TEMA 7 [MODO DE COMPATIBILIDAD]

Tema 7
El modelo IS-LM / O.A.-D.A:
un marco general para el
análisis macroeconómico
1
Curva IS
,
︵ rY
︶, para
La recta IS, recoge los pares de puntos, tipos de interés y producción
los cuales el mercado de bienes está en equilibrio.
El mercado de bienes está en equilibrio cuando el gasto deseado es igual a la
producción, o lo que es lo mismo, cuando el ahorro es igual a la inversión.
Gasto
deseado
Producción
Cd  I d  G

Y/o:
Inversión
Ahorro
S
Y

I
2
Supuestos:
,
,
,
,
,
,
,
︶
Consumo deseado de los agentes: Cd ︵f Y r R Y e T G
La inversión empresarial: I  f r t e Pmg k 
El gasto púlico es una variable exógena,
exógena
︵ ︶ fijada por el gobierno G  G
Al tipo de interés
¿r0Cuál
es el nivel de renta que equlibra el mercado
de bienes?
,
,
,
,
, ,
,
El consumo será igual a C0 donde: C d ︵f Y r0 R 0 Y0 e T0 G︶
0
La inversión será igual a I 0 donde: I  f r0 t 0 e Pmg k 0 
El gasto
t público
úbli está
tá dado
d d y suponemos que︵es︶igual
i l a: G 0
GASTO DESEADO :
C0  I 0  G 0
3
Habrá un nivel de renta para el que se cumpla que el gasto deseado es igual a la
renta (y/o producción).
Y0  C 0  I 0  G 0
Ya tenemos un punto
De la recta IS
r0
Al tipo de interés r0, el
nivel de renta que equilibra
el mercado de bienes
es Y0
Y0
4
Veamos que ocurre si el tipo de interés disminuye, pasando de r0 a r1.
,
r1 y
El consumo será igual a C1 donde: C1 ︵f Y ︶
︵ ︶
La inversión será igual a I1 donde: I1  f r1
y
C1  C 0
I1  I 0
El GASTO DESEADO: C1  I1  G 0 QUE ES MAYOR QUE C0  I 0  G 0
El nivel de renta que equilibra
ahora el mercado de
bienes es ahora Y1, que es
mayor que Y0
r0
r0
Y0
Y1
5
Ejemplo
,
C  1000  100r ︵
01 Y  ︶
T
I  200  200r
G  300
T0
Si el nivel de renta es de 1600, ¿Cuál es el tipo de interés que equilibra
el mercado de bienes?
Y  CI G
,
Y  1000  100r ︵
01 Y  ︶
T   200  200r   300
,
0 9Y  1500  300r
1500  0 9Y
 20
300
%
,
r
6
......continuación ejemplo 1
Si la renta aumenta en 50 unidades, pasando a ser 1650, ¿Cuál será ahora el tipo
de interés que equilibre el mercado de bienes?
r
%
,
,
1500  0 9Y
 20
300
%
,
r
︶
1500  ︵
0 9 1650
 16 6
300
%
20
%
,
IS
16 6
1600
1650
7
Factores que afectan a la curva IS
(1)
El gasto público (G)
(2)
Los impuestos (T)
(3)
Tipo impositivo efectivo sobre el capital
((4))
Riqueza
q
(5)
Producción y/o renta esperada futura
(6)
Productividad marginal del trabajo (Pmg(K))
8
(1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO A
LA CURVA IS
Partimos de una situación inicial donde el gasto público era igual a G0. Para ese
nivel de gasto, vimos como al tipo de interés r0, el nivel de renta que
equilibra el mercado de bienes es Y0.
¿Cuál es el nivel de renta
que equilibra el mercado
de bienes si el nivel de
gasto pasar a ser G1 (G1>G0)?.
r0
r0
IS0
Y0
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
Y1
9
,
,
,
,
Veamos como afecta un aumento del gasto público a la curva IS
︵f r0 R 0 Y0 e T 0 G︶
C1 
1
,
,

