Informe Anual Consolidado 2010

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Informe Anual 2010
Informe Anual 2010
Grupo
[ Informe Anual 2010 ] Índice
INFORME DE ACTIVIDADES
1. Principales Magnitudes del Grupo CYOPSA
4
2. Estrategia Corporativa. Objetivos
10
3. Entorno Económico y Sectorial
12
4. Construcción
18
5. Concesiones
24
6. Inmobiliaria
28
7. Energía
32
8. Industria de Pavimentación
36
9. Mantenimiento y Conservación de Infraestructuras
40
10. Sostenibilidad
42
11. Responsabilidad Social Corporativa
44
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
1. Informe de Auditoría
48
2. Balance Consolidado
50
3. Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada
52
4. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado
54
5. Estado de Flujo de Efectivo Consolidado
56
6. Perímetro de Consolidación
58
7. Inversiones en Empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas
61
8. Aplicación del Resultado
63
Informe
de Actividades
ÍNDICE
DATOS OPERATIVOS (miles euros)
2010
Número de empleados
1.
Principales magnitudes
del Grupo CYOPSA
EBITDA
Durante el ejercicio 2010 se ha alcanzado un importe
neto de la cifra de negocio de 140,3 millones de euros,
en tanto que el beneficio neto ha sido de 6,9 millones de
euros (después de provisiones técnicas) y en términos
de rentabilidad sobre los recursos propios (ROE), se ha
obtenido un 16,01%. El EBITDA se cifró en 10,1
millones de euros.
Cash-flow
Resultado de Explotación
Resultado Neto
(miles euros)
21.500
18.500
205
231
231
200
210
190
532.130
557.528
572.365
459.660
339.506
245.327
Producción
140.259
185.579
188.503
106.940
69.583
79.315
73.462
Preventas inmobiliarias
7.200
14.864
40.059
32.755
44.085
101.218
5.771
RATIOS SIGNIFICATIVOS
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
Margen de explotación
7,66%
10,02%
2,33%
10,17%
4,28%
12,10%
11,05%
Margen Neto
4,97%
6,43%
5,60%
8,75%
6,29%
9,11%
7,92%
ROE
16,01%
33,36%
35,96%
38,28%
19,28%
37,40%
43,29%
ROA
3,90%
6,40%
5,76%
7,31%
4,67%
8,57%
9,24%
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
0,12
n.a.
> PRODUCCIÓN
Como se ha mencionado anteriormente, la facturación
del Grupo CYOPSA ha alcanzado la cifra de 140,3
millones de euros durante el ejercicio de 2010, de los
que 50,4 millones de euros corresponden a las obras
15.500
14.500
12.500
Por Organismo
9.500
(miles euros)
7.500
6.500
Dirección General de Carreteras (Mº. Fomento)
5.500
Dirección General de Ferrocarriles (Mº. Fomento)
3.948,25
21.582,87
4.500
Dirección General del Agua (M.M.A.R.M.)
5.297,11
74.838,36
3.500
Administrador Inf. Ferroviarias (ADIF)
5.802,92
38.844,04
2.500
Sociedad Estatal Inf. Transporte Terrestre (SEITT)
6.545,37
12.753,38
2006
2007
2008
2009
2010
DATOS ECONÓMICO
Hidroguadiana, S.A.
Junta de Castilla-La Mancha
2009
2008
2007
2006
Ayuntamientos
Total Autonomías y Ayuntamientos
140.259,27
185.579,30
188.503,54
106.940,83
69.583,51
Autovía de la Mancha, S.A.
Resultado de Explotación
10.748,38
18.590,37
4.403,96
10.872,76
2.979,84
Autovía de los Pinares, S.A.
EBITDA
10.057,93
20.506,06
5.969,53
12.897,73
3.266,21
Autovía de los Llanos, S.A.
6.966,33
11.939,40
10.450,27
9.361,27
4.382,30
Aguas de la cuenca del Ebro, S.A.
Aguas de la cuenca del Segura, S.A.
6.275,88
13.855,09
12.015,84
11.391,56
4.751,29
193.744,11
163.855,38
209.540,89
156.514,15
99.490,60
Clientes Privados *
Fondo de Maniobra
26.052,16
46.720,76
60.513,91
37.233,52
31.042,51
Otros
Patrimonio Neto
58.359,58
52.566,88
46.417,07
37.280,49
29.509,39
Otros organismos
Total Activo
Inversiones Brutas
Deuda Financiera Neta
4 [ Informe Anual 2010 ]
Facturación 2010 Facturación a origen
8.500
Junta de Extremadura
Cash-flow
La producción total se distribuye como sigue:
10.500
Junta de Castilla y León
Resultado Neto
contratadas por las Uniones Temporales de Empresas
(U.T.E.) en las que participa el Grupo.
11.500
Total Estado
Importe Neto Cifra negocios
2004
157
Otros
2010
2005
477.504
Diputaciones
FINANCIEROS (miles euros)
2006
16.500
13.500
Un análisis resumido de la evolución de las cifras
fundamentales del Balance y de la Cuenta de Resultados
del Grupo indica que respecto al año anterior la cifra de
negocios se ha reducido en un 24,42%, mientras que el
resultado neto ha caído un 41,65%; el Activo total se ha
incrementado en un 18,24%, el Patrimonio Neto ha
crecido en un 11,02% y el Fondo de Maniobra se ha
visto reducido en un 44,24%. Son unos ratios lógicos
que reflejan cómo una situación de crisis profunda
general y sectorial, afecta a un grupo de empresas que
tiene un criterio firme de capitalización y de posición
tesorera muy fuerte.
2007
19.500
17.500
El Patrimonio Neto superó los 58,3 millones de euros,
mientras el Fondo de Maniobra alcanzó la cifra de
26,1 millones de euros.
2008
Cartera
Apalancamiento
20.500
2009
33.122,54
3.628,05
8.839,44
4.786,00
4.935,74
-15.287,39
-49.136,42
-19.101,46
-23.022,30
-25.016,88
Total
28.954,06
289.248,13
337,79
7.205,46
3.762,29
13.334,61
-
3.215,57
54.647,79
461.022,42
6.020,91
90.005,29
377,63
58.809,72
-
46.905,30
9.280,24
30.294,11
15.678,78
226.014,42
438,15
38.570,46
122,23
26.468,92
13.217,14
31.230,34
8.159,22
14.579,77
-
10.937,97
47.995,96
198.055,39
-
80.100,48
69.932,70
399.943,33
140.259,27
1.086.980,17
Otros organismos
50%
Total Estado
39%
Total Autonomías y
Ayuntamientos
11%
* Trabajos realizados cuyos clientes son empresas del Grupo, bien se trate de sociedades de propósito específico o empresas participadas.
[ Informe Anual 2010 ] 5
ÍNDICE
Por Tipología
Facturación 2010
Infraestructura Ferroviaria
7%
Facturación a origen
(miles euros)
Medio Ambiente
2%
Por Organismo
Contratación a origen (miles euros)
Edificación
1%
Dirección General de Carreteras (Mº. Fomento)
Infraestructura Vial
110.362,19
736.488,69
Dirección General de Ferrocarriles (Mº. Fomento)
15.698,29
Obras Hidráulicas
15.393,17
150.371,46
Dirección General del Agua (M.M.A.R.M.)
99.468,93
1.475,20
92.531,01
Administrador Inf. Ferroviarias (ADIF)
10.403,90
62.768,39
Sociedad Estatal Infr. Transporte Terrestre (SEITT)
65.714,70
-
19.322,15
Hidroguadiana, S.A.
11.503,84
2.624,81
25.498,47
Ministerio de Economía
140.259,27
1.086.980,17
Edificación
Infraestructura Ferroviaria
Otras actividades
Medio Ambiente
Total
Infraestructura Vial
79%
Obras Hidraúlicas
11%
Junta de Castilla y León
204.361,56
Extremadura
2%
Autónomas
Facturación 2010
Facturación a origen
174.536,08
Total Autonomías
426.776,26
Diáfanos Norte, S.L.
40.162,87
Saretón Construcciones, S.L.
25.202,52
Murcia
4%
(miles euros)
Madrid
12%
Total
Galicia
2%
47.878,62
Junta de Castilla-La Mancha
Total Otros
Por Comunidades
8.351,01
766.193,57
Otros
1.833,06
1.260.168,28
Infraestructura
Ferroviaria
9%
Edificación
7%
Cataluña
39.949,30
135.499,52
Castilla y León
28.421,61
289.496,33
Castilla-La Mancha
23.336,01
195.148,62
Aragón
20.024,03
131.877,59
Madrid
17.062,17
81.427,39
Infraestructura Vial
867.963,77
Murcia
5.621,48
27.481,85
Obras Hidráulicas
163.668,42
Extremadura
2.648,88
159.985,77
Galicia
Andalucía
Otras comunidades
Total
2.559,14
Edificación
Infraestructura Ferroviaria
49.186,52
Medio Ambiente
636,65
2.048,59
-
14.827,99
140.259,27
1.086.980,17
Aragón
14%
Castilla y León
20%
Total
85.365,39
120.953,17
22.217,53
1.260.168,28
Infraestructura Vial
69%
Obras Hidraúlicas
13%
> CONTRATACIÓN
Por Comunidades Autónomas
La contratación a origen del Grupo CYOPSA ha
alcanzado la cifra de 1.260,2 millones de euros,
incluyendo la parte que corresponde a las Uniones
Temporales en las que participa.
Castilla y León
458.670,17
Castilla-La Mancha
270.972,72
Aragón
123.537,44
93.070,03
Cataluña
73.451,32
Andalucía
73.205,55
Madrid
65.846,20
Galicia
48.304,54
Murcia
46.458,48
Total
Galicia
4%
Contratación a origen (miles euros)
Extremadura
Cantabria
6.651,83
1.260.168,28
Madrid
5%
Murcia
4%
Cantabria
1%
Castilla y León
36%
Andalucía
6%
Cataluña
6%
Extremadura
7%
Aragón
10%
6 [ Informe Anual 2010 ]
Medio Ambiente
2%
Contratación a origen (miles euros)
Castilla-La Mancha
17%
La contratación mencionada se desglosa como sigue:
Total Autonomías
34%
67.198,45
Cataluña
29%
Por Tipología
Total Estado
61%
105.254,88
Total Estado
Junta de Extremadura
Total otros
5%
460.201,92
Castilla-La Mancha
21%
[ Informe Anual 2010 ] 7
ÍNDICE
> CARTERA
En cuanto a la previsión para 2011, la evolución
estimada es la siguiente:
La cartera del Grupo CYOPSA a 31 de diciembre de
2010, incluyendo la parte que corresponde a la
participación en las Uniones Temporales de Empresas, es
de 477,5 millones de euros. Esta cifra garantiza como
mínimo el mantenimiento sostenido de la actividad del
Grupo en los próximos tres ejercicios. La contratación
durante este periodo ha sido de 27,1 millones de euros,
habiéndose visto muy reducida como consecuencia
lógica de la paralización de los mercados de obra
pública.
Evolución estimada de la cartera
500.000
(miles euros)
450.000
400.000
350.000
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
Una cuestión básica en relación con la cartera es su
calidad, que se ha mantenido como pilar estratégico a lo
largo de los años. La cartera de pedidos del Grupo es de
una enorme garantía. Especial mención merece la de
Cyopsa-Sisocia por cuanto su cartera se trata o bien de
contratos de ejecución de obras civiles, en su mayor
parte con la Administración Central y el resto con las
Autonomías con las que tradicionalmente se viene
operando, o bien contratos de obra civil con
Concesionarias participadas por el Grupo. Ambos son
casos en los que la certeza y el plazo de los cobros
están garantizados.
