&21(&725(6 )HUQDQGR9iVTXH]5RGUtJXH] $ $FRQWLQXDFLyQ« $GLIHUHQFLDGH« $HVDVGLJUHVLRQHVPHKDFRQGXFLGRHO« $HVWHSURSyVLWR« $PLPRGRGHYHU« $SDUWLUGH« $SHVDUGH TXH « $SULPHUDYLVWD« ¢$TXpVHJXLU"/RV« $YHFHVHQFDPELRKD\« $FDHFH QRREVWDQWHTXH« $FpSWHVHRQR« $FHUFDGH« $FODURWRGRHVWRSRUTXH« $FXGLPRVDHVWHHMHPSORSDUD« $GHPiVGHOD« $GPLWDPRVTXH« $GPLWRTXH« $GPLWRTXHGHDTXtPLWHPDUHFXHUGD« $GYLpUWDVHSXHV« $GYLpUWDVHTXHDSHVDUGHWRGR« $ILUPDUpDKRUDTXH« $KRUDELHQORV« $KRUDYHDPRV« $ODILUPDUTXH« $OFRQWUDULR« $OODGRGHHOOR« $OOOHJDUDTXt« $OOOHJDUDHVWHSXQWR« $OPDUJHQGH« $OPLVPRWLHPSR« $OUHVSHFWRFRQYLHQHGHFLUTXH« $OJRPiVKD\TXHDxDGLU« $OUHGHGRUGH« $QiORJDPHQWHFDEHSUHJXQWDUVHVL« $QRWDUpTXH« $QWHWRGRUHFWLILTXHPRVODLGHDVDELGDGHTXH« $QWHVGHFRQWLQXDULQVLVWDPRVHQ« $xiGDVHDHVWHXQD« $TXtFRQYLHQHGHWHQHUVHXQPRPHQWRDILQGH« $TXtKHGHUHIHULUPHWDPELpQD« $TXtQRVSUHJXQWDPRVFyPR $TXt YDOH OD SHQD KDFHU XQD SHTXHxD GLJUHVLyQ VREUH« $VtHPSH]DPRVDFHUFDUSXHVHO« $Vt\WRGR« $WHQJiPRQRVDKRUDD« $XQDVt« $YDQ]DQGRHQHOWLHPSRHQFRQWUDPRV« % %DViQGRVHHQ« %LHQSDUHFLHUDSRUWRGRORDQWHULRUTXH« %LHQVpTXH« & &DEHFRQFOXLUTXH« &DEHHQWRQFHVSUHJXQWDUVH &DEHVHxDODU« &LHUWRHVTXH« &ODURTXHHVWRQRORH[SOLFDWRGR« &RPHQFHPRVFRQ« &RPHQ]DUHSRUHYRFDU« &RPHQ]DUHGDQGRDOJ~QHMHPSOR« &RPR« &RPREUHYHFRQFOXVLyQFUHRTXH« &RPRGLMLPRVDOSULQFLSLR« &RPRHVQDWXUDO« &RPRHVVDELGR« &RPRTXLHUD TXHVHDOD« &RPRVHLQGLFR« &RPRVHYHORV« &RPRVLIXHUDSRFR« &RPR~OWLPDSDODEUDGHVHR« &RPR\DORKLFHQRWDU« &RPSUHQGD1RHVTXH« &RPSUHQGHPRVTXH« &RQHVWHHMHPSORKHTXHULGR« &RQHVWRHQPHQWH« &RQHVWRKHPRVFXPSOLGRXQD« &RQHVWRQRTXLHURGHFLUTXH« &RQORTXHOOHYRGLFKRKDVWDDTXtPHSDUHFH« &RQUHVSHFWRDOSULPHUSXQWR« &RQVDQRFULWHULR« &RQWRGR« &RQWRGR\ORDQWHULRU« &RQFLERSXHV« &RQFOX\DPRVHQWRQFHVTXH« &RQWLQXDUHPRVODH[SORUDFLyQGH« &RQWUDSRQJDPRVD« &RQYLHQHGLVWLQJXLU« &RQYLHQHVLQHPEDUJRDGYHUWLUTXH« &RUUHVSRQGHSUHJXQWDUVHVL« &UHHPRVKDEHUPRVWUDGRTXH« &UHR