Dia 3 – Ejercicios GESTIÓN de Riesgos bajo los lineamientos del PMI SEGÚN LA GUÍA DEL PMBoK® 6ª EDICIÓN Análisis de Riesgo en Proyectos con @Risk Ejercicio 1 Caso aplicado a una Compañía Cementera Estimar el comportamiento futuro de una variable, caso aplicado a las ventas de una compañía cementera. Se desea estimar las ventas de una empresa cementera, en toneladas de cemento, para el próximo período, una variable aleatoria sobre la cual se tiene poca experiencia, puesto que el cargo del gerente de ventas de la compañía es reciente y toda su trayectoria comercial ha sido en otros sectores. Para enfrentar dicha situación, se ha decidido consultar a cuatro expertos en el tema. El gerente de mercadeo de la compañía (experto A) estima que las ventas tendrán un valor mínimo de 45 toneladas, un valor más probable de 50 y un valor máximo de 70 toneladas. Un asesor externo de la compañía (experto B) considera que los valores deben ser 50, 65 y 80 toneladas. Un alto ejecutivo de la compañía, quien trabajó quince años con el principal competidor, (experto C), estima un valor mínimo de 50 toneladas y un valor máximo de 90 toneladas para las ventas de la empresa del siguiente periodo. Se contrató un estudio de mercado con una compañía especializada (experto D) que considera que las ventas se comportarán como sigue: Valor Probabilidad Relativa 2 1 10 6 25 7 60 8 75 10 80 7 El término valor se refiere a las ventas en toneladas de cemento estimadas, mientras que la probabilidad relativa indica el peso o importancia relativa asignado por el experto para cada uno de los valores. NOTA: Las ventas de cemento están expresadas en miles de toneladas. Realizando el planteamiento necesario en el software, luego de la simulación, responda las siguientes preguntas: ¿Cómo se comportarán las ventas durante el próximo período, incluyendo su valor esperado, en toneladas de cemento, según cada experto? ¿Cómo se comportarán las ventas durante el próximo período, incluyendo su valor esperado, en toneladas de cemento, teniendo en cuenta la opinión de los cuatro expertos? ¿Cuál es la probabilidad de que las ventas de cemento para el próximo período sean mayores o superiores a 65 toneladas? Gestión de Riesgos bajo los lineamientos del PMI Sobre la base de la reputación de cada experto, se asigna una ponderación a cada opinión, la misma se decidió por lo siguiente: Otorgar un peso del 40% a la opinión del experto A y un peso del 20% a cada uno de los otros expertos. 1 Dia 3 – Ejercicios GESTIÓN de Riesgos bajo los lineamientos del PMI SEGÚN LA GUÍA DEL PMBoK® 6ª EDICIÓN EJERCICIO 2. Caso aplicado a un Laboratorio Farmacéutico Evaluación financiera de un proyecto de inversión. En el siguiente ejercicio se evalúa la posibilidad de invertir en un proyecto para producir y comercializar un nuevo medicamento genérico para el dolor, bajo una marca actualmente bien posicionada en el mercado. Se estima que el proyecto tenga una duración de 5 años, al cabo de los cuales, nuevos avances científicos y la evolución del mercado, ocasionarán la pérdida de vigencia del producto y por lo tanto será necesario retirarlo del mercado. Se estima un monto de inversión inicial de $600.000. Aunque se espera que el proyecto termine en 5 años, los activos requeridos para la producción del medicamento podrán venderse solamente tres años más tarde, debido a su especificidad y baja rotación, estimando su valor residual en $180.000. El estudio de mercado realizado durante la fase de preparación del proyecto indica que las ventas proyectadas oscilan en un rango entre un valor pesimista de 70.000 unidades, un valor más probable de 100.000 unidades y, un valor optimista de 130.000 unidades por año. Adicionalmente, el estudio sugiere un precio medio del producto de $12.5 con una desviación de $1.5 por unidad. Los costos variables, representados