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macroeconomia Colombia

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MACROECONOMÍA
Víctor Hugo Nauzán Ceballos
Macroeconomía
Víctor Hugo Nauzán Ceballos
Bogotá D.C.
Fundación Universitaria del Área Andina. 2018
Catalogación en la fuente Fundación Universitaria del Área Andina (Bogotá).
Macroeconomía
© Fundación Universitaria del Área Andina. Bogotá, septiembre de 2018
© Víctor Hugo Nauzán Ceballos
ISBN (impreso): 978-958-5539-20-4
Fundación Universitaria del Área Andina
Calle 70 No. 12-55, Bogotá, Colombia
Tel: +57 (1) 7424218 Ext. 1231
Correo electrónico: publicaciones@areandina.edu.co
Director editorial: Eduardo Mora Bejarano
Coordinador editorial: Camilo Andrés Cuéllar Mejía
Corrección de estilo y diagramación: Dirección Nacional de Operaciones Virtuales
Conversión de módulos virtuales: Katherine Medina
Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproducción total o parcial de esta obra
y su tratamiento o transmisión por cualquier medio o método sin autorización escrita de la
Fundación Universitaria del Área Andina y sus autores.
BANDERA INSTITUCIONAL
Pablo Oliveros Marmolejo †
Gustavo Eastman Vélez
Miembros Fundadores
Diego Molano Vega
Presidente del Consejo Superior y Asamblea General
José Leonardo Valencia Molano
Rector Nacional
Representante Legal
Martha Patricia Castellanos Saavedra
Vicerrectora Nacional Académica
Jorge Andrés Rubio Peña
Vicerrector Nacional de Crecimiento y Desarrollo
Tatiana Guzmán Granados
Vicerrectora Nacional de Experiencia Areandina
Edgar Orlando Cote Rojas
Rector – Seccional Pereira
Gelca Patricia Gutiérrez Barranco
Rectora – Sede Valledupar
María Angélica Pacheco Chica
Secretaria General
Eduardo Mora Bejarano
Director Nacional de Investigación
Camilo Andrés Cuéllar Mejía
Subdirector Nacional de Publicaciones
MACROECONOMÍA
Víctor Hugo Nauzán Ceballos
EJE 1
Introducción
Desarrollo Temático
Bibliografía
7
8
29
EJE 2
Introducción
Desarrollo Temático
Bibliografía
31
32
58
EJE 3
ÍNDICE
Introducción
Desarrollo Temático
Bibliografía
61
62
84
EJE 4
Introducción
Desarrollo Temático
Bibliografía
87
88
109
MACROECONOMÍA
Víctor Hugo Nauzán Ceballos
EJE 1
Conceptualicemos
Fuente: Shutterstock/558986929
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Introducción
INTRODUCCIÓN
Dada la coyuntura económica actual evidenciada en el contexto mundial, la
macroeconomía juega un papel fundamental en la inversión y el desarrollo de las
economías . Por lo anterior, los agregados económicos de los países emergentes
y desarrollados son referentes de crecimiento y de estabilidad macroeconómica .
Samuelson y Nordhaus (2009) manifiestan la forma coherente y práctica en que
se debe entender la macroeconomía, por lo que la formación en esta área debe
llevar al entendimiento de las definiciones en el contexto y su aplicabilidad a los
hechos que se suscitan debido a las decisiones gubernamentales .
Entendiéndose que la macroeconomía analiza de manera dinámica los agregados de una economía, el estudiante analizará desde la razón epistemológica las
variables que componen el PIB, lo que, a su vez, conlleva una praxis determinada
por el comportamiento real y actual de la economía mundial y, en particular, de la
colombiana . Con ello, deberá interpretar y relacionar estos elementos de la renta
nacional como insumos iniciales de conceptualización .
Para tal efecto, el eje se dividirá en seis aspectos importantes: propósitos, competencias a desarrollar, glosario, lecturas asociadas, recursos de aprendizaje y
actividades de refuerzo . Estos insumos harán que el progreso curricular del curso
fortalezca los contenidos de los ejes posteriores .
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Economía,
microeconomía
y macroeconomía
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8
Al escuchar las noticias, encontramos preguntas como: ¿por
qué la economía colombiana descendió en el primer semestre
del año 2017 un punto porcentual en relación con el año 2016
en el mismo periodo?, ¿cuáles son las razones por las cuales el desempleo tuvo una reducción del 2 % en el año 2016?
Este tipo de interrogantes, a pesar de ser comunes en nuestra
cotidianidad, implican cierto análisis para entender por qué
se dan los impuestos o por qué se da la reducción de las tasas
de interés .
Al ser una ciencia social, la economía analiza el comportamiento y la decisión de todos los agentes económicos de una
nación . Un país presenta dos aspectos económicos importantes desde los cuales se analizan los hechos sociales, políticos y
económicos: la microeconomía y la macroeconomía .
La microeconomía estudia el comportamiento único entre
los agentes económicos, el bienestar, las preferencias y sus
utilidades a través de los precios . Las personas y las empresas toman decisiones simultáneas en las que el mercado es el
medio para obtener los beneficios esperados por cada uno de
los agentes . Por otra parte, con la macroeconomía se estudian
todos los agregados económicos de un país . Estos agregados,
como la inflación, el desempleo, la tasa de interés, el producto
interno neto, el ingreso y otros presentes en la dinámica económica, representan formas de ver y entender el ritmo que tienen
las naciones y la manera en que estas se mueven alrededor
del crecimiento y el desarrollo .
Economía
Ciencia social que estudia la manera eficiente de distribuir los recursos
escasos de una sociedad .
Agentes económicos
En términos microeconómicos, se
definen mediante la interacción de
los hogares (individuos) y empresas
(productores) .
Mercado
Lugar donde se establece la interacción de compra y venta de bienes, es decir, el foco de la economía en relación con la oferta y la
demanda .
Depresión
Estado en el que la economía cae
debido a la baja producción . A diferencia de la recesión, se mantiene
por más de dos años, es decir, no
existe medio para reactivar la economía .
Eficiencia
Es la forma en que los factores de
producción interactúan en relación
con el tiempo destinado en producirlos .
Escasez
Implica la existencia limitada de los
recursos que posee una economía
para producir bienes .
Los fuertes cambios ocasionados por crisis económicas han hecho de la macroeconomía un estudio prudente y exigente para la toma de decisiones . De allí que, a partir de
los años 30, la Gran Depresión sufrida en Estados Unidos implicara un cambio abrupto
en la manera de entender los ciclos económicos, la producción y el empleo de las teorías
clásicas dejadas por pensadores como Adam Smith, David Ricardo, Thomas Malthus,
entre otros . De hecho, la perspectiva generada por Jhon Mirand Keynes (1932) en su libro
Teoría general de la ocupación. El interés y el empleo dejó clara la forma en que se deben
“explicar las fuerzas que producen las fluctuaciones económicas, y sugirió la forma en
que los gobiernos podrían controlar los peores excesos del ciclo de negocios” (Samuelson
y Nordhaus, 2009, p . 46) . En este sentido, la eficiencia y la escasez presentes en las economías de todas las naciones representan formas adecuadas de combinarlas y obtener
el objetivo primordial de la economía: “La buena utilización de los recursos escasos” . De
esta manera, la economía debe responder preguntas como: ¿qué se produce?, ¿cómo
se produce?, ¿para quién se produce? Estos interrogantes son manejados a través del
sistema de mercado de la oferta y la demanda de bienes como se aprecia en la figura .
Macroeconomía
- eje 1 conceptualicemos
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5
Mercado de productos
Oferta
Demanda
Zapatos
Vivienda
Té
Votos monetarios de
los consumidores
Economías
domésticas
Precios en los
mercados de
bienes
Zapatos
Vivienda
Té
Producción de bienes
de consumo
¿Qué?
¿Cómo?
¿Para quién?
Empresas
Nóminas,
rentas, etc.
Propiedad
de los factores
Trabajo
Tierra
Bienes de capital
Oferta
Precios en los
mercados de
factores
Trabajo
Tierra
Bienes de capital
Demanda
Figura 1 . Sistema del ciclo del mercado
Fuente: https://commons .wikimedia .org/wiki/File:Eco .png
La representación hace alusión a la forma en que el mercado se comporta entre los consumidores y productores de
una economía . Allí, el mercado de factores recibe los insumos necesarios para la producción y el mercado de productos
recibe los productos finales con los cuales se comercializa a
través de la oferta y demanda .
De esta manera, el problema del comportamiento de los
agentes económicos se resuelve a través del precio, la maximización de utilidades, los costos y las preferencias . Por tanto,
el conjunto de ese comportamiento que no se evidencia en la
microeconomía se estudia en la macroeconomía como acción
determinante en las acciones que ejecutan el gobierno, el
banco central y las instituciones para aumentar la producción
y ahondar en el buen comportamiento del ciclo económico .
Mercado de factores
Está constituido por todos los factores (tierra, capital, trabajo y tecnología) necesarios para la producción de bienes .
Mercado de productos
Lugar donde se intercambian bienes y servicios a través de un medio
circulante como el dinero .
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- eje 1 conceptualicemos
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6
Lectura recomendada
Con el fin de fortalecer los conceptos
de esta primera parte, los invitamos a
realizar la siguiente lectura .
La sostenibilidad de la política fiscal de
Bogotá. 2008-2020
Erick Céspedes Rangel
Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por
medio de la siguiente videocápsula .
Economía, macroeconomía y
microeconomía
https://www .youtube .com/
watch?v=Ze62ORfXwR4
Objetivos y herramientas de la macroeconomía
Para entender las bases de la economía desde el comportamiento y los agregados
económicos es indispensable conocer sus objetivos y herramientas, los cuales sirven de
soporte para la toma de decisiones en un país en virtud de suplir las necesidades de la
sociedad . Examinemos el comportamiento del desempleo en Colombia en la tabla .
Año
Tasa de empleo
Tasa de desempleo
2000
53 .1%
15 .0%
2001
52 .6%
15 .5%
2002
52 .6%
15 .5%
2003
54 .0%
14 .1%
2004
53 .1%
13 .6%
2005
53 .4%
11 .8%
2006
52 .0%
12 .0%
2007
51 .8%
11 .2%
2008
51 .9%
11 .3%
2009
53 .9%
12 .0%
2010
55 .4%
11 .8%
2011
56 .8%
10 .8%
2012
57 .8%
10 .4%
2013
58 .0%
9 .6%
2014
58 .4%
9 .1%
2015
59 .0%
8 .9%
2016
58 .5%
9 .2%
Tabla 1 . Empleo y desempleo en Colombia 2001-2016
Fuente: Banco de la República
Macroeconomía
- eje 1 conceptualicemos
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Las cifras del desempleo en Colombia en el año 2000 rodeaban el 15 %, mientras que
para el año 2015 se encontraban en el 8 .9 %, lo cual lleva a buscar las causas por las
que el desempleo bajó, en promedio, un 6 % . La respuesta más cercana que se puede
emitir se traduce en el tipo de políticas que el gobierno ha implementado para que
esto suceda . Unas personas pueden pensar en un aumento en la inversión, otras en los
beneficios que otorga el gobierno a las empresas que generen empleo y otras pueden
argumentar la baja de las tasas de interés que hace que las personas accedan al crédito
y, por ello, aumenta la producción . Todas estas aseveraciones pueden ser ciertas si se
analiza el estado actual de la economía .
Para manejar adecuadamente el análisis de la tabla, la macroeconomía ofrece
unos objetivos claros para cada nación:
1. Alta productividad: este objetivo establece que cada
país genere políticas para que el ingreso de la nación por
el intercambio de bienes y servicios sea cada vez mayor .
Esto ofrece estabilidad en términos macroeconómicos
ante lo que el país produce para el consumo interno y
para las demás naciones con las que quiera y tenga convenios de comercio internacional .
2. Bajo desempleo: es un objetivo primordial en cualquier
economía, ya que el capital humano es un factor importante dentro de los procesos productivos . Si un país
tiene altos índices de empleo, el ingreso nacional aumenta vía consumo, debido a que los individuos reciben
ingresos por parte de las empresas . De allí que la producción de bienes aumente por la demanda que generan los individuos en el mercado .
Capital humano
Es considerado dentro de un factor
de producción en el cual la capacitación, la experiencia y el conocimiento son esenciales para la
productividad .
Arancel
Tipo de impuesto que se genera
entre los países . Tiene tres tipos: ad
valorem, el cual impone una tasa
sobre la mercancía; específico, que
pone un porcentaje sobre el total
de las mercancías; y mixto, que reúne el ad valorem y el específico .
3. Inflación baja y estable: considerando que el aumento de precio en una economía hace que se produzcan fuertes impactos en la demanda de bienes, las naciones deben buscar políticas que coadyuven al crecimiento económico . Se deben
establecer políticas gubernamentales con las que los precios no sufran cambios
abruptos ascendentes y, en lo posible, mantenerlos bajos para que el consumo
y la inversión aumenten significativamente . También se razona en este objetivo
que las políticas en el comercio exterior deben aportar elementos importantes en
términos arancelarios de importación para que los nuevos productos generados
en el país no sufran impactos negativos en la demanda por causa de los precios .
Macroeconomía
- eje 1 conceptualicemos
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Tras ver de forma general los tres objetivos más importantes de la macroeconomía, nos preguntamos: ¿cómo
hace el gobierno nacional que estos propósitos se cumplan a cabalidad? Este interrogante nos hace pensar en la
cantidad de noticias que se escuchan, se ven o se leen en
relación con los cambios que hace el presidente de Colombia en términos económicos o los que pronuncia el gerente
del Banco de la República .
Banco de la República
Órgano central y autónomo a partir de
la Constitución de 1991 que ejerce funciones de banco central . Su principal
objetivo es “preservar la capacidad adquisitiva de la moneda, en coordinación
con la política económica general, que
propenda por estabilizar el producto y el
empleo en sus niveles sostenibles de largo plazo” (Banco de la República, s . f .) .
