grupo cementos de chihuahua, sa de cv

GRUPO CEMENTOS DE CHIHUAHUA, S.A. DE C.V.
Avenida Vicente Suárez y 6a. s/n
Colonia Nombre de Dios
C.P. 31110
Chihuahua, Chihuahua, México
Informe anual que se presenta de acuerdo con la circular 11-33 de la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores por el año terminado el 31 de
diciembre de 2001.
Títulos en circulación al 31 de marzo de 2002:
182,560,000 acciones comunes nominativas clase I serie A
149,625,007 acciones comunes nominativas clase I serie B
Los valores de Grupo Ceme ntos de Chihuahua, S.A. de C.V., con clave de cotización GCC, están inscritos en la
Sección de Valores, y son objeto de cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad del valor o la
solvencia del emisor.
Grupo Cementos de Chihuahua
1/95
Indice
I.
INFORMACION GENERAL
4
I.1.
Glosario de Términos y Definiciones
4
I.2.
Resumen Ejecutivo
7
I.3.
Factores de Riesgo
13
I.4.
Otros Valores Inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios
17
I.5.
Cambios significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios
II.
17
LA COMPAÑIA
18
II.1.
Historia y Desarrollo del Emisor
18
II.2.
Descripción del Negocio
21
II.2.A. Actividad Principal
21
II.2.B. Canales de Distribución
23
II.2.C. Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos
24
II.2.D. Principales Clientes
24
II.2.E. Legislación Aplicable y Régimen Tributario
25
II.2.F.
26
Recursos Humanos
II.2.G. Información del Mercado
26
II.2.H. Información Financiera por Línea de Negocio, Zona Geográfica y
Ventas de Exportación
30
II.2.I.
Estructura Corporativa
32
II.2.J.
Descripción de los Principales Activos
33
II.2.K. Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
35
II.2.L.
36
Acciones Representativas del Capital
II.2.M. Dividendos
36
III. INFORMACION FINANCIERA
37
III.1.
Información Financiera Seleccionada
37
III.2.
Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación
y Situación Financiera de la Compañía
39
III.2.A. Resultados de Operación
40
III.2.B. Situación Financiera, Liquidez y Recursos de Capital
46
Grupo Cementos de Chihuahua
2/95
IV.
ADMINISTRACION
48
IV.1.
Estatutos Sociales y Otros Convenios
48
IV.2.
Administradores y Accionistas
51
IV.3.
Auditores
61
IV.4.
Operaciones con Personas Relacionadas y Conflicto de Intereses
61
V.
MERCADO ACCIONARIO
62
V.1.
Estructura Accionaria
62
V.2.
Comportamiento de la acción en el Mercado de Valores
62
VI.
ANEXOS
63
VI.1.
Estados Financieros Dictaminados
63
VI.2.
Carta de Responsabilidad
95
Grupo Cementos de Chihuahua
3/95
I.
Información general
Toda la información contenida en el presente Informe y/o cualquiera de sus anexos,
incluyendo la revelación de la aplicación al Código de Mejores Prácticas Corporativas por parte de
Grupo Cementos de Chihuahua, podrá ser consultada por los inversionistas a través de la Bolsa
Mexicana de Valores, en sus oficinas, o en su página de Internet: www.bmv.com.mx.
Copias de dicha documentación podrán obtenerse a petición de cualquier inversionista,
mediante solicitud a la Dirección de Administración y Finanzas de Grupo Cementos de Chihuahua,
en sus oficinas ubicadas en Avenida Vicente Suárez y 6ª s/n, Colonia Nombre de Dios, C.P. 31110,
Chihuahua, Chihuahua, México, o a los teléfonos (614) 442-3175 y (614) 442-3217, atención C.P.
Martha S. Rodríguez Rico o Lic. Luis Carlos Arias Laso.
I.1.
Glosario de términos y definiciones
“agregados”
significa arena, grava, gravilla, balasto, polvo cálcico y base
triturada.
“álcalis”
significa óxidos de sodio y óxidos de potasio
que pueden
reaccionar en el cemento cuando los agregados contienen ciertos
constituyentes minerales.
“BMV”
significa Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
“Boletín B-10”
significa el Boletín B-10 y sus adecuaciones emitidas por el Instituto
Mexicano de Contadores Públicos, A.C.
“CAMSA”
significa Control Administrativo Mexicano, S.A. de C.V.
“CANACEM”
significa la Cámara Nacional del Cemento.
“capacidad instalada”
significa la capacidad teórica de producción anual de una planta.
“CDC”
significa Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V.
“Cetes”
significa Certificados de la Tesorería de la Federación.
“CIF”
significa costo integral de financiamiento.
“clinker”
significa un producto intermedio utilizado en la producción de
cemento obtenido de la mezcla de piedra caliza y arcilla con óxido
de hierro.
“CNBV”
significa Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
Grupo Cementos de Chihuahua
4/95
“concreto premezclado”
significa mezcla de cemento, agregados y agua, que es preparado
y entregado al consumidor final en camiones revolvedores.
“CPP”
significa Costo Porcentual Promedio de Captación que publique
periódicamente el Banco de México en el Diario Oficial de la
Federación o cualquier tasa que lo sustituya.
“US$”, “dólar” o “dólares”
significa Moneda de curso legal en los EUA.
“Emisor” o la “Sociedad” o la
“Compañía”
significa GCC y Subsidiarias.
“Estados Financieros”
significan los estados consolidados dictaminados de situación
financiera, de resultados, de variaciones en el capital contable y de
cambios en la situación financiera y sus notas al 31 de diciembre de
2001 y 2000, así como los estados consolidados de resultados, y de
situación financiera al 31 de diciembre de 1999, 2000 y 2001, a
Pesos constantes del 31 de diciembre de 2001, así como los
estados consolidados no dictaminados de situación financiera y de
resultados 31 de marzo de 2001 y 2002, de conformidad con PCGA.
“EUA”
significa Estados Unidos de América.
“GCC”
significa Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V.
“IMCYC”
significa Instituto Mexicano del Cemento y del Concreto.
“Informe”
significa el presente informe anual que se presenta de acuerdo con
la Circular 11-33 de la CNBV, por el año terminado el 31 de
diciembre de 2001.
“INPC”
significa el Índice Nacional de Precios al Consumidor que publique
periódicamente el Banco de México en el Diario Oficial de la
Federación o cualquier índice que lo sustituya.
“ISO 9002”
significa un grupo (familia) de normas para la administración de la
calidad en organizaciones productivas, aceptado por más de 100
países que participan en ISO (International Standard Organization),
Organización Internacional de Normalización. Es un modelo de
aseguramiento de la calidad que promueve la consistencia y
uniformidad en la producción y brinda confiabilidad y credibilidad
del fabricante y prestador de servicios a nivel mundial.
“LGSM”
significa Ley General de Sociedades Mercantiles.
“LIBOR”
significa London Interbank Offered Rate.
“LMV”
significa Ley del Mercado de Valores.
“México”
significa Estados Unidos Mexicanos.
“mortero”
significa un cemento hidráulico utilizado en albañilería que consiste
de una mezcla de cemento portland o hidráulico mezclado con
Grupo Cementos de Chihuahua
5/95
materiales plastificantes, tales como: caliza o cal hidratada o
hidráulica junto con otros materiales para aumentar una o más
propiedades tales como el tiempo de fraguado, trabajabilidad,
retención de agua y durabilidad.
“PCA”
significa Portland Cement Association (EUA).
“PCGA”
significa Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en
México.
“$” o “Pesos”
significa Moneda de curso legal en México, en el entendido de que
todas las cifras en pesos contenidas en este Informe se expresan
en pesos constantes al 31 de diciembre de 2001, salvo que se
indique algo distinto.
“Portland”
significa un cemento hidráulico producido por la pulverización de
clinker constituido esencialmente de silicato de calcio hidráulico,
usualmente conteniendo uno o más de las formas de sulfatos de
calcio como una adición en la molienda.
“PROFEPA”
significa Procuraduría Federal de Protección al Medio Ambiente.
“RNV”
significa el Registro Nacional de Valores.
“SEMARNAT”
significa la Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales.
“Subsidiarias”
significa todas las subsidiarias
mencionadas en este Informe.
“TIIE”
significa la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio que publique
periódicamente el Banco de México en el Diario Oficial de la
Federación o cualquier tasa que la sustituya.
de
GCC,
aún
aquellas
no
Las toneladas a que se hace referencia en este Informe se refieren a toneladas métricas (1
tonelada métrica = 1,000 kilogramos), salvo que se indique otra cosa.
Grupo Cementos de Chihuahua
6/95
I.2.
Resumen ejecutivo.
A continuación se incluye un resumen de la información contenida en este Informe.
GCC
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. (en adelante “GCC”) a través de Cementos de
Chihuahua, S.A. de C.V., inició operaciones en 1941 en Chihuahua, Chihuahua. GCC es una
sociedad controladora integrada verticalmente, con operaciones en México y EUA, cuyas
subsidiarias se dedican a la fabricación y comercialización de cemento Portland gris, mortero,
concreto premezclado, block de concreto, yeso, agregados y otros materiales para la construcción.
En México, las operaciones de GCC incluyen tres plantas productoras de cemento con una
capacidad de producción anual de 1.925 millones de toneladas: la más moderna y de reciente
construcción se localiza en Samalayuca, Chihuahua, y las dos restantes, en las ciudades de
Chihuahua y Juárez, estado de Chihuahua. Dichas operaciones también incluyen catorce plantas de
concreto premezclado, seis plantas de block de concreto, cinco plantas de agregados y una planta
de yeso en el estado de Chihuahua.
En EUA, GCC cuenta con dos plantas de cemento con una capacidad anual de producción de
1.400 millones de toneladas, localizadas en Tijeras, Nuevo México y Rapid City, Dakota del Sur, así
como, con cinco terminales de distribución de cemento y dos estaciones de transferencia
localizadas en El Paso, Texas; Albuquerque, Nuevo México; Denver, Colorado; Sioux Falls y
Watertown, Dakota del Sur; Scottsbluff, Nebraska; y Casper, Wyoming. Adicionalmente, tiene ocho
plantas de concreto premezclado localizadas en las ciudades de El Paso, Texas y Las Cruces,
Alamogordo y Ruidoso, Nuevo México.
En el estado de Chihuahua, GCC es el líder en todos los negocios en los que participa
(cemento, mortero, concreto premezclado, agregados, block de concreto y yeso). Esta posición de
liderazgo es resultado de ofrecer productos de alta calidad, brindar un servicio que supere las
expectativas de los consumidores y de contar con la más alta tecnología en los procesos de
producción y distribución de sus productos. Por otra parte, en los EUA, GCC es líder en la
producción y comercialización de cemento en los estados de Nuevo México y Dakota del Sur, así
como en la región de El Paso, Texas. Adicionalmente, GCC tiene una participación de mercado
importante en los estados de Colorado, Dakota del Norte, Nebraska y Wyoming.
Al 31 de diciembre de 2001, las ventas de GCC totalizaron $3,461.5 millones de Pesos, de los
cuales el 58.5% se realizaron en el mercado mexicano y el 41.5% en el mercado estadounidense.
Sus activos ascendían a $7,617.9 millones de Pesos.
A la misma fecha, GCC contaba con 1,646 empleados, cifra que incluye tanto a ejecutivos,
personal de ventas y administración, como a personal técnico y operadores. Al 31 de marzo de
2002, el número de empleados disminuyó a 1,619. Del total de los empleados, el 66% es personal
no sindicalizado y el resto pertenece a algún sindicato.
Grupo Cementos de Chihuahua
7/95
I.2.I. Estrategia de negocios.
GCC busca seguir fortaleciendo su posición competitiva en la industria cementera y de
productos relacionados, así como su posición de liderazgo en los mercados en los que actualmente
participa, a través de las siguientes estrategias:
Estrategia de crecimiento y diversificación geográfica.
Hasta julio de 1994, GCC dependía exclusivamente del mercado y la economía mexicana y
particularmente de la del estado de Chihuahua. Debido a las acciones implementadas, GCC
actualmente cuenta con una participación importante en dos regiones geográficas que le permiten
obtener economías de escala, hacer sinergias y diversificar los flujos de efectivo por las operaciones
en México y EUA.
GCC incrementó su capacidad de producción instalada de junio de 1994 a marzo de 2001, en
un 224%, a través de la construcción de una planta en el poblado de Samalayuca, Chihuahua,
misma que representó el 88% de incremento. El 136% restante fue obtenido a través de las
adquisiciones efectuadas en EUA de las plantas de Tijeras, Nuevo México y Rapid City, Dakota del
Sur. Adicionalmente, fortaleció sus canales de distribución en EUA con la adquisición de dos
terminales de distribución localizadas en El Paso, Texas y Albuquerque, Nuevo México y
operaciones de concreto en El Paso, Texas y las ciudades de Las Cruces, Alamogordo y Ruidoso,
Nuevo México. Actualmente, la Sociedad está trabajando en la obtención de los permisos para la
construcción de una planta en Pueblo, Colorado en EUA.
Estrategia para producir y comercializar productos complementarios y relacionados
que proporcionen un mayor valor agregado.
GCC ha tenido éxito en la implementación de su estrategia consistente en la producción y
comercialización de productos complementarios y relacionados, a través del programa
implementado desde 1993 con los municipios del estado de Chihuahua para pavimentar calles con
concreto, buscando sustituir el asfalto. Dicho programa ha apoyado el crecimiento de las ventas de
concreto. Adicionalmente, se han instalado cuatro plantas de block de concreto y dos plantas de
agregados en las ciudades de Chihuahua y Juárez y una planta de yeso para emplaste en la ciudad
de Chihuahua, estado de Chihuahua.
Estrategia para mantener liderazgo en tecnología, costos, calidad, servicio y
cuidado del medio ambiente.
Con el fin de mantener el liderazgo en tecnología, costos, calidad, servicio y cuidado del medio
ambiente, GCC ha implementado una serie de acciones: la planta Samalayuca se construyó con
equipo de la más alta tecnología con el objetivo de optimizar los consumos calorífico y eléctrico y
tener un costo de producción muy competitivo. Como resultado de los esfuerzos en ahorro
eléctrico, en 1996 dicha planta obtuvo el Premio Nacional de Energía Eléctrica en la categoría Gran
Industria.
GCC cuenta con un programa de sustitución de activos fijos con objeto de que las plantas se
mantengan a la vanguardia en el uso de tecnología de punta, optimización de las operaciones y
reducción de costos. En los años de 1998 y 2001, comenzaron a operar los equipos de
automatización consistentes en un centro de control de operaciones en las plantas de Chihuahua y
Tijeras, con los cuales ambas plantas lograron alcanzar un nivel tecnológico similar al de la planta
Samalayuca.
Grupo Cementos de Chihuahua
8/95
GCC tiene un modelo de administración por calidad y un programa de mejora continua,
mismos que apoyaron a la obtención en 1999 del Premio Nacional de Calidad por planta
Samalayuca. En el año 2000 las plantas Samalayuca y Chihuahua obtuvieron las certificaciones de
ISO 9002 y en ese mismo año, la planta Samalayuca y la cantera de planta Chihuahua obtuvieron
el Certificado de Industria Limpia por parte de la PROFEPA. En el año 2001, las plantas Chihuahua
y Samalayuca fueron certificadas bajo las bases del sistema ISO-14001, como reflejo del
compromiso de GCC. Además, las dos plantas lograron la re-certificación de sus sistemas de
aseguramiento de calidad bajo la Norma ISO-9002.
A fines de 2001 y durante el segundo trimestre de 2002, las plantas Samalayuca y Chihuahua,
respectivamente, iniciaron la utilización de carbón como combustible en sus procesos de
producción. El consumo de carbón permitirá a GCC tener una reducción importante en costos de
combustibles y un costo de producción más estable.
I.2.2. Estructura corporativa.
GCC es una sociedad controladora que lleva a cabo sus negocios a través de diversas
subsidiarias, las cuales se encuentran organizadas y administradas por la División México y la
División EUA. Adicionalmente, un equipo de personal le presta servicios de administración,
ingeniería, gestión tecnológica, planeación, recursos humanos, finanzas y sistemas, a ambas
divisiones.
El siguiente diagrama muestra la estructura de las principales subsidiarias de GCC a la fecha
de este informe. El diagrama ha sido simplificado para mostrar únicamente las subsidiarias más
relevantes de GCC.
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V.
Cementos de Chihuahua,
S.A. de C.V.
Construcentro de
Chihuahua, S.A. de C.V.
Concretos Premezclados
de Chihuahua, S.A. de C.V.
GCC Rio Grande, Inc.
GCC of America, Inc.
GCC Dacotah, Inc.
GCC Cemento,
S.A. de C.V.
Transportadora
Raramuri, S.A. de C.V.
Rio Grande
Materials, Inc.
Grupo Cementos de Chihuahua
9/95
Materiales Industriales
de Chihuahua, S.A. de C.V.
GCC Comercial,
S.A. de C.V.
I.2.3. Información financiera seleccionada
Las principales cifras de la Compañía se presentan a continuación:
Información financiera seleccionada de la Compañía por los primeros trimestres de 2002 y 2001.
Miles de pesos con poder adquisitivo de 31 de marzo de 2002:
Primer
trimestre
2002
Primer
trimestre
2001
652,000
735,500
Ventas nacionales
407,500
521,600
Ventas extranjeras
244,500
213,900
Utilidad de operación
134,900
197,000
207,900
256,300
Gasto financiero neto
15,800
17,700
Resultado antes de impuestos
101,600
137,700
Provisión para impuestos y P.T.U
21,795
30,771
Resultado neto consolidado
79,805
106,929
Primer
trimestre
2002
Primer
trimestre
2001
7,612,500
7,294,800
739,800
714,000
Inmuebles, planta y equipo
5,089,400
4,434,400
Pasivo total
3,889,700
4,055,500
Pasivo con costo a corto plazo
157,500
164,500
Pasivo con costo a largo plazo
2,185,400
2,448,800
Capital contable
3,722,800
3,239,300
Información del estado de
resultados
Ventas netas
Utilidad de operación +
depreciación
Información del estado de
situación financiera
Activo total
Efectivo y caja
Grupo Cementos de Chihuahua
10/95
Información financiera seleccionada de la Compañía por los años 2001, 2000 y 1999:
Miles de pesos con poder adquisitivo de 31 de diciembre de 2001:
Información del estado de
resultados
2001
2000
1999
3,461,464
2,878,623
2,568,146
Ventas nacionales
2,026,312
1,988,213
1,696,129
Ventas extranjeras
1,435,152
890,409
872,017
Utilidad de operación
898,278
801,466
718,845
1,169,586
995,948
914,263
Gasto financiero neto
116,512
41,826
101,082
Resultado antes de impuestos
625,885
603,491
436,870
93,433
77,771
17,318
532,452
525,720
419,552
2001
2000
1999
7,617,932
5,514,390
5,472,356
854,278
666,161
637,936
Inmuebles, planta y equipo
5,072,390
3,740,999
3,785,032
Pasivo total
3,923,965
2,193,689
1,400,408
Pasivo con costo a corto plazo
165,344
166,250
166,572
Pasivo con costo a largo plazo
2,203,910
581,179
894,980
Capital contable
3,693,967
3,320,701
4,071,949
Ventas netas
Utilidad de operación +
depreciación
Provisión para impuestos y P.T.U
Resultado neto consolidado
Información del estado de
situación financiera al 31 de
diciembre del año
Activo total
Efectivo y caja
Grupo Cementos de Chihuahua
11/95
I.2.4. Comportamiento de acciones de GCC que cotizan en BMV.
A la fecha del presente Informe, 87,400,000 acciones representativas del capital social de GCC
cotizan en la BMV. El comportamiento de las mismas en la BMV se resume a continuación, en el
entendido de que los precios de las acciones están expresados en pesos nominales.
Cotización de la acción de GCC al cierre de los últimos cinco ejercicios:
Periodo
1997
1998
1999
2000
2001
Precio de cierre Volumen operado Precio máximo
9.86
173,806,100
10.75
4.75
107,262,000
9.00
7.02
149,602,000
7.96
6.98
89,616,000
7.36
6.14
30,987,200
6.95
Precio mínimo
5.98
3.30
3.74
5.20
5.00
Cotización de la acción de GCC al cierre trimestral de los últimos dos ejercicios:
Periodo Precio de cierre Volumen operado
I – 2000
6.10
41,368,000
II – 2000
6.60
4,289,000
III – 2000
6.80
16,699,000
IV – 2000
6.98
27,260,000
I – 2001
II – 2001
III – 2001
IV – 2001
6.50
6.24
5.50
6.14
4,786,500
19,551,100
4,401,700
2,247,900
Precio máximo
6.71
6.39
7.36
7.26
Precio mínimo
5.39
5.20
6.49
5.91
6.95
6.48
6.25
6.25
5.90
5.51
5.30
5.00
Cotización de la acción de GCC al cierre mensual de los últimos seis meses anteriores a
la presentación de este informe:
Periodo
Diciembre 2001
Enero 2002
Volumen
operado
647,800
Precio de Precio
cierre
máximo
6.14
6.14
Precio
mínimo
5.00
758,400
5.80
6.00
5.80
Febrero 2002
3,767,400
5.74
5.95
5.64
Marzo 2002
5,655,400
6.45
6.60
6.45
Abril 2002
7,295,600
7.30
7.78
6.45
Mayo 2002
1,102,200
7.20
7.50
7.20
Grupo Cementos de Chihuahua
12/95
I.3.
Factores de riesgo.
Los riesgos e incertidumbres que se describen a continuación no son los únicos a los que se
enfrenta la Sociedad. Existen otros riesgos e incertidumbres que la Sociedad desconoce o que
actualmente considera que no son significativos, y que podrían afectar en forma adversa sus
operaciones. En el supuesto de que llegue a realizarse cualquiera de los riesgos que se mencionan
a continuación, las actividades, la situación financiera y/o los resultados de operación de la
Sociedad podrían verse afectados en forma adversa.
I.3.1. Factores de riesgo relacionados con la situación económica y política en
México y EUA.
Las operaciones de GCC se realizan en México y EUA, por lo tanto, la situación financiera y los
resultados de la misma dependen, entre otros factores, del desempeño de la industria de la
construcción y de la situación de las economías de los dos países. Por lo tanto, GCC está expuesta
a riesgos originados de las fluctuaciones cambiarias, tasas de interés, la inflación y otros eventos
políticos, económicos o sociales, que podrían afectar su liquidez, situación financiera, resultados de
operación y proyecciones.
I.3.1.1.
Crecimiento económico.
A pesar de la desaceleración que sufrieron las economías tanto de México como de EUA
durante el 2001, el estado de Chihuahua en México y los estados de EUA donde participa GCC han
mantenido una demanda relativamente estable de los productos que fabrica y comercializa la
Sociedad. Una disminución en el crecimiento de las economías de los países en donde participa la
Sociedad, podría ocasionar una disminución en los volúmenes de venta y precios de sus productos,
así como un posible incremento en las cuentas por cobrar de la Sociedad debido a la dificultad en la
cobranza de las mismas.
I.3.1.2.
Devaluación.
Por otra parte y aunque en los últimos años la cotización del peso mexicano contra el dólar
estadounidense ha permanecido estable, si se presentara una devaluación importante de la
moneda mexicana con respecto al dólar, la deuda contratada en dólares por las subsidiarias
domiciliadas en México, así como los intereses que éstas pagan por el servicio de la misma, se
verían incrementados en términos de Pesos, ocasionando una posible pérdida cambiaria, lo cual
podría tener un efecto en las utilidades netas. Al 31 de marzo de 2002, la deuda neta de GCC
contratada en dólares era de $174 millones de dólares y el 37.5% de los ingresos fueron
denominados en dólares.
Las devaluaciones o depreciaciones significativas del Peso también podrían dar lugar a
inestabilidad en los mercados internacionales de divisas. Esto podría limitar la capacidad de la
Sociedad para transferir o convertir Pesos a dólares. Aun cuando en la actualidad el gobierno
federal mexicano no impone restricciones al derecho o la capacidad de las personas mexicanas o
extranjeras para convertir Pesos a dólares o transferir divisas fuera del país, en el pasado, dicho
gobierno federal estableció políticas cambiarias restrictivas.
Grupo Cementos de Chihuahua
13/95
I.3.1.3.
Inflación.
En 1999, 2000 y 2001 y durante los tres primeros meses de 2002, el índice de inflación en
México, medido en términos de los cambios en el INPC, fue de 12.3%, 9.0% y 4.4% y 1.4%,
respectivamente. En el caso de volver a tener altos índices de inflación como los registrados en
años anteriores, éstos podrían afectar los resultados de la Sociedad.
La inflación podría afectar en forma adversa el poder adquisitivo de los consumidores, con lo
cual disminuiría la demanda de los productos y servicios de la Sociedad.
Si la inflación fuera superior a la tasa de devaluación del Peso frente al Dólar, los costos
denominados en dólares de la Sociedad se incrementarían en términos relativos al expresarlos en
Pesos constantes.
I.3.1.4.
Tasas de interés.
Las tasas de interés en México han sido altamente volátiles en los últimos años. México ha tenido y
podría seguir teniendo tasas de interés sumamente elevadas en términos tanto reales como
nominales. Durante 1999, 2000 y 2001, la tasa promedio de los Cetes a 28 días fue de 21.4%,
15.2% y 11.3%, respectivamente. Situaciones adversas que han afectado a la economía mexicana
han resultado en incrementos sustanciales en las tasas de interés aplicables en el mercado
mexicano.
El movimiento de las tasas de interés afecta directamente el CIF de GCC,
incrementando el costo de su financiamiento y el monto de intereses pagaderos respecto de su
deuda, pudiendo tener un efecto adverso significativo en la liquidez y en la capacidad del Emisor de
pagar intereses o principal respecto de sus compromisos.
I.3.1.5.
Acontecimientos políticos.
La pérdida de la presidencia por el antiguo partido gobernante podría afectar la política
económica del país. En las elecciones que se llevaron a cabo el 2 de julio de 2000, Vicente Fox, del
Partido Acción Nacional, ganó la presidencia. Su victoria puso fin a más de 70 años de régimen
presidencial por el Partido Revolucionario Institucional. Ni el Partido Revolucionario Institucional ni
el Partido Acción Nacional lograron ganar una mayoría en la Cámara de Diputados o la Cámara de
Senadores del Congreso. Aun cuando algunos miembros del Partido Acción Nacional han gobernado
varios estados y municipios, el Partido Acción Nacional no ha gobernado previamente a nivel
nacional. En el pasado, la sucesión presidencial ha ido acompañada por un importante deterioro en
la economía. Si bien la sucesión presidencial no ocasionó inestabilidad en las variables económicas
de México, cualquier modificación de la política económica y la inestabilidad de la moneda podrían
tener un efecto adverso significativo sobre las actividades, la situación financiera y los resultados de
operación de la Sociedad.
I.3.2. Factores de riesgo relacionados con el Emisor.
I.3.2.1.
Fluctuación del precio de los energéticos.
Otro factor de riesgo presente en las operaciones de GCC, está relacionado con el costo de los
energéticos utilizados en el proceso de producción del cemento en sus plantas.
En el caso de que los precios del gas natural, combustóleo o carbón se incrementaran, los
márgenes de rentabilidad de GCC disminuirían dado que los combustibles forman parte importante
de los costos de producción del cemento. Con el objetivo de disminuir los costos de producción en
las plantas de Chihuahua y Samalayuca, GCC finalizó durante el 2001 el proceso de sustitución de
Grupo Cementos de Chihuahua
14/95
los combustibles utilizados en el proceso de producción de la planta de Samalayuca.
