Fitch Ratifica a Intercam Casa de Bolsa e Inter Banco en ‘A-(mex)’ y ‘F2(mex)’; Perspectiva ‘Estable’ Fitch Ratings - Monterrey, N.L. (Noviembre 20, 2013): Fitch Ratings ratificó las calificaciones nacionales de largo y corto plazo en ‘A-(mex)’ y ‘F2(mex)’, respectivamente de Intercam Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (Intercam) e Inter Banco, S.A., Institución de Banca Múltiple (Inter Banco). La perspectiva de las calificaciones de largo plazo de ambas entidades es Estable. Un listado de todas las acciones de calificación se presenta al final de este comunicado. FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES La ratificación de las calificaciones de Intercam refleja su buen reconocimiento de marca en la intermediación de divisas que le ha permitido mantener una base robusta de clientes y un desempeño financiero sostenido; sus controlados riesgos asumidos; así como una estrategia conservadora de crecimiento llevada en conjunto con Inter Banco. Asimismo, las calificaciones de la casa de bolsa reflejan la elevada concentración y dependencia de su estructura de ingresos a los generados por la compra-venta de divisas, la cual se ha reducido de forma gradual en los últimos años. Por su parte, la ratificación de las calificaciones de largo y corto plazo de Inter Banco refleja el soporte de tipo operativo, comercial y financiero recibido por Intercam al ser ambas entidades propiedad del mismo grupo accionario y reflejar una alta integración operativa. Dicha integración que contribuye a fortalecer los ingresos recurrentes de ambas entidades, robustece sus líneas de negocio dentro de un mercado cada vez más competido y orientado en servicios conexos a la negociación de divisas. SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES Intercam: Movimientos a la alza en las calificaciones podrían resultar de una mayor y ordenada diversificación de ingresos que disminuya su dependencia a los generados por las actividades cambiarias, logrando gestionar mejoras sostenidas en sus niveles de rentabilidad y una fortalecida base de capital. Movimientos a la baja, resultarían de un deterioro en la rentabilidad de la casa de bolsa así como de menores niveles de capitalización. Por otro lado, una vez concluido el proceso de constitución de un Grupo Financiero y terminado el traspaso del negocio cambiario a Inter Banco, las calificaciones de Intercam se beneficiarían del soporte legal con el que contaría por parte de dicho grupo financiero cuya calidad crediticia se reflejaría en la de su principal subsidiaria operativa, que sería Inter Banco. Inter Banco: Movimientos en las calificaciones del banco están alineados actualmente a los de la casa de bolsa, principal subsidiaria de su grupo accionario, dado el soporte implícito con el que cuenta ante la su alta integración operativa. Una vez constituido el Grupo Financiero, siendo Inter Banco la principal subsidiaria operativa del mismo; los movimientos a la alza en sus calificaciones estarían condicionados a una mejora sostenida en sus niveles de rentabilidad reflejados en un ROAA mayor a 1.5%, así como en una fortalecida posición patrimonial para enfrentar el crecimiento de las líneas de negocio distintas a la actividad cambiaria. Por el contrario, una baja en las calificaciones vendría de deterioros en sus niveles de rentabilidad y capitalización actuales. Perfil Crediticio: Fitch está a la espera de que el actual proceso de reestructura organizacional y operativa llevado a cabo por la administración en torno a la constitución de un grupo financiero, quede concluido durante el primer semestre de 2014. Este proceso contempla principalmente el traspaso de las operaciones cambiarias al banco. Por lo anterior, Fitch espera que la conclusión de dicho proceso sea de forma exitosa y le permita al banco convertirse en el proveedor de resultados más relevante para el futuro grupo. En general, Fitch espera que una vez culminado el proceso de reorganización corporativa y completado el periodo de maduración de operaciones de Inter Banco; ambas entidades sean proveedores recurrentes de resultados al grupo, por lo que sus calificaciones se mantendrían vinculadas bajo el enfoque de calificación de grupos de Fitch; ya que ambas subsidiarias seguirán siendo ‘estratégicamente importantes’ para su grupo controlador, y altamente vinculadas a nivel operativo. © 2013 Fitch Ratings www.fitchmexico.com Intercam mantiene su enfoque en operaciones cambiarias (85.3% de los ingresos totales al cierre de septiembre 2013), no obstante otras líneas de negocio han mantenido una tendencia ascendente durante los últimos dos años. Su base robusta de ingresos recurrentes le ha permitido gestionar indicadores de desempeño financiero sostenidos (ROAA y ROAE al cierre de septiembre 2013 de 0.3% y 19.7%, respectivamente), aunque ligeramente por debajo del sus pares con similar enfoque operativo. Fitch espera que una vez constituido el Grupo Financiero, la casa de bolsa enfocaría su operación en inversiones patrimoniales en el mercado de capitales, así como asesorías y colocaciones de capitales y deuda, beneficiándose de la amplia base de clientes recurrentes en divisas a través de ventas cruzadas y sinergias operativas que ya existen con el Banco. Fitch opina que el perfil de riesgos de Intercam es moderado, dado que su operación cambiaria es primordialmente bajo la modalidad ‘entrega contra pago’, opera en su mayoría por cuenta de