0
2010
> DIVERSIFICACIÓN
El Grupo CYOPSA, lejos de concentrar su actividad
exclusivamente en el sector de la construcción, viene
desarrollando nuevos sectores desde hace más de diez
años. Estando principalmente presente en la promoción y
gestión de infraestructuras y en la edificación, en los
últimos años se ha potenciado la generación de energía
como actividad industrial complementaria, si bien la
primera planta desarrollada entró en servicio en diciembre
de 2010 y hasta 2011 no aportará actividad al Grupo. Las
principales cifras se recogen en el cuadro siguiente:
Una cartera sana, compuesta por contratos de importes
medios elevados que permiten reducir los costes de
gestión y unos clientes profesionales y cumplidores en
sus compromisos de pago, son la receta ideal para
atravesar, con garantías, un periodo financieramente
complejo.
Construcción
La cartera mencionada, por Comunidades Autónomas, se
desglosa como sigue:
VENTAS (miles euros)
EBIT (miles euros)
MARGEN (%)
Por Comunidades Autónomas
171.690,32
Castilla y León
171.474,90
Cataluña
43.159,77
Andalucía
20.974,80
Galicia
17.192,48
Madrid
15.584,62
Aragón
15.451,75
Murcia
11.043,44
Extremadura
Total
Aragón
3%
Madrid
3%
Cartera 2010 (miles euros)
Castilla-La Mancha
Galicia
4%
CARTERA (miles euros)
Murcia
2%
Extremadura
2%
Concesiones
Inmobiliaria
Industria de Pavimentación
82.418,31
26.829,91
1.475,20
56.365,76
9.187,25
10.653,39
218,77
1.342,36
11,15%
39,71%
14,83%
2,38%
220.996,57
218.562,18
16.797,05
21.148,19
Ventas (miles euros)
Castilla-La Mancha
36%
Industria de Pavimentación
34%
Construcción
49%
EBIT (miles euros)
Industria de Pavimentación
6%
Construcción
43%
10.931,91
477.503,99
Andalucía
5%
Cataluña
9%
8 [ Informe Anual 2010 ]
2011
Inmobiliaria
1%
Castilla y León
36%
Concesiones
16%
Inmobiliaria
1%
Concesiones
50%
[ Informe Anual 2010 ] 9
ÍNDICE
2.
Estrategia Corporativa.
Objetivos
> ESTRATEGIA CORPORATIVA
El Grupo CYOPSA enfatiza día a día su apuesta por la
generación de caja y por una política dirigida al
mantenimiento y puesta en valor de su negocio principal
-la construcción- y al crecimiento de sus líneas de
negocio estratégicas, a las que desde 2010 se unen la
generación de energías renovables y la industria de
pavimentación, y desde 2005 el mantenimiento y
conservación de infraestructuras.
1. Construcción
2. Concesiones
3. Inmobiliaria
4. Energía
5. Industria de pavimentación
6. Mantenimiento y conservación de infraestructuras
En el campo de la obra civil no es objetivo inmediato la
salida al extranjero, mientras que en otras áreas de
actividad -como las energías renovables- sí se están
barajando alternativas de internacionalización, siempre
desde la más absoluta prudencia y con el punto de mira
en países de total seguridad jurídica.
En cuanto a la estrategia financiera, ésta se sustenta en
dos pilares fundamentales: (i) mantener elevados ratios de
solvencia en base a la generación de caja a través de la
mejora en la gestión de cobro de clientes, y a congelar el
reparto de dividendos temporalmente durante esta fase de
incertidumbre actual; (ii) gestión particularizada de cada
tipo de tesorería, manteniendo las cajas operativas en
activos líquidos y buscando oportunidades de rentabilidad
financiera en renta variable para aquellas tesorerías cuya
liquidez no sea imprescindible; en este sentido el Grupo
tiene una importante posición en fondos europeos
gestionados por un importante gestor de fondos nacional.
> OBJETIVOS
El Grupo CYOPSA tiene claros los objetivos perseguidos
por cada división de actividad, que se adaptan a la
realidad tanto de las administraciones públicas
10 [ Informe Anual 2010 ]
concedentes como de los distintos mercados que a
todos los niveles sustentan cada sector.
1. El objetivo fundamental del Grupo en el área de
Construcción se centra en permanecer en el mercado
español a largo plazo. Para ello, las líneas a seguir son:
• Desarrollar y finalizar los contratos vivos con los
Clientes principales del Grupo.
• Adecuar la producción y las capacidades del Grupo
a las nuevas anualidades vigentes según las últimas
programaciones.
• Preservar el valor de la sociedad.
• Contratación tanto de obra convencional como de
concesiones.
• Gestión eficaz de la deuda viva con el fin de generar
tesorería para el Grupo.
Centrados en los objetivos expuestos, no se pierde de vista
la búsqueda del incremento de la rentabilidad a través de:
• La aportación de valor y ventajas competitivas
mediante la incorporación de soluciones y
alternativas técnicas.
• Reducción de los costes directos de producción.
• La incorporación del uso de nuevas tecnologías en
la gestión, por su incidencia en la mejora de la
productividad.
• La continua satisfacción de las necesidades del
cliente: mejora de la calidad de construcción, diseño
de los procesos, gestión medioambiental, etc.
2. En el área de Concesiones el objetivo del Grupo es
buscar el crecimiento en España seleccionando
exhaustivamente las licitaciones a las que acudir y
aplicando a todas las decisiones de inversión, criterios
actuales y bancables de mercado en cuanto a tasas
internas de rentabilidad se refiere. Esta estrategia se
espera que permita, por una parte y fundamentalmente,
la generación de contratos de construcción y, por otra, la
obtención de flujos de caja acíclicos y recurrentes.
No obstante, la actual situación financiera modificará la
concepción de los sistemas concesionales vigentes tal y
como hasta ahora se vienen desarrollando debido a la
baja rentabilidad obtenida por las concesiones y a la
poca disposición de las entidades financieras a facilitar,
a los precios previos a la crisis financiera, la financiación
precisa para el desarrollo de estos negocios, que sólo
tienen razón de ser con una estructura financiera
fuertemente apalancada. En este contexto, se seguirá
solo una estrategia de crecimiento consensuada con las
entidades financieras para garantizar la bancabilidad de
los proyectos que se acometan.
3. En el área Inmobiliaria la estrategia del grupo
persigue la minimización del riesgo y la alta rentabilidad,
a través de objetivos concretos:
• Mantener una actividad sostenida en la promoción de
viviendas de régimen especial con un énfasis
importante en la generación de suelo susceptible de
ser empleado con este destino.
• Vender o alquilar la promoción de despachos
profesionales, permaneciendo a la expectativa de
nuevas oportunidades de negocio acordes con el
actual desplome del negocio promotor que ha
generado notables abaratamientos en el precio de los
solares.
4. En el área de Energías Renovables, dentro de la
dimensión financiera del Grupo, se tratará de crecer en
la promoción de este tipo de energías principalmente a
nivel nacional, aunque no se descarta invertir fuera de
España. Los objetivos perseguidos son:
• Diversificar la inversión del Grupo en un negocio que
ha ofrecido tasas internas de rentabilidad muy
atractivas.
• Participar en un área de actividad desacoplada con la
tradicional del Grupo con el fin de compensar los
habituales altibajos de actividad de la misma.
• Participar de forma directa en la promoción,
construcción y explotación de parques eólicos desde
su inicio.
• Mantener y desarrollar las promociones vivas de
parques solares fotovoltaicos.
5. En el área de la Industria de pavimentación, el
objetivo prioritario se centra en la eficiencia en costes.
Dada la reducción por una parte del mercado tanto
público como privado, y por otra la desaparición de
competidores, es obligado ser más eficiente en los
costes de una actividad donde el coste fijo tiene una
relevancia vital; en este sentido, los responsables de
esta rama están llegando a acuerdos con otras
empresas del sector para compartir instalaciones que
hoy están sobredimensionadas con el fin de reducir sus
costes de producción. De cara a la consecución de esta
meta, está en marcha un ambicioso programa de
reducción de costes fijos y variables (arrendamientos
financieros) de forma que pueda situar al Grupo en una
posición verdaderamente competitiva en costes.
Se persigue operar de forma continuada a nivel nacional
con enfoque regionalizado, con ingresos recurrentes y
con diversificación del Cliente.
6. Finalmente, en cuanto al Mantenimiento y
conservación de infraestructuras, se ofertará a
cuantos contratos de conservación integral liciten los
clientes habituales del Grupo. Como parte de esta
política, en 2011 el Grupo participará en toda la
renovación de contratos de conservación integral del
Ministerio de Fomento.
En resumen, en los próximos ejercicios, el
Grupo CYOPSA se enfrenta a tres importantes retos:
❙ Sostenibilidad de la cifra de ingresos, resultados y
generación de caja. Enfoque especial en ésta última.
❙ Consolidar su posición dentro del mercado de la
ejecución de grandes obras civiles, manteniendo su
penetración e incrementando el tamaño de los
contratos.
❙ Mantener el proceso de diversificación de su actividad.
[ Informe Anual 2010 ] 11
ÍNDICE
3.
Entorno económico y sectorial
> COYUNTURA MACROECONÓMICA ACTUAL
El año 2010 ha terminado con resultados mejores de los
previstos según la mayoría de los organismos, tanto
privados como públicos, que se dedican a establecer
predicciones económicas. El PIB terminó con una caída
del 0,10% y la tasa de paro marcó el 20,10% según la
EPA. El déficit público alcanzó la cifra del 9,25% del PIB,
la inflación se anotó un 3% y el índice del consumo de
cemento se anotó un descenso del 15,40% respecto al
año anterior.
Las previsiones de FUNCAS (Fundación de las Cajas de
Ahorros), indican que la tasa de crecimiento del PIB
para 2011 se instalará en el 0,70%, mientras que la
prevista para el año 2012 se elevará hasta el 1,00%. Es
difícil que con estos datos de crecimiento del PIB se
reduzca el elevado desempleo que ha generado la crisis
en nuestra economía.
Es de señalar, que el consumo de los hogares españoles
en 2011 se ha revisado al alza hasta un crecimiento del
0,7%. Las únicas buenas noticias vienen del sector
exterior en el que se prevé un incremento del 22% de
las exportaciones en 2011, cuando en el 2010 ha sido
del 17,40%, debido a la depreciación del euro y del
mejor clima económico fuera de la Unión Europea.
Este escenario confirma que la salida de la actual crisis
es lenta y desgraciadamente no seguimos el movimiento
de los grandes países de Europa cuya salida, sobre todo
en términos de PIB es más vigorosa. Esta ralentización
es debida a problemas estructurales propios de nuestra
economía como los derivados de la crisis de la vivienda,
régimen de las pensiones y una reforma laboral que
nunca se acomete en profundidad.
En cuanto al sector financiero, el problema de
recapitalización de las Cajas de Ahorros no se ha
solucionado con la rapidez debida. En otros países de la
Unión Europea el reconocimiento de pérdidas y la
recapitalización posterior se hizo en el 2008. El FROB en
2009 y el SIP, del 2010 han resultado insuficientes.
Durante el 2011 se está produciendo una profunda
12 [ Informe Anual 2010 ]
La Administración Central cumplió sobradamente con un
-4,97% real s/PIB frente al previsto -5,90%. Sin
embargo las Comunidades Autónomas frente a un -2,40%
previsto por el Consejo de Política Fiscal y Financiera,
cerraron el ejercicio con un déficit del -2,83% y las
Corporaciones Locales superaron el déficit previsto, un
-6% real frente al -0,64% exigido.
> COYUNTURA SECTORIAL
reordenación de las Cajas de Ahorros con salidas a
cotización en los mercados de valores, conversión en
Bancos, que sin duda acelerará el saneamiento
necesario en este sector y beneficiará al conjunto de la
economía nacional.
En lo referente al sector público, la consolidación fiscal
exigida por la Comisión Europea para el 2010 se ha
cumplido en el conjunto de las Administraciones
Públicas. Déficit real alcanzado del -9,27% (98.227
millones de euros) del PIB, frente al objetivo del -9,30%.
El sector de las infraestructuras, englobando el
diseño, la construcción -con sus industrias auxiliares-, el
mantenimiento, conservación, gestión y desarrollo de
proyectos en régimen de colaboración público-privada,
es una fuente indispensable de desarrollo económico y
social. Su actividad actúa como motor nacional en
términos de productividad, atracción de inversiones y
empleo.