0
GASTO DESEADO  C1  I 0  G1

C  G
'
G  G1
,
I 0  f r0 t 0 e Pmg k
C1  C0
︵1 ︶
G
G0
Y0  C1  I 0  G1  Y0
r0
r0
IS0
'
Y0
Y0
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
Y1
10
,
,
,
,
Veamos como afecta un aumento del gasto público a la curva IS
C1 ︵f r0 R 0 Y0 e T 0 G︶
1
,
,

0
GASTO DESEADO  C1  I 0  G1

C  G
'
G  G1
,
I 0  f r0 t 0 e Pmg k
C1  C0
︵1 ︶
G
G0
Y0  C1  I 0  G1  Y0
r0
IS’0
R0, Ye0, G1, T0,, t0, ……
r1
'
IS0
Y0
Y0
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
Y1
11
Ejemplo 2
,
C  1000  100r ︵
01 Y  ︶
T
I  200  200r
El GASTO PÚBLICO aumenta 50 unidades,
id d pasando
d de
d 300 a 350:
350 G1  350
T0
Si el tipo de interés es del 20%,
20% ¿Cuál
es el nivel de renta para el cual el
mercado de bienes está en equilibrio?
Y  CI G
,
Y  1000  100r ︵
01 Y  ︶
T   200  200r   350
,
,
,
0 9Y  1550  300r
,
︵ 0︶
1550  300
2
 1655 6
Y
09
12
......continuación ejemplo 2
,
︵ 16 6 ︶
1550  300
Y
 1666 9
09
,
%
IS’0
,
%
,
,
0 9Y  1550  300r
︵︶
1550  300
r
Y
09
R0, Ye0, G1, T0,, t0, ……
20
%
,
16 6
IS0
1600
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
1656 1667
13
(2) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE LOS IMPUESTOS A LA
CURVA IS
Partimos de una situación inicial donde los impuestos son T0. Para esos
impuestos, vimos como al tipo de interés r0, el nivel de renta que equilibra
ell mercado
d de
d bienes
b
es Y0.
¿Cuál es el nivel de renta
que equilibra el mercado
de bienes si los impuestos
pasan a ser T1 (T1>T0)?.
r0
r1
IS0
Y0
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
Y1
14
Suponemos que NO se cumple la EQUIVALENCIA RICARDIANA
,
,
,
,
C1 ︵f r0 R 0 Y0 e T1 G︶
1
,
,
G  G0
0

GASTO DESEADO  C1  I 0  G 0
'

I 0  f r0 t 0 Pmg k
e
T1  T0
Y0  C1  I 0  G 0  Y0
︵ ︶
IS0
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
r0
r1
'
Y0 Y 0
Y1
15
Suponemos que NO se cumple la EQUIVALENCIA RICARDIANA
,
,
,
,
C1 ︵f r0 R 0 Y0 e T1 G︶
1
,
,
G  G0
0
GASTO DESEADO  C1  I 0  G 0

'

I 0  f r0 t 0 Pmg k
e
T1  T0
Y0  C1  I 0  G 0  Y0
︵ ︶
IS0
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
r0
r1
IS’0
R0, Ye0, G0, T1,, t0, ……
'
Y0 Y 0
Y1
16
Suponemos que SÍ se cumple la EQUIVALENCIA RICARDIANA
Si se cumple la Equivalencia Ricardiana, entonces, una bajada de impuestos no
tendrá efecto sobre la recta IS. El consumo por una lado se reduciría al
bajar la renta disponible hoy, pero aumentaría al aumentar la renta
esperada
p
futura. Si ambos efectos se compensan
p
el consumo no cambia. La
recta IS permanecería inalterada.
r0
IS0
r1
Y0
Y1
17
Ejemplo 3
,
︶
C  1000  100r  ︵
01 Y  T
I  200  200r
G0  300
Los impuestos son ahora igual a 100: T1  100
Si el tipo de interés es del 20%,
20% ¿Cuál
es ahora el nivel de renta para el
cual el mercado de bienes está en equilibrio?
Y  CI G
,
Y  1000  100r  0 1 Y  T   200  200r   300
0 9Y  1500  0 1T  300r
,
︶
,
1500  0 1 100  300 0 ︶
2
 1588
09
,
Y
,
,
︵
︵
︶
︵
18
......continuación ejemplo 3
,
,
0 9Y  1500  0 1T  300r
%
,
,
IS0
,
︵ 16 6 ︶
1490  300
Y
 1600
09
,
1500  0 1 100  300 r
Y
09 ︵ ︶
︵
︶
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
%
20
%
,
16 6
IS’0
1588
R0, Ye0, G0, T1,, t0, ……
1600 1667
19
(3) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DEL TIPO
IMPOSITIVO EFECTIVO A LA CURVA IS
Partimos de una situación inicial donde el tipo impositivo efectivo era igual a
te0. Para ese tipo impositivo efectivo, vimos como al tipo de interés r0,
el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes es Y0.
¿Cuál es el nivel de renta
que equilibra el mercado
de bienes si el tipo impositivo
efectivo pasa a ser te1 (te1 > te 0)?
r0
r0
IS0
Y0
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
Y1
20
Veamos como afecta un aumento del tipo impositivo efectivo a la
recta IS
,
,
,
,
GASTO DESEADO  C 0  I1  G 0
C 0 ︵f r0 R 0 Y0 e T 0 G︶
0
G  G0
0