Ejemplo
Un ejemplo de lo que escuchamos a diario es el pronunciamiento que hizo el
gerente del Banco de la República a comienzos del mes de febrero del año 2017 .
Indicó una disminución de las tasas de interés de intervención pasando del 7 .5 %
al 7 .25 %, con el propósito de reactivar la economía . Sin embargo, las tasas de
interés de intervención en el periodo de marzo a septiembre siguieron bajando .
Pueden hacer clic en este enlace para examinar los datos porcentuales y las
causas de las disminuciones en la tasa de interés de intervención .
https://goo .gl/1umEoM
Lo anterior lleva a pensar que el gobierno
y el Banco de la República tienen instrumentos sólidos para hacer de esos cambios
unas políticas fuertes en las circunstancias
en las que las economías no funcionen bien .
Para ello, se tienen como herramientas
macroeconómicas las siguientes políticas:
Política fiscal: herramienta económica que ejecuta el gobierno de cualquier
nación, según los ingresos o gastos que
se adquieren en un determinado plazo o
tiempo . Dado que los ingresos que recibe
el gobierno se hacen por la tasa impositiva
(impuestos), estos sirven como parte de
las políticas públicas del país para subsa-
nar las necesidades de la sociedad y de
la economía . Por tanto, el gasto que el
gobierno realiza, llamado gasto público,
le permite a la nación crear infraestructura o invertir en cualquier servicio según
las necesidades de la sociedad . Para esta
herramienta existen dos posturas imprescindibles en la toma de decisiones:
a. Política fiscal contractiva: dado que
el gobierno nacional tiene unos objetivos claros en términos económicos, la reducción en el gasto público
y el aumento en la tributación hacia
los individuos hacen que la demanda agregada disminuya, por lo que
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este tipo de decisiones implica controlar la producción
y evitar una relativa alza en los precios de los bienes Variables endógenas
y servicios que se consumen o gastan en el conjunto Son aquellas que entran en el estudio
el análisis para una investigación . Por
agregado del país . Otro determinante de la política ootro
lado, están las variables exógenas,
fiscal contractiva es disminuir el déficit fiscal al cual el que son aquellas que no hacen parte del
o se consideran ajenas al campo
gobierno se enfrenta por variables endógenas origina- estudio
de investigación .
das por la actividad económica .
b. Política fiscal expansiva: en respuesta a la necesidad que tiene el gobierno de
aumentar el empleo, la inversión y otros componentes fundamentales en la producción, la nación recurre a una política fiscal expansiva, la cual reduce la tasa impositiva — baja los impuestos de los individuos— y aumenta el gasto público . Esto
se refleja en un acrecimiento a la inversión, por ejemplo, con la construcción de
vías, puentes, hospitales, etc ., para mitigar las necesidades de los ciudadanos . Por
otro lado, estas políticas generan un aumento en el déficit fiscal, presupuesto que
se tiene establecido para dinamizar la economía . La figura muestra el comportamiento del gasto público en Colombia como porcentaje del PIB .
Figura 2 . Gasto público de Colombia 2000-2016
Fuente: Cardona López (s . f .)
Política monetaria: herramienta macroeconómica que utiliza el banco central de cualquier nación para aumentar el ritmo económico y llevar a un crecimiento a mediano plazo .
Dentro de esta herramienta, se utilizan instrumentos como las tasas de interés, la venta
Macroeconomía
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o la compra de bonos, el aumento o la disminución de las reservas, etc . En estas políticas
el dinero circulante se convierte en un estimulante económico eficaz en la producción,
el consumo, la inversión y el gasto . Al igual que en la política fiscal, existen dos posturas
con las que la política se convierte en eficiente dentro de las decisiones gubernamentales:
a. Política monetaria contractiva: en una economía
donde el alza de precios en un determinado periodo se
convierte en un signo inflacionario, el banco central uti- Bonos
liza esta política induciendo a la economía a reducir la Instrumentos financieros por los cuael gobierno nacional emite o comliquidez, la inversión, el consumo y el gasto . El banco les
pra para financiar el gasto público .
central hace un aumento en las tasas de interés (en Por lo general, estos bonos son de
fija y pagaderos a un tiempo
este caso de intervención y/o de colocación) o realiza renta
mayor de un año o según se disponga
las ventas de bonos a la propiedad privada para dis- en el contrato .
minuir el dinero circulante o, como en el primer caso,
como un desestimulo al crédito .
b. Política monetaria expansiva: si la economía dentro de un periodo no encuentra
la manera de aumentar su ritmo, el banco central realiza una reducción en las tasas de interés o, en su defecto, compra los bonos adquiridos por los privados . Este
efecto estimula a los individuos a tener acceso al crédito o a las empresas a invertir
para aumentar el empleo y, por ende, el consumo . Estas políticas llevan en corto
tiempo a un alza relativa de los precios .
Figura 3 . Tasa de interés de intervención desde abril de 1995 hasta agosto del 2011
Fuente: Caleño (2012)
Macroeconomía
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Instrucción
Para fortalecer los conceptos y términos mencionados, los
invitamos a ver la infografía sobre la macroeconomía en
los recursos de aprendizaje .
Video
Lectura recomendada
Profundicen en lo visto hasta
ahora por medio de la siguiente
videocápsula
Con el fin de fortalecer los conceptos vistos, los invitamos a realizar
la siguiente lectura .
Análisis fundamental - Política
económica
Introducción a la economía (pp .
191-200)
https://www .youtube .com/
watch?v=TWMlyuQdwHs
José Ávila y Lugo
Macroeconomía
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12
El PIB y sus
componentes
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Como se estableció, uno de los objetivos macroeconómicos es la alta producción, entonces, cada economía debe propender por hacer de sus factores productivos eficientes en la
asignación de recursos necesarios para la sociedad . En este sentido, el PIB será el conjunto
de bienes y servicios que en una economía se producen para satisfacer las necesidades de
la misma . Esta medida, también llamada renta nacional o ingreso (Y), muestra qué tanto
utiliza un país sus factores de producción para generar insumos que se pueden comercializar al interior o exterior . En este punto, las relaciones comerciales entre las economías
forjan una dinámica cíclica de inversión y tratados bilaterales para la competitividad en
el mercado .
PIB Colombia
Precios corrientes - metodología 2000
Año
Miles de millones de pesos
2000
208,531
2001
225,851
2002
245,323
2003
272,345
2004
307,762
2005
340,156
2006
383,898
2007
431,072
2008
480,087
2009
504,647
2010
544,924
2011
619,894
2012
664,240
2013
710,497
2014
757,065
2015p
799,312
2016p
862,675
Tabla 2 . PIB de Colombia en el periodo 2000-2016
Fuente: Banco de la República
Macroeconomía
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El PIB se mide en millones de dólares (US$) o en la moneda
local del país (como se aprecia en la tabla) y muestra los ingresos que ha tenido el país en un determinado tiempo . Por lo
general, la medición se hace anualmente .
El PIB tiene tres aspectos importantes dentro de su medición:
En Colombia se hacen mediciones trimestrales que muestran el
avance de la economía para la
toma de decisiones . No obstante,
la medición final (anual) es la que
registran y emiten el Banco de la
República, el DANE u otra entidad
gubernamental autorizada .
• PIB nominal: mide la cantidad de bienes y servicios que
produce una economía, teniendo en cuenta el incremento de los precios en el mercado, es decir, el efecto inflacionario . A este PIB se le denomina también PIB a
precios corrientes .
• PIB real: mide la cantidad de bienes y servicios que produce una economía sin tener
en cuenta el cambio de los precios de los bienes en el mercado, es decir, sin tener presente el efecto inflacionario . A este PIB se le llama también PIB a precios constantes .
• PIB potencial: mide la capacidad de producción que tiene una economía o país
en un periodo determinado (por lo general, se examina a largo plazo) . En este
PIB se pueden encontrar momentos de sobreproducción
o de débil producción . El primero hace referencia a que
la economía produce más de lo que está consumiendo, Ciclo económico
Estado que puede alcanzar la ecolo cual genera efectos inflacionarios . El segundo muestra nomía . Se mira desde dos puntos:
que en dificultades económicas o crisis la producción es el auge, en el que la economía llega
a su máximo estado de producción,
más lenta y disminuye, causando un aumento en el des- y la recesión, en la que la dinámica
empleo del país . Las herramientas macroeconómicas ha- económica en producción baja . Los
ciclos económicos pueden ser flexicen que los ciclos de la economía se mantengan dentro bles en el mediano plazo .
del margen del PIB potencial .
Figura 4 . Relación entre el PIB, los precios constantes y los precios corrientes en el periodo 2000-2016
Fuente: Banco de la República
Macroeconomía
- eje 1 conceptualicemos
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19
Como se aprecia en la figura, el cambio
en la tendencia de cada PIB se da por la
inclusión o no del efecto inflacionario . Por lo
tanto, las economías mundiales solo examinan el PIB a precios constantes, ya que este
les permite observar qué tanto ha producido
la economía en un año . Este dato lo comparan o contrastan con el dato del año anterior
para analizar cuánto ha crecido la economía .
El PIB se mide con cuatro componentes
fundamentales que hacen de este un indicador óptimo de análisis:
1. Consumo (C): permite establecer cuánto se gasta por parte de las empresas
y las personas en bienes o servicios, es
decir, todo lo que podemos comprar
con el dinero que dispongamos . Dado
que el ingreso que se recibe se da vía
salario (por parte de las personas), el
consumo que estos agentes pueden
generar parte después de haber pagado impuestos, es decir, la renta disponible será aquella que tengamos después
de pagar impuestos (si Y es el ingreso y
T son los impuestos, entonces Y-T será
la renta disponible para el consumo) .
3. Gasto público (G): también llamado
compras del Estado, es la compra de
bienes y servicios que hace el gobierno central para satisfacer las necesidades de la sociedad . Este gasto se
puede realizar por dos vías: una para
la adquisición o compra de insumos
para infraestructura, vías, hospitales,
escuelas, etc ., y la otra para los subsidios de entidades que dependen de
los ingresos del Estado y también para
el pago de los servidores públicos .
4. Exportaciones netas (XM): dado que
una economía puede presentar dos
facetas —una economía cerrada donde no hay comercio exterior y una
economía abierta que permite el flujo
comercial— en una economía abierta
los países pueden importar insumos
para generar productos . A su vez, las
economías producen ciertos insumos
para venderlos a otros países, lo que
constituye la exportación de bienes o
servicios . Por lo tanto, las exportaciones netas son la diferencia entre las
exportaciones (X) menos las importaciones (M) .
2. Inversión (I): componente que mide el
Estos componentes son la fuerza de
grado de inversión (capital fijo) o de cualquier nación, la cual se manifiesta
stock de capital que tanto las empresas mediante una ecuación:
como los hogares pueden generar en un
periodo . Este tipo de inversión depende
Y=C+I+G+(X-M)
del tipo de interés que “mide el coste
de los fondos utilizados para financiar
la inversión” (Mankiw, 2014, p . 122) .
La ecuación indica que, con el aumento
del consumo, la inversión y el gasto público,
la renta nacional aumenta de manera proporcional a esos componentes . Asimismo,
En los capítulos siguientes se establecerá que dentro del si la diferencia de las exportaciones netas
consumo existe una relación entre el ingreso y el consumo
llamada “propensión marginal al consumo” . A su vez, existe es positiva, la Y también aumenta . No
otra relación entre el ahorro (lo que no consumen los agen- obstante, si esta diferencia es negativa (se
tes de la economía) y el ingreso, que se llama “propensión
importa más de lo que se exporta), entonmarginal al ahorro” .
ces la Y disminuye .
Macroeconomía
- eje 1 conceptualicemos
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El PIB dentro de su precepto macroeconómico genera desde una relación matemática tres tipos de herramientas para
calcularse:
• El PIB como la suma de bienes finales de la economía: se calcula con los
productos que se ofrecen, la cantidad y a qué precio final se vendieron .
• El PIB como la suma del valor de la
producción de una economía: indica
entre los bienes intermedios cuánto se compró y cuánto se vendió en
cada etapa del proceso productivo .
• El PIB como la suma de las rentas de
la economía: se examinan salarios,
beneficios, alquileres y otros aspectos necesarios para la producción .
Estas tres formas de contabilizar el PIB
de un país deben dar siempre el mismo
valor . Se puede argumentar que, si se tienen los datos de cuánto se ha consumido
e invertido en un país, se puede obtener
un dato real de sus ingresos . No obstante,
países como Colombia utilizan metodologías apropiadas para calcular el PIB, ya que
dentro de nuestra nación se consumen y
venden un sinnúmero de productos, lo cual
hace de este cálculo muy dispendioso . Por
lo anterior, en este curso se mostrará la
forma en que se calcula y las metodologías
que utiliza Colombia para su cálculo .
Bienes intermedios
Son aquellos que se utilizan para producir otros bienes . Por ejemplo, para producir una silla se necesitan acero y madera . La silla
es el bien final; la silla y la madera son los bienes intermedios .
Video
Profundice en lo visto hasta ahora por
medio de la siguiente videocápsula
Macroeconomía - Componentes del PIB
https://www .youtube .com/
watch?v=nl8oAbKW9Jo&t=20s
Lectura recomendada
Con el fin de fortalecer los conceptos, los
invitamos a realizar la siguiente lectura .
Principios de macroeconomía (pp . 5-14)
Francisco Mochón
Agregados macroeconómicos
La macroeconomía examina todos sus
agregados para que a través de ellos se
estudien y analicen las diferentes implicaciones de los efectos económicos en la
sociedad .
Si examinamos determinadamente una
economía, nos podremos dar cuenta de
que siempre salen indicadores asociados
al desempleo, las tasas de interés, la inflación, etc . Así, pensamos de qué forma nos
afecta este comportamiento en la economía o por qué el gobierno realizó ajustes
presupuestales o modificó ciertas leyes .
Para responder estos interrogantes, es preciso definir algunos aspectos relacionados
con el andar económico .
