Prendas Peruanas SA Crecimiento esperado Inflación esperada 5% 2% Ventas Proyectadas Polos Small Precio Sub-total Medium Precio Sub-total Large Precio Sub-total Total 1 2011 3,000 50 150,000 3,400 55 187,000 2,800 60 168,000 505,000 2 2012 3 2013 4 2014 5 2015 6 2016 7 2017 8 2018 9 2019 10 2020 3,150 51 3,308 52 3,473 53 3,647 54 3,829 55 4,020 56 4,221 57 4,432 59 4,654 60 160,650 172,056 184,272 197,355 211,368 226,375 242,447 259,661 278,097 3,570 56 3,749 57 3,936 58 4,133 60 4,339 61 4,556 62 4,784 63 5,023 64 5,275 66 200,277 214,497 229,726 246,036 263,505 282,214 302,251 323,711 346,694 2,940 61 3,087 62 3,241 64 3,403 65 3,574 66 3,752 68 3,940 69 4,137 70 4,344 72 179,928 540,855 192,703 579,256 206,385 620,383 221,038 664,430 236,732 711,605 253,540 762,129 271,541 816,240 290,821 874,193 311,469 936,260 3 2013 4 2014 5 2015 6 2016 7 2017 8 2018 9 2019 10 2020 Prendas Peruanas SA Crecimiento esperado Inflación esperada 3% 2% Ventas Proyectadas Camisas Small Precio Sub-total Medium Precio Sub-total Large Precio Sub-total Ventas 1 2011 2,500 65 162,500 2,800 75 210,000 2,200 85 187,000 559,500 2 2012 2,575 66 2,652 68 2,732 69 2,814 70 2,898 72 2,985 73 3,075 75 3,167 76 3,262 78 170,723 179,361 188,437 197,972 207,989 218,513 229,570 241,186 253,390 2,884 77 2,971 78 3,060 80 3,151 81 3,246 83 3,343 84 3,444 86 3,547 88 3,653 90 220,626 231,790 243,518 255,840 268,786 282,386 296,675 311,687 327,458 2,266 87 2,334 88 2,404 90 2,476 92 2,550 94 2,627 96 2,706 98 2,787 100 2,871 102 196,462 587,811 206,403 617,554 216,847 648,802 227,820 681,632 239,347 716,122 251,458 752,358 264,182 790,427 277,550 830,423 291,594 872,442 2012 1,128,666 2013 1,196,810 2014 1,269,185 2015 1,346,062 2016 1,427,727 2017 1,514,486 2018 1,606,667 2019 1,704,615 2020 1,808,703 Prendas Peruanas SA Ventas Totales 2011 1,064,500 Prendas Peruanas SA Plan de Inversiones Ubicación Local Lima Equipamiento Equipos de Computo Unidades moviles Terreno Construcción Software Total S/. Monto 150,000 60,000 180,000 400,000 120,000 140,000 1,050,000 Año Inversión Año Operación 2010 2011 Vida Útil Tributaria Vida Útil Económica 10 4 5 5 4 5 20 1 - 10 50 5 Prendas Peruanas SA Inversiones Proyectadas 0 2010 Equipamiento Sub - Total Equipamiento Equipos de Computo Sub - Total Equipos de Computo Unidades moviles Unidades moviles Terreno Sub - Total Terreno Construcción Sub - Total Construcción Software Sub - Total Software 1 2011 5 2015 6 2016 7 2017 8 2018 9 2019 10 2020 0 0 0 150,000 150,000 0 0 0 0 0 60,000 60,000 0 0 0 60,000 60,000 0 0 0 60,000 60,000 0 0 0 0 0 0 0 180,000 180,000 0 0 0 0 180,000 180,000 400,000 400,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - 140,000 140,000 0 0 0 0 140,000 140,000 0 0 0 0 0 1,050,000 0 0 0 60,000 470,000 0 0 60,000 0 0 Depreciación y Amortización Proyectada Equipamiento Equipos de Computo Unidades moviles Construcción Software 1 - 10 4 2014 0 Prendas Peruanas SA Vida Útil Tributaria 3 2013 150,000 150,000 120,000 120000 Total 2 2012 Vida Útil Económica 10 5 4 4 5 5 20 50 5 Año Operación Equipamiento Sub - Total 5 2015 6 2016 7 2017 8 2018 9 2019 10 2020 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 2011 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 2011 36,000.00 36,000 36,000.00 36,000 36,000.00 36,000 