UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN AGUSTÍN FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN Flujo de Efectivo (Cash Flow) Curso: Administracion Financiera I Docente: Hans Armin Becerra Macedo Integrantes: - Alave Maqui, Geovana Iris - Condori Villalba, Alex Renato - Flores Mamani, Camila Rocio - Moler Belon, Lizeth Priscila - Tancayllo Chacca, David Luis Grupo: D 2022 INTRODUCCIÓN Anteriormente, los estados financieros de las empresas se presentaban en forma limitada y fragmentaria la información financiera. La información brindada en los estados financieros no aclaraban las dudas de los usuarios, haciendo que se ellos se pregunten: ¿Por qué si recibieron una cantidad de dinero interesante no les genera una utilidad o recursos necesarios para cubrir sus costos y gastos? ¿A dónde fueron a parar los fondos? Ante este panorama surge la necesidad de crear un estado que ayude a solucionar las situaciones descritas anteriormente, nace el hoy llamado Estado de Flujo de Efectivo. ORIGEN El APB emite la opinión APB Nº3 Estado del Origen y Aplicación de los Recursos Estado de Dónde se obtuvo y a dónde fue a Parar 1963 1971 Estado de Cambios en la Situación Financiera El APB emite la opinión APB Nº19 Se crea el Consejo de Normas de la Contabilidad Financiera(FASB) 1973 1988 Estado de Flujos de Efectivo El FASB en su pronunciamiento FAS-95 CONCEPTO Según Héctor Ortiz Anaya & Diego A. Ortiz Niño(2018) “El flujo de caja es un estado financiero básico que presenta, de una manera dinámica, el movimiento de entradas y salidas de efectivo de una empresa, en un período de tiempo y la situación de efectivo, al final del mismo período” El flujo de efectivo es un estado que trata de los aumentos o disminuciones del balance de situación o balance general de una empresa en un periodo de operación. BENEFICIOS Suministra información que le permite a los interesados en analizar los estados. Evaluar las variaciones de los activos netos de la empresa Evaluar la capacidad de la empresa para generar efectivo equivalente al efectivo necesario en su operación Depreciación ¿Qué es la depreciación? Pérdida de valor que un bien experimenta a lo largo de su vida útil. Este cálculo lo realizan todas las empresas con todos sus activos fijos, es decir, con los objetos y bienes que compra para aprovecharlos durante más de un año. Pueden ser equipos electrónicos, muebles, maquinaria, vehículos e instalaciones. Métodos para calcular la depreciación 1.- Método de la línea recta Es el más utilizado por las empresas, considera que el activo se desgasta de forma uniforme durante su uso, sin importar qué tanto uso tenga, y el resultado muestra el gasto anual de depreciación. Para calcularlo, necesitas saber el tiempo de vida útil del activo, su valor residual (el valor que tendrá el activo al terminar su vida útil) y el valor del activo para implementar su fórmula. 2.- Método de depreciación de la suma de los dígitos anuales En este método, la intención es encontrar un común divisor que pueda aplicarse a todos los años de vida útil para conseguir un porcentaje que se asigna al monto a depreciar. Para lograrlo, se suman los números que corresponden al tiempo que se considera para la vida útil del activo y el resultado se utiliza con cada año, empezando con el último hasta terminar con el primero. Las cantidades que se obtengan son las que se restarán cada año al valor del activo, y al final deberán sumar el 100 % del valor depreciable, es decir, la cantidad que perderá durante toda su vida útil. 3. Método de las unidades de producción Este método toma en cuenta el resultado que produce el bien, que pueden ser las horas de trabajo o unidades (zapatos, libros impresos, envases de té helado, etc.). Así que la vida útil ya no depende de los años que pueda funcionar en óptimas condiciones, sino en lo que produce. El cálculo se hace en dos pasos. Conocer el valor de depreciación por unidad: Y luego calculas la depreciación para el total de las unidades que se producirán en ese periodo: ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Son recursos procedentes de las operaciones principales y ordinarias de la empresa, como los cobros