Macroeconomía
- eje 1 conceptualicemos
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Empleo
Todos los individuos de una sociedad
desean comprar bienes o adquirir servicios
en un mercado . Para ello, es de vital importancia que mediante el trabajo se adquiera
un ingreso (salario) para satisfacer las
necesidades . Si miramos la economía mundial, muchos países generan productos
que son vendidos en otras naciones y cada
nación hace, según sus factores productivos, insumos de calidad que otros países no
realizan, pero de los que en el intercambio
se benefician . Esto implica que, si se venden
más productos en una economía, detrás
de ello hay miles de personas trabajando
para esto . Por lo tanto, el empleo se define,
entre muchos conceptos, como el trabajo
que se realiza para crear, comercializar y/o
vender bienes y servicios en una economía .
Dado que el ciclo económico observado
en la figura implica que este servicio que
prestan las personas a las empresas o las
instituciones representa dentro de ellas un
factor de producción, entonces el trabajo
desarrollado implica una contraprestación
llamada ingreso o sueldo .
Si en un país existiesen 1000 habitantes
y de ellos solo 870 estuvieran empleados,
diríamos que el empleo es del 87 % y el desempleo es apenas del 13 % . Sin embargo, en
un país en donde su tasa de desempleo es
alta, implica que este indicador o agregado
económico no es aliciente para los propósitos que tenga el gobierno en cuanto al crecimiento económico . De hecho, países que
tengan bajo nivel de desempleo y alto nivel
de empleo tienen economías en las que se
evidencian altos procesos productivos por
la capacidad de las personas de consumir
gracias a sus ingresos . Esto permite que las
empresas produzcan más y lleven a la economía nacional a un rendimiento positivo
en su PIB .
Inflación
Este agregado macroeconómico, orientado a uno de los objetivos fundamentales de la macroeconomía, implica que las
actividades relacionadas con la oferta y
demanda deben involucrar la estabilidad
de los precios . Una relativa alza de los mismos implica un aumento en el índice de
precios al consumidor (IPC), el cual, medido
en diferentes momentos, evidencia un alza
porcentual (inflación) de los precios .
Esto de alguna manera se puede ajustar
según el ritmo de la economía . Por un lado,
está la política monetaria expansiva que,
aunque incide en alentar la economía y llevarla a estados de superproducción, a corto
plazo puede generar un alza en los precios,
lo cual, si no se controla, puede desbordar
los límites propuestos por el banco central
en ese mismo periodo .
En ese punto, examinemos la inflación de
Venezuela . Por la crisis política que afronta
desde el año 2016, la nación ha considerado
expropiar muchas de las industrias que producen bienes de primera necesidad . Esto ha
llevado al país a encarecer los precios por
la escasez —no se debe olvidar que uno de
los aspectos importantes que se estudian
desde la economía es la escasez—, lo cual
resulta en una alta inflación que, según el
Fondo Monetario Internacional (FMI), se
ubicará en 1 .660 % a finales del año 2017
y para el 2018 puede llegar, aproximadamente, a 4 .505 % .
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Figura 5 . Relación de la inflación en Venezuela 1980-2015
Fuente: Wikipedia
La figura muestra la inflación que se
dio en los gobiernos desde 1980 (con el
presidente Luis Herrera Campins) hasta el
2015 (con el presidente Nicolás Maduro) .
Se evidencia una trayectoria ascendente
en el cambio porcentual de los precios
(inflación) . De allí que la inflación sea un
referente macroeconómico, como una
carta de presentación para inversionistas
que desean hacer algún tipo de vínculo
comercial con el país . Ante este escenario,
las decisiones de los inversionistas pueden
ser altamente riesgosas si deciden invertir
en un país con fuertes problemas económicos presentados desde el cambio relativo
de los precios .
Tasa de interés
Es otro agregado económico que puede
mostrar atributos positivos en uno de los
componentes del PIB . Esta tasa, definida
como el valor del dinero en el tiempo, incide
fuertemente en las decisiones de los inversionistas y de las personas de una sociedad .
Por una parte, los inversionistas desean
siempre aumentar sus beneficios realizando
cierto tipo de inversión (financiera o no
financiera) en cualquier país del mundo .
Si estos observan las economías mundiales, querrán ir a los países donde la tasa de
interés sea siempre alta, lo que representa
para ellos retornos positivos en un periodo
(por lo general, a mediano plazo) .
Macroeconomía
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19
Por otro lado, están las personas del
común, los tenderos, los dueños de locales,
etc . Ellos saben que, si la tasa de interés
es elevada, no podrán acceder al crédito .
Sin embargo, para los inversionistas esto
representa una oportunidad para invertir
y generar rentabilidad . Ahora, si la tasa de
interés es baja, se convierte en un estimulante para el consumidor, ya que puede
acceder al crédito (como se observó en la
definición de la política monetaria) .
Piensen por un momento en un dinero
que quieran invertir . En la actualidad,
tomando en cuenta que la tasa de interés
durante el año 2017 ha disminuido en 125
puntos bases, ¿ustedes harían una inversión en un CDT? La respuesta es no, ya que
la rentabilidad es poca en comparación a la
tasa de interés que se tenía en el año 2016,
la cual se acercaba al 7 .5 % .
Balanza comercial
Este agregado es un componente de
la balanza de pagos que pertenece a la
cuenta corriente . Así, la transacción externa
con otros países recae en cuánto se trae
de afuera y cuánto se saca al exterior . Una
balanza comercial mide la diferencia entre
lo que se exporta y lo que se importa . Por
tanto, un país puede presentar dos estados
en su balanza comercial: superávit y déficit .
Se dice que una economía tiene superávit en la balanza comercial si exporta
más de lo que importa . Por otra parte, el
déficit en la balanza comercial hace ver
que lo que se importa es mayor a lo que se
exporta . En estados de déficit comercial,
las economías deben apoyarse en políticas
públicas que incentiven la exportación y/o
impuestos arancelarios para desestimular
la importación .
Certificado de Depósito a Término
Producto financiero que genera rentabilidad de acuerdo con
el pacto que se haga con la entidad financiera . El CDT puede
emitirse de 30 a 360 días . Cada pacto de tiempo genera un
interés de rentabilidad .
Balanza de pagos
Es la contabilidad nacional de ingresos y gastos que tiene un país
con respecto a otros . La balanza de pagos tiene tres cuentas:
cuenta corriente, cuenta de capital y cuenta financiera .
En relación con los negocios internacionales, este agregado, involucrado en todo el
componente del PIB, ayuda analizar qué tan
fuerte es un país en términos comerciales
para ajustar dinámicas que propendan por
negociaciones que impliquen beneficios cooperativos y el crecimiento de las economías .
Producto interno neto (PIN)
Este agregado, el cual se estudiará con
más detalle en el curso, hace ver la producción real de un país en términos de nuevos
productos . El PIN nace de tomar el PIB del
país y restarle la depreciación que sufre
el capital fijo dentro de los procesos productivos . Consideren por un momento que
tienen una empresa de zapatos . Si dentro
del proceso de hacer un par de zapatos utilizan tres máquinas, estas, con el tiempo,
sufrirán un desgaste natural . Ahora bien,
supongamos que ustedes no hacen ninguna inversión para cambiar las máquinas
sabiendo que estas ya no proporcionan la
misma efectividad que cuando eran nuevas . De no hacer el cambio, la producción
se reduce y, por tanto, se reduce el producto potencial al cual querían llegar .
Si dentro de la economía se sumaran
todas las empresas, ustedes notarían que,
si no se hace la renovación de las máquinas o el capital fijo, la producción nacional
Macroeconomía
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retrocedería y la economía no llegaría a su estado potencial . Por esta razón, es importante
analizar el PIN para saber cuánto se produce si existe desgaste en el capital fijo .
Producto nacional bruto (PNB)
Asuman por un momento que tienen una gran empresa de tejidos y también consideren que, con negociaciones bilaterales con España, pueden colocar su empresa en
Madrid . Si ustedes producen aquí en Colombia y en España, estarían generando un alto
valor productivo para el país, pero ¿por qué? La pregunta se responde mediante el PNB . El
PNB es la producción que hacen los nacionales en el extranjero, restando lo que hacen los
extranjeros en nuestro país . Este agregado muestra la producción que se puede generar
en el ámbito mundial . Por tanto, si los aumentos son bastantes altos, se puede considerar que el PNB es mayor e incide en un aumento de la capacidad productora y en el
crecimiento económico del país .
PNB=PIB+Producción de nacionales en el extranjero
-producción extranjera en la nación
Lectura recomendada
Con el fin de fortalecer las nociones vistas, los
invitamos a realizar la siguiente lectura .
Riqueza petrolera, políticas macroeconómicas
y pobreza rural en Colombia (pp . 9-18)
Alicia Puyana
Instrucción
Para fortalecer los conceptos y términos revisados, los invitamos a ver
el caso modelo sobre los agregados macroeconómicos .
Además, para aplicar los conceptos derivados de la macroeconomía,
así como los componentes relacionados con la renta nacional, los
invitamos a desarrollar la actividad de aprendizaje 1 sobre un juego
de roles de la economía venezolana .
Macroeconomía
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Demanda y oferta agregada
Con los aportes de la microeconomía, se
estableció que la ley de la demanda implicaba una relación inversa entre los precios
y las cantidades que un individuo consume .
Con esta premisa, se puede aseverar que la
relación precio-cantidades genera una recta
con pendiente negativa o una curva cóncava al origen que representa el comportamiento de los individuos frente al mercado .
nacional, entonces, la demanda agregada
es la suma de variables, como el gasto que
hacen las personas, las empresas y también
el gobierno en bienes y servicios que se ofrecen en un mercado, de acuerdo con los precios y con las políticas fiscales o monetarias .
Como consecuencia de lo anterior, la
demanda agregada implica la forma en
que todos los participantes de la economía
influyen en el mercado y cómo su gasto en
consumo genera altos o bajos niveles de
producción en un periodo determinado . La
figura muestra la demanda agregada de
cualquier economía .
Figura 6 . Curva de la demanda
Fuente: Wikipedia
La figura muestra que, a medida que
aumentan las cantidades (), el precio de
ese bien disminuye () . Así, en una relación
de precios bajos, los individuos pueden
consumir más de esos bienes, según sus
preferencias .
Asimismo, se toma en cuenta que en una
nación los bienes que se pueden consumir
o gastar son ínfimos dentro del mercado .
Todos estos bienes o servicios actúan como
grandes variables que afectan la economía
Preferencia
Es la disyuntiva que tienen los consumidores para satisfacer sus
necesidades . Está asociada con la maximización del beneficio,
es decir, con alcanzar la máxima felicidad posible cuando se
adquiere un bien o servicio .
Figura 7 . Curva de la demanda agregada (DA)
Fuente: Mankiw (2014)
Los precios del mercado se generan por la oferta y la demanda,
de allí que Adama Smith en su libro La naturaleza y causa de
la riqueza de las naciones argumenta que el Estado no debe
intervenir en el mercado, lo cual implica que existe una “mano
invisible” que hace que las contrataciones sobre lo que se produce y se vende estén fijadas por esa interacción . Esto busca
dentro del mercado el máximo beneficio (preferencias o utilidades), pero no por la intervención del Estado en los precios de
los bienes que se transan en la economía .
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Para la macroeconomía, la oferta agregada (OA) implica el conjunto total de bienes ofrecidos en un país a precios de mercado . Se considera que la oferta agregada
tiene una relación directa con los precios,
por lo que un aumento en las cantidades
ofrecidas hace que los precios aumenten en
la misma razón . De esta manera, el corto o
largo plazo implica un movimiento diferenciador de la curva de la OA con la curva de
la oferta vista en la macroeconomía .
Clásica
La oferta, vista desde la microeconomía,
se traduce en la cantidad de bienes que
se ofertan en una economía en particular .
Se establece que los productores generan
ciertos bienes a la economía, los cuales se
venden a una relación precio aceptante, es
decir, que en competencia perfecta los productores asumen los precios . Sin embargo,
los costos de producir cierto bien hacen que
su precio se incremente en el mercado, por
tanto, la oferta tiene una curva convexa
al origen (ver figura) o una recta con pendiente positiva, cuya relación es directa
entre precios y cantidades .
Competencia perfecta
Estado en el que las empresas compiten por los precios y los
insumos de los productos son homogéneos . A su vez, el término
está asociado con la información que cada empresa tiene del
mercado .
Nivel de precios
Como se aprecia, las curvas implican el
grado de beneficio que se quiere alcanzar
dentro de una economía, según la cantidad
de recursos que se provean para adquirir,
gastar o consumir en un determinado
tiempo . La figura refleja un concepto que
más adelante se trabajará: los saldos reales
(M/P), los cuales establecen cuánta riqueza
se tiene para adquirir bienes y servicios y
el valor de ellos en el mercado, es decir, el
poder adquisitivo de esa riqueza para obtener insumos del mercado .
Keynesiana
Intermedia
PIB real
Figura 9 . Curva de la oferta agregada
Fuente: Wikipedia
La relación clásica de la oferta agregada incidía en que los bienes ofrecidos en una economía no dependían de los precios, sino
del factor de producirlo (en este caso, tierra, trabajo y tecnología) . Luego de la Gran Depresión, Keynes (1936) estableció que
algunos costos de producción no eran totalmente flexibles, por
lo que un aumento de la producción debe aumentar los costos
asociados —particularmente el salario— . Así, el ajuste se debe
dar en el precio del bien ofrecido .
Figura 8 . Curva de la oferta
Fuente: Wikipedia
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La figura muestra tres momentos: primero, para los clásicos, la curva de la oferta es
una recta vertical, ya que la producción realizada no depende de los precios a largo plazo,
sino de los factores productivos . Como segundo momento, en una economía de mediano
plazo los precios empiezan a jugar un papel importante en la relación de producción en
la que un incremento en la producción genera un incremento en los costos y, por ende,
en los precios . Por último, la relación keynesiana de la OA a corto plazo hace ver que los
precios no cambiarán, pero sí la producción, siendo cada vez mayor, es decir, no importa
el nivel de los precios, las cantidades cambiarán sin verse afectadas por los precios .