Adicionalmente, durante el segundo trimestre de 2002 concluyó el mismo proyecto en la planta de
Chihuahua, con lo que ahora se utiliza el carbón como combustible, debido a que es un energético
que ha presentado niveles más estables de cotización. Este combustible proviene de una mina
localizada en el estado de Colorado, en EUA y sustituye al gas natural y al combustóleo. Las
plantas localizadas en EUA también utilizan carbón como combustible.
Periódicamente, GCC celebra contratos de cobertura para reducir el efecto de la volatilidad en
los precios de los combustibles en México. (Ver nota 16 Estados Financieros Dictaminados ver
sección V, anexos de este informe).
I.3.2.2.
Capacidad de GCC para pagar su deuda en caso de que las Subsidiarias
dejaran de pagar dividendos, ya que es una sociedad controladora.
GCC es una sociedad controladora cuyos principales activos son las acciones representativas
del capital social de sus Subsidiarias. Por lo tanto, en virtud de que GCC no puede asegurar que
dichas Subsidiarias le paguen de manera continua dividendos y otras distribuciones, esto podría
afectar su capacidad para cubrir el servicio de su deuda. Así mismo, la capacidad de algunas de
sus Subsidiarias para pagarle dividendos y otras distribuciones está sujeta a restricciones conforme
a los contratos que documentan los pasivos de las mismas, tal y como se especifica en la sección
III.1 de este Informe. Las transferencias de fondos de dichas Subsidiarias también están sujetas a
diversas restricciones regulatorias, contractuales y legales (como por ejemplo, la constitución de
una reserva legal y la aprobación por los accionistas de los estados financieros que arrojen las
utilidades de los que pudieran pagar tales dividendos).
I.3.2.3.
GCC ha incurrido y continuará incurriendo en deuda.
GCC ha mantenido una política de apalancamiento conservadora. Sin embargo, ha incurrido y
seguirá incurriendo en deuda para financiar proyectos de inversión futuros por montos importantes,
lo cual pudiera afectar de manera adversa los intereses de los acreedores de GCC. La capacidad
del Emisor para pagar o refinanciar su deuda depende en gran medida de sus resultados de
operaciones. Si los resultados de operaciones de GCC disminuyen de manera significativa, la
misma podría enfrentar problemas para pagar sus gastos y para cumplir con las restricciones
financieras incluidas en sus instrumentos de deuda. Cabe señalar adicionalmente, que algunos de
los instrumentos de deuda de GCC contienen disposiciones que establecen que las deudas
contenidas en los mismos se declararán vencidas y pagaderas en caso de que exista un
incumplimiento conforme a cualquier otro instrumento de deuda. El vencimiento anticipado de
dichas deudas podría tener un efecto significativo adverso en la situación financiera del Emisor, así
como en su capacidad para cumplir con el pago de otras deudas. A la fecha de este informe, la
Compañía estaba en cumplimiento de todas sus obligaciones financieras conforme a sus
instrumentos de deuda.
I.3.2.4.
GCC está sujeta a ciertas disposiciones en materia de anti-dumping.
Las exportaciones de cemento efectuadas por algunas de las Subsidiarias de GCC a EUA, se
encuentran sujetas a reglas de “anti-dumping” impuestas por el Departamento de Comercio de
EUA, lo cual limita la capacidad de GCC para exportar cemento a dicho país.
La disputa comercial bilateral más antigua entre México y EUA, es aquella relativa a la
importación a EUA de cemento mexicano. Desde el año de 1990, las exportaciones de cemento
gris a EUA provenientes de México han estado sujetas a impuestos “anti-dumping” en EUA, y los
importadores de cemento gris de México han tenido que depositar cantidades importantes ante el
Servicio de Aduanas de los EUA, con el fin de asegurar el pago de los impuestos aplicables.
Grupo Cementos de Chihuahua
15/95
La legislación estadounidense en la materia prevé revisiones administrativas anuales a los
impuestos “anti-dumping”, a petición de parte interesada. Desde 1990, se han ventilado diez
revisiones administrativas al caso de importación de cemento mexicano a EUA, sin embargo,
ninguna de las resoluciones ha resultado en la cancelación de la imposición de dichos impuestos a
GCC. Cabe mencionar que GCC únicamente ha estado involucrada activamente a partir de la quinta
revisión. Se ha apelado a cada una de dichas resoluciones ante páneles del Tratado de Libre
Comercio de América del Norte. Únicamente se ha emitido una resolución por dichos páneles, con
respecto a la quinta revisión administrativa, la cual a su vez fue apelada ante un Comité de
Apelación Extraordinaria del Tratado de Libre Comercio de América del Norte. A esta fecha, no han
sido emitidas las resoluciones definitivas relativas a las apelaciones interpuestas con respecto a la
sexta, séptima, octava, novena y décima revisión administrativa, ni la relativa a la apelación
extraordinaria de la quinta revisión. Cabe mencionar que la onceava revisión a los impuestos “antidumping” aplicados a la importación de cemento mexicano importado a EUA, actualmente está
siendo practicada por las autoridades estadounidenses.
Adicionalmente, de conformidad con el acuerdo relativo a prácticas desleales de comercio de la
Organización Mundial de Comercio, EUA está obligado a revisar, cada cinco años, los impuestos
“anti-dumping” que estén imponiendo. Habiéndose efectuado la revisión correspondiente a la
importación de cemento mexicano, EUA determinó que los actuales impuestos “anti-dumping”
continuarán en vigor. GCC apeló dicha determinación ante un panel del Tratado de Libre Comercio
de América del Norte, el cual aún no ha emitido resolución alguna al respecto.
Como se ha descrito, GCC ha recurrido y continuará recurriendo a los medios legales que le
estén disponibles a fin de reducir o eliminar los impuestos “anti-dumping” a que está sujeta.
I.3.2.5.
Legislación ambiental.
Las operaciones de GCC se encuentran sujetas a leyes y reglamentos en materia de protección
ambiental tanto en México como en EUA. Actualmente, GCC no esta sujeta a ningún procedimiento
por parte de las autoridades ambientales de México y/o EUA que, de resolverse en contra de GCC,
pudiera tener algún efecto significativo adverso sobre su situación financiera. Sin embargo, la
expedición de leyes y reglamentos más estrictos, o una interpretación más estricta de las leyes o
reglamentos existentes, podría imponer a GCC nuevas obligaciones o resultar en la necesidad de
realizar inversiones adicionales significativas en materia de control ambiental, lo cual podría afectar
negativamente la liquidez, resultados de operación y situación financiera de la Sociedad.
La información distinta a la información histórica que se incluye en el presente Informe, refleja
la perspectiva del Emisor en relación con acontecimientos futuros, y puede contener información
sobre resultados financieros, situaciones económicas, tendencias y hechos inciertos.
Las
expresiones “cree”, “espera”, “estima”, “considera”, “prevé”, “planea” y otras expresiones similares,
identifican dichas proyecciones o estimaciones. Al evaluar dichas proyecciones o estimaciones, el
inversionista potencial deberá tener en cuenta los factores descritos en esta Sección y otras
advertencias contenidas en este Informe. Dichos factores de riesgo y proyecciones describen las
circunstancias que podrían ocasionar que los resultados reales difieran significativamente de los
esperados con base en las proyecciones o estimaciones a futuro.
Grupo Cementos de Chihuahua
16/95
I.4.
Otros valores inscritos en el RNV.
A la fecha de este Informe el Emisor tiene inscritas en el RNV, 87,400,000 acciones Serie “B”
representativas de su capital social, las cuales cotizan en la BMV, y representan el 25.904% del
total de las acciones en circulación de la Sociedad.
Adicionalmente, GCC mantiene inscrito un programa de certificados bursátiles por un monto
total de hasta $2,500 millones de pesos. Bajo este programa, que recibió excelentes calificaciones
de AA por parte de las empresas calificadoras Standard & Poor’s S.A. de C.V. y Fitch México S.A. de
C.V., se realizó una exitosa emisión en diciembre de 2001 por $1,200 millones de pesos a un plazo
de 5 años, la cual obtuvo las mismas calificaciones del programa y cuyos recursos se aplicaron al
prepago de deuda bancaria.
Por otra parte, GCC ha entregado en forma completa y oportuna a las autoridades
competentes, todos los reportes sobre eventos relevantes del Emisor que se han suscitado, así
como la información jurídica y financiera que la CNBV y la legislación mexicana la obliga al ser
emisora de valores.
I.5
Cambios significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV.
GCC no ha realizado modificación alguna respecto de los derechos que confieren a sus
tenedores las acciones representativas de su capital social ni de los certificados bursátiles descritos
en la sección I.4 anterior.
Grupo Cementos de Chihuahua
17/95
II.
II.1
La Compañía
Historia y desarrollo del emisor .
II.1.1. Datos generales.
Denominación social: Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V.
Historia corporativa: GCC es una sociedad anónima de capital variable constituida en 1991, la
cual tiene una duración de 99 años y se encuentra organizada de conformidad con las disposiciones
aplicables de la LGSM.
El domicilio y los teléfonos de las principales oficinas de GCC son:
Avenida Vicente Suárez y 6a. s/n
Colonia Nombre de Dios
Chihuahua, Chihuahua., México
C.P. 31110
Teléfonos:
(52-614) 442-3100
(52-614) 442-3175
(52-614) 442-3217
II.1.2. Evolución de la Compañía.
GCC tiene sus orígenes en 1941, año en que se fundó Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V.
En un inicio GCC contaba con una capacidad inicial de producción de 60,000 toneladas. En los años
1952 y 1967 se realizaron dos expansiones a la capacidad de producción de GCC.
En el año de 1972, inició operaciones la planta productora de cemento de Ciudad Juárez,
Chihuahua, con lo que Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. alcanzaba una capacidad instalada de
420,000 toneladas anuales. En el año de 1974 se instalaron sistemas de precalentador de dos
etapas y de recolección de polvos para los hornos 2 y 3 de la planta Chihuahua, logrando
incrementar la capacidad de producción en 90,000 toneladas anuales.
En el año de 1982, arrancó operaciones una nueva línea de producción de cemento en la
planta Chihuahua con la más avanzada tecnología existente, con lo que se elevó la capacidad
instalada de producción a 1,100,000 toneladas anuales.
En el año de 1991, se formó GCC como empresa controladora y en 1992 colocó el 25.9% de
su capital en la BMV con el fin de financiar la construcción de la planta Samalayuca.
En el año de 1994, GCC adquirió una planta productora de cemento con una capacidad de
producción de 450,000 toneladas anuales en Tijeras, Nuevo México, localizada a 20 millas al este
de la ciudad de Albuquerque, principal ciudad del estado. Posteriormente, en el mismo año, se
adquirieron dos terminales de distribución de cemento localizadas en las ciudades de Albuquerque,
Nuevo México y El Paso, Texas.
En el año de 1995, GCC inició operaciones en la Planta Samalayuca, localizada a 35 kilómetros
al sur de Ciudad Juárez, en el estado de Chihuahua, con una capacidad de producción de 900,000
toneladas métricas, colocando a GCC a la vanguardia en el uso de tecnología para la producción de
cemento.
En el año de 1996, GCC adquirió a través de la subsidiaria Río Grande Materials, Inc., los
activos para la producción y distribución de concreto premezclado, asfalto y agregados para el
mercado de la construcción del área metropolitana de El Paso, Texas. Adicionalmente en 1997, se
Grupo Cementos de Chihuahua
18/95
adquirieron otros activos concreteros en las ciudades de Las Cruces, Alamogordo y Ruidoso, en el
estado de Nuevo México.
El día 16 de marzo de 2001, se materializó la adquisición de los activos cementeros y capital
de trabajo de Dacotah Cement, por un monto de $252 millones de dólares que incluyó capital de
trabajo por $18 millones de dólares y efectivo por $69 millones de dólares. GCC financió parte de la
adquisición con $183 millones de dólares de deuda, y el monto restante con el efectivo adquirido
en la transacción.
La planta de Dacotah Cement se encuentra localizada en la ciudad de Rapid City, en el estado
de Dakota del Sur y cuenta con una capacidad de producción de 950,000 toneladas. Con está
adquisición, GCC aumentó su capacidad de producción de cemento alcanzando 3.3 millones de
toneladas métricas. En EUA, Dacotah Cement tiene ventas en nueve estados y distribuye su
cemento mediante una red de terminales de distribución localizadas en los estados de Dakota del
Sur, Wyoming, Nebraska y Colorado. Esta adquisición coloca a GCC en una mejor posición
estratégica para incrementar su participación en el mercado de la región de la montaña en los EUA,
una de las regiones con mayor crecimiento en consumo de cemento de ese país.
Con el objetivo de reducir los costos de financiamiento y mejorar el perfil de vencimientos de
deuda a largo plazo, en noviembre de 2001, se estableció un programa de certificados bursátiles
por $2,500 millones de pesos, el cual obtuvo las excelentes calificaciones de AA por parte de las
empresas calificadoras Standard & Poor’s, S.A. de C.V. y Fitch México, S.A. de C.V. Estas reflejan la
sólida calidad crediticia de GCC, así como la posición de liderazgo de la empresa en la producción y
distribución de cemento y concreto en los mercados que atendemos.
Bajo dicho programa, en diciembre de 2001, se realizó una exitosa emisión por $1,200
millones de pesos a un plazo de 5 años, la cual obtuvo las mismas calificaciones que el programa y
cuyos recursos se aplicaron al prepago de deuda bancaria. En combinación con la emisión de estos
certificados bursátiles, se realizaron contratos de intercambio de deuda denominada en pesos a
dólares obteniendo un costo promedio más bajo.
Debido al desarrollo de la empresa, y como resultado de las exitosas expansiones y
adquisiciones que GCC ha realizado, al 31 de marzo de 2002, GCC cuenta con activos por más de
US$844 millones de dólares y con presencia importante en siete estados de EUA y el estado de
Chihuahua, México, brindando empleo directo a 1,619 personas.
Grupo Cementos de Chihuahua
19/95
II.1.3. Estructura operativa.
GCC es administrada por medio de dos divisiones, División México y División EUA. A
continuación se presenta un diagrama de las principales subsidiarias de GCC que conforman cada
una de dichas divisiones.
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V.
Cementos de Chihuahua,
S.A. de C.V.
Construcentro de
Chihuahua, S.A. de C.V.
Concretos Premezclados
de Chihuahua, S.A. de C.V.
GCC Rio Grande, Inc.
GCC of America, Inc.
GCC Dacotah, Inc.
GCC Cemento,
S.A. de C.V.
Transportadora
Raramuri, S.A. de C.V.
Materiales Industriales
de Chihuahua, S.A. de C.V.
GCC Comercial,
S.A. de C.V.
Rio Grande
Materials, Inc.
II.1.4. Principales inversiones.
A continuación se muestra una tabla de inversiones recientes de GCC, en millones de Pesos:
Primer
trimestre
2002
2001
2000
1999
0
1,739
0
0
28
204
0
0
16
29
36
32
0
69
27
13
Nuevas plantas de
agregados
4
40
47
14
Equipo de transporte
0
50
54
67
Equipo de sistemas de
información
1
17
52
22
Terrenos y edificios
4
45
50
21
Otras inversiones
27
64
43
46
Total
80
2,257
309
215
Concepto
Adquisición de planta de
cemento
Proyecto de sustitución
de combustibles en
plantas de cemento
Modernización y
automatización de
plantas de cemento
Nuevas plantas de block
de concreto
Grupo Cementos de Chihuahua
20/95
II.2. Descripción del negocio.
II.2.A. Actividad Principal.
La actividad principal de la Compañía es la producción y comercialización de cemento Portland
gris, mortero, concreto premezclado, block de concreto, agregados, yeso y otros materiales para la
construcción, así como la comercialización de bienes raíces.
Descripción del proceso de producción del cemento.
El cemento actúa como agente adhesivo, que al mezclarse con arena, grava u otros agregados
y agua, produce concreto. Por otra parte, el mortero es una mezcla de clinker con finas piedras
calizas, usada para ciertas aplicaciones dentro de la construcción.
Los dos principales procesos que se emplean en la fabricación de cemento son el proceso
seco, que es más eficiente en términos de consumo de combustibles, y el proceso húmedo. El
90% de la capacidad instalada de GCC cuenta con proceso seco.
El proceso seco de producción del cemento consta de cinco etapas, básicamente:
a. Extracción y trituración de materias primas.
Las principales materias primas, piedra caliza, arcilla y en algunos casos, otras materias
primas, se extraen de yacimientos naturales y se reducen de tamaño por medio de la trituración.
Las plantas productoras de cemento de la Sociedad se encuentran ubicadas prácticamente
junto a los yacimientos de las materias primas más importantes (caliza, arcilla y yeso) de los cuales
GCC es, ya sea propietario, o concesionario.
Otras materias primas, entre las que se encuentran los correctores de sílice y fierro, se
adquieren de proveedores independientes, y la Sociedad considera confiable su abastecimiento
futuro.
b. Molienda de crudo y homogeneización.
Las materias primas son dosificadas a los molinos, cuyas funciones son secar y pulverizar el
material hasta lograr la finura adecuada. El producto resultante, denominado mezcla cruda, es
almacenado en un silo homogeneizador con la finalidad de asegurar una marcha continua del horno
y obtener uniformidad en los componentes.
c. Calcinación.
La calcinación de la mezcla cruda se efectúa en hornos rotatorios donde los materiales son
sintetizados a una temperatura de 1,450°C para formar una nueva mezcla de materiales con
propiedades hidráulicas, denominada clinker. A su salida del horno, la mezcla es enfriada
rápidamente hasta 150° C utilizando aire en contracorriente, a fin de estabilizar la propiedad
mineralógica necesaria para su transporte. A efecto de aprovechar la energía calorífica de los gases
resultantes de la calcinación, éstos son conducidos hasta el precalentador, donde la mezcla cruda
Grupo Cementos de Chihuahua
21/95
alimentada queda en suspensión, llevándose a cabo un eficaz intercambio de calor, calcinando
parcialmente el material y preparándolo para su posterior conversión a clinker en el horno.
Adicionalmente, una parte de estos gases es utilizada para secar la materia prima en el molino de
crudo.
En todas las plantas de GCC se utiliza el carbón como energético principal, siendo las fuentes
de suministro diversas minas de carbón localizadas en los estados de Colorado y Wyoming, excepto
la planta localizada en Juárez, Chih., que utiliza gas natural y combustóleo, los cuales son proveídos
por Petróleos Mexicanos.
Dada la inestabilidad observada en los precios de los energéticos utilizados en la producción de
cemento, GCC finalizó el proceso de sustitución de los combustibles utilizados en los procesos de
producción en las plantas de Samalayuca y Chihuahua, con lo que ahora se utiliza carbón
proveniente de una mina localizada en el estado de Colorado, en los EUA, sustituyendo al gas
natural y al combustóleo.
Esto le permite a GCC disminuir la exposición a las fluctuaciones en los precios del gas natural
y combustóleo, así como también aumentar la rentabilidad de las operaciones de cemento.
d. Molienda.
En los molinos de cemento se dosifica, por medio de básculas automáticas, clinker y yeso,
siendo la función de éste último regular el tiempo de fraguado del cemento. En un primer paso se
trabaja por impacto permitiendo triturar el material y posteriormente, se trabaja por fricción para
obtener la finura requerida.
e. Empaque y embarque.
Los diferentes tipos de cemento son almacenados en silos independientes para evitar que se
mezclen entre sí. De los silos, el cemento es enviado al cliente ya sea a granel vía ferrocarril y
camiones, o en saco de diferentes capacidades.
El proceso descrito puede apreciarse en el siguiente diagrama:
Grupo Cementos de Chihuahua
22/95
Distribución de ventas por línea de negocio.
Las ventas por línea de negocio de GCC por los años 2001, 2000, 1999 en miles de Pesos,
fueron las siguientes:
Línea de negocio
Cemento y mortero
2001
Ventas
%
2000
Ventas
%
1999
Ventas
%
2,209,672
64%
1,781,275
62%
1,652,995
64%
Concreto
732,967
21%
621,462
22%
529,207
21%
Block de concreto
156,972
5%
108,873
4%
75,341
3%
80,515
2%
75,594
3%
65,666
3%
Otros
281,338
8%
291,419
9%
244,937
9%
Total
3,461,464
100%
2,878,623
100%
2,568,146
100%
Agregados
II.2.B. Canales de distribución.
En México, GCC vende aproximadamente el 60% del cemento en sacos y su principal canal de
distribución, es una red de distribuidores independientes establecidos a lo largo del estado de
Chihuahua, así como a través de un distribuidor propio, Construcentro de Chihuahua, S.A. de C.V.,
subsidiaria de CDC. El cemento a granel se comercializa distribuyéndolo directamente a los
consumidores de este producto como lo son las empresas productoras de concreto premezclado,
block y otros productos.
En EUA, el cemento vendido a granel por GCC, que representa aproximadamente 95% del
cemento total vendido, es distribuido directamente a los clientes productores de concreto y otros
productos mediante un eficiente sistema de terminales de distribución localizadas en El Paso,
Texas; Albuquerque, Nuevo México; Denver, Colorado; Sioux Falls, Sioux Valley y Watertown,
Dakota del Sur; Casper, Wyoming y Scottsbluff, Nebraska. A su vez, el cemento ensacado se
comercializa, principalmente, a través de distribuidores mayoristas independientes.
En el negocio del concreto en EUA, GCC distribuye por medio de eficientes y modernas flotillas
de camiones propias, mismas que dan servicio en las distintas ciudades donde se localizan nuestras
operaciones.
Grupo Cementos de Chihuahua
23/95
II.2.C. Patentes, licencias, marcas y otros contratos.
GCC posee derechos sobre marcas en México y EUA que le dan presencia en los mercados en
que participa y entre las cuales se encuentran las siguientes:
•
•
•
•
•
•
•
GCC (logotipo)
Cemento Chihuahua
Dacotah Cement
Rio Grande Portland Cement
Yeso Chuviscar
Mortero Chuviscar
Megablock
Las marcas anteriormente mencionadas son continuamente renovadas para el mantenimiento
de su vigencia. La Sociedad considera que estas marcas son importantes en México, debido a que
el cemento se vende principalmente al menudeo en sacos a consumidores, los cuales pueden
desarrollar una lealtad a la marca con base en las diferencias en calidad y servicio.
La publicidad y propaganda realizada por GCC está enfocada al fortalecimiento de las marcas
de la Compañía, apoyando, por ejemplo, a nuestros distribuidores en la pintura de fachadas de
puntos de venta y patrocinando a los equipos deportivos más representativos del Estado.
Adicionalmente, GCC patrocina eventos culturales y en los últimos tres años se han editado libros
con el objetivo de dar a conocer el Estado de Chihuahua.
GCC no mantiene contratos relevantes distintos a los que tengan que ver con el giro normal
del negocio.
II.2.D. Principales clientes.
GCC cuenta en México con una amplia base de clientes en todas sus líneas de negocio. Por lo
que respecta al cemento, por ser el único productor en el estado de Chihuahua, tiene una
participación mayoritaria en el mercado relevante. Los principales clientes del cemento que
produce GCC en México son los empresarios ferreteros, constructores, bloqueros, transformistas y
los gobiernos estatal y municipales. Debido a que las ventas al menudeo representan un
porcentaje importante del total, las ventas de GCC no están concentradas en un número pequeño
de clientes.
Actualmente, no existe dependencia de GCC con alguno de sus clientes que, en el hipotético
caso, de que se perdiera la relación comercial con éste, implique una afectación importante en los
resultados o la situación financiera de GCC. Además, no existe cliente alguno que represente 10% o
más de las ventas de la Sociedad.
En EUA los principales clientes de GCC, adquieren el cemento a granel y no en sacos. Dichos
clientes primordialmente son empresas concreteras, transformistas, bloqueros y los gobiernos
estatales y municipales localizados en la región geográfica que abastece GCC. La Sociedad tiene
una amplia base de clientes tanto en lo que respecta al cemento como al concreto y no depende de
cliente alguno en el sentido de que de perderse su relación comercial, pudieran afectarse de
manera importante los resultados o situación financiera de la empresa.
Grupo Cementos de Chihuahua
24/95
II.2.E. Legislación aplicable y régimen tributario.
GCC está organizada de acuerdo con la LGSM y la LMV y está sujeta a las legislaciones federal
y estatal de México y algunas de sus subsidiarias a la legislación de EUA.
El 1 de junio de 2001, se publicó en el Diario Oficial de la Federación un decreto que reforma,
adiciona y deroga diversas disposiciones de la LMV, con el objeto de mejorar las protecciones a la
inversión realizada por los accionistas minoritarios en sociedades cuyas acciones cotizan en la BMV.
Dichas reformas, que entraron en vigor el 2 de junio de 2001, incluyen también disposiciones
encaminadas a fortalecer las reglas aplicables al gobierno corporativo de dichas sociedades
emisoras.
De conformidad con las disposiciones transitorias del decreto de reformas en cuestión, GCC
reformó sus estatutos sociales para adecuarlos a las disposiciones de las reformas a la LMV en la
asamblea general de accionistas celebrada el 30 de abril de 2002.
Actualmente, GCC no goza de algún beneficio fiscal especial y de igual manera, no es sujeto
de impuesto especial alguno.
Adicionalmente, GCC está sujeta a legislaciones en materia ambiental. Ver sección I.3.2.5.,
legislación ambiental de este Informe.
Finalmente, cabe mencionar que las exportaciones de cemento efectuadas por algunas de las
subsidiarias de GCC a EUA, se encuentran sujetas a reglas de “anti-dumping” impuestas por el
Departamento de Comercio de EUA, lo cual limita la capacidad de GCC para exportar cemento a
dicho país.
La disputa comercial bilateral más antigua entre México y EUA, es aquella relativa a la
importación a EUA de cemento mexicano. Desde el año de 1990, las exportaciones de cemento
gris a EUA provenientes de México han estado sujetas a impuestos “anti-dumping” en EUA, y los
importadores de cemento gris de México han tenido que depositar cantidades importantes ante el
Servicio de Aduanas de los EUA, con el fin de asegurar el pago de los impuestos aplicables.
La legislación estadounidense en la materia prevé revisiones administrativas anuales a los
impuestos “anti-dumping”, a petición de parte interesada. Desde 1990, se han ventilado diez
revisiones administrativas al caso de importación de cemento mexicano a EUA, sin embargo,
ninguna de las resoluciones ha resultado en la cancelación de la imposición de dichos impuestos a
GCC. Cabe mencionar que GCC únicamente ha estado involucrada activamente a partir de la quinta
revisión. Se ha apelado a cada una de dichas resoluciones ante páneles del Tratado de Libre
Comercio de América del Norte. Únicamente se ha emitido una resolución por dichos páneles, con
respecto a la quinta revisión administrativa, la cual a su vez fue apelada ante un Comité de
Apelación Extraordinaria del Tratado de Libre Comercio de América del Norte. A esta fecha, no han
sido emitidas las resoluciones definitivas relativas a las apelaciones interpuestas con respecto a la
sexta, séptima, octava, novena y décima revisión administrativa, ni la relativa a la apelación
extraordinaria de la quinta revisión. Cabe mencionar que la onceava revisión a los impuestos “antidumping” aplicados a la importación de cemento mexicano importado a EUA, actualmente está
siendo practicada por las autoridades estadounidenses.
