centrA - Centro de Estudios Andaluces

centrA:
Fundación Centro de Estudios Andaluces
Documento de Trabajo
Serie Economía E2002/20
Classical and Modern Business Cycle Measurement:
The European Case
Hans-Martin Krolzig
Institute of Economics and Statistics & Nuffield
College, Oxford.
Juan Toro
Institute of Economics and Statistics, Oxford & centrA, Sevilla.
RESUMEN
Este artículo intenta armonizar dos visiones sobre el análisis del ciclo de
negocio y derivar importantes hechos estilizados de éste en Europa. El
artículo parte de la definición clásica sobre detección y análisis del ciclo de
negocios propuesta en Burns and Mitchell (1946). En una segunda parte
adoptamos una alternativa más moderna: un vector autorregresivo con
cambios de estado en la media regidos por una cadena de Markov. Las
probabilidades de estar en cada uno de los estados (recesión/expansión)
provee una inferencia estadística sobre los puntos de inflexión del ciclo de
negocios europeo. Un ejercicio de simulación valora la capacidad del modelo
paramétrico de generar hechos estilizados propios de una definición clásica
del ciclo de negocios.
Palabras clave: Ciclo de negocios internacional, Unión Europea.
ABSTRACT
This paper intends to harmonize two different approaches to the analysis of
the business cycle and in doing so it retrieves the stylized facts of the
business cycle in Europe. We start with the “classical” approach proposed in
Burns and Mitchell (1946) of dating and analyzing the business cycle; we
then adopt the “modern” alternative: the Markov-switching vector
autoregression (MS-VAR). The model's regime probabilities provide an
optimal statistical inference of the turning point of the European business
cycle. For assessing the capacity of the parametric approach to generate the
stylized facts of the classical cycle in Europe, the stylized facts of the
original data are compared to those of simulated data. The MS-VAR model
is shown to be a good candidate for use as an statistical instrument to
improve the understanding of the business cycle.
JEL Classification: E32, F43, F47, C32.
Keywords: International business cycles, European Union, Markov
Switching, Structural breaks, Time series analysis.
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