Con estos insumos, la demanda y oferta agregada determinan la forma en que la
economía debe actuar ante fallos de mercado, crisis o eventos naturales, los cuales se
corrigen con decisiones de política monetaria o fiscal de la nación recurrir para que se
equilibre el mercado .
Instrucción
Para fortalecer los conceptos y términos estudiados,
los invitamos a ver la animación que preparamos
acerca de la demanda y la oferta agregada .
Además, para aplicar los conceptos de la macroeconomía, así como los componentes relacionados
con la renta nacional, los invitamos a desarrollar la
actividad de aprendizaje 2 .
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MACROECONOMÍA
Víctor Hugo Nauzán Ceballos
EJE 2
Analicemos la situación
Fuente: Shutterstock/552445588
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Introducción
INTRODUCCIÓN
Este eje pretende que el estudiante analice la incidencia que tienen
los componentes de la renta nacional en el crecimiento de una economía, mediante los cambios que se producen en los instrumentos macroeconómicos y las políticas gubernamentales, con el fin de entender el
ritmo económico de las naciones .
Por ello, se abordarán las políticas fiscal, monetaria y cambiaria, así
como el mercantilismo . Además, el estudiante encontrará recursos útiles
para su comprensión y actividades de aprendizaje para alcanzar los
propósitos del eje . ¡Adelante!
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Instrumentos
macroeconómicos y
políticas gubernamentales
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Política fiscal
La política fiscal se refiere a la forma en que el gobierno
genera ingresos para destinarlos a la inversión pública o,
en su defecto, suplir el déficit fiscal . Dado que las naciones deben aplicar este tipo de políticas, se espera que las
decisiones se ajusten al presupuesto nacional y mitiguen
los impactos económicos sobre los individuos .
Déficit fiscal
Consiste en un aumento excesivo
del gasto público, lo cual hace que
el presupuesto nacional disminuya y,
por ende, disminuyan las inversiones
públicas .
Figura 1 . Relación tributaria entre los países América Latina-OCDE 2015
Fuente: BID (2015)
1 . Cifras estimadas .
2 . Se representa el promedio no
ponderado correspondiente a
20 países de América Latina y
el Caribe .
3 . Se representa el promedio no
ponderado correspondiente a
los países miembros de la
OCDE .
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- eje
2 analicemos
la situación
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5
Cada país tiene autonomía para determinar qué es prudente en cuanto al recaudo
nacional, por tanto, debe distribuir de forma eficiente los recursos, con el fin de satisfacer las necesidades de toda la población . En la figura se muestra una clara relación
en cuanto a la tributación que se ha realizado en diferentes países en relación al PIB . Se
puede evidenciar que Brasil, el país más grande de América Latina, genera una tributación
por encima del 30 % como porcentaje del PIB . Sin embargo, países como Guatemala
y República Dominicana solo alcanzan un poco más del 10 % en relación al PIB en su
tributación . Esto no indica que estos últimos países no forjen políticas alineadas con una
política fiscal contractiva con respecto a Brasil, pero sí muestra una clara tendencia en
la forma en que el país aplica políticas fiscales para subsanar el déficit fiscal y producir
inversión a mediano plazo .
La tributación que genera el Estado a sus contribuyentes puede partir de dos formas: la primera, llamada impuestos directos, hace que este tipo de tributación recaiga
directamente en las personas o empresas . Existen figuras como el impuesto de renta,
los impuestos al enriquecimiento, los trámites de licencia, etc . Por otro lado, están los
impuestos indirectos, los cuales se establecen en la transacción de bienes y servicios que
se produzcan y realicen en la economía . El impuesto al valor agregado (IVA) es un ejemplo
de este tipo de impuestos, así como lo son las transacciones comerciales que exijan su
pago impositivo mediante la DIAN .
Garantizando el cumplimiento del recaudo nacional mediante una política fiscal contractiva, cada país mantiene una meta de recaudo vía impuestos . En Colombia, la meta del año
2014 fue de 144,3 billones de pesos —cifra estimada por el gobierno central y considerada
en el gasto público— . Sin embargo, el recaudo total de ese año llegó solo a los a los 125 .9
billones de pesos, con lo cual quedó un déficit fiscal de 2 .4 % con relación al PIB .
Este panorama es el que debe afrontar cada economía para suplir las exigencias de la
sociedad . La figura muestra el comportamiento de la política fiscal en el América Latina
como instrumento fundamental en la apropiación del gasto público .
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la situación
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6
Figura 2 . Gasto social y de capital como porcentaje del PIB (2012)
Fuente: Celasun et ál . (2015)
Esta pequeña mirada sobre el gasto público nos hace pensar de nuevo en los elementos que impulsan al gobierno a tomar una decisión clara sobre la manera en que se
debe comportar esta herramienta macroeconómica . Para tal fin, examinemos algunos
aspectos vinculantes con este tipo de políticas .
Objetivo de la política fiscal
En la nación es importante determinar qué se quiere
hacer con una política fiscal contractiva o expansiva .
En este sentido, la prioridad que tiene cada país es perseguir de manera eficiente los objetivos propuestos por
el gobierno central en cuanto al crecimiento y el desarrollo económico . En Colombia, la política fiscal implica
“moderar los ciclos económicos, procurar elevar el nivel
de ingreso nacional, redistribuir el ingreso, proveer bienes
públicos, aumentar el empleo, etc .” (Banco de la República, 2017) . Con este tipo de objetivos se busca que la
economía se dinamice a través de los cambios que pueda
sufrir la demanda agregada en virtud del ritmo económico
a corto plazo y largo plazo .
Corto y largo plazo
El corto plazo indica que la economía
se estabilice debido a efectos externos
que hagan que la demanda agregada
no lleve un comportamiento aliciente
para el crecimiento de la economía .
El largo plazo aduce la forma en que
el país o los países que apliquen esta
política busquen incrementar mediante
la inversión y el desarrollo la capacidad
sostenible de la economía en el proceso
económico .
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la situación
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Instrumentos de la política fiscal
Por los cambios que se producen en la economía mundial, Colombia puede entrar
en algún momento en una recesión o en un auge (términos que se discuten al final de
este módulo) en su comportamiento económico . Para estabilizar este componente, es
necesario utilizar instrumentos de la política fiscal:
• Gasto público: instrumento que utiliza el gobierno central para adquirir bienes y
servicios en la economía . “Representa los bienes y servicios comprados por el Estado en todas sus instancias” (Blanchard, 2012, p . 44) .
• Impuestos: instrumento que utiliza el gobierno central para recaudar el dinero
necesario para comprar bienes y servicios en la economía o suplir la deuda fiscal .
De esta manera, la política fiscal puede estabilizarse si se emplea muy bien y de forma
eficiente estos instrumentos . La tabla muestra la forma en que se invierte en el gasto o
la manera en que se recauda .
Egresos públicos
Gastos
corrientes
Son los gastos que se
dan cuando se compran
los bienes y servicios
necesarios para la actividad económica (BID,
2011, p . 6) .
Gastos de
transferencia
Es el dinero que se traslada a instituciones o
entidades públicas para
su funcionamiento o
subvención .
Gastos de
capital
Son aquellos gastos destinados a adquirir activos de capital fijo (como
inmuebles, equipos,
vehículos, etc .), más las
transferencias de capital
y otros gastos de capital
(BID, 2011, p . 6) .
Ingresos públicos
Ingresos
corrientes
Se generan mediante la tributación o los impuestos a
las empresas y la sociedad .
Ingresos de
capital
Se dan mediante la venta
de capital fijo por parte
del Estado . También son
aquellos que se reciben
de trasferencias mediante
donaciones .
Tabla 1 . Relación entre egresos e ingresos de un país
Fuentes: propia, con datos del BID
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La regulación entre estos instrumentos de política fiscal hace que el país se incline hacia
dos escenarios recurrentes dentro de esta dinámica: el déficit fiscal y el superávit fiscal . Ante
esto, es necesario que el gobierno central analice con cautela cuáles son las prioridades
que quiere atacar y cuáles aspectos dentro de las necesidades sociales son importantes
dejar en espera . Para ello, el presupuesto nacional será uno de los aspectos más relevantes
dentro de las iniciativas gubernamentales que cada presidente decida ejecutar .
Si tomáramos postura sobre la política fiscal en Colombia
durante este siglo, nos daríamos cuenta de que han sido
varias las ocasiones en las que los diferentes gobiernos han
modificado el comportamiento de la demanda agregada .
Un ejemplo de esto es la decisión del presidente Álvaro Uribe,
entre los años 2002 y 2006, de destinar parte del presupuesto
nacional a mejorar la seguridad . En ese momento se crearon
algunos impuestos particularmente a empresarios y al sector
comercial para atender esta iniciativa . Por otro lado, en las
circunstancias de un posacuerdo, el presidente Juan Manuel
Santos ha impulsado una reforma tributaria para atender el
posacuerdo y mitigar el déficit fiscal .
Superávit fiscal
Estado financiero en el que la recaudación por impuestos es más alta que los
gastos en inversión .
Presupuesto nacional
Es aquel que se genera en el año fiscal
lectivo y corresponde a todos los rubros
que el gobierno nacional dispone para
suplir las necesidades sociales, como
la educación, la salud, la pensión, etc .
Estos apuntes que se han visualizado en la política fiscal tienen implicaciones importantes dentro del ámbito internacional . Si analizamos el concepto y la trascendencia que
estos tienen en los negocios internacionales, podremos darnos cuenta de que los países
se apoyan en la estabilidad macroeconómica en virtud del crecimiento económico, una
democracia estable y bajos índices de corrupción . En cuanto a lo primero, lo cual es
relevante en este aspecto, podemos analizar que las economías mundiales se fijan en el
desempeño económico, la eficiencia del gobierno, la infraestructura, entre otros .
La política fiscal y el comportamiento con la renta nacional
Al tener una buena política fiscal, las naciones propenderán por aumentar su producción en virtud de las necesidades y expectativas . Si miramos la tabla, podremos notar que
en Colombia la eficiencia en la política fiscal da estabilidad en términos macroeconómicos
en relación con lo que gasta y recibe . Examinando la ecuación de la renta nacional, el
gasto del gobierno (G) tendrá un grado positivo en relación al PIB si este genera dentro
de la demanda agregada impulsos crecientes que hagan modificar de forma aliciente el
consumo y la inversión .
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Si asumimos una economía cerrada en la que las exportaciones netas (XM) no se consideran en un país, entonces, el gasto público (G), la inversión (I) y el consumo (C)
tendrán un papel fundamental en la renta nacional . Así, la
demanda agregada (DA) tendrá implicaciones importantes en la economía: si el saldo presupuestario (SP) depende
de cierta forma de los impuestos (T), esto supondrá que:
Economía cerrada
Es aquella en la que no se interviene
con el comercio exterior, es decir, no
hay exportaciones ni importaciones .
SP=T-(G+TR)
TR son las transferencias realizadas por el gobierno . Aquí es fácil notar que un recaudo
en impuestos hará que el saldo presupuestario aumente, lo cual significa una disminución
en el déficit fiscal y una cobertura amplia en inversión o compras del gobierno . En este
sentido, la política fiscal expansiva hará que el gasto gubernamental aumente, reduciendo la tasa impositiva (T) y aumentando el ingreso a través de un desplazamiento
en la demanda agregada . Lo contrario sucede cuando la política fiscal es contractiva,
dado que aumentaría la tasa impositiva, generando una restricción en el consumo de los
individuos . Esto hace que la demanda agregada se contraiga (ver figura) .
Figura 3 . Desplazamientos de la DA
Fuente: propia
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la situación
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Lectura recomendada
Con el fin de fortalecer los aspectos vistos en esta primera
parte, los invitamos a realizar la siguiente lectura .
Política fiscal y financiera en el contexto de la reforma del
Estado y de la desregulación económica en América Latina
(pp . 32-41)
Irma Manrique y Teresa López
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Política monetaria
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Las economías mundiales propenden por aumentar su camino económico a través de
la inversión y el consumo de bienes y servicios . Se mostró en el apartado anterior cómo
la política fiscal genera un cambio positivo o negativo cuando el gasto en el gobierno
aumenta o disminuye a través de la tributación . También se indicó que la demanda
agregada se ve afectada por los cambios que se quieren impulsar desde el gobierno .
Lo anterior lleva a analizar la relevancia de la política monetaria . Una de las definiciones dadas en este tipo de política involucra el manejo prudente y eficaz de la liquidez
en la economía .
Si bien es cierto que el FMI es el organismo multilateral
de préstamos para los países, este promueve que, con los
criterios contemplados en el Consenso de Washington,
los países se estabilicen macroeconómicamente forjando
sendas de crecimiento económico . Ante esto, la banca
nacional o los bancos centrales dan ciertos lineamientos
en políticas monetarias para mitigar los impactos causados por los choques externos en liquidez o por caídas
en el consumo interno .
Fondo Monetario Internacional
Institución que promueve la estabilidad
financiera y la cooperación monetaria
internacional . Asimismo, busca facilitar el comercio, promover un empleo
elevado y un crecimiento económico
sostenible y reducir la pobreza en el
mundo (FMI, 2016) .
Objetivos de la política monetaria
El banco central de cada nación tiene propósitos fundamentales para la consecución de una economía estable a corto
plazo . Esto indica que el objetivo primordial es mantener una
inflación baja y estable .
Para considerar la inflación como uno de los objetivos primordiales, hay que entender la forma en que se consigue y
la manera en que las decisiones del banco central reflejan un claro compromiso con las políticas de estabilización
macroeconómica .
Este objetivo está determinado
en las políticas monetarias del
Banco de la República, como
mecanismo de estabilidad
macroeconómica .