LQGLVFXWLEOH ODDILUPDFLyQGHTXH« &UHRTXHDTXtVHYHEDVWDQWHELHQFRPR« &UHRTXHFRQHVWDVLQGLFDFLRQHV« &UHRTXHOOHJDPRVDOQ~FOHRGH« &XDQGR« &XDQGRGLMHTXH« ' 'DGRTXH« 'HDFXHUGRFRQ« 'HDTXtTXH« 'HFXDOTXLHUPRGR« 'HHQWRQFHVDFi« 'HHVWDVFLUFXQVWDQFLDVQDFHHOKHFKRGH TXH« 'HHVWDPDQHUD 'H HVWDVXHUWHHVFRPR« 'HHVWDV\RWUDVSDJLQDVUHVXOWDTXH« 'HLJXDOPRGR« 'HODPLVPDPDQHUD« 'HORDQWHULRU« 'HORTXHOOHYRGLFKR« 'HPDQHUDTXH« 'HPRGRTXHHOSUREOHPDQRHV« 'HRWURODGR« 'HSURQWR« 'HWRGRVPRGRVFXDQGR« 'HEHTXHGDUEDVWDQWHFODURTXH« 'HEHPRVFRPSUHQGHU« 'HERDJUHJDUTXH« 'HMDQGRDSDUWHSRUXQPRPHQWRDOPHQRV« 'HMDQGRGH ODGR« 'HMHPRVHVR/D« 'HOPLVPRPRGR« 'HQWURGHHVWHFRQWH[WR« &HQWURGHHVWHPDUFRKDGHFRQVLGHUDUVHOD« 'HVGHHQWRQFHVHVWH« 'HVGHHVWH iQJXOR« 'HVGHOXHJR« 'HVHRHQHVWHFRQWH[WRVXEUD\DU« 'HVSXpV« 'HVSXpVGHWRGRORV« 'LFKRGHXQPRGRXQWDQWR« 'LItFLOFLHUWR 3HURQR WDQWR VL« 'LJDPRVTXHVRQGLYHUVRV« 'LMH DO FRPLHQ]R GH HVWH DUWtFXOR HQVD\R FRPHQWDULR TXH« 'LUHPRVRWURWDQWRUHVSHFWRD« ( (FKHPRVXQDPLUDGDHQUHGHGRU« (OHMHPSORPiVVLJQLILFDWLYRGH« (OKDEHUPHGHWHQLGRD« (OWHPDTXHDTXtQRVLQWHUHVD« (OWUD]DUDTXtORV« (PSH]DUpSRUFRQVLGHUDU« (QFDPELR« (QFLHUWRVHQWLGR« (QFRQFUHWR« (QFRQWUDVWHFRQ« (QFXDQWRD« (QGHILQLWLYD« (QHIHFWR« (QHOFXUVRGHHVWDE~VTXHGD« (QHOHMHPSORGDGR« (QHVWDVHFFLyQHVER]R« (QHVWHRUGHQGH« (QHVWHSXQWRGHPLVPHGLWDFLRQHV« (QHVWHSXQWRODGLVFXVLyQVH« (QODVDQWHULRUHVSDODEUDVDGYLUWDPRV« (QORTXHWRFDD« (QPLRSLQLyQ« (QRWURVWpUPLQRV« (QSRFDV RWUDV SDODEUDV WpUPLQRV « (QUHDOLGDG« (QUHVXPHQ« (QUHODFLyQFRQ« (QUHVXPLGDVFXHQWDV« (QVHQWLGRFRQWUDULR« (QVXPD« (QWRGRFDVR« (QXQDSDODEUD« (Q~OWLPDV« (QWHQGDPRVSRU« (QWLpQGDVHELHQ\RQR« (QWRQFHV« (QWRQFHVUHVXOWDTXH« (QWUHWDQWRSRGHPRV« (VDVtFRPR« (VGHFLU« (VHOFDVRTXHSRUHMHPSOR« (VIiFLOFRPSUHQGHUSRUTXp« (V