36,000.00 36,000 36,000.00 36,000 36,000.00 36,000 36,000.00 36,000 36,000.00 36,000 36,000.00 36,000 36,000.00 36,000 2011 2011 6,000.00 6,000 6,000.00 6,000 6,000.00 6,000 6,000.00 6,000 6,000.00 6,000 6,000.00 6,000 6,000.00 6,000 6,000.00 6,000 6,000.00 6,000 6,000.00 6,000 72,000 72,000 72,000 72,000 72,000 72,000 72,000 72,000 72,000 72,000 1 2011 2 2012 4 2014 5 2015 6 2016 7 2017 8 2018 9 2019 10 2020 Total Depreciación Año Operación Software Total Amortización 4 2014 15,000.00 15,000.00 Sub - Total Construcción 3 2013 15,000.00 15,000.00 Sub - Total Unidades moviles 2 2012 2011 Sub - Total Equipos de Computo 1 2011 3 2013 140,000 2011 140,000 140,000 0 0 0 0 140,000 0 0 0 0 Valores residuales 1 2011 Equipamiento Equipos de Computo Unidades moviles Terreno Construcción Total Valor de mercado Valor de mercado Valor de mercado Valor de mercado Valor de mercado Equipamiento Equipos de Computo Unidades moviles Terreno Construcción Total Valor en libros Valor en libros Valor en libros Valor en libros Valor en libros 2 2012 3 2013 4 2014 5 2015 6 2016 7 2017 8 2018 9 2019 10 2020 15,000.00 6,000.00 0 15,000.00 6,000.00 18,000.00 500,000.00 80,000.00 619,000 6,000.00 18,000.00 0 0 0 6,000 33,000 0 0 6,000 75,000.00 0 0 0 0 75,000 0 0 0 0 75,000.00 30,000.00 400,000.00 60,000.00 565,000 Utilidad antes de impuestos 0 0 0 6,000 -42,000 0 0 6,000 0 54,000 Impuesto a la renta 0 0 0 -1,800 12,600 0 0 -1,800 0 -16,200 Utilidad neta 0 0 0 4,200 -29,400 0 0 4,200 0 37,800 (+) Valor en libros 0 0 0 0 75,000 0 0 0 0 565,000 Valor residual 0 0 0 4,200 45,600 0 0 4,200 0 602,800 - - Prendas Peruanas SA Estado de Ganancias y Perdidas Proyectado 2011 Ingresos Operacionales Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Margen Bruto Gastos de Administración Gastos de Ventas Fijo Variable EBITDA Margen EBITDA Depreciación y Amortización Utilidad Operativa Impuesto a la Renta (30%) Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio Margen Neto 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1,064,500 (638,700) 425,800 40.00% 1,128,666 (677,199) 451,466 40.00% 1,196,810 (718,086) 478,724 40.00% 1,269,185 (761,511) 507,674 40.00% 1,346,062 (807,637) 538,425 40.00% 1,427,727 (856,636) 571,091 40.00% 1,514,486 (908,692) 605,795 40.00% 1,606,667 (964,000) 642,667 40.00% 1,704,615 (1,022,769) 681,846 40.00% 1,808,703 (1,085,222) 723,481 40.00% (50,000) (51,000) (52,020) (53,060) (54,122) (55,204) (56,308) (57,434) (58,583) (59,755) (60,000) (31,935) 283,865 26.67% (61,200) (33,860) 305,406 27.06% (62,424) (35,904) 328,376 27.44% (63,672) (38,076) 352,866 27.80% (64,946) (40,382) 378,975 28.15% (66,245) (42,832) 406,810 28.49% (67,570) (45,435) 436,482 28.82% (68,921) (48,200) 468,111 29.14% (70,300) (51,138) 501,825 29.44% (71,706) (54,261) 537,760 29.73% (212,000) (72,000) (72,000) (72,000) (72,000) (212,000) (72,000) (72,000) (72,000) (72,000) 71,865 233,406 256,376 280,866 306,975 194,810 364,482 396,111 429,825 465,760 -21,560 -70,022 -76,913 -84,260 -92,093 -58,443 -109,345 -118,833 -128,948 -139,728 50,306 4.73% 163,384 14.48% 179,463 15.00% 196,606 15.49% 214,883 15.96% 136,367 9.55% 255,137 16.85% 277,278 17.26% 300,878 17.65% 326,032 18.03% Prendas Peruanas SA Proyección de Capital de Trabajo Dias de CxC Dias de Inventarios Dias de CxP 