Futuros y Forwards

Futuros y Forwards
Haydee
Miguel
Norma
FORWARDS, Que son??
El forwards es un contrato entre dos partes, una de las
cuales se compromete a vender, en una fecha futura, un
activo a un precio determinado, y la otra se
compromete a comprar ese activo a ese precio.
También se puede definir como un acuerdo entre una
corporación y un banco comercial para intercambiar
un monto específico de una moneda a un tipo de
cambio específico en una específica fecha futura.
Continuación forwards…..
La parte que acepta comprar el activo se dice que asume
una posición larga, mientras que la posición contraria,
es decir la posición corta, la asume el que acuerda
vender el bien.
Los costos de transacción de estos contratos sería el
spread, que es la diferencia entre los precios de compra
y de venta del banco.
Si la tasa del forward excede el tipo de cambio existente,
se dice que contiene una prima. Si es menor, contiene
un descuento.
Este premio o descuento refleja la diferencia entre las
tasas de interés doméstica y la extranjera.
Mercados donde se comercian….
Son negociados “Over the counter”, es decir, por teléfono,
computadora, etc.
Dentro del Mercado Mexicano de Derivados.
Análisis de la competencia
(continuación)
Competencia
 Puntos fuertes
 Puntos vulnerables

PARA MÁS INFORMACIÓN...
Especificar lugares o contactos para el análisis de la
competencia (u otros documentos relacionados)
Tecnología

Nueva tecnología utilizada
– beneficios

Estándares que se han adoptado
– beneficios

Estándares que se están omitiendo
específicamente
– pérdidas y beneficios
DSA: Defina los acrónimos
Equipo y recursos

Establecer suposiciones para los
recursos asignados a este proyecto
– personas
– equipamiento
– lugares
– soporte y servicios externos
– fabricación
– ventas
Procedimientos
Resaltar cualquier diferencia de
procedimiento con los proyectos
normales de este tipo
 Comentar los requisitos, beneficios y
problemas de utilizar nuevos
procedimientos

PARA MÁS INFORMACIÓN...
Especificar lugares o contactos para elaborar un documento
de procedimientos (u otros documentos relacionados)
Calendario

Revisar las fechas clave del
calendario
Fase 1
Fase 2
Fase 3
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
PARA MÁS INFORMACIÓN...
Especificar lugares o contactos para elaborar un calendario
detallado (u otros documentos relacionados)
Estado actual

Resumen de la situación con
respecto al calendario
– áreas en las que se están cumpliendo
los objetivos
– áreas en las que se está retrasado
– áreas en las que se está más avanzado
de lo esperado

Retrasos o problemas inesperados
Documentos relacionados

Plan de mercadotecnia
– lugar o nombre y teléfono de contacto

Presupuesto
– lugar o nombre y teléfono de contacto

Análisis final
– lugar o nombre y teléfono de contacto

Enviar preguntas
– lugar o nombre y teléfono de contacto
Definicion Contrato Futuro

La diferencia fundamental entre estos dos
tipos de instrumentos es que los últimos
son normalmente transados en bolsas
organizadas.
 En los contratos de futuros la fecha de
entrega usualmente no está exactamente
especificada. El contrato por lo general se
refiere al mes en que se deberá efectuar la
entrega y el tenedor de la posición corta
tiene el derecho de escoger la fecha
exacta.

La Bolsa también determina
condiciones como la cantidad del
activo que será negociado por cada
contrato, la forma como se cotizará
el precio (por ejemplo, x dólares por
barril de petróleo), la calidad del
activo, etc.

El propósito de este control es prevenir
que movimientos excesivos de precios
ocurran debido a factores especulativos.
 Cuando dos inversionistas acuerdan
directamente realizar una operación de
este tipo (suscriben un contrato forward)
existe el riesgo de que cualquiera de las
partes incumpla su compromiso.

Uno de los roles principales de la
Bolsa es controlar estas operaciones
de manera que los incumplimientos
sean nulos o mínimos. La manera de
llevar a cabo este propósito es a
través de los márgenes de garantía.

Cada día se van ajustando las
posiciones del comprador y del
vendedor en sus respectivas cuentas
de acuerdo a las fluctuaciones de
precios en el mercado de futuros. El
importe de este depósito es devuelto
al vencimiento del contrato o cuando
éste se cierra anticipadamente.

Además, dentro de este margen
existe otro conocido como margen
de mantenimiento, el cual representa
la cantidad mínima que debe
mantenerse en garantía. Este monto
por lo general representa el 75% del
margen inicial.
TIPOS DE INVERSIONISTAS
Podemos definir tres tipos de
estrategias y por lo tanto tres tipos
de inversionistas que participan en
los mercados de futuros:
 a) Hedgers
 b) Especuladores
 c) Arbitradores

Hedgers

Se conoce como hedgers a los
inversionistas que no tienen ningún tipo
de expectativa sobre el mercado en el cual
actúan, siendo su única intención eliminar
la incertidumbre sobre sus flujos de caja
esperados. Los hedgers realizan para sí
una especie de seguro, actuando en los
mercados spot y futuros en forma
simultánea con el propósito de compensar
la ganancia (pérdida) producida en uno,
con la pérdida (ganancia) obtenida en el
otro.
Arbitradores

El arbitrador en general es el que obtiene
ganancias sin riesgo transando
simultáneamente en dos o más mercados.
En el caso de un mercado de futuros, la
intención de este tipo de inversionista es
identificar y aprovecharse de las
imperfecciones en la formación de precios
entre los mercados de futuros y los
mercados al contado. El arbitrador es un
elemento importante pues elimina algunas
disfuncionalidades haciendo que el precio
de los contratos sea resultado de una
correcta valoración, a la vez que es
proveedor de liquidez.
Especuladores

El especulador apuesta para ganar sobre
la base de que el valor del subyacente
será mayor o menor si se espera un cierto
tiempo, y no tienen ninguna posición
física que respalde la operación. El
especulador en futuros es aquel que toma
decisiones de inversión de acuerdo con la
tendencia que prevé seguirá el mercado.
FUNCION SOCIAL DE LOS
MERCADOS DE FUTUROS

Podemos resumir en dos las funciones
principales de los mercados de futuros:
descubrimiento del precio y contribución
en el traspaso del riesgo.
 El descubrimiento del precio se refiere a la
información que proveen estos mercados
sobre las expectativas que existen
alrededor de los precios de los activos.


En cuanto al traspaso del riesgo, ya lo
mencionamos anteriormente cuando nos
referimos a los tipos de inversionistas, y
se refiere a la gran facilidad que el
mercado de futuros brinda para traspasar
el riesgo de un inversionista que no esta
dispuesto a asumirlo (hedger) a otro que
si lo aceptará pensando en la posible
recompensa de una ganancia futura
(especulador).
BIBLIOGRAFÍA

Díaz, Carmen: Futuros y Opciones,
sobre futuros financieros, teoría y
práctica. Prentice Hall. México, 1998.
 
Fabozzi J., Frank; Modigliani, Franco;
Gerri, Michael: Mercado e Instituciones
Financieras. México, 1996.
 
Federación Iberoamericana de
Bolsas de Valores FIABV: Anuario
Estadístico 2.000.
 
Hull C, John : Options, Futures, and
other
