¿Y las expectativas empresariales del PBI? Escrito por Mag. Econ. César Bedón Rocha 23/12/2020 Para los economistas es bien sabido que las expectativas juegan un papel muy importante a la hora de elaborar pronósticos económicos de todo tipo. Imposible dejar de incluir en nuestro vaticinio1 lo que piensan los agentes económicos, por ejemplo, sobre lo que estiman actualmente será el comportamiento del PBI peruano el año 2021. El Banco Central de Reserva (BCR), prevé una recuperación de la actividad económica el 2021 basados en «la normalización de la producción local, la mejora gradual de la economía de nuestros principales socios comerciales y de los términos de intercambio, una posición altamente expansiva de la política monetaria, así como también del fortalecimiento de la confianza empresarial»2. Para medir esta confianza empresarial es que el BCR realiza una encuesta mensual de expectativas macroeconómicas sobre estimados de tasas de inflación, variación del PBI y evolución del tipo de cambio a funcionarios del sistema financiero, analistas económicos y ejecutivos de empresas no financieras, estamos seguros que con una muestra altamente representativa. La noticia de la semana para muchos ha sido que el BCR elevó la proyección de crecimiento del Perú para el 2021 de 11.0% a 11.5%. “La recuperación de la economía peruana viene con fuerza y más rápida que en otros países, y noviembre pinta bien”, dijo el Presidente del ente emisor, Julio Velarde3. Esperamos todos que este mensaje alentador sea acertado, habida cuenta de la irresponsable y desastrosa situación económica en que cerraremos el presente año. Sin embargo, uno de los sectores analizados en su encuesta por el BCR, el de las empresas no financieras, no presenta el mismo optimismo. Como podemos ver en la Figura 1 este sector desde hace 22 meses no excede su pronóstico de crecimiento del 4%, sin que conozcamos una interpretación oficial sobre el asunto. Tengamos en cuenta que los tres sectores analizados a través de encuestas por el BCR solían presentar estimados muy parecidos durante todo el tiempo. Es recién a partir de marzo 2020, coincidiendo con las medidas de confinamiento que el optimismo de las empresas no financieras empieza a alejarse de los analistas económicos y empresas financieras para legar a mostrar una irreductible brecha negativa que llega a los 5 puntos porcentuales en el sondeo de noviembre 2020 con tendencia al incremento conforme podemos apreciar en la Figura 2. El hecho que los analistas económicos y empresas financieras no estén valorando adecuadamente las expectativas empresariales y que tampoco, al parecer, lo haga el BCR es preocupante en la medida que se trata del sector más afectado de los tres encuestados. Imagínense lo que sería si la encuesta considerará también las expectativas de los trabajadores y consumidores. 1 Predicción, adivinación, pronóstico (RAE) Reporte de Inflación diciembre 2020 3 https://www.expreso.com.pe/economia/pbi-creceria-11-5-en-2021/ 2