Mientras que a nivel mundial el sector crece, en España
en cambio está en franco retroceso. Sirva de ejemplo
que mientras que en 2009 la licitación pública alcanzó
los 39.100 millones de euros, en 2010 esta cifra se
redujo hasta los 26.519 millones, lo que supone una
fuerte reducción interanual del 32%. Otras cifras
significativas son que la inversión sobre el PIB en el año
2010 alcanzó el 12,70%, frente al 14,30% del año
2009, es decir, una caída de 1,5 puntos porcentuales.
La producción se redujo un 10,80%, desde 164.345
millones de euros hasta 147.902 millones. El consumo
de cemento se redujo en 4.440 millones de toneladas, lo
que supone un 15,40%.
La inversión en construcción sobre PIB (Formación bruta
capital fijo sobre PIB) nos demuestra que ha vuelto al
nivel que tenía al inicio de los años setenta (12,70% año
2010, 12,40% año 1970). La inversión en edificación en
el período 2007/2010 ha caído un -34,40%. La
inversión en obra civil en el período 2009/2010 ha caído
un -11,70%.
En términos de representatividad sobre el PIB, la
licitación pública en el 2010 con 26.159 millones de
euros se situó en el 2,50% sobre el PIB (a niveles del
1997), justo antes del despegue en la Contratación
Pública Nacional.
El Plan de Acción Inmediata, el Plan de Consolidación
Fiscal y los recortes de inversión acometidos por el
Gobierno en mayo de 2010, han implicado una
disminución real de la inversión pública Estatal
(Ministerio de Fomento y Ministerio de Medio Ambiente)
de 5.205 millones de euros (caída del 26,10%) respecto
al presupuesto liquidado en 2009.
Estas son las cifras reales obtenidas de la Contabilidad
Nacional, que reflejan una contracción realmente
devastadora que nos sumerge en una crisis global y
sectorial de la cual no se sabe cuándo se producirá la
salida de la misma.
La tendencia parece clara hacia la consolidación del
sector a través de la desaparición de empresas y de
fusiones y adquisiciones. Parece que una atomización
como la actual es difícilmente sostenible, y más aún con
la contracción sufrida hasta el momento, por lo que la
concentración resulta un camino de difícil evasión.
Fuentes de las asociaciones de constructores estiman
que para 2013, el número de empresas constructoras
activas se habrá reducido en más de un 40%. Esta
instancia sin duda supondrá un quebranto para muchas
compañías y una oportunidad para aquellas que sean
más solventes y que hayan sabido gestionar
adecuadamente sus riesgos.
En lo relativo al sector inmobiliario, la desaceleración
sufrida en los últimos años parece que continuará esa
misma línea, al menos a corto plazo. Los precios de las
[ Informe Anual 2010 ] 13
ÍNDICE
> PERSPECTIVAS
Frente a la realidad de las cifras de nuestro sector,
tenemos la voluntad del Gobierno de la Nación, que
mediante las actuaciones sobre todo de los Ministerios
de Fomento y de Medio Ambiente, quiere revertir la
situación de estancamiento y reactivar la economía.
Dentro del plan de colaboración público-privada, está
previsto que se licite durante el año 2011 en torno a 5.000
millones de euros. Éste pretende asegurar la conservación
y el mantenimiento de las infraestructuras existentes, así
como completar la apuesta por el ferrocarril como eje
central del sistema de transportes, contribuyendo además
a la reactivación de la economía y el empleo, sin que
afecte al equilibrio de las cuentas públicas.
Junto al plan de colaboración público-privada en
infraestructuras, los sistemas aeroportuarios y de control
del tráfico aéreo de España atraviesan un proceso de
profundas reformas que permitirán hacerlo más eficiente
y, al mismo tiempo, más atractivo para las compañías de
transporte aéreo.
Para ello se han establecido tres líneas estratégicas. La
primera de ellas prevé un nuevo modelo de gestión de
Renfe Operadora, que se convertirá en varias empresas
mercantiles especializadas en los diferentes mercados,
dando entrada en todos ellos a la iniciativa privada
desde el primer momento. Igualmente, se modificará la
organización de la operación de trenes, tanto en las
infraestructuras lineales como en las nodales. Por fin, se
mejorarán las infraestructuras ferroviarias existentes,
muchas de las cuales disfrutan de capacidad sobrante
gracias a que los tráficos de viajeros ahora se
desarrollan sobre la red de alta velocidad, definiendo la
red básica de mercancías, que comprenderá tanto las
infraestructuras de línea como las terminales logísticas
intermodales.
La inversión total prevista en el plan estratégico asciende
a 7.500 millones de euros, de los cuales la mayor parte
se invertirá en la mejora de las infraestructuras
ferroviarias, 7.100 millones de euros; 300 millones de
euros irán destinados a la línea estratégica que desarrolla
el nuevo modelo de gestión y 100 millones de euros a la
mejora de la fiabilidad y la calidad del servicio,
básicamente a la financiación de proyectos de I+D+i.
El Gobierno ha transferido la titularidad de los
aeropuertos a una sociedad mercantil Aena Aeropuertos,
S.A. y en cuyo accionariado podrá participar el capital
privado hasta un máximo del 49%. En los próximos
meses, además, esta sociedad sacará a concurso la
gestión de los principales aeropuertos de España, Madrid
y Barcelona, por parte de operadores privados.
También se ha promovido una modificación de la Ley de
Ordenación de los Transportes Terrestres, cuyo objetivo
es propiciar una estructura empresarial más adecuada al
mercado, que mejore el tamaño y equipamiento de las
empresas e incida en temas claves como la formación,
la inversión en tecnología, la reducción de las
restricciones mercantiles y la eliminación de cargas
administrativas innecesarias.
El objetivo del Gobierno pasa por la modernización y
desarrollo de las infraestructuras que más impacto y
mayor retorno pueden tener sobre el desempeño
económico de nuestras empresas: las de transporte de
mercancías.
viviendas cayeron un 2,0% en 2010 según datos del
INE, habiendo acumulado un descenso superior al 10%
según esa misma fuente desde 2008. En cuanto a
viviendas iniciadas, en el 2010 se alcanzaron las 90.000
unidades, frente a las 110.850 del año 2009. Un
descenso del 18,80%. Todos estos datos hacen prever
un futuro próximo en el que se produzca un nuevo ajuste
del sector.
14 [ Informe Anual 2010 ]
Finalmente el sector de las energías renovables ha
tenido un año 2010 lleno de incertidumbres, con
cambios normativos a nivel nacional que, con carácter
retroactivo, han penalizado la inversión ya realizada,
minando la confianza de promotores e inversores. Esto,
unido a la rebaja de la tarifa para futuros parques y a la
competencia establecida con otros países, ha supuesto
un parón cierto en el desarrollo de este tipo de energías
en España.
Para ello el Gobierno ha diseñado un Plan Estratégico
para el impulso del Transporte Ferroviario de Mercancías
que se fija como objetivo incrementar el transporte de
mercancías por ferrocarril, mejorando su competitividad
y calidad, hasta alcanzar, en el año 2020, una cuota de
mercado en millones por toneladas por kilómetro de
entre el 8 y 10%, frente al 4,10% actual.
[ Informe Anual 2010 ] 15
ÍNDICE
Grupo
“El Grupo CYOPSA pretende mantener
una posición sólida en el mercado
nacional de la construcción, con el
objetivo de mejorar su situación
relativa dentro del sector”
“A pesar de la previsible contracción
del mercado de la obra civil, se estima
que tanto la recuperación económica
como los contratos de colaboración
público-privada, compensen
parcialmente el déficit de obra
presupuestaria a medio plazo”
Construcción
ÍNDICE
A la cifra de ventas del Grupo en 2010 en el área de Obra
Civil han contribuido significativamente las producciones
obtenidas, entre otras, en las obras siguientes:
4.
Obra
Construcción
Presupuesto
(miles Euros)
Autovía A-27. Tarragona-Montblanc.
Tramo Tarragona-El Morell
37.777,43
Cliente
Tipología
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
D.G. Carreteras
UTE Construcción Autovía de los Llanos A-31.
> ESTRATEGIA
Tramo La Roda-Bonete
36.731,66
Aullasa, S.A.
y autopistas
UTE AVE Silleda
35.934,12
Ministerio de Fomento ADIF
Obras ferroviarias
Autovía del Duero A-11.
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
33.469,80
D.G. Carreteras
y autopistas
Tramo: Palencia-León. Subtramo: Pozo de Urama-Río Cea
29.729,03
Ministerio de Fomento ADIF
Obras ferroviarias
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
Autovía A-22: Lleida-Huesca. Tramo Ponzano-El Pueyo
29.687,91
Venta Nueva - Enlace de Santiuste
La estrategia del área de Construcción sigue un modelo
orientado a seguir teniendo una posición sólida en el
mercado nacional, a pesar del actual entorno de
mercado, con el objetivo de mejorar la posición relativa,
dentro del sector, en los próximos años. Esta estrategia
se concreta en las siguientes iniciativas:
• Mantener una posición en el mercado nacional que
permita combinar el desarrollo sostenible y la
rentabilidad operativa de la compañía.
• Adecuar la capacidad del Grupo a la nueva situación.
Construcción de plataforma del corredor N-NE de AVE.
Autovía Ruta de la Plata. Tramo Morales del Vino-Corrales
28.769,09
Autoía A-22 Lérida-Huesca. Tramo variante de Binéfar
26.402,92
Mejora de la Carretera N-I.
Tramo Monasterio de Rodilla-Cubo de Bureba
23.579,09
Autovía A-33 Murcia-Fuente la Higuera.
Tramo I: Autovía A-30 - Enlace con A-10
> PRODUCCIÓN
y autopistas
Carreteras, autovías
21.894,98
D.G. Carreteras
y autopistas
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
D.G. Carreteras
y autopistas
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
D.G. Carreteras
y autopistas
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
D.G. Carreteras
y autopistas
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
D.G. Carreteras
y autopistas
Conexión ferroviaria Corredor Mediterráneo-L.A.V.
Madrid-Barcelona-Frontera Francesa.
La implantación geográfica del Grupo sigue siendo
Extremadura, Castilla-La Mancha, Castilla y León,
Aragón, Cataluña, Galicia y Murcia. Este ejercicio 2010
se ha consolidado la presencia en Andalucía.
La Compañía de Construcción Ardila, S.A. mantiene
su actividad en la Comunidad Autónoma de Extremadura
ejecutando obras en U.T.E. con Cyopsa-Sisocia, S.A.
Tramo Les Paisanes-Estación de Vilaseca. Plataforma
Ministerio Fomento
20.933,71
D.G. Ferrocarriles
Obras ferroviarias
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
20.835,56
D.G. Carreteras
y autopistas
18.161,37
ACESA
Obras hidráulicas
Ministerio de
Carreteras, autovías
14.645,82
Medio Ambiente
y autopistas
Ministerio de Fomento
Carreteras, autovías
SEITT
y autopistas
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
Autovía A-32 Linares-Albacete.
Corredor Carretera N-332 de Córdoba-Valencia. Tramo Úbeda-Torreperogil
Ramal del Jalón hasta la Almunia de Doña Godina y ramal de Huerva-1
hasta el Jaulín del "Proyecto Desglosado del abastecimiento de agua
a Zaragoza y su entorno, 2ª Fase: Ramales del Jalón y del Huerva-1 y
abastecimiento a Villanueva de Gállego"
Ejecución de las obras del proyecto 07/04 de las variante de
carreteras afectadas por el embalse de Irueña TT.MM. de Fuenteguinaldo
y otros (Salamanca)
Autovía A-54. Lugo-Santiago.
Cifra de negocios
Sociedad
Participación
Actividad
Ubicación
Cliente
2010 (miles euros)
Tramo Enlace Monte de Meda-Enlace de Vilamoure
14.323,99
Autovía del Cantábrico A-8.
Tramo Touzas-Castromayor
12.922,17
Administraciones Públicas
Cyopsa-Sisocia, S.A.
