Subido por Juan Paz

Guía del Alumno - Ejercicios @Risk

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Dia 3 – Ejercicios
GESTIÓN de Riesgos bajo los lineamientos del PMI SEGÚN LA GUÍA DEL PMBoK® 6ª EDICIÓN
Análisis de Riesgo en Proyectos con @Risk
Ejercicio 1
Caso aplicado a una Compañía Cementera
Estimar el comportamiento futuro de una variable, caso aplicado a las ventas de una compañía cementera.
Se desea estimar las ventas de una empresa cementera, en toneladas de cemento, para el próximo
período, una variable aleatoria sobre la cual se tiene poca experiencia, puesto que el cargo del gerente de
ventas de la compañía es reciente y toda su trayectoria comercial ha sido en otros sectores. Para enfrentar
dicha situación, se ha decidido consultar a cuatro expertos en el tema.
El gerente de mercadeo de la compañía (experto A) estima que las ventas tendrán un valor mínimo de 45
toneladas, un valor más probable de 50 y un valor máximo de 70 toneladas.
Un asesor externo de la compañía (experto B) considera que los valores deben ser 50, 65 y 80 toneladas.
Un alto ejecutivo de la compañía, quien trabajó quince años con el principal competidor, (experto C),
estima un valor mínimo de 50 toneladas y un valor máximo de 90 toneladas para las ventas de la empresa
del siguiente periodo.
Se contrató un estudio de mercado con una compañía especializada (experto D) que considera que las
ventas se comportarán como sigue:
Valor
Probabilidad Relativa
2
1
10
6
25
7
60
8
75
10
80
7
El término valor se refiere a las ventas en toneladas de cemento estimadas, mientras que la probabilidad
relativa indica el peso o importancia relativa asignado por el experto para cada uno de los valores.
NOTA: Las ventas de cemento están expresadas en miles de toneladas.
Realizando el planteamiento necesario en el software, luego de la simulación, responda las siguientes
preguntas:
 ¿Cómo se comportarán las ventas durante el próximo período, incluyendo su valor esperado, en
toneladas de cemento, según cada experto?
 ¿Cómo se comportarán las ventas durante el próximo período, incluyendo su valor esperado, en
toneladas de cemento, teniendo en cuenta la opinión de los cuatro expertos?
 ¿Cuál es la probabilidad de que las ventas de cemento para el próximo período sean mayores o
superiores a 65 toneladas?
Gestión de Riesgos bajo los lineamientos del PMI
Sobre la base de la reputación de cada experto, se asigna una ponderación a cada opinión, la misma se
decidió por lo siguiente: Otorgar un peso del 40% a la opinión del experto A y un peso del 20% a cada uno
de los otros expertos.
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Dia 3 – Ejercicios
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EJERCICIO 2.
Caso aplicado a un Laboratorio Farmacéutico
Evaluación financiera de un proyecto de inversión.
En el siguiente ejercicio se evalúa la posibilidad de invertir en un proyecto para producir y comercializar
un nuevo medicamento genérico para el dolor, bajo una marca actualmente bien posicionada en el
mercado. Se estima que el proyecto tenga una duración de 5 años, al cabo de los cuales, nuevos avances
científicos y la evolución del mercado, ocasionarán la pérdida de vigencia del producto y por lo tanto será
necesario retirarlo del mercado.
Se estima un monto de inversión inicial de $600.000. Aunque se espera que el proyecto termine en 5 años,
los activos requeridos para la producción del medicamento podrán venderse solamente tres años más
tarde, debido a su especificidad y baja rotación, estimando su valor residual en $180.000. El estudio de
mercado realizado durante la fase de preparación del proyecto indica que las ventas proyectadas oscilan
en un rango entre un valor pesimista de 70.000 unidades, un valor más probable de 100.000 unidades y,
un valor optimista de 130.000 unidades por año. Adicionalmente, el estudio sugiere un precio medio del
producto de $12.5 con una desviación de $1.5 por unidad.
