Presentación D. José Luis Suárez - IESE

Edificación y Productos de Construcción
I CONGRESO NACIONAL DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN
CONFEDERACIÓN NACIONAL DE LA CONSTRUCCIÓN
Profesor José L
Luis
is S
Suárez
áre
Madrid, 8 de mayo de 2012
suarez@iese.edu 1
Peso de la construcción
Gross Value Added / GDP
14%
2004
2006
2008
2010
2011 Q2
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
SP
Source: Eurostat
RO
UK
PT
IT
Euro
area
FR
IR
NL
GR
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Viviendas iniciadas / 1.000 habitantes
20
2006
2007
2008
2009
2010
2011
15
10
5
0
España
Francia
Reino Unido
EEUU
Fuente: DataStream, Fondo Monetario Internacional (WEO)
Netherlands Portugal
Irlanda
Alemania
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Visados de Dirección de Obra Nueva.
Viviendas Número
Viviendas.
E F b 2012:
Ene-Feb
2012 - 37%
1 000 000
1.000.000
865.561
900.000
800.000
700.000
600.000
535 668
535.668
500.000
400.000
300.000
200.000
78.286
100.000
14.967
9.371
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Fuente: Ministerio de Fomento (Estadística de construcción, tabla 6)
2007
2008
2009
2010
2011
Ene‐Feb Ene‐Feb 11
12
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Transacciones de Vivienda Libre – España
m€
100 000
100.000
Nueva
Seg.Mano
90.000
80.000
Nueva
70.000
2010
2011
31.490
17.507
-44%
Ene-2012, nueva + usada:
interanual -26,3%
,
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
2004
2005
2006
2007
Fuente: Ministerio de Fomento (Last visited on March 12, 2012)
2008
2009
2010
2011
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Crédito construcción y act. inmobiliarias
vs Precio de la vivienda nueva
vs.
3500
60%
Precio medio (€/m2)
3000
50%
Crédito a la construcción y Actividades Inmobiliarias sobre el total de crédito
2500
40%
2000
30%
1500
20%
1000
10%
500
Fuente: Banco de España Boletín Estadístico (cuadro 4.18), y Sociedad de Tasación
dic‐11
dic‐10
dic‐09
dic‐08
dic‐07
dic‐06
dic‐05
dic‐04
dic‐03
dic‐02
dic‐01
dic‐00
dic‐99
dic‐98
dic‐97
dic‐96
dic‐95
dic‐94
dic‐93
0%
dic‐92
0
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Financial Institutions Lending Activity – Spain
Annual Variation
50%
Hogares:Bb Consumo duradero + Resto
Hogares:Bb Consumo duradero + Resto
Hogares:Adquisición y Rehabilitación de vivienda
40%
Construcción y Actividades inmobiliarias
Actividades productivas
30%
20%
10%
0%
‐10%
10%
‐20%
Fuente: Banco de España, Boletín Estadístico, tablas 4.13 y 4.18
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Precio de la vivienda
S
Segunda
d mano. E
España
ñ . Euros
E
/ m2
2
3000
15%
Precio medio (esc.izda)
2.952
2900
Variación Interanual (esc.dcha)
10%
2800
2700
5%
2600
2500
0%
2400
2300
-5%
2.400
2200
-10%
2100
2012-04
2
-15%
2012-01
2
2011-10
2
2011-07
2
2011-04
2
2011-01
2
2010-10
2
2010-04
2
2010-01
2
2009-10
2
2009-07
2
2009-04
2
2009-01
2
2008-10
2
2008-07
2
2008-04
2
2008-01
2
2007-10
2
2007-07
2
2007-04
2
2007-01
2
2006-10
2
2006-07
2
2006-04
2
2006-01
2
2005-10
2
2005-07
2
2005-04
2
2005-01
2
2010-07
2
Abril-2012 = 2.044
2000
Máximo del Índice en abril de 2007. Caída acumulada desde entonces - 30,8%
El Índice se encuentra en niveles inferiores a los de enero del 2005
2005.
Fuente: www.fotocasa.es y elaboración propia
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Precio de la vivienda
S
Segunda
d mano. E
España
ñ . Variación
V i ió anuall
10%
8%
7,7%
6%
4%
2%
0%
‐1,1%
‐2%
‐4%
4%
‐3,8%
‐6%
‐6,6%
‐8%
‐7
7,7%
7%
‐8,7%
‐10%
‐10,0%
‐12%
2006
2007
2008
Fuente: Índice de precios Fotocasa.es – IESE Business School
2009
2010
2011
abr‐11
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Carestía de la vivienda – España, UK, USA
Precio de la Vivienda / Renta Bruta por Hogar
España,
dic-2011:
6,2
, años
Fuente: Banco de España, Halifax (Reino Unido), NAR y Census Bureau (USA).
