Analizar los futuros en moneda extranjera ya que

FUTUROS EN MONEDA EXTRANJERA
FINANZAS INTERNACIONALES
FUTUROS EN MONEDA EXTRANJERA
ÍNDICE
INTRODUCCIÓN
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1. ASPECTOS GENERALES
2
1.1.MERCADOS FUTUROS
2. OBJETIVOS
2
3
2.1.OBJETIVO GENERAL
3
2.2.OBJETIVOS ESPECIFICOS
4
3. ALCANCES
4
4. MARCO TEÓRICO
4
ESPECIFICACION DE LOS CONTRATOS IMM
5
5.1. Quiénes participan en los mercados de futuros?
6
5.2. ASPECTOS LEGALES
6
5.3. HISTORIA
7
6. Algunas definiciones.
8
7. Bibliografia
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FUTUROS EN MONEDA EXTRANJERA
INTRODUCCIÓN
“Un contrato a futuro en moneda extranjera es un acuerdo de intercambio de
moneda que requiere la entrega futura de una cantidad estándar de moneda
extranjera en una fecha, lugar y precio determinados”.
El futuro es un contrato muy similar al forward, con una diferencia de que no se acuerda
directamente entre dos partes sino a través de una bolsa que obliga a que sea
estandarizado.
Un contrato a futuro en monedas extranjeras es un acuerdo de intercambio de monedas
que requiere la entrega futura de una cantidad estándar de moneda extranjera en una
fecha
o
lugar
determinado.
Tanto un contrato forward como un contrato a futuro son instrumentos financieros
derivados, cuyo valor se deriva del valor de la moneda que es objeto del contrato.
1. ASPECTOS GENERALES
Desde un punto de vista económico, un contrato a futuro es casi idéntico a un contrato a
plazo (forward). En los dos casos se trata del compromiso de comprar(o vender) una
cantidad específica de una moneda extranjera en una fecha específica en el futuro a un
precio determinado en el momento de la firma del contrato. El objetivo económico es
congelar (amarrar) hoy el precio de la moneda extranjera hasta algún momento en el
futuro. Sin embargo, los detalles técnicos del funcionamiento de los dos contratos son
totalmente diferentes, por lo que se usan en circunstancias distintas.
Como un contrato forward, un contrato a futuro es un instrumento financiero derivado,
cuyo valor se deriva del valor de la moneda que es objeto del contrato. Se puede usar
tanto para administrar el riesgo cambiario, como para especular. Aun cuando la liquidez
de los mercados a futuros es mucho menor que la liquidez de los mercados forward,
desempeñan un papel económico muy importante.
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1.1.MERCADO DE FUTUROS.
Es en aquel en el cual se negocian y se trazan contratos donde se comprometen a
comprar y vender en el futuro un determinado bien, definiendo en un principio la cantidad
y fecha de vencimiento.
Dentro de las funciones del mercado de futuros de divisas se tienen las siguientes:
• Reasignación del riesgo cambiario entre diferentes agentes económicos
• Pronostico no sesgado del tipo de cambio futuro
• Reducción de la variabilidad de los tipos de cambio
Una diferencia de los forward
estandarizados, en cambio
con los contratos a futuro es que estos últimos son
los forward pertenecen a los mercados no organizados
(OTC), se negocian por teléfono y son cantidades grandes.
*Los futuros son instrumentos listados, negociados en mercados organizados.
* Son muy riesgosos
*Son altamente bursátiles
*Especificación de los contratos (IMM)
* El tamaño del contrato depende de la moneda
* Los tipos de cambio se cotizan en términos americanos