Cada economía establece una canasta familiar dentro de la cual se agregan los bienes
y servicios primordiales de una sociedad . Esta cesta de bienes y servicios se transa en el
mercado adquiriendo precios relativos acordes con la demanda y los costos de producción . De allí, cada estamento gubernamental, como el DANE, utiliza una metodología de
cálculo para el IPC que establece una base con la cual se evidencia cuántos productos se
vendieron y a qué precio en ciertos momentos (esto se puede establecer mensualmente,
bimestralmente o anualmente) .
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El IPC calculado indica la forma en que los bienes y servicios de la canasta familiar son
transados en el mercado y el comportamiento de sus precios en el corto tiempo . Ahora
bien, si en algún momento se incrementa el precio de los
productos por condiciones ajenas al mercado —tomando
como ejemplo una fuerte sequía para la producción de Inflación
papa—, los precios en el corto tiempo se incrementan, lo Cambio porcentual del IPC en un intercual hace que el IPC aumente . Por lo anterior, el cambio valo que se quiera estudiar .
porcentual en el IPC en un intervalo determinado por las
entidades refleja la inflación .
Figura 4 . Inflación en Colombia 2005-2015
Fuentes: Revista Dinero (2016)
Diferentes autores consideran que el solo hecho de estudiar la inflación no es garantía
de una decisión plausible en cuanto a la política monetaria . Aunque la tasa de interés
interviene en las decisiones del emisor, el trilema en política monetaria abarca más de
un concepto de los vistos hasta el momento .
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En la figura se aprecia la manera en que la inflación en Colombia ha venido manteniéndose como reflejo de una clara política de estabilización en los precios del mercado .
A su vez, se aprecia que los valores porcentuales por mes no son superiores al 1 %, lo
que indica una fuerte supervisión desde el emisor para controlar el alza y la caída de los
precios . Así, el trilema en la política monetaria:
Enfrenta tres objetivos, cada uno de estos
objetivos es deseable en sí mismo, aunque los tres son imposibles de lograr al
mismo tiempo . El primer objetivo es lograr
determinado nivel de tasa de cambio, el
segundo, lograr determinado nivel de la
tasa de interés, el tercero, tener movilidad
de capitales (Gómez, 2006, p . 3) .
En la década de los 80, la inflación en Colombia rondaba el
32 %, una cifra alta para la
composición económica de
la época . Con la Constitución
de 1991, donde se le dio más
autonomía al Banco de la
República, Colombia ha tenido
un ritmo desacelerador de la
inflación, manteniéndola cerca
al 5 % en promedio durante los
últimos cinco años .
Esto implica que la inflación es el objetivo que se persigue, pero otros elementos diferentes hacen que las decisiones del emisor para hacer que las economías crezcan dependen de la forma en que se combinan de manera eficiente lo establecido en el trilema en
política monetaria .
Instrumentos de la política monetaria
Para canalizar los cambios que se evidencian en los objetivos de la política monetaria,
el banco central utiliza instrumentos de orden financiero que estabilizan la economía a
corto plazo (si se requiere) . Estos instrumentos son:
• Operaciones de mercado abierto (OMAS): son la compra y venta de bonos que
hace el banco central hacia los bancos comerciales u otras entidades para proveer
o limitar la liquidez de la economía . Cuando se necesita que exista más liquidez o
dinero circulante, el banco central compra bonos . Con esta compra inyecta dinero
en la economía, generando a corto plazo un aumento relativo en los precios . Por otro lado, si se necesita
que en la economía se reduzca la cantidad de dine- Masa monetaria
ro circulante, el banco central vende a los bancos u Cantidad de dinero o efectivo que hay
otras entidades bonos, lo cual genera una disminu- en una economía .
ción en la masa monetaria .
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• Tasa de redescuento: la aplica el banco central para que las entidades bancarias
comerciales puedan adquirir préstamos en el banco central . Diferentes autores,
como Samuelson y Nordhaus (2010), llaman a este instrumento préstamos de
ventanilla o redescuento, los cuales tienen la misma connotación de los préstamos
interbancarios .
• Requerimiento de reservas: instrumento que utiliza el banco central para hacer
que los bancos comerciales modifiquen el monto de sus reservas . Cada banco comercial, por ley, debe tener un monto en dinero de reservas en caso de que exista
alguna anomalía económica y se necesite liquidez . En el ámbito financiero también se le llama a esto encaje bancario y, según la Ley 1328 de 2008, en Colombia
es necesario que cada banco comercial tenga entre 20 % y 30 % en reserva .
Con los cambios que se realicen en la política monetaria, la demanda agregada en la economía de cualquier país puede sufrir modificaciones si dentro de las perspectivas que maneje
el gobierno en cuanto a la meta del PIB esta no se cumple o, por el contrario, se sobrepasa .
La política monetaria y el comportamiento con la renta nacional
La cantidad de oferta monetaria que aplique el banco central solo dependerá de
cuánto dinero o monto se establezca en la economía . Por ello, el Banco de la República es
la única autoridad que puede poner en circulación una cantidad de dinero para subsanar
las exigencias del mercado . Por lo anterior, la oferta monetaria dentro de la relación con
la demanda agregada implica que esta sea una recta paralela al eje (eje del interés) que
implica un comportamiento autoritario que genera el banco central . Así, la demanda
por dinero, que está sujeta a la oferta que se emane del emisor, hará que los fondos de
reserva de los bancos aumenten o disminuyan según los instrumentos utilizados en la
política monetaria .
Oferta por
dinero
Demanda por
dinero
Reservas bancarias
Figura 5 . Relación oferta-demanda por dinero
Fuente: propia, con base en Samuelson y Nordhaus (2010)
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La cantidad de oferta que emite el banco central hace que el comportamiento de la
demanda por dinero cambie, según las proyecciones de los objetivos que se tengan para
la economía a corto y largo plazo .
Por lo tanto, en un cambio en la política monetaria, haciendo que sea expansiva, puede
ocurrir lo siguiente:
1. La compra de bonos por parte del emisor genera un aumento en la liquidez, lo
cual indica un aumento en las reservas bancarias y un posible acceso al crédito
por parte de los individuos y empresas . Esto hace que se estimule la economía por
la vía crediticia .
2. Si la política monetaria expansiva no se determina por la compra de bonos sino
por la tasa de redescuento, el banco central emite una disminución en la tasa de
préstamo interbancario . Esto hace que los bancos comerciales accedan a esos
créditos, proveyéndoles más dinero para prestar a las empresas o los individuos .
Por tanto, el acceso al crédito es más fácil y el consumo por esta vía aumenta . En
este sentido, las empresas pueden acceder a créditos para ampliar su capital fijo
mediante inversión y, de cierta manera, aumentar la capacidad productiva, generando empleo .
Por lo anterior y según la ecuación de la renta nacional, se genera un propósito evidente
y estimulante en la economía de un país con una política monetaria expansiva:
• El consumo aumentará debido a que existe un acceso al crédito, ya sea por los
individuos o por las empresas . El consumo se estimula generando un mayor grado
de producción por parte de los empresarios, quienes tienen que sacar al mercado
a corto plazo más productos .
• La inversión aumentará en una política monetaria expansiva como consecuencia
de una reducción en la tasa de interés (por bonos o redescuento) . Esto estimula
la creación de más capital fijo para la nueva producción a corto plazo, generando
más empleo (lo cual se evidenciaría en mayor consumo por parte de los hogares) .
• Las exportaciones netas inciden en un mayor estímulo en la producción debido a la
disminución de las tasas de interés . La inversión concretada para la producción se
ve reflejada en un mayor crecimiento de la producción que se vende en el exterior .
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En consecuencia, en caso de que el banco central lo decida, puede aplicarse una
política monetaria contractiva que produzca un aumento en la tasa de interés, desestimulando el acceso al crédito . Esto se puede ver en la venta de bonos del emisor para
reducir la liquidez en la economía . En este último caso, al no existir reservas en el banco
comercial, este no se provee de tanto dinero, lo cual causa un aumento en la tasa de
interés, lo que aplica en una disminución del crédito por parte de los hogares o de las
empresas .
Tasa de
interés
Tasa de
interés
r1
r1
r0
r0
saldos reales
saldos reales
Politica monetaria contractiva
Politica monetaria expansiva
Figura 6 . Política monetaria expansiva y contractiva
Fuente: Wikipedia
Lectura recomendada
Con el fin de fortalecer los aspectos revisados, los invitamos a realizar la siguiente lectura .
Inflación, crédito y salarios: nuevos enfoques de política
monetaria para mercados imperfectos (pp . 69-80)
María Guadalupe Mántey y Noemí Levy
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Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por medio
de la siguiente videocápsula .
La política fiscal y la política monetaria
h t t p s : / / w w w . y o u t u b e . c o m /
watch?v=c2z2_ZWkNwY
Instrucción
Los invitamos a ver el organizador gráfico sobre la política económica .
Para aplicar los conceptos derivados de la política económica, los invitamos a desarrollar un control de lectura .
Para finalizar, veamos la demostración de roles sobre política fiscal y
monetaria .
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El mercantilismo
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En una economía de mercado, los objetivos propuestos por el gobierno central inciden
en las decisiones de los agentes en la economía . Esto, en particular, afecta la forma de
acceder a otros mercados y de recibir o sostener relaciones bilaterales con otras naciones .
El mercantilismo no fue una doctrina dada en el siglo XXV, sino, más bien, un conjunto
de normas y reglas que se utilizaron para fortalecer el comercio entre las naciones . Tras lo
ocurrido en la época medieval (siglos XIII-XIV) donde la tierra era un factor primordial en
la producción de bienes, en el mercantilismo las condiciones emanadas por la acumulación de metales preciosos generaron un ritmo creciente en el intercambio con diferentes
países que también anhelaban dichos metales .
Durante la conquista, España fue uno de los países con
mayor acumulación de metales preciosos . Naciones como
Inglaterra y Francia también competían por obtenerlos,
pero, a diferencia de España, pudieron generar valor agregado a los bienes que producían, fortaleciendo la manufactura y gestando la Revolución industrial, la cual cambió
la forma de pensar y producir en los siglos subsiguientes .
Uno sus exponentes más importantes, Thomas Mun
(1571-1641) consideró que la riqueza de una nación se debía
al fuerte lazo comercial que sostenía con otras naciones,
generando un superávit en la balanza de pagos, elemento
macroeconómico que implica fuerte dependencia de las
inversiones que se hagan o se dejen de hacer dentro una
nación . Estos vestigios del mercantilismo hacen ver la
importancia que existe en el comercio internacional y la
relevancia que tienen los negocios internacionales .
Revolución industrial
Fue uno de los aspectos históricos más
relevantes del siglo XVIII . Surgió en
Inglaterra en la segunda mitad de este
siglo y produjo cambios importantes en
el desarrollo productivo de la nación .
Acompañada por un cambio tecnológico importante (que se recuerda
con la maquina a vapor), hizo que las
sociedades y, en particular, las economías mundiales cambiarán la forma de
hacer y producir bienes .
Balanza de pagos
Cuenta nacional (contabilidad) sobre
las transacciones que se hacen en bienes y servicios . La balanza de pagos
tiene tres cuentas: cuenta corriente,
cuenta financiera y cuenta de capital .
Si entramos a detallar de forma reflexiva el papel de un negociador internacional, este
propende por fortalecer el comercio mediante elementos que profundicen en la explotación máxima y eficiente de los recursos que provee un país para su intercambio . De
hecho, contemplar una ventaja comparativa de un país como Colombia en la producción
de café con una nación como Chile, cuya ventaja se ve en la producción de uva, hace ver
que estos dos países se pueden beneficiar en el comercio exterior intercambiando bienes
que producen al menor costo .
Asimismo, como se piensa en la mejor negociación, se antepone la forma en que la
renta nacional puede aumentar en este beneficio bilateral o, en su defecto, en el perjuicio que pueda tener . Analicemos el caso del tratado comercial que Colombia tiene con
Estados Unidos .
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Figura 7 . Balanza comercial entre Colombia y Estados Unidos (2011-2015)
Fuente: Wikipedia
El tratado bilateral entre estos países da una ventaja comparativa y casi absoluta a
Estados Unidos en la relación de exportaciones sobre las importaciones que recibe . Se
evidencia que, dentro de los bienes y servicios negociados, Estados Unidos tiene la mayor
ventaja sobre lo que produce y puede exportar, ya que es un país con extensas hectáreas
para la producción en relación con Colombia . Asimismo, se aprecia que las exportaciones
de Colombia para el año 2015 son apenas el 58 % del total exportado en el año 2012 .
Un asunto que se debe manejar en las relaciones bilaterales es el comportamiento de la
balanza de pagos en la cuenta corriente, ya que el superávit o el déficit comercial que se
tenga en esta cuenta hace ver qué tan productivo es un país en términos de intercambio
y qué tan eficiente es al momento de manejar sus herramientas macroeconómicas para
estabilizar la renta nacional .
Por lo tanto, y como evolución sustancial del mercantilismo, donde la riqueza no se da
por la acumulación de metales preciosos, sino por el bienestar de todos los ciudadanos,
vemos que un negociador internacional debe objetar por aumentar la balanza comercial
en términos de superávit, ya que esto implica una mayor dinámica de consumo e inversión
en la renta nacional .
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Instrucción
Los invitamos a ver el videorrelato sobre el mercantilismo .
Lectura recomendada
Con el fin de fortalecer los conceptos vistos, los invitamos
a realizar la siguiente lectura .
Historia del pensamiento económico (capítulo III)
Harry Landreth y David C . Colander
Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por medio de la
siguiente videocápsula .
Mercantilismo entre XVI y XVIII
https://www .youtube .com/watch?v=b9W4rMhioWA
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Objetivos e instrumentos de la política cambiaria
A menudo, nos encontramos con indicadores económicos como el valor del
dólar o el euro en el mercado . También, al
momento de viajar, consideramos nuestros gastos con base en la relación del
peso colombiano con el dólar americano .