100,00%
Construcción
96,50%
Construcción
Nacional
y clientes privados
83.414,67
Administraciones Públicas
315,75
de Extremadura
11.576,11
Autovía del Nordeste A-2. Barcelona-Frontera Francesa.
Comunidad Autónoma
Compañía de Construcción Ardila, S.A.
Autovía A-40. Tramo Ocaña (R-4) - A-4
Tramo: Mendinyá-Orriols
10.577,32
Transformación en regadío del sector IV de la zona regable
del trasvase Esla-Carrión (Valladolid-Palencia)
y autopistas
Ministerio de Fomento
Carreteras, autovías
SEITT
y autopistas
Ministerio de Fomento
Carreteras, autovías
SEITT
y autopistas
Junta Castilla y León
8.980,02
Instituto Tecnológico Agrario
7.212,08
Conf. Hidro. del Guadiana
Mejora de la conducción para abastecimiento de agua a Ciudad Real
desde el embalse de Gasset y nuevo depósito.Conducción Gasset-ETAP
D.G. Carreteras
Mº Medio Ambiente
UTE Conservación Autovía de los Llanos.
Tramo La Roda-Bonete
Obras hidráulicas
Obras hidráulicas
Carreteras, autovías
6.673,57
Aullasa, S.A.
y autopistas
(Continúa en la siguiente página)
18 [ Informe Anual 2010 ]
[ Informe Anual 2010 ] 19
ÍNDICE
Obra
Presupuesto
(miles Euros)
Cliente
Tipología
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
5.794,02
D.G. Carreteras
y autopistas
Tramo de acceso a urbanizaciones de Villamayor a Ledesma
5.243,89
Junta Castilla y León
y autopistas
Abastecimiento la Serena
4.952,67 Ministerio de Medio Ambiente
Obras hidráulicas
Acceso a puente río Manzanas
Mejora de plataforma SA-300 de Salamanca a Ledesma (SA-305).
Carreteras, autovías
Proyecto de saneamiento y depuración de los municipios
Mº Medio Ambiente
de las Tablas de Daimiel. Colectores de Villarrubia de
Confederación Hidrográfica
los Ojos. (Ciudad Real)
3.375,27
del Guadiana
Obras hidráulicas
Junta Castilla y León
Infraestructura rural Valderas II
3.233,62
Instituto Tecnológico Agrario
Conservación Autovía de los Viñedos.
Obras hidráulicas
Carreteras, autovías
Tramo Toledo-Consuegra
2.976,09
Aumancha, S.A.
y autopistas
2.271,27
Junta Castilla y León
Otras obras civiles
Ministerio Fomento
Carreteras, autovías
2.050,85
D.G. Carreteras
y autopistas
varias en la estación de Algeciras
1.789,03
Ministerio de Fomento ADIF
Obras ferroviarias
Mejora del abastecimiento en Navaconcejo
1.774,00
Junta de Extremadura
Obras hidráulicas
de Orellana (Acequias de los sectores XIV, XVI, XVII y
XXV)” del Ministerio de Medio Ambiente y Medio Rural y
Marino. Confederación Hidrográfica del Guadiana.
Pesupuesto de adjudicación, IVA incluido, de
1,7 millones de euros.
3. Adjudicación de las obras: “Obras declaradas de
emergencia para la reparación de daños en
infraestructuras viarias del Sistema Guadiana” del
Ministerio de Medio Ambiente y Medio Rural y Marino.
Confederación Hidrográfica del Guadiana. Presupuesto
de adjudicación, IVA incluido, de 0,5 millones de
euros.
> PERSPECTIVAS
En el año 2011 previsiblemente se producirá una
contracción del sector de la obra civil, si bien ésta será
menor que la sufrida en 2010. Según fuentes de las
principales asociaciones de constructores, la producción
caerá en torno a un 7,0%. No obstante, se prevé que a
partir de 2012 el entorno cambie y la industria referida
empiece a crecer, aunque moderadamente.
En cambio, las restricciones en los presupuestos
públicos seguirán potenciando los esquemas de
colaboración público-privada, tanto en infraestructuras
del transporte como dotacionales, lo que podrá
compensar parcialmente el déficit de obra presupuestaria.
Construcción de un Centro de Educación Infantil y de Primaria
en el Plan Parcial "El Peral" de Valladolid
Estabilización de taludes en Autovía A-3 P.K.239+890
al 241+150, ambos márgenes. T.M. de Minglanilla (Cuenca)
Obras de ejecución del proyecto de ejecución de actuaciones
Emergencia reparación de las acequias A-X-c, A-XVI-a, A-XVI-b, A-XVIII-f,
en la zona regable de Orellana (acequias de los sectores XIV, XVI, XVII y XXV)
1.440,68 Ministerio de Medio Ambiente
Emergencia reparación de daños en infraestructuras viarias
del sistema Guadiana
423,73 Ministerio de Medio Ambiente
2010
2009
83.414,67
117.632,84
4.853,96
8.574,89
(miles euros)
Resultado neto
> CONTRATACIÓN
Durante el ejercicio 2010 a pesar de la fuerte
contracción de la licitación pública, se han producido
varias contrataciones, entre las que cabe destacar:
1. Adjudicación de las obras: “Proyecto de Saneamiento
y depuración de los municipios de las Tablas de Daimiel.
Colectores de Villarubia de los Ojos (Ciudad Real)” de la
sociedad Hidroguadiana, S.A. Presupuesto de
adjudicación, IVA incluido, de 3,9 millones de euros.
2. Adjudicación de las obras: “Proyecto de
transformación en regadío del sector IV de la zona
regable del trasvase Esla-Carrión, obras de interés
general (Valladolid-Palencia)” del Instituto Tecnológico
20 [ Informe Anual 2010 ]
y autopistas
Agrario de la Junta de Castilla y León. Presupuesto de
adjudicación, IVA incluido, de 19,6 millones de euros.
> CIFRAS RELEVANTES
Cifra de negocios
Obras hidráulicas
Carreteras, autovías
3. Adjudicación de las obras: “Proyecto de ejecución de
actuaciones varias en la estación de Algeciras” del
Administrador de Infraestructuras Ferroviarias (ADIF).
Presupuesto de adjudicación, IVA incluido, de
4,2 millones de euros.
4. Adjudición de las obras: “Mejora del Abastecimiento
en Navanconcejo (Cáceres)”. De la consejería de
Fomento de la Junta de Extremadura. Presupuesto de
adjudicación, IVA incluido, de 2,1 millones de euros.
Y hasta la fecha, en el ejercicio 2011, se recogen las
contrataciones principales:
1. Adjudicación de las obras: “Obras declaradas de
emergencia para el acondicionamiento de taludes en la
Autovía A-3 entre los pp.kk. 239+890 y 241+150
(Provincia de Cuenca)” del Ministerio de Fomento.
Dirección General de Carreteras. Presupuesto de
adjudicación, IVA incluido, de 2,4 millones de euros.
2. Adjudicación de las obras: “Obras declaradas de
emergencia para la reparación de las acequias A-X-c, AXVI-a, A-XVI-b, AXVIII-f, A-XVIII-f-11 en la zona regable
[ Informe Anual 2010 ] 21
ÍNDICE
Grupo
“La importancia de los negocios
concesionales para el Grupo viene
dada tanto por la actividad de
construcción que éstos generan como
por el desarrollo de flujos de caja
recurrentes a largo plazo”
“La misión del Grupo CYOPSA es ser
referente en España en el subsector de
la promoción de infraestructuras”
Concesiones
ÍNDICE
5.
Concesiones
> ESTRATEGIA
El Grupo CYOPSA cree firmemente en la capacidad de la
Colaboración Público-Privada para generar un impulso
en el desarrollo socioeconómico, como elemento
complementario indispensable a la obra tradicional
presupuestaria. Así, la apuesta clara por las concesiones
de obra pública que se lleva haciendo desde 2003, y
que ha resultado en la creación de una cartera de casi
200 Km de autovías en concesión, seguirá latente dentro
de la estrategia corporativa. La importancia de estos
negocios viene por una doble vía: (i) por un lado, los
contratos de CPP conllevan unas inversiones inicial y de
reposición que generan una actividad constructora muy
atractiva para el Grupo; (ii) por otro, entrando en estos
negocios se forja un flujo de caja anual constante y
relativamente estable que funciona como soporte.
El Grupo CYOPSA está presente esta nueva línea de
actividad. Forma parte de diversas sociedades creadas
para este fin, y participa en todas y cada una de las
actividades inherentes a esta modalidad de contratos:
diseño, financiación, construcción, explotación y
conservación de las obras, y gestión de su utilización
cómoda y segura por los usuarios.
La misión del Grupo es ser referente en España en
el subsector de promoción de infraestructuras, y
se llevará a cabo aprovechando, por un lado, las
sinergias derivadas de la formación de consorcios
técnica y financieramente solventes y, por otro, la
capacidad técnica y profesional de los equipos de
personas que forman el Grupo.
> CIFRAS RELEVANTES
> PERSPECTIVAS
2010
2009
(miles euros)
Cifra de negocios
7.739,89
6.696,16
EBITDA
5.680,73
4.494,10
-251,19
37,99
Resultado neto
> PARTICIPACIONES
El crecimiento constante de la demanda de mejores y
más costosas infraestructuras de transporte, acorde con
el desarrollo social y económico, se contrapone a las
limitaciones de los recursos presupuestarios disponibles.
Las Administraciones Públicas tratan de dar solución al
anterior binomio con la puesta en escena de diversas
fórmulas extra presupuestarias.
Una de ellas, la concesión administrativa que implica a la
empresa privada en la construcción de la obra y en su
explotación, está siendo muy utilizada tras la amplia
regulación normativa del contrato concesional.
Sociedad
Concesión
Autovía de
Autovía CM-400.
la Mancha, S.A.
Tramo: Toledo-Consuegra
En la actualidad el Grupo CYOPSA cuenta con tres
concesiones, de las cuales dos están en servicio y por
tanto en fase de explotación, y una está en fase de
construcción, estando prevista la entrada en servicio de
la infraestructura completa en junio de 2011. En el
cuadro resumen que se presenta a continuación se
resumen las principales características de las
participaciones del Grupo:
Estado Actual
Longitud
Final de la
Importe del
Inversión
Participación
(31/12/2010)
(Km)
25,00%
Explotación
52
2033
310,25
127,08
26,67%
Explotación
50
2041
447,01
94,34
42,00%
Construcción
94
2026
254,67
79,90
concesión contrato (mill. euros) inicial (mill. euros)
Autovía ValladolidAutovía de
los Pinares,S.A.
Segovia, ctra. CL-601.
Tramo: Valladolid-Cuéllar
Autovía A-31,
Autovía de
los Llanos, S.A.
del pk 29,8 al 124.
Tramo: La Roda-Bonete
24 [ Informe Anual 2010 ]
> HECHOS RELEVANTES
Durante 2011 los principales hechos acaecidos son los
relativos a Autovía de los Llanos (Aullasa). Por una parte,
se ha producido la puesta en servicio de la totalidad de
la A-31, siendo una de las dos únicas concesionarias de
las autovías de primera generación que han sido
capaces de cumplir con el plazo de construcción
aprobado por el Ministerio de Fomento. Por otra parte,
durante el primer semestre se ha consumado el
reequilibrio de la concesión, consistente básicamente en
un incremento de la tarifa a percibir y la disposición de
un préstamo participativo del Estado para restablecer
parcialmente el equilibrio financiero.
También cabe destacar, dentro del desarrollo de Autovía
de La Mancha (Aumancha), los considerables retrasos
en el cobro que se vienen dando de forma constante y
continuada, y que por el momento están impidiendo una
adecuada gestión de la tesorería generada por la
concesión.