60 dias 45 dias 30 dias 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 177,417 79,838 257,254 188,111 84,650 272,761 199,468 89,761 289,229 211,531 95,189 306,720 224,344 100,955 325,298 237,954 107,080 345,034 252,414 113,586 366,001 267,778 120,500 388,278 284,103 127,846 411,949 301,450 135,653 437,103 Cuentas por Pagar Comerciales Pasivo Corriente Operativo 53,225 53,225 56,433 56,433 59,840 59,840 63,459 63,459 67,303 67,303 71,386 71,386 75,724 75,724 80,333 80,333 85,231 85,231 90,435 90,435 Capital de Trabajo Operativo 204,029 216,328 229,389 243,260 257,995 273,648 290,277 307,944 326,718 346,668 204,029 12,298 12,298 13,061 13,061 13,872 13,872 14,735 14,735 15,652 15,652 16,629 16,629 17,668 17,668 18,773 18,773 19,950 19,950 - Activo Corriente Operativo Cuentas por Cobrar Inventarios Activo Corriente Operativo a financiar - Pasivo Operativo Variación del Capital de Trabajo Inversión en Capital de Trabajo 204,029 Modelo CAPM Kd D/K Boa Be RP Rf Rm Koa Ke CPPC 7.15% 1 0.67 1.14 2% 5% 12.00% 11.70% 15.00% 10.00% Relación Deuda/Capital Beta económico, del negocio, operativo Beta patrimonial o apalancado Riesgo país Tasa libre de riesgo Riesgo del mercado Costo de oportunidad del capital económico Costo de oportunidad del capital financiero o del accionista Costo promedio ponderado del capital Prendas Peruanas SA FLUJO DE CAJA ECONOMICO 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Flujo de Caja Operativo Utilidad Neta (+) Depreciación y Amortización Flujo de Caja por Operaciones 50,306 212,000 262,306 163,384 72,000 235,384 179,463 72,000 251,463 196,606 72,000 268,606 214,883 72,000 286,883 136,367 212,000 348,367 255,137 72,000 327,137 277,278 72,000 349,278 300,878 72,000 372,878 326,032 72,000 398,032 (204,029) (1,050,000) (12,298) - (13,061) - (13,872) - (14,735) (60,000) (15,652) (470,000) (16,629) - (17,668) - (18,773) (60,000) (19,950) - (1,254,029) (12,298) (13,061) (13,872) 4,200 (70,535) 45,600 (440,052) (16,629) (17,668) 4,200 (74,573) (19,950) 346,668 602,800 949,468 Flujo de Caja de Inversiones (+/-) Inversión en Capital de Trabajo Inversión en Activos Fijos Recuperación de capital de trabajo Valor residual Flujo de Caja de Inversiones Flujo de Caja economico (1,254,029) VANE Koa TIRE 360,175 VANF CPPC 519,084 250,007 222,323 237,591 198,071 (153,170) 331,738 309,470 274,704 352,928 1,347,500 2011 627,015 108,706 44,832 153,538 518,308 2012 518,308 116,479 37,059 153,538 401,830 2013 401,830 124,807 28,731 153,538 277,023 2014 277,023 133,731 19,807 153,538 143,292 2015 143,292 143,292 10,245 153,538 - 2011 250,007 2012 222,323 2013 237,591 2014 198,071 2015 (153,170) 2016 331,738 2017 309,470 2018 274,704 2019 352,928 2020 1,347,500 (116,479) (25,941) 79,904 (124,807) (20,112) 92,672 (133,731) (13,865) 50,476 (143,292) (7,172) (303,634) 331,738 309,470 274,704 352,928 1,347,500 11.70% 16.71% 158,908.78 10.00% Prendas Peruanas SA FLUJO DE CAJA FINANCIERO SERVICIO DE DEUDA Monto Tasa de Interes Periodos Cuota 627,015 7.15% 5.00 153,538 Saldo Inicial Amortizacion Intereses Cuota Saldo Final Flujo de Caja economico (+) Servicio de Deuda Neto Desembolso Amortizacion Intereses * (1-t) Flujo de Caja Financiero TIRF VANF 2010 (1,254,029) 627,015 (627,015) 20.65% 519,084 (108,706) (31,382) 109,919 > Ke = 15.00%