Adicionalmente, de conformidad con el acuerdo relativo a prácticas desleales de comercio de la
Organización Mundial de Comercio, los EUA están obligados a revisar, cada cinco años, los
impuestos “anti-dumping” que estén imponiendo.
Habiéndose efectuado la revisión
correspondiente a la importación de cemento mexicano, EUA determinó que los actuales impuestos
Grupo Cementos de Chihuahua
25/95
“anti-dumping” continuarán en vigor. GCC apeló dicha determinación ante un panel del Tratado de
Libre Comercio de América del Norte, el cual aún no ha emitido resolución alguna al respecto.
Como se ha descrito, GCC ha recurrido y continuará recurriendo a los medios legales que le
estén disponibles a fin de reducir o eliminar los impuestos “anti-dumping” a que está sujeta.
II.2.F. Recursos Humanos.
Al 31 de diciembre de 2001 y 31 de marzo de 2002, el número de personas empleadas por
GCC ascendía a 1,646 y 1,619, respectivamente.
En las operaciones de cemento y concreto en México existen sindicatos afiliados a la
Confederación de Trabajadores de México. Cada planta tiene su propio contrato colectivo y éstos
se revisan cada dos años en lo relativo a prestaciones y en forma anual en lo referente a salarios.
GCC mantiene una relación de colaboración y trabajo en equipo con objetivos comunes, alineados a
la visión de negocio de la Sociedad, buscando el desarrollo y mejora de la calidad de vida del
personal.
En la División EUA, los únicos trabajadores de GCC que se encuentran sindicalizados, son
aquellos que trabajan en la planta localizada en Rapid City, Dakota del Sur, los cuales están
afiliados al United Steelworkers Union. En el contrato colectivo respectivo, se prevé una cláusula
de no huelga, conforme a la legislación aplicable y tiene una duración de cinco años.
II.2.G. Información del mercado.
El mercado de GCC, tanto en México como en EUA, se puede apreciar de manera gráfica en el
siguiente diagrama:
Plantas de cemento
Chihuahua, Chih
Samalayuca, Chih
l Juárez, Chih
l Tijeras, NM
l Rapid City, DS
l
DAKOTA DEL SUR
l
Moorcroft
Plantas de concreto
l
Terminales de distribución
Brookings
Rapid City
Casper
WYOMING
l
Scottsbluff
COLORADO
NEBRASKA
Denver
NUEVO MEXICO
Albuquerque
Tijeras
El Paso
Juárez
Samalayuca
Chihuahua
CHIHUAHUA
Grupo Cementos de Chihuahua
26/95
Watertown
TEXAS
Sioux Falls
Operaciones de GCC en México.
Durante el año 2001, las ventas de la división México representaron el 58.5% de las ventas
netas de GCC. La División México participa principalmente en los mercados de cemento, mortero,
concreto premezclado, block de concreto y agregados en el estado de Chihuahua. GCC tiene tres
plantas de cemento ubicadas en el estado de Chihuahua: (i) en las ciudades de Chihuahua, Juárez
y en el poblado de Samalayuca, siendo esta última la más moderna y de reciente construcción; (ii)
catorce plantas productoras de concreto premezclado; (iii) 132 camiones revolvedores (en las
ciudades de Chihuahua, Juárez, Cuauhtémoc, Delicias y Bocoyna); (iv) seis plantas productoras de
block de concreto en las ciudades de Chihuahua y Juárez; y, (v) cinco plantas de producción de
agregados ubicadas en el estado de Chihuahua: dos en Chihuahua y tres en Ciudad Juárez.
Industria del cemento en México.
La industria del cemento en México, se consolidó en la década de los ochenta, siendo
actualmente los productores de cemento las empresas Cemex, S.A. de C.V., Apasco, S.A. de C.V.,
Cementos Moctezuma, S.A. de C.V., Sociedad Cooperativa Cruz Azul y GCC, con una capacidad
total de 47 millones de toneladas a diciembre de 2000. La industria nacional es moderna, lo que la
hace ser muy competitiva en términos de costos.
Durante el año 2001, se produjeron
aproximadamente 30 millones de toneladas, cifra que representa el 64% de la capacidad instalada.
Este porcentaje de utilización registró una disminución de 5.4% con respecto a la producción
alcanzada durante el 2000 debido principalmente a la desaceleración del sector de la construcción
generada por la recesión económica en México. Por parte de GCC, durante el 2001, las plantas
localizadas en México operaron a una capacidad utilizada de 81%.
En México, aproximadamente el 75% de las ventas de cemento se realizan al menudeo, por lo
que es necesario contar con una eficiente red de distribuidores para llevar a cabo estas ventas que
van destinadas al constructor y al cliente que realiza la autoconstrucción.
De esta manera, el cemento se vende principalmente a través de distribuidores y el resto se
vende a través de productores de concreto premezclado, fabricantes de productos de concreto y
contratistas de la construcción. El cemento que se vende a través de distribuidores es mezclado
por el consumidor final con agregados y agua en el sitio mismo de la obra, para formar concreto.
Los productores de concreto premezclado mezclan los ingredientes del concreto en sus plantas y lo
surten a las obras locales a través de camiones revolvedores que vacían el concreto. A diferencia
de lo que sucede en las economías más desarrolladas, en donde las compras de cemento se
concentran en los sectores industrial y comercial (mediante ventas a granel), en México las ventas
de cemento al menudeo en sacos representan un elevado porcentaje de la demanda del sector
privado. Las personas que compran sacos de cemento para sus viviendas y otras construcciones
básicas, representan un componente importante del sector de ventas al menudeo.
Industria del concreto premezclado en México.
En México, la industria del concreto premezclado se encuentra en desarrollo ya que
aproximadamente solo el 15% del volumen de cemento se vende como concreto premezclado, por
lo que existe un gran potencial de crecimiento en este mercado. Durante el 2001, el mercado de
concreto en el estado de Chihuahua representó un consumo de aproximadamente 800,000 m³ y la
mayor concentración se dio en las ciudades de Chihuahua y Juárez.
Grupo Cementos de Chihuahua
27/95
A diferencia de la industria del cemento, en la industria del concreto premezclado no existen
grandes barreras de entrada, en virtud de que se pueden instalar plantas móviles y la inversión
necesaria es relativamente baja.
Industria de agregados.
Los agregados son materiales granulares tales como: arena, grava o piedra triturada usados
con un medio cementante para formar concreto, mortero o asfalto. Estos materiales son de gran
importancia tanto en la obra pública como privada. Sus usos son muy variados y tienen diferentes
características dependiendo de la utilización que se les vayan a dar, tales como: composición
química, que es el contenido de carbonato de calcio que tiene la roca; granulometría, que es la
graduación de diferentes tamaños de partícula; color, factor muy importante en el área de
transformación por considerarse de acabado.
Los principales clientes de agregados de GCC son los constructores, urbanizadores,
concreteros, asfalteros y transformistas.
GCC ha sido muy exitoso en la industrialización y comercialización de agregados. De enero de
1996 a diciembre de 2001 las ventas de agregados de GCC tuvieron un crecimiento anual
compuesto de 23%.
Precios.
Los precios en la industria varían de región a región. Los factores que influyen en los precios
son la oferta y demanda, la situación económica, la ubicación de las plantas, la accesibilidad a las
materias primas y la flexibilidad que tengan las plantas en los consumos de combustibles.
Información del mercado y ventajas competitivas.
GCC participa en los mercados del cemento, concreto y otros materiales para la construcción
en el estado de Chihuahua, México, principalmente.
En el estado de Chihuahua, GCC es el líder en todos los negocios en los que participa
(cemento, mortero, concreto premezclado, agregados, block de concreto y yeso). Esta posición de
liderazgo es el resultado de ofrecer productos con calidad y brindar un servicio que supera las
expectativas de los consumidores, así como de contar con la más alta tecnología en los procesos de
producción y distribución de los productos que ofrece.
Además, la favorable demanda de cemento en el estado de Chihuahua y la creciente
productividad resultante de los sistemas de organización implementados en la Sociedad, han hecho
que la misma disfrute de favorables márgenes de rentabilidad en sus distintas operaciones.
En las operaciones tanto de cemento como de concreto en el estado de Chihuahua, el principal
competidor de GCC es Apasco, S.A. de C.V.
Los competidores potenciales de GCC en el mercado nacional de cemento enfrentan diversas
barreras para entrar, tales como la necesidad de realizar grandes inversiones de capital, el tiempo
que se requiere para la construcción de nuevas plantas que es de aproximadamente dos años, los
altos costos del transporte terrestre y el lento y costoso proceso relacionado con el establecimiento
de una red de distribución.
Debido a que aproximadamente, el 60% del cemento se vende en sacos, una de las
principales ventajas competitivas que GCC tiene entre otras, es la lealtad del consumidor a la marca
Grupo Cementos de Chihuahua
28/95
“Chihuahua” que tiene un arraigo muy importante en la comunidad. Adicionalmente, la calidad de
las materias primas con que cuenta GCC le permite ofrecer un cemento de bajos álcalis que evita la
reacción del cemento ante la exposición a los cambios de clima y consecuentemente impide la
formación de grietas en el concreto.
A diferencia del cemento el mercado del concreto premezclado es muy competido y los
factores de éxito de GCC en la penetración de mercado se basan en la alta calidad de sus
productos, la especialización de los servicios que se proporcionan y la confiabilidad de entrega
oportuna a los consumidores.
Las ventas de GCC de concreto premezclado y block de concreto han tenido un crecimiento
anual compuesto de 1998 a 2001 de 14% y 47%, respectivamente.
Operaciones de GCC en EUA.
La División EUA de GCC participa principalmente en los mercados de cemento y concreto
premezclado. GCC tiene dos plantas de cemento ubicadas en EUA: en las ciudades de Tijeras,
Nuevo México y Rapid City, Dakota del Sur. Adicionalmente, cuenta con ocho plantas de concreto
premezclado y 62 camiones revolvedores en El Paso Texas y en las ciudades de Las Cruces,
Alamogordo y Ruidoso, Nuevo México. Durante el año 2001, el 41.5% de los ingresos de la
Compañía provinieron de las ventas en EUA.
Industria del cemento en EUA.
La industria del cemento en EUA está formada por múltiples productores, más del 64.4% de la
capacidad instalada está concentrada en 10 grupos. Según la PCA, la capacidad instalada de
producción de clinker a diciembre de 2000, era de 84 millones de toneladas. Durante el año 2001,
el consumo total de cemento en EUA fue de aproximadamente 108 millones y las importaciones
ascendieron aproximadamente a 26 millones de toneladas.
En EUA, se estima que el 95% del cemento se vende a granel, debido a que el costo de la
mano de obra es muy alto.
Los competidores potenciales enfrentan varias barreras de entrada al mercado como son,
entre otras, los costos de transporte terrestre, la falta de infraestructura portuaria, la inversión
necesaria para la construcción de nuevas plantas, la dificultad para obtener permisos de
construcción de nuevas plantas y el tiempo que se requiere para llevar a cabo dicha construcción.
El 25% de la capacidad instalada de producción de cemento en EUA es realizado a través de
proceso húmedo, lo que hace que los costos de producción sean más elevados debido a los
elevados consumos de energéticos.
Precios.
En EUA, los precios del cemento varían dentro de cada región debido a las fluctuaciones en la
oferta y la demanda.
Los precios también están sujetos a variaciones derivadas de las
fluctuaciones en las economías regionales y la economía nacional de dicho país.
Información del mercado y ventajas competitivas.
GCC participa en los mercados del concreto en EUA en los estados de Texas y Nuevo México, y
en cemento en los estados de Texas, Nuevo México, Colorado, Dakota del Sur, Dakota del Norte,
Grupo Cementos de Chihuahua
29/95
Wyoming y Nebraska, principalmente. Con relación a su desempeño en dichos mercados, GCC es
líder en la producción y comercialización de cemento en los estados de Nuevo México, Dakota del
Sur, así como en la importante región de El Paso, Texas. Adicionalmente, cuenta con una
importante participación de mercado en los estados de Colorado, Dakota del Norte, Nebraska y
Wyoming. El posicionamiento de mercado de GCC se fundamenta en proporcionar un excelente
servicio y calidad a sus clientes superando sus expectativas, tener terminales de distribución
cercanas a los clientes principales y ser el productor de costo más bajo en la región.
En EUA, en las operaciones de cemento, GCC compite principalmente con Holcim, Inc.,
Dyckerhoff, Cemex, Inc., Centex, Lafarge Corporation, Lehigh Portland Cement y Ash Grove
Cement Co.
Por lo que respecta a las operaciones de concreto en EUA, los principales competidores de
GCC son Jobe Concrete Products, Certified Concrete, R&R Ready-Mix, Alamo Transit Mix, Mesa
Verde R/M y B&B Ready Mix.
Los competidores potenciales de cemento de GCC en EUA enfrentan diversas barreras de
entrada como son, entre otras, los costos de transporte terrestre, la falta de infraestructura
portuaria, la inversión necesaria para la construcción de nuevas plantas, la dificultad para obtener
permisos de construcción de nuevas plantas y el tiempo que se requiere para llevar a cabo dicha
construcción.
II.2.H. Información financiera por línea de negocio, zona geográfica y ventas
de exportación.
Las principales líneas de negocio de GCC son cemento, concreto, agregados, block de concreto
y yeso.
A continuación se presentan las ventas netas de GCC por línea de negocio y zona geográfica.
Las cifras relativas a los primeros trimestres de 2002 y 2001 se presentan en miles de Pesos
de marzo de 2002, salvo por las relativas al rubro de ventas de exportación de México a EUA que
están denominadas en miles de dólares.
Las cifras relativas a 2001, 2000 y 1999 se presentan en miles de Pesos de diciembre de
2001, salvo por las relativas al rubro de ventas de exportación de México a EUA que están
denominadas en miles de dólares.
Grupo Cementos de Chihuahua
30/95
Por línea de negocio.
Línea de negocio
Primer trimestre
2002
Ventas
%
Primer trimestre
2001
Ventas
%
Cemento y mortero
410,453
63%
420,630
57%
Concreto
133,054
21%
195,470
27%
Block de concreto
39,404
6%
32,683
4%
Agregados
15,901
2%
21,931
3%
Otros
53,188
8%
64,059
9%
Total
652,000
100%
Línea de negocio
Cemento y mortero
2001
Ventas
%
734,774
2000
Ventas
%
100%
1999
Ventas
%
2,209,672
64%
1,781,275
62%
1,652,995
64%
Concreto
732,967
21%
621,462
22%
529,207
21%
Block de concreto
156,972
5%
108,873
4%
75,341
3%
80,515
2%
75,594
3%
65,666
3%
Otros
281,338
8%
291,419
9%
244,937
9%
Total
3,461,464
100%
2,878,623
100%
2,568,146
100%
Agregados
Grupo Cementos de Chihuahua
31/95
Por zona geográfica.
Primer
trimestre 2002
Primer
trimestre 2001
México
407,500
521,600
Estados Unidos de
América
244,500
213,900
Zona geográfica
Zona geográfica
2001
México
2,026,312
Estados Unidos de América
1,435,152
2000
1999
1,988,214 1,696,129
890,409
872,017
Ventas de exportación de México a EUA .
Ventas de exportación
Primer
Primer
trimestre 2002 trimestre 2001
Cemento
4,838
5,892
% sobre las ventas totales
6.7%
7.8%
Ventas de exportación
2001
Cemento
25,079 22,902 22,102
% sobre las ventas totales
6.6%
2000
7.8%
1999
8.9%
II.2.I. Estructura corporativa.
Para una descripción de la estructura corporativa de la Sociedad, ver “Información General –
Resumen Ejecutivo”.
El número total de acciones que representan el capital social de GCC es 337,400,000, de las
cuales CAMSA posee 250,000,000, lo que representa el 74.096% de las acciones representativas
del capital social de GCC. El resto 87,400,000 acciones, es decir, el 25.904% se encuentra
distribuido entre el gran público inversionista. Lo anterior en el entendido de que a esta fecha, de
las 87,400,000 acciones, que se encuentra colocadas entre el gran público inversionista, GCC tiene
recompradas 5,214,993 acciones.
Grupo Cementos de Chihuahua
32/95
Al 31 de marzo de 2002, GCC contaba con 25 subsidiarias. Las Subsidiarias significativas de
GCC, tanto para la División México como para la División EUA, se establecen en el diagrama
contenido en la Sección II.1.3. de este Informe.
II.2.J.
Principales activos.
Los activos fijos más importantes de GCC son las plantas productoras de cemento, concreto y
block de concreto, además de edificios.
Plantas productoras de cemento.
Plantas de
cemento
Localización
(estados)
Capacidad de prod. Capacidad utilizada
de cemento
en 2001
Antigüedad
México
Planta Chihuahua
Chihuahua
885,000
47%
Automatizada en 1999
Planta Samalayuca
Chihuahua
900,000
95%
1995
Planta Juárez
Chihuahua
140,000
40%
1972
97%
90%
Automatizada en 2000
Automatizada en 2001
EUA
Planta Tijeras
Planta Rapid City
Total México
1,925,000
Nuevo México
Dakota del Sur
450,000
950,000
Total E.U.
1,400,000
Capacidad total
de producción
de cemento
3,325,000
Plantas productoras de concreto.
Número de
plantas
Ciudades
México, estado de Chihuahua
Chihuahua
Juárez
4
6
Delicias
Cuauhtémoc
Bocoyna
2
1
1
EUA
El Paso, Texas
Las Cruces, Nuevo México
Alamogordo, Nuevo México
Ruidoso, Nuevo México
4
4
1
1
Adicionalmente, GCC cuenta con 132 camiones revolvedores en México y 62 en EUA.
Grupo Cementos de Chihuahua
33/95
Plantas productoras de block de concreto.
Ciudades
Número de plantas
México
Chihuahua
3
Juárez
3
Seguros.
GCC tiene contratados seguros con diversas compañías de seguros para sus plantas de
producción, incluyendo equipo de trabajo, maquinaria, automóviles y empleados. Las pólizas de
seguros de GCC se encuentran vigentes y GCC considera que sus términos y condiciones son
adecuados y similares a los contratados por otras compañías de la misma industria.
Activos otorgados en garantía.
GCC ha otorgado los siguientes activos como garantías para efecto de obtención de créditos:
(Miles de pesos con poder adquisitivo al 31 de marzo de 2002)
Institución
Banamex,
S.A.
Banorte, S.A.
Banorte, S.A.
Banco Bilbao
Vizcaya
Comerica
Bank
Comerica
Bank
Sociedad
Concretos
Premezclados de
Chihuahua, S.A.
de C.V.
Concretos
Premezclados de
Chihuahua, S.A.
de C.V.
Transportadora
Raramuri, S.A. de
C.V.
Concretos
Premezclados de
Chihuahua, S.A.
de C.V.
GCC Rio Grande,
Inc.
Rio Grande
Materials, Inc.
Monto
Saldo al
31/03/02
52,000
40,857
2 plantas productoras de block y
equipo de transporte y maquinaria
9,000
4,200
Equipo de transporte y maquinaria
12,300
5,740
Equipo de transporte
7,041
1,262
Planta productora de block equipo
de transporte
US miles
49,856
US miles
20,000
US miles
16,500
US miles
9,600
Garantía Prendaria
Activos, excepto terrenos
Activos, excepto terrenos
Las garantías prendarías otorgadas con motivo de los créditos antes descritos, tanto en México
como en EUA, únicamente se podrán hacer efectivas, en caso de que el acreditado incumpla con
las obligaciones de pago, previo el aviso de incumplimiento de conformidad con la legislación
mercantil de ambos países.
Grupo Cementos de Chihuahua
34/95
Inversiones en activos.
La División México de GCC ha efectuado inversiones de capital por $169 millones de Pesos en 1999,
$276 millones de Pesos en 2000 y $426 millones de Pesos durante el 2001, principalmente en
plantas de block, camiones revolvedores, plantas de agregados, una planta de yeso en Chihuahua,
optimización y automatización de planta Chihuahua, así como en la instalación de equipo para la
sustitución de los combustibles utilizados en el proceso de producción de las plantas de Chihuahua
y Samalayuca.
La División EUA de GCC ha efectuado inversiones de capital por $48 millones de Pesos en
1999, $33 millones de Pesos en 2000 y $1,831 en 2001, principalmente en la automatización y
optimización de la planta Tijeras y en la adquisición de los activos de Dacotah Cement.
Proyectos de inversión.
Dentro de los planes a futuro de GCC, se encuentra la construcción de una planta productora de
cemento en la ciudad de Pueblo, Colorado, en EUA. En caso de concretarse dicho proyecto, la
planta tendría una capacidad de un millón de toneladas cortas por año, contaría con la tecnología
más avanzada para la producción de cemento, y se apegaría estrictamente a las elevadas normas
de calidad y de protección ambiental existentes. Con esta planta, se incrementaría la presencia de
GCC en la región de la montaña de los EUA.
II.2.K. Procesos judiciales, administrativos o arbitrales.
Actualmente no existe ni GCC tiene conocimiento de que hubiere alta probabilidad de que en
un futuro exista cualquier proceso judicial, administrativo o arbitral relevante, que sea distinto de
aquellos que forman parte del curso normal del negocio, incluyendo los relativos a quiebra o
suspensión de pagos, en los cuales se encuentre o pueda encontrarse involucrado GCC, sus
accionistas, consejeros o principales funcionarios.
A la fecha se está llevando a cabo una revisión de carácter fiscal a GCC of America, subsidiaria
de GCC, División EUA. Los resultados definitivos de dicha revisión aún no se conocen, pero
cualesquiera que éstos sean, no impactarán en forma significativa los resultados de GCC, en virtud
de que la Sociedad ha creado las provisiones pertinentes.
Grupo Cementos de Chihuahua
35/95
II.2.L. Acciones representativas del capital.
El capital social de GCC es variable y su capital mínimo fijo sin derecho a retiro es de $ 134,960,000
pesos. Este está representado por 337,400,000 acciones sin expresión de valor nominal.
A la fecha de este informe, el capital social esta totalmente suscrito y pagado. Las acciones
representativas del capital social tienen las siguientes características:
Serie
A
B
Valor
nominal
Sin expresión
de valor
nominal
Sin expresión
de valor
nominal
Cupón
Porción fija
vigente*
Porción
variable
Mexicanos
Libre
Capital
Capital fijo
suscripción
variable
12
182,560,000
0
182,560,000
0
73,024,000
0
12
154,840,000
0
0
154,840,000
61,936,000
0
337,400,000
0
182,560,000 154,840,000 134,960,000
0
Totales
* a la fecha de este informe
Del total de acciones representativas del capital social de GCC, CAMSA posee 250,000,000, lo
que representa el 74.096%. El resto, 87,400,000 acciones, es decir, el 25.904% se encuentra
distribuido entre el gran público inversionista. Lo anterior en el entendido de que a esta fecha de
las 87,400,000 acciones, que se encuentra colocadas entre el gran público inversionista, GCC tiene
recompradas 5,214,993 acciones.
Por otra parte, Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. no ha realizado en los últimos tres
años ninguna emisión de acciones.
II.2.M. Dividendos.
La declaración de reparto de dividendos, su cantidad y fecha de pago están determinados por
el voto mayoritario de los accionistas reunidos en la Asamblea Anual Ordinaria de Accionistas, con
la recomendación del Consejo de Administración, y éstos dependerán de los resultados, situación
financiera, inversiones proyectadas y otros factores que afectan a GCC. Con motivo de lo anterior,
no se puede asegurar que GCC seguirá pagando dividendos anualmente, aunque ese ha sido el
caso desde 1992.
En los últimos tres años, se han decretado dividendos de la siguiente forma:
Año
2001
2000
1999
Pesos por acción*
0.21
0.19
0.15
*Cifras en pesos nominales del fin de periodo respectivo
Grupo Cementos de Chihuahua
36/95
III.
Información financiera
III.1. Información financiera seleccionada.
La información financiera de la Compañía que se presenta a continuación con respecto a cada
uno de los ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de 1999, 2000 y 2001 se deriva de, y debe
ser leída en conjunto con, los Estados Financieros auditados de la Compañía y sus notas que se
incluyen en este Informe. La información financiera con respecto a los periodos de tres meses que
terminaron el 31 de marzo de 2001 y 2002, derivan de los estados financieros consolidados no
auditados de la Compañía reportados a la BMV. La administración de la Compañía estima que los
estados financieros consolidados no auditados reflejan de manera adecuada la situación financiera
de la Compañía en los ejercicios parciales correspondientes.
Las cifras de la Compañía que se incluyen para los períodos concluidos al 31 de diciembre de
1999, 2000 y 2001 se expresan en millones de Pesos, salvo por las cifras relativas a razones
financieras y datos de operación.
Las cifras de la Sociedad que se incluyen para los períodos concluidos al 31 de marzo de 2002
y 2001 se expresan en millones de pesos constantes al 31 de marzo de 2002, salvo por las cifras
relativas a razones financieras y datos de operación.
Información financiera seleccionada de la Compañía por el primer trimestre de 2002 y
2001.
Miles de pesos con poder adquisitivo de 31 de marzo de 2002:
Primer
trimestre
2002
Primer
trimestre
2001
652,000
735,500
Ventas nacionales
407,500
521,600
Ventas extranjeras
244,500
213,900
Utilidad de operación
134,900
197,000
207,900
256,300
Gasto financiero neto
15,800
17,700
Resultado antes de impuestos
101,600
137,700
Provisión para impuestos y P.T.U
21,795
30,771
Resultado neto consolidado
79,805
106,929
Información del estado de
resultados
Ventas netas
Utilidad de operación +
depreciación
Grupo Cementos de Chihuahua
37/95
Primer
trimestre
2002
Primer
trimestre
2001
7,612,500
7,294,800
739,800
714,000
Inmuebles, planta y equipo
5,089,400
4,434,400
Pasivo total
3,889,700
4,055,500
Pasivo con costo a corto plazo
157,500
164,500
Pasivo con costo a largo plazo
2,185,400
2,448,800
Capital contable
3,722,800
3,239,300
Información del estado de
situación financiera
Activo total
Efectivo y caja
Información financiera seleccionada de la Compañía por los años 2001, 2000 y 1999:
Miles de Pesos:
Información del estado de
resultados
2001
2000
1999
3,461,464
2,878,623
2,568,146
Ventas nacionales
2,026,312
1,988,213
1,696,129
Ventas extranjeras
1,435,152
890,409
872,017
Utilidad de operación
898,278
801,466
718,845
1,169,586
995,948
914,263
Gasto financiero neto
116,512
41,826
101,082
Resultado antes de impuestos
625,885
603,491
436,870
93,433
77,771
17,318
532,452
525,720
419,552
Ventas netas
Utilidad de operación +
depreciación
Provisión para impuestos y P.T.U
Resultado neto consolidado
Grupo Cementos de Chihuahua
38/95
Información del estado de
situación financiera al 31 de
diciembre
2001
2000
1999
7,617,932
5,514,390
5,472,356
854,278
666,161
637,936
Inmuebles, planta y equipo
5,072,390
3,740,999
3,785,032
Pasivo total
3,923,965
2,193,689
1,400,408
Pasivo con costo a corto plazo
165,344
166,250
166,572
Pasivo con costo a largo plazo
2,203,910
581,179
894,980
Capital contable
3,693,967
3,320,701
4,071,949
Activo total
Efectivo y caja
Los principales financiamientos obtenidos por GCC se detallan en la sección III.2.B. “Situación
Financiera, Liquidez y Recursos de Capital”. Ver nota 7 de los Estados Financieros.