procedentes: ● ● ● ● Remuneraciones Bienes corrientes Servicios Otros EJEMPLOS DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN ● Cobros impuestos, tasas, contribuciones, multas. ● Cobros por venta de bienes y servicios. ● Cobros por donaciones y transferencias corrientes. ● Cobros de regalías y derechos, otros ● Pagos a proveedores de bienes y servicios. ● Pagos de remuneraciones de los trabajadores. ● Cobros y pagos de las empresas de seguros por primas y reclamos. ● Cobros o pagos en relación con liquidaciones de litigios ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO Al escuchar el término de actividades de inversión y financiamiento, a simple vista, nos puede resultar un tanto obvio. ¿A qué nos remite? ¿A aquello que una empresa realiza para conseguir inversionistas y opciones de financiación como créditos bancarios? Muy vago, ¿verdad? Como vemos, el término no es tan literal como parece. IMPORTANCIA ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Para llevar a la perfección las cuentas de lo que un empresario ha invertido en su empresa, en comparación con lo que ha ganado, pasado un tiempo, deberá haber predispuesto todas esas cifras en un documento. ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Esta actividad se centra en cubrir exclusivamente una obligación de pago que, a diferencia de la anterior, no se traducirá en beneficios futuros, sino que debió haber cubierto ya el suministro de capital para la empresa. EJEMPLOS DE ACTIVIDADES DE INVERSION ● ● ● ● ● ● ● ● Pagos por la adquisición de propiedades, planta y equipo, activos intangibles y otros activos a largo plazo. Cobros por ventas de propiedades, planta y equipo, activos intangibles y otros activos a largo plazo. Pagos por la adquisición de instrumentos de pasivo o de patrimonio, emitidos por otras entidades, así como participaciones en negocios conjuntos. Cobros por venta y reembolso de instrumentos de pasivo o de capital emitidos por otras entidades, así como participaciones en negocios conjuntos. Anticipos de efectivo y préstamos a terceros. Cobros derivados del reembolso de anticipos y préstamos a terceros. Pagos derivados de contratos a término, de futuro, de opciones y de permuta financiera. Cobros procedentes de contratos a término, a futuro, de opciones y de permuta financiera. EJEMPLOS DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO ● ● ● ● ● Cobros procedentes de la emisión de acciones u otros instrumentos de capital. Pagos a los propietarios por adquirir o rescatar las acciones de la entidad. Cobros procedentes de la emisión de obligaciones sin garantía, préstamos, bonos, cédulas hipotecarias y otros fondos tomados en préstamo, ya sea a largo o a corto plazo. Reembolsos en efectivo de fondos tomados en préstamo. Pagos realizados por el arrendatario para reducir launa deuda pendiente procedente de un arrendamiento financiero. Flujo de Efectivo Libre Monto del flujo de efectivo que está disponible para los inversionistas (acreedores y propietarios) después de que la empresa satisface todas sus necesidades operativas y paga sus inversiones en activos fijos netos y activos corrientes netos. "Su propietario tenía una caja registradora sobre un mostrador que estaba próximo a la entrada. A ella iba a parar todo el dinero de las compras de los clientes. Y de ella sacaba todo lo que necesitaba para surtir las estanterías, pagar el alquiler del local, mantener la tienda y retirarse un pequeño sueldo". –Benjamin Graham, David L Fórmula EBIT: Earnings Before Interests, Taxes BAIT o BAII: Resultado Antes de Intereses e Impuestos NOPAT: Net Operating Profit After Taxes BAIDT: Resultado antes de intereses y depués de impuestos ¿Cuáles son los principales ajustes a realizar? 1. Calculamos en primer lugar el Resultado de Explotación del periodo (BAIT). 2. Le restamos los impuestos obteniendo el denominado BAIDT. 3. Le sumamos las amortizaciones y provisiones, ya que son gastos que están incluidos en el BAIT, pero que no generan salidas de dinero. 4. Obtenemos así el denominado Flujo de Caja Bruto (o Cash Flow) 5. A continuación le añadimos las variaciones producidas en el Fondo de Maniobra, para obtener el Flujo de Caja Operativo o Cash Flow Operativo. 