LQWHUHVDQWH H[DPLQDU HO SUREOHPD WDPELpQ GHVGH« (VPiV« (VQDWXUDOTXH« (VQHFHVDULRUHFDOFDUTXH« (VRSRUWXQRDKRUD« (VSRUHOORTXH« (VSUXGHQWHDGYHUWLUTXH« (VVDELGRSRUHMHPSORTXH« (VVLJQLILFDWLYDODLPSRUWDQFLDTXHWLHQH« (VVLJQLILFDWLYRTXH« (VVLQWRPiWLFRTXH« (VYHUGDG(O« (VDLQLFLDWLYD« (VRHVSXHV« (VWiEDPRVGLFLHQGRORTXH« (VWDGHVFULSFLyQVHUiLQFRPSOHWDVL« (VWDOtQHDGHDUJXPHQWDFLyQSRGUtD« (VWD UHYLVLyQ WDQ VRPHUD FRPR LQHYLWDEOHPHQWH SHUVRQDO« (VWDV FRQVLGHUDFLRQHV IXQGDPHQWDQ PL SURSXHVWD GH« (VWHDUJXPHQWRFRUUHVSRQGHPX\ELHQDORTXH« (VWHHVSRUGHFLUDVtHO« (VWHPRWLYRSXHGHHQWHQGHUVHWDPELpQFRPR« (VWHSXQWRVHSXHGHGHVWDFDUREVHUYDQGR« (VWRHVDEVROXWDPHQWHFLHUWR6L« (VWRHVSXHVORTXH« (VWRQRVOOHYDD« (VWRTXLHUHGHFLUTXH« ([DFWDPHQWH« ([DPLQHPRVEUHYHPHQWH« ([DPLQHPRVPLQXFLRVDPHQWHHVWHSUREOHPD(Q« +XELHUDSRGLGRHVFRJHU« ) -XVWRHVGHFLUTXH« )LQDOPHQWH« / + +DEUtDTXHGHFLUWDPELpQ« +DOOHJDGRHOPRPHQWRGH« +DVWDDKRUD« +DVWDDTXtOR« +DVWDGRQGH\RVpQDGLHKD« +D\FRPRVHYHHOHPHQWRV« +D\HQHOIRQGRXQ« +D\PiVODV« +D\RWURDVSHFWRHQWUHWDQWRVGHOTXH« +D\RWURDVSHFWRTXH« +D\TXHDGYHUWLUTXH« +D\TXHUHFRQRFHUTXH« +D\TXHUHSHWLUORORV« +D\VLQHPEDUJRDOJXQRV« +HDTXtDPLMXLFLR« +HDTXtHQSRFDVSDODEUDVFyPR« +HDTXtPiVRPHQRVFRPRSHQVDED« +HFLWDGR\D« +HKDOODGR« +HLQWHQWDGRSUREDUTXH« +HOOHJDGRDOWpUPLQRGH« +HWUDtGRDFRODFLyQ« +HPRVGHMDGRSDUDHOILQDO« +HPRVGLFKRTXH« +HPRVGLVFXWLGRKDVWDDKRUDHO« +HPRVH[DPLQDGRKDVWDDTXt« +HPRVYLVWRTXH« +HQRVDTXtQRREVWDQWHDSHQDV« - /DLGHDHVTXH« /DUHVSXHVWDHVIiFLO« /DWHVLVTXHDKRUDYR\DH[SRQHUHV« /DYHUGDGHVTXH« /RFLHUWRHVTXH« /RFXULRVRHVTXH« /RTXHDFRQWHFHHVTXH« /RTXHLPSRUWDREVHUYDUHVTXH« /RTXHPHLQWHUHVDDKRUDHV« /RTXHQRVLQWHUHVDDTXtQRHVWDQWR« /RTXHQRVOOHYDDGHFLUTXH« /RTXHTXLHUHGHFLUTXH« // /OHJDGRDHVWHSXQWR« /OHJDPRVDTXtD« /OHJDPRVSXHVD« 0 0iVQRVHWUDWDWDQVyORGH« 