Entorno y análisis: Más optimismo en los mercados.

Noviembre – Diciembre 2013
Entorno y análisis:
Más optimismo en los mercados.
Nueva reunión del Comité Consultivo CaixaBank.
El Comité Consultivo de Accionistas CaixaBank se reúne tras su renovación
anual de 2013.
Accionista CaixaBank, nuevo canal de comunicación a
través de twitter.
InformeMensualCaixaBank
Entorno Económico
Más optimismo en los mercados.
La tónica optimista domina el mes de octubre apoyada por factores económicos,
monetarios y políticos · Los países emergentes se estabilizan pero deben corregir sus
desequilibrios macroeconómicos · La recuperación de la eurozona sigue en marcha
respaldada por los avances hacia la unión bancaria · España abandona la recesión.
La tónica optimista domina el
mes de octubre apoyada por
factores económicos, monetarios
y políticos. Los indicadores
adelantados de la actividad
confirman
la
recuperación
gradual de las economías
avanzadas, mientras que los
emergentes reducen su velocidad
de crucero, aunque cada vez
parece más improbable que se
produzca el hasta ahora temido
aterrizaje brusco. El mejor tono
económico se explica, en parte,
por la continuidad de las políticas
monetarias expansivas: la Fed ha
aplazado el inicio de la reducción
de estímulos, el Banco de Japón
continúa con su plan de compra
de activos y el BCE hace hincapié
en la continuidad de su política
monetaria expansiva. En el plano
político e institucional, también
se
han
logrado
avances
importantes, entre los cuales
destacan los progresos en
materia fiscal en EE. UU. o la
publicación de la hoja de ruta
para la evaluación de la banca
europea por parte del BCE. Sin
embargo, tal y como alerta el FMI
en su informe sobre perspectivas
de la economía mundial, el mayor
riesgo de la recuperación global
es que no se logren implementar
las reformas estructurales que
aseguren
un
crecimiento
sostenible.
Información al Accionista CaixaBank
Los países emergentes se
estabilizan pero deben corregir
sus
desequilibrios
macroeconómicos. Las salidas de
capitales de los emergentes que
se iniciaron este verano se han
detenido en gran medida. Las
condiciones financieras de estos
países, especialmente de los más
vulnerables, se han normalizado,
sin duda gracias al aplazamiento
del tapering de la Fed. Sin
embargo, tarde o temprano la
Fed normalizará su política
monetaria, por lo que las
tensiones
podrían
resurgir,
especialmente si estas economías
no toman medidas creíbles para
corregir
sus
desequilibrios
macroeconómicos. China, por
otra parte, no deja de sorprender
con su capacidad de crecimiento:
en 3T anotó un avance del 7,8%
interanual, superando todas las
previsiones. De todos modos, el
gigante asiático también necesita
implementar todas las reformas
estructurales y, lo que quizás sea
más importante, impulsar un
reequilibrio hacia un crecimiento
basado más en el consumo que
en la inversión.
En EE. UU. el shutdown tiene un
impacto limitado pero la Fed
decide retrasar el tapering. En
octubre, EE. UU. centró buena
parte de la atención en la escena
económica mundial
Por una parte, se desbloquearon
las negociaciones acerca del
presupuesto federal y el techo
de deuda, lo que garantiza el
funcionamiento
de
la
Administración hasta enero y la
suspensión del techo de
endeudamiento hasta febrero y,
por otra, la Fed retrasó la
retirada de los estímulos
monetarios. Se estima que el
cierre parcial de toda la
Administración estadounidense
durante diecisiete días, el
shutdown, tuvo un impacto
limitado sobre el crecimiento
económico, por lo que nuestras
previsiones de crecimiento del
PIB para 2013 y 2014 se
mantienen
inalteradas.
Sin
embargo, los últimos datos
económicos, más débiles de lo
esperado, probablemente sí
forzarán a la Fed a posponer la
reducción del ritmo de compra
de activos hasta 1T 2014. Los
efectos en los mercados no han
tardado en materializarse, de
manera especialmente evidente
en la renta variable, con los
índices bursátiles en máximos.
La recuperación de la eurozona
sigue en marcha respaldada por
los avances hacia la unión
bancaria.
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InformeMensualCaixaBank
Durante el mes de octubre, los
indicadores
adelantados
de
actividad han seguido el guion
esperado, permaneciendo en
zona expansiva y señalando una
recuperación lenta y a distintas
velocidades entre el centro y la
periferia. Por otro lado, la
inflación ha sorprendido a la baja
(0,7% en octubre).
Dado que esta caída de la
inflación responde a factores
coyunturales y transitorios como,
por ejemplo, la baja utilización de
la capacidad productiva o el
elevado paro en algunos países,
esperamos
que
aumente
ligeramente a medida que la
actividad
económica
gane
tracción.
