China Reevaluacion Un admirable primer paso

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ECONOMÍA
INTERNACIONAL
N° 254, 22 de julio de 2005
China:
Reevaluación, “Un Admirable Primer Paso”
fluido ajuste internacional, que no se les puede cargar
sólo a los chinos. Así, por ejemplo, en Estados
Unidos tenemos un déficit fiscal considerable, que no
contribuye al ajuste externo de esa economía y
existen también otros desequilibrios e imperfecciones
en sus mercados de bienes y servicios, que no
contribuyen a la fluidez de los ajustes económicos.
Otro ejemplo, aún más patético, es la economía
europea, que sobrelleva una crisis política y
liderazgos anacrónicos en las principales economías,
que impiden el cambio estructural, la eficiencia y la
competitividad necesaria para favorecer la flexibilidad
necesaria e innovación que permitiría enfrentar a las
economías de Asia.
El “celeste imperio” y su elite de gobierno
comunista nunca dejan de sorprender. El paso dado
hace unas pocas horas, no sólo es admirable, sino
sorprendente y oportuno.
Es admirable, por cuanto se ajusta, en
términos generales, a la teoría económica occidental
y convencional y es sorprendente, por cuanto no se
esperaba tan rápido y en esa magnitud. La
reevaluación ha sido “prima facie” de 2%,
aproximadamente. El remimbi pasó, de 8,28 por
dólar, a 8,11. Pero se dice que no estará fijado
firmemente al dólar, en el futuro, pero sí ligado a una
canasta de monedas, cuyo concepto y contenido no
serán revelados por ahora.
En ambos casos ejemplares y en muchas
otras áreas del mundo, se observa como reacción a
lo anterior, el recurso al proteccionismo, que es
nefasto para el aumento del comercio global, del
crecimiento económico y que perjudica más a los
países más pobres y a la causa de la remoción de la
pobreza a nivel mundial.
Para la economía china y global, es
conveniente la flotación administrada de la moneda
china, para dar más flexibilidad a los ajustes
comerciales globales y a los ajustes económicos, a
nivel internacional e internos.
Entre los ajustes internacionales, uno de los
más relevantes está relacionado con el superávit
chino en cuenta corriente de balanza de pagos y con
el déficit de Estados Unidos también, en la cuenta
comercial y en la cuenta corriente.
El paso cambiario que da China, en un
momento coyuntural de fortaleza de su economía,
cuando en el 2° trimestre crece a una tasa de 9,5% y
sus reservas internacionales sobrepasan los US$ 711
mil millones, es muy oportuno y positivo para acallar
el coro de voces proteccionistas y da una
demostración más de la alta gobernabilidad de China.
Aquí sólo diremos “ojo América Latina “ y “ojo
Chile…”
Ahora, no hay que engañarse. El remover un
obstáculo o rigidez como era la relación fija del
remimbi y el dólar van a hacer milagros en la relación
bilateral antes mencionada y en el mundo. En
realidad, existen numerosas otras dificultades para un
Informe preparado por: Francisco Garcés, Director del Centro de Economía Internacional, Libertad y Desarrollo
Teléfono: (56 ) 2- 3774800 - Fax : (56) 2-2341893 - Email: fgarces@lyd.org
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ECONOMÍA
INTERNACIONAL
N° 254, 22 de julio de 2005
Cuadro N°1
Índices Económicos de China
PIB Real (% de Variación)
Inflación (% de Variación)
Tipo de Cambio Nominal (Rmb/US$)
Tipo de Cambio Real (2000=100)
Balance de Cuenta Corriente (% del PIB)
Deuda Externa Total (% del PIB)
Reservas (Millones de US$)
2002
8,3
-0,8
8,28
104,0
2,7
13,3
290.758
2003
9,3
1,2
8,28
99,0
3,2
13,3
408.254
2004
9,5
3,9
8,28
97,5
4,3
13,9
614.474
2005*
9,0
2,0
8,28
94,6
6,7
12,9
805.479
2006*
8,5
2,5
8,28
94,9
5,4
12,2
1.021.461
Fuente: JPMorgan
Gráfico N°1
Balanza Comercial de China ($ Bill.)
140
119,6
115,6
2005*
2006*
120
100
80
59,2
60
39,3
44,9
40
20
0
1998-02
2003
2004
Fuente: JPMorgan
Informe preparado por: Francisco Garcés, Director del Centro de Economía Internacional, Libertad y Desarrollo
Teléfono: (56 ) 2- 3774800 - Fax : (56) 2-2341893 - Email: fgarces@lyd.org
2
Gráfico N°2
Balance de Cuenta Corriente de China ($ Bill.)
140
132,2
130,4
2005*
2006*
120
100
71,9
80
60
40
46,1
25,4
20
0
1998-02
2003
2004
Fuente: JPMorgan
Gráfico N°3
Balance de Cuenta Corriente de China (%PIB)
8
6,7
7
6
5,4
5
4,3
4
3
3,2
2,3
2
1
0
1998-02
2003
2004
2005*
Fuente: JPMorgan
3
2006*
Gráfico N°4
Tipo de cambio (Rmb/USD)
8,50
8,11
8,00
7,70
7,50
7,00
7,00
6,50
1999
2000
2001
2002
2003
2004
21-Jul- 2005*
05
2006*
Fuente: JPMorgan
Gráfico N°5
Reservas ($ Bill.)
1.200
1.000
800
600
400
200
0
2002
2003
2004
2005*
Fuente: JPMorgan
4
2006*
Cuadro N°2
Índices Económicos de EE.UU
PIB Real (% de Variación)
Inflación (% de Variación)
Balance de Cuenta Corriente (% del PIB)
2002
1,5
1,6
-4,5
2003
2,8
2,3
-4,7
2004
4,6
2,7
-5,7
Fuente: JPMorgan
Gráfico N°6
Balance de Cuenta Corriente de EE.UU (%PIB)
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-4,5
-4,8
-6
-5,7
-6,2
-7
2002
2003
2004
2005*
Fuente: JPMorgan
5
-5,9
2006*
2005*
3,7
2,9
-6,2
2006*
3,4
2,6
-5,9