* Las fechas de vencimiento son estándar
* Al vencimiento la entrega física es poco frecuente
* La casa de compensación es la contraparte
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2.OBJETIVOS
2.1.OBJETIVO GENERAL
Analizar los futuros en moneda extranjera ya que son una posibilidad de negociación y no
muy aprovechada actualmente en el mercado boliviano porque no existe suficiente
conocimiento en lo referente al tema.
OBJETIVOS ESPECIFICOS
 Recopilar información acerca de los futuros en moneda extranjera que es, como
funciona, quienes pueden llegar a participar, entre otras.
 Analizar la situación actual frente a la realidad boliviana que grado de participación
tenemos, cuales son las ventajas, que nos falta, etc.
 Verificar si podemos llegar a cumplir con los objetivos planteados, para desarrollar
nuevas técnicas de negociación en un mundo mas globalizado.
3. ALCANCES
 Minimizar el riesgo del portafolio.
 Tener utilidades con la variación del tipo de cambio.
 Diversificación del riesgo.
 Tener cartera operativa externa.
4. MARCO TEÓRICO
A diferencia de los forward que están hechos a la medida, los contratos a futuro son
estandarizados. La necesidad de estandarización se deriva de la necesidad cara a cara
(open out cry) de los contratos en el piso de remates de una bolsa de valores organizada.
Los corredores (brokers) no tienen tiempo para analizar los detalles de cada contrato, por
lo cual necesitan contratos estandarizados.
En cambio los forward pertenecen los mercados no organizados (OTC), se negocian por
teléfono y se refieren a cantidades grandes.
“Los futuros son instrumentos listados, negociados en mercados organizados.”
La estandarización de los contratos no solo facilita su negociación en el piso de remates,
sino que también otorga liquidez y profundidad al mercado de futuros, El gran volumen de
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contratos asegura que los precios sean representativos (el mercado es eficiente en
sentido económico)
Por su propia naturaleza los contratos a futuros son muy riesgosos.
En sus inicios, los contratos a futuros padecían del riesgo de él no incumplimiento de una
de las partes del contrato, Durante varias décadas se estableció y perfeccionó un
complejo sistema que prácticamente elimina el riesgo de incumplimiento. El cumplimiento
está garantizado por la casa de compensación (clearing house) que es la contraparte de
en cada contrato.
Desde que se estableció la CME, ningún negociante perdió dinero a causa de
incumplimiento. La integridad de los contratos aumenta la confianza y alienta el uso de los
futuros tanto por parte de los administradores de riesgo, como los especuladores.
Tecnología
Se dice que los contratos a futuros son altamente bursátiles, lo cual significa que es fácil
de establecer y cerrar una posición y que los costos de transacción son bajos.
Los que proporcionan una gran liquidez al mercado de especuladores, ya que compran
que según ellos son subvaluados y venden activos que consideran sobrevaluados. Las
actividades de los especuladores facilitan a los mercados el desempeño de las funciones
básica: una asignación del riesgo de acuerdo a las preferencias de los participantes, la
búsqueda del precio justo (fair Price) y la estabilización de los precios. En ocasiones, un
exagerado nerviosismo de los especuladores puede desestabilizar al mercado.
ESPECIFICACIÓN DE LOS CONTRATOS IMM

