Red Econolatin www.econolatin.com Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas Elaborado por: PERÚ JunioSeptiembre 2016 David Tuesta Investigador Asociado Centro para la Competitividad y el Desarrollo Universidad San Martín de Porres Crecimiento en un contexto de definiciones entre el Ejecutivo y el Congreso de la República. 1. SITUACIÓN ECONÓMICA ACTIVIDAD ECONÓMICA Contando con datos cerrados de la actividad económica peruana a la primera mitad del año, se observa una dinámica marcada por el mejor desempeño de los sectores primarios, y una debilidad patente en los sectores manufactureros. En efecto, en el segundo trimestre, el crecimiento presentó una desaceleración respecto al primer trimestre pasando de una variación interanual de 4,5% a 3,7%, donde el débil comportamiento de los sectores secundarios y terciarios guarda correlación con la situación de la demanda interna. Comparando ambos períodos se observan los resultados negativos del sector manufactura que cae en 7,9%. Esta situación del sector de la manufactura es una tendencia que se encuentra en esos terrenos desde principios de 2014, con una clara correlación de la menor fortaleza de la demanda interna. Esta, en el segundo trimestre creció sólo 0,5%, que se constituye en la más baja de los últimos tres años. La fuerte caída del consumo público y de la inversión privada, recogen en gran medida este resultado. Realizando el análisis por actividades económicas, se hace manifiesto que en el segundo trimestre, además de la caída mencionada en el sector manufactura, también se aprecia una fuerte contracción en la Pesca en 59,6%, por problemas de prohibiciones temporales de captura. Adicionalmente se observa al sector construcción perdiendo tracción otra vez, reflejando solo una variación interanual de 0,9% en dicho trimestre. Es importante subrayar también que los sectores de Comercio y Servicios, dos de los que tiene un fuerte peso en la estructura del PIB, crece en 2,3% y 4,1% respectivamente. Su crecimiento en gran medida influye a los resultados positivos observados de manera agregada en el crecimiento, pero al mismo tiempo explican la debilidad manifestada en la demanda. Ambas variaciones son las más bajas de los últimos 3 años. El único sector que viene mostrando una recuperación sostenible desde el 2015, y que parece estar consolidándose este año, es la del sector de Minería que muestra una variación en el trimestre de 23,6%. Con las cifras adelantadas del INEI para la producción mensual de Julio, se puede anticipar que las condiciones reflejadas hasta el segundo semestre podrían seguir repitiéndose en lo que resta del año. En Julio, la variación interanual fue de 3,8%, donde en términos sectoriales se repiten gran parte de las tendencias trimestrales mencionadas, aunque en este mes se registra una mejora, aunque mínima, del sector manufactura. En general, lo que resta del año y los siguientes estará muy condicionado por cómo se termine definiendo la política económica, que en estos dos primeros meses de gobierno se ve entrampado en las negociaciones entre el Ejecutivo y el Congreso de la República. EMPLEO Con respecto a las condiciones laborales, el desempleo se mantiene siendo un reflejo de las condiciones de la economía. De acuerdo a las recientes cifras al mes de agosto publicadas por el Instituto Nacional de Estadísticas el promedio móvil de la tasa de paro (desempleo) para el período móvil junio-julio-agosto, se ubica en 6,8%, siendo mayor al 6,1% del promedio móvil se similar período del año anterior. Tomando en consideración el comportamiento cíclico que registra el mercado de trabajo, una mejor manera de apreciar los cambios es comparando la variación entre los promedios de los últimos 12 meses. En este caso, se ve que la tasa de paro anualizada es de 6,6%, la cual es superior al 6,3% del año anterior. Este incremento en las tasas de paro muestra la debilidad de la demanda doméstica que traslada el impacto de los problemas en el sector productivo hacia el mercado laboral. Los malos resultados en los sectores secundarios y terciarios impactan directamente en la dinámica de las contrataciones. Así, si no hay cambios en las expectativas de los agentes, se puede anticipar un deterioro mayor en próximos meses. POLITICA MONETARIA E INFLACION El Banco Central de Reserva se ha mantenido atento al complejo escenario, donde interactúan el bajo dinamismo la economía doméstica, el contexto político y las complejidades del escenario financiero. En septiembre ha mantenido el tipo de referencia en 4,25%. Desde el mes de febrero de este año, la institución monetaria ha considerado no necesario realizar cambios al respecto Como siempre, el Banco Central manifiesta que sus decisiones tomando en consideración el hecho que el contexto internacional no muestra señales claras de recuperación sostenida, además de la debilidad observada en la economías emergentes. Así mismo, se menciona que la inflación luego de haberse visto impactada por efectos temporales del lado de la oferta y cambiario, empieza ya a ceder, encontrándose en proceso de aproximación gradual al rango meta. 2. PERSPECTIVAS ECONOMICAS Los resultados de la economía peruana en los próximos meses dependerán fundamentalmente de tres aspectos: el devenir de las condiciones internaciones; la definición del contexto político; y, la consiguiente reacción de las expectativas de los agentes económicos. Respecto al tema internacional, la economía deberá estar atento a como se termine de consolidar el nuevo nivel de crecimiento de la economía China en un escenario donde siempre están presentes las dudas respecto al nivel que puedan tener las distorsiones en los mercados financieros. Las decisiones de las políticas monetarias que vaya a tomar la Fed y las reacciones consecuentes de los mercados, puede también colocar en una situación incómoda a los mercados de capitales con efectos de “stress” sobre las decisiones de política económica. En el ámbito de la política, un elemento que será clave son los acuerdos a los que logren llegar el Ejecutivo con el Congreso de la República. De no arribar a entendimiento, las consecuencias sobre las proyecciones base de crecimiento pueden complicarse. Sin que se exacerben estos escenarios de riesgo mundial y doméstico, se espera que la economía peruana crezca alrededor del 4,0% este y el próximo año. 3· SITUACION POLITICA Actualmente la situación política está caracterizada por la definición de las facultades para legislar que está solicitando el Ejecutivo al Congreso. El diálogo que se ha venido llevando hasta el momento se presentar por el momento accidentado. El partido opositor (Fuerza Popular) que domina el Congreso, no se lo está poniendo sencillo al gobierno de Pedro Pablo Kuczynski, no quedando claro si finalmente el gobierno podrá llevar adelante sus planes de reforma. Hacia el mes de octubre debería quedar despejada esta incertidumbre y podrá saberse de forma más clara hacia donde irá la economía del país.