t 1e  t 0 e
'
,
,

I1  f r0 t 1e Pmg k
Y0  C 0  I1  G 0  Y0
︵ ︶
IS0
R0, Ye0, G0, T0,, te0, ……
r0
r1
'
Y0 Y 0
Y1
21
Veamos como afecta un aumento del tipo impositivo efectivo a la
recta IS
,
,
,
,
GASTO DESEADO  C 0  I1  G 0
C 0 ︵f r0 R 0 Y0 e T 0 G︶
0
G  G0
0

t 1e  t 0 e
'
,
,

I1  f r0 t 1e Pmg k
Y0  C 0  I1  G 0  Y0
︵ ︶
IS0
R0, Ye0, G0, T0,, te0, ……
r0
r1
IS’0
R0, Ye0, G0, T1,, te1, ……
'
Y0 Y 0
Y1
22
(4) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE LA RIQUEZA A LA
CURVA IS
Partimos de una situación inicial donde la riqueza es igual a R0. Para ese
nivel de riqueza, vimos como al tipo de interés r0, el nivel de renta que
equilibra el mercado de bienes es Y0.
¿Cuál es el nivel de renta
que equilibra el mercado
de bienes si la riqueza
pasa a ser R1 (R1 >R 0)?
r0
r0
IS0
Y0
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
Y1
23
Un aumento de la RIQUEZA
,
,
,
,
C1 ︵f r0 R 1 Y0 e T 0 G︶
0
,
,
G  G0
0
GASTO DESEADO  C1  I 0  G 0

'

I 0  f r0 t 0 e Pmg k
R1  R 0
Y0  C 0  I1  G 0  Y0
︵ ︶
r0
r1
IS0
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
'
Y0
Y0
Y1
24
Un aumento de la RIQUEZA
,
,
,
,
C1 ︵f r0 R 1 Y0 e T 0 G︶
0
,
,
G  G0
0
GASTO DESEADO  C1  I 0  G 0

'