A nivel nacional, se prevé que 2011 sea un año en que
se ejecute moderadamente el Plan Extraordinario de
Infraestructuras del Ministerio de Fomento. Tras un
prometedor anuncio de numerosas licitaciones en
régimen de colaboración público-privada, la realidad
arroja una perspectiva más realista. En el sector
ferroviario parece que la línea a Galicia será licitada bajo
esta modalidad contractual, si bien no está claro el
alcance de la concesión. En cuanto a carreteras, se
prevé que tan solo el tramo Benavente-Zamora de la
A-66 (Autovía de la Plata) sea licitado.
Las comunidades autónomas también tendrán cierta
actividad a este respecto. Al Plan RED de Aragón se
añaden las licitaciones de Andalucía. El primer escollo a
superar será el de la confianza en la capacidad de pago
de las autonomías, muy deteriorada en los últimos
tiempos y vital para negocios con fuertes
apalancamientos y desembolsos de fondos propios.
Por último, cabe destacar la situación actual de los
mercados de financiación ajena para este tipo de
proyectos. Por un lado, la financiación bancaria está
francamente complicada, principalmente por la
desconfianza y exceso de garantías exigidas, pero
también por el coste de fondeo de los bancos españoles
y los altos diferenciales trasladados para enjugarlo;
esta circunstancia provoca desinterés por licitaciones y/o
contratos de este tipo. Por otra parte, la entrada de
nuevas figuras especializadas como los fondos de
infraestructuras puede ser interesante, aunque de
momento las altas rentabilidades exigidas por éstos han
complicado su acceso a las adjudicaciones recientes.
[ Informe Anual 2010 ] 25
ÍNDICE
Grupo
“La participación del Grupo en
negocios inmobiliarios obedece
estrictamente a criterios de riesgo y
rentabilidad”
Inmobiliaria
ÍNDICE
> PARTICIPACIONES
6.
Sociedad
Actividad
Ubicación
Participación
Estado Actual
Número
(31/12/2010)
inmuebles
Promoción de viviendas
Inmobiliaria
Viproes Inmobiliaria y
de Protección Oficial
Comunidad Autónoma
Servicios, S.A.
de Régimen Especial
de Extremadura
Promoción inmobiliaria
Zona Norte de Madrid
de despachos profesionales
(nudo de Manoteras)
Saretón
Construcciones, S.L.
En construcción
86,00%
(62 viviendas)
778
189 (+ 315
90,00%
Venta y alquiler
plazas de garaje)
> ESTRATEGIA
El Grupo mantiene su estrategia de los últimos años de
no participar de manera generalizada en el negocio de la
promoción inmobiliaria salvo en oportunidades evidentes
y en el desarrollo de viviendas en régimen especial en
Extremadura, actividad que viene desempeñando desde
hace más de quince años a través de la sociedad
Viproes Inmobiliaria y Servicios, S.A.
La permanencia en negocios inmobiliarios obedece a
criterios de riesgo y rentabilidad, habiendo mantenido la
participación en dos sociedades solventes y altamente
rentables, como se ha mencionado.
> CIFRAS RELEVANTES
2010
(miles euros)
Cifra de negocios
Resultado neto
El Grupo cerró dos negocios inmobiliarios con exceso de
riesgo, saliendo de ellos, mientras que permanece en
otros dos muy solventes: la explotación a través de
alquileres de Saretón Construcciones, S.L. y la citada
promoción de vivienda de régimen especial.
2009
411,48
6.610,64
74,40
916,03
Actualmente hay 120 despachos vendidos y 28
despachos explotándose en régimen de alquiler,
previéndose que, al final de año, de los despachos no
vendidos estén dos tercios alquilados y el resto se
mantenga en venta.
> PERSPECTIVAS
> HECHOS RELEVANTES
A diciembre de 2010, Viproes tiene, en conjunto, más de
700 solicitudes para futuras promociones, fruto de ello
es la gestión para la obtención de nuevos suelos en la
Región para cumplir con las demandas de los
potenciales clientes.
Todas las viviendas están prevendidas antes del inicio de
cualquier promoción, hecho que refuerza la apuesta del
Grupo de minimización del riesgo en el sector
inmobiliario.
El sector inmobiliario está en horas bajas a nivel
nacional, lo cual se puede interpretar por una parte
como disuasorio para entrar en él, si bien por otra parte
es precisamente en estos momentos cuando surgen
más oportunidades interesantes para que empresas
solventes y sanas puedan acceder a ellas.
La actividad se reducirá considerablemente a lo largo de
2011, aun partiendo de niveles que ya reflejan la crisis
general y la propia del sector. La caída de empresas será
generalizada y la restricción del crédito para estas
actividades será casi absoluta.
Dado el criterio mantenido a lo largo de los años desde
su constitución, Viproes Inmobiliaria y Servicios no
presenta ningún tipo de riesgo desde el punto de vista
financiero ya que tan sólo se promocionan aquellas
viviendas que se hayan prevendido y, por otra parte, la
solvencia financiera de Viproes es especialmente
brillante, hasta el punto que actualmente financia con
Recursos Propios las promociones que desarrolla a la
vista de la rentabilidad de las alternativas de inversión
para sus excedentes de tesorería, que consisten
tradicionalmente en repos a un mes.
Respecto a Saretón Construcciones, en el momento de
redacción de este Informe de Gestión las cifras
correspondientes a los saldos de préstamos pendientes
de cancelar son: el préstamo promotor está totalmente
cancelado y el de los accionistas asciende a
4,38 millones de euros.
28 [ Informe Anual 2010 ]
[ Informe Anual 2010 ] 29
ÍNDICE
Grupo
“El Grupo CYOPSA se erige como un
actor presente en la promoción,
gestión, financiación y explotación de
energías renovables”
“La apuesta decidida por la generación
de energía aporta equilibrio a la
actividad del Grupo”
Energía
ÍNDICE
> HECHOS RELEVANTES
7.
En 2011 se ha constatado la realidad del Parque Solar
Fotovoltaico de Malpartida de Cáceres, que se encuentra
en pleno funcionamiento, produciendo satisfactoriamente
un 14 % por encima de las previsiones auditadas.
Energía
En 2011 también el Gobierno de Aragón ha priorizado el
Parque Eólico de Santos de la Piedra, de 16 MW, en el
que previsiblemente será la primera incursión del Grupo
en el sector de la energía eólica.
> ESTRATEGIA
> PERSPECTIVAS
El desarrollo del Ser Humano es intensivo en energía,
cuyo consumo ha crecido exponencialmente en los
últimos lustros y sigue incrementándose a un altísimo
ritmo. La polución ambiental, el efecto invernadero y la
polución térmica son factores derivados del excesivo uso
de energías contaminantes, y el desarrollo equilibrado de
energías renovables se plantea como una necesidad
fundamental para la sociedad de hoy en día, y lo que es
más importante, para su sostenibilidad.
Actualmente el sector fotovoltaico se encuentra
estancado debido al desajuste existente entre la tarifa
regulada tras la reducción sufrida por ésta en el
RD-ley 14/2010 y los costes de inversión, que se
resisten a la baja por la actividad existente en los países
del entorno de España, con tarifas superiores. No
obstante, se espera que este desajuste se vea mermado
en los próximos meses y tienda a hacer viable este tipo
de energía, que en un país como España no debe ser
desaprovechada.
En cuanto al sector eólico, se prevé que 2011 sea un
año de puesta en marcha de muchos proyectos,
principalmente a nivel regional, lo que deberá ser
aprovechado tanto por los actuales players del sistema
como por aquellos que, como el Grupo CYOPSA,
pretenden entrar en él.
A nivel internacional el desarrollo de energías renovables
está siendo descomunal y lo seguirá siendo en la
próxima década. Países como China, Canadá, Chile,
Estados Unidos o Australia, entre otros, están dedicando
esfuerzos muy significativos al desarrollo de estas
fuentes de energía, y esto sin duda conllevará un efecto
arrastre al resto de países, tanto a nivel público como a
nivel empresarial.
El Grupo CYOPSA contribuye al desarrollo de este tipo de
energías como promotor de plantas de energía solar
fotovoltaica y próximamente de energía eólica, aunque
sin descartar otro tipo de energías como la solar térmica.
En estas áreas el Grupo se erige como un actor presente
en la promoción, gestión, financiación y explotación con
presencia presente y expectativas de continuidad futura.
No se descartan adquisiciones puntuales y estratégicas
en el sector, si se encuentran oportunidades que reúnan
las condiciones adecuadas.
> PARTICIPACIONES
Suma de
Sociedad
Viproes Energías
Renovables, S.A.
Viproes
Actividad
Viproes Energía
Participación
(31/12/2010)
(MW)
96,50%
Explotación
96,50%
Inversión
ingresos
inicial
Regulación
(mill. euros)
(mill. euros)
Malpartida de Cáceres
10
RD 1578/2008
154,97
36,63
Desarrollo
10
RD 1578/2008
-
-
Parque Solar Fotovoltaico
Aldea Moret
Parque Eólico Santos
Energía Eólica, S.A.
VAN Miniturbinas
Capacidad
Parque Solar Fotovoltaico
Energética, S.A.
Cyopsa-El Molino
Estado Actual
de La Piedra
77,20%
Desarrollo
16
-
-
-
Parque Eólico Enguídanos
96,50%
Desarrollo
4
-
-
-
96,50%
Desarrollo
50
-
-
-
Parque Eólico Dehesa
Eólica, S.A.
32 [ Informe Anual 2010 ]
de Monteporrino
[ Informe Anual 2010 ] 33
ÍNDICE
Grupo
“Esta área de negocio aporta ingresos
recurrentes y menor dependencia de la
Administración Central del Estado”
“Los pilares de esta actividad son la
eficiencia y el creciente mercado de
renovación y conservación de
infraestructuras”
Industria de
Pavimentación
ÍNDICE
> PERSPECTIVAS
8.
La industria de pavimentación, como integrante
fundamental para el mantenimiento de las
infraestructuras que se han construido y que no pueden
dejarse envejecer sin un adecuado tratamiento, goza de
una perspectiva razonablemente halagüeña a pesar de la
coyuntura actual. En este sentido, cabe destacar el
importante aumento por parte de las Administraciones
(Estado, Autonómica y Local) de las partidas destinadas
a la conservación de las infraestructuras viarias,
Industria de Pavimentación
especialmente en el ejercicio 2011. El deterioro de los
pavimentos y la necesidad de conservación del
importante patrimonio de infraestructuras generado en
estos últimos años, así como la alta mortandad de
empresas en este sector hace que, en este sentido, la
dirección sea moderadamente optimista en cuanto al
crecimiento futuro de esta actividad dentro del Grupo.
> ESTRATEGIA
El Grupo CYOPSA, como se ha comentado
anteriormente, pretende mantener las actuales
estructuras fijas con equipos estables, regionalizados,
que operen de forma continuada a nivel nacional, con
ingresos recurrentes y con menor dependencia de la
licitación de la Administración Central del Estado.
En sintonía con el Grupo, Tecnología de Firmes tiene el
objetivo de trabajar con todo tipo de clientes, tanto
públicos (Administración Central y Autonómica,
Corporaciones locales, etc.) como privados (grandes
empresas constructoras, contratistas medianos,
instalaciones industriales, etc.). No obstante, la
estrategia de su actividad se basa en dos pilares en los
que se centra la dirección: cobrabilidad y rentabilidad de
las ventas, que priman sobre el crecimiento de la cifra
global de ingresos, con el fin de mantener un balance
sostenible a corto y medio plazo.
> PARTICIPACIONES
Sociedad
Tecnología de firmes, S.A.
Actividad
Participación
Estado actual (31/12/2010)
Número de plantas
Fabricación y extendido de mezclas asfálticas
51,00%
En funcionamiento (6/6)
6
> CIFRAS RELEVANTES
> HECHOS RELEVANTES
2010
2009
(miles euros)
Cifra de negocios
Resultado neto
36 [ Informe Anual 2010 ]
56.365,76
64.535,67
588,06
2.393,97
El horizonte actual alcanzado de implantación del
proyecto ha sido abarcar las cuatro comunidades
autónomas siguientes: Castilla y León, Castilla-La
Mancha, Madrid y Cataluña. Actualmente, se hallan en
funcionamiento 6 plantas, ubicadas en Madrid,
Barcelona, Ávila, Valladolid, Talavera y Tarragona.