El tamaño del contrato depende de la moneda (ejemplo: MP500 000, donde MP
significa pesos mejicanos).

Los tipos de cambio se cotizan en términos americanos(dólares por eso u otra
moneda)

Las fechas de vencimiento son estándar (el tercer miércoles de marzo, junio,
septiembre, septiembre y diciembre)

El último día de comercio es el lunes anterior a la fecha de vencimiento.

Como garantía de cumplimiento es obligatorio un deposito de margen inicial
(generalmente inferior a 10% del valor del contrato) y un margen de mantenimiento.
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Al vencimiento la entrega física es poco frecuente. La mayoría de las disposiciones se
cierran antes del vencimiento. Para cerrar una posición original es necesario es
necesario establecer una posición opuesta. Por ejemplo, para cancelar su posición el
vendedor de una moneda a futuro tiene que comprar la misma cantidad de contratos
en la misma moneda a la misma fecha (una vuelta completa).

Los clientes pagan una comisión a sus corredores para realizar una vuelta completa y
solamente se cotiza a un precio.

La casa de compensación es la contraparte.
5.1.Quiénes participan en los mercados de futuros?
Las personas o empresas que participan en los mercados de futuros pueden dividirse en
dos
categorías:
a) Hedgers: Son aquellos agentes que desean protegerse de los riesgos derivados de
eventuales fluctuaciones en los precios de los productos que lo afectan, de los
instrumentos financieros que conforman sus activos, o de las monedas extranjeras en que
han pactado sus transacciones o compromisos. En consecuencia, los hedgers son
adversos al riesgo.
b) Inversionistas en general: Son agentes que están dispuestos a asumir el riesgo de la
variabilidad en los precios, motivados por las expectativas de realizar una ganancia de
capital. El reducido monto de inversión necesario para operar en este mercado es un
incentivo para los inversionistas que desean actuar en él.
5.2.ASPECTOS LEGALES
Los futuros de divisas se negocian también en los siguientes mercados: Chicago Board of
Trade (CDO), COMEX en Nueva York y London International Financial Futures Exchange
(LIFFE) y SIMEX. En diciembre de 1998 inicio sus operaciones el mercado de futuros y
opciones de divisas en México (MEXDER).
Desde 1987 es posible establecer o cerrar posiciones a futuros incluso cuando el IMM
está cerrado. Esto se logra a través de un sistema electrónico de transacciones globales,
GLOBEX, que opera en conjunto con el Reuters Dealers Trading System. Este sistema es
conocido como: P-M-T) post (pre) Market Trade).
Las principales funciones del mercado de futuros de divisas incluyen:
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 Reasignación del riesgo cambiario entre diferentes agentes económicos
(administración de riesgo).
 Pronostico no sesgado del tipo de cambio futuro (descubrimiento del precio).
 Reducción de la variabilidad de los tipos de cambio.
5.3.HISTORIA
En 1919 se estableció La Bolsa De Mercantil De Chicago (Chicago Mercantile Exchange o
CME) para negociar los futuros en productos básicos (commodities): Al principio los
futuros se limitaban a los productos agrícolas y mas tarde incluyeron también a los
productos mineros.
En 1972 la Bolsa de mercantil de Chicago permitió la negociación de los futuros de
valores a corto plazo, el oro y algunas divisas extranjeras, Así se constituyó el Mercado
Monetario Internacional (international Monetary Market o IMM),como una división de dicha
bolsa. Desde 1985 el IMM tiene contratos intercambiables con Singapore International
Monetary Exchange (SIMEX).
Los futuros de divisas se negocian también en los siguientes mercados: Chicago Board of
Trade (CDO), COMEX en Nueva York y London International Financial Futures Exchange
(LIFFE) y SIMEX. En diciembre de 1998 inicio sus operaciones el mercado de futuros y
opciones de divisas en México (MEXDER).
Desde 1987 es posible establecer o cerrar posiciones a futuros incluso cuando el IMM
está cerrado. Esto se logra a través de un sistema electrónico de transacciones globales,
GLOBEX, que opera en conjunto con el Reuters Dealers Trading System. Este sistema es
conocido como: P-M-T) post (pre) Market Trade).
Las principales funciones del mercado de futuros de divisas incluyen:
 Reasignación del riesgo cambiario entre diferentes agentes económicos
(administración de riesgo).
 Pronostico no sesgado del tipo de cambio futuro (descubrimiento del precio).
 Reducción de la variabilidad de los tipos de cambio.
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6.Algunas definiciones.
¿Qué es el apalancamiento ?
El apalancamiento es la relación entre crédito y capital propio invertido en una operación
financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de
larentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de
la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o
incapacidad de atender los pagos.
¿Qué es el margen inicial?
También llamado "requerimiento de margen inicial", es el porcentaje del precio de compra
de un activo (que se puede comprar en margen) que el inversor debe pagar con dinero de
su propio efecto o con valores marginables.
En otras palabras, el margen inicial es depósito mínimo requerido como garantía para
realizar una operación comercial marginable. Los organismos reguladores suelen
establecer un mínimo de margen inicial para cada mercado y cada broker/dealer puede
puede aumentar este requerimiento pero nunca bajar del valor establecido por el
organismo regulador pertinente. Por lo general los requisitos de margen de mantenimiento
(requeridos durante el tiempo que se mantiene abierta una posición) son menores al
margen inicial, así el precio tiene espacio para oscilar sin que se tenga que realizar
una llamada de margen (magin call) de forma casi inmediata.
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7. Bibliografia:
Webgrafia
marcelodelfino.net/files/Futuros.pdf
https://www.corpbanca.cl/portal/?page=Document/doc_view_section.asp&id_document=1806&i
d_category=75
http://www.buenastareas.com/ensayos/Futuros-En-Moneda-Extranjera/473802.html
http://es.wikipedia.org/wiki/Apalancamiento
Margen inicial o margen requerido | Definición http://www.efxto.com/diccionario/m/3859margen-inicial-requerimiento#ixzz2YeWPoFVp
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