Entorno Económico
La recuperación de la eurozona
viene respaldada por los primeros
pasos hacia la implementación
del Mecanismo Único de
Supervisión (MUS) de la banca
europea. En este sentido, el BCE
hizo pública la hoja de ruta del
proceso de evaluación de los
balances bancarios de todas las
iinstituciones financieras, un
proceso que se iniciará en
noviembre de 2013 y finalizará en
octubre de 2014, justo antes de
la puesta en marcha del MUS.
España abandona la recesión. El
ligero avance del PIB en 3T 2013
(0,1% intertrimestral) confirma el
fin de la recesión tras nueve
trimestres de contracción.
La demanda externa sigue siendo
el principal apoyo del proceso de
recuperación. Los buenos datos
de empleo, impulsados por el
sector turístico y el resto de
servicios, apoyan un escenario de
estabilización
gradual
del
mercado laboral. Además, el
descenso de la prima de riesgo y
las importantes entradas de
capitales en forma de inversión
extranjera directa e inversión en
cartera invitan al optimismo
contenido. Los datos de 4T serán
cruciales para confirmar que la
recuperación está efectivamente
en marcha.
Fuente: “la Caixa” Research
Informe Mensual Noviembre 2013
Puede consultar la totalidad del Informe Mensual elaborado por “la Caixa” Research en
www.lacaixa.es / Enlaces de interés / Información corporativa / Estudios y Análisis Económicos
Información al Accionista CaixaBank
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InformeMensualCaixaBank
Cotización y Remuneración al Accionista
A 22 de noviembre, el valor de la cotización era de 3,645€, con un crecimiento
acumulado del 38,2% respecto al cierre de 2012. El precio objetivo que los analistas
daban a la acción era de 3,51€.
La acción de CaixaBank decreció entre el 1 y el 23 de noviembre de 2013 un 4,8%, con un valor de
cierre ese último día de 3,645€. La banca española cayó en el mismo periodo un 2,5%, mientras que
el Ibex35 lo hizo un 2,3%. “la Caixa” anunció el 13 de noviembre la colocación de acciones de
CaixaBank y la emisión de bonos canjeables por acciones, ambas operaciones dirigidas al inversor
institucional. El importe total de la operación fue de 1.650 millones de euros. El precio de venta de las
acciones fue de 3,50€, y el de conversión futura de los bonos de 4,55€.
El precio objetivo que los analistas a 25/11/2013 daban a CaixaBank era de 3,51€, y el 82%
recomendaba mantener o comprar.
La rentabilidad por dividendo a 23/11/2013 era del 5,5% (calculada a partir del dividendo de 2013, de
0,20 € brutos por acción).
Remuneración al Accionista de diciembre
CaixaBank ha anunciado el pago de la remuneración al Accionista de diciembre, por un
valor de 0,05 euros brutos por acción. Se permite al Accionista elegir entre recibir
efectivo, acciones o una combinación de ambas opciones.
El 26 de noviembre se asignó a los Accionistas de CaixaBank los Derechos Preferentes de Suscripción (DPS)
vinculados a la remuneración de diciembre (1 acción = 1 DPS), según lo marcado por el programa CaixaBank
Dividendo/Acción.
La opción por defecto es la de recibir acciones (69 DPS = 1 acción nueva). Los Accionistas pueden vender
sus derechos a CaixaBank (según lo cual recibirán 0,05 céntimos brutos de euro por acción) o bien
venderlos en el mercado. Para aquellos Accionistas que elijan el cobro en efectivo, pueden escoger esta
opción hasta el 5 de diciembre, y el pago se realizará el día 13 de diciembre. Las nuevas acciones
comenzarán a cotizar el 20 de diciembre de 2013
Remuneración de diciembre 2013
26/11/2013
Inicio de cotización
derechos de suscripción
05/12/2013
Fin plazo para
elegir efectivo
Información al Accionista CaixaBank
09/12/2013
13/12/2013
20/12/2013
Fin plazo para
vender derechos
en el mercado
Pago efectivo
Comienzo de
cotización de las
nuevas acciones
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InformeMensualCaixaBank
Notícias de CaixaBank
Eventos para Accionistas
Durante el mes de noviembre se han realizado varios actos para Accionistas
CaixaBank: reuniones con Accionistas, cursos de formación, sesión de ‘Círculo de
Accionistas CaixaBank’, visita a una participada e invitaciones a eventos en
CaixaForum.
En las últimas semanas, se han organizado diversos eventos para Accionistas, enmarcados en las
distintas iniciativas que la entidad tiene preparadas para este colectivo. Los actos han sido los
siguientes:
• Reuniones con Accionistas en Guadalajara, Sevilla y Lleida, con el fin de ofrecerles información
corporativa de la entidad.