I 0  f r0 t 0 e Pmg k
R1  R 0
Y0  C 0  I1  G 0  Y0
︵ ︶
r0
IS’0
R1, Ye0, G1, T0,, t0, ……
r1
IS0
R0, Ye0, G0, T0,, t0, ……
'
Y0
Y0
Y1
25
Curva LM
La recta LM, recoge los pares de puntos, tipos de interés y producción (r, Y) para
los cuales el mercado de dinero está en equilibrio.
El mercado de dinero está en equilibrio cuando la demanda de dinero de saldos
reales es igual a la oferta real de dinero.
,
,
,
M s ︵d
 L Y r e ︶
v
P
,
,
,
r0
︵
︶
Ld Y i  e ︶
v
/
M P
s
0
26
Al nivel de renta Y0, el tipo de interés que equilibra el mercado de
dinero es r0
Ya tenemos un punto
D la
De
l recta
t LM
,
,
,
r0
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
Para una renta Y0, el
Tipo de interés que equilibra
el mercado
me cado de dine
dinero
o
es r0
r0
/
M P
s
0
Y0
¿Qué ocurre con la demanda de dinero si aumenta la renta, pasando de Y0 a Y1?
27
Al nivel de renta Y1, el tipo de interés que equilibra el mercado de
dinero es r1
r1
r1
,
,
,
︵
Ld Y1 i 0  0 e v︶
0
r0
r0
,
,
,
/
M P
s
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
0
Y0
Y1
28
Al nivel de renta Y1, el tipo de interés que equilibra el mercado de
dinero es r1
LM
r1
r1
,
,
,
︵
Ld Y1 i 0  0 e v︶
0
r0
r0
,
,
,
/
M P
s
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
0
Y0
Y1
¿Qué ocurre con la demanda de dinero si la renta pasa a ser Y2, donde Y2 < Y0?
29
Al nivel de renta Y2, el tipo de interés que equilibra el mercado de
dinero es r2
r1
r1
,
,
,
︵
Ld Y1 i 0  0 e v︶
0
r0
r0
/
M P
,
,
,
r2
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
r0
s
0
Y2
Y0
Y1
30
Al nivel de renta Y1, el tipo de interés que equilibra el mercado de
dinero es r1
LM
r1
r1
,
,
,
︵
Ld Y1 i 0  0 e v︶
0
r0
r0
/
M P
,
,
,
r2
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
r2
s
0
Y2
Y0
Y1
31
Ejemplo 4
.
,
Ld  3000  0 1Y  10 000 i
M s  6000
P2
e  0

ri
Si, la renta es igual a 9000, ¿cuál
es el tipo de interés real que equilibra
el mercado de dinero?
3000  0 1Y  10 000 i  3000
0 1Y
9
10 000
%
r
,.
,
.
10 000r  3000  0 1Y  3000
.
,
.
,
Ms
3000  0 1Y  10 000 i 
P
32
......continuación ejemplo 4
Si la renta aumenta en 1000 unidades, pasando a ser 10.000, ¿Cuál será ahora el
tipo de interés que equilibre el mercado de bienes?
r
,.
%
LM
0 1Y
10 000
10
9
%
..
,
%
︵
︶
0 1 10 000
r
 10
10 000
.
9000
10 000
33
Factores que generan desplazamientos dela curva LM
(1) Cantidad de dinero (Ms)
e
((2)) Expectativas
p
de inflación 
(3) Precios (P)
(4) Tipo de interés nominal del dinero (i)
(3) Riqueza (R)
(5) Liquidez de activos alternativos al dinero (v)
(6) Riesgo de activos alternativos al dinero
34
 e0
(1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE M a la curva LM
Partimos de una situación inicial donde la oferta de dinero es M0. Para esa
cantidad de dinero, y fijados los valores de otras variables,renta,
riqueza, precios, etc el tipo de interés que equilibra el mercado de
dinero es r0.
r1
LM0
R0, v0, inflación0, i0, M0, P0 ..
r0
¿Cuál es el tipo de interés
que equilibra el mercado
de dinero si la oferta
de dinero pasa a ser M1 (M1>M0)?.
Y0
Y1
35
 e0
(1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE Ms a la curva LM
Al aumenta M,, p
pasando de Ms0 a Ms1, la oferta de dinero de saldos reales se
desplaza a la derecha. Al tipo de interés r0, hay un exceso de oferta de
dinero. Eso implica que habrá un exceso de demanda en el mercado de
bonos Ello presionará al alza el precio de los bonos,
bonos.
bonos lo que dará lugar a
una caída del tipo de interés real.
,
,
,
,
,
LM0
Y0 i 0  0 e v 0 M 0 P0
,
,
,
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
r0
r0
r1
/
/
M 0 s P0
M1s P0
Y0
36
 e0
(1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE Ms a la curva LM
Para el mismo nivel de renta ((Y0) el tipo
p de interés q
que equilibra
q
ahora el
mercado de dinero es r1. La curva LM se desplaza de forma descendente.
LM0
e
,
,
,
LM1
Y0 i 0  0 e v 0 M1 P0
r1
/
/
M 0 s P0
M1s P0
,
r0
,
,
,
,
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
r0
Y0 , i0 ,  0 , v0 , M 0 , P0
Y0
37
.
,
Ejemplo 5
Utilizando los datos del ejemplo 4,
Ld  3000  0 1Y  10 000 i
M s  6000
P2
e  0

