Informe Trimestral del Mercado Internacional del Cobre

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RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL
COBRE – SEGUNDO TRIMESTRE 2016
COMISIÓN CHILENA DEL COBRE
JORGE CANTALLOPTS A.
DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS PÚBLICAS
COMISIÓN CHILENA DEL COBRE
Y
DÓLAR
235
101
230
100
99
225
98
220
97
215
96
210
95
205
94
200
195
01-2016
Alza del dólar
luego del Brexit
En general el dólar refleja expectativas sobre
trayectoria de la tasa de interés en EE.UU
02-2016
03-2016
Precio del cobre
Fuente: BML
(*) precios hasta el 6 de julio
Indice dólar
Cobre: centavos de dólar la libra
EVOLUCIÓN PRECIO DIARIO DEL COBRE
Periodo enero – julio de 2016 (*)
04-2016
05-2016
06-2016
93
92
07-2016
Indice Dólar
2
EVOLUCIÓN PRECIO DEL COBRE E ÍNDICE DÓLAR
JUNIO-JULIO 2016 (*)
227
97
96
96
217
95
95
China
expectativas
de estímulo
212
207
94
94
93
Brexit
202
índice dólar
centavos de dólar la libra
222
Buen desempeño
del sector
servicios disipa
expectativas de
estímulo en
China
97
Libra Esterlina
mínimo 30 años
6 de
Fuerte
crecimiento de
inventarios en
Bolsa de
Metales de
Londres
93
92
Precio del Cobre
Fuente: BML
(*) serie de precios hasta el 6 de julio
Indice Dólar
3
ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS
DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)
Aumento de posiciones
largas en contratos de
cobre – Expectativas de
moderación en alza de
tasas en EE.UU y
estímulos en China
40.000
30.000
Número de contratos
20.000
335
315
TCobre centavos de dólar la libra
50.000
295
10.000
275
0
-10.000
255
-20.000
235
-30.000
-40.000
215
-50.000
Managed Money Trader
jun-16
may-16
abr-16
mar-16
feb-16
ene-16
dic-15
nov-15
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
sep-14
195
ago-14
-60.000
Precio del cobre
Managed Money Trader (MMT): corresponde a la evolución del número neto de contratos de futuros
(compra-venta), la cual revela las expectativas implícitas de los inversores sobre la evolución del
precio del cobre
Fuente: COMEX
4
Evolución del precio e inventarios totales en
bolsa de metales
Evolución inventarios en BML-Shanghai
100.000
600.000
230
225
550.000
220
500.000
215
450.000
210
400.000
205
350.000
200
300.000
feb-16
195
mar-16
abr-16
may-16
TOTAL (toneladas)
Fuente: BML; Comex, Shanghái
jun-16
Pr Cu. (c/lb)
440.000
50.000
390.000
0
340.000
-50.000
-100.000
290.000
-150.000
240.000
-200.000
190.000
-250.000
-300.000
feb-16
140.000
mar-16
abr-16
Brecha BML-Shanghai
may-16
jun-16
Stocks en Shanghai
5
Stocks Shanghai
235
Brecha BML - Shanghai
650.000
Precio del cobre (c/lb)
inventarios en bolsa de metales (tons)
INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE
Periodo enero – julio de 2016
INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE
CHINA RESTO DEL MUNDO
Periodo enero – julio de 2016
PORCENTAJE DE INVENTARIOS DE COBRE EN CHINA
(%)
EVOLUCIÓN DE INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE
REFINADO
70
2.000
1.800
60
1.600
50
1.400
1.200
40
1.000
800
30
600
20
400
200
10
Fuente: CRU
feb-16
feb-15
feb-14
feb-13
feb-12
feb-11
feb-10
feb-09
feb-08
feb-07
feb-06
Resto del Mundo
0
feb-97
ene-98
dic-98
nov-99
oct-00
sep-01
ago-02
jul-03
jun-04
may-05
abr-06
mar-07
feb-08
ene-09
dic-09
nov-10
oct-11
sep-12
ago-13
jul-14
jun-15
China
feb-05
feb-04
feb-03
feb-02
feb-01
feb-00
feb-99
feb-98
feb-97
0
6
EVOLUCIÓN RECIENTE DEL CONSUMO DE COBRE
REFINADO Y OFERTA DE COBRE MINA
7
