre US$ 125,0 mil millones y US$148,9
mil millones en el periodo 2011-2015, para los escenarios A y B respectivamente.
La generación de caja se mantiene como la principal fuente de financiación de las inversiones de
la Compañía, y a ésta se ha añadido por primera vez un programa de desinversiones y
reestructuración de activos por un monto de US$ 13,6 mil millones. Los recursos adicionales
necesarios para financiar el Plan serán captados exclusivamente a través de la contratación de
nuevas deudas, ante diversas fuentes de financiación a las que la Compañía tiene acceso en
Brasil y en el exterior, y no contempla la emisión de acciones.
Considerando el intervalo de generación de caja para los escenarios presentados, la Compañía
proyecta una necesidad de financiación de entre US$ 67,0 mil millones y US$ 91,4 mil millones.
La necesidad de financiación neta, excluyendo la amortización, representa una media de
captación que varía entre US$ 7,2 mil millones por año y US$ 12 mil millones por año. La meta de
apalancamiento financiero medio de 25-35% está mantenida, así como el límite máximo del
indicador deuda neta/EBITDA de hasta 2,5x, indicando nuestro comprometimiento con el grado de
inversión. A continuación se expone un resumen con las principales premisas de los escenarios
utilizados.
5
Generación de Caja e Inversiones
PN 2011-2015
Escenario
A
(Base)
Escenario B
PREMISAS
Tasa de Cambio (R$/US)
1,73
1,73
110
110
80
95
29%
26%
158
177
224,7
224,7
31,4
30,9
256,1
255,6
Brent (US$/BBL)
2011
2012-2015
Apalancamiento medio
PMR (R$/bbl)
USOS (US$ mil millones)
Inversiones
Amortización Deuda
Total Usos
FUENTES (US$ mil millones)
Generación Propia
125,0
148,9
Captación de Recursos
91,4
67,0
Uso de Caja
26,1
26,1
Desinversiones/Reestructuraciones
Total Fuentes
13,6
13,6
256,1
255,6
Almir Guilherme Barbassa
Director Financiero y de Relaciones con Inversores
Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras
6