ri
Si la renta es igual a 9000, ¿cuál será ahora el tipo de interés real
que equilibra
ilib ell mercado
d de
d dinero?
di
?
.
,
Ms
3000  0 1Y  10 000 i 
P
10.000 r  0,1Y  500
3000  0,1Y  10.000(r )  3500
r
0,1Y  500
 4%
10.000
38
…..continuación del Ejemplo 5
,
,
,
,
,
,
,
,
,
,
LM0
Y0 i 0  0 e v 0 M 0 P0
4%
4%
,
9%
,
,
9%
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
3000
LM1
Y0 i 0  0 e v 0 M1 P0
3500
39
…..continuación del Ejemplo 5
4%
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
3000
,
Y0 i 0  0 e v 0 M1 P0
,
,
,
4%
,
LM1
,
,
9%
Y0 i 0  0 e v 0 M 0 P0
,
,
9%
,
,
,
,
LM0
3500
40
(2) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE  e a la curva LM
Al aumentar  e aumenta el tipo
p de interés nominal de los bonos. Esto significa
g
que aumenta el coste de oportunidad de mantener dinero, lo que hace
que la demanda real de dinero se desplace hacia la izquierda.
r0
Y0 i 0  0 e v 0 M 0 P0
r0
r1
Ld (Y0 , i0 ,  1 , v0 )
e
/
/
M 0 s P0
,
e
,
,
,
,
,
,
,
LM0
︵
L Y0 i 0  0 v︶
0
d
Y0
M1s P0
41
(2) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE  e a la curva LM
LM0
,
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
,
,
,
,
,
,
,
Al caer la demanda,, se ggenera un exceso de oferta en el mercado de dinero y
consecuentemente un exceso de demanda en el mercado de bonos. Ese
exceso de demanda se traduce en un aumento del precio delos bonos y
una caída del tipo de interés real,
real que pasa de r0 a r1.
Y0 i 0  0 e v 0 M 0 P0
LM1
Y0 , i0 ,  1 , v0 , M 0 , P0
e
r0
r0
r1
Ld (Y0 , i0 ,  1 , v0 )
e
/
/
M 0 s P0
Y0
M1s P0
42
Ejemplo 6
.
,
Utilizando los datos del ejemplo 4, pero suponiendo que la inflación esperada es
del 1%
Ld  3000  0 1Y  10 000 i
M s  6000
P2
¿cuál
ál
seráá ahora
h
ell tipo
ti de
d interés
i t é reall que equilibra
ilib ell mercado
d de
d
dinero?
.
,
Ms
3000  0 1Y  10 000 i 
P
10.000 r  0,1Y  100
3000  0,1Y  10.000(r  1%)  3000
r
0,1Y  100
 8%
10.000
43
…..continuación del Ejemplo 5
Y0 , i0 ,  0  0%, v0 , M 0 , P0
e
LM0
LM 1
Y0 , i0 ,  1  1%, v0 , M 0 , P0
e
r0
9%
8%
/
M 0 s P0
Y0
44
(3) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE P a la curva LM
Al aumentar P, pasando de P0 a P1, la oferta de dinero de saldos reales se
reduce.
d
Al tipo
i de
d interés
i
é r0, hay
h un exceso d
de d
demanda
d en ell mercado
d d
de dinero.
di
Eso significa que en el mercado de bonos habrá un exceso de oferta lo que dará
lugar a una caída del precio de los bonos y una subida de los tipos de interés. Él
equilibrio en el mercado de dinero se alcanza cuando r es igual a r1.
,
,
,
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
r1
r1
r0
r0
/
s
M 0 / P1 M1s P0
Y0 , i0 ,  0 , v0 , M 0 , P0
e
LM0
Y0
45
(3) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE P a la curva LM
Al aumentar P, pasando de P0 a P1, la oferta de dinero de saldos reales se
reduce.
d
Al tipo
i de
d interés
i
é r0, hay
h un exceso d
de d
demanda
d en ell mercado
d d
de dinero.
di
Eso significa que en el mercado de bonos habrá un exceso de oferta lo que dará
lugar a una caída del precio de los bonos y una subida de los tipos de interés. Él
equilibrio en el mercado de dinero se alcanza cuando r es igual a r1.
LM1
r1
r1
r0
r0
/
s
e
,
,
,
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
M 0 / P1 M1s P0
Y0 , i0 ,  0 , v0 , M 1 , P1
Y0 , i0 ,  0 , v0 , M 0 , P0
e
LM0
Y0
46
Ejemplo 7
.
,
Utilizando los datos del ejemplo 4, pero suponiendo que el nivel de precios se
eleva de 2 a 3
Ld  3000  0 1Y  10 000 i
M s  6000
e  0

