Seminario Multifondos AFP Relatores: Marcelo Goldsmith y Marcelo Videla Maipú Septiembre 2002 Introducción Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) se crean en 1981 a través del D.L. 3.500 Se establece en él la obligatoriedad de incorporación al sistema para aquellos trabajadores nuevos a partir de esta fecha Para aquellos trabajadores antiguos, la incorporación es opcional Las antiguas cajas de previsión social se unifican en el Instituto de Normalización Previsional INP. Introducción Las AFP, son entidades creadas para administrar fondos previsionales (para futuros pensionados) de terceros Son intermediarios entre los afiliados y el mercado financiero Su objetivo central es incrementar los fondos acumulados vía inversión, y pagar las pensiones que la ley establece Sistema Antigüo v/s AFP El antiguo sistema establecía un fondo solidario Los trabajadores aportaban en promedio un 30% de su sueldo Los beneficios eran : jubilaciones, montepíos, retiros para compra de viviendas El Estado financiaba el 100% del reajuste del fondo El nuevo sistema establece fondos individuales consolidados Los trabajadores aportan el 10% del sueldo y pagan, en promedio, un 2,5% por su administración Los beneficios son: pensión de vejez, de invalidez, de sobrevivencia, anticipada, cuota mortuoria, excedente de libre disposición El Estado sólo financia los aportes necesarios para garantizar pensiones mínimas Las Administradoras de Fondos de Pensiones “El Fondo de Pensiones es un Patrimonio diferente del de la Administradora” Administradora De Fondos De Pensiones Fondo De Pensiones Conceptos Básicos El Fondo de Pensiones se constituye de los siguientes aportes: – Cotizaciones obligatorias a la Cuenta de Capitalización Individual – – – – – – – (C.C.I.) Cotizaciones obligatorias por trabajos pesados a la C.C.I Cotizaciones Voluntarias a la C.C.I Depósitos Convenidos a la C.C.I Depósitos de Ahorro Voluntario a la Cuenta de Ahorro Voluntario (C.A.V) Aportes Adicionales y Contribución de cargo del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia Bonos de reconocimiento y Complementos de éste, cuando se hacen efectivos Aportes de Ahorro de Indemnización a la Cuenta de Ahorro de Indemnización Conceptos Básicos Además los Fondos están constituidos por las inversiones de éstos y su rentabilidad, descontadas las comisiones. También son parte del Fondo, el Encaje Obligatorio y la Reserva de Fluctuación de Rentabilidad (aún cuando el Encaje es de propiedad de la AFP) Los Bienes y Derechos que componen los Fondos de Pensiones son inembargables, salvo las cuentas de Ahorro Voluntario y de Ahorro de Indemnización En caso de quiebra de la Administradora, el Fondo de Pensiones será administrado y liquidado por la Superintendencia de AFP (art. 43 DL Nº3.500) Hasta el 31 de Julio de 2002 A esta fecha, existían dos tipos fondos: Fondo Tipo 1 Fondo Tipo 2 Estos fondos se diferenciaban en que uno era invertido en instrumentos de Renta Fija, dirigido a afiliados prontos a pensionarse, mientras el otro tenía una distribución de 40% en renta fija y 60% en renta variable, para el resto de los afiliados. Nacen los Multifondos Previsionales A partir del 1º de Agosto de 2002, las Administradoras de Fondos de Pensiones, están obligadas a administrar cinco Fondos de Pensiones diferentes. Los distintos tipos de fondos se diferencian entre sí, por la proporción de sus recursos invertidos en títulos financieros de Renta Variable. El Fondo tipo A es el que tiene una mayor proporción en renta variable la que va disminuyendo progresivamente entre los fondos B, C y D. El Fondo tipo E, sólo puede mantener inversión en instrumentos de Renta Fija La creación de los Fondos tipo B, C, D y E es obligatoria y simultánea para las AFP, el Fondo tipo A es de creación Voluntaria. Límites de los Multifondos en Renta Variable Fondo Tipo A Límite Mínimo Obligatorio 40% Límite Máximo Permitido 80% B 25% 60% C 15% 40% D 05% 20% E No autorizado No autorizado Condiciones para elección del Fondo Ahorro Obligatorio (Cotización obligatoria) – Pueden elegir cualquiera de los cinco Fondos, los afiliados no pensionados hombres hasta 55 años y mujeres hasta 50 años de