0iVWDUGHHQHIHFWR« 0HGR\ FXHQWDGHTXH« 0HH[SOLFDUp/RV« 0HJXVWDUtDGHMDUFODURTXH« 0HSDUHFHTXH« 0HUHILHURSRUVXSXHVWRD« 0LSURSyVLWRHV HUD « 0LUiQGRORDVt« 0X\DOFRQWUDULRGHORTXHSDVDHQ FRQ « 1 1DGDSXHVPiVH[SUHVLYRTXH« 1DWXUDOPHQWHTXH« 1RFDEHGXGDGHTXH« 1RFRQWLQXDUpH[SRQLHQGR« 1RGLJDPRVSXHVTXH« 1RGLUpTXH« 1RHQYDQRPHKHGHWHQLGRHQ« 1RHVGHROYLGDUTXH« 1RHVGLItFLOGHVFXEULUTXH« 1RHVHVRWRGR« 1RHVH[WUDxRSXHVTXH« 1RHVIDQWDVtDDILUPDUTXH« 1RHVIRUWXLWRTXH« 1RHVSUHFLVR« 1RHVXQDFDVXDOLGDGHOKHFKRGHTXH« 1RHVWiSUREDGRTXH« 1RHVWDPRVOHMRVGHYHUFyPRHO« 1RJDVWDPRVPXFKDVSDODEUDVHQ« 1RKD\TXHDSUHVXUDUVHD« 1RKD\TXHDSUHVXUDUVHFRQWRGRD« 1RODUHDOLGDGHV« 1RSDUHFHUtDQHFHVDULR« 1RSRQJRPiVTXHXQHMHPSOROD« 1RSXHGHPHQRVTXH« 1RTXLVLHUDTXHHVWDVDILUPDFLRQHVSDUHFLHUDQ« 1RVHORWRPHVLQHPEDUJRSRU« 1RVHWUDWDDPLMXLFLRGH« 1RVHWUDWDSXHVGH« 1RWHQLHQGRSXHVODXUJHQFLDGH« 1RYR\DUHSHWLUDTXt« 1RWHQHPRVHQWRQFHVFXiQ« 2 2EVHUYHPRVFRPR« 2LJR\DYHQLUXQDREMHFLyQ« 2WUD FRVD TXH VH GLFH DKRUD FRQ IUHFXHQFLD HV TXH« 2WURHMHPSORGHORTXH« 3 3DUDOHODPHQWHD« 3DUDDOJXQRV« 3DUDHPSH]DU« 3DUDLOXVWUDUPHMRU« 3DUDORVILQHVGHQXHVWURDUJXPHQWR« 3DUDPHMRUHQWHQGHU« 3DUDSRQHUDSUXHED« 3DUDTXLHQHVVRVWLHQHQTXH« 3DUDVLPSOLILFDUSRGUtDPRVGHFLUTXH« 3DUHFHSHUIHFWDPHQWHFODURTXH« 3DUHFHVLQHPEDUJRFRPRVL« 3DUWLHQGRGH« 3DVHPRVD« 3HQHWUpPRQRVDQWHWRGRGHTXH« 3HUR« 3HURDQWHVGH« 3HURDQWHVGHVHJXLUDGHODQWHFRQVLGHUHPRV« 3HURFRQYLHQHSUHFLVDUORORV« 3HURGHMDQGRGHOODGROD« 3HURHOFDVRHVTXH« 3HURKD\PiVOD« 3HURKD\RWUDGHILQLFLyQ« 3HURQRQRVSHUGDPRVHQFRQVLGHUDFLRQHV« 3HURQRVHMX]JXHSRUHVRTXH« 3HURUHFDSLWXOHPRV¢(V« 3HURTXL]iODUHVSXHVWDTXHUHDOPHQWHFRUUHVSRQGH D« 3HURVLVHFRQVLGHUDQFXLGDGRVDPHQWH« 3HURVREUHWRGRSLHQVRHQ« 3HURWDOYH]GHEDPRVSDVDUSULPHURUHYLVWDD« 3HURWRGRHVWRPiVTXH« 3HURYROYDPRVDQXHVWURDVXQWR(O« 3LHQVRSRUHVRTXH« 3RGHPRVGLVWLQJXLU« 