Boletín 01-01-2014

BOLETÍN
Indicadores macroeconómicos
Evolución de la morosidad
Contenidos técnicos y de opinión
Enero 2014
Principales Índices Macroeconómicos
De La Economía Española
PARO
Fuente: Ministerio de Trabajo - SEPE
PIB
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)
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IPC
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)
EURIBOR
Fuente: Euribor.com
AFILIACIONES A LA SEGURIDAD SOCIAL
Fuente: Ministerio de Trabajo, INEM
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Evolución De La Morosidad
“Cierre del año 2013, batiendo records”
La morosidad de la banca española bate un récord en 2013 al cerrar en 13,6 %
Las refinanciaciones elevan la morosidad bancaria al récord del 13,6%
La morosidad en la banca española aumentó en diciembre hasta el 13,6% de sus
créditos, lo que supone un nuevo máximo histórico, y , la mayor cifra alcanzada desde
que se tiene constancia de estos datos por el Banco de España, en 1962.
TASA DE MORA - Entidades de Depósito
15,00%
14,50%
14,00%
13,50%
13,00%
12,50%
12,00%
11,50%
11,00%
10,50%
10,00%
9,50%
9,00%
8,50%
8,00%
7,50%
7,00%
6,50%
6,00%
5,50%
5,00%
13,60%
13,07%
12,68%
13,08%
11,97%
11,38%
10,70%
9,86%
11,20%
10,78%
11,23%
10,50%
10,44%
10,47%
12,12%
11,63%
10,87%
10,40%
8,96%
7,91%
9,42%
8,36%
8,72%
7,61%
8,16%
Fuente: Boletín estadístico Banco de España
Este porcentaje equivale a un total de 197.000 millones de euros en préstamos que las
entidades consideran irrecuperables o de difícil cobro, mientras el dinero prestado a las
empresas y familias continúa a la baja y está en su nivel más bajo desde 2006. Esta cifra
supera a 192.480 millones que sumaba en noviembre.
Las cifras actuales suponen un incremento de los morosos en unos 30.000 millones a lo
largo de 2013, lo que no tiene semejanza en la serie histórica.
Según los expertos, la clave de este importante crecimiento es la normativa del Banco
de España que obligó a las entidades a calificar como dudosos los créditos
refinanciados. Hasta septiembre, esta reestructuración de la cartera afloró 21.000
millones en préstamos malos. Algunos expertos apuntan a que en el conjunto del
ejercicio han podido elevarse hasta los 25.000 millones por esta causa y otros 5.000
más directamente por el crédito impagado.
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Evolución De La Morosidad
“Cierre del año 2013, batiendo records”
ACTIVOS DUDOSOS - Entidades de Depósito
210.000
196.568
200.000
186.753
190.000
170.000
151.741
160.000
150.000
143.872
160.148 172.920
178.776
176.420
175.539
168.549
175.885
166.921 172.500
172.199
178.663
180.683
156.942
147.798
140.000
130.000
194.458
177.600
180.000
197.045
187.830
190.971 168.549
139.537
120.000
110.000
100.000
90.000
Fuente: Boletín estadístico Banco de España
Además, el sistema financiero tenía concedido en total casi 1,45 billones en créditos,
una cifra que no obstante es inferior a los 1,47 billones que tenían un mes antes, lo que
supone una reducción en la financiación concedida del 1,6 %.
CREDITOS OSR - Entidades de Depósito
1.850.000
1.800.000
1.782.548
1.768.454
1.763.313
1.740.731
1.744.215
1.750.000
1.769.675
1.700.000
1.751.076
1.698.775
1.688.721
1.683.622
1.716.844
1.701.789
1.650.000
1.600.000
1.550.000
1.500.000
1.450.000
1.583.343
1.603.991
1.558.660
1.557.924
1.519.167
1.519.123
1.536.675
1.490.3061.471.842
1.492.041
1.448.223
1.481.543
1.469.200
1.400.000
Fuente: Boletín estadístico Banco de España
Las cifras de cierre de 2013 serán las que se usen en el examen europeo que debe
servir para disipar las dudas sobre el sector. Los resultados de estas pruebas de
esfuerzo, sin embargo, no se darán a conocer hasta finales de este 2014.
Por otra parte, sobre las provisiones, las entidades han acabado el año con menos
dotaciones para afrontar la morosidad. Según los datos del Banco de España, los
fondos destinados a cubrir las correcciones de valor por deterioro de los créditos
acabaron 2013 en 113.613 millones, por debajo de los 123.628 millones de diciembre
de 2012.
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Contenidos Técnicos Y De Opinión
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS ESPAÑA 2014
Una vez realizado balance de cierre de año y teniendo presente que enero y febrero son meses
donde se realiza la valoración real de la actividad y publicación de resultados obtenidos en el
ejercicio económico del año precedente , procedemos a realizar exposición de las perspectivas
para la economía española en el año 2014.
Para ello se ha tomado como fuente de datos el boletín económico del BdE y las previsiones
publicadas por la Comisión Europea (CE) y las perspectivas del FMI.
I. INTRODUCCIÓN
La Comisión Europea ha presentado este mes de Febrero sus previsiones económicas de
invierno, en las que augura la confirmación de la recuperación durante este año y una ligera
aceleración en 2015, tanto en el conjunto de la UE y de la zona euro como en España.
“Lo peor de la crisis ha quedado atrás”, afirmó el comisario europeo de Economía, Olli Rehn,
durante la presentación de los nuevos datos en Estrasburgo. Pero el finlandés añadió enseguida
que todavía no hay motivos para cantar victoria porque “la recuperación sigue siendo
moderada”.