Conforme a diversos financiamientos contratados por las Subsidiarias de la Sociedad, dichas
Subsidiarias y la Sociedad han adquirido diversas obligaciones de hacer y de no hacer. Entre las
obligaciones más significativas (que están sujetas a diversas excepciones), se encuentran las de: (i)
no vender sus activos fijos necesarios para el buen funcionamiento de sus operaciones; (ii)
limitaciones en cuanto al pago de dividendos, por parte de algunas Subsidiarias, si se encuentran
en incumplimiento con las obligaciones contraídas o como consecuencia del pago de dividendos se
incumple con los índices financieros; (iii) limitaciones en cuanto a cambio de control; (iv) realizar
préstamos o anticipos a terceros fuera del curso normal de los negocios; (v) crear gravámenes
sobre sus activos; y, (vi) mantener ciertas razones financieras. La Sociedad está en cumplimiento
con dichas obligaciones significativas, así como al corriente en el pago de sus obligaciones
conforme a sus principales financiamientos.
III.2. Comentarios y análisis de la administración sobre los resultados de
operación y situación financiera de la Sociedad.
Aspectos generales
Los siguientes comentarios deben revisarse en conjunto con los Estados Financieros de la
Sociedad, mismos que se incluyen en este Informe y han sido preparados de conformidad con los
PCGA.
Los Estados Financieros de la Sociedad que se incluyen en este informe incluyen los Estados
de Situación Financiera, así como los Estados de Resultados de Variaciones en el Capital Contable y
de Cambios en la Situación Financiera por los ejercicios de 1999, 2000 y 2001 y los primeros 3
meses de 2001 y 2002. La tasa de inflación en México durante estos periodos fue de 12.3%,
8.96%, 4.40% y 1.37%, respectivamente.
Grupo Cementos de Chihuahua
39/95
De acuerdo con los PCGA los Estados Financieros de la Sociedad deben reconocer los efectos
de la inflación (ver nota 1 (a) a los Estados Financieros adjuntos).
Consolidación de los resultados de operación.
GCC realiza operaciones en México y en EUA, las operaciones de México están sujetas a
fluctuaciones en el tipo de cambio, la inflación y las tasas de interés.
Las fluctuaciones en los tipos de cambios utilizados para convertir los dólares a Pesos, y las
tasas de inflación utilizadas para reexpresar los estados financieros de la Sociedad a Pesos
constantes a la fecha del último Estado de Situación Financiera, pueden afectar la comparación de
los resultados de operación y la situación financiera de la Sociedad entre un período y otro.
Los Estados Financieros que se presentan en este Informe incluyen los estados financieros de
la Sociedad y los de sus Subsidiarias en donde ésta mantiene un interés mayoritario y control.
Todas las operaciones y saldos entre GCC y sus subsidiarias han sido eliminadas en los Estados
Financieros.
III.2.A. Resultados de operación.
Resultados de operación para el primer trimestre de 2002 comparado con el primer
trimestre de 2001.
(pesos con poder adquisitivo al 31 de marzo de 2002)
Ventas
Durante el primer trimestre de 2002, el volumen total de cemento vendido por GCC se
incrementó en 1.8% en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Las ventas netas de
GCC obtenidas durante el mismo trimestre alcanzaron la cifra de $652.0 millones de pesos, 11.4%
inferior en comparación con la obtenida durante el primer trimestre de 2001, debido principalmente
a los siguientes factores: un menor número de días hábiles con motivo de la Semana Santa y una
disminución en la actividad de obra pública y privada en el mercado nacional que atendemos.
Afortunadamente, la economía de la zona donde participamos ha comenzado a mostrar signos de
recuperación, por lo que esperamos que los volúmenes de venta de nuestros productos empiecen a
recuperarse a partir del segundo trimestre del año.
Durante el trimestre, la empresa realizó el 62.5% ($407.5 millones de pesos) de las ventas en
el mercado mexicano y éstas estuvieron distribuidas de la siguiente manera: 47.6% correspondió a
cemento y mortero, 25.8% a concreto, 9.7% a block de concreto, 3.9% a agregados y 13.0% a
otros productos como yeso y otros materiales para la construcción.
El 37.5% de las ventas del trimestre (US$27.1 millones de dólares equivalente a $244.5
millones de pesos) se realizó en EUA. Estas ventas crecieron 15.8% en dólares, principalmente por
el aumento en las ventas de cemento, y su composición fue la siguiente: el 88.5% correspondió a
cemento y mortero y el 11.5% a concreto.
Utilidad de operación
La utilidad de operación obtenida durante el primer trimestre de 2002 fue de $134.9 millones
de pesos, mostrando una disminución de 31.5% en relación a la obtenida durante el mismo
trimestre de 2001. Esta disminución es resultado de menores ventas de cemento en el mercado
mexicano, mayor depreciación por la inclusión de los activos de GCC Dacotah, así como de los
programas de mantenimiento general efectuados en las plantas de cemento del Grupo.
Grupo Cementos de Chihuahua
40/95
Aún así, debido al arranque del proyecto de sustitución del combustible en la planta
Samalayuca y al constante programa de reducción de costos y gastos, se logró una disminución en
los costos de producción, administración y venta de 14.3% y 9.2%, respectivamente, antes de
consolidar los costos de GCC Dacotah.
La utilidad y flujo de operación se incrementarán con la recuperación de ventas esperada y la
reducción en el costo variable de producción de cemento por el arranque del proyecto de
sustitución de combustibles en la planta de Chihuahua.
Flujo operativo
El flujo operativo (utilidad de operación más depreciación y amortización, o EBITDA) generado
fue de $207.9 millones de pesos, registrando una disminución de 18.9% en comparación con el
mismo período del año anterior. Éste representó el 31.9% de las ventas. No obstante la reducción
de las ventas en el mercado nacional, este margen disminuyó solo 3 puntos porcentuales en
comparación con el margen obtenido en el primer trimestre de 2001, debido a la reducción de
costos y gastos mencionada anteriormente.
Costo integral de financiamiento
El costo (producto) integral de financiamiento puede tener un efecto importante sobre los
estados financieros de una empresa durante periodos de alta inflación o de fuertes devaluaciones
de la moneda. Conforme a los PCGA, los estados de resultados deben presentar todos los efectos
financieros derivados de la operación y el financiamiento de un negocio bajo condiciones
inflacionarias. Para fines de presentación, todos los efectos están agrupados bajo la partida de
producto (costo) integral de financiamiento e incluyen:
•
•
•
•
Los gastos financieros incurridos por los préstamos obtenidos;
Los productos financieros sobre el efectivo y las inversiones temporales, la apreciación o
depreciación de valores y la ganancia o pérdida obtenida por la venta de inversiones;
Los efectos por cambio de paridad relacionados con los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera; y
Las ganancias y pérdidas derivadas de la tenencia de pasivos o activos monetarios
expuestos a la inflación.
El gasto financiero neto (gastos menos productos financieros) reportado durante el trimestre
fue de $15.8 millones de pesos, 10.7% menor que el año anterior, debido a un menor nivel de
endeudamiento de la empresa, así como a menores tasas de interés. La cobertura de intereses
neta de GCC al 31 de marzo de 2002 (flujo operativo entre gasto financiero neto) fue de 9.8 veces.
Durante el primer trimestre de 2002, se registró un producto integral de financiamiento de
$13.1 millones de pesos debido a que la utilidad por posición monetaria fue mayor que el gasto
financiero neto. En comparación, durante el mismo periodo del año anterior, se obtuvo un costo
integral de financiamiento de $7.3 millones de pesos.
Otros gastos
Como consecuencia de la aplicación del impuesto antidumping a las importaciones de cemento
mexicano a los EUA se realizaron depósitos por US$1.2 millones de dólares equivalentes a $10.7
millones de pesos. Este monto es 20% menor al reportado por este concepto durante el primer
trimestre de 2001. Adicionalmente, se registraron provisiones por US$2.2 millones de dólares que
equivalen a $19.5 millones de pesos, anticipando las futuras revisiones administrativas del caso.
Grupo Cementos de Chihuahua
41/95
Utilidad neta
La utilidad neta consolidada obtenida durante el primer trimestre de 2002 fue de $79.8
millones de pesos, 25.4% menor que la del año anterior.
Activos
El activo total de GCC al 31 de marzo de 2002 fue de $7,612.5 millones de pesos. Esta cifra es
4.4% mayor a la registrada el 31 de marzo de 2001, debido a inversiones efectuadas en activo fijo,
así como un mayor nivel de efectivo.
Pasivos
El pasivo total de GCC al primer trimestre de 2002 es de $3,889.7 millones de pesos, 4.1%
menor al reportado en la misma fecha de 2001, debido a una menor deuda con costo. La deuda
neta de la empresa a la misma fecha es de $1,603.1 millones de pesos. De esta manera, el
apalancamiento de la empresa (deuda entre flujo operativo) es de 2.1 veces y el apalancamiento
neto de la empresa (deuda menos efectivo entre flujo operativo) es de 1.4 veces.
La deuda con costo a corto plazo al 31 de marzo de 2002 es de $157.5 millones de pesos, de
la cual $117.1 millones de pesos (US $13.0 millones de dólares) está denominada en dólares. La
deuda a largo plazo es de $2,185.4 millones de pesos, de la cual $831.3 millones de pesos está
denominada en dólares (US $92.2 millones de dólares).
La deuda total de la empresa en millones de pesos constantes del 31 de marzo de 2002 y en
millones de dólares es:
Pesos
Dólares
Mar 02
$ 1,394.4
US$ 105.2
Dic 01
$ 1,423.9
US$ 105.4
Pesos
Dólares
Mar 02/Dic 01
-2.1%
-0.2%
Mar 01
$ 245.7
US$ 241.4
Mar 02/Mar 01
467.4%
-56.4%
La deuda denominada en pesos incluye los certificados bursátiles emitidos en diciembre de
2001 por $1,200 millones de pesos, mismos que a través de un “cross currency swap” se
convirtieron a dólares con el objetivo de lograr un costo menor.
El costo promedio anual de la deuda denominada en dólares durante el primer trimestre fue de
3.3%, mientras que la deuda denominada en pesos tuvo un costo promedio de 9.5% durante el
mismo período.
Resultados de operación para el año terminado el 31 de diciembre de 2001 comparado
con el año terminado el 31 de diciembre de 2000.
Ventas
Las ventas netas obtenidas durante el año 2001 alcanzaron $3,461.5 millones de pesos,
reflejando un incremento de 20.2% en términos reales con relación a las del año 2000 debido
principalmente a la incorporación de Dacotah Cement a las operaciones de GCC, al crecimiento
orgánico observado en los volúmenes de venta de cemento en EUA y al aumento en los volúmenes
de venta de block de concreto.
Durante el año 2001, GCC realizó el 58.5% de las ventas en el mercado nacional totalizando
$2,026.3 millones de pesos y el resto ($157.4 millones de dólares equivalentes a $1,435.2 millones
Grupo Cementos de Chihuahua
42/95
de pesos) en el mercado norteamericano. Las ventas en el mercado nacional tuvieron un
incremento de 1.9% con respecto al año anterior y estuvieron distribuidas de la siguiente manera:
el 45.1% correspondió a cemento y mortero, el 29.3% a concreto, el 7.7% a block, el 4.0% a
agregados y 13.9% a otros productos.
Las ventas realizadas en EUA crecieron 65.9% en dólares y su composición fue la siguiente: el
90.2% correspondió a cemento y mortero y el 9.8% a concreto.
Utilidad de operación
La utilidad de operación acumulada durante el año 2001 fue de $898.3 millones de pesos,
mostrando un incremento de 12.1% en términos reales con relación a la obtenida durante el año
2000. El margen de operación obtenido durante el año 2001 fue de 26.0%.
Flujo operativo
El flujo operativo generado durante el año 2001 fue de $1,169.6 millones de pesos,
incrementándose en un 17.4% con respecto al mismo período del año anterior mismo que
representó el 33.8% de las ventas.
Durante el año 2001 el flujo de efectivo generado fue inferior al flujo de efectivo obtenido
durante el año 2000 debido principalmente a un mayor gasto financiero neto derivado del
financiamiento para la adquisición de Dacotah Cement y a inversiones en proyectos de ampliación
de capacidad de producción de block y agregados, así como el proyecto de sustitución de
combustibles utilizados en las plantas de Samalayuca y Chihuahua que nos permitirá reducir la
volatilidad en el costo de producción de cemento en México con un costo mucho más estable del
carbón, además de mantener la flexibilidad de utilizar el combustible más eficientemente en cuanto
a costo.
Costo integral de financiamiento
El gasto financiero neto acumulado a diciembre de 2001 fue de $116.5 millones de pesos. No
obstante el incremento en los gastos financieros derivado de la contratación de deuda para la
adquisición de Dacotah Cement, la cobertura de intereses de GCC (utilidad de operación más
depreciación o EBITDA/intereses) durante el año 2001 fue de 6.9 veces.
El costo integral de financiamiento acumulado durante el año fue de $55.2 millones de pesos.
Este costo fue resultado de un mayor gasto financiero neto debido al incremento en la deuda de la
compañía generado por la adquisición de los activos de Dacotah Cement.
Otros gastos
En el año 2001 se realizaron depósitos y provisiones por $144.2 millones de pesos (US$15.8
millones de dólares) que corresponden a los depósitos y provisiones realizadas por el concepto del
impuesto antidumping a las importaciones de cemento mexicano a los EUA. Estos depósitos y
provisiones son 9.6% menores que los reportados durante el mismo periodo del año anterior
debido principalmente a una reducción en las provisiones. Las provisiones acumuladas durante el
año 2001 ascendieron a $91.7 millones de pesos (US$10.0 millones de dólares).
Utilidad neta
La utilidad neta consolidada obtenida durante el año 2001 fue de $532.5 millones de pesos,
1.3% mayor que la obtenida durante el año anterior, debido a una mayor utilidad de operación,
menores depósitos y provisiones por concepto de impuesto antidumping así como a una menor
provisión para impuesto sobre la renta
Grupo Cementos de Chihuahua
43/95
Activos
El activo total de GCC al 31 de diciembre de 2001 es de $7,617.9 millones de pesos, monto
38.1% mayor que el reportado al 31 de diciembre de 2000 debido principalmente a la incorporación
de los activos de Dacotah Cement.
Pasivos
El pasivo total al 31 de diciembre de 2001 es de $3,924.0 millones de pesos, 78.9% mayor al
reportado en la misma fecha de 2000. Este incremento se debe principalmente al mayor monto de
deuda derivado de la adquisición de los activos de Dacotah Cement.
El 14 de diciembre de 2001 se realizó, exitosamente, una colocación de certificados bursátiles
a través de la BMV con una tasa de interés fija de 11.5%, a un plazo de 5 años y fecha de
vencimiento del 14 de diciembre de 2006.
Esta oferta, que forma parte de un programa de certificados bursátiles de hasta por $2,500
millones de pesos, mejoró sustancialmente el perfil de vencimientos de deuda de GCC.
Los recursos obtenidos en esta emisión fueron utilizados en la sustitución de deuda contraída
para la adquisición de los activos de Dacotah Cement.
La emisión recibió calificaciones de AA, por parte de Standard & Poor’s S.A. de C.V. y Fitch
México, S.A. de C.V., lo que implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o
emisiones del país.
Adicionalmente y con el objetivo de reducir el costo de la deuda, se celebraron contratos de
intercambio de deuda denominada en pesos a dólares obteniendo un costo promedio de LIBOR +
128 puntos base.
La deuda total de la empresa en millones de Pesos y en millones de dólares es:
Pesos
Dólares
Dic 01
$ 1,404.6
US$ 105.4
Pesos
Dólares
Dic 01/Sep 01
548.1%
-56.1%
Sep 01
$ 216.7
US$ 240.0
Dic 00
$ 255.7
US$ 51.7
Dic 01/Dic 00
449.3%
104.0%
La deuda neta de la empresa al 31 de diciembre de 2001 (deuda con costo menos efectivo e
inversiones) es de $1,515.0 millones de pesos. Esta muestra una reducción de 14.6% contra la
reportada al 30 de septiembre de 2001.
El apalancamiento de GCC al 31 de diciembre de 2001 (deuda con costo/utilidad de operación
más depreciación y amortización o EBITDA) fue de 2.02 veces.
La deuda a corto plazo y la porción circulante de la deuda bancaria a largo plazo al 31 de
diciembre de 2001 es de $165.3 millones de pesos, de la cual $125.0 millones de pesos (US$13.7
millones de dólares) está denominada en dólares. La deuda bancaria a largo plazo es de $2,203.9
millones de pesos, de la cual $839.7 millones de pesos (US$91.8 millones de dólares) está
denominada en dólares.
Grupo Cementos de Chihuahua
44/95
La deuda con costo denominada en dólares tuvo un costo promedio anual de 4.17% durante
el cuarto trimestre. La deuda denominada en moneda nacional tuvo un costo promedio anual de
10.75% durante el mismo período.
Resultados de operación para el año terminado el 31 de diciembre de 2000 comparado
con el año terminado el 31 de diciembre de 1999.
Ventas
Las ventas netas obtenidas por GCC durante el año 2000, alcanzaron $ 2,878.6 millones de
pesos, reflejando un incremento de 12.1% en términos reales con relación a 1999.
Durante el año la empresa realizó el 69.1% ($ 1,988.2 millones de pesos) de las ventas en el
mercado nacional y el resto ($ 94.9 millones de dólares equivalentes a $ 890.4 millones de pesos)
en el mercado norteamericano. Las ventas en el mercado nacional tuvieron un incremento del
17.2% con respecto a 1999 y estuvieron distribuidas de la siguiente manera: el 53.7%
correspondió a cemento y mortero, el 22.4% a concreto, el 5.5% a block de concreto, el 3.8% a
agregados y el 14.7% a otros productos.
La División México, que incrementó sus ventas en 17.2%, tuvo un aumento en su volumen de
ventas de cemento en el mercado mexicano de 14.0% con respecto a 1999, apoyado por la fuerte
demanda generada por obra tanto pública como privada.
Un factor muy importante que contribuyó a que la División México haya alcanzado estas cifras
de crecimiento, fue el buen desempeño de las operaciones de concreto, las cuales incrementaron
sus ingresos en 37.1%, apoyados por utilización de este producto en la pavimentación de calles.
Adicionalmente, el volumen de exportaciones de cemento a los EUA aumentó 11.9% debido al
incremento de proyectos de infraestructura carretera en ese país.
Las ventas obtenidas durante el año 2000 por la División EUA aumentaron 1.9% en dólares y
su composición fue la siguiente: el 80.2% correspondió a cemento y mortero y el 19.8% a
concreto.
Esta división registró cifras récord de ingresos alcanzando ventas por $ 94.9 millones de
dólares durante el año 2000. Estos ingresos representan el 30.9% de los ingresos totales de GCC y
son 5.7% mayores que los obtenidos durante 1999 debido al incremento en el volumen de cemento
vendido en el mercado estadounidense y al aumento en precios. De esta manera, la División vendió
el 53.6% de los volúmenes totales de cemento y 24.3% de concreto vendidos por la Compañía.
Utilidad de operación
La utilidad de operación alcanzada durante 2000 fue de $ 801.5 millones de pesos, mostrando
un incremento de 11.5% en términos reales con relación a la obtenida durante 1999. El margen de
operación obtenido durante el año fue de 27.8% y éste se vio afectado por gastos no recurrentes
relacionados con el desarrollo de sistemas de información y con la potencial adquisición de los
activos de Dacotah Cement.
Flujo operativo
El flujo operativo (utilidad de operación más depreciación y amortización o EBITDA) generado
durante el 2000 fue de $ 995.9 millones de pesos, incrementándose en un 8.9% contra el de 1999.
Éste representó el 34.6% de las ventas.
Grupo Cementos de Chihuahua
45/95
Costo integral de financiamiento
El gasto financiero neto durante 2000 fue de $ 41.8 millones de pesos, 58.6% menor que el
del año anterior, debido al decremento de 79.4% en la deuda neta de la empresa.
El producto integral de financiamiento acumulado durante 2000 fue de $ 50.1 millones de
pesos, el cual se compara favorablemente con el costo de $ 73.4 millones de pesos reportado el
año anterior, debido a un menor gasto financiero neto y a un mayor resultado por posición
monetaria.
Otros gastos
En el año 2000 se realizaron depósitos y provisiones por $ 169.7 millones de pesos (US$ 17.4
millones de dólares) que corresponden a los depósitos y provisiones realizadas por el concepto del
impuesto antidumping a las importaciones de cemento mexicano a EUA. El monto de las
provisiones realizadas durante 2000 ascendió a $ 101.2 millones de pesos (US$ 10.4 millones de
dólares).
Utilidad neta
La utilidad neta consolidada obtenida durante el año 2000 fue de $ 525.7 millones de pesos,
25.3% mayor que la del año anterior.
III.2.B Situación financiera, liquidez y recursos de capital
(Millones de Pesos con poder adquisitivo al 31 de marzo de 2002)
En 1999, 2000, 2001 y al 31 de marzo de 2002, las Subsidiarias de GCC generaron flujos
operativos por $914, $996, $1,170 y $208 millones de Pesos respectivamente. GCC financia sus
necesidades de capital de trabajo y proyectos de inversión con los flujos generados internamente.
Así mismo, GCC utiliza fuentes externas para financiar proyectos de inversión a mediano y largo
plazo.
La deuda neta de GCC al final de los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 1999, 2000,
2001 y al 31 de marzo de 2002, fue de $424, $81, $1,515 y $1,603 millones de Pesos
respectivamente. El incremento en la deuda neta correspondiente a los años 2001 y 2002, fue
resultado del financiamiento adicional para realizar la adquisición de los activos de Dacotah
Cement.
El perfil de la deuda de GCC es el siguiente:
La porción circulante de la deuda con costo a largo plazo al 31 de marzo de 2002 era de
$157.5 millones de Pesos, de la cual $117.1 millones de Pesos (US$13.0 millones de dólares)
estaba denominada en dólares. La deuda con costo a largo plazo era de $2,185.4 millones de
Pesos, de la cual $831.3 millones de Pesos estaba denominada en dólares. (US$92.2 millones de
dólares)
Del total de la deuda al 31 de marzo de 2002 por un monto de $2,331.4 millones de Pesos el
8.3% está denominada en Pesos y el 91.7% en dólares.
Del total de la deuda en dólares por $236.9 millones de dólares, el 93.2% está contratada a
tasa variable a un costo promedio de LIBOR más 94 puntos base. El resto, está contratado a tasa
fija.
Grupo Cementos de Chihuahua
46/95
El costo promedio de la deuda a tasa fija en dólares es de 6.94%, mientras que la deuda
denominada en Pesos está contratada en tasa variable a un costo promedio de CETES más 2.4
puntos.
A continuación se incluye un resumen de los vencimientos de la deuda a largo plazo de GCC al
31 de marzo de 2002.
Total de deuda a largo plazo
(millones de Dólares)
Del 1o. de abril al 31 de diciembre del 2002
US$
16.7
Ejercicio que terminará al 31 de diciembre del 2003
77.9
Ejercicio que terminará al 31 de diciembre del 2004
17.0
Ejercicio que terminará al 31 de diciembre del 2005
6.4
Ejercicio que terminará al 31 de diciembre del 2006 y siguientes
Total
140.5
US$
258.5
Durante el año 2001, GCC inscribió un programa de certificados bursátiles por un monto total
de hasta $2,500 millones de pesos. Bajo este programa, que recibió excelentes calificaciones de AA
por parte de las empresas calificadoras Standard & Poor’s, S.A. de C.V. y Fitch México, S.A. de C.V.,
se realizó una exitosa emisión en diciembre de 2001 por $1,200 millones de pesos a un plazo de 5
años, la cual obtuvo la misma calificación del programa y cuyos recursos se aplicaron al prepago de
deuda bancaria. En combinación con estos certificados, se realizaron contratos de intercambio de
deuda denominada en pesos a dólares obteniendo un costo promedio más competitivo.
El 2 de mayo de 2002, GCC obtuvo un crédito sindicado por US$100 millones de dólares, del
cual hubo una sobre-suscripción de 1.2 veces. Este crédito consta de dos tramos: el primer tramo
es de US$30 millones de dólares a un plazo de 3 años y el segundo tramo es de US$70 millones de
dólares a un plazo de 5 años. La tasa de interés promedio para los primeros seis meses del crédito
es LIBOR + 118 puntos básicos.
Parte de los recursos obtenidos fueron utilizados para pre-pagar deuda relacionada con la
adquisición de los activos de Dacotah Cement y otros créditos bancarios existentes, logrando
consolidar la deuda de GCC con un mejor perfil de vencimientos a un costo muy competitivo.
GCC generalmente no financia necesidades estacionales de capital de trabajo con deuda. Sin
embargo, al 31 de marzo de 2002, se contaba con líneas de crédito disponibles por US$204
millones de dólares.
La política de inversión de excedentes de la tesorería de GCC es conservadora. Las
inversiones se realizan en instrumentos gubernamentales, certificados de depósito de instituciones
financieras y papel comercial de empresas corporativas con alta calificación crediticia. Al 31 de
marzo de 2002, el 16% de las inversiones en tesorería estaba denominado en Pesos y el 84%
estaba denominado en dólares.
Las fuentes internas de capital consisten en los flujos operativos de las subsidiarias con los
cuales se financian necesidades de capital de trabajo y proyectos de inversión, mientras que las
fuentes externas de capital consisten en financiamientos a mediano y largo plazo con las cuales se
financian proyectos de inversión.
Grupo Cementos de Chihuahua
47/95
Las subsidiarias GCC Cemento, S.A. de C.V., Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y Concretos
Premezclados de Chihuahua, S.A. de C.V. sólo tienen restricciones de pago de dividendos en caso
de alguna causa de incumplimiento en los contratos de financiamiento.
IV.
Administración
IV.1. Estatutos sociales y otros convenios
IV.1.1
El 1 de junio de 2001 se publicó en el Diario Oficial de la Federación un decreto que reforma,
adiciona y deroga diversas disposiciones de la Ley del Mercado de Valores con el objeto de mejorar
las protecciones a la inversión realizada por los accionistas minoritarios en empresas cuyas acciones
cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. Dichas reformas, que entraron en vigor el 2
de junio de 2001, incluyen también disposiciones encaminadas a fortalecer las reglas aplicables al
gobierno corporativo de dichas sociedades emisoras.
De conformidad con las disposiciones transitorias del decreto de reformas en cuestión, esta
sociedad emisora tuvo la obligación de reformar sus estatutos sociales para adecuarlos a las
disposiciones de las reformas a la Ley del Mercado de Valores.