3RGHPRVLQWHUUXPSLUDTXt HVWD« 3RGHPRVREVHUYDUFRPR« 3RGHPRVSUHJXQWDUQRVVL« 3RQJDPRVRWURHMHPSOR« 3RUDxDGLGXUD« 3RUFRQVLJXLHQWH« 3RUHMHPSOR« 3RUHOFRQWUDULR« 3RUHQGH« 3RUHVR« 3RUHVRFDEDOPHQWHHV« 3RUHVRSDUDPt« 3RUHVRVHxDOpTXH« 3RUHVWDUD]yQ YtD « 3RUHVWRSXHGHGHFLUVHTXH« 3RUORH[SXHVWRDOLQLFLRGH« 3RUORJHQHUDO« 3RUORSURQWR« 3RUORTXHVLJXH« 3RUPL VX SDUWH« 3RURWUDSDUWH« 3RUVLPSOLFLGDGSRGHPRVVXSRQHUTXH« 3RUVXSXHVWRTXH« 3RUWRGRHVWRFUHRTXH« 3RU~OWLPR« 3RUTXH« 3RUTXHHQWHRUtDOD« 3RUTXHQRVHWUDWDGH« 3UHFLVDDGYHUWLUTXH« 3UHFLVDPHQWHSRU SRUTXH « 3UHVXSRQHPRVGHFLVLYDPHQWHTXH« 3URFHGRDKRUDDOD« 3URVLJXLHQGRFRQHOWHPD« 3XGLHUDFUHHUVHTXH« 3XHGHDILUPDUVH SHQVDUVH TXH« 3XHGRSRUORWDQWRGHILQLUWDPELpQ« 3XHVELHQORV« 3XHVORPHMRUHVTXH« 4 4XHGDGHILQLGR« 4XHGDSRUDFODUDU« 4XHGDWRGDYtDXQKLORHOTXH« 4XLHURFRQFOXLUHVWD HVWH « 4XLHURFUHHUTXH« 4XLVLHUDDxDGLUTXH« 4XLVLHUDKDEODUDKRUDGH« 4XLVLHUDLQVLVWLUHQ« 4XLVLHUDTXHDKRUDTXHHVWR\SRUKDEODUGH« 4XLVLHUDGHEDVHxDODUXQDFDUDFWHUtVWLFDTXH« 4XL]iHQWRQFHV« 5 5HFDSLWXOHPRVDO« 5HFDSLWXOHPRVEUHYHPHQWHVREUH« 5HFRQR]FDPRVHQFDPELRTXH 5HFRUGDUpSRU~OWLPRORV« 5HFRUGHPRVTXH« 5HIHULGDDHVWHFRQWH[WRODUHODFLyQHQWUH« 5HJLVWUDGRHVWR« 5HSLWR TXH« 5HIHULGDDHVWHFRQWH[WRODUHODFLyQHQWUH« 5HJLVWUDGRHVWR« 5HSLWRTXH« 5HVSHFWRDORTXHRWURVSUHILHUHQOODPDU« 5HVXOWDTXHFXDQGR« 6 6HFRPSUHQGHTXH« 6HGHGXFH LQILHUH TXH« 6HGLUtDSXHVTXH« 6HHQIUHQWDSXHVFRQ« 6HKDGLFKR SUHWHQGLGR TXH« 6HPHILJXUDDVtGHPRPHQWRTXH« 6HTXHPLSODQWHDPLHQWRHV« 6HWUDWDGHVGHOXHJRGH« 6HDDPRGRGHHMHPSOR« 6HDFLHUWDRQRHVWD« 6HDRWURFDVR HMHPSOR 8Q« 6HJXUDPHQWHTXH« 6HxDOHPRVHQSRFDVSDODEUDV« 6HUtDSUXGHQWH« 6LELHQ« 6LHFKDPRVXQYLVWD]RVREUH« 6HOODPDPRV« 6LSHQVDPRVTXHHVWH« 6LTXLVLHUDHVFRJHUXQVtPERORSURSLFLRSDUD« 6LVHWLHQHHQFXHQWDTXH« 6LVHWRPDFRPRSXQWRGHSDUWLGD« 6LWXYLHUDTXHGHFLU« 6LYROYHPRVDWUiV« 