La revisión al alza de las previsiones en relación con las del pasado mes de noviembre es casi
insignificante en el caso de la UE y la zona euro (solo una décima, hasta el 1,2% y el 1,5% en
2014, respectivamente)
Incluso en el caso de España, donde se dobla desde el 0,5% al 1%, se trata todavía de una cifra
muy alejada del potencial económico del país (que en el lustro anterior a la crisis creció al 3,1%
de media anual) y que solo permitirá una creación de empleo del 0,1% en 2014.
España, además, seguirá creciendo este año y el
próximo por debajo de la media de la zona euro y de la
UE, lo que augura una continuidad en la divergencia
económica que ya ha provocado una caída del PIB per
cápita español desde el 105% de la media europea en
2007 al 96% en 2012, según Eurostat.
La recuperación de la economía española, según las previsiones de la CE, dejará este año de
basarse únicamente en el sector exportador (que continuará muy fuerte) para apoyarse también
en una demanda interna más poderosa.
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Contenidos Técnicos Y De Opinión
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS ESPAÑA 2014
“El consumo privado se elevará”, pronostica el departamento de Rehn, “impulsado por la mayor
renta disponible, la mejoría en las perspectivas del empleo y la mayor confianza”.
En esa trayectoria, la baja inflación prevista se convertirá en un arma de doble filo para España y
el resto de países vulnerables (Grecia, Irlanda y Portugal).
II. DEFLACCIÓN
Por un lado, la contención de los precios, con un incremento previsto del 0,3% en España
durante este año, contribuirá a impulsar el gasto de los hogares. Pero al mismo tiempo, tal y
como reconoció Rehn, España y el resto de países en dificultades presupuestarias sufrirán
como consecuencia de la baja inflación en el conjunto de la zona euro, cuya previsión fue ayer
drásticamente rebajada desde el l,5% al 1%.
Hasta el punto de que la baja inflación podría neutralizar el esfuerzo de esos países para
mejorar la competitividad a base de un recorte de los costes unitarios laborales que, en el
caso de España, acumularán una caída del 3% entre 2013 y 2015, a sumar a los casi cinco
puntos de ajuste registrados en el trienio anterior.
Bruselas advierte, además, que incluso sin caer en
la deflación pura y dura, las tasas de inflación
persistentemente por debajo del 2% provocarán un
aumento del valor real de la deuda pública y
privada, que en España suma la nada despreciable
cifra de más de tres billones de euros. Un
panorama pavoroso al que el BCE todavía no ha
dado respuesta.
III. EL RETO DE BAJAR IMPUESTOS Y CUADRAR EL DÉFICIT
El comisario europeo de Economía, Olli Rehn, no ha cerrado la puerta a las rebajas de
impuestos anunciadas por el Gobierno de Mariano Rajoy para el año que viene. Pero subrayó
que ese tipo de decisiones siempre suponen “un reto” cuando deben combinarse con la
reducción del déficit público.
Bruselas reiteró su receta de que, en esos casos, la vía más conveniente para cuadrar las
cuentas suele ser el recorte de gastos.
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Contenidos Técnicos Y De Opinión
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS ESPAÑA 2014
III. EL RETO DE BAJAR IMPUESTOS Y CUADRAR EL DÉFICIT cont.
Las previsiones de la Comisión publicadas muestran que el Gobierno no ha logrado cuadrar
esas cuentas en 2013 (con una previsión del 7,2% de déficit frente al 6,5% marcado como
objetivo), pero sí lo hará este año (en que, según la previsión cumplirá el 5,8%). Pero según
esas mismas estimaciones, los números se descabalarán en 2015 (con un déficit del 6,5%) si
no se adoptan nuevas medidas de ajuste o se prolongan las que expiran este año (como la
subida del IRPF aprobada a finales de 2011).
Rehn volverá a la carga sobre esas medidas cuando se pronuncie sobre los desequilibrios
macroeconómicos españoles. Y la presión puede ser enorme, porque sin la contención del
déficit, la deuda española seguirá aumentando hasta el 103,3% en 2015, un año en que la
tasa de paro rondará todavía el 25%.
Un porcentaje que, sin embargo, se ha visto rebajado respecto a las últimas estimaciones.
“Las previsiones para el mercado laboral son algo mejores de lo que habíamos augurado en
otoño y esto podría ser también resultado de que la reforma laboral de 2012 empieza a tener
un impacto sobre la situación de empleo”, dijo Rehn, en línea con los argumentos defendidos
por el Ejecutivo español.
IV. CONSUMO PRVADO Y EMPLEO
Pese a lo comentado en puntos anteriores, la CE
espera que:
El consumo privado aumente, gracias a que los
ingresos disponibles podrían igualmente alzarse,
gracias a la mejora de la confianza, el avance de
las perspectivas laborales y la baja inflación, lo
que auguró que supondrá una ligera subida de la
tasa de ahorro de los hogares.
Respecto al desempleo y tras llegar en el primer trimestre de 2013 a un máximo del 27,2%
de la población activa, la CE considera que la destrucción de empleo está tocando fondo y
que el empleo comenzará a aumentar en 2014. Para este año prevé que ese indicador se
situará en el 25,7 % y en el 24,6% en 2015.
En paralelo, la comisión espera que los costes unitarios laborales y la competitividad sigan
mejorando, aunque apunta a que el aumento de la productividad de los últimos meses
bajará.
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