IV.1.2
Mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el día 30 de abril de 2002,
la emisora, en cumplimiento a las disposiciones legales antes mencionadas llevó a cabo una
reforma importante a sus estatutos sociales por dos motivos fundamentales, siendo el primero de
ellos la necesidad de adecuar los estatutos sociales a la citada reforma de la Ley del Mercado de
Valores y el segundo de ellos el reclasificar las series accionarias “A” y “B” por una Serie “Única”. A
continuación se transcribe el artículo Sexto de los estatutos de la emisora, mismo que fue aprobado
en la Asamblea mencionada:
“ARTICULO SEXTO.- El capital social es variable, el capital mínimo fijo sin derecho a retiro
asciende a $134´960,000 (CIENTO TREINTA Y CUATRO MILLONES, NOVECIENTOS SESENTA MIL
PESOS M.N.), íntegramente suscrito y pagado, representado por 337'400,000 acciones ordinarias,
comunes, nominativas, sin expresión de valor nominal de la Clase I, serie "Única". La parte
variable de capital no podrá exceder de diez veces el importe del capital mínimo fijo sin derecho a
retiro y estará representada por acciones ordinarias, nominativas, sin expresión de valor nominal de
la Clase II, serie "Única". Cada acción tendrá derecho a un voto en las asambleas de accionistas y
conferirá dentro de cada clase, iguales derechos y obligaciones a sus tenedores.- Las Sociedades en
las cuales esta Sociedad tenga la titularidad de la mayoría de las acciones o partes sociales, no
deberán directa o indirectamente invertir en acciones de la misma, ni de ninguna otra sociedad que
sea accionista mayoritaria de esta Sociedad, o que sin serlo tengan aquellas conocimiento que es
accionista o socio de ésta. En tanto la Sociedad mantenga sus acciones inscritas en la Sección de
Valores del Registro Nacional de Valores, dependiente de la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores y en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V., podrá adquirir temporalmente sus
acciones, previo acuerdo del Consejo de Administración, a través de la Bolsa de Valores, al precio
corriente en el mercado, y siempre que la compra se realice con cargo al capital contable, en tanto
pertenezcan dichas acciones a la propia empresa o, en su caso, al capital social en el evento de que
se resuelva convertirlas en acciones de tesorería, en cuyo supuesto no se requerirá de la resolución
de la asamblea de accionistas. La Asamblea General Ordinaria de Accionistas acordará
Grupo Cementos de Chihuahua
48/95
expresamente, para cada ejercicio, el monto máximo de recursos que podrán ser destinados a la
compra de acciones propias, con la única limitante de que la sumatoria de recursos que puedan
destinarse a tal fin, en ningún caso exceda el saldo total de las utilidades netas de la sociedad,
incluyendo las retenidas. Por su parte, el Consejo de Administración deberá designar al efecto a la
o las personas responsables de la adquisición y colocación de acciones propias. En tanto
pertenezcan las acciones a la Sociedad no podrán ser representadas en asambleas de accionistas
de cualquier clase. Las acciones propias que pertenezcan a la sociedad, o en su caso, las acciones
de tesorería, sin perjuicio de lo establecido por la Ley General de Sociedades Mercantiles, podrán
ser colocadas entre el público inversionista sin que sin que en este último caso, el aumento de
capital social correspondiente requiera resolución de Asamblea de Accionistas de ninguna clase, ni
el acuerdo del Consejo de Administración tratándose de su colocación. La adquisición temporal de
las acciones y el plazo para colocarlas nuevamente entre el público inversionista o proceder en su
caso a la consecuente reducción del capital, se ajustará a las disposiciones de carácter general que
expida la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. En tanto la sociedad mantenga sus acciones
inscritas en la Sección Valores del Registro Nacional de Valores y en la Bolsa Mexicana de Valores
S.A. de C.V., la Sociedad, previo obtener la autorización expresa de la Comisión Nacional Bancaria y
de Valores, podrá emitir acciones sin derecho a voto, al igual que con la limitante de otros derechos
corporativos, así como acciones de voto restringido distintas a las que prevé el artículo 113 de la
Ley General de Sociedades Mercantiles, acciones a las que no será aplicable lo dispuesto en el
artículo 198 de la mencionada ley. Las acciones sin derecho a voto no se computarán para efectos
de determinar el quórum de las Asambleas de Accionistas, en tanto las acciones de voto restringido
o limitado únicamente se computarán para determinar el quórum y las resoluciones de las
Asambleas de Accionistas a las que deban ser convocados sus tenedores para ejercer su derecho a
voto. Para el evento de la cancelación de la inscripción de las acciones en la Sección de Valores del
Registro Nacional de Valores e intermediarios, ya sea por solicitud de la propia sociedad o por
resolución adoptada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores en términos de ley, los
Accionistas o Grupos de Accionistas que detenten el control de la sociedad deberán hacer oferta
pública de compra, previamente a la cancelación y por lo menos al precio que resulte más alto
entre el promedio del cierre de las operaciones que se hayan efectuado durante los treinta días en
que hubieren cotizado las acciones, previos a la fecha de la oferta y el valor contable de la acción
de acuerdo al último reporte trimestral presentado a la propia Comisión y a la Bolsa de Valores
antes de la oferta. Los Accionistas mayoritarios de la Sociedad no quedarán obligados a llevar a
cabo la oferta pública mencionada, si se acredita el consentimiento de la totalidad de los socios
para la cancelación registral. En el evento de que una vez realizada la oferta pública de compra y
previo a la cancelación de la inscripción de las acciones en el Registro Nacional de Valores e
intermediarios, los Accionistas o Grupos de Accionistas que detenten el control de la sociedad no
logren adquirir el cien por ciento del capital social pagado, deberán afectar en un fideicomiso por
un periodo mínimo de dos años los recursos necesarios para el exclusivo fin de comprar al mismo
precio de la oferta las acciones de los inversionistas que no acudieron a dicha oferta. En el folleto
informativo correspondiente deberán revelarse los términos y condiciones del mencionado
fideicomiso.”
A la fecha, la emisora se encuentra efectuando los trámites correspondientes para la
autorización del canje de los títulos accionarios en el S.D. Indeval y ante la Bolsa Mexicana de
Valores, S.A., Comisión Nacional Bancaria y de Valores y el Registro Nacional de Valores.
Grupo Cementos de Chihuahua
49/95
El resto de las modificaciones a los estatutos sociales, como se ha mencionado, corresponde a
la adecuación de los mismos a lo dispuesto por la Ley del Mercado de Valores. A continuación se
presenta un resumen de las modificaciones relacionadas con el artículo de los estatutos que les
corresponde:
Artículo del
estatuto social
Sexto
Décimo
Resumen de la modificación
La Asamblea Ordinaria de Accionistas acordará
expresamente para cada ejercicio el monto máximo de
recursos que podrá destinarse a la compra de acciones
propias...
El Consejo de Administración estará compuesto por un
número impar de miembros mayor de cuatro y menor de
veintiuno...
Relación con la Ley del
Mercado de Valores
14 Bis 3 Fracción I
14 Bis 3 Fracción IV
Undécimo
Derechos de minorías con voto restringido...
14 Bis 3 Fracción III
Décimo Segundo
La obligación del Secretario de cerciorarse de la
observancia de la expedición de los formularios de carta
poder...
14 Bis 3 Fracción VI inciso
c) número 2.
Décimo Segundo
El Presidente del Consejo, el 25% de los Consejeros o el
Comisario, pueden convocar a una sesión de consejo...
14 Bis 3 Fracción IV
inciso b)
Décimo Tercero
Las facultades indelegables del Consejo de
Administración...
14 Bis 3 Fracción
inciso d)
Décimo Tercero
Comité de Auditoría...
14 Bis 3 Fracción V
Décimo Quinto
Frecuencia de sesiones del Consejo de Administración...
14 Bis 3 Fracción IV
inciso a)
Vigésimo
Nombramiento de Comisarios por las minorías...
14 Bis 3 Fracción III
Vigésimo Tercero
Convocatoria a asamblea por las minorías…
Vigésimo Cuarto
Disponibilidad de información a los Accionistas…
Vigésimo Sexto
Elaboración de formularios de carta poder…
Trigésimo
Derechos de las minorías
14 Bis 3 Fracción VI
inciso a)
14 Bis 3 Fracción VI
inciso b)
14 Bis 3 Fracción VI
inciso c)
14 Bis 3 Fracción VI
incisos d), e) y f)
IV.1.3
Por Asamblea General Ordinaria de accionistas de fecha 30 de abril de 2002, la emisora
procedió al nombramiento de su comité de auditoría a que se refiere el artículo 14 Bis 3 Fracción V
de la Ley del Mercado de Valores y el artículo Décimo Tercero de sus estatutos modificados,
recayendo dicho nombramiento en las siguientes personas:
Comité de Auditoría
1. Don Federico Terrazas Torres.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Presidente
Don Mario de la Garza Caballero.
Don Francisco Garza Zambrano.
Don Ramiro Villarreal Morales.
Don Luis Márquez Villalobos.
Don Salvador Terrazas Baeza.
Don Luis Enrique Terrazas Seyffert.
Grupo Cementos de Chihuahua
50/95
IV.1.4
De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles y los propios estatutos de la
emisora, el Consejo de Administración cuenta con plenas facultades de establecer cualquier clase
de planes de compensación tanto para los ejecutivos como para el resto de los empleados, así
como para tomar decisiones respecto de cualquier otro asunto donde los mismos tengan interés
personal. Las compensaciones económicas de los consejeros son determinación exclusiva de la
asamblea de accionistas.
IV.1.5
Las acciones en que actualmente está dividido el capital social de la emisora no otorgan
derechos corporativos o limitantes especiales o diferentes a sus tenedores.
En la actualidad no existen fideicomisos o mecanismo alguno que limite los derechos
corporativos que confieren las acciones de la emisora.
En la emisora no existen cláusulas estatutarias o acuerdos entre accionistas que limiten o
restrinjan la administración de la empresa.
Conforme a diversos financiamientos contratados por las Subsidiarias de la Sociedad, dichas
Subsidiarias y la Sociedad han adquirido diversas obligaciones de hacer y de no hacer. Entre las
obligaciones más significativas (que están sujetas a diversas excepciones), se encuentran las de: (i)
no vender sus activos fijos necesarios para el buen funcionamiento de sus operaciones; (ii)
limitaciones en cuanto al pago de dividendos, por parte de algunas Subsidiarias, si se encuentran
en incumplimiento con las obligaciones contraídas o como consecuencia del pago de dividendos se
incumple con los índices financieros; (iii) limitaciones en cuanto a cambio de control; (iv) realizar
préstamos o anticipos a terceros fuera del curso normal de los negocios; (v) crear gravámenes
sobre sus activos; y, (vi) mantener ciertas razones financieras. La Sociedad está en cumplimiento
con dichas obligaciones significativas, así como al corriente en el pago de sus obligaciones
conforme a sus principales financiamientos.
IV.2. Administradores y accionistas.
Consejo de Administración.
Con relación a la integración del Consejo de Administración, el artículo Décimo de los estatutos
sociales de GCC señala que el mismo deberá estar integrado por un número impar de miembros,
mayor a tres y menor de doce, los cuales deberán ser nombrados por la asamblea general ordinaria
de accionistas de la Sociedad. Por cada miembro propietario del Consejo de Administración, se
podrá designar un suplente.
Los miembros del Consejo de Administración durarán en su cargo un año, pero en todo caso,
continuarán en funciones hasta que las personas designadas para sustituirlos tomen posesión de
sus cargos, en el entendido de que cualquier miembro del Consejo de Administración puede ser
reelegido. Los actuales miembros del Consejo de Administración de GCC fueron nombrados por las
acciones Clase I series “A” y “B”, por unanimidad.
Grupo Cementos de Chihuahua
51/95
Conforme a los estatutos sociales de GCC, el Consejo de Administración tiene todos los
derechos y obligaciones para dirigir y administrar a la Sociedad, pudiendo, por lo tanto, decidir
respecto a todo lo concerniente a la realización de los fines sociales y teniendo la facultad de llevar
a cabo todos los actos que directa o indirectamente se relacionan con el objeto social de GCC. Sin
perjuicio de lo anterior, el Consejo de Administración de GCC requiere de la previa autorización de
la asamblea general ordinaria de accionistas, para efectuar la enajenación o adquisición de acciones
representativas del capital social de otras sociedades, así como para ejercer el derecho de retiro en
sociedades en las que tenga participación accionaria, en ciertos casos previstos y regulados en sus
estatutos sociales.
Asimismo, cabe mencionar que es facultad exclusiva del Consejo de
Administración de GCC, determinar el sentido en que habrán de votarse en las asambleas de
accionistas que correspondan, las acciones representativas del capital social de otras sociedades
que sean de su propiedad.
Por su parte, la vigilancia de GCC está a cargo de 2 comisarios propietarios y sus suplentes,
siendo las designaciones mencionadas autorizadas por la asamblea general ordinaria de accionistas
del Emisor.
La designación del actual Consejo de Administración de GCC se efectuó por Asamblea General
Ordinaria de Accionistas de fecha 30 de abril de 2002, con base en la planilla propuesta por un
grupo de accionistas. En la actualidad, el número total de Consejeros que integran el Consejo de
Administración de GCC es de 11 Consejeros Propietarios con sus respectivos suplentes.
Los miembros del Consejo de Administración estarán en funciones durante el ejercicio de 2002
y hasta el nombramiento de los nuevos consejeros en la asamblea anual que se celebra dentro de
los cuatro primeros meses de cada ejercicio social.
Los miembros del Consejo de Administración y Comisarios designados, durante el ejercicio
anterior percibieron en conjunto la cantidad de $122,500 pesos moneda nacional, de los cuales
mensualmente se liquida a cada uno la cantidad de $ 500.00 pesos moneda nacional.
A la fecha, los integrantes del Consejo de Administración y comisarios de GCC eran las
siguientes personas:
Presidente:
Don Federico Terrazas Torres
Consejeros Propietarios
Consejeros Suplentes
Don Mario de la Garza Caballero
Don Armando J. García Segovia
Don Francisco Garza Zambrano
Don Miguel Márquez Prieto
Don Miguel Márquez Villalobos
Don Héctor Medina Aguiar
Don Salvador Terrazas Baeza
Don Enrique G. Terrazas Torres
Don Federico Terrazas Torres
Don Emilio Touché Fares
Don Lorenzo Zambrano Treviño
Don Cosme Furlong Madero
Don César Constain Van-Reck
Don Ramiro Villarreal Morales
Doña Martha Márquez de Corral
Don Luis Márquez Villalobos
Don Jorge Guajardo Touché
Don Federico Terrazas Becerra
Don Alberto Terrazas Seyffert
Don Luis E. Terrazas Seyffert
Don Sergio Rodríguez Alvarado
Don Juan Romero Torres
Comisarios Propietarios
Comisarios Suplentes
Don Humberto Valles Hernández
Don Luis González Parás
Don Américo de la Paz
Don Fernando Elizondo B.
Grupo Cementos de Chihuahua
52/95
Los Consejeros Propietarios de GCC tienen la siguiente curricula:
FEDERICO TERRAZAS TORRES. El señor Terrazas es Presidente del Consejo de Administración
de GCC desde 1991. Asimismo, es presidente del consejo de administración de CAMSA, CDC, GCC
Cemento, S.A. de C.V., Concretos Premezclados de Chihuahua, S.A. de C.V., Materiales Industriales
de Chihuahua, S.A. de C.V., Grupo Cofiasa, S.A. de C.V., Atlatec de Chihuahua, S.A. de C.V.,
Promotora de Infraestructura de México, S.A. de C.V., Promotora de Hospitales Mexicanos, S.A. de
C.V., Inmobiliaria Médica México S.A. de C.V. y Educación Superior del Norte, A.C. quien administra
el ITESM campus Chihuahua. Adicionalmente, es miembro del consejo de administración de
Teléfonos de México, S.A. de C.V. , Seguros Comercial América, S.A. de C.V., Inmobiliaria Ruba,
S.A. de C.V., Constructora Ruba, S.A. de C.V., Interceramic, S.A. de C.V, Mexalit, S.A., Consejo
Mexicano de Hombres de Negocios A.C., Enseñanza e Investigación Superior, A.C., misma
administra el ITESM, Consejo Coordinador Empresarial, A.C., Instituto de Fomento e Investigación
Educativa, A.C., Centro de Investigación de Materiales Avanzados, A.C. e Instituto de Proposiciones
Estratégicas, A.C. El señor Terrazas es egresado del ITESM con el título de Contador Público y
cursó el Programa de Alta Dirección de Empresas AD-2 del Instituto Panamericano de Alta Dirección
de Empresas (IPADE). El señor Terrazas es hermano del Ing. Enrique Terrazas Torres, primo del
Lic. Miguel Márquez Prieto y tío del Ing. Miguel Márquez Villalobos, consejeros propietarios de GCC,
padre del Lic. Federico Terrazas Becerra y tío de los señores Ing. Luis Enrique Terrazas Seyffert,
Ing. Alberto Terrazas Seyffert, Ing. Luis Márquez Villalobos, Martha Márquez de Corral, consejeros
suplentes de GCC.
MARIO DE LA GARZA CABALLERO. El señor de La Garza es consejero de GCC desde 1991. Es
funcionario de CEMEX desde 1965 y ha ocupado diversos puestos en dicha organización, incluyendo
el de Director de Contraloría, Director de Afiliadas y Director Administrativo de 1994 a la fecha. El
señor de La Garza es egresado de la Universidad Autónoma de Nuevo León, con los títulos
correspondientes a las carreras de Filosofía y Contaduría Pública. Asimismo, cursó el programa de
Alta Dirección de Empresas AD-2 del Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresas
(IPADE).
ARMANDO J. GARCIA SEGOVIA. El ingeniero García es consejero de GCC desde 1991. Es
funcionario de CEMEX donde ha a fungido como Director de Planeación Operativa y Estratégica de
1985 a 1988, Director de Operaciones de 1988 a 1991, Director de Servicios Corporativos y
Compañías Afiliadas de 1991 a 1994, Director de Desarrollo de 1994 a 1996 y Director General de
Desarrollo desde 1986. Es consejero de dicha sociedad desde 1983. El ingeniero García es egresado
del ITESM, con el título de Ingeniero Mecánico Administrador y cuenta con una Maestría en
Administración de Empresas de la Universidad de Texas.
FRANCISCO GARZA ZAMBRANO. El licenciado Garza es consejero de GCC desde 1998. Es
funcionario de CEMEX desde 1997. De 1990 a 1992 fungió como Director de Trading, de 1992 a
1994 fungió como Director General de CEMEX USA, de 1994 a 1996 fungió como Director General
de Vencemos y de 1996 a 1998 fungió como Director General de CEMEX México y CEMEX USA.
Desde 1998 ha fungido como Director General de la región de Norteamérica. Anteriormente,
trabajó en Alfa, S.A. de C.V. y en Hylsa, S.A. de C.V. de 1984 a 1988. El Lic. Garza es egresado del
ITESM campus Monterrey con el título de Licenciado en Administración de Empresas, y obtuvo el
grado de maestría en Administración de Empresas por la Escuela de Administración Johnson de la
Universidad Cornell.
MIGUEL MÁRQUEZ PRIETO. El licenciado Márquez es consejero de GCC desde 1991. Es
miembro del consejo de administración de las siguientes empresas: Materiales Industriales de
Chihuahua, S.A. de C.V., Concretos Premezclados de Chihuahua, S.A. de C.V. Camcem, S.A. de
C.V., CAMSA, GCC Cemento S.A. de C.V., Constructora Ruba, S.A. de C.V., Inmobiliaria Ruba, S.A.
Grupo Cementos de Chihuahua
53/95
de C.V., Acciones y Valores del Norte, S.A. de C.V., Promotora de Infraestructura de México, S.A.
de C.V., Grupo Cofiasa, S.A. de C.V., Promotora de Hospitales Mexicanos, S.A. de C.V. El licenciado
Márquez se graduó con el título de Licenciado en Administración y cuenta con estudios en Babson
College of Bussiness, Boston, Massachusetts. El licenciado Márquez es padre de los señores Miguel
Márquez Villalobos, Luis Márquez Villalobos y señora Martha Márquez de Corral y primo de los
señores Federico Terrazas Torres, Presidente del Consejo de Administración de GCC e Ing. Enrique
Terrazas Torres y tío de los señores Federico Terrazas Becerra, Luis Enrique Terrazas Seyffert y
Luis Alberto Terrazas Seyffert, todos ellos miembros del consejo de GCC.
MIGUEL MÁRQUEZ VILLALOBOS. El ingeniero Márquez es consejero de GCC desde 1991. Es
miembro del consejo de administración de las siguientes empresas a partir del año 1998: Comercial
de Fierro y Acero S.A. de C.V., Inmobiliaria Ruba S.A. de C.V., Promotora de Infraestructura de
México S.A. de C.V., y Promotora de Hospitales Mexicanos S.A. de C.V. Desde el año de 1999, es
consejero de COPARMEX, Chihuahua y de CANACINTRA, Delegación Chihuahua. Desde el año 2000
es miembro del Consejo de la Junta Municipal de Agua y Saneamiento de Chihuahua y Miembro de
Educación Superior del Norte A.C. En el año 2001, se incorporó como miembro del consejo de
Planeación Municipal de Chihuahua. El ingeniero Márquez es egresado del I.T.E.S.M. campus
Monterrey con el título de Ingeniero Industrial y de Sistemas y cuenta con una maestría en
Finanzas del I.T.E.S.M., campus Chihuahua. El Ing. Márquez es sobrino de los señores Federico
Terrazas Torres, Presidente del Consejo de Administración de GCC e Ing. Enrique Terrazas Torres;
hijo del Lic. Miguel Márquez Prieto y hermano del Ing. Luis Márquez Villalobos y Martha Márquez de
Corral, miembros del consejo de GCC. Es además primo de los señores consejeros Lic. Federico
Terrazas Becerra e Ing. Luis Enrique y Alberto Terrazas Seyffert.
HECTOR MEDINA AGUIAR. El ingeniero Medina es consejero de GCC desde 1991. Es
funcionario de Cemex desde 1988 en donde ha desempeñado los siguientes cargos: Director de
Planeación Estratégica de 1991 a 1994, Director General de CEMEX México de 1994 a 1996, y
desde 1996 a la fecha, funge como Director General de Planeación y Finanzas. Antes de
incorporarse a CEMEX, ocupó los siguientes cargos Director de Proyectos de Grupo Protexa, S.A. de
C.V., Director de Administración de Grupo Xesa, S.A. de C.V., Director Comercial de Direcplan, S.A.
y Subdirector de Relaciones Industriales de Hylsa, S.A. de C.V. El ingeniero Medina es egresado del
ITESM campus Monterrey, con título de Ingeniero Químico y Administrador. También cuenta con
una maestría en Ciencias de la Administración por el Centro de Administración de la Universidad de
Bradford en Inglaterra y en 1975 obtuvo el diploma en Ciencias de Investigación de Operaciones
por la Escuela de Organización Industrial en España.
SALVADOR TERRAZAS BAEZA. El señor Terrazas es consejero de GCC desde 1991. De 1962 a
1978 ocupo diversos puestos administrativos, entre los cuales destacan los siguientes: Gerente
Administrativo y Gerente General de la empresa Inversiones Industriales y Mineras, S.A. De 1978 a
1985 desempeñó el cargo de Director General de Dikomex, S.A. Desde 1985 a la fecha ha
desempeñado el cargo de Director General de CAMSA, reportando directamente al Presidente del
Consejo de Administración. Asimismo, es consejero de las siguientes empresas e instituciones:
CAMSA, Promotora de Infraestructura Mexicana, S.A. de C.V., Promotora de Hospitales Mexicanos,
S.A. de C.V., e Inmobiliaria Médica, S.A. de C.V. El señor Terrazas es egresado de la Escuela
Comercial Bancaria con el título de contador, asimismo, ha tomado diversos cursos relacionados
con administración, alta gerencia, mercadotecnia y publicidad. Adicionalmente realizó el programa
de Alta Dirección de Empresas AD-2 del Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresas
(IPADE).
Grupo Cementos de Chihuahua
54/95
ENRIQUE G. TERRAZAS TORRES. El ingeniero Terrazas es consejero de GCC desde 1991.
Asimismo, es presidente del consejo de administración de las siguientes empresas: Copachisa, S.A.
de C.V., Inmobiliaria Ruba, S.A. de C.V., Demek, S.A. de C.V., Emycsa, S.A. de C.V. y ESJ S.A. de
C.V. También es consejero de CDC, Construcentro de Chihuahua S.A. de C.V., CAMSA, Concretos
Premezclados de Chihuahua S.A. de C.V., Materiales Industriales de Chihuahua S.A. de C.V.,
Seguros Comercial América, Educación Superior del Norte, CBI Seguros y de Banamex.
Igualmente, es miembro del consejo nacional y estatal del Partido Acción Nacional, del Colegio de
Ingenieros Civiles de Chihuahua, A.C. y Presidente del Centro de Liderazgo y Desarrollo Humano,
A.C. El ingeniero Terrazas es egresado de University Michigan en Ann Arbor, Michigan y de Cornell
University en Ithaca, New York, con el título de Ingeniero Civil. Adicionalmente, cursó el programa
de Alta Dirección de Empresas AD-2 del Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresas
(IPADE). El ingeniero Terrazas es hermano del señor Federico Terrazas Torres, Presidente del
Consejo de Administración de GCC, primo del licenciado Miguel Márquez Prieto, padre de los
ingenieros Luis Enrique Terrazas Seyffert y Alberto Terrazas Seyffert y tío de los señores Lic.
Federico Terrazas Becerra, Ing. Miguel Márquez Villalobos, Ing. Luis Márquez Villalobos y Martha
Márquez de Corral, todos ellos miembros del consejo de administración de GCC.
FEDERICO TERRAZAS BECERRA. El licenciado Terrazas es consejero de GCC desde 1991.
Asimismo, es consejero de Grupo Ruba, S.A. de C.V. Comercial de Fierro y Acero, S.A. de C.V.
Banco Internacional, S.A. (BITAL), COPARMEX Chihuahua (Tesorero), CANACINTRA Chihuahua y de
Grupo Avance Empresarial, A.C. Es socio de la empresa Previsión Integral de México S.A. de C.V.
desde el año de 1995. El licenciado Terrazas es egresado del I.T.E.S.M., campus Monterrey con el
título de Licenciado en Administración de Empresas y cuenta con una maestría en Administración
en el I.T.E.S.M., campus Chihuahua. El licenciado Terrazas es hijo del señor Federico Terrazas
Torres, Presidente del Consejo de Administración de GCC, sobrino de los señores Ing. Enrique
Terrazas Torres y Lic. Miguel Márquez Prieto y primo de los señores Ing. Miguel Márquez Villalobos,
Ing. Luis Márquez Villalobos, Martha Márquez de Corral, Ing. Luis Enrique Terrazas Seyffert, Ing.
Alberto Terrazas Seyffert, todos ellos miembros del consejo de administración de GCC.
EMILIO TOUCHÉ FARES. El ingeniero Touché es consejero de GCC desde 1991. Es Presidente del
Consejo y Director General de Grupo Touché. Se incorporó a la empresa desde 1942 y fue
designado director en 1950, posteriormente entró a formar parte del consejo de administración en
su calidad de presidente a partir de 1975 hasta la fecha. Ha ocupado las siguientes categorías a lo
largo de su vida profesional: Presidente del Consejo de Compañía Industrial Río Bravo, Consejero
de Desarrollo Económico de Chihuahua, A.C., Consejero del Casino de Chihuahua, A.C., Consejero
Nacional de Banco Comermex, S.A., Consejero de Bancomer, S.A. Chihuahua, Consejero de
Seguros La Comercial de Chihuahua, S.A., Consejero de Promotora de Hospitales, S.A. de C.V.,
Vicepresidente y Consejero del Club Campestre de Chihuahua, A.C., y consejero suplente de Mexalit
S.A. de C.V. El ingeniero Touché es egresado del Massachusetts Institute of Technology de la
carrera de Ingeniería Química.