• Visita a la planta de Repsol en Bilbao, que permitió a los asistentes conocer de cerca una de
nuestras participadas.
• Cursos de mercado de valores y de coyuntura económica en Madrid, Sevilla, Zaragoza, Girona y
Lleida.
• Sesión de ‘Círculo Accionistas CaixaBank’ en CaixaForum Barcelona, con una ponencia a cargo de
Jordi Sevilla, ex ministro de Administraciones Públicas.
• Iniciación al Golf para Accionistas CaixaBank, celebrado en Barcelona en dos jornadas.
La valoración que los asistentes a los diferentes eventos han hecho de los mismos ha sido muy
positiva. Puede encontrar más información sobre eventos organizados por CaixaBank en el
apartado ‘Ventajas para Accionistas’ de www.CaixaBank.com
Imágenes de eventos con Accionistas celebrados recientemente: Curso de mercado de valores en Zaragoza, Curso de coyuntura
económica en Madrid y II Torneo de Golf Acccionistas CaixaBank
Nuevo Canal Twitter Accionistas
Ya está disponible el canal twitter Accionista CaixaBank (@AccionistaCABK), a través
del cual se dará difusión a la cotización diaria, informes de mercado e iniciativas de
interés para el Accionista-
Información al Accionista CaixaBank
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Relación con Accionistas
Relación con Accionistas
Reunión del Comité Consultivo de CaixaBank tras su renovación de 2013
Durante la sesión de trabajo, los miembros del Comité dieron su opinión sobre los
nuevos proyectos planteados para el 2014, entre los que destaca el Círculo de
Accionistas, Aula y la Plataforma de divulgación para Jóvenes Accionistas.
El vicepresidente ejecutivo y consejero delegado de CaixaBank, Juan María Nin, mantuvo el pasado 29
de octubre un encuentro con los miembros del Comité Consultivo de Accionistas de CaixaBank, que
con anterioridad había renovado a un tercio de sus integrantes.
Durante la reunión, el comité valoró positivamente las últimas iniciativas lanzadas por la entidad para
sus accionistas, y que se ampliarán próximamente, como el ciclo de conferencias de economía con
ponentes de primer nivel (Círculo de Accionistas) y el programa de formación presencial y online
(Aula). Para el Comité, estas actividades contribuyen a reforzar la formación y la divulgación,
cuestiones solicitadas en reuniones anteriores.
El Comité Consultivo de CaixaBank está formado por 17 accionistas que representan a nueve
comunidades autónomas, replicando la diversidad de la distribución geográfica, sexo y edad de la base
accionarial del grupo financiero. Cada integrante del Comité debe ser accionista de CaixaBank y
poseer un mínimo de 1.000 acciones. Cada año, este Comité se reúne, como mínimo, en dos
ocasiones.
El vicepresidente y consejero delegado de la entidad, Juan María Nin, con el Comité Conulstivo de Accionistas
CaixaBank.
Información al Accionista CaixaBank
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InformeMensualCaixaBank
Relación con Accionistas
Relación con Accionistas
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Este informe tiene sólo una finalidad de información, y por tanto no constituye una oferta, invitación o recomendación de actividad inversora de compra o venta
sobre las acciones de Caixabank, S.A. ( en adelante CaixaBank) ni sobre cualquier otro instrumento financiero. Tampoco constituye consejo técnico, legal o fiscal
orientado a dichos fines. Algunas informaciones, afirmaciones, o declaraciones de este informe pueden representar estimaciones y proyecciones de futuro sobre
CaixaBank que generalmente vendrán precedidas por términos como: “espera”, “estima”, “cree”, “pretende” o expresiones similares. Dichas afirmaciones o
declaraciones no constituyen una garantía de resultados futuros y CaixaBank recomienda no tomar decisiones de inversión sobre la base de afirmaciones o
declaraciones con proyecciones de futuro que se refieren exclusivamente a la fecha en la que se manifestaron y, especialmente, porque las proyecciones
representan expectativas y asunciones que pueden resultar imprecisas por hechos o circunstancias ajenos a CaixaBank, como pueden ser: factores de índole
política, económica, o regulatoria en España o en la Unión Europea, los cambios en los tipos de interés, las fluctuaciones en los tipos de cambio o los movimientos
bursátiles en los mercados nacionales o internacionales, entre otros. Las descripciones sobre resultados o beneficios pasados no deben ser entendidas en ningún
caso como garantía de beneficios o evolución futuros.
Fecha de elaboración de este informe: 22/11/2013
Caixabank, S.A. Av. Diagonal, 621. 08028 Barcelona. NIF A-08663619. Inscrita en el Registro Mercantil de Barcelona, Hoja B-41232, Tomo 42.657, Folio 33,
inscripción 109a.
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