ri
¿cuál
.
,
será ahora el tipo de interés real que equilibra el mercado de
dinero?
Ms
3000  0 1Y  10 000 i 
P
10.000 r  1000  0,1Y
3000  0,1Y  10.000(r )  2000
r
0,1Y  1000
 19%
10.000
47
…..continuación del Ejemplo 7
Para una renta de
P
d 9000 ell tipo
i de
d iinterés
é que equilibra
ilib ahora
h
ell mercado
d de
d
dinero es igual al 19%. La curva LM se desplaza de forma ascendente.
Y0 , i0 ,  0 , v0 , M 1 , P1  3
e
LM1
,
,
,
︵
Ld Y0 i 0  0 e v︶
0
19%
19%
9%
LM0
Y0 , i0 ,  0 , v0 , M 0 , P0  2
e
9%
2000
3000
Y0
48
Demanda Agregada
La demanda agregada es una función que recoge los pares de puntos (P, Y) para los
cuales el mercado de bienes y el mercado de dinero están en EQUILIBRIO.
LM 0
r0
Combinaciones de
(r,Y) para las cuales
El mercado de dinero
Está en equilibrio
r0
IS0
Combinaciones de
(r,Y) para las cuales
El mercado de bienes
Está en equilibrio
/
Y0
M 0 s P0
Al nivel de precio P0,
el nivel de renta p
para el
cual ambos mercados están en
Equilibrio es Y0.
A es un punto de la DEMANDA
AGREGADA
A
P0
Y0
49
Demanda Agregada
Buscamos otro punto de la D. A. Para ello analizamos que ocurre si P aumenta. ¿Cuál
será ahora el nivel de renta que equilibra ambos mercados?
LM1
LM 0
r1
r1
r0
r0
IS0
M0s M 0s
P1 P0
s
0
 
/
M
/
P  P1  P0
Y1
P1  M 0 s P0

Al reducirse la oferta, el tipo de interés real de los
bonos aumenta.
aumenta Eso hace que la LM se desplace de
forma ascendente. Ahora el nivel de renta que
equilibra ambos mercados es Y1.
P1
P0
Y0
B
A
Y1 Y0
Al nivel de precio P1,
el nivel de renta para el
cual ambos mercados están en
Equilibrio es Y1.
B es un punto
t de
d la
l DEMANDA
AGREGADA
50
Demanda Agregada
Buscamos otro punto de la D. A. Para ello analizamos que ocurre si P aumenta. ¿Cuál
será ahora el nivel de renta que equilibra ambos mercados?
LM1
LM 0
r1
r1
r0
r0
IS0
M 0s M 0s
P1 P0
s
0
 
/
M
/
P  P1  P0
Y1
P1  M 0 s P0

P1
P0
Y0
B
A
Y1 Y0
Los puntos A y B
Son dos puntos de la
DEMANDA
AGREGADA
51
Demanda Agregada
Suponemos ahora que los precios caen, ¿Cuál será ahora el nivel de renta que
equilibra ambos mercados?
LM 0
LM1
r0
r0
r1
r1
M
s
0
 