Nuestras inquietudes frente a la actividad
económica surgen de la estrecha relación
que tiene la política cambiaria con las
decisiones de política monetaria del banco
central .
Así, se puede establecer que la política
cambiaria es una herramienta de la política
monetaria que busca controlar el tipo de
cambio que se tenga con una divisa en particular para hacer que su inflación, objetivo
propuesto por el emisor, no supere la meta .
En este punto, cabe mencionar que, desde
1999, el tipo de cambio que Colombia tiene
es de tipo flexible . Anteriormente, era de
tipo fijo .
En Colombia, durante el primer gobierno
de Juan Manuel Santos, el Banco de la
República tomó una decisión para mantener el valor de la divisa estable, según
el comportamiento de los precios de la
economía . La tasa representativa del mercado (TRM) en mayo del año 2014 estaba
alrededor de los $1 .917, lo cual golpeaba
las exportaciones colombianas y aliviaba
las importaciones de bienes procedentes
de otros países, cuya compra se hacía en
dólares: ¿por qué este dólar tan bajo afectó
la economía nacional?
Tipo de cambio
Muestra la relación que existe entre dos
monedas . Expresa, por ejemplo, la cantidad de pesos que se deben pagar por
una unidad de una moneda extranjera .
Fuente: Banco de la República .
Tipo flexible
Este sistema tiene como objetivo mantener constante, a través del tiempo, la
relación de las dos monedas, es decir,
que la cantidad de pesos que se necesiten para comprar un dólar (u otra
moneda extranjera) sea la misma
siempre . Fuente: Banco de la República .
Tipo fijo
Este régimen permite que el mercado,
por medio de la oferta y la demanda de
divisas (monedas extranjeras), determine el comportamiento de la relación
entre las monedas . El banco central no
interviene para controlar el precio, por
lo cual la cantidad de pesos que se
necesita para comprar una unidad de
moneda extranjera (dólar, por ejemplo) puede variar a lo largo del tiempo .
Fuente Banco de la República .
Tasa representativa del
mercado
Cantidad de pesos colombianos que
se necesitan para comprar un dólar
estadounidense . Utiliza una metodología de compra y venta de divisas en
el mercado financiero, por lo cual se
establece una base de precio estándar
según el movimiento intercambiario
que se evidencie en el momento de la
transacción en un día hábil .
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Figura 8 . Comportamiento del dólar en Colombia (2000-2014)
Fuente: Rodríguez, Peláez y García (2014)
La respuesta se ajusta desde la ecuación de la renta nacional (Y), ya que, si la venta
de productos que se hace desde Colombia al exterior es demasiado baja, los costos de
producción aumentan en relación con el bajo ingreso que llega de las ventas . Esto hace
que su utilidad llegue a cero o que, incluso, no haya utilidad, lo que ocasiona despidos y
alimenta el desempleo . Por otro lado, las personas que compran en otros países se sienten
más felices porque saben que es más económico comprar o adquirir servicios de otras
naciones con moneda americana . Por lo tanto, sus preferencias de consumo aumentan .
El comportamiento de los productores y los consumidores cuando el cambio de la
divisa es muy bajo es relativo, por tanto, dentro de la economía nacional, si un productor
importa insumos, hace que desde la renta nacional aumente la importación y se desestimule la exportación, lo cual genera un déficit en la balanza de pagos y una reducción en
la renta nacional . Ahora bien, el banco central debe intervenir con una liquidez contractiva
de dólares, los cuales debe comprar en el menor tiempo posible y con eficacia . Esto hace
que la divisa escasee y que su valor aumente . Por esta razón, la intervención del Banco
de la República en mayo del año 2014 al comprar dólares fue para aumentar su valor .
Estos hechos han mostrado que el principal objetivo de la política cambiaria “es alcanzar el equilibrio exterior del país mediante la elección de un sistema de tipos de cambio”
(Bugallón, 2008, p . 1) . Esto implica mantener estable la balanza de pagos, en particular
la cuenta corriente donde se manejan las exportaciones y las importaciones .
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Los cambios en la divisa que tienen efectos fuertes en la economía de un país deben
ser manejados a través de instrumentos que cada banco central aplica, según las necesidades y dinámicas económicas . A continuación, se muestran las diferentes herramientas
con las que cuenta el Banco de la República para hacer de esta política cambiaria un
instrumento eficiente en la toma de decisiones dentro de la política monetaria (ver tabla) .
Instrumento
Acción
Intervención a través de la subasta de
opciones de compra o venta de divisas al
banco
Control de la volatilidad de la tasa de
cambio .
Intervención a través de subastas discrecionales de opciones de venta de divisas
al banco
Acumulación de reservas internacionales .
Intervención a través de subastas discrecionales de opciones de compra de divisas
al banco
No acumulación de reservas
internacionales .
Intervención discrecional a través de
compras o ventas directas de divisas del
banco en el mercado cambiario
Control del precio de la divisa .
Intervención mediante la realización de
subastas competitivas de compra de
dólares en el mercado cambiario
Control del precio de la divisa .
Tabla 3 . Herramientas de la política cambiaria en Colombia
Fuente: Banco de la República
Lectura recomendada
Los invitamos a realizar la siguiente lectura para fortalecer
los conocimientos .
Dolarización
Hernán Hermoso
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Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por medio de la
siguiente videocápsula .
Política cambiaria
https://www .youtube .com/watch?v=o2WdOQyFYmw
Ciclos de negocios
Cuando una economía tiene altos estándares de producción, se considera que todo
marcha de la mejor forma posible . Por el contrario, cuando la economía tiene baja
producción, se dice que esta va mal . Sin embargo, una mala economía depende del
grado de pertenencia con el que se manejen las políticas económicas . Ante esto surge
un interrogante: ¿por qué se observa que ciertas economías en diferentes momentos
están bien o mal?
La pregunta anterior se responde a través del ciclo económico . Un ciclo económico
es aquel en el que fluctúa en el mediano plazo la economía por choques externos o por
transición en los efectos económicos de un país . El ciclo económico pretende ubicar el
estado de la economía de una nación y se refleja en cuatro puntos importantes:
1. Auge: estado en el cual la economía tiene su punto más alto en producción y empleo .
Las relaciones económicas entre los agregados macroeconómicos son estables .
2. Recesión: estado en el cual cae la producción de un país y, por ende, el consumo
y el empleo . En este punto, la economía empieza a sufrir por la falta de inversión .
3. Depresión: estado en el que la economía de un país toca su punto más bajo . Ante
la falta de producción, las personas no consumen lo necesario por la falta de ingresos, debido a que no existe generación de empleo . A diferencia de la recesión,
este periodo puede durar varios años .
4. Recuperación: estado en el cual una economía empieza retomar la senda del crecimiento . Se evidencian signos de producción y de empleo . Además, los bienes y
servicios son demandados y producidos en el país .
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La economía colombiana a finales de los años 90 tuvo su momento más bajo en 40
años . Por factores internos y externos, la producción nacional cayó en un promedio del 8
% rápidamente . Pasó del 2 .5 % en 1998 al -4 .5 % a principios del 2000 .
Figura 9 . PIB de Colombia 1965-2005
Fuente: Salamanca (2009)
Al tener fluctuaciones a largo plazo, el ciclo económico trae consecuencias nefastas, si
se encuentra en estado de recesión o depresión . Por ejemplo, cuando Colombia tuvo su
estado más bajo en el año 1999, las autoridades monetarias y gubernamentales tuvieron que hacer esfuerzos para dinamizar la economía . Dos de los aspectos por los que la
economía cayó ese año fueron la falta de inversión y el nerviosismo de los inversionistas
para relacionarse con Colombia . Esto hizo que la producción y el consumo disminuyeran .
Figura 10 . Relación entre el PIB y la violencia (1981-2013)
Fuente: Nauzán (2016)
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Las políticas que nacieron de esos esfuerzos condujeron a Colombia a la recuperación .
Además, el país se ha mantenido estable en los últimos años . De hecho, la combinación
eficiente de las políticas fiscales y las monetarias, considerando una ventaja en las decisiones en política cambiaria, hace que el país, en términos comerciales, sea atractivo
para cualquier nación . Por ende, los beneficios encontrados en las relaciones bilaterales
hacen que se expongan más los bienes y servicios que se producen internamente .
Lectura recomendada
Con el fin de fortalecer los aspectos vistos, los invitamos
a realizar la siguiente lectura .
Economía política global: una introducción (pp . 17-27)
Antonio Hidalgo
Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por medio de la
siguiente videocápsula:
Ciclos económicos
https://www .youtube .com/watch?v=VHIAkAvAPAU
Instrucción
Para aplicar los conceptos derivados de los ciclos económicos, los
invitamos a desarrollar la actividad de video con preguntas .
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Bibliografía
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59
MACROECONOMÍA
Víctor Hugo Nauzán Ceballos
EJE 3
Pongamos en práctica
Shutterstock/293572844
FundaciónFuente:
Universitaria
del Área Andina
60
Introducción
INTRODUCCIÓN
En este eje se pretende que el estudiante interprete las variables macroeconómicas y que, mediante el uso de herramientas cuantitativas y gráficas, pueda
explicar el comportamiento de las economías . Por ende, abordaremos conceptos
como el PIB, el mercado laboral, la inflación, las exportaciones e importaciones y
la balanza de pagos . Para la comprensión de estas temáticas se utilizarán diversos
recursos y actividades . ¡Adelante!
Fundación Universitaria del Área Andina
61
Variables
macroeconómicas
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Producto interno bruto (PIB)
El PIB reúne todas las transacciones realizadas por un país, siendo estas las que determinan la renta nacional . Así, el PIB se define como:
”
La medida que abarca la producción total de bienes y servicios de
un país . Es la suma del valor monetario del consumo (C), la inversión bruta (I), el gasto público (G) y las exportaciones netas (X)
producidas dentro de un país en un año cualquiera (Samuelson y
Nordhaus, 2009, p . 87) .
De allí que la forma en que se calcula el PIB depende de la manera en que intervienen
los agentes económicos (ver figura) .
Renta de todos los
miembros de la
economía.
Gasto total en la
producción de
bienes y servicios.
Lo que se recibe por ventas o
servicios de la economía.
Lo que se consume en la economía.
Figura 1 . Formas de calcular el PIB
Fuente: propia, con base en Mankiw (2014)
Ante lo expuesto, se puede establecer la forma en que es
conveniente y congruente el cálculo de la renta nacional (ver
figura para comprender el ciclo económico y su interpretación
en el cálculo del PIB) . A partir de esto, surgen las preguntas:
¿cómo se calcula el PIB?, ¿cuáles son los aspectos a tener en
cuenta para calcularlo?
Los interrogantes se trabajarán de forma directa en este
módulo, por lo cual, la utilización de la herramienta matemática
es útil en el sentido estricto de comprender el crecimiento de los
países y la forma en que estos actúan en el mercado mundial .
Dentro de la negociación internacional, la manera en que cada
economía utiliza con eficiencia
sus recursos escasos es la forma
en que puede acceder a mercados
donde el beneficio es mutuo . Por
lo tanto, es importante que el PIB
de un país sea estable y crezca a
largo plazo para formalizar negocios y tratados de libre comercio .
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5
Regla para el cálculo del PIB
Diversos autores concluyen que es importante establecer criterios para saber de qué
manera calcular el PIB . Los cuatro aspectos más importantes son:
• Sumar bienes diferentes
Samuelson (2010) indica que la mejor forma de hacer una primera aproximación al
cálculo del PIB es “sumar naranjas con manzanas” . Esto, en nuestro caso, hace referencia
a todos los bienes que producimos y que se ofertan en el mercado . Por lo anterior, si una
economía produce tres bienes: papa, zapatos y carros, la suma de ellos a los precios del
mercado es la forma en que se calcula el PIB (ver tabla) .
Bienes
Cantidades
producidas
(Q)
Precios del
bien (P)
P*Q
PIB = suma de P*Q de los
bienes producidos
Papa
12 (toneladas)
$100 (por
tonelada)
$1 .200
(P*Q)papa + (P*Q)zapatos+(P*Q)carros
Zapatos
23 (pares)
$45 (por par)
$1 .035
Carros
6 (unidades)
$1 .200 (por
unidad)
$7 .200
$1 .200+ $1 .035+ $7 .200 =
9 .435
Tabla 1 . Cálculo del PIB con la suma de los bienes
Fuente: propia
• Bienes usados: Esta regla implica que dentro del ejercicio económico no se contabilizan bienes que se vendan por segunda vez, es decir, los bienes que se cedan
a terceros . En esta lógica, si se compró un apartamento en la ciudad de Medellín
por un valor de $80 .000 .000 en el año 2010 y en el año 2018 se quiere vender por
un valor de $100 .000 .000, este no entra dentro del cálculo de del PIB, ya que es un
bien usado que en su momento se dio como un bien terminado .
• Existencias: Implica de forma directa la acumulación en
stock, lo cual incrementa el PIB, debido a la acumula- Stock
ción de mercancía que se produce en un determinado Cantidad de bienes producidos y
almacenados en un determinado
momento . Asuman que son negociadores internaciona- tiempo . Hace referencia a la cantiles y que, al llegar a Alemania, encuentran que una em- dad de bienes tangibles realizados
en corto tiempo que sirven para la
presa de computadores produjo en el año 2016 10 .000 comercialización .
unidades . Como se produjeron en el 2016, se vendieron
2 .000 unidades, lo cual incide en que la producción inicial (10 .000 unidades) se contabiliza en el PIB para el año 2016, pero las unidades
que no se vendieron en ese año después de la producción no se contabilizarían
para el año siguiente si llegan a venderlas .
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• Bienes intermedios: La contabilidad
del PIB se hace con los bienes finales . Por lo tanto, cualquier bien que
se utilice para la fabricación de otro
bien no se contabilizará . Solo se contabiliza el bien final que introdujo
en su producción otros bienes para
su realización . Asuman que producen sillas y utilizan acero, plástico y
madera . Los tres bienes son intermedios, ya que su insumo final es la silla
que contiene los demás bienes para
su realización .