Los costos variables, representados en la materia prima involucrada para la producción del medicamento
se estiman en $5.85 por unidad como valor mínimo, $6.3 por unidad como valor medio y $6.75 por unidad
como valor máximo, cifras obtenidas del estudio técnico. Adicionalmente, los costos fijos se estiman en
$160.000 al año. La tasa mínima de retorno requerida es del 20% efectiva anual. La tasa de impuesto a las
utilidades es del 33%.
 La duración del proyecto es de 5 años, sin embargo, el horizonte de evaluación del proyecto es de 8
años debido a que sólo entonces se realizará el valor residual de los activos, razón por la cual se
proyectan los flujos de caja incluyendo los 3 años adicionales a su duración. Cabe precisar que los
años seis, siete y ocho no tienen operación.
 La inversión inicial de $600.000 es determinada a partir del estudio técnico del proyecto. Al igual
que el valor de salvamento, monto que asciende a un total de $180.000.
 La proyección de ventas es estimada a partir de un estudio de mercado, donde se incluye la
participación de un panel de expertos y se determinan sus valores pesimistas, medios y optimistas
según lo siguiente: 70.000, 100.000 y 130.000 unidades. Estos datos se modelan con una función de
distribución PERT.
 El precio es determinado en el estudio de mercado mencionado y, se define un precio medio de
$12.5 con una desviación estándar de $1.5, variable modelada con una función de distribución
Normal.
 Los costos variables unitarios son estimados a partir del estudio técnico, donde se determina un
valor mínimo de $5.85, medio de $6.30 y máximo de $6.75, variable modelada con función de
distribución triangular.
 Los costos fijos totales estimados en $160.000 por año son obtenidos a partir de la experiencia
adquirida en proyectos similares como en el estudio técnico.
Gestión de Riesgos bajo los lineamientos del PMI
Para el planteamiento del ejercicio, considere los siguiente:
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 La rentabilidad mínima requerida por el inversionista, es decir, su Tasa de Interés de Oportunidad
(TIO), es el 20% efectivo anual.
 Los activos se deprecian utilizando el método de línea recta a 5 años, de acuerdo a su vida útil,
estimada por un perito.
 La tasa impositiva del país, de acuerdo con la normatividad, es del 33%. En caso de que en algún
período el proyecto genere pérdidas, el impuesto a cargo será cero.
Para resolver el ejercicio, elabore el siguiente cuadro:
Periodo
Ventas
Precio
Total Ingresos
Costos variables unitarios
Costos variables totales
Costos fijos totales
Depreciación
Total Costos
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad neta
Depreciación
Inversión inicial
FLUJO DE CAJA NETO
0
=B4
=-B31
1
6
7
8
=RiskPert($B$6;$B$7;$B$8) 0
0
0
=RiskNormal($B$9;$B$10) =RiskNormal($B$9;$B$10) =RiskNormal($B$9;$B$10) =RiskNormal($B$9;$B$10)
=C19*C20
=H19*H20
=I19*I20
=J19*J20
=RiskTriang($B$11;$B$12;$B$13)
=RiskTriang($B$11;$B$12;$B$13)
=RiskTriang($B$11;$B$12;$B$13)
=RiskTriang($B$11;$B$12;$B$13)
=C22*C19
=H19*H22
=I19*I22
=J19*J22
=$B$14
0
0
0
=$B$31/5
0
0
0
=+C23+C24+C25
=+H23+H24+H25
=+I23+I24+I25
=+J23+J24+J25
=C21-C26
=H21-H26
=I21-I26
=J21-J26
=MAX(C27*$B$16;0)
=MAX(H27*$B$16;0)
=MAX(I27*$B$16;0)
=MAX(J27*$B$16;0)
=C27-C28
=H27-H28
=I27-I28
=J27-J28
=C25
=H25
=I25
=J25
0
0
0
0
=C29+C30
=H29+H30
=I29+I30
=J29+J30
VPN =VNA(B15;C32:J32)+B32
TIR =TIR(B32:J32)
NOTA: Para efectos de facilidad en la comprensión de las cifras, los datos se expresan en millones.
En aplicación a lo anterior, responda las siguientes preguntas:
 ¿El proyecto es rentable?
 ¿Se debería invertir en el proyecto?
PARA APUNTAR
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Gestión de Riesgos bajo los lineamientos del PMI
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