en la materia prima involucrada para la producción del medicamento se estiman en $5.85 por unidad como valor mínimo, $6.3 por unidad como valor medio y $6.75 por unidad como valor máximo, cifras obtenidas del estudio técnico. Adicionalmente, los costos fijos se estiman en $160.000 al año. La tasa mínima de retorno requerida es del 20% efectiva anual. La tasa de impuesto a las utilidades es del 33%. La duración del proyecto es de 5 años, sin embargo, el horizonte de evaluación del proyecto es de 8 años debido a que sólo entonces se realizará el valor residual de los activos, razón por la cual se proyectan los flujos de caja incluyendo los 3 años adicionales a su duración. Cabe precisar que los años seis, siete y ocho no tienen operación. La inversión inicial de $600.000 es determinada a partir del estudio técnico del proyecto. Al igual que el valor de salvamento, monto que asciende a un total de $180.000. La proyección de ventas es estimada a partir de un estudio de mercado, donde se incluye la participación de un panel de expertos y se determinan sus valores pesimistas, medios y optimistas según lo siguiente: 70.000, 100.000 y 130.000 unidades. Estos datos se modelan con una función de distribución PERT. El precio es determinado en el estudio de mercado mencionado y, se define un precio medio de $12.5 con una desviación estándar de $1.5, variable modelada con una función de distribución Normal. Los costos variables unitarios son estimados a partir del estudio técnico, donde se determina un valor mínimo de $5.85, medio de $6.30 y máximo de $6.75, variable modelada con función de distribución triangular. Los costos fijos totales estimados en $160.000 por año son obtenidos a partir de la experiencia adquirida en proyectos similares como en el estudio técnico. Gestión de Riesgos bajo los lineamientos del PMI Para el planteamiento del ejercicio, considere los siguiente: 2 Dia 3 – Ejercicios GESTIÓN de Riesgos bajo los lineamientos del PMI SEGÚN LA GUÍA DEL PMBoK® 6ª EDICIÓN La rentabilidad mínima requerida por el inversionista, es decir, su Tasa de Interés de Oportunidad (TIO), es el 20% efectivo anual. Los activos se deprecian utilizando el método de línea recta a 5 años, de acuerdo a su vida útil, estimada por un perito. La tasa impositiva del país, de acuerdo con la normatividad, es del 33%. En caso de que en algún período el proyecto genere pérdidas, el impuesto a cargo será cero. Para resolver el ejercicio, elabore el siguiente cuadro: Periodo Ventas Precio Total Ingresos Costos variables unitarios Costos variables totales Costos fijos totales Depreciación Total Costos Utilidad antes de impuestos Impuestos Utilidad neta Depreciación Inversión inicial FLUJO DE CAJA NETO 0 =B4 =-B31 1 6 7 8 =RiskPert($B$6;$B$7;$B$8) 0 0 0 =RiskNormal($B$9;$B$10) =RiskNormal($B$9;$B$10) =RiskNormal($B$9;$B$10) =RiskNormal($B$9;$B$10) =C19*C20 =H19*H20 =I19*I20 =J19*J20 =RiskTriang($B$11;$B$12;$B$13) =RiskTriang($B$11;$B$12;$B$13) =RiskTriang($B$11;$B$12;$B$13) =RiskTriang($B$11;$B$12;$B$13) =C22*C19 =H19*H22 =I19*I22 =J19*J22 =$B$14 0 0 0 =$B$31/5 0 0 0 =+C23+C24+C25 =+H23+H24+H25 =+I23+I24+I25 =+J23+J24+J25 =C21-C26 =H21-H26 =I21-I26 =J21-J26 =MAX(C27*$B$16;0) =MAX(H27*$B$16;0) =MAX(I27*$B$16;0) =MAX(J27*$B$16;0) =C27-C28 =H27-H28 =I27-I28 =J27-J28 =C25 =H25 =I25 =J25 0 0 0 0 =C29+C30 =H29+H30 =I29+I30 =J29+J30 VPN =VNA(B15;C32:J32)+B32 TIR =TIR(B32:J32) NOTA: Para efectos de facilidad en la comprensión de las cifras, los datos se expresan en millones. En aplicación a lo anterior, responda las siguientes preguntas: ¿El proyecto es rentable? ¿Se debería invertir en el proyecto? PARA APUNTAR _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ Gestión de Riesgos bajo los lineamientos del PMI _____________________________________________________________________________________ 3