/
P  P2  P0
Y0
/
M 0s M s
0
P0 P
2
IS0
P2  M 0 s P0

Al aumentar la oferta, el tipo de interés real de los
bonos se reduce.
reduce Eso hace que la LM se desplace de
forma descendente. Ahora el nivel de renta que
equilibra ambos mercados es Y2.
P1
P0
Y2
B
A
P2
Y0 Y2
Al nivel de precio P2,
el nivel de renta para el
cual ambos mercados están en
Equilibrio es Y2.
C es un punto de la DEMANDA
AGREGADA
52
Demanda Agregada
Suponemos ahora que los precios caen, ¿Cuál será ahora el nivel de renta que
equilibra ambos mercados?
LM 0
LM1
r0
r0
r1
r1
M
s
0
 
/
P  P2  P0
Y0
/
M 0s M s
0
P0 P
2
IS0
P2  M 0 s P0

P1
P0
Y1
B
Los puntos A, B y C
Forman parte de la
DEMANDA
AGREGADA
A
P2
DA
Y1 Y0
53
Ejercicio 8
,
Consumo deseado:
C
d
d
Inversión deseada:
Cd  c 0  ︵
0 5 Y ︶
T  200 r
I d  I 0  200 r
donde c 0  1200
donde
I 0  900
,
Demanda real de dinero:
Oferta nominal de dinero:
Inflación esperada:
G t públio:
Gasto
úbli
Impuestos:
Producción de pleno
empleo:
Ld  0 5Y  200R
M s  4000
e  0
G  400
T  400
Y  400
54
PRIMER PASO: Calculamos la curva IS
La curva IS recoge todas las combinaciones (r
(r, Y) para las cuales el mercado de
bienes está en equilibrio.
Y  Cd  I d  G
,
Y  c 0  ︵
0 5 Y ︶
T  200 r   I 0  200r   G
,
,
Y  c 0  I 0  G  0 5T  400r  0 5Y
,
0
,
c
r
,
Curva IS:
 I 0  G  0 5T  0 5Y
400
r
2300  0 5Y
400
55
PRIMER PASO: Calculamos la curva IS
La curva IS recoge todas las combinaciones (r
(r, Y) para las cuales el mercado de
bienes está en equilibrio.
,
2300  0 5Y
400
r
,
r
05
4200
0,5
5000
0,3
6000
0,00
03
IS
,
Tipo de
interés ( r )
,
Producción
((Y))
00
4200
4400
4600
Y
56
SEGUNDO PASO: Calculamos la curva LM
La curva LM recoge todas las combinaciones (r,
(r Y) para las cuales el mercado de
dinero está en equilibrio.
,
Ms
 0 5Y  200R
P
Ms
 Ld
P
,
Ms
 0 5Y  200r
P
e  0
/
,
Curva LM:
0 5Y︵ M s ︶
P
r
200
57
TERCER PASO: Calculamos la Demanda Agregada.
La demanda Agregada es una función que recoge las distintas
combinaciones de producción y tipos de interés (r,Y) para las cuales
el mercado de bienes y el mercado de dinero está en equilibrio.
equilibrio
c
0
 I 0  G  0 5T  0 5Y
400
/
,
Curva LM:
,
r
,
Curva IS:
0 5Y︵ M s ︶
P
r
200
r
LM
IS
Y
58
TERCER PASO: Calculamos la Demanda Agregada.
Igualamos la curva IS y la LM:
/
,
0
,
,
c
 I 0  G  0 5T  0 5Y 0 5Y︵ M s ︶
P