6t\DORVDEHPRV« 6t\DVHVDEHDFi« 6LHPSUHPHKDSDUHFLGR« 6LHQWRHQHIHFWRODQHFHVLGDGGH« 6LQGXGD DOJXQDV « 6LQHPEDUJR« 6LQHPEDUJRWDPELpQDPHQXGR« 6LQHQWUDUHQFRQVLGHUDFLRQHVVREUH« 6LQSDUDGRMDSXHGHLQYHVWLJDUVH« 6REUDQUD]RQHVSDUD« 6RUSUHQGHFRPSUREDU« 6RUSUHQGHUtDWDOYH]TXH« 6RVWHQJR TXH« 6R\GHORVTXHFUHHQ« 6XE\DFHHQWRGRVHVWRVGHWDOOHV« 6XHOHGHFLUVHTXH« 6XSRQJDPRVDKRUD« 7 7DOYH]SRUORGHPiV« 7DOYH]TXHGDKDFHUDOJXQRVFRPHQWDULRV/D« 7DOHVVRQDOJXQRVGHORV« 7DOHVVRQHQVtQWHVLV HQJHQHUDO ORV« 7DPELpQFDEHFRPSDUDU« 7DPELpQHVFLHUWR« 7DPSRFRQRVFRUUHVSRQGHH[SRQHU« 7DQSURQWRFRPR« 7HQHPRVHQFRQVHFXHQFLDTXH« 7HQHPRVSXHVHQJUDGR« 7HUPLQDUpGLFLHQGRTXH« 7LHPSRKXERHQTXH« 7RGDYtDPiVORV« 7RGRHVWRSDUHFHFRQILUPDUOD« 7RGRORGLFKRKDVWDDKRUDH[SOLFDSRUTXp« 7RGRVUHFRQRFHPRVHQFDPELRTXH« 7HQHPRVFRPRSXQWRGHSDUWLGD HMHPSOR OD« 7RUQRDGHFLUORHVWR« 7UDVHVWDGLJUHVLyQDERUGHPRV« 7UDWHPRVGH« 8 8QFRURODULRPiV« 8QSRFRGHKLVWRULD« 8QDDFODUDFLyQVREUH« 8QD~OWLPDREVHUYDFLyQ« 8QDYH]KHFKDHVWDSUHFLVLyQ« 9 9DOJDODYHUGDGHO« 9DPRVDLQWHQWDUFRQFOXLUSHQVDQGR« 9DPRVDUHFRUGDUXQDYH]PiV« 9DPRVDYHUUiSLGDPHQWHSRUTXp« 9HDPRVFXiOHVHOFRQWH[WRGH« 9HDPRV(O« 9HDPRVXQHMHPSORPX\VHQFLOOR« 9HDPRVORTXHVLJQLILFD« 9ROYDPRVD« 9ROYDPRVDH[DPLQDU« 9ROYDPRVDLQWHQWDUDKRUD« 9ROYDPRVDQXHVWURDVXQWRHVH« 9ROYDPRVDKRUDODPLUDGDKDFLD« 9ROYDPRVDOFRPLHQ]RHO« 9ROYLHQGRDKRUDD« 9R\DUHIHULUPHEUHYHPHQWHD« 9XHOYRDGHFLUOROD« < <DGHPiVHO« <DKRUDGHEHPRVDEDQGRQDU« <DVt« <FRPRVLHPSUH« <HVWRQRVFRQGXFH OOHYD « <OOHJDPRVDRWURSXQWR« <PiVIUHFXHQWHPHQWHWRGDYtDHV« <QRHVPHUDFRLQFLGHQFLDTXH« <QRSRGUtDVHUGHRWURPRGRVL« <RFXUUHLGHIHFWLEOHPHQWHSRUTXH« <SRUHVROD« <VLQHPEDUJR« <DHVWDPRVVLQOXJDUDGXGDVHQ« <DKHPRVKDEODGRGH« <DKHPRVSXHVGHVFXELHUWR« <DKHPRVYLVWRFyPR TXH « <DLQGLTXpTXH« <DORYHLVODV« <DVHVDEHTXH« <RFUHRHQUHDOLGDGTXH« <RHVWLPRTXHSDUD« <RQRTXHUtDGHFLUTXH«