[ Informe Anual 2010 ] 37
ÍNDICE
Grupo
“En diez años, la mitad del
presupuesto del Ministerio de Fomento
será destinado al mantenimiento y
conservación de infraestructuras; lo
mismo ocurrirá en otras
Administraciones Públicas”
“El Grupo CYOPSA pretende ser actor
principal en la conservación viaria del
país, aplicando su experiencia
acumulada en la última década”
Mantenimiento
y conservación
de infraestructuras
ÍNDICE
9.
Mantenimiento y conservación
de infraestructuras
> ESTRATEGIA
La política de infraestructuras de un país desarrollado
debe ir evolucionando en función de su stock y grado de
madurez, de forma que en un estadio inicial de déficit de
infraestructuras se deberá dedicar gran parte del
presupuesto a construir, mientras que cuando se tiene
mejor desarrollada la red, es la conservación de la
misma la que debe ser parte central en las políticas de
inversión. En este sentido, España ha madurado
enormemente durante los últimos 30 años en cuanto a
dotación de infraestructuras se refiere. Actualmente, a
pesar de la necesidad de completar y mejorar ciertas
redes, es prioritario no dejar que las obras realizadas se
deterioren y el servicio que prestan se vea mermado.
En este contexto, el Grupo CYOPSA pretende ser actor
principal en la conservación viaria del país, para lo cual
pretende aplicar la experiencia acumulada en sus
contratos de conservación, a través de los cuales opera
40 [ Informe Anual 2010 ]
aproximadamente 200 Km de autovías. Centrados en los
clientes habituales del Grupo, pretende optar a cuantos
contratos de conservación se liciten en los próximos
años.
> PERSPECTIVAS
Como se ha comentado, es un sector que
necesariamente está en crecimiento debido al
importantísimo incremento del stock de infraestructuras
que ha tenido España en los últimos años. Según
palabras del Ministro de Fomento, en diez años la mitad
del presupuesto del Ministerio será destinado al
mantenimiento y conservación de infraestructuras.
Idénticas necesidades se irán imponiendo en las
distintas Comunidades Autónomas, por lo que es de
prever que la licitación de contratos de conservación
integral vaya al alza a todos los niveles de la
Administración Pública.
[ Informe Anual 2010 ] 41
ÍNDICE
10.
Sostenibilidad
> COMPROMISO CON LOS CLIENTES
El Grupo CYOPSA, desde su inicio, ha estado volcado en
la satisfacción del cliente a través de dos ejes
fundamentales: cumplimiento de plazos y garantía de
calidad. Hacer las cosas bien y hacerlas en plazo es el
compromiso adquirido y que se ha mantenido durante
todo este tiempo.
A través de las obras realizadas se constata que el
compromiso es periódicamente renovado y cumplido.
> COMPROMISO CON LOS PROVEEDORES
Los proveedores del Grupo son parte fundamental del
desempeño de los trabajos contratados. A través de una
política de colaboración con ellos, cimentada en un
profundo respeto y trabajo conjunto, se ha conseguido
que los proveedores se involucren en las obras más allá
de la simple función de la subcontrata, analizando e
implantando las mejores soluciones disponibles en todos
los ámbitos de la actividad.
> COMPROMISO CON LOS EMPLEADOS
El conjunto de profesionales del Grupo CYOPSA es su
valor más importante. Cuenta con una plantilla altamente
capacitada para acometer las obras encomendadas con
el máximo grado de cumplimiento, tanto en calidad
como en plazo. El Grupo es consciente de la ventaja
competitiva de un equipo experto, capaz y responsable y,
por ello, fomenta su desarrollo personal y profesional
mediante la promoción y la formación continua. Las
personas que conforman el equipo humano del Grupo
CYOPSA participan en programas de formación para la
prevención de los riesgos laborales, para la protección
del medio en que trabajan y, por supuesto, para la
actualización de sus conocimientos técnicos, y la mejora
de la calidad de sus trabajos.
El Grupo tiene una plantilla de probada experiencia,
dinámica, flexible e integrada en los objetivos de la
42 [ Informe Anual 2010 ]
empresa. El equipo medio del año ha sido de doscientas
cinco personas.
> COMPROMISO CON LA SEGURIDAD
En el Grupo CYOPSA, conscientes de la importancia de
tener un sistema de prevención eficaz y adecuado, nos
hemos esforzado en implantar un proceso de mejora
continua, sistemática y periódica, con el único fin de
optimizar permanentemente la gestión en materia de
prevención de riesgos laborales, seguridad y salud
laboral de acuerdo con la política y objetivos de la
empresa y conforme a las especificaciones de la norma
OHSAS 18001 certificada por AENOR. Todo ello,
resultado de una alta implicación y preocupación, no
sólo de la dirección de la empresa, sino de todos los
estamentos.
Nuestro objetivo es que trabajemos todos para evitar los
riesgos, combatirlos en el origen y dar prioridad a la
Prevención, a la Formación e Información y a la
Protección, donde sea necesaria. Situando la Gestión de
la Prevención al mismo nivel que la Gestión de la
Producción o la Gestión de la Calidad, todos ellos
factores clave para nuestra Productividad.
El Grupo CYOPSA ha desarrollado las bases para
determinar y acometer los planes y programas de la
acción preventiva de acuerdo con los siguientes
principios generales:
• Evitar los riesgos.
• Evaluar todos los riesgos que no se puedan evitar.
• Combatir los riesgos en su origen.
• Adaptar el trabajo a la persona: concepción del puesto
de trabajo, elección de equipos, métodos de trabajo y
de producción, etc.
• Tener en cuenta la evolución de la técnica.
• Sustituir lo peligroso por lo que entrañe poco o ningún
peligro y adoptar las medidas que antepongan la
protección colectiva a la individual.
• Planificar la prevención, buscando un conjunto
coherente que integre en ella la técnica, la
organización del trabajo, las condiciones de trabajo,
las relaciones sociales y la influencia de los factores
ambientales en el trabajo.
• Implicación de todos los niveles jerárquicos en la
gestión de la prevención.
En resumen, es un compromiso y un objetivo de la
empresa asegurar al máximo unas condiciones de
trabajo seguras e higiénicas, tanto para nuestros propios
trabajadores, como para los de las empresas
colaboradoras.
> COMPROMISO CON LA CALIDAD
La política de gestión que el Grupo CYOPSA aplica al
desarrollo de sus propias actividades de construcción no
solo cumple estrictamente la legislación sino que dedica,
conforme a sus códigos de conducta, la mayor atención
a la calidad del trabajo realizado reconociendo la bondad
de tales prácticas en beneficio del resultado de sus
actividades. Y en esta política se integran proveedores y
empresas colaboradoras.
El Grupo está en posesión de la certificación de AENOR
sobre la norma de calidad ISO 9001, muestra de la
garantía, fiabilidad y buen comportamiento de sus
realizaciones. Todo ello obtenido tras el establecimiento
de planes preventivos y la aplicación de los recursos
necesarios para afrontar con éxito sus trabajos y
garantizar el control riguroso actividades.
> COMPROMISO CON EL MEDIO AMBIENTE
El Grupo CYOPSA tiene como objetivo prioritario en la
ejecución de sus obras la inmediata recuperación de las
incidencias que su actividad pudiera causar en el
entorno. Sus calificaciones medioambientales son,
acordes con su interés, muy elevadas.
Los procedimientos de gestión ambiental que el Grupo
emplea en sus obras no solo cumplen, como en los
temas de calidad, con la normativa vigente sino que
consigue el reconocimiento, tanto de su personal como
de los colaboradores externos, de la bondad de tales
prácticas en beneficio del desarrollo sostenible y los
valores ambientales del entorno.
El Grupo CYOPSA dispone en la actualidad del
certificado AENOR de Gestión Ambiental de acuerdo con
la norma ISO 14.001. Con ello el Grupo se compromete
a la protección y conservación del Medio Ambiente en el
desarrollo de nuestras actividades, como una empresa
comprometida con la mejora continua de su Gestión
Ambiental, más allá del simple cumplimiento de los
requisitos legales.
Como línea adicional en este compromiso, la promoción
y desarrollo de energías renovables son un pilar
fundamental de la actividad del Grupo. El cambio
climático, preocupación global que comparte el Grupo
CYOPSA, requiere el fomento de nuevas tecnologías
energéticas y la apuesta por energías no contaminantes;
es un compromiso corporativo el apoyar estas
tecnologías y crecer en su desarrollo.
[ Informe Anual 2010 ] 43
ÍNDICE
11.
Responsabilidad Social Corporativa
El Grupo CYOPSA está involucrado con el entorno, desde
la convicción de que solo a través del compromiso con la
sociedad en todos los ámbitos, es posible un desarrollo
sostenible de la actividad empresarial y su interrelación
social.
El Grupo colabora activamente con la O.N.G. Ingeniería
Sin Fronteras (ISF), a través de dos líneas fundamentales
de actuación:
• Aportación de recursos económicos a proyectos
concretos de mejora de la calidad de vida en zonas de
pobreza.
• Contribución activa mediante la dedicación de sus
mejores técnicos para impulsar proyectos de ayuda al
desarrollo en zonas de influencia de ISF.
En la primera línea, el Grupo CYOPSA identifica los
proyectos que ISF le propone, analizando aquellos que
se estima que serán más beneficiosos socialmente y
apostando decididamente por ellos. La limitación en los
recursos hace que esta selección deba ser rigurosa en
busca de la mayor rentabilidad social posible para los
proyectos que se pueden acometer.
El Grupo CYOPSA colabora con el programa
hidrosanitario que, desde 1996, ISF desarrolla y que está
basado en la dotación de sistemas de suministro de
agua potable y saneamiento así como en la mejora de
las condiciones higiénico-sanitarias de la población en el
valle de Mang’ola y en los distritos de Same y Kigoma,
Tanzania.
En cuanto a la contribución activa, durante 2010 cabe
destacar la participación de dos técnicos del Grupo en el
proyecto de desarrollo de la red de abastecimiento de
Comunidad de Las Quebradas, en el municipio de La
Concordia (Nicaragua). La capacitación del personal del
Grupo posibilita la participación en este tipo de
proyectos, en los que no basta con aportar recursos
económicos, sino que requieren la contribución al diseño
y seguimiento de la obra en cuestión.
44 [ Informe Anual 2010 ]
[ Informe Anual 2010 ] 45
ÍNDICE
Estados
Financieros
Consolidados
ÍNDICE
1.
Informe de Auditoría
48 [ Informe Anual 2010 ]
[ Informe Anual 2010 ] 49
ÍNDICE
2.