6. Restamos las inversiones y le sumamos las desinversiones en Activo Fijo, obteniendo el Flujo de Caja Libre o Free Cash Flow. Posibles problemas relacionados con el flujo de caja libre. Uno de los defectos más comunes en la valoración de empresas, es la presunción de que los flujos de caja aumentarán indefectiblemente con el tiempo. ● Es mejor que sigas usando una tasa de crecimiento positiva. La incertidumbre respecto a ese crecimiento la reflejaremos mediante la tasa de descuento (coste de capital). ● Si tenemos dudas sobre el crecimiento, usaremos una tasa de descuento mayor para descontar los flujos. En cambio, si estamos seguros de la tasa de crecimiento, usaremos una tasa de descuento menor. Otro problema es entender la proyección de flujo de caja libre como un ejercicio de precisión contable. No tiene ningún sentido tratar de calcular la variación de existencias a cinco años si no somos capaces de definir cuál será la inversión necesaria para financiar nuestro crecimiento. Estrategias para mejorar el FE ● ● ● ● ● ● Identifica el ciclo del negocio Necesitas estados financieros actualizados Optimiza tu cobranza Gestiona los riesgos financieros Revisa los planes de inversión de capital Controla los gastos de tu negocio Conclusiones Primero, el flujo de efectivo es un estado financiero que muestra de forma ordenada y organizada, los cobros y pagos habidos en una organización, con el objetivo de informar acerca de los movimientos efectivos en dicha organización. Segundo, la información que se encuentra en los flujos de efectivo nos puede servir para predecir las necesidades futuras de efectivo de la entidad, conocer la capacidad de generar flujos de efectivo en el futuro y saber la capacidad que tiene la empresa para afrontar los cambios que se produzcan en las actividades. Tercero, las actividades de inversión representan la medida en la que se han realizado desembolsos de recursos que se prevé van a producir beneficios futuros y las actividades de financiamiento presentan el flujo de recursos destinado a cubrir compromisos con quienes suministran el capital a la empresa, tales como cobros procedentes de la emisión de acciones y otros instrumentos de capital. Cuarto, el flujo de efectivo libre es el flujo de efectivo que generan los activos independientemente de cómo son financiados, siendo uno de los elementos básicos que cualquier empresa debe calcular para conocer su capacidad de generación de fondos y también para realizar una valoración financiera correcta proyectando esa capacidad en los periodos futuros. Recomendaciones Primero, es muy importante fijar un tiempo estandarizado para los flujos de efectivo, esto nos ayudará a comprender mejor la situación de nuestra empresa. Ya que podremos comparar entradas y salidas en un mismo tiempo. Segundo, los Estados de Flujos de Efectivo también pueden ser usados para sustentar la rendición de cuentas por los flujos de entrada y salida de efectivo durante el periodo sobre el que se informa. Tercero, la información histórica que se almacena sobre los flujos de efectivo se puede utilizar como indicador del importe, oportunidad y certidumbre de los flujos de efectivo futuros. Cuarto, el procesamiento de datos para los flujos de efectivo y demás estados financieros deben realizarse con bastante detenimiento y análisis, de esta manera evitaremos cometer errores, además podremos encontrar posibles afectaciones y/o problemas, los cuales podrán ser resueltos en la mayoría de casos a corto y mediano plazo. Bibliografía Gitman, L., & Zutter, C. (2012). Principios De Administración Financiera (12.a ed.). Pearson Educación. INCP (2021) ¿Qué son actividades de inversión, operación y financiación en el estado de flujos? https://incp.org.co/que-son-actividades-de-inversion-operacion-y-financiacion-en-el-estado-de-flujos/ Pérez, L. (2021, 31 mayo). Calculando el Flujo de Caja Libre. Finacoteca. https://finacoteca.com/calculando-el-flujo-de-caja-libre/ Peter, J. (2008) Finanzas corporativas (1.ª ed.) https://aulavirtual.unsa.edu.pe/2022A/pluginfile.php/414923/mod_resource/content/1/FINANZAS%20CORPOR ATIVAS%20-%20Jonathan%20Berk.pdf Gracias