Cálculo del PIB
El PIB se calcula con tres modalidades
(Zevallos, 2016):
1. PIB como la suma de bienes finales .
2. PIB como la suma de la producción
final de la economía .
3. PIB como la suma de las rentas de la
economía .
Los tres ítems generan un valor en la
moneda de la nación que debe ser igual . De
esta manera, su cálculo por cualquier vía
implica la forma en que se quiere trabajar
el PIB sin desconocer que su cálculo total
debe ser el mismo . Si el cálculo se hace
desde la suma de bienes finales, se utilizaría el valor de ventas del bien final . En el
caso de la producción final de la economía,
se hace la diferencia entre los ingresos y
costos de la producción (lo que compra y
lo que vende) . Para el tercer caso, se toman
los salarios, arriendos, beneficios y otros
que generen renta a empresas o individuos .
Ejemplo
Tomemos el siguiente ejemplo: supongamos que hay una economía con tres
empresas . Una empresa cosecha trigo, otra produce harina y otra hace pan .
En la tabla están los detalles de cada empresa .
Tabla 2 . Cálculo del PIB según la modalidad
Fuente: Universidad de las Américas (2008)
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PIB nominal y PIB real
En este punto, es necesario comprender la forma en que los precios intervienen en el
ritmo de la economía . Por ello, veamos en qué consisten el PIB nominal y el PIB real:
• PIB nominal
Considera la producción de bienes y servicios de una economía teniendo en cuenta el
cambio en los precios en el tiempo . Consideremos lo siguiente: si la producción en bienes
y servicios junto con los otros componentes del PIB tuvo un valor de 2 .300 millones de
dólares en el 2015 y de 3 .100 millones de dólares en el 2016, esto
implica que para ambos años la producción tuvo en cuenta el Precio corriente
cambio en los precios, es decir, que el efecto inflacionario se Es aquel se involucra el efecto de
consideró al momento de hacer el cálculo del PIB . A este PIB los precios a corto plazo, es decir,
tiene en cuenta la inflación .
también se le conoce como PIB a precios corrientes .
• PIB real
Utiliza la información de los precios de un año base, mostrando realmente cuándo
se ha producido en un país en un año diferente al año base . Este tipo de PIB se conoce
también como PIB a precios constantes y requiere mostrar el año en que se comparará
la producción con el año base según los precios de ese año .
La fila en rojo indica
el año base que se
toma para el cálculo
del PIB real
Tabla 3 . PIB nominal y PIB real
Fuente: Álvarez, Becerra, Cáceres y Rodríguez (2009)
Deflactor del PIB
Al momento de calcular el PIB, en particular el nominal, el factor de precios
incide en la cantidad de renta que recibe
una nación por la producción de bines . Así,
desde el campo de los negocios internacionales, los precios modifican el comportamiento del consumidor haciendo que las
perspectivas de compras se modifiquen en
corto tiempo . Esto hace que las perspectivas de negociación también cambien para
buscar una ventaja en la negociación .
Se entiende que el deflactor del PIB es la
relación entre el PIB nominal y el PIB real, lo
cual conduce a obtener un valor numérico que
significa el IPC . Este índice, según el año en que
se calcule, determinará la inflación si se tiene
el valor del índice que se quiera comparar .
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8
Con la ecuación se establece la forma en que se calcula el deflactor del PIB . Con esta
relación se puede obtener la inflación causada por esa economía en dos momentos
diferentes . De esta manera, la ecuación que determina el cálculo de la inflación es:
Las ecuaciones anteriores indican qué tanto han cambiado los precios en poco tiempo .
Así, es indispensable examinar momento tras momento, lo cual, para el caso colombiano,
significa examinar las tendencias economías mes a mes, es decir, se debe analizar la
forma en que los bienes y servicios van cambiando, en particular en la relación microeconómica que tienen con el efecto macroeconómico .
Diferenciación del PIB
En este punto, se consideran las relaciones que el PIB puede tener en virtud de la
producción y su crecimiento . Al detallar el PIB como la relación de bienes y servicios que
se transan en una economía, hay que entender que la producción de bienes en otros
países por parte de nacionales implica un incremento de la renta nacional . En la tabla se
exponen los aspectos determinantes para la consolidación de un concepto claro dentro
de la producción de bienes y servicios .
Aspecto
Producto
interno
neto
Sigla
Característica
Fórmula
PIN
Valor de los bienes y servicios finales que se producen en un país durante un periodo determinado, pero después de descontar las cantidades
destinadas a reponer el desgaste del stock de
capital (depreciación) .
PIN = PIB
–depreciación
PNB = PIB - PE + PN
Producto
nacional
bruto
Producto
nacional
neto
Renta
nacional
neta
PNB
Valor de los bienes y servicios finales producidos al interior o exterior de un país, siempre y
cuando pertenezcan a residentes .
PE = producción
extranjera
PN = producción
nacional
PNN
Valor del PNB menos la depreciación del capital .
El PNN es la renta total de los residentes de un
país menos las reservas asignadas a la depreciación (consumo de capital fijo) .
PNN = PNB
-depreciación
RNN
Suma de las remuneraciones pagadas a los factores de producción nacionales (sueldos, salarios, alquileres, intereses y beneficios) durante
un periodo .
RNN = PNN imp . indirectos +
subvenciones
Tabla 4 . Diferenciación del PIB
Fuente: Samuelson (2010)
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9
Lectura recomendada
Video
En este punto, los invitamos a realizar
la siguiente lectura .
Profundicen en lo visto hasta ahora por
medio de la siguiente videocápsula .
Economía general (pp . 111-120)
Producto nacional neto y renta personal
disponible
Armando Pérez
https://www .youtube .com/
watch?v=AzsMhIZtyeU
Instrucción
Para fortalecer los conocimientos, los invitamos a ver el organizador gráfico sobre el PIB .
Los invitamos a desarrollar la actividad de aprendizaje de video
con preguntas .
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68
Mercado
de trabajo
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Uno de los pilares de los procesos económicos de cualquier país es establecer y entender la dinámica laboral alrededor de la producción de bienes y servicios . En este sentido,
el mercado laboral centra su atención en analizar el comportamiento de los individuos,
los salarios y los beneficios que se obtienen de los procesos productivos . A raíz de ello, el
negociador internacional debe comprender la forma en que la oferta y la demanda de la
mano de obra de un país favorece la producción y el crecimiento . Para poder objetar sobre
este hecho y dar un juicio de valor sobre las incidencias económicas que se desligan de
este aspecto, es necesario considerar el siguiente esquema sobre el mercado de trabajo .
Mercado laboral
Espacio donde confluyen la oferta y la demanda por mano
de obra, ya sea calificada o no .
Mercado de
trabajo flexible
Alta
protección por
desempleo
Políticas
activas de
formación
Figura 2 .
Funcionamiento del mercado de trabajo
Fuente: Wikipedia
El mercado de trabajo funciona de
forma adecuada de acuerdo con la manera
en que el gobierno ejecute políticas públicas que favorezcan la inclusión de mano
de obra y la preparación o tecnificación de
tareas que propendan por un desarrollo
innovador . Se exponen algunos elementos
de orden laboral que, ajustados a la macroeconomía, sumergen el concepto del mercado laboral en el desarrollo de un país .
La forma en que se evidencia la estructura de la población según su condición
activa o inactiva permite establecer elementos a tener en cuenta para su cálculo:
El mercado de trabajo es un proceso que se evidencia desde
el pensamiento griego, donde la relación de la producción
estuvo motivada por el esfuerzo del trabajador para obtener recursos de la tierra . No obstante, con el pensamiento
clásico se detalló a profundidad la forma en que la economía debería funcionar a través de la producción masiva
de bienes, donde la mano de obra especializada agiliza los
procesos productivos .
Todo ello generó a mediados del siglo XX un determinante
para que la economía fluya . Gracias a Keynes, se establece
un equilibrio entre lo que se produce y el capital humano
que se necesita para la producción, resaltando el hecho
de que en una economía la oferta y demanda por trabajo
deben ser siempre las mismas, es decir, lo que se denomina
el “pleno empleo”
1. Las economías utilizan metodologías apropiadas para calcular el desempleo, la tasa de ocupación o la
población económicamente activa .
2. En Colombia, el DANE es la entidad
que revisa el nivel de empleabilidad .
En este sentido, cuando se escucha
de la tasa de desempleo, se asocia a
cada uno de los términos mostrados
en la figura .
3. Algunos de los términos de la figura
requieren de una formulación matemática para establecer el valor
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cuantitativo acorde con los datos que se obtengan de censos realizados por el
gobierno nacional y ejecutados por el DANE .
Con estos criterios, podemos establecer las fórmulas para obtener dichos resultados
y hacer un análisis de la economía .
Con las fórmulas planteadas se pueden
establecer cuantitativamente los indicadores laborales a los cuales una economía
está sujeta de inspección y análisis para
la toma de decisiones . Por ejemplo: si una
economía tiene una población económicamente activa de, aproximadamente,
tres millones y el 65 % está ocupada, la
tasa de desempleo será de 35 % . La relación de este resultado puede darse por
dos puntos: uno es por el complemento o
faltante de obtener el 100%, que para el
caso es del 35 % . Por otro lado, utilizando
la ecuación y reemplazado en ella los
datos que formula el problema se puede
obtener la cifra del 35 % (hay que tener
presente que, inicialmente, se debe sacar
el 35 % de los tres millones de habitantes y a este valor restarle los tres millones
para conocer la población desocupada .
Luego, se utiliza la ecuación y se halla el
valor pedido .
Mercado de trabajo desde las
perspectivas clásica y keynesiana
El mercado de trabajo es uno de los temas
más importantes en las economías actuales . La generación de empleo radica en la
forma en que la producción y la racionalidad
de los agentes económicos se unen en los
diferentes escenarios y sectores económicos .
De esta manera, ver el mercado de trabajo
desde las ideas clásicas y keynesianas significa encontrar el verdadero sentido de este
aspecto en la renta nacional .
Si se examina este mercado laboral desde
la postura microeconómica clásica, el insumo
fundamental de esta teoría radica en que,
al igual que el mercado de bienes, el mercado de trabajo se basa en la cantidad de
oferta y demanda por trabajo que se da en
una economía . Por ende, el salario y el nivel
de empleo se comportarían según el costo
beneficio que se obtenga de esa interacción .
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Por otro lado, Keynes afirmaba que, dadas las condiciones de demanda agregada
en una economía, el mercado de trabajo se ajusta una vez se dé estabilidad completa
al empleo (pleno empleo), dado que las expectativas de los individuos y empresas son
individuales e “intentan asegurar sus ingresos limitando la competencia y la flexibilidad
de salarios y precios” (Banyuls, 2009, p . 6) .
Según las perspectivas anteriores, el mercado de trabajo está sujeto a la producción focalizada en la obtención de nuevos insumos y estos determinarán los salarios, de
acuerdo con los precios de los bienes y servicios . La figura muestra el comportamiento
de los salarios (W) según la cantidad de trabajo (L) que se dé en el mercado .
Figura 3 . Mercado de trabajo
Fuente: Banyuls (2009)
Lectura recomendada
Los invitamos a realizar la siguiente lectura para fortalecer los conocimientos .
Una mirada al mercado laboral colombiano (pp . 15-24)
Orlando Gracia y Piedad Urdinola
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14
Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por
medio de la siguiente videocápsula .
Economía del trabajo - El equilibrio del
mercado de trabajo
h t t p s : / / w w w . y o u t u b e . c o m /
watch?v=pZkByEarqWM
Instrucción
En este punto, los invitamos a ver el organizador gráfico
sobre el mercado laboral .
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15
Inflación: causas y grados
Una vez definida la forma en que se comporta el PIB dentro de una economía, es
fundamental entender la manera en que los precios de los bienes y servicios varían a
corto plazo .
Supongamos que como negociadores internacionales están
dispuestos a establecer una relación de orden comercial con
Ecuador para el manejo de frutas silvestres . Determinan que
uno de los puntos para negociar este producto con Colombia es verificar la estabilidad de los precios en el mercado . Así,
analizan los diferentes factores que intervienen en el cambio
porcentual de los precios . Con un diagnostico preliminar e información perfecta del mercado, se puede tomar una postura
crítica desde el componente profesional del negociador internacional y verificar si es viable que Colombia acceda a este
nicho de mercado .
La inflación es la variación porcentual que se obtiene a través
del IPC . Este índice muestra la relativa volatilidad que obtienen
los bienes y servicios según la canasta familiar . Su agregado
macroeconómico es lo que más se estudia en la economía de
un país .
Información perfecta
Es aquella que dentro de la competencia en un mercado da a conocer tanto las reglas de juego como
los factores que intervienen en la
apropiación de bienes y servicios
dentro de un mercado regulado .
Nicho de mercado
Sector particular de la economía
en el que se analiza y se estudia un
bien o producto que surja de ese
sector . Por ejemplo, el mercado de
los zapatos .
Canasta familiar
La constituyen los bienes y servicios
de primera necesidad que las familias de un país adquieren para su
bienestar y supervivencia .
El IPC se obtiene con diferentes metodologías:
• Metodología a través del índice de precios de Laspeyres (IPL) o de ponderaciones
fijas, ya que “utiliza la misma participación del año base para cualquier año corriente” (Lora, 2006, p . 96) .
• Metodología de Paasche o de ponderaciones variables, puesto que se basa en “las
ponderaciones del periodo corriente, incluso cuando el índice se refiera a la misma
base” (Lora, 2006, p . 96) .
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En las metodologías, q representa las
cantidades según el año base en que se
tomen y P representa los precios (también
relativos al año en que se tomen) . Así, se
puede calcular el IPC, insumo necesario
para calcular la inflación . En ambas metodologías es indispensable que se tengan a
la mano las cantidades que se producen
en un periodo (semanas, meses, semestre,
años, etc .) y los precios de mercado de ese
mismo momento .