Grupo Cementos de Chihuahua
55/95
LORENZO ZAMBRANO TREVIÑO. El ingeniero Zambrano es consejero de GCC desde 1991. El
ingeniero Zambrano ingresó a Cemex, S.A. de C.V. desde 1968, es consejero de dicha sociedad
desde 1979 y presidente del consejo desde 1995. A lo largo de su trayectoria en Cemex, S.A. de
C.V., el ingeniero Zambrano ha estado involucrado en todos los aspectos operativos del negocio y
ocupó diferentes puestos en esa empresa hasta su nombramiento como Director General de la
misma en 1985. También es miembro del consejo de administración de Fomento Económico
Mexicano, S.A. de C.V., Empresas ICA, S.A. de C.V., Alfa S.A. de C.V., Cydsa, S.A., Vitro S.A. y
Grupo Televisa S.A., Stanford Business School y miembro del consejo de administración y del
comité ejecutivo del Grupo Financiero Banamex Accival, S.A. de C.V. Adicionalmente, es presidente
del Consejo de Administración del Consejo de Enseñanza e Investigación Superior, A.C. quien
administra el ITESM. El ingeniero Zambrano es egresado del ITESM con título en Ingeniería
Mecánica y Administración y cuenta con una maestría en Administración de Empresas de la
Universidad de Stanford.
ALBERTO TERRAZAS SEYFFERT. El ingeniero Terrazas es consejero suplente de GCC desde
1991. Actualmente es Director General y consejero de ESJ S.A. de C.V. desde enero de 2001.
Asimismo, es consejero de las siguientes empresas: Ingeniería de Estructuras Metálicas, S.A. de
C.V., Grupo Ruba, S.A. de C.V., Grupo Cofiasa, S.A. de C.V., Grupo Copachisa S.A. de C.V, Grupo
Demek, S.A. de C.V. También, es consejero de los siguientes organismos: Desarrollo Económico
A.C., COPARMEX, A.C., Cruz Roja delegación Chihuahua y miembro de Grupo Avance Empresarial
A.C. El ingeniero Terrazas es egresado del I.T.E.S.M., campus Monterrey con el título de Ingeniero
Industrial y de Sistemas. El Ingeniero Terrazas es sobrino de los señores Federico Terrazas Torres,
Presidente del Consejo de Administración de GCC, y Lic. Miguel Márquez Prieto; es hijo del Ing.
Enrique Terrazas Torres, hermano del Ing. Luis Enrique Terrazas Seyffert y primo de los Ing. Miguel
Márquez Villalobos, Ing. Luis Márquez Villalobos, Martha Márquez de Corral y Lic. Federico Terrazas
Becerra todos ellos miembros del consejo de administración de GCC.
LUIS ENRIQUE TERRAZAS SEYFFERT. .El ingeniero Terrazas es consejero suplente de GCC
desde 1991. Adicionalmente, es consejero desde 1988 de Constructora Copachisa, S.A. de C.V. y
de Grupo Ruba S.A. de C.V., Asimismo, es gerente de Cubiertas Industriales de México, S.A. de
C.V., administrador de Rancho Ganadero “San Luis” y consejero del Instituto José David, A.C. El
ingeniero Terrazas es egresado del I.T.E.S.M., campus Monterrey con el título de Ingeniero
Industrial y de Sistemas. También cuenta con cursos de excelencia directiva para lograr la
productividad en The Dale Carnegie Course. El ingeniero Terrazas es sobrino de los señores
Federico Terrazas Torres Presidente del Consejo de Administración de GCC, y Lic. Miguel Márquez
Prieto; es hijo del Ing. Enrique Terrazas Torres, hermano del Ing. Alberto Terrazas Seyffert y primo
de los señores Ing. Miguel Márquez Villalobos, Ing. Luis Márquez Villalobos, Martha Márquez de
Corral y Lic. Federico Terrazas Becerra todos ellos miembros del consejo de administración de GCC.
JORGE GUAJARDO TOUCHÉ. El ingeniero Guajardo es consejero de GCC desde 1999. El
ingeniero Guajardo es funcionario de Cemex desde 1997 en donde ha desempeñado los cargos de
Director de Logística de 1997 a 1999 y de 1999 a la fecha como Vicepresidente de
Comercialización. Fue Director General de Grupo Abinsa, Abinsa S.A. de C.V., Abinsa Acero, S.A. de
C.V., Maquilacero, S.A. de C.V., Industrias Metálicas Soldacero, S.A. de C.V., Transportes Mata, S.A.
de C.V., Atlax S.A. de C.V., CIA. Metalúrgica México, S.A. de C.V. y Compañía Metalúrgica México,
S.A. de C.V. El ingeniero Guajardo es egresado de la Universidad de Wisconsin con el título de
Ingeniero Mecánico y posteriormente del I.T.E.S.M., con el mismo título, también cuenta con una
maestría en Administración de Negocios realizada en el I.T.E.S.M. campus Monterrey.
Grupo Cementos de Chihuahua
56/95
COSME C. FURLONG MADERO. El licenciado Furlong es consejero de GCC desde 1999.
Asimismo, es director de organización y recursos humanos de CEMEX. Participó como director de
procesos de efectividad organizacional y como director de recursos humanos hasta el año de 1994
y 1992 respectivamente. El licenciado Furlong es egresado del I.T.E.S.M., campus Monterrey, con
el título de licenciado en ciencias de la comunicación cuenta con Maestría en Administración en la
citada institución y con un Diplomado en Dirección de Empresas D-1 en el Instituto Panamericano
de Alta Dirección de Empresas (IPADE).
CESAR CONSTAIN VAN RECK.
El ingeniero Constain es consejero de GCC desde 1998.
Asimismo es director comercial de Cemex en Monterrey, N.L. Igualmente, ha sido Director General
y Vicepresidente de construcción de Grupo Central de Mezclas, S.A. en Bogotá Colombia.
Adicionalmente, es Vicepresidente del IMCYC. El ingeniero Constain es egresado de la Universidad
Pontificia Javeriana, ubicada en Bogotá, Colombia, con el título de Ingeniero Civil y cuenta con un
Programa de Alta Dirección de Empresa.
JOSE HECTOR TAMEZ GONZALEZ. El ingeniero Tamez es consejero de GCC desde 1992.
Asimismo es director de operaciones en México de CEMEX. También es consejero de Banco
Somex-Valles, S.A., presidente de CAINTRA-VALLES y presidente de Construcción CampestreValles. El ingeniero Tamez es egresado de la Universidad Autónoma de Nuevo León (U.A.N.L) con
el título de Ingeniero Químico.
RAMIRO VILLARREAL MORALES. El licenciado Villarreal es consejero de GCC desde 1991. En
1995 fue designado secretario del consejo de CEMEX. Se incorporó a CEMEX en 1987 y funge
como director jurídico a la fecha. Antes de incorporarse a la empresa, fungió como subdirector del
Grupo Financiero Banpaís de 1985 a 1987. El licenciado Villarreal es egresado de la Universidad
Autónoma de Nuevo León y cuenta con el título de Licenciado en Ciencias Jurídicas.
Principales accionistas.
El número total de acciones que representan el capital social de GCC es 337,400,000, de las
cuales CAMSA posee 250,000,000, lo que representa el 74.096% de las acciones representativas
del capital social de GCC. El resto 87,400,000 acciones, es decir, el 25.904% se encuentra
distribuido entre el gran público inversionista. Lo anterior en el entendido de que a esta fecha de
las 87,400,000 acciones, que se encuentra colocadas entre el gran público inversionista, GCC tiene
recompradas 5,214,993 acciones.
La participación accionaria individual de los Consejeros de GCC no existe en el Registro de
Acciones que lleva el Emisor, salvo que hubieren adquirido sus acciones de las colocadas entre el
gran público inversionista.
La persona moral beneficiaria del 5% o más de las acciones que integran el capital social de
GCC es CAMSA y el número total de acciones que posee es 250’000,000, del cual 67’440,000
acciones pertenecen a la Serie “I-B” y 182’560,000 acciones pertenecen a la Serie “I-A”.
El Emisor es controlado directamente solo por el antes mencionado accionista CAMSA.
Grupo Cementos de Chihuahua
57/95
Principales funcionarios.
Las siguientes personas son los principales funcionarios del Emisor:
MANUEL A. MILÁN REYES – Director General. El ingeniero Milán se incorporó a la Sociedad
en 1984 como director comercial, puesto desempeñado hasta 1988, año en que fue nombrado
director general de CDC. Actualmente es Director General de GCC. El ingeniero Milán es consejero
de diversas empresas e instituciones, entre ellas, Banamex, CANACEM, Centro Chihuahuense para
la Calidad y la Productividad, del cual es Socio Fundador. Dentro de los puestos que ha
desempeñado encontramos que de 1973 a 1978 trabajó en el Grupo ICA como gerente de área en
ICATEC, S.A., en 1978 ingresó como Director de Planeación del sector industrial de Grupo
Chihuahua y hasta 1984 fue director general de algunas empresas de ese grupo. El ingeniero Milán
es egresado del ITESM campus Monterrey, con el título de Ingeniero Civil, en donde también se
especializó en investigación de operaciones. Asimismo, cuenta con maestría en ciencias de la
Universidad de Stanford y realizó el Programa de Dirección de Empresas AD-2 del Instituto
Panamericano de Alta Dirección de Empresas (I.P.A.D.E.)
JESUS ROGELIO GONZÁLEZ LECHUGA – Director División México. El ingeniero González se
incorporó a CDC en el año de 1973 con el puesto de jefe de laboratorio físico-químico de planta
Chihuahua. Posteriormente, de 1978 a 1981 fue jefe de calcinación. De 1981 a 1984 ocupó el
puesto de superintendente de producción. De 1984 a 1992 fue gerente de producción, planta
Juárez, de 1992 a 1995 ocupó el puesto de Director de Procesos proyecto frontera (Samalayuca) y
en el año de 1995 fue nombrado Director de plantas Samalayuca y Juárez. A partir de septiembre
de 2001, el Ing. González ocupa el puesto de Director de División México de GCC. El ingeniero
González es egresado de la Universidad Autónoma de Chihuahua con el título de Ingeniero Químico
Bromatólogo. Asimismo, cuenta con un postgrado en administración de negocios de la Universidad
Autónoma de Chihuahua y una maestría en administración de empresas del ITESM, campus
Monterrey.
ENRIQUE ESCALANTE OCHOA – Director División Estados Unidos. El ingeniero Escalante se
incorporó a la Sociedad en el año de 1999, bajo el cargo de Director de la División México. Desde
el año 2000, a la fecha es Presidente de la División Estados Unidos de GCC. De 1979 a 1981
desempeñó el cargo de analista de planeación en la división acero del Grupo Alfa. De 1983 a 1985,
desempeñó el cargo de analista financiero de Ponderosa Industrial, S.A. de C.V. De 1986 a 1987,
se desempeñó como gerente de planeación de Ponderosa Industrial, S.A. de C.V. De 1987 a 1990,
desempeñó el cargo de gerente de ventas de Plywood Ponderosa de México, S.A. de C.V. De 1990
a 1996, ocupó el cargo de presidente de la misma empresa. De 1996 a 1998, ocupó el puesto de
presidente de la división de Ponderosa del Grupo Industrial Durango. De 1998 a 1999, ocupó el
cargo de presidente con una participación accionaria de Tanques Especializados de Chihuahua, S.A.
de C.V. También ha sido miembro de los consejos del Centro de Calidad y Productividad del estado
de Chihuahua, Cámara Nacional de la Industria de Transformación de Chihuahua. Asimismo, fue
presidente de la Cámara Nacional de la Industria Forestal y de la Asociación de Productores
Forestales del estado de Chihuahua y vicepresidente de la Asociación Nacional de Plywood. El
ingeniero Escalante es egresado del ITESM, campus Monterrey con el título de Ingeniero Industrial
y de Sistemas. Cuenta con maestría en administración de negocios (MBA) de la Universidad de
Cornell. Adicionalmente, realizó el programa de Dirección de Empresas D-1 del Instituto
Panamericano de Alta Dirección de Empresas (IPADE).
Grupo Cementos de Chihuahua
58/95
MARTHA S. RODRÍGUEZ RICO – Director de Administración y Finanzas. La C.P. Rodríguez
desempeñó diversos cargos en el área contable de CDC de 1973 a 1982. De 1983 a 1988 ocupó el
puesto de Tesorero General; de 1988 a 1991 fue Tesorero Corporativo de CDC y a partir de 1991 y
hasta mediados del 2001 fue Tesorero Corporativo de la Sociedad. Actualmente, ocupa el puesto
de Director de Administración y Finanzas de GCC. Es miembro del Instituto Mexicano de Ejecutivos
de Finanzas, A.C. y durante cinco años ocupó el cargo de Vicepresidente de Relaciones
Institucionales de dicho Instituto. La C.P. Rodríguez es egresada de la Universidad Autónoma de
Chihuahua con el título de Contador Público. Cuenta con maestría en administración de negocios
(MBA) del ITESM, campus Chihuahua en el programa de intercambio con Midwestern State
University.
Asimismo, realizó el programa de Dirección de Empresas D-1 del Instituto
Panamericano de Alta Dirección de Empresas (IPADE).
FRANCISCO ORTEGA LOPEZ – Director de Ingeniería. El ingeniero Ortega ha desempeñado
varios cargos en empresas Subsidiarias y en la Sociedad; de 1980 a 1982 ocupó el puesto de
director del proyecto de ampliación de Materiales Industriales de Chihuahua, S.A. de C.V.; de 1982
a 1984 ocupó el puesto de gerente de Minera Raramuri, S.A. de C.V.; de 1984 a 1990 ocupó el
puesto de gerente general de Materiales Industriales de Chihuahua, S.A. de C.V.; de 1990 a 1991
participó en el estudio geológico para el conocimiento de materia primas para soportar la
construcción de la planta Samalayuca. En el año de 1992 ocupó el puesto de director del proyecto
de planta Samalayuca hasta 1995. De 1996 a 1998 ocupó el puesto de Director de la División
México. De 1998 a la fecha ocupa el puesto de Director de Ingeniería de GCC. Adicionalmente,
ocupó el cargo de Superintendente General de 1975 a 1980 en Celulosa de Chihuahua, S.A. de C.V.
Asimismo, es miembro de la Asociación de Ingenieros Industriales y de la Asociación de Maestros
en Administración de Empresas. El Ingeniero Ortega es egresado del Instituto Tecnológico Regional
de Chihuahua, con el título de Ingeniero Químico Industrial cuenta con maestría en Administración
de Empresas de la Universidad Autónoma de Chihuahua. Realizó el programa de Dirección de
Empresas, AD-2 del Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresas (IPADE).
JAIME FERNÁNDEZ HORCASITAS – Director de Planeación. El ingeniero Fernández se
incorporó a GCC en 1993 como Gerente de Planeación y Nuevos Proyectos. Actualmente ocupa el
puesto de Director de Planeación de GCC. Es consejero de la CANACEM. De 1988 a 1993 trabajó
en Grupo Chihuahua donde desempeñó funciones en las áreas financieras, de sistemas y
planeación estratégica en empresas del ramo bancario, de seguros, papelero y almacenamiento. El
ingeniero Fernández es egresado del ITESM, campus Monterrey, con el título de Ingeniero en
Sistemas Computacionales. Cuenta con maestría en administración de negocios (MBA) de la
Universidad de Cornell.
EMMA R. ESPINO RUBIO – Director de Tecnologías de Información. La licenciada Espino se
incorporó a GCC en el año de 1999 con el puesto de Gerente Corporativo de Sistemas.
Actualmente ocupa el puesto de Director de Tecnología de Información. De 1980 a 1982
desempeñó el cargo de analista financiero de Ponderosa Industrial, S.A. de C.V. De 1982 a 1984
se ocupó el cargo de Gerente del área de investigación de operaciones de Ponderosa Industrial,
S.A. de C.V. De 1993 a 1998 ocupó el puesto de director administrativo y de ventas de Huertas
Guadalupe del Noroeste, S.A. de C.V. De junio de 1999 a agosto de 1999 fue consultor en
Almacenadora Accel, S.A. de C.V. De abril de 1998 a septiembre de 1999 fue consultor de
Synquest, Inc. La licenciada Espino es egresada de la Universidad de Texas en El Paso, Texas con
el título de Licenciada en Ciencias Matemáticas. Cuenta con una maestría (MS) en Investigación de
Operaciones de la Universidad de Stanford.
Grupo Cementos de Chihuahua
59/95
Los principales funcionarios tienen la siguiente participación accionaria en la empresa:
Funcionarios
Posición
Años en la
empresa
Acciones Serie
B
Manuel Milán Reyes
Director General
18
188,315
Salvador Terrazas Baeza
Director Corporativo
17
170,575
Rogelio González Lechuga
Director División México
29
40,157
Enrique Escalante Ochoa
Martha Rodríguez Rico
Pedro Burciaga Meléndez
Francisco Ortega López
Director División Estados
Unidos
Director de Administración
y Finanzas
Director de Gest ión
Tecnológica
3
61,160
29
41,816
17
23,105
Director de Ingeniería
22
60,573
9
47,227
9
26,170
3
12,800
Jaime Fernández Horcasitas Director de Planeación
Roberto Moreno Vargas
Emma Espino Rubio
Director de Relaciones
Públicas
Director de Tecnologías
de Información
El monto total de las compensaciones otorgadas a los principales funcionarios de Grupo
Cementos de Chihuahua, S.A de C.V. en el año 2001 fue de $ 22.5 millones de pesos.
Existe un programa de compensación a funcionarios sujeto a resultados individuales y de la
Compañía. Este programa, que incluye compensación en acciones de esta emisora, está diseñado
para estimular el desarrollo de una cultura de sociedad de negocio y se basa en el cumplimiento de
objetivos financieros, personales y de equipo.
Organos intermedios de administración.
Todos los órganos intermedios de administración se reúnen cuando sus funciones así lo
requieran y reportan sus actividades al Consejo de Administración de GCC de manera verbal o
escrita en cada sesión, en virtud de que sus integrantes son también Consejeros.
•
Comité Operativo: Es el encargado de la vigilancia de las operaciones de las Subsidiarias.
•
Comité de Auditoría: Es el encargado de vigilar y dar seguimiento a las prácticas contables
internas del Emisor, de la aplicación de los boletines emitidos por el Instituto Mexicano de
Contadores Públicos y sus adecuaciones en vigor y que la contabilidad sea clara y apegada a
los PCGA.
•
Comité de Planeación y Finanzas: Este comité conoce y evalúa los proyectos de inversión
y crecimiento más importantes para el Emisor, evaluando la viabilidad de las principales
inversiones, políticas de inversión, proyecciones financieras y la elaboración del presupuesto
anual.
Grupo Cementos de Chihuahua
60/95
•
Comité de Compensación y Evaluación: Este comité recomienda la existencia de un
mecanismo que apoye al consejo en el cumplimiento de la función de evaluación y
compensación del director general y de los funcionarios de alto nivel de la sociedad mediante
el apoyo de las estructuras internas de la sociedad.
•
Comité de Crédito: Es el encargado de analizar, aprobar y dar seguimiento a las líneas de
crédito que las Subsidiarias abren con sus clientes y el estado pormenorizado de la cobranza
por tal concepto.
IV.3. Auditores
Los auditores de GCC son propuestos por el Presidente del Consejo de Administración y
aprobados por el propio Consejo de Administración del Emisor.
El despacho de auditores Mancera, S.C., integrante de Ernst & Young International, auditores
independientes, han dictaminado los estados financieros consolidados de GCC desde 1994.
Por otra parte, los auditores no han emitido opinión con salvedad, opinión negativa ni se han
abstenido de emitir opinión acerca de los estados financieros de GCC.
Adicionalmente, el despacho de auditores realiza asesoría en materia fiscal relacionada con el
cumplimiento de las obligaciones fiscales y declaratorias para efectos de devolución de saldos a
favor correspondientes al Impuesto al Valor Agregado.
IV.4. Operaciones con personas relacionadas y conflictos de interés.
En el curso normal de sus operaciones, CAMSA, proporciona ciertos servicios de asesoría en
materia de auditoría interna con el objeto de fortalecer la contraloría interna de GCC. Las
transacciones entre GCC y CAMSA son las únicas realizadas entre partes relacionadas, mismas que
se resumen en la Nota 2 de los estados financieros auditados de GCC al 31 de diciembre de 2001.
El consejero o funcionario de GCC que en cualquier operación o toma de decisiones tenga
conflicto de intereses con los del Emisor, debe manifestarlo al Consejo de Administración por
conducto de su Presidente o Secretario y abstenerse de toda deliberación y resolución en los
términos del artículo 156 de la LGSM.
Grupo Cementos de Chihuahua
61/95
V.
V.1.
Mercado accionario
Estructura Accionaria.
Ver el inciso L de la Descripción del Negocio
V.2.
Comportamiento de la acción en el Mercado de Valores.
A la fecha del presente Informe, 87,400,000 acciones representativas del capital social de GCC
cotizan en la BMV. El comportamiento de las mismas en la BMV se resume a continuación, en el
entendido de que los precios de las acciones están expresados en pesos nominales.
Cotización de la acción de GCC al cierre de los últimos cinco ejercicios:
Periodo
1997
1998
1999
2000
2001
Precio de cierre Volumen operado Precio máximo
9.86
173,806,100
10.75
4.75
107,262,000
9.00
7.02
149,602,000
7.96
6.98
89,616,000
7.36
6.14
30,987,200
6.95
Precio mínimo
5.98
3.30
3.74
5.20
5.00
Cotización de la acción de GCC al cierre trimestral de los últimos dos ejercicios:
Periodo Precio de cierre Volumen operado
I – 2000
6.10
41,368,000
II – 2000
6.60
4,289,000
III – 2000
6.80
16,699,000
IV – 2000
6.98
27,260,000
I – 2001
II – 2001
III – 2001
IV – 2001
6.50
6.24
5.50
6.14
4,786,500
19,551,100
4,401,700
2,247,900
Precio máximo
6.71
6.39
7.36
7.26
Precio mínimo
5.39
5.20
6.49
5.91
6.95
6.48
6.25
6.25
5.90
5.51
5.30
5.00
Cotización de la acción de GCC al cierre mensual de los últimos seis meses
anteriores a la presentación de este informe:
Periodo
Volumen
operado
Precio de Precio
cierre
máximo
Diciembre 2001
Enero 2002
647,800
758,400
6.14
5.80
6.14
6.00
5.00
5.80
Febrero 2002
3,767,400
5.74
5.95
5.64
Marzo 2002
5,655,400
6.45
6.60
6.45
Abril 2002
7,295,600
7.30
7.78
6.45
Mayo 2002
1,102,200
7.20
7.50
7.20
Grupo Cementos de Chihuahua
62/95
Precio
mínimo
VI.
VI.1
Anexos
Estados financieros dictaminados
GRUPO CEMENTOS DE CHIHUAHUA,
S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE
2001 Y 2000
CON DICTAMEN DE LOS
AUDITORES
Grupo Cementos de Chihuahua
63/95
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Estados Financieros Consolidados
Años terminados el 31 de diciembre de 2001 y 2000
CONTENIDO
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros consolidados auditados
Balances generales
Estados de resultados
Estados de variaciones en el capital contable
Estados de cambios en la situación financiera
Notas a los estados financieros consolidados
Grupo Cementos de Chihuahua
64/95
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Accionistas de
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Hemos examinado los balances generales consolidados de Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y
Subsidiarias al 31 de diciembre de 2001 y 2000 y los estados consolidados de resultados, de variaciones en
el capital contable y de cambios en la situación financiera, que les son relativos por los años que terminaron
en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la Compañía.
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorias.
Los estados financieros de algunas compañías subsidiarias consolidadas fueron examinados por otros
contadores públicos independientes. Los estados financieros de estas subsidiarias consolidadas reflejan
activos totales e ingresos de operación que constituyen el 39.8 % y 41.5 % en 2001 y 20.2% y 30.9% en
2000, respectivamente, de los valores consolidados correspondientes. La opinión que aquí expresamos, en
lo que se refiere a los montos incluidos de esas compañías subsidiarias, se basa en los dictámenes emitidos
por los otros contadores públicos independientes.
Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en
México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener
una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están
preparados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en México. La auditoría
consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que sustenta las cifras y revelaciones
de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de los principios de contabilidad utilizados, de
las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados
financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base
razonable para sustentar nuestra opinión.
En nuestra opinión, basados en nuestros exámenes y en los dictámenes de los otros contadores públicos
independientes, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos
importantes, la situación financiera consolidada de Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y
Subsidiarias al 31 de diciembre de 2001 y 2000 y los resultados consolidados de sus operaciones, las
variaciones en su capital contable y los cambios en su situación financiera consolidada por los años que
terminaron en esas fechas de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en
México.
Como se menciona en la Nota 1k de los estados financieros adjuntos, a partir del 1 de enero de 2000, la
Compañía adoptó las disposiciones contenidas en el Boletín D-4 “ Tratamiento Contable del Impuesto
Sobre la Renta, del Impuesto al Activo y de la Participación de los Trabajadores en la Utilidad”, emitido
por el Instituto Mexicano de Contadores Públicos, con los efectos descritos en la Nota 13.
Mancera, S.C.
Integrante de Ernst & Young Global
C.P.C. Américo de la Paz de la Garza
Chihuahua, Chih.,
Febrero 25, 2002
Grupo Cementos de Chihuahua
65/95
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Balances Generales Consolidados
(Miles de pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2001)
Al 31 de diciembre de
2001
2000
Activo
Activo circulante:
Efectivo e inversiones temporales
Cuentas por cobrar:
Clientes, neto de estimación para
cuentas de cobro dudoso por
$ 29,064 en 2001 y $ 24,617 en 2000
Impuestos por recuperar y otras
cuentas por cobrar
$
Inventarios
Pagos anticipados
Total del activo circulante
Inversiones en acciones
Inmuebles, maquinaria y equipo,
neto
Otros activos
Total del activo
$
854,278
666,161
533,591
434,891
101,601
65,278
635,192
500,169
501,539
31,022
402,251
27,015
2,022,031
1,595,596
62,009
57,568
5,072,390
461,502
3,740,999
120,227
7,617,932
$ 5,514,390
Véanse las notas que se acompañan.