Citado en Idealista.com
www.profsuarez.com | 10
Spanish
p
Debt
Fuente:www.ft.com, “The Pain in Spain will test the Euro” (March 7th, 2012)
www.profsuarez.com | 11
Activo de las entidades financieras
E
España.
ñ €000m
€000
Crédito a la clientela
Fondos
Propios
Crédito Inmobiliario
Total
Total
C
Construcción
t
ió
%
Actividades Personas
Inmobiliarias físicas
2004
112
1.023
524
51%
78
112
334
2005
123
1.266
712
56%
101
162
449
2006
138
1.595
927
58%
134
244
549
2007
165
1.861
1.080
58%
153
304
623
2008
181
1.986
1.125
57%
152
318
655
2009
188
1 932
1.932
1 107
1.107
57%
130
323
654
2010
181
1.910
1.093
57%
114
316
663
2011
246
99
298
657
1.054
Fuente: Memoria de la Supervisión Bancaria 2010, y Banco de España, Boletín Estadístico
www.profsuarez.com | 12
Porrcentajje
Non-Performing Bank Loans – Spain
Fuente: Banco de España, Informe de Estabilidad Financiera, Abril 2012
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Formación de hogares – España
Miles
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
Fuente: www.ine.es, euromonitor international y elaboración propia
20
015
20
014
20
013
20
012
20
011
20
010
20
009
20
008
20
007
20
006
20
005
20
004
20
003
20
002
20
001
20
000
19
999
19
998
19
997
19
996
19
995
19
994
19
993
19
992
19
991
19
990
19
989
19
988
19
987
19
986
0
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Inversión directa en inmuebles en España
por parte de no residentes – €m
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
Fuente: Estadísticas del Banco de España, Síntesis de indicadores, tabla 1.6
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Compraventas de vivienda e Inversión directa en
inmuebles por extranjeros – España.
España m€
80.000
Inversión Extranjera en inmuebles
70.000
60 000
60.000
Valor de las Transacciones Inmobiliarias de Vivienda Libre Nueva
Inmobiliarias de Vivienda Libre Nueva. 50.000
40.000
30.000
20.000
10 000
10.000
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fuente: Ministerio de Fomento y Banco de España (Indicadores del mercado de la vivienda)
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GDP Growth Forecast
%
2010
2011
World
5,3
3,9
3,5
4,1
USA
Euro Zone
Spain
UK
South America
3,0
19
1,9
-0,1
21
2,1
6,2
1,7
14
1,4
0,7
07
0,7
4,5
2,1
-0 3
-0,3
-1,8
08
0,8
3,7
2,4
09
0,9
0,1
20
2,0
4,1
Advanced Countries
3,2
1,6
-0,1
1,1
Emerging Economies
7,5
6,2
5,7
6,0
Fuente: IMF WEO (April 2012)
2012 2013
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Industria de la Construcción
DEBILIDADES – Punto de partida
• Sobre-endeudamiento
• Reestructuración de la Industria
• Todavía precios altos en vivienda
(hubo una corrección en terciario)
• Sobre-stock de viviendas (aunque
no pesará mucho tiempo)
FORTALEZAS – Empresas + País
• Conocimiento y capacidad de gestión
• Internacionalización de algunas
empresas
• Peso de la Industria en el PIB
• Atractivo turístico de España
PELIGROS - Entorno
• Economía nacional, 2013 todavía
negativo
• Incertidumbres económicas y
financieras en Europa
• Debilidad de la banca
• Demografía
OPORTUNIDADES – País + Empresas
p
• Favorecer la entrada de capitales
privados, nacionales y extranjeros
• Desarrollar los mercados de capitales
• Crecimiento economías emergentes
→ más Internacionalización
• Mejorar la gestión del circulante
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Algunas
g
fuentes de financiación
Banca
Préstamos
Deuda
Compañías de seguros
F d ad
Fondos
dh
hoc
Otros: family offices …
Mercados Bonos
de capitales Pagarés
Bolsa
Mercado principal
MAB
Fondos
propios Fondos sectoriales
Private equity
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Muchas gracias.
gracias
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www
profsuarez com
Follow me on
suarez@iese.edu 20
Variación de población en LatAm
2010 2050 Millones de personas
2010-2050.
País
Fuente: UN Population Division
Incremento
México
30
Brasil
28
Guatemala
16
Colombia
15
Venezuela
13
Argentina
10
Perú
ú
9
Bolivia
7
Ecuador
5
Paraguay
4
Chile
3
Uruguay
0,3
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Compraventas
p
de vivienda nueva
¿Qué variación experimentará el número de compraventas de
vivienda nueva en 2012 con respecto a 2011?