EVOLUCIÓN DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO
Variación porcentual en 2015 y periodo enero-abril de 2016
12,5
8,2
7,6
1,6
0,4
-0,7
-1,1
-1,5
-7,0
China
Europa
EE.UU
Var. 2015
-8,4
Japón
Mundo
Var. Ene-Abr 2016
8
Fuente: WMS
CHINA: IMPORTACIONES DE COBRE
Refinado, ánodos y concentrados (asume ley de 30% de cobre)
IMPORTACIONES ACUMULADAS A ABRIL DE
importaciones mensuales
1.000.000
CADA AÑO
Millones de toneladas de cobre fino
3,5
3,28
900.000
3,0
2,69
2,55
2,5
800.000
2,16
1,96
1,87
2,0
700.000
1,70
1,45
1,5
1,18 1,16
600.000
1,0
0,70
500.000
0,5
400.000
0,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2014
Fuente: Agencia de aduanas de China
2015
2016
9
OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA
Variación porcentual 2015 y acumulado a abril de 2016
Principales productores mundiales de cobre
51,7
23,6
10,7
5,1
2,2
0,3
4,4
4,6
0,6
-0,1
-4,3
-14,5
-18,2
-26,3
Chile
Perú
China
Estados Unidos R.D. Congo
Variación 2014-2015
Fuente: WMS
5,1
Australia
-25,4
Otros
Mundo
Variación enero-abril de 2016
10
CONTEXTO MACROECONÓMICO
PRINCIPALES ECONOMÍAS CONSUMIDORAS DE COBRE
CHINA-EUROZONA-ESTADOS UNIDOS
11
INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA
PIB principales consumidores de cobre
VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB
EUROZONA (%)
VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB
ESTADOS UNIDOS (%)
VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB
CHINA (%)
1,5
FMI: Variación del PIB principales consumidores
de cobre (%)
FMI: Cambio porcentual en la proyección de
crecimiento del PIB (enero vs. abril de 2016)
10
7,7
8
6,5
6,2
2,4
2,5
0,2
0,2
6
1,5
4
2
-0,1
1,6
-0,2
0
-2
2013
2014
China
Fuente: FMI, Reuters
2015
EE.UU
2016 f
Eurozona
2017 f
Japón
CHINA
-0,1
-0,2
EE.UU
EUROZONA
2016 f
-0,1
-0,2
MUNDO
2017 f
12
T1-2016
T4-2015
T3-2015
T2-2015
T1-2015
T4-2014
T3-2014
T2-2014
T1-2014
T4-2013
T3-2013
T2-2013
T1-2013
T1-2016
T4-2015
T3-2015
T2-2015
T1-2015
T4-2014
T3-2014
T2-2014
T1-2014
T4-2013
T3-2013
T2-2013
T1-2013
6,7
T1-2016
T4-2015
T3-2015
T2-2015
T1-2015
T4-2014
T3-2014
T2-2014
T1-2014
T4-2013
T3-2013
T2-2013
T1-2013
1,1
INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA
PMI manufacturero – Producción Industrial
PMI Industria Manufacturera
Variación Producción Industrial
8,0
58
7,0
56
6,0
5,0
54
4,0
3,0
52
2,0
1,0
50
0,0
-1,0
48
-2,0
EE.UU.
Eurozona
China
Fuente: Markit; Oficina de Estadísticas de China
(*) Purchasing Managers Index (índice de gerentes de compra)
EE.UU.
Eurozona
jun-16
may-16
abr-16
mar-16
feb-16
ene-16
dic-15
nov-15
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
46
mar-15
may-16
abr-16
mar-16
feb-16
ene-16
dic-15
nov-15
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
-3,0
China
13
PROYECCIONES 2016-2017
 DEMANDA
 OFERTA
 BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO
14
DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO
Proyección COCHILCO 2016-2017 (f)
Miles de Toneladas
País
China
Europa
EE.UU
Japón
Corea del Sur
India
Turquía
Taiwán
Brasil
Rusia
Resto del mundo
Mundo
Fuente: Cochilco
2015
KTMF
11.353
3.377
1.796
997
705
491
471
455
434
296
2.277
22.652
VAR.
0,4%
-1,5%
1,6%
-7,0%
-7,1%
13,2%
1,3%
4,9%
12,8%
-51,6%
6,2%
-0,7%
KTMF
11.637
3.394
1.778
948
687
521
485
450
414
266
2.311
22.891
2016 F
DIFF.
284
17
-18
-50
-18
29
14
-5
-20
-30
34
239
VAR.
2,5%
0,5%
-1,0%
-5,0%
-2,5%
6,0%
3,0%
-1,0%
-4,5%
-10,0%
1,5%
1,1%
KTMF
11.928
3.411
1.805
938
687
557
497
450
406
272
2.346
23.297
2017 F
DIFF.