Balance Consolidado
BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009
ACTIVO
Ejercicio 2010
Ejercicio 2009
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Ejercicio 2010
A) ACTIVO NO CORRIENTE
I. Inmovilizado intangible
1. Otro inmovilizado intangible
II. Inmovilizado material
1. Terrenos y construcciones
2. Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material
59.832,44
26.864,24
84,19
178,30
84,19
178,30
45.156,80
12.223,42
293,68
300,72
44.440,56
10.320,41
Ejercicio 2009
(miles euros)
(miles euros)
A) PATRIMONIO NETO
58.359,58
52.566,88
A-1) FONDOS PROPIOS
55.122,25
49.213,67
I. Capital
1.Capital escriturado
II. Reservas
2.310,77
2.310,77
2.310,77
2.310,77
46.635,65
36.760,14
III. (Acciones y participaciones de la sociedad dominante)
(490,68)
(490,68)
IV. Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante
422,56
1.602,29
6.666,51
10.633,44
14.470,96
14.292,12
A-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR
(26,25)
-
14.470,96
14.292,12
I. Otros ajustes por cambio de valor
(26,25)
-
IV. Inversiones financieras a largo plazo
74,28
63,96
3.263,57
3.353,21
V. Activos por impuesto diferido
46,21
106,44
27.525,02
21.018,12
133.911,67
136.991,14
101,45
101,45
3. Inmovilizado en curso y anticipos
III. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo
1. Participaciones puesta en equivalencia
A-3) SOCIOS EXTERNOS
B) PASIVO NO CORRIENTE
B) ACTIVO CORRIENTE
I. Provisiones a largo plazo
II. Deudas a largo plazo
I. Existencias
11.598,40
12.058,58
II. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
55.922,63
44.162,58
1. Deudas con entidades de crédito
49.250,23
41.768,19
2. Acreedores por arrendamiento financiero
244,85
147,18
1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios
2. Activos por impuesto corriente
3. Otros deudores
III. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo
1. Créditos a sociedades puestas en equivalencia
2. Otros activos financieros
IV. Inversiones financieras a corto plazo
V. Periodificaciones a corto plazo
VI. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
6.427,55
2.247,21
17.439,31
10.775,65
17.228,09
10.500,06
211,22
275,59
29.611,00
54.180,42
47,63
55,99
19.292,70
15.757,92
3. Otros pasivos financieros
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo
1. Deudas con sociedades puestas en equivalencia
IV. Pasivos por impuesto diferido
C) PASIVO CORRIENTE
I. Provisiones a corto plazo
II. Deudas a corto plazo
TOTAL ACTIVO
193.744,11
163.855,38
1. Deudas con entidades de crédito
2. Acreedores por arrendamiento financiero
3. Otros pasivos financieros
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
1. Otras deudas
IV. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
1. Proveedores
3. Pasivos por impuesto corriente
4. Otros acreedores
V. Periodificaciones a corto plazo
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
50 [ Informe Anual 2010 ]
19.776,41
12.197,48
16.406,07
6.503,89
3.308,30
4.919,71
62,04
773,88
5.851,53
5.040,73
5.851,53
5.040,73
1.795,63
3.678,46
107.859,51
90.270,38
3.904,56
3.501,34
14.017,89
9.447,66
12.010,67
7.297,83
1.850,21
2.056,43
157,01
93,40
573,42
151,63
573,42
151,63
88.492,96
74.791,25
61.215,84
61.049,93
3.250,73
403,09
24.026,39
13.338,23
870,68
2.378,50
193.744,11
163.855,38
[ Informe Anual 2010 ] 51
ÍNDICE
3.
Cuenta de Pérdidas
y Ganacias Consolidada
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS A 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009
Ejercicio 2010
Ejercicio 2010
Ejercicio 2009
A.2) RESULTADO FINANCIERO
A) OPERACIONES CONTINUADAS
1. Importe neto de la cifra de negocios
a) Ventas
b) Prestación de servicios
2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación
3. Trabajos realizados por el grupo para su activo
4. Aprovisionamientos
a) Consumo de mercaderías
140.259,27
185.579,30
131.384,72
177.212,13
8.874,55
8.367,17
2.578,37
(1.693,78)
34.565,58
1.184,65
(113.544,57)
(107.878,64)
(731,83)
5,75
b) Consumo de materias primas y otras materias consumibles
(47.220,71)
(54.148,69)
c) Trabajos realizados por otras empresas
(65.592,03)
(53.735,70)
117,07
21,29
45,96
21,29
71,11
-
(19.320,39)
(20.909,13)
(15.518,26)
(16.676,66)
5. Otros ingresos de explotación
a)Ingresos accesorios y otros de gestión corriente
b) Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio
6. Gastos de personal
a) Sueldos, salarios y asimilados
b) Cargas sociales
7. Otros gastos de explotación
a) Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales
b) Otros gastos de gestión corriente
8. Amortización del inmovilizado
9. Excesos de provisiones
10. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
a) Resultados por enajenaciones y otros
11. Diferencia negativa en combinación de negocios
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
12. Ingresos financieros
a) De participaciones en instrumentos de patrimonio
b) De valores negociables y otros instrumentos financieros
13. Gastos financieros
14. Variación del valor razonable en instrumentos financieros
a) Cartera de negociación y otros
15. Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros
a) Deterioros y pérdidas
b) Resultados por enajenaciones y otros
(3.802,13)
(4.232,47)
(34.597,40)
(36.450,37)
(34.489,68)
(36.421,09)
(107,72)
(29,28)
(1.922,51)
(1.925,39)
2.632,02
15,60
(19,06)
(5,90)
(19,06)
(5,90)
-
652,74
10.748,38
18.590,37
1.013,61
2.228,23
-
32,94
1.013,61
2.195,29
(2.578,73)
(1.460,22)
(24,54)
-
(24,54)
-
(386,89)
(2.897,96)
(1.369,24)
1.393,62
982,35
(4.291,58)
Ejercicio 2009
(miles euros)
(miles euros)
(1.976,55)
(2.129,95)
148,49
35,75
8.920,32
16.496,17
(1.953,99)
(4.556,77)
6.966,33
11.939,40
A.5) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
6.966,33
11.939,40
RESULTADO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE
6.666,51
10.633,44
299,82
1.305,96
16. Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
17. Impuestos sobre beneficios
A.4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS
B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS
RESULTADO ATRIBUIDO A LOS SOCIOS EXTERNOS
(Continúa en la siguiente página)
52 [ Informe Anual 2010 ]
[ Informe Anual 2010 ] 53
ÍNDICE
4.
Estado de cambios
en el Patrimonio Neto Consolidado
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009
A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CONSOLIDADO CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009
B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009
Resultado
del ejercicio
Capital
Ejercicio 2010
Ejercicio 2009
Escriturado
No exigido
Reservas
atribuido a
Ajustes por
Acciones
la sociedad
cambios
Socios
Propias
dominate
de valor
externos
(miles euros)
A) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
6.966,33
11.939,40
(37,50)
-
11,25
-
(26,25)
-
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
I. Por cobertura de flujos de efectivo
II. Efecto impositivo
TOTAL
(miles euros)
A) SALDO A 01/01/2009
2.310,77
-
31.168,56
(490,68)
10.450,27
-
2.978,15
46.417,07
2.310,77
-
31.168,56
(490,68)
10.450,27
-
2.978,15
46.417,07
reconocidos
-
-
-
-
10.633,44
-
-
10.633,44
II. Operaciones con socios o propietarios
-
-
(3.500,00)
-
-
-
-
(3.500,00)
-
-
(3.500,00)
-
-
-
-
-
III. Otras variaciones del patrimonio neto
-
-
9.091,58
-
(10.450,27)
-
375,06
(983,63)
C) SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2009
2.310,77
-
36.760,14
(490,68)
10.633,44
-
3.353,21
52.566,88
2.310,77
-
36.760,14
(490,68)
10.633,44
-
3.353,21
52.566,88
-
-
-
-
6.666,51
(26,25)
-
6.640,26
(1.050,00)
B) SALDO AJUSTADO,
INICIO DEL EJERCICIO 2009
I. Total ingresos y gastos consolidados
B) TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO
C) TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA
-
-
TOTAL INGRESOS Y GASTOS CONSOLIDADOS RECONOCIDOS (A + B+ C)
6.940,08
11.939,40
Total de ingresos y gastos atribuídos a la sociedad dominante
6.642,88
10.633,44
297,19
1.305,96
1. Distribución de dividendos
D) SALDO AJUSTADO, INICIO DEL
Total de ingresos y gastos atribuídos a socios externos
EJERCICIO 2010
I. Total ingresos y gastos consolidados
reconocidos
II. Operaciones con socios o propietarios
-
-
(1.050,00)
-
-
-
-
-
-
(1.050,00)
-
-
-
-
-
III. Otras variaciones del patrimonio neto
-
-
10.925,51
-
(10.633,44)
-
(89,63)
202,44
E) SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2010
2.310,77
-
46.635,65
(490,68)
6.666,51
(26,25)
3.263,58
58.359,58
1. Distribución de dividendos
54 [ Informe Anual 2010 ]
[ Informe Anual 2010 ] 55
ÍNDICE
5.
Estado de Flujo de Efectivo Consolidado
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE 2010 Y 2009
Ejercicio 2010
Ejercicio 2010
Ejercicio 2009
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos
Ejercicio 2009
(miles euros)
(miles euros)
8.920,32
16.496,17
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
(545,59)
(1.358,69)
(1.358,69)
(29.398,54)
6.390,78
a) Amortización de instrumentos de patrimonio
(370,13)
a) Amortización del inmovilizado
1.922,51
1.925,39
b) Adquisición de participaciones de socios externos
(175,46)
-
b) Correcciones valorativas por deterioro
3.880,94
3.529,79
14.893,45
(28.645,22)
(2.632,02)
(15,60)
15.603,72
93,40
2. Ajustes al resultado:
c) Variación de provisiones
d) Resultados por bajas y enajenaciones de inmovilizado
19,06
5,90
238,40
4.291,58
f) Ingresos financieros
(1.013,61)
(2.228,23)
g) Gastos financieros
2.578,73
1.460,22
24,54
(1.393,62)
(34.565,58)
(1.184,65)
e) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros
h) Variación de valor razonable en instrumentos financieros
i) Otros ingresos y gastos
j) Participación en Beneficios (pérdidas) de sociades puestas en equivalencia
3. Cambios en el capital corriente
a) Existencias
148,49
-
(5.140,42)
19.915,67
126,83
28.716,91
(15.209,97)
15.882,90
8,36
327,12
d) Acreedores y otras cuentas a pagar
10.854,07
(27.498,38)
e) Otros pasivos corrientes
(1.104,60)
2.471,69
b) Deudores y otras cuentas a cobrar
c) Otros activos corrientes
f) Otros activos y pasivos no corrientes
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
a) Pagos de intereses
b) Cobros de dividendos
c) Cobros de intereses
d) Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios
184,89
15,43
(1.213,19)
(4.421,35)
(1.200,18)
(1.120,80)
-
41,19
1.013,61
2.187,04
(1.026,62)
(5.528,78)
(26.831,83)
38.381,27
(8.699,93)
(11.069,99)
(6.667,04)
(11.049,24)
(19,26)
(20,75)
(2.013,63)
-
25.768,68
7.590,20
-
6.768,25
10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
a) Emisión
1. Deudas con entidades de crédito
2. Otras deudas
b) Devolución y amortización de
1. Deudas con entidades de crédito
2. Otras deudas
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
a) Dividendos
12.Flujos de efectivo de las actividades de financiación
14.615,02
-
988,70
93,40
(710,27)
(28.738,62)
-
(28.526,44)
(710,27)
(212,18)
(1.050,00)
(3.500,00)
(1.050,00)
(3.500,00)
13.297,86
(33.503,91)
3.534,78
1.397,57
D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO
E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio
15.757,92
14.360,35
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio
19.292,70
15.757,92
e) Otros pagos (cobros)
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
6. Pagos por inversiones
a) Empresas del grupo y asociadas
b) Inmovilizado intangible
c) Inmovilizado material
7. Cobros por desinversiones
a) Inmovilizado material
b) Otros activos financieros
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión
25.768,68
821,95
17.068,75
(3.479,79)
(Continúa en la siguiente página)
56 [ Informe Anual 2010 ]
[ Informe Anual 2010 ] 57
ÍNDICE
6.
Perímetro de Consolidación
Las sociedades que forman el perímetro de consolidación
a 31 de diciembre de 2010 son las siguientes:
% Participación
> PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN.
Las Sociedades Participadas, consideradas como integrantes
del perímetro de consolidación del Grupo CYOPSA, tienen
su configuración como tales de acuerdo con el R.D.
1159/2010, de 17 de septiembre.
SOCIEDADES DEPENDIENTES Y UTE’S
El Grupo CYOPSA está constituido por la sociedad
dominante Cyopsa-Sisocia, S.A. y las sociedades
participadas que se detallan a continuación.
a) Sociedades que forman el perímetro de consolidación
Las sociedades que forman el perímetro de consolidación a
31 de diciembre de 2009 son las siguientes:
Nombre de la Sociedad y domicilio
Directa
Indirecta
Valor neto
Método de
Contable
Consolidación
Cía. Gral. Construcción Ardila, S.A.
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
Integración
75,00%
21,50%
45,07
Viproes Inmobiliaria y Servicios, S.A.