clientes y mantiene posiciones en directo compuestas principalmente por instrumentos de alta calidad crediticia. Por su parte, el desempeño financiero de Inter Banco ha sido volátil dado su relativamente corto historial de operación. Sin embargo, un crecimiento en sus actividades crediticias se ha manifestado con ligeras mejoras en su rentabilidad (ROAA y ROAE de 0.3% y 9.04%, respectivamente). Fitch espera que el banco gestione un desempeño más estable y una mayor diversificación de actividades conforme se incremente su operación crediticia, y le sea transferido el negocio cambiario. Fitch considera que el perfil de riesgos de Inter Banco es moderado dado que su portafolio de inversiones en valores y reportos (84.9% de sus activos totales, al cierre de 9M13) se compone mayoritariamente por instrumentos de deuda gubernamental y su portafolio de préstamos está enfocado en su mayoría a clientes con largo historial de operación en Intercam. Concentraciones por acreditado son significativas (principales 18 grupos económicos: 76.5% de la cartera total); no obstante, Fitch aprecia adecuados esquemas de garantía. El banco fondea sus actividades con los recursos captados a través del mercado de dinero y con su base de depósitos, la cual se ha incrementado gradualmente. Al cierre de 9M13, la captación tradicional cubría en 1.4 veces la cartera total. Esta captación está concentrada en los principales 20 depositantes (44.3% al cierre de 9M13). Fitch considera que el principal reto del banco es fortalecer su base de depósitos recurrentes y mejorar su estructura de fondeo conforme concreta sus planes de crecimiento. Fitch opina que Inter Banco cuenta con una adecuada posición patrimonial de acuerdo a su volumen de operación. Fitch espera que su nivel de capitalización (indicadores de capital fundamental) se mantenga alrededor del 15% en el mediano plazo conforme el banco incrementa su actividad crediticia. Fitch ratificó las siguientes calificaciones: Intercam: -- Calificación en Escala Nacional de Largo Plazo en ‘A-(mex)’; -- Calificación en Escala Nacional de Corto Plazo en ‘F2(mex)’ Inter Banco: -- Calificación en Escala Nacional de Largo Plazo en ‘A-(mex)’; -- Calificación en Escala Nacional de Corto Plazo en ‘F2(mex)’; La perspectiva de largo plazo es Estable. © 2013 Fitch Ratings www.fitchmexico.com Contactos Fitch Ratings: Manuel Valdés (Analista Líder) Analista Fitch México S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes 2612, Monterrey, N.L. México. Alejandro Tapia (Analista Secundario) Director Asociado Franklin Santarelli (Presidente del Comité de Calificación) Managing Director Relación con medios: Denise Bichara, denise.bichara@fitchratings.com, +52 81 8399 9100 Monterrey, N.L. Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación La información financiera de la compañía considerada para la calificación corresponde al 30 de septiembre de 2013. La última revisión de las calificaciones de riesgo contraparte de Intercam & Inter Banco fue el 31 de enero de 2013. La información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Intercam e Inter Banco y/u obtenida de fuentes de información pública, incluyendo los estados financieros auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, entre otros. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes de información externas, tales como análisis sectoriales y regulatorios para el emisor o la industria. Para mayor información sobre Intercam & Inter Banco, así como para conocer el significado de la calificación asignada, los procedimientos para dar seguimiento a la calificación, la periodicidad de las revisiones, y los criterios para el retiro de la calificación, puede visitar nuestras páginas www.fitchmexico.com y www.fitchratings.com La estructura y proceso de votación de los comités, y de calificación se encuentran contenidos en el documento denominado "Proceso de Calificación", el cuál puede ser consultado en nuestra página web www.fitchmexico.com en el apartado "Regulación". En caso de que el valor o la solvencia del emisor se modifique en el transcurso del tiempo, la calificación puede modificarse a la alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Las calificaciones mencionadas anteriormente, constituyen una opinión relativa sobre la calidad crediticia de la empresa, en base al análisis de su trayectoria y de su estructura económica y financiera sin que esta opinión sea una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier instrumento colocado en el mercado de valores. La información y las cifras utilizadas para la determinación de estas calificaciones, de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V., por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad de la emisora y/o de la fuente que las emite. Las metodologías utilizadas por Fitch Ratings para asignar esta calificación son: - ‘Metodología de Calificación Global de Instituciones Financieras’, Octubre 10, 2012. - ‘Metodología de Calificación para las Sociedades de Corretaje de Valores’, Agosto 16, 2011 - ‘Calificación de Subsidiarias Financieras y Holdings Bancarios’, Septiembre 24, 2012 - ‘Metodología de Calificaciones Nacionales’, Enero 19, 2011 TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE:HTTP://WWW.FITCHMEXICO.COM/. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHMEXICO.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. 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