edad. – Pueden optar por los fondos tipos B, C, D o E, los afiliados no pensionados hombres desde 56 años y mujeres desde 51 años de edad. – Finalmente, los afiliados pensionados podrán optar por cualquiera de los tres fondos (C, D o E) de menor riesgo relativo. Condiciones para elección del Fondo Ahorro previsional voluntario (Cuenta dos) – En este caso no existen restricciones para la elección de fondo (cualquiera de los cinco), ni edad ni pensionado. Los saldos totales por cotizaciones obligatorias, voluntarias, depósitos convenidos y depósitos para la cuenta de ahorro voluntario, podrán permanecer en distintos tipos de fondos. Será permitido, entre AFP y Afiliado, firmar convenios para dividir algunos de los saldos mencionados, entre dos tipos de Fondos y también la posibilidad de acordar traspasos futuros. Instrumentos de Inversión Los Fondos de Pensiones deben invertirse en los instrumentos que determina la Ley, dependiendo del tipo de fondo que se trate. Sin embargo siempre existirán recursos que permanezcan transitoriamente en cuentas corrientes sin que esto afecte la rentabilidad final. Los recursos de los fondos de pensiones, excluidos los depósitos en cuenta corriente, sólo pueden invertirse en los siguientes instrumentos financieros: Letra Instrumento A Títulos emitidos por la Tesorería General de la República o el Banco Central, letras de crédito de Serviu, Bonos de reconocimiento de INP y otros títulos emitidos y garantizados por el Estado B Depósitos a plazo, bonos y otros títulos representativos de captaciones, emitidos por Instituciones Financieras C Títulos garantizados por Instituciones Financieras D Letras de Crédito emitidas por Instituciones Financieras E Bonos de empresas públicas y privadas F Bonos de empresas públicas y privadas canjeables por acciones, art. 121 de la Ley 18.045 G Acciones de Sociedades Anónimas Abiertas H Acciones de Sociedades Anónimas inmobiliarias abiertas I Cuotas de fondos de inversión a que se refiere la ley 18.815 y cuotas de Fondos Mutuos regidos por el DL Nº 112 de 1976 J Efectos de comercio emitidos por empresas públicas y privadas Letra Instrumento K Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos o garantizados por Estados extranjeros, bancos centrales o entidades bancarias extranjeras o internacionales; acciones y bonos emitidos por empresas extranjeras y cuotas de participación emitidas por Fondos Mutuos y Fondos de Inversión extranjeros, aprobados por la Comisión Clasificadora de Riesgos. Además, podrán efectuar operaciones de cobertura de riesgo financiero de moneda y tasa de interés de estos instrumentos L Otros instrumentos de oferta pública, cuyos emisores sean fiscalizados por la Superintendencia de Valores y Seguros o la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. M Operaciones que tengan como objeto la cobertura de riesgo financiero que pueda afectar a las inversiones del Fondo de Pensiones. Los instrumentos señalados se dividen en dos grandes grupos: •Los instrumentos de deuda (renta fija) (exclusivo Fondo Tipo E) •El Capital (renta variable) En los primeros se encuentran: los instrumentos emitidos por entidades estatales, los depósitos a plazo y letras de crédito emitidas por instituciones financieras y bonos de empresas. Para los segundos tenemos: Acciones de sociedades anónimas abiertas, sociedades anónimas inmobiliarias, cuotas de fondos mutuos y cuotas de fondos de inversión. Diversificación de los Fondos de Pensiones por Sector institucional (al 28 de septiembre de 2001) Inversión en el extranjero 13% Instituciones Financieras 34% Empresas 17% Estatal 36% Inversión de los Fondos de Pensiones en Acciones por sector económico (al 28 de septiembre de 2001) RR. Naturales 20% Electrico 20% Industrial 17% Telecomunicaciones 29% Servicios 14% ¿Cómo selecciono un Fondo? En la AFP donde está cotizando, puede firmar un acuerdo seleccionando el tipo de Fondo En algunas AFP, por el momento, se puede hacer vía Internet. El trámite es muy sencillo sólo basta presentar la Cédula de Identidad ¿En qué me fijo para seleccionar un tipo de Fondo? Aversión al Riesgo Edad Pensión Futura Hijos con derecho a pensión de sobrevivencia Otros factores