Grupo Cementos de Chihuahua
66/95
$
Al 31 de diciembre de
2001
2000
Pasivo y capital contable
Pasivo circulante:
Préstamos bancarios y porción circulante
de la deuda a largo plazo
Proveedores
Otras cuentas y gastos acumulados por pagar
$
Total del pasivo circulante
Deuda a largo plazo
Obligaciones laborales
Otros pasivos a largo plazo
Impuestos diferidos
Total del pasivo
Capital contable :
Capital social
Capital aportado por reestructuración
Prima en emisión de acciones
Reserva para recompra de acciones
Utilidades acumuladas
Insuficiencia en la actualización del
capital contable
Efecto acumulado del impuesto sobre la
renta diferido
Efecto por conversión de
subsidiarias en el extranje ro
Utilidad neta mayoritaria
Capital contable mayoritario
Capital contable minoritario
Total del capital contable
Total del pasivo y capital contable
$
165,344
212,932
95,511
166,250
148,521
135,852
473,787
450,623
2,203,910
36,509
308,163
901,596
581,179
36,323
208,803
916,761
3,923,965
2,193,689
620,886
2,135,673
691,548
115,913
2,665,644
620,018
2,135,673
691,548
99,060
2,204,760
(2,185,380)
(2,085,155)
(1,020,389)
(1,020,389)
136,430
532,351
148,679
525,570
3,692,676
1,291
3,319,764
937
3,693,967
3,320,701
7,617,932
Grupo Cementos de Chihuahua
67/95
$
$
5,514,390
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Estados Consolidados de Resultados
(Miles de pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2001)
Años terminados el
31 de diciembre de
2001
Ventas netas
Costo de ventas
$
Utilidad marginal
Gastos de operación
Utilidad de operación
Costo (producto) integral de
financiamiento
Otros gastos, neto
Utilidad antes del impuesto sobre la renta
y participación de los trabajadores
en las utilidades
Impuesto sobre la renta
Participación de los trabajadores en las
utilidades
Utilidad neta consolidada
Utilidad neta minoritaria
2000
3,461,464
2,195,108
$
2,878,623
1,757,460
1,266,356
1,121,163
368,078
319,695
898,278
801,468
55,165
217,229
(50,053)
248,029
625,884
603,492
93,383
77,749
49
22
532,452
525,721
101
151
Utilidad neta mayoritaria
$
532,351
$
525,570
Promedio ponderado de acciones en
circulación (miles)
Utilidad por acción
$
332,097
1.60
$
332,977
1.58
Véanse las notas que se acompañan.
Grupo Cementos de Chihuahua
68/95
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable
(Miles de pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2001)
Capital social
Saldos al 31 de diciembre de 1999
$
Recolocación de acciones propias
Recompra de acciones propias
Traspaso del resultado del año anterior
Reparto de dividendos
Resultado por la tenencia de activos
no monetarios
Resultado por conversión de subsidiarias
en el extranjero
Efecto acumulado inicial
Utilidad neta mayoritaria
$
2,135,673
Prima en
emisión de
acciones
$
Reserva para
recompra de
acciones
691,548 $
620,018
Recolocación de acciones propias
Recompra de acciones propias
Traspaso del resultado del año anterior
Reparto de dividendos
Resultado por la tenencia de activos
no monetarios
Resultado por conversión de subsidiarias
en el extranjero
Utilidad neta mayoritaria
2,135,673
691,548
868
$
620,886
99,060
16,902
(49)
$
2,135,673
Grupo Cementos de Chihuahua
69/95
146,250
3,405
(50,595)
(2,691)
Saldos al 31 de diciembre de 2000
Saldos al 31 de diciembre del 2001
622,709
Capital aportado
por
reestructuración
$
691,548 $
115,913
Utilidades
acumuladas
$
1,840,199
Insuficiencia Efecto acumulado
Efecto por
en la
del impuesto
conversión de
actualización del sobre la renta subsidiarias en el
capital contable
diferido
extranjero
$
(1,932,212)
$
-
$
148,838
Utilidad neta
mayoritaria
$
419,593
(55,032)
419,593
Total
$
(152,943)
(152,943) $ (152,943)
(159)
525,570
(159)
(1,020,389)
525,570
525,570
525,570
3,319,764
372,468
(1,020,389)
(2,085,155)
(1,020,389)
148,679
525,570
(64,686)
(525,570)
(12,249)
532,351
2,665,644
$
(2,185,380)
$
(1,020,389)
$
136,430
$
Véanse las notas que se acompañan.
Grupo Cementos de Chihuahua
70/95
532,351
(159)
17,770
(49)
(64,686)
(100,225)
$
4,072,598
3,405
(53,286)
(55,032)
(419,593)
2,204,760
Utilidad
integral
$
(100,225)
(100,225)
(12,249)
532,351
(12,249)
532,351
3,692,676 $
419,877
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Estados Consolidados de Cambios en la Situación Financiera
(Miles de pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2001)
Años terminados el
31 de diciembre de
2001
Operación
Utilidad neta
Partidas aplicadas a resultados que no
requirieron el uso (aplicación) de recursos:
Depreciación y amortización
Impuesto diferido
Interés minoritario
$
532,452
2000
$
525,721
271,308
60,436
(101)
194,481
25,076
(151)
864,095
745,127
Variaciones en:
Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos
Proveedores
Otras cuentas por pagar
(89,980)
113,548
(4,007)
64,411
(56,531)
(77,589)
(59,936)
21,865
71,939
31,236
Recursos generados por la operación
891,536
732,642
Financiamiento
Incremento (decremento) en financiamientos a
corto y largo plazo
Recompra de acciones propias
Recolocación de acciones
Reparto de dividendos
1,621,825
(49)
17,770
(64,686)
(317,275)
(53,286)
3,405
(55,032)
Recursos generados (utilizados) en
actividades de financiamiento
1,574,860
(422,188)
Grupo Cementos de Chihuahua
71/95
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Estados Consolidados de Cambios en la Situación Financiera
(Miles de pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2001)
Años terminados el
31 de diciembre de
Inversión
Adquisición (venta) de inversión en acciones
Adquisición de planta cementera
Adquisiciones de inmuebles, maquinaria
y equipo
Recursos utilizados en actividades
de inversión
Aumento de efectivo e
inversiones temporales
Efectivo e inversiones temporales
al principio del año
Efectivo e inversiones temporales al final
del año
$
2001
2000
4,441
1,684,468
(32,402)
-
589,370
308,542
2,278,279
276,140
188,117
34,314
666,161
631,847
854,278
Véanse las notas que se acompañan.
Grupo Cementos de Chihuahua
72/95
$
666,161
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Al 31 de diciembre de 2001 y 2000
(Miles de pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2001 y miles de dólares norteamericanos
excepto valores por acción y tipos de cambio)
1. OPERACIONES Y RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES
Operaciones
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. (En lo sucesivo la Compañía) es una empresa controladora,
cuyas subsidiarias se dedican principalmente a la fabricación y comercialización de cemento hidráulico y
de concreto.
La Co mpañía es subsidiaria de Control Administrativo Mexicano, S.A. de C.V.
Políticas contables
Las principales políticas contables seguidas por la Compañía se resumen a continuación:
a) Base de consolidación de los estados financieros
Consolidación
Los estados financieros consolidados incluyen los estados de Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V.,
y los de sus subsidiarias como sigue:
Porcentajes de participación
al 31 de diciembre de
2001
2000
Nacionales:
Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V.
Materiales Industriales de Chihuahua, S.A. de C.V.
Transportadora Rarámuri, S.A. de C.V.
Concretos Premezclados de Chihuahua, S.A. de C.V.
Minera Rarámuri, S.A.
Construcentro de Chihuahua, S.A. de C.V.
Fincem, S.A. de C.V.
Eurotec de México, S.A. de C.V.
Promotora de Desarrollos Inmobiliarios de Chihuahua, S.A. de C.V.
Vin Concreto de Chihuahua, S.A. de C.V.
GCC Cemento, S.A. de C.V.
GCC Ingeniería y Proyectos, S.A. de C.V.
GCC Inversiones y Comercialización, S.A. de C.V.
GCC Tecnología y Materiales, S.A. de C.V.
GCC Chihuahua, S.A. de C.V.
Transportes del Chuviscar, S.A. de C.V.
Grupo Cementos de Chihuahua
73/95
99.98
99.95
99.96
99.89
99.98
99.98
99.99
100.00
99.89
99.98
100.00
99.99
99.99
99.95
98.76
99.98
99.95
99.96
99.89
99.98
99.98
99.99
100.00
99.89
99.98
99.98
100.00
99.99
-
Extranjeras (Localizadas en Estados Unidos de Norteamérica):
Porcentajes de participación
al 31 de diciembre de
2001
2000
GCC of America, Inc.
Rio Grande Portland Cement, Corp.
Rio Grande Materials, Inc.
GCC Dacotah, Inc.
Mexcement, Inc.
GCC of Denver, Inc.
GCC Holding Company, LLC.
GCC Hungary Group Financing Ltd.
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
-
Los saldos, inversiones y transacciones importantes entre las compañías han sido eliminados en los estados
financieros consolidados.
Adquisiciones, escisiones y fusiones
Durante el ejercicio 2001, se constituyeron las subsidiarias GCC Holding Company, LLC. y GCC Hungary
Group Financing Ltd., cuya operación principal será promover, organizar y administrar toda clase de
sociedades.
Con fecha 16 de marzo de 2001, Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V., concluyó la adquisición de los
activos de Dacotah Cement a través de la subsidiaria GCC Dacotah, Inc. El monto aproximado de la
operación ascendió a $184 millones de dólares y esta compuesto por $ 2.9 de cuentas por cobrar, $23.2 de
inventarios, $ 122.3 de activos fijos, $38 de crédito mercantil, $1.9 de otros activos y $4.5 de otros pasivos.
Con fecha 11 de abril de 2001, Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y algunas de sus subsidiarias
adquirieron en su totalidad las acciones representativas del capital social de GCC Tecnología y Materiales,
S.A. de C.V. empresa que se dedica a la comercialización de cemento y agregados, prestación de servicios
de tecnología en información y a la promoción de inversiones con compañías relacionadas.
En los meses de marzo y junio de 2001, se escindieron las siguientes subsidiarias:
Escindida
Escindente
GCC Chihuahua, S.A. de C.V.
Transportes Sacramento, S.A. de C.V.
Materiales Industriales de Chihuahua, S.A. de C.V.
Transportadora Rarámuri, S.A. de C.V.
En los meses de julio y diciembre de 2001, se fusionaron las siguientes subsidiarias:
Fusionada
Fusionante
Vin Concreto de Chihuahua, S.A. de C.V.
Transportes Sacramento, S.A. de C.V.
Concretos Premezclados de Chihuahua, S.A. de C.V.
Transportes del Chuviscar, S.A. de C.V.
Con fecha 26 de mayo de 2000, Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y algunas de sus subsidiarias
adquirieron en su totalidad las acciones representativas del capital social de GCC Inversiones y
Comercialización, S.A. de C.V. empresa que se dedica a la comercialización de cemento y a la promoción
de inversiones con compañías relacionadas.
Grupo Cementos de Chihuahua
74/95
Incorporación de subsidiarias en el extranjero
Los estados financieros de las subsidiarias en el extranjero son incorporados a los estados financieros
consolidados de acuerdo con el boletín B-15 “Transacciones en moneda extranjera y conversión de estados
financieros de operaciones extranjeras” como sigue:
- Las operaciones de las subsidiarias en el extranjero se califican como entidad.
- Los estados financieros fueron reexpresados al 31 de diciembre de 2001 con base en el Índice General
de Precios al Consumidor (IGPC) de Estados Unidos de Norteamérica. El efecto monetario del año se
determinó con base en el factor de inflación anual derivado de dicho IGPC.
- Los activos, pasivos y cuentas de resultados se convirtieron utilizando el tipo de cambio vigente al
cierre del período. Los ajustes derivados de la conversión de los estados financieros se presentan en un
renglón por separado en el capital contable denominado “Efecto por conversión de subsidiarias en el
extranjero”.
- La fluctuación cambiaria de los financiamientos contratados para la adquisición de las subsidiarias en
el extranjero se presenta en el “Efecto por conversión de subsidiarias en el extranjero”, considerando la
inversión en estas subsidiarias equivalente a una cobertura económica.
- La ganancia o pérdida por posición monetaria correspondiente a los financiamientos se calcula
utilizando el índice de precios del país de origen de la subsidiaria, al considerarse como parte integrante
de la inversión en el extranjero, y se registra en la cuenta “Efecto por conversión de subsidiarias en el
extranjero”.
- El crédito mercantil originado por la adquisición de subsidiarias en el extranjero se registra en la
moneda en que se efectuó la inversión, por ser la moneda en que se espera recuperar y se actualiza
aplicando la inflación del país de origen y el tipo de cambio de cierre del ejercicio.
Los estados financieros de 2000 previamente reportados, se presentan a moneda constante del 31 de
diciembre de 2001 como sigue:
- Las cifras de la tenedora y de las subsidiarias en México se actualizaron utilizando el factor de
inflación de 1.0440 derivado del INPC.
- Las cifras de las subsidiarias ubicadas en el extranjero se actualizaron utilizando el factor de inflación
en Estados Unidos de Norteamérica de 1.0143. A las cifras en dólares expresadas en moneda constante
del 31 de diciembre de 2001, conforme el procedimiento antes mencionado, se les aplicó el tipo de
cambio de cierre del período que fue de $ 9.15.
b) Estimaciones en los estados financieros
Los principios de contabilidad generalmente aceptados requieren que la administración de la Compañía
efectúe estimaciones que afectan los valores sobre ciertos activos y pasivos a la fecha de los estados
financieros consolidados, así como el monto de los ingresos y gastos del período. Los resultados
consolidados reales pueden variar por estas estimaciones.
c) Reconocimiento de los efectos de la inflación
La Compañía incorpora los efectos de la inflación en la información financiera en base a las disposiciones
del Boletín B-10 (Reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera) y sus
adecuaciones emitidas por el Instituto Mexicano de Contadores Públicos. Este Boletín requiere que toda la
información financiera presentada sea expresada a pesos de poder adquisitivo de la fecha del último balance
general.
Grupo Cementos de Chihuahua
75/95
La Compañía seleccionó el método de costos específicos para la actualización de sus inventarios.
Las cuentas de capital social, capital aportado por reestructuración, prima en emisión de acciones, reserva
para recompra de acciones, efecto acumulado del impuesto sobre la renta diferido y utilidades acumuladas
fueron actualizadas mediante factores de ajuste derivados del INPC.
A continuación se señalan los conceptos más importantes derivados del reconocimiento de los efectos de la
inflación en la información financiera.
- Efecto monetario
Este concepto representa el efecto de la inflación en los activos y pasivos monetarios. Los importes
relativos de cada uno de los ejercicios se incluyeron en el estado de resultados como parte del costo
(producto) integral de financiamiento.
- Insuficiencia en la actualización del capital contable
Este rubro se integra por el resultado acumulado por posición monetaria y por el resultado acumulado por
tenencia de activos no monetarios. El resultado por tenencia de activos no monetarios representa la
diferencia entre el incremento en el valor específico de los activos no monetarios con el aumento que
hubieran tenido únicamente por efectos de la inflación.
d) Inversiones temporales
Se presentan a su costo de adquisición más sus intereses devengados, cifra que es similar a su valor de
mercado.
e) Inventarios y costo de ventas
Los inventarios se presentan a su costo estimado de reposición, los cuales incluyen únicamente los gastos
variables de fabricación (sistema de costeo directo), sin exceder a su valor de realización. Los gastos fijos
de fabricación incurridos en 2001 y 2000 que ascienden a $ 400,256 y $ 379,046, respectivamente, se
presentan en el rubro de costo de ventas.
En el rubro de inventarios se incluyen terrenos (incluyendo gastos de urbanización) disponibles para su
venta, los cuales se encuentran actualizados a valor de mercado mediante avalúo practicado por peritos
valuadores independientes.
El costo de ventas representa los costos estimados de reposición de la fecha en que se efectuaron las ventas,
expresados en pesos constantes al cierre del ejercicio.
f) Inversiones en acciones
Las inversiones en acciones de las compañías en las que la Compañía posee entre el 20% y el 50% del
capital social, y en las cuales ejerce una influencia importante, se valúan mediante el método de
participación en el capital contable de las sociedades emisoras. Las inversiones en acciones en las que la
Compañía tiene una participación menor al 20% de su capital social se presentan a su costo de adquisición,
actualizado a través del INPC.
g) Inmuebles, maquinaria y equipo
La maquinaria y equipo proveniente del ext ranjero se presenta a su valor actual estimado determinado con
base en la inflación del país de origen y el tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros.
Los inmuebles, maquinaria y equipo de procedencia nacional se actualizan a través del INPC.
Grupo Cementos de Chihuahua
76/95
Al 31 de diciembre de 2001, aproximadamente el 68% del valor de la maquinaria y equipo de las
subsidiarias de México han sido actualizadas por medio de factores específicos.
La depreciación se calcula por el método de línea recta en función del valor actualizado de los activos y de
su vida probable, la cual se determina periódicamente por la administración de la Compañía.
El costo integral de financiamiento incurrido durante el período de construcción e instalación de los
inmuebles, maquinaria y equipo se capitaliza y se reexpresa aplicando el INPC.
h) Instrumentos financieros
A partir del 1 de enero del año 2001 entró en vigor el nuevo Boletín C-2 “Instrumentos financieros” que
establece las reglas generales de valuación, presentación y revelación en la información financiera que deben
seguir los emisores o inversionistas en instrumentos financieros. Dichas reglas establecen las condiciones que
se deben de cumplir para poder compensar activos y pasivos financieros. También se establece como regla
que los instrumentos financieros deben valuarse a su valor razonable, excepto aquellos clasificados como
conservados hasta su vencimiento, los cuales deben ser valuados a su costo de adquisición.
Como protección a los riesgos derivados de las fluctuaciones en las tasas de interés, tipos de cambio y precios
de energéticos, la Compañía utiliza instrumentos financieros derivados, tales como swaps de tasas de interés y
monedas y contratos forward.
La fluctuación cambiaria de los swaps de tasas de interés y monedas, designados como coberturas de las
inversiones en subsidiarias en el extranjero, se reconocen en el capital contable en el rubro de “efecto por
conversión de subsidiarias en el extranjero”.
Las ganancias ó pérdidas realizadas por los contratos forward para protección del precio del gas natural, se
registran en resultados como parte del costo de ventas.
i) Fluctuaciones cambiarias
Las operaciones en monedas extranjeras se registran al tipo de cambio aplicable a la fecha de su
celebración. Las diferencias cambiarias entre esta fecha y la de su cobro o pago o las derivadas de la
conversión de los saldos en monedas extranjeras al tipo de cambio de la fecha de los estados financieros se
aplican a resultados.
j) Obligaciones laborales
La Ley Federal del Trabajo establece la obligación de hacer ciertos pagos al personal que deje de prestar
sus servicios en ciertas circunstancias. La Compañía tiene la política de registrar las indemnizaciones en los
resultados del ejercicio en que se efectúan. Por lo que se refiere a la prima de antigüedad, la Compañía va
reconociendo periódicamente esta obligación en base a cálculos actuariales.
k) Impuesto sobre la renta, impuesto al activo y participación de los trabajadores en las utilidades
diferidos
Con base en el Boletín D-4 “Tratamiento Contable del Impuesto sobre la Renta, del Impuesto al Activo y de
la Participación de los Trabajadores en la Utilidad” los impuestos diferidos se reconocen básicamente por
todas las diferencias temporales entre los saldos contables y fiscales del balance general, aplicando la tasa de
impuesto sobre la renta aprobada a la fecha de emisión de los estados financieros.
Grupo Cementos de Chihuahua
77/95
De conformidad con este Boletín D-4, el efecto acumulado de impuestos diferidos al principio del año 2000,
se aplicó al capital contable, sin reestructurarse los estados financieros de años anteriores.
El impuesto sobre la renta causado del año, se cargó a resultados y representa el pasivo exigible a plazo
menor de un año.
La Compañía evalúa periódicamente la recuperación de los saldos deudores de impuestos diferidos ajustando
en su caso la reserva correspondiente.
De conformidad con este Boletín, la Participación de los Trabajadores en la Utilidad (PTU) diferida debe
determinarse considerando solamente las diferencias temporales que surjan de la conciliación entre la
utilidad neta del ejercicio (contable) y la renta gravable para PTU, siempre y cuando no exista algún indicio
de que los pasivos o los beneficios que se originan no se vayan a materializar en el futuro.
La PTU causada debe cargarse a los resultados y representa el pasivo exigible a plazo menor de un año.
De acuerdo con este Boletín D-4, el impuesto al activo es considerado como un pago anticipado y es
compensado contra el impuesto sobre la renta diferido.
l) Reconocimiento de ingresos
Los ingresos por la venta de cemento se reconocen al momento en que éste se embarca y se factura al
cliente. Los generados por la venta de concreto se reconocen cuando éste se entrega en el lugar donde va a
ser utilizado.
m) Utilidad por acción
La utilidad por acción ha sido calculada en base al promedio ponderado de acciones en circulación.
n) Utilidad integral
A partir del 1° de enero de 2001 entró en vigor el Boletín B-4, “Utilidad integral” que establece las nuevas
reglas para reportar y presentar la utilidad integral y sus componentes. La adopción de este boletín no tiene
ningún efecto en la utilidad (pérdida) neta del período ni en su capital contable. La utilidad integral está
constituida por la utilidad o pérdida neta del período más, en su caso, aquellas partidas cuyo efecto se
refleja directamente en el capital contable y que no constituyen aportaciones, reducciones o distribuciones
de capital. Como consecuencia de la adopción de este Boletín, los estados financieros al 31 de diciembre de
2000 han sido reestructurados para dar efecto en ellos a las nuevas reglas.
o) Estado consolidado de cambios en la posición financiera
El Boletín B-12 del IMCP regula la presentación del estado de cambios en la posición financiera a pesos
constantes, en coordinación con el Boletín B-10, identificando los orígenes y aplicaciones de recursos que
representan diferencias entre los saldos al inicio y al final del período a pesos constantes. También, de
acuerdo a este Boletín, el resultado monetario y el resultado cambiario no son tratados en su totalidad como
parte de los recursos generados o utilizados en la operación.
Grupo Cementos de Chihuahua
78/95
2. COMPAÑIAS RELACIONADAS
Durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2001 y 2000, la Compañía tuvo las siguientes
operaciones con compañías relacionadas:
2001
2000
Gastos (productos) financieros, neto
Otros gastos, neto
$
$
2,349
16,943
$
$
(1,356)
10,180
3. INVENTARIOS
Al 31 de diciembre de 2001 y 2000, este rubro se integra como sigue:
2001
Productos terminados
Productos en proceso
Materias primas y materiales
Terrenos para su venta
2000
$
95,665
40,628
205,385
159,861
$
73,339
40,981
127,253
160,678
$
501,539
$
402,251
La estimación para inventarios obsoletos y de lento movimiento por 2001 y 2000 asciende a $3,260 y
$1,003, respectivamente, la cual se incluye en el renglón de materias primas y materiales.
4. INVERSIONES EN ACCIONES
Al 31 de diciembre de 2001 y 2000, este rubro se integra de la siguiente forma:
2001
Promotora de Hospitales Mexicanos, S.A. de C.V.
Promotora de Infraestructura de México,
S.A. de C.V.
Servicios de Previsión Integral, S.A. de C.V.
Otras
$
50,719
2000
$
2,146
4,996
4,148
$
62,009
Grupo Cementos de Chihuahua
79/95
48,933
2,054
5,034
1,547
$
57,568
5. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO
Al 31 de diciembre de 2001 y 2000, este rubro se integra como sigue:
2001
Inmuebles
Maquinaria y equipo
Equipo de transporte
Muebles y enseres
$
Depreciación acumulada
Valor neto
Terrenos
Proyectos de inversión
Anticipos a proveedores
$
1,635,615
4,783,660
386,347
107,140
2000
$ 1,473,256
3,769,950
367,637
115,675
6,912,762
(2,713,520)
5,726,518
(2,547,772)
4,199,242
3,178,746
464,749
384,448
23,951
345,115
189,742
27,396
5,072,390
$ 3,740,999
Al 31 de diciembre de 2001, el valor neto de los inmuebles, maquinaria y equipo actualizados por el Índice
Nacional de Precios al Consumidor asciende a $5,148,664.
Los proyectos de inversión corresponden a tres proyectos principales que se describen a continuación:
- Inversión efectuada en la obtención de permisos para la potencial construcción de una planta de cemento
en Estados Unidos de Norteamérica.
- Implantación del sistema alternativo para producción de cemento a través de consumo de carbón
“Proyecto Carbón” por $25.4 millones de dólares.
- Construcción de la planta productora de agregados “Proyecto Agregados” por un monto de $8.8 millones
de dólares. Se estima que este proyecto así como el “Proyecto Carbón” concluirán durante el primer
semestre del año 2002.
La Compañía tiene capitalizado costo integral de financiamiento en el rubro de maquinaria y equipo por un
monto de $47,887 , el cual se amortiza en un período de 24 años.
La depreciación y amortización cargada a los resultados en los ejercicios terminados el 31 de diciembre de
2001 y 2000 asciende a $271,308 y $194,481, respectivamente.
Grupo Cementos de Chihuahua
80/95
La depreciación se determinó considerando las vidas útiles estimadas determinadas por la administración,
mismas que se muestran a continuación:
Vidas útiles estimadas remanentes
al 31 de diciembre de 2001
32 años
16 años
6 años
6 años
Inmuebles
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Equipo de transporte
6. OTROS ACTIVOS
Al 31 de diciembre de 2001 y 2000, este rubro se integra como sigue:
2001
Crédito mercantil, neto de amortización
acumulada por $25,107 en 2001 y
$11,818 en 2000
$
349,283
2000
$
25,384
Gastos preoperativos y licencia de software
37,055
31,909
Desarrollo de sistemas
31,447
-
Activo intangible
17,227
19,630
1,159
9,430
25,331
33,874
Inventario de refacciones de lenta rotación
Otros activos
$
461,502
$
120,227
El crédito mercantil se amortiza bajo el método de línea recta en un período de 15 a 20 años.
Grupo Cementos de Chihuahua
81/95
7. PRESTAMOS BANCARIOS
Al 31 de diciembre de 2001 y 2000, los documentos por pagar a instituciones de crédito se integran como
sigue:
2001
Vencimientos
Tasas de
Porción Circulante
Largo
Préstamos
Monedas
interés
Importes
de la deuda a largo
plazo
plazo
Comerica Bank, N.A. Dólar
Libor+1.25
$238,815
$79,605
$159,210
Libor+1.05
549,000
-
549,000
Revolvente
BBVA Bancomer, S.A. Dólar
Agencias de crédito para la exportación
The Chase Manhattan
Bank, N.A.
Chase Bank, A.G.
First National Bank
of Maryland
Banca Serfin, S.A.
Banco Santander
Central Hispano, S.A
Banco Santander
Central Hispano, S.A
Banco Santander
Central Hispano, S.A
Dólar
Dólar
Libor+0.375%
Libor+0.75%
79,698
19,130
22,765
5,719
56,933
13,411
Dólar
Libor + 0.375%
6,467
4,312
2,155
Dólar
7.20% - 7.76%
9,536
6,359
3,177
Dólar
5.86%
43,799
3,129
40,670
Dólar
Libor +.70%
4,288
270
4,018
Dólar
5.42%
13,966
2,793
11,173
Peso
Peso
Peso
Peso
Cetes+2.7
CPP+1.5
Cetes+2.7
Cetes+2.25
6,355
1,511
4,650
42,715
2,460
1,006
1,800
7,429
3,895
505
2,850
35,286
Peso
Peso
Peso
Peso
Cetes+2.25
Cetes+2.6
Cetes+2.6
Tiie+1
51,306
56,085
40,013
1,920
5,920
12,698
8,730
349
45,386
43,387
31,283
1,571
Peso
11.5%
1,200,000
-
Refaccionarios
Banorte, S.A.
BBVA Bancomer, S.A.
Banorte, S.A.
Banamex, S.A
Simples
Banamex, S.A.
Banamex, S.A.
Banamex, S.A.
Bital, S.A.