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
Nombre de la Sociedad y domicilio
Directa
Indirecta
Método de
Contable
Consolidación
86,00%
-
51,69
90,00%
-
404,45
C/Ignacio Ellacuría, 3. Madrid
51,00%
-
1.275,00
Viproes Energías Renovables, S.A.
Cía. Gral. Construcción Ardila, S.A.
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
Integración
75,00%
21,50%
45,07
global
Viproes Inmobiliaria y Servicios, S.A.
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida.
Badajoz
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
Construcción
Promoción, gestión y
86,00%
-
51,69
Integración
arrendamiento de
global
inmuebles
Promoción, gestión y
Saretón Construcciones, S.L.
Paseo de la Castellana, 177. Madrid
85,00%
-
372,65
Integración
arrendamiento de
global
inmuebles
Promoción, gestión y
Sisocia Inmobiliaria, S.L.
Paseo de la Castellana, 177. Madrid
66,66%
-
300,00
Tecnología de Firmes, S.A.
C/Ignacio Ellacuría, 3. Madrid
51,00%
-
1.275,00
75,00%
21,50%
791,25
Viproes Energías Renovables, S.A.
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
Viproes Energética, S.A.
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
75,00%
21,50%
45,15
75,00%
21,50%
45,15
Viproes Termosolar, S.A.
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
Autovía de la Mancha, S.A.
C/Duque de Lerma, 19. Toledo
C/Pasión, 13. Valladolid
C/Ramón de Aguinaga, 8. Madrid
Avda. de Tenerife, 4. Madrid
58 [ Informe Anual 2010 ]
Integración
Energías
Autovía de los Llanos, S.A.
global
Renovables
Integración
Energías
global
Renovables
Concesión
26,67%
-
3.632,00
equivalencia administrativa Autovía
Puesta en
Puesta en
-
3.994,20
33,33%
-
1,00
Inversora Autov.de la Mancha, S.A.
Avda.de Tenerife, 4. Madrid
C/Pasión, 13. Valladolid
equivalencia administrativa Autovía
42,00%
25,00%
-
15,05
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
asfálticas
Puesta en
75,00%
21,50%
45,15
75,00%
21,50%
45,15
75,00%
21,50%
45,15
Cyopsa-El Molino Energía Eólica, S.A.
global
5.608,42
Inversora de Infr.de la Mancha, S.L.
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
Fabricación mezclas
Energía
2.091,11
Viproes Energía Eólica, S.A.
Integración
-
Autovía de los Llanos, S.A.
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
inmuebles
Termosolar
21,50%
Viproes Ingeniería Internacional, S.A.
arrendamiento de
25,00%
Autovía de los Pinares, S.A.
C/Juan de la Cierva, 29. Mérida. Badajoz
global
global
75,00%
Viproes Energética, S.A.
Integración
Integración
Integración
arrendamiento de
global
inmuebles
Integración
Tecnología de Firmes, S.A.
Actividad realizada
Construcción
Promoción, gestión y
Paseo de la Castellana, 177. Madrid
Valor neto
global
Promoción, gestión y
Saretón Construcciones, S.L.
% Participación
Actividad realizada
75,00%
21,50%
45,15
Autovía de la Mancha, S.A.
C/Duque de Lerma, 19. Toledo
global
asfálticas
Integración
Energías
global
Renovables
Integración
Energías
global
Renovables
Integración
Energías
global
Renovables
Integración
Energías
global
Renovables
Integración
Energías
global
Renovables
Puesta en
Concesión
5.608,42
equivalencia administrativa Autovía
26,67%
-
2.740,46
equivalencia administrativa Autovía
Puesta en
Puesta en
42,00%
-
3.573,19
33,33%
-
1,00
Inversora de la Autovía de la Mancha, S.A.
Avda.de Tenerife, 4. Madrid
Fabricación mezclas
-
Inversora de Infraestructuras de la Mancha, S.L.
Avda.de Tenerife, 4. Madrid
inmuebles
Integración
25,00%
Autovía de los Pinares, S.A.
C/Ramón de Aguinaga, 8. Madrid
arrendamiento de
global
25,00%
-
15,05
Concesión
Concesión
equivalencia administrativa Autovía
Puesta en
Gestión
equivalencia
Infraestructuras
Puesta en
Gestión
equivalencia
Infraestructuras
Concesión
Concesión
Las cuentas anuales de las sociedades más significativas
están auditadas por los siguientes auditores externos:
equivalencia administrativa Autovía
Puesta en
Gestión
equivalencia
Infraestructuras
Puesta en
Gestión
equivalencia
Infraestructuras
ECT AUDITORES CONSULTORES, S.L.: Cyopsa-Sisocia,
S.A., Viproes Inmobiliaria y Servicios, S.A. y Tecnología de
Firmes, S.A.
KPMG AUDITORES, S.L.: Viproes Energías Renovables, S.A.
[ Informe Anual 2010 ] 59
ÍNDICE
b) Variaciones del perímetro de consolidación
Durante el ejercicio 2010, los principales cambios en el
perímetro de consolidación han sido los siguientes:
Durante el ejercicio 2009, los principales cambios en el
perímetro de consolidación han sido los siguientes:
Entradas en el perímetro de consolidación
Entradas en el perímetro de consolidación
• “Viproes Termosolar, S.A.”, con un porcentaje de
participación del 75%.
• “Viproes Energía Eólica, S.A.”, con un porcentaje de
participación directa del 75%.
• “Cyopsa-El Molino Energía Eólica, S.A”, con un
porcentaje de participación directa del 75%.
7.
Inversiones en Empresas del Grupo,
Multigrupo y Asociadas
El detalle y los movimientos de las distintas partidas que
componen este epígrafe son los siguientes:
Saldo al
Modificaciones en los porcentajes de participación
01/01/2009
Modificaciones en los porcentajes de participación
• Cyopsa-Sisocia, S.A. vende el total de su participación
(93,00%) en “Cía. Gnral. de Construcción Asfaltec, S.A.”
a la empresa del grupo “Tecnología de Firmes, S.A.”.
• Cyopsa-Sisocia, S.A. vende el total de su participación
en “Diáfanos Norte, S.L.” (66,66%).
• Cyopsa-Sisocia, S.A. incrementa su participación en
“Saretón Construcciones, S.L.”, pasando su
participación del 50% al 85%.
• Cyopsa-Sisocia, S.A. incrementa su participación en
“Autovía de los Llanos, S.A.”, pasando su participación
del 40% al 42%.
Saldo al
Altas
Bajas
Traspasos
31/12/2009
(miles euros)
• Cyopsa-Sisocia, S.A. vende el total de su participación
en “Sisocia Inmobiliaria, S.L.” (66,66%).
• Cyopsa-Sisocia, S.A. incrementa su participación en
“Saretón Construcciones, S.L.”, pasando del 85% al
90%.
Participaciones puestas en equivalencia
Depósitos y fianzas largo plazo
Total
14.574,05
67,50
(349,43)
-
7,24
-
(7,24)
-
14.292,12
-
14.581,29
67,50
(356,67)
-
14.292,12
Altas
Bajas
Traspasos
31/12/2010
Otras modificaciones
Saldo al
• Cambio de la razón social de Viproes Termosolar, S.A.
por Viproes Ingeniería Internacional, S.A.
01/01/2010
Saldo al
(miles euros)
Participaciones puestas en equivalencia
14.292,12
659,12
(480,28)
-
14.470,96
Total
14.292,12
659,12
(480,28)
-
14.470,96
Part.
Saldo al
Altas
Bajas
Beneficios
31/12/2009
El detalle del epígrafe “Participaciones puestas en
equivalencia” al cierre de los ejercicios 2009 y 2010 es
el siguiente:
Saldo al
01/01/2009
(miles euros)
Autovía de la Mancha, S.A.
7.641,53
-
(1.302,79)
-
318,07
-
(318,07)
-
-
Autovía de los Pinares, S.A.
3.502,91
-
(25,19)
(374,99)
3.102,73
Autovía de los Llanos, S.A.
3.095,49
898,71
-
(56,68)
3.937,52
Saretón Construcciones, S.L.
Inversora de Infraestructuras de la Mancha, S.L.
1,00
-
-
-
1,00
15,05
29,37
-
467,43
511,85
Soc.asociadas Viproes Inmobiliaria y Servicios, S.A.
-
308,88
-
-
308,88
Soc.asociadas Tecnología de Firmes, S.A.
-
91,40
-
-
91,40
Participaciones Empresas Asociadas
14.574,05
1.328,36
(1.646,05)
35,76
14.292,12
Inversora de la Autovía de la Mancha, S.A.
60 [ Informe Anual 2010 ]
6.338,74
[ Informe Anual 2010 ] 61
ÍNDICE
Saldo al
01/01/2010
Altas
Bajas
Part.
Saldo al
Beneficios
31/12/2010
8.
Aplicación del Resultado
(miles euros)
Autovía de la Mancha, S.A.
6.338,74
47,25
-
-
6.385,99
Autovía de los Pinares, S.A.
3.102,73
-
(0,08)
(362,19)
2.740,46
Autovía de los Llanos, S.A.
3.937,52
-
(2,83)
(361,50)
3.573,19
Inversora de Infraestructuras de la Mancha, S.L.
1,00
-
-
-
1,00
Inversora de la Autovía de la Mancha, S.A.
511,85
-
(420,68)
872,18
963,35
Soc.asociadas Viproes Inmobiliaria y Servicios, S.A.
308,88
463,38
-
-
772,26
Soc.asociadas Tecnología de Firmes, S.A.
91,40
-
(56,69)
-
34,71
Participaciones Empresas Asociadas
14.292,12
510,63
(480,28)
148,49
14.470,96
De acuerdo con las exigencias de la legislación vigente,
las empresas del Grupo han cumplido con el requisito de
notificar a las sociedades sobre las que había tomado
una participación superior al 10%, y si ya poseían esta
participación, han comunicado las adquisiciones
adicionales o ventas superiores al 10%.
La propuesta de aplicación del resultado del ejercicio
2010 de la Sociedad Dominante formulada por los
Administradores de la Sociedad y que se someterá a la
aprobación de la Junta General de accionistas es la
siguiente:
2010
2009
(miles euros)
Base de reparto
4.853,96
Saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias
4.853,96
8.574,88
8.574,88
Aplicación
4.853,96
8.574,88
A reservas voluntarias
4.853,96
8.574,88
Ninguna de las sociedades descritas anteriormente
cotizan en Bolsa.
A continuación se ofrece la información financiera
resumida de las principales empresas contabilizadas por
el procedimiento de puesta en equivalencia para el
ejercicio 2010:
Nombre de la Sociedad
Total Activos
Total pasivos
Cifra de
Ingresos de
Negocios
explotación
Resultado
(miles euros)
Autovía de la Mancha, S.A.
156.275,38
139.099,11
16.532,79
1.062,41
1.890,00
Autovía de los Pinares, S.A.
103.904,18
96.245,38
4.684,29
25,34
(1.358,05)
Autovía de los Llanos, S.A.
86.503,63
80.043,97
5.443,95
1.041,41
(1.090,07)
-
-
-
-
-
62.171,43
63.437,31
-
-
3.488,74
60,15
(0,05)
-
-
-
38.906,69
36.130,56
-
34.419,25
0,13
471,08
410,88
-
122,65
-
Viproes Ingeniería Internacional, S.A.
60,24
0,01
-
21,84
0,04
Viproes Energía Eólica, S.A.
60,70
0,50
-
1,37
-
Inversora de Infr.de la Mancha, S.L.
Inversora de la Autovía de la Mancha, S.A.
Cyopsa-El Molino Eólica, S.A.
Viproes Energías Renovables, S.A.
Viproes Energética, S.A.
Cía. Gral. Construcción Ardila, S.A.
Asphalt Solutions, S.L.
62 [ Informe Anual 2010 ]
250,34
188,79
315,75
-
(5,66)
4.875,36
4.321,54
6.265,50
-
94,71
[ Informe Anual 2010 ] 63
ÍNDICE
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