Pulso económico de la semana: 25 al 31 de octubre

Pulso económico de la semana: 25 al 31 de octubre
Fundamentales de alto impacto
EE. UU.: Reunión de política monetaria de la Reserva Federal (octubre)
– Miércoles 28 –
Tasa de interés se mantendría estable en medio de división de posturas respecto a la
senda en lo que resta de 2015
Esperado:
0.0% - 0.25%
Anterior:
0.0% - 0.25%
Sesgo:
Para el encuentro de política monetaria de octubre la gran mayoría de analistas encuestados por
Bloomberg descuentan que no se dará un movimiento de tasa de interés en esta ocasión. Dos de
las razones más contundentes que soportan la decisión es la repentina caída en las nóminas no
agrícolas junto con las persistentes dudas respecto al crecimiento de los países emergentes. Este
será el punto de partida que sustentará el resultado, sin embargo, desde septiembre los miembros
del FOMC revelaron una división en sus posturas, por lo que el lenguaje del comunicado será
determinante. El comunicado dará señales de cómo están las preocupaciones por el
comportamiento de las materias primas y la postura individual sobre el aumento de tasas este
año. Finalmente, es de destacar que la publicación del crecimiento del tercer trimestre en 1,6% no
generará preocupación dentro de la FED, dado que la presión bajista sería por inventarios.
EE. UU.: Producto Interno Bruto - PIB (3T 2015)
– Jueves 29 –
PIB IIIT2015 se habría debilitado presionado por el comportamiento de los inventarios
Esperado:
1,6%
Anterior:
3,9%
Sesgo:
Las expectativas de PIB para el IIIT2015 se han deteriorado en las semanas recientes,
particularmente con la publicación de los resultados de ventas minoristas y de balanza comercial.
En primer lugar, los hogares no estarían incrementando mucho más el gasto por la ausencia de
alzas en los salarios, y de otro lado, la apreciación de la moneda estaría presionando una
reducción del superávit comercial; impactando negativamente el desempeño de las compañías
exportadoras. Adicionalmente, un factor determinante en esta ocasión sería la caída en los
inventarios, los cuales presionarían el producto considerablemente a la baja. Incorporando estos
aspectos, la media de analistas apunta a una expansión de 1,6% t/t, alejándose del buen
resultado del IIT2015 de 3,9% t/t. Por último, es de mencionar que es la primera lectura del
indicador, por lo que puede ser ajustada en los meses posteriores la publicación.
Colombia: Reunión de Política Monetaria del Banco de la República (octubre)
– Viernes 30 –
Tasa REPO alcanzaría el 5% al cierre de agosto en medio de presiones inflacionarias
Esperado:
Esperado:
Anterior:
Sesgo:
5,0%
5,0%
4,75%
C.E.
Mdo.
Luego del incremento de la tasa REPO en septiembre de manera no esperada por la mayoría del
mercado, el BanRep en su encuentro de octubre nuevamente anunciaría un ajuste en la tasa de
interés de 25 pbs hasta 5,0%. La reacción alcista continuaría fundamentada en los riesgos de un
desborde de las expectativas de inflación, especialmente en la medición a diciembre 2016,
momento para el cual el consenso de analistas espera 3,89% en media, siendo este nivel superior
en 38 pbs a la previsión de la encuesta previa a la publicación de la inflación de septiembre de
5,35%. Al mismo tiempo, las expectativas medidas por el break-even inflation, indican que estas
sobrepasan el 4%, incluso en los plazos superiores a 10 años. En este contexto, estimamos que
todos los miembros de la Junta voten por incremento de la tasa de interés, con el objetivo de
enviar un mensaje de actuación y compromiso con el rango meta. Finalmente, consideramos que
el emisor luciría menos preocupado respecto a los riesgos sobre la actividad económica teniendo
en cuenta los datos más recientes de confianzas, producción, ventas e ISE.
Euro Zona: Índice de precios al consumidor – IPC (octubre)
– Viernes 30 –
Riesgo de deflacionario continua latente por caída en precios de los combustibles
Esperado:
0,0%
Anterior:
-0,1%
Sesgo:
El bajo nivel de inflación ha sido una preocupación constante en la Euro Zona, especialmente en
el reciente año y medio, donde incluso el presidente del Banco Central Europeo recalcó que
recientemente los riesgos se han acentuado ante la caída en los precios de las materias primas y
el mal desempeño de las economías emergentes. Por tal motivo el resultado preliminar de la
inflación de octubre será determinante en el rumbo de la política monetaria, y aun cuando la
media de analistas espera una variación nula de los precios en términos anuales, las presiones
bajistas estarían latentes por el abaratamiento de los combustibles. Excluyendo los componente
volátiles, la inflación básica se mantendría inalterada en 0,9% a/a.
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La información contenida en el presente documento constituye simplemente una interpretación del mercado hecha por quienes aquí escriben. El contenido y alcance de tal interpretación puede variar sin previo
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Fundamentales relevantes de la semana del 25 al 31 de octubre
Fundamentales relevantes de la semana previa
seman pre
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