Crédito Bursátil
Público Inversionista
$
2,369,254
$
Grupo Cementos de Chihuahua
82/95
1,200,000
165,344 $ 2,203,910
2000
Préstamos
Monedas
Comerica Bank, N.A.
Dólar
Tasas de
interés
Importes
Libor+1.25
Vencimientos
Corto plazo y
porción circulante
Largo
de la deuda a largo
plazo
plazo
$323,089
$80,847
$242,242
111,888
27,130
24,863
6,242
87,025
20,888
Agencias de crédito para la exportación
The Chase Manhattan
Bank, N.A.
Chase Bank, A.G.
First National Bank
of Maryland
Banca Serfin, S.A.
Dólar
Dólar
Libor+0.375%
Libor+0.75%
Dólar
Dólar
Libor + 0.375% 11,769
7.20% - 7.76% 17,937
4,707
7,524
7,062
10,413
Banorte, S.A.
BBVA Bancomer, S.A.
Banorte, S.A.
Banamex, S.A
Peso
Peso
Peso
Peso
Cetes+2.7
CPP+1.5
Cetes+2.7
Cetes+2.25
9,202
2,624
6,733
52,349
2,568
1,050
1,879
7,756
6,634
1,574
4,854
44,593
Simples
Banamex, S.A.
Banamex, S.A.
Baname x, S.A.
Bital, S.A.
Peso
Peso
Peso
Peso
Cetes+ 2.25
Cetes+2.6
Cetes+2.6
Tiie+1
59,743
71,708
50,888
2,369
6,180
13,156
9,114
364
53,563
58,552
41,774
2,005
Refaccionarios
$
747,429
$
El pasivo a largo plazo al 31 de diciembre de 2001 vencerá como sigue:
Años que terminarán el
31 de diciembre de:
_________________
2003
2004
2005
2006
2007
Años posteriores
Importes de los
vencimientos
____________
$
711,906
155,024
58,352
1,233,672
18,465
26,491
$ 2,203,910
Grupo Cementos de Chihuahua
83/95
166,250 $
581,179
Con fecha 14 de diciembre de 2001, Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. emitió certificados
bursátiles a través de la Bolsa Mexicana de Valores por la cantidad de $1,200,000 (12,000,000 de certificados
a valor nominal de $100 cada uno). La tasa de interés pactada es del 11.5%, la cual se mantendrá fija durante
la vigencia de la emisión. El pago de los intereses se efectuará semestralmente a partir del 14 de junio de
2002.
La amortización del principal se efectuará mediante un solo pago el día 14 de diciembre de 2006 (fecha del
vencimiento de la emisión). Los recursos obtenidos en esta emisión fueron utilizados en la sustitución de
deuda contratada para la adquisición de los activos de Dacotah Cement. Los certificados bursátiles son
quirografarios y cuentan con el aval de Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V. y GCC Cemento, S.A. de C.V.
Durante 2001, la Compañía celebró contratos Cross Currency Swap, mediante los cuales convirtió al dólar
americano, tasa de interés y principal sobre $1,200,000 de deuda contratada emitido en el año. Lo anterior
como estrategia para reducir el costo del financiamiento y equilibrar la balanza entre la moneda en que se
denominan los pasivos financieros, con aquellos del país en que se generan los flujos de efectivo.
La deuda a largo plazo contratada con Comerica Bank, N.A. se tiene garantizada con activos de las
subsidiarias Río Grande Portland Cement, Corp. y Río Grande Materiales, Inc.
Algunos contratos de deuda a largo plazo contienen restricciones poco significativas y otros establecen limites
a razones financieras que de no cumplirse o no remediarse en un plazo determinado a satisfacción de los
acreedores, podrían dar lugar a que estos exigieran el vencimiento anticipado. Al 31 de diciembre de 2001, las
Compañías han cumplido con las obligaciones y límites anteriores.
8. POSICION EN MONEDA EXTRANJERA
Al 31 de diciembre de 2001 y 2000, los estados financieros contienen activos y pasivos monetarios
denominados en dólares norteamericanos, como sigue:
2001
2000
Activo circulante
Dls. 116,235
Dls. 67,401
Total activo
Dls. 116,235
Dls. 67,401
Pasivo a corto plazo
Pasivo a largo plazo
26,509
257,930
26,011
64,109
Total pasivo
284,439
90,120
Dls. 168,204
Dls. 22,719
Posición corta
Los tipos de cambio utilizados para convertir los activos y pasivos monetarios a moneda nacional al 31 de
diciembre de 2001 y 2000 fueron de $9.15 y $9.57, respectivamente. El tipo de cambio del 25 de febrero de
2002 es de $9.10.
Grupo Cementos de Chihuahua
84/95
La maquinaria y equipo son en su mayoría de origen extranjero. Dicha maquinaria y equipo se integra como
sigue:
2001
Monedas
Dólares norteamericanos
Marcos alemanes
Coronas danesas
Importes
en monedas
extranjeras
$
$
$
211,151
32,727
39,881
2000
Tipos
de cambio
$
$
$
9.1500
4.2283
5.4764
Importes
en monedas
extranjeras
$
$
$
118,128
34,440
32,470
Tipos
de cambio
$
$
$
9.5700
4.3420
4.2700
Al 31 de diciembre de 2001 y 2000, el monto de las exportaciones realizadas principalmente por la
subsidiaria GCC Cemento, S.A. de C.V. ascienden a $25,079 y $22,902 (miles de dólares
norteamericanos), respectivamente.
9. OBLIGACIONES LABORALES
La Compañía registra el pasivo por prima de antigüedad, a medida que se devenga, de acuerdo con cálculos
actuariales basados en el método de crédito unitario proyectado.
El costo del período y el resumen de la estimación del plan de prima de antigüedad al 31 de diciembre de
2001 y 2000 son como sigue:
2001
2000
Obligaciones por beneficios actuales
Obligaciones por beneficios proyectados
Obligación transitoria aún no amortizada
Activos del plan
Variaciones en supuestos y ajustes por
experiencia aún no amortizados
Pasivo neto proyectado
Pasivo adicional
Costo neto del período
Activo intangible
$
$
$
$
49,491
55,886
17,352
430
$
$
$
$
42,956
47,210
19,644
345
$
$
$
$
$
12,967
19,232
17,277
8,816
17,277
$
$
$
$
$
2,424
16,693
19,630
6,506
19,580
El período de amortización es de 12 años para las obligaciones pendientes de amortizar.
Grupo Cementos de Chihuahua
85/95
Las hipótesis más importantes seleccionadas en la determinación del costo neto del período son las
siguientes:
Tasas Reales
2001
2000
Tasas de descuento
4.50 %
4.50 %
Tasas de incremento de salarios
1.50 %
1.00
%
10. CAPITAL CONTABLE
a) El capital social es variable, cuyo mínimo fijo sin derecho a retiro es de $132,874, representado por
337,400,000 acciones sin expresión de valor nominal.
b) En Asamblea General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 24 de abril de 2001, se decretó el pago de un
dividendo por la cantidad de $63,115 a razón de $0.19 por acción a valor nominal ($64,686 a pesos
constantes).
c) En Asamblea General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 25 de abril de 2000, se decretó el pago de un
dividendo por la cantidad de $ 50,208 a razón de $0.15 por acción a valor nominal ($55,032 a pesos
constantes).
d) Durante el año, la Compañía realizó recompra de acciones propias por un monto de $49 (7,000 acciones
propias) y recolocó 2,126,000 acciones, quedando en tesorería 5,214,993 acciones propias por un monto de
$35,604, que representan el 1.5% de las acciones en circulación. Al 31 de diciembre de 2001, la Compañía
tiene en circulación 332,185,007 acciones. El saldo disponible para recompra de acciones asciende a
$ 115,913.
e) Al 31 de diciembre de 2001, la integración del capital contable en cuanto a sus valores nominales y su
complemento por actualización, excluyendo la insuficiencia en la actualización de capital contable y el
efecto por conversión de subsidiarias en el extranjero, se muestra a continuación:
Valores
nominales
Capital social
$
Capital aportado por
reestructuración
Prima en emisión de
acciones
Reserva para recompra
de acciones
Utilidades acumuladas
Efecto acumulado del impuesto
sobre la renta diferido
Utilidad neta mayoritaria
Total
$
Al 31 de diciembre de 2001
______________________
Complemento por
actualización
132,874
$
488,012
Total
$
620,886
462,736
1,672,937
2,135,673
160,635
530,913
691,548
60,000
1,611,036
55,913
1,054,608
115,913
2,665,644
(897,012)
517,667
(123,377)
14,684
2,047,936
$
3,693,690
(1,020,389)
532,351
$
5,741,626
De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, de la utilidad neta del año habrá de separarse
por lo menos el 5 % para incrementar la reserva legal hasta que ésta alcance el 20 % del capital social.
Grupo Cementos de Chihuahua
86/95
A partir de 2002, se elimina la retención del 5% del Impuesto sobre la Renta (ISR) en la distribución de
utilidades a favor de accionistas, personas físicas y/o extranjeros.
Por los dividendos que pague la Compañía que provengan de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta consolidada
(CUFIN), no se estará obligado al pago de ISR, sin embargo, el saldo de esta cuenta sólo se podrá aplicar
una vez que se haya agotado el saldo de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta Reinvertida consolidada
(CUFINRE).
Cuando los dividendos deriven de la CUFINRE se pagará el 5% para los que se decreten de la utilidad de
2000, y el 3% para los de la utilidad de 1999. En caso de que no provengan de la CUFIN ni CUFINRE, se
deberá pagar el ISR por la tasa vigente, así como el factor de piramidación correspondiente conforme a lo
establecido en las disposiciones transitorias de la Ley del impuesto sobre la renta vigentes a partir del 1 de
enero de 2002.
La cantidad distribuida como dividendos que exceda de los saldos de las cuentas fiscales netas estarán
sujetas al pago de impuesto sobre la renta corporativo a la tasa del 35% (40% en 2000 cuando se trate de
personas físicas o residentes en el extranjero).
11. COSTO (PRODUCTO) INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
El costo (producto) integral de financiamiento se encuentra formado por los siguientes conceptos:
2001
Productos financieros
Gastos financieros
Fluctuaciones cambiarias, neto
Efecto monetario
2000
$ (52,673)
169,185
211
(61,558)
$
(68,161)
109,986
(785)
(91,093)
$ 55,165
$
(50,053)
12. INFORMACION POR SEGMENTOS
La Compañía es una Corporación Mexicana que opera principalmente en un solo segmento, fabricando y
comercializando cemento hidráulico y concreto premezclado.
Las operaciones de la Compañía en Estados Unidos de Norteamérica se llevan a cabo por tres subsidiarias
cuya tenencia accionaria es del 100%.
Grupo Cementos de Chihuahua
87/95
En la siguiente información, la columna que representa México incluye todas las operaciones nacionales.
2001
Estados
México
Eliminaciones
Unidos
y otros ajustes
Consolidado
$(1,125,930)
$3,461,464
-
Ventas netas:
Empresas fuera del Grupo
Empresas del Grupo
Utilidad antes de impuestos
$2,026,312
1,066,982
$ 3,093,294 $ 1,494,100
$
(1,125,930)
$
3,461,464
$ 436,831
$ 192,734
$
(3,681)
$
625,884
$ 99,324
$
-
$
271,308
$
(3,681)
$
7,617,932
Depreciación y amortización $ 171,984
Activo total
$1,435,152
58,948
$ 4,586,562 $ 3,035,051
2000
Estados
Eliminaciones
México
Unidos
y otros ajustes
Consolidado
$ 1,988,214
748,837
$
890,409
-
$
(748,837)
$
2,878,623
-
$ 2,737,051
$
890,409
$ (748,837)
$
2,878,623
Utilidad antes de impuestos
$
579,283
$
23,181
$
1,028
$
603,492
Depreciación y amortización
$
144,351
$
50,130
$
-
$
194,481
Activo total
$ 4,399,634
$ 1,113,728
$
1,028
$
5,514,390
Ventas netas:
Empresas fuera del Grupo
Empresas del Grupo
Grupo Cementos de Chihuahua
88/95
13. IMPUESTO SOBRE LA RENTA, IMPUESTO AL ACTIVO Y PARTICIPACION DE LOS
TRABAJADORES EN LAS UTILIDADES
a) Las Compañías están sujetas al pago del impuesto sobre la renta (ISR) y del impuesto al activo
(IMPAC). La Compañía y sus subsidiarias determinan el ISR y el IMPAC sobre una base consolidada,
excepto GCC Tecnología y Materiales, S.A. de C.V., misma que lo hará a partir del año 2002.
b) El IMPAC se causa a razón del 1.8% sobre un promedio neto de la mayoría de los activos menos ciertos
pasivos.
c) Hasta el año 2001, el impuesto al activo por el cual podría solicitarse su devolución en el momento en
que se genere impuesto sobre la renta en exceso al IMPAC es como sigue:
Años en que se generó
el impuesto al activo
1991
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
Montos actualizados al 31
de diciembre de 2001
$
$
Años en que expira el
derecho de recuperación
243
80
49
2,376
3,124
404
19
293
1,812
8,400
2001
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
d) Al 31 de diciembre de 2001, Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V., y algunas de sus subsidiarias
tienen pérdidas fiscales pendientes de amortizar por un monto aproximado de $236,269, cuyo monto y
plazo de prescripción anual se indican a continuación.
Años en que se
generaron las pérdidas
fiscales
Años en que expira el
derecho de amortización
Montos actualizados al
31 de diciembre de 2001
______________
1994
1995
1996
1997
1998
2000
2001
____________________
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2011
____________________
$
14,925
20,016
1,935
411
17,169
12,040
169,773
$
Grupo Cementos de Chihuahua
89/95
236,269
Activos para
el cálculo de
impuesto sobre
la renta diferido
$
5,224
7,006
677
144
6,009
4,214
59,420
$
82,694
e) Al 31 de diciembre de 2001 y 2000, el impuesto sobre la renta cargado a resultados se integra como
sigue:
2001
2000
Impuesto sobre la renta causado
Impuesto sobre la renta diferido
$
68,638
24,745
$
52,673
25,076
Total del impuesto sobre la renta
$
93,383
$
77,749
Debido a que la legislación fiscal reconoce parcialmente los efectos de la inflación en ciertos conceptos que
originan impuestos diferidos, se ha reclasificado el efecto monetario de dichas partidas, del resultado
monetario del año al impuesto sobre la renta diferido del ejercicio por $35,691, asimismo del resultado en
tenencia de activos no monetarios se ha reclasificado el efecto correspondiente al impuesto diferido del año
por $58,218.
f) Las principales diferencias temporales que generaron el pasivo por impuesto sobre la renta diferido, de
acuerdo al Boletín D-4, son las siguientes:
Al 31 de diciembre
de 2001
Al 31 de diciembre
de 2000
Activo por impuesto diferido:
Provisiones de pasivos
Pérdidas fiscales de ejercicios anteriores
Anticipos de clientes
Impuesto al activo pagado en ejercicios
anteriores
$
Pasivo por impuesto diferido:
Activos fijos
Inventarios
Pagos anticipados y otros
Impuesto sobre la renta diferido, neto
$
23,363
82,694
27,619
48,456
14,282
20,636
8,400
17,296
142,076
100,670
860,470
148,124
35,078
876,621
134,654
6,156
1,043,672
901,596
Grupo Cementos de Chihuahua
90/95
$
$
1,017,431
916,761
g) Los principales conceptos por los que la suma del impuesto causado y el impuesto diferido del período difiere de la
tasa estatutaria son los siguientes:
2001
Impuesto calculado sobre la utilidad antes de
impuesto sobre la renta
(tasa del 35%)
Partidas permanentes:
Componente inflacionario
Gastos no deducibles
Resultado por posición monetaria
Efectos de actualización y otras partidas
$
219,059
10,992
4,711
(21,545)
(119,834)
Total de impuesto sobre la renta
$
93,383
El efecto inicial de la aplicación de esta nueva regla contable representó una disminución al capital contable
y el reconocimiento de un pasivo al inicio del año 2000 por $897,012 ($1,020,389 a pesos constantes).
h) Al 31 de diciembre de 2001 las cuentas de aportación de capital actualizado (CUCA), utilidad fiscal neta y
utilidad fiscal neta reinvertida ascienden a $2,222,512, $63,550 y $114,964, respectivamente.
El nuevo Boletín no cambia significativamente el cálculo de la participación de utilidades al personal.
La participación de los trabajadores en las utilidades se determina, en términos generales, en base al resultado
fiscal excluyendo el componente inflacionario y los efectos de la actualización de la depreciación del
ejercicio.
14. IMPUESTOS ANTIDUMPING
En 1990 el Departamento de Comercio de los Estados Unidos (DOC) impuso una sanción en materia de
impuestos anti-dumping a la importación de cemento portland gris y clinker de México. Como consecuencia,
la subsidiaria Río Grande Portland Cement, Corp. (RGPC) esta sujeta al pago de depósitos por concepto de
derechos estimados (mismos que actualmente se están cubriendo) sobre las importaciones de cemento gris y
clinker de México.
El gobierno mexicano inició una reclamación formal contra el gobierno de los Estados Unidos bajo el
Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT) por supuestas infracciones por parte de los
Estados Unidos en el caso anti-dumping. El 9 de julio de 1992, un panel para resolver la disputa formado
bajo los auspicios del GATT determinó que los Estados Unidos violó el código anti-dumping del GATT y su
propia ley anti-dumping al imponer impuestos al cemento mexicano. El panel indicó que los Estados Unidos
deberían revocar la sanción en materia de impuestos anti-dumping y devolver todos los impuestos pagados
por este concepto. A pesar de que esta resolución por parte del panel del GATT no puede hacerse cumplir en
forma independiente bajo las leyes de los Estados Unidos, desde el mes de noviembre de 1992, las
autoridades de los dos países han estado llevando a cabo pláticas en busca de un arreglo que podría incluir la
implementación de las recomendaciones del panel del GATT.
De octubre de 1995 a abril de 1997, el DOC llevó a cabo su Quinta Revisión Administrativa a al s
importaciones de cemento gris y clinker provenientes de México, determinando una tasa anti-dumping del
Grupo Cementos de Chihuahua
91/95
73.69%, a la cual RGPC solicitó una revisión en junio de 1997. Durante 1999, el panel bi-nacional del TLC
determinó que el DOC había comparado erróneamente las ventas de cemento a granel y empacado en México
con el cemento a granel de los Estados Unidos y giró instrucciones al DOC para que recalculara la tasa antidumping excluyendo de las comparaciones el cemento empacado en México. En noviembre de 1999 se
emitió el resultado final de la revisión determinando una tasa del 44.89% (una disminución de la tasa original
de 73.69%). El DOC solicitó entonces la revisión de esta decisión por parte de un comité extraordinario. La
decisión de este comité, podría cambiar nuevamente el resultado de la quinta revisión.
De octubre de 1996 hasta marzo de 2001, se llevaron a cabo las Sexta, Séptima, Octava y Novena Revisiones
Administrativas a las importaciones de cemento mexicano, por el período de agosto de 1995 a julio de 1999.
El DOC publicó su determinación final para la Sexta Revisión en marzo de 1998, estableciendo una tasa antidumping de 37.49%. En marzo de 1999 se público la tasa definitiva anti-dumping para la Séptima Revisión
que fue del 49.58%, un argumento oral ante el panel del TLC está programado para el 27 de febrero de 2002.
En marzo de 2000 se publicó la tasa definitiva para la Octava Revisión que fue de 45.98%.En marzo de 2000
la tasa anti-dumping de 39.34% fue establecida y modificada en mayo de 2001 a 38.65% (Tasa de deposito
actual) para la novena revisión administrativa. RGPC ha estado solicitando revisiones por paneles del TLC de
todas estas decisiones.
En octubre de 2000, el DOC dio inicio a su Décima Revisión Administrativa por las ventas de cemento
importado de México, por el período de agosto de 1999 a julio de 2000. El DOC publicará la determinación
final en Marzo de 2002.
En octubre de 2001, el DOC dio inicio a su Onceava Revisión Administrativa por las ventas de cemento
importado de México, por el período de agosto de 2000 a julio de 2001.
El 2 de agosto de 1999, la Comisión de Comercio Internacional de los Estados Unidos (ITC) dio inicio a la
Revisión Sunset a los depósitos anti-dumping de Cemento Gris y Clinker de México. La ITC revisó el efecto
potencial de la revocación a la industria cementera de los Estados Unidos. El 9 de Octubre de 2000, la ITC
votó por no revocar dicha orden, por lo que la autoridad aduanera continuara cobrando los depósitos antidumping. GCC solicitó la revisión de esta decisión por parte de un panel del TLC.
En caso de que el margen real determinado en las Revisiones Administrativas sea menor que el monto de los
impuestos anti-dumping ya depositados con la autoridad aduanera de los Estados Unidos, la diferencia, junto
con los intereses correspondientes, será reembolsada a RGPC. En caso de que el margen real determinado
sea mayor que el margen inicial, se requerirán pagos adicionales más intereses.
RGPC ha venido estimando los reembolsos o pasivos contingentes derivados de las diversas revisiones
administrativas y depende de los resultados de la decisión final del panel del TLC al comparar las ventas en
sacos contra las ventas a granel. Excepto por la quinta revisión administrativa, actualmente RGPC no tiene
disponible suficiente información para estimar de manera razonable los resultados de las diversas apelaciones
a las revisiones. Hasta el 31 de diciembre de 2001 y 2000, RGPC estableció un fideicomiso irrevocable por
las cantidades de $31,500,000 y $21,000,000 de dólares norteamericanos, respectivamente, para afrontar
costos y gastos anti-dumping. El propósito de este fideicomiso es pagar los pasivos por impuestos antidumping que se pudieran derivar de las revisiones administrativas de años anteriores. Al 31 de diciembre de
2001 y 2000, la Compañía tiene provisionado, además del fideicomiso referido, $1,404,059 y $1,494,609
dólares, respectivamente, para impuestos anti-dumping. Dichas provisiones se encuentran incluidas en el
balance general en el rubro de otros pasivos a largo plazo.
Grupo Cementos de Chihuahua
92/95
15. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS
Durante 1996 la subsidiaria Río Grande Portland Cement, Corp. presentó un plan ante el estado de Nuevo
México de acuerdo a la Ley Minera de dicho estado, mediante el cual propone el uso a dar al lugar donde se
encuentra ubicada la planta, así como cualquier rehabilitación del terreno cuando se concluyan las
operaciones. El costo estimado del plan asciende a $4,800,000 dólares. Al 31 de diciembre de 2001 y 2000,
la Compañía tiene registrado un pasivo por este concepto de $775,000 y $595,000 dólares, respectivamente.
Con el objeto de garantizar el restablecimiento ecológico de la zona en caso de cerrar la planta RGPC en
cumplimiento a los requerimientos hechos por el estado de Nuevo México tiene una fianza por $70,000
dólares relacionados con el USDA Forest Service Properity. Además la Compañía ha otorgado una garantía
por $3,750,000 dólares, por si RGPC fallara en el cumplimiento de las obligaciones.
16. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados, tales como swaps y contratos forward para
administrar riesgos derivados de los efectos económicos por el intercambio de tasas de interés y los riesgos
asociados a movimientos adversos en el precio del gas natural que se consume. Los instrumentos financieros
derivados no son utilizados para propósitos especulativos o para comercializarlos. Estos instrumentos se han
negociado con instituciones financieramente sólidas, por lo que la Compañía considera que el riesgo de
incumplimiento de las obligaciones acordadas por parte de dichas contrapartes es mínimo.
Cross currency swaps:
Fecha de Tasa de interés
vencimiento
cubierta
Dólares a pesos $98.8
millones de dólares
Dólares a pesos $33.0
millones de dólares
Diciembre
2006
Diciembre
2006
11.5%
Tasa de
interés
intercambiada
LIBOR seis meses + 125bp
Valor de
mercado
estimado
$
2,225
11.5%
LIBOR seis meses + 139bp
$
705
El valor de mercado estimado de los instrumentos derivados de intercambio de tasas de interés y/o monedas
fluctuará en el tiempo y está determinado mediante cotización de precios de mercado futuros de las tasas y
monedas. Estos valores deben ser analizados en relación con el valor de mercado de los instrumentos de los
cuales se originan, y como parte del efecto total de exposición de la Compañía por fluctuaciones en las tasas
de interés y tipos de cambio. Los valores nominales de los instrumentos derivados no representan
necesariamente cantidades de efectivo intercambiadas por las partes y, por tanto, no hay una mediación
directa de la exposición de la Compañía por el uso de estos derivados. Las cantidades de efectivo
intercambiadas se determinan tomando como referencia los valores nominales y los demás términos incluidos
en los instrumentos derivados.
Grupo Cementos de Chihuahua
93/95
Protección precio de gas natural:
La Compañía establece periódicamente operaciones con instrumentos derivados cuyo activo subyacente es el
precio del gas natural, con la finalidad de limitar los costos originados por el consumo del mismo. Al 31 de
diciembre de 2001, la Compañía tenía establecidas las siguientes operaciones de gas natural contratadas en
dólares norteamericanos.
Coberturas contratadas a la fecha (Precio fijo)
Fecha
Volumen
Precio
Mmbtu
contratado
Enero 2002
54,000
3.502
Enero 2002
26,000
3.615
Febrero 2002
81,000
3.470
Total
161,000
Valor
razonable
2.555
2.555
2.570
Coberturas contratadas a la fecha (Precio túnel)
Fecha
Volumen
Precio contratado
Mmbtu
techo
piso
Enero 2002
62,000
4.00
3.55
Enero 2002
54,000
3.00
2.15
Febrero 2002
49,000
3.00
2.15
Total
178,000
Importe
94/95
137,970 $
66,300
208,170
$
Prima
Valor
inicial
razonable
0.10
-0.995
0.10
-0.100
0.10
-0.069
Grupo Cementos de Chihuahua
Variación
(51,138)
(27,560)
(72,900)
(151,598)
Importe
Variación
.
(61,690) $
(67,890)
(5,400)
(10,800)
(3,381)
(8,281)
(70,741) $
(87,971)
VI.2. Carta de Responsabilidad
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V.
Chihuahua, Chihuahua, México a 28 de junio de 2002
Comisión Nacional Bancaria y de Valores
Vicepresidencia de Supervisión Bursátil
Dirección General de Supervisión de Mercados
Insurgentes Sur 1971, Torre Sur, Piso 9
Col. Guadalupe Inn
01020 México, D.F.
Hacemos referencia al informe anual relativo a las acciones representativas del capital social de
Grupo Cementos de Chihuahua, S.A. de C.V., de la Sección de Valores del Registro Nacional de
Valores e Intermediarios, para manifestar a esa Comisión lo siguiente:
1. Que conocemos los alcances y responsabilidades frente al público inversionista, las autoridades
competentes y demás participantes del mercado de valores, que implican el ser una sociedad con
valores inscritos en la Sección de Valores del Registro Nacional de Valores e Intermediarios y que
se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
2. Que hemos revisado el informe anual de fecha 28 de junio de 2002, el cual fue elaborado con
base en la información proporcionada por funcionarios de esta sociedad, estando de acuerdo con
su contenido. Asimismo, no tenemos conocimiento de información relevante que haya sido omitida
o falseada en dicho informe o de que éste contenga información que pudiera inducir a error a los
inversionistas.
Atentamente,
Manuel Milán Reyes
Director General
Martha Rodríguez Rico
Directora de Administración y Finanzas
Grupo Cementos de Chihuahua
95/95