25%
20%
15%
10%
0%
5%
0%
>10%
6% a 10%
1% a 5%
Sin cambio
(-)1% a ()5%
Fuente: Encuesta sobre la vivienda en 2012, www.profsuarez.com
(-)6% a (-) (-) 11% a (-)(-) 16% a (-) > (-) 20%
10%
15%
20%
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Compraventas
p
de vivienda usada
¿Q é variación
¿Qué
i ió experimentará
i
t á ell número
ú
d compraventas
de
t de
d
vivienda usada en 2012 con respecto a 2011?
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
>10%
6% a 10%
1% a 5%
Sin cambio
(-)1% a ()5%
Fuente: Encuesta sobre la vivienda en 2012, www.profsuarez.com
(-)6% a (-) (-) 11% a (-) (-) 16% a (-) > (-) 20%
10%
15%
20%
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Mercado Hipotecario
p
¿Cómo será la disponibilidad de hipotecas para el comprador
final en 2012 con respecto a 2011?
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Mejor
j
Permanecerá igual
g
Fuente: Encuesta sobre la vivienda en 2012, www.profsuarez.com
Peor
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Mercado Hipotecario
p
Si cree que no mejorará la disponibilidad de hipotecas para el
comprador final en 2012, ¿cuándo cree que lo hará?
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2013
2014
2015
Fuente: Encuesta sobre la vivienda en 2012, www.profsuarez.com
2016
Después de 2016
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Viviendas Libres Iniciadas
¿Có
¿Cómo
variará
i á ell número
ú
d viviendas
de
i i d libres
lib
i i i d en 2012
iniciadas
con respecto a 2011?
25%
20%
15%
10%
5%
0%
>10%
6% a 10%
1% a 5%
Sin cambio
(-)1% a ()5%
Fuente: Encuesta sobre la vivienda en 2012, www.profsuarez.com
(-)6% a (-) (-) 11% a (-) (-) 16% a (-) > (-) 20%
10%
15%
20%
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VPO Iniciadas
30%
¿Cómo variará el número de viviendas VPO iniciadas en 2012
con respecto a 2011?
25%
20%
15%
10%
5%
0%
>10%
6% a 10% 1% a 5% Sin cambio (-)1% a (- (-)6% a (-) (-) 11% a (-) 16% a > (-) 20%
)5%
10%
(-) 15%
(-) 20%
Fuente: Encuesta sobre la vivienda en 2012, www.profsuarez.com
www.profsuarez.com | 27
Precio de la Vivienda
40%
¿Cuál
¿C
ál será
á la
l variación
i ió del
d l precio
i de
d lla vivienda
i i d en 2012 con
respecto a 2011? (Variación de diciembre de 2011 a diciembre
de 2012)
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
>10%
6% a 10% 1% a 5% Sin cambio (-)1% a (- (-)6% a (-) (-) 11% a (-) 16% a > (-) 20%
)5%
10%
(-) 15%
(-) 20%
Fuente: Encuesta sobre la vivienda en 2012, www.profsuarez.com
www.profsuarez.com | 28
Precio de la vivienda
Si usted no prevé un aumento del precio en 2012, ¿cuándo cree
que se dará el primer aumento del precio?
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
2013
2014
2015
Fuente: Encuesta sobre la vivienda en 2012, www.profsuarez.com
2016
Después de 2016
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Vivienda en Alquiler
¿Có
¿Cómo
variará
i á ell porcentaje
t j de
d vivienda
i i d en alquiler
l il sobre
b ell total
t t l de
d
viviendas en 2012 con respecto a 2011?
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Crecerá
Permanecerá igual
Fuente: Encuesta sobre la vivienda en 2012, www.profsuarez.com
Disminuirá
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2002
2004
2006
2008
2010
Netherlands
138%
158%
169%
160%
152%
Ireland
90%
124%
162%
167% ((*))
n.d.
Spain
74%
88%
119%
126%
119% (*)
Portugal
94%
96%
113%
121%
123%
Finland
65%
75%
92%
98%
103%
Germany
103%
100%
96%
90%
90%
EMU
69%
74%
83%
82%
n.d.
France
56%
56%
70%
75%
79%
B l i
Belgium
56%
64%
74%
57%
53%
Italy
33%
39%
45%
46%
61%
UK
104%
109%
119%
87%
109% (*)
()
Fuente: DataStream and European Central Bank
(**) Latest da
ata one yea
ar before
Household Total Debt / Gross Disposable
Income
Selected European Countries
Transacciones de suelo urbano – España
V l Total.
Valor
T t l €m
€
8000
7085
7000
6368
6000
5000
4000
3000
2000
1067
888
1000
0
1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º
2004
2005
2006
2007
Fuente: Ministerio de Fomento (Estadística de precios de suelo urbano)
2008
2009
2010
2011
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