Rendibilitat financiera

RENDIBILITAT
FINANCIERA
Professor: Antonio Piqué
Rendibilitat financiera

La rendibilitat financera és la relació
entre els beneficis nets( ja
descomptats els interessos PERÒ no
els impostos) i els recursos propis.
Rf=
BAI
Recursos
propis
Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
2
Rendibilitat financiera
L’expressió es descomposa:
rf 
BAI
Recursos

propis
BAI
Vendes
Marge
·
Vendes
Actiu
Actiu
·
Recursos
rotació
Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
propis
Palanquejament
3
Un exemple

Una empresa amb uns recursos
propis de 69.670 € i un actiu
150.000 € i amb el següent compte
de resultats:
Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
4
Compte de resultats
Vendes
-cost de vendes
Marge brut
-costos fixos
BAII
-Despeses financeres
BAI
Impostos
Benefici net Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
45.000
-23.100
21.900
-3.920
17.980
-1900
16.080
-5.630
10.450
5
Rendibilitat financera

El resultat és:
10450
150000
rf 
·
·
45000 150000 69670
marge
45000
rotació
palanquejament
Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
6
Rendibilitat financera

Calculant
rf  0 , 2322 ·0 ,3·2 ,153  0 ,15 (15 %)
Marge = 0.2322
 Rotació = 0.3
 Palanquejament= 2.153

Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
7
Rendibilitat financera
El marge indica que cada 100 € de
venda genera 23,22 de beneficis
 La rotació indica que de cada 100€
d’inversió en actiu genera 30 € de
vendes
 El palanquejament indica que és la
relació entre actiu i recursos propis

Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
8
Com podem millorar la
rendibilitat financera?
Incrementar el marge: apujant
els preus de venda o reduint els
costos
Incrementar la rotació: reduint
l’actiu o incrementant les vendes

Palanquejament
Incrementar el palanquejament
implica augmentar l’endeutament de
l’empresa.
 Aquest increment d’endeutament
pot tenir efectes positius en
determinades situacions.

Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
10
Exemple
Període
VENDES
BENEFICI NET
ACTIU
RECURSOS P.
MARGE
ROTACIÓ
PALANQUEJ
REND. FINAN.
1
2
75.000
100.000
15.000
15.000
200.000
200.000
100.000
100.000
0.2
0.15
0.375
0.5
2
2
15%
15%
Àrea
d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
3
112.500
16875
300.000
100.000
0.15
0.375
3
16.9%
11
Resultats
Període 1= S’ha obtingut rendibilitat
del 15%
 Període 2= S’han incrementat les
vendes i amb un pitjor marge però
amb un increment de rotació
s’aconsegueix una rendibilitat igual
 Període 3= Gràcies a l’efecte positiu
del apalanquejament un 16.9%

Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
12
Efecte palanquejament


Un dels factors que influeixen més sobre l’efecte
palanquejament és l’aparició de costos financers
per retribuir l’exigible de l’empresa
Per això s’ha de considerar el cost mitjà de
finançament aliè de l’empresa
CFA 
Despeses financeres
Exigible
total
Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
13
Efecte palanquejament
E fecte p alan q ue jam e nt
p o sitiu
N e ga tiu
re nd ibilitat eco nò m ica m é s g ran qu e e l C FA
re nd ibilitat e co nò m ica m es pe tita qu e e l C FA
Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
14
EXEMPLE
•L’increment de palaquejament fruit del
major endeutament de l’empresa ha permés
millorar la rendibilitat financera, però gràcies
al fet que la rendibilitat econòmica és
superior al CFA
Àrea d'Economia de l'IES Vall
d'Arús
15
GRÀCIES PER LA VOSTRA
ATENCIÓ