400
200
,
,
2M s
c0  I0  G  0 5T  0 5Y  Y 
P
,
,
2M s
 c 0  I 0  G  0 5T  1 5Y
P
,
,
Demanda Agregada:
2M s
P
1 5Y  c 0  I 0  G  0 5T
59
…..continuación Ejemplo 8
8000
1 5Y  2300
,
P
P
Precios
(P)
2
4200
,
2,0
19
4400
1,9
4600
1,7
,
Producción
(Y)
,
DA 0
17
4200
4400
4600
Y
60
Factores que desplazan la Demanda Agregada
Todos aquellos factores que desplazan la curva IS tendrán efectos sobre la
Demanda Agregada.
- Producción futura esperada
p
- Compras
p del Estado ((G))
- Riqueza de los agentes
- Impuestos
- Pmg(k)
- Tipo impositivo efectivo
Igualmente, todos aquellos factores que desplacen la curva LM generarán
desplazamientos la Demanda Agregada.
- Oferta monetaria
- Riesgo de activos alternativos al dinero
Inflación esperada
- Liquidez de activos alternativos al dinero
-Tipo
i de
d interés
i
nominal
i l del
d l dinero
di
- Disminución
i i i de
d la
l eficacia
fi i de
d las
l
tecnologías de pago
- Riqueza
61
Ejercicio 9
Utilizando los datos del ejercicio 8, calcular cuál será ahora la Demanda Agregada
d la
de
l economía
í sii ell ell Banco
B
C t l aumenta
Central
t la
l oferta
f t monetaria
t i en 1000
unidades, pasando a ser de 4200 u.m..
I 0  200
,
,
2M s
P
1 5Y  c 0  I 0  G  0 5T
c0  1200
T  400
G  400
Y  400
Demanda
Agregada
P
2  5000
1 5Y  2300
,
 0
e
62
Ejercicio 9
2  5000
1 5Y  2300
,
P
P
Precios
M=4000
M=5000
4200
2,1
2,1
4400
19
1,9
20
2,0
4600
1,7
1,8
2
19
,
Precios
,
Producción
(Y)
17
DA 0
4200 4400 4600
Y
63
Ejercicio 9
2  5000
1 5Y  2300
,
P
P
Precios
M=4000
M=5000
4200
2,1
2,1
4400
19
1,9
20
2,0
4600
1,7
1,8
2
19
DA1
,
Precios
,
Producción
(Y)
Un aumento de M
hace que la Demanda
Agregada
d se desplaza
d
l
hacia la derecha
17
DA 0
4200 4400 4600
Y
64
Ejercicio 10
Utilizando los datos del ejercicio 8,
calcular cuál será ahora la Demanda Agregada de la economía si aumenta las
compras del que pasan a ser de 600 u.m..
I 0  200
M s  4000
c0  1200
T  400
Demanda
Agregada
P
2  4000
1 5Y  2500
,
 0
e
,
,
2M s
P
1 5Y  c 0  I 0  G  0 5T 
Y  400
65
Ejercicio 9
2  4000
1 5Y  2500
,
P
P
,
21
Precios
G=400
G=700
4200
2,0
2,1
4400
19
1,9
20
2,0
4600
1,7
1,9
2
19
,
Precios
,
Producción
(Y)
17
DA 0
4200 4400 4600
Y
66
Ejercicio 9
2  4000
1 5Y  2500
,
P
P
,
21
Precios
G=400
G=700
4200
2,0
2,1
4400
19
1,9
20
2,0
4600
1,7
1,9
2
DA1
19
,
Precios
,
Producción
(Y)
Un aumento de G
Hace que la Demanda
Agregada
d se desplaza
d
l
hacia la derecha
17
DA 0
4200 4400 4600
Y
67
Ejercicio 10
Utilizando los datos del ejercicio 8,
calcular cuál será ahora la Demanda Agregada de la economía si los impuestos T
aumentan en 400 unidades.
,
,
2M s
P
1 5Y  c 0  I 0  G  0 5T
c 0  1200
e  0
G  400
M s  4000
Y  400
Demanda
Agregada
P
2  4000
1 5Y  2100
,
I 0  200
68
Ejercicio 9
2  4000
1 5Y  2100
,
P
P
,
21
Precios
T=400
T=800
4200
2,0
1,9
4400
19
1,9
18
1,8
4600
1,7
1,67
2
19
,
Precios
,
Producción
(Y)
17
DA 0
4200 4400 4600
Y
69
Ejercicio 9
Un aumento de T
hace que la Demanda
Agregada se desplaza
hacia la izquierda
,
2  4000
P
1 5Y  2100
P
Precios
T=400
T=800
4200
2,0
1,9
4400
19
1,9
18
1,8
4600
1,7
1,67
DA1
2
19
,
Precios
,
Producción
(Y)
17
DA 0
4200 4400 4600
Y
70