291
17
27
-9
0
36
12
0
-8
5
35
405
VAR.
2,5%
0,5%
1,5%
-1,0%
0,0%
7,0%
2,5%
0,0%
-2,0%
2,0%
1,5%
1,8%
15
CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE DEMANDA MUNDIAL DE COBRE
REFINADO (ENERO VS. JUNIO DE 2016)
CAMBIO EN LA PROYECCIÓN DE CONSUMO DE
CAMBIO EN LA PROYECCIÓN DE CRECIMIENTO DE LA
COBRE REFINADO, MARZO VS. JUNIO
DEMANDA, MARZO VS. JUNIO
(MILLONES DE TMF)
2,1%
23,64
-0,35
23,15
1,8%
1,8%
23,30
-0,252
1,1%
22,89
2016 F
2017 F
2016 F
marzo
Fuente: Cochilco
junio
2017 F
MARZO
JUNIO
16
PRODUCCIÓN MUNDIAL COBRE MINA
Proyección COCHILCO 2015 (p) / 2016-2017 (f)
2015 p
País
Chile
Perú
China
EE.UU
RD. Congo
Australia
Zambia
Rusia
Canadá
Indonesia
Kazajhstán
México
Polonia
Brasil
Mongolia
Irán
Otros
Mundo
Fuente: Cochilco
KTMF
5.764
1.705
1.667
1.382
1.039
971
754
720
697
580
566
540
426
348
327
230
1.602
19.320
2016 f
Var. %
0,3
23,6
2,2
-0,1
4,4
0,6
-0,3
0,0
0,3
58,5
13,1
4,9
1,2
16,9
30,0
15,4
-2,8
4,6
KTMF
5.738
2.301
1.625
1.396
966
991
795
720
663
569
623
622
426
352
343
242
1.618
19.988
2017 f
Variaciones
DIF.
Var %
-27
597
-42
14
-73
19
41
0
-35
-12
57
81
0
3
16
12
16
669
-0,5
35,0
-2,5
1,0
-7,0
2,0
5,5
0,0
-5,0
-2,0
10,0
15,0
0,0
1,0
5,0
5,0
1,0
3,5
KTMF
5.924
2.416
1.707
1.403
986
1.040
914
734
643
557
648
628
431
355
347
254
1.634
20.620
Variaciones
DIF.
Var %
187
115
81
7
19
50
119
14
-20
-11
25
6
4
4
3
12
16
632
3,1
5,0
5,0
0,5
2,0
5,0
15,0
2,0
-3,0
-2,0
4,0
1,0
1,0
1,0
1,0
5,0
1,0
3,2
17
CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE OFERTA MUNDIAL DE COBRE
MINA (Miles de TM)
20,8
20,6
20,3
20,0
19,3
+3,2 %
+3,5 %
2015
2016 f
Oferta cobre mina junio
Fuente: Cochilco
2017 f
Oferta cobre mina amrzo
18
PROYECCIÓN DEL BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO
Miles de toneladas de cobre fino
2015 p
2016 f
2017 f
OFERTA
Cobre Mina
Var. %
Refinado Primario
Var. %
Refinado Secundario
Var. %
Oferta Total de Refinado
Var. %
200
19.320
4,6
18.897
3,3
3.830
-5,4
22.727
1,8
19.988
3,5
19.417
2,7
3.650
-4,7
23.067
1,5
20.620
3,2
20.043
3,2
3.400
-6,8
23.443
1,6
11.353
1,3
11.299
-1,7
22.652
-0,7
75
11.637
2,5
11.254
-0,4
22.891
1,1
175
11.928
2,5
11.369
1,0
23.297
1,8
146
DEMANDA
China
Var. %
Resto del Mundo
Var. %
Demanda Total
Var. %
BALANCE DE MERCADO
CAMBIO EN EL BALANCE MUNDIAL DE
COBRE REFINADO
175
180
160
146
140
120
100
92
80
60
75
40
2015
2016 f
2017 f
Balance proyectado en junio
Balance proyectado en marzo
Fuente: Cochilco
PROYECCIÓN DE PRECIO DEL COBRE
2016 - 2017 (C/LB)
PROYECCIÓN PRECIO DEL COBRE
PROYECCIÓN PRECIO DEL COBRE
PERIODO 2016-2017
260
centavos de dólar la libra
249
250
240
2015
[VALOR]
230
220
215
220
2017 f
[VALOR]
2016 f
[VALOR]
210
200
190
2015
Fuente: Cochilco
2016 f
2017 f
2015
2016 f
2017 f
20
RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL
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