El valor que se obtenga de la inflación
—que es porcentual— mide el efecto de los
precios en una economía donde algunas
condiciones ajenas al mercado hacen que
el comportamiento de los precios se modifique . Algunas razones pueden ser:
• Una gran nevada en los alrededores
de Bogotá que haga que la cosecha
de papa se pierda .
• Fuertes lluvias en el Huila que causen
que la cosecha de arroz se pierda .
• Una fuerte sequía en Pasto que
afecte la producción de yuca y esta
se pierda .
dinámica de los bienes que se deben hacer
para satisfacer la demanda .
Lo anterior evidencia por qué en el mes
de diciembre los precios de muchos bienes
y servicios aumentan: las personas demandan más bienes y aumenta la cantidad de
dinero que hay en la economía .
Con esto se puede entender que la insinuación del Banco de la República para
bajar la tasa de interés de intervención
busca reactivar la economía, haciendo que
las personas obtengan liquidez y compren
bienes y servicios . Esto genera efectos inflacionarios por la gran demanda .
Los grados de inflación que se pueden
observar en una economía son tres:
1. Deflación: los precios de una economía bajan de manera considerable
en poco tiempo . En un país donde la
cantidad de producción sobrepasa
la meta propuesta, es decir, hay una
sobreoferta de bienes y servicios, la
economía empieza a sufrir efectos
negativos cuando la demanda no
iguala la sobreproducción . Lo anterior conlleva que los empresarios o
industriales bajen los precios de sus
bienes para venderlos y evitar el colapso de sus utilidades .
• Un bloqueo en la vía Panamericana,
lo cual hace que el transporte de alimentos del oriente hacia el interior
se estanque produciendo desabastecimiento de alimentos en Bogotá .
2. Hiperinflación: los precios aumentan
Estos son ejemplos en los que los precios de algunos bienes de la canasta familiar pueden sufrir cambios . Se considera
que en momentos en los que la economía
aumenta su producción también se establecen aumentos en los precios, debido a
que los costos de producción por parte de
los empresarios aumentan por la mayor
más de un 1 .000 % en un año . Esto
se da porque la cantidad de bienes
ofertados en la economía no alcanza
a suplir las necesidades de los individuos . En este caso, la escasez de bienes produce un alza en los precios . Si
estos se incrementan cada vez más
en un periodo de un año, se puede
alcanzar el estado de hiperinflación .
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17
3. Estanflación: ocurre cuando los precios de los bienes aumentan, pero el crecimiento de la economía no aumenta al mismo ritmo . La utilización de las herramientas
macroeconómicas hace que se mejore este estado a mediano plazo .
Lectura recomendada
En este punto, los invitamos a realizar la
siguiente lectura .
Inflación, precios relativos crecimiento:
evidencia de América Latina
Carlos Dabus y Valentina Viego
Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por
medio de la siguiente videocápsula:
El dinero, la inflación y la política monetaria
https://www .youtube .com/
watch?v=4UQochIn-00&t=1211s
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Exportaciones
e importaciones
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G es el gasto total, dado por el gasto
Las exportaciones e importaciones son
unos de los componentes más importan- interno (Gⁱ) y el gasto externo (Ge) .
tes del PIB en una economía abierta . Los
pensadores clásicos y, en particular, David
Esto implica que:
Ricardo, favorecían el comercio internacional desde la ventaja comparativa que cada
Y=Cⁱ-Ce+Iⁱ-Ie+Gⁱ-Ge+EX
país puede ofrecer a otros en beneficio de
lo que produce y necesita . Así, las exportaAl reordenar los términos, se obtiene:
ciones generan ingresos, mientras que las
importaciones producen egresos .
Y=Cⁱ+Iⁱ+Gⁱ-(Ce+Ie+Ge)+EX
Las expor taciones se dan desde el
momento en que los empresarios buscan
La expresión Ce+Ie+Ge representa el
mercados para vender sus productos fuera
consumo,
el gasto y la inversión que hacen
del territorio donde se elaboran . La apertura
al exterior hace que la venta de esos bienes los residentes de un país de acuerdo con los
bienes y servicios que ofrecen los extranjegenere divisas que ingresan al país .
ros . En este sentido: Ce+Ie+Ge)=IM, lo cual
Las importaciones se dan en el momento implica la diferencia entre las exportacioen que la economía de un país necesita bie- nes (EX) y las importaciones (IM) (Mankiw,
nes primarios para la producción de otros 2014, p . 199) .
bienes que no se generan en el territorio . En
Si un país exporta más de lo que importa
este caso, la compra de bienes externos por
parte de los nacionales de un país es, desde o viceversa, eso tiene efectos contundentes
el punto de vista contable, un egreso, debido en una economía . Un negociador internacional debe entender esto para tomar el
a la salida de dinero y divisas .
mejor criterio posible en una rueda de negoDe esta manera y relacionando la ecua- cios o en una puesta comercial con otros
ción de la renta nacional, podemos definir países . Para esto, examinemos lo siguiente:
otras variables para entender el significado
• Un país se convierte en prestatario
de las exportaciones netas:
cuando necesita dinero para suplir
las necesidades internas . Esto se da
C=Ci+Ce
cuando las IM son mayores a las EX,
debido a que existe una salida conC es el consumo total, dado por el considerable de dinero por la compra,
sumo interno (Ci) y el consumo externo (Ce) .
la inversión o el gasto que hacen los
residentes de ese país con otras economías o países externos (IM>EX) .
I=Iⁱ+Ie
I es la inversión total, dada por la inversión interna (Ii) y la inversión externa(Ie) .
• Un país se convierte en prestamista
cuando ofrece a otras economías dinero para que suplan sus necesida-
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des urgentes o básicas . Esto sucede cuando se exporta más de lo que se importa,
debido a esto, ingresan más divisas a la nación haciendo que estas se constituyan
en un dinero sobrante para préstamos (con intereses) a países que lo requieran .
Estas perspectivas evidencian la forma en que las economías crecen y se desarrollan .
Así, los países del primer mundo son prestamistas, debido a la cantidad de exportaciones anuales .
La forma en que interactúan las importaciones y las exportaciones se refleja en los
componentes de ahorro (s) e inversión (I) . En este sentido, entre más ahorro exista en
una economía, este puede vincularse a la inversión y aumentar la producción . Así, el
incremento en el proceso productivo hará que aumenten las exportaciones .
”
El ahorro de una nación será igual a su inversión:
Los componentes de la inversión son la inversión doméstica privada y la inversión
extranjera (o exportaciones netas) . Las fuentes del ahorro son el ahorro privado
(de familias y empresas) y el ahorro del gobierno (el superávit del presupuesto
gubernamental) . La inversión privada más las exportaciones netas es igual al
ahorro privado más el superávit presupuestal público (Samuelson, 2010, p .102) .
Estos elementos se pueden observar en las ecuaciones:
Inversión nacional=Inversión privada+Exportaciones
Ahorro nacional=Ahorro privado+Ahorro del gobierno
Consumo, ingreso y ahorro
Considerando las ecuaciones, el consumo se convierte en un elemento importante para
la dinámica económica . Cada vez que las personas o el gobierno obtienen ingresos, estos
se disponen para adquirir bienes y servicios . Si se considera que tanto los hogares como
el gobierno deben pagar impuestos (T), los ingresos se reducen
y se genera un ingreso real: una parte se consume y otra se ahorra . Ahora bien, los agentes están dispuestos a consumir tanto Ingreso real
el que queda después de pacomo sea posible, dándose dentro de la teoría macroeconómica Es
gar impuestos o deducciones
la función de consumo, la cual “muestra la relación entre el nivel de orden tributario .
de gastos de consumo y el nivel de ingreso personal disponible”
(Samuelson, 2010, p .114) .
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Figura 4 . Función de consumo
Fuente: Samuelson (2010)
En la figura anterior observamos que todo lo que esté
por debajo del punto de nivelación (asumiendo que es la
renta neta que se tiene para consumo) es el ahorro . De esta
manera, se genera un concepto importante dentro de este
módulo: la propensión marginal al consumo (PMC), la cual
implica las unidades de más que las personas pueden consumir cuando reciben un ingreso de la renta disponible para
consumo .
La marginalidad es un concepto que
proviene del pensamiento neoclásico, el cual se atribuye a la utilidad, el
beneficio, el consumo, los costos, etc .,
que se obtienen cuando se adiciona
una unidad a los factores mencionados . Este término es un elemento clave
dentro de los procesos productivos que
las empresas asumen para conocer sus
utilidades según los precios que se den
en el mercado .
En la ecuación, el símbolo es el cambio que se da cuando se modifica Y-T (ingreso
disponible) . La PMC es un valor que oscila entre 0 y 1 (0 . Con el dato que se obtenga de
la PMC, se puede calcular la PMA, que es lo que los agentes están dispuestos a ahorrar
después de consumir bienes y servicios . En este sentido, la PMA está dada por la ecuación .
PMA=1-PMC
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A manera de ejemplo, supongamos que tienen una renta disponible de $10 .000 y su
consumo normal es de $300 . Si aumentan sus ingresos en $11 .000, entonces su consumo
puede aumentar a $500 . Así, la PMC estará dada por:
Un cambio en el ingreso real hace que la PMC sea de 20 %, lo que implica que la PMA
será de 0 .8 o del 80 % .
Lectura recomendada
En este punto, los invitamos a realizar la
siguiente lectura .
Tratado de libre comercio de Norteamérica: efectos en la agricultura y el comercio
Gary Williams
Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por
medio de la siguiente videocápsula .
La macroeconomía . Cruzando fronteras:
exportaciones e importaciones
https://www .youtube .com/
watch?v=SAl434FA17U
Macroeconomía
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Balanza de pagos
Al examinar las exportaciones e importaciones, nos preocupamos por entender
en que forman de se dan y en qué condiciones se ejecutan . Sin embargo, el comercio
exterior va mucho más allá de los términos,
lo que nos conduce a entender la balanza
de pagos (BP) .
La BP es una cuenta nacional que muestra el comportamiento de los ingresos y
egresos . En otros términos, es la “contabilidad” del país según lo que vende, compra
y transfiere .
Balanza
de pagos
Errores y omisiones
Cuenta corriente
Cuenta capital
Cuenta financiera
Bienes
Transferencias
de capital
Inversión directa
Adquisición y
enajenación de
activos no
financieros no
producidos
Inversión de cartera
Servicios
Renta
Transferencias
corrientes
Reservas
Otras inversiones
Figura 5 . Estructura de la balanza de pagos
Fuente: Figueroa (2009)
En la figura se detallan las cuentas a las cuales se asocia la BP . La cuenta corriente, la
cual maneja los bienes que se exportan e importan, puede establecer el crecimiento de
un país en cuanto a sus ingresos por las exportaciones y la forma en que se transforma
la materia prima en otros productos para el consumo interno o externo .
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Un país puede tener una “categorización” de superávit comercial si exporta más
de lo que importa . En este mismo sentido,
se puede “categorizar” una economía deficitaria en cuenta corriente sí importa más
de lo que exporta . Con estas relaciones, se
concluye lo siguiente:
1. Si el país exporta más de lo que importa, se generan más ingresos, lo
cual hace que su balanza comercial
aumente (superavitaria) y sea un
país prestamista . Por otro lado, se
puede entender que, con esta dinámica, dentro de la nación se ahorra
más de lo que se consume aumen-
Lectura recomendada
tando de cierta manera la inversión
que, tal vez, pueda ser en capital fijo .
2. Si un país importa más de lo que exporta, su balanza comercial sería deficitaria, lo cual hace que se generen
más egresos por la cuenta corriente .
Así, el país será prestatario, debido a
que no adquiere ingresos para suplir
sus necesidades y pide a otras economías préstamos para estabilizar en
parte el impacto de las bajas importaciones . En este sentido, se entiende
que el ahorro disminuye, se consume
más y las inversiones bajan .
Video
Los invitamos a realizar la
siguiente lectura .
Profundicen en lo visto hasta ahora por
medio de la siguiente videocápsula .
Balanza de pagos y política
industrial en México (1995-1999)
Balanza de pagos
Marco González
https://www .youtube .com/
watch?v=vrTP6hLiB6g
Instrucción
Para fortalecer los conceptos, los invitamos a ver el organizador
gráfico sobre la balanza de pagos .
De igual forma, los invitamos a realizar el control de lectura .
Macroeconomía
eje 3 pongamos
en práctica
Fundación-Universitaria
del Área
Andina
25
83
Bibliografía
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Fundación Universitaria del Área Andina
85
MACROECONOMÍA
Víctor Hugo Nauzán Ceballos
EJE 4
Propongamos
Fuente: Shutterstock/548093692
Fundación Universitaria del Área Andina
86
Introducción
INTRODUCCIÓN
Este eje pretende que el estudiante desarrolle un modelo macroeconómico para Colombia y otros países latinoamericanos y que, mediante
el uso de técnicas y métodos cuantitativos, pueda mostrar las diferentes
implicaciones socioeconómicas derivadas de las posibles decisiones que
tome en virtud de los hechos y perspectivas económicas .
Por ende, se abordarán los agregados monetarios, la teoría cuantitativa
del dinero, la variación de las reservas internacionales, el proceso presupuestario y el mercado de capitales . Asimismo, estudiaremos la forma en
que todo el sistema financiero interviene en el crecimiento y la estabilidad
de un país .
Antes de comenzar, revisemos la pregunta problema del módulo: ¿cuáles
son los desafíos de las economías mundiales para fortalecer el intercambio comercial? Esta pregunta es inquietante si se tratan de comprender
los propósitos en política monetaria y las relaciones comerciales entre las
naciones . No obstante, la pregunta nos lleva a plantear modelos desde las
variables macroeconómicas que involucren un análisis detallado en la toma
de decisiones que como negociadores internacionales pueden realizar .
Fundación Universitaria del Área Andina
87
Aspectos del modelo
macroeconómico
Fundación Universitaria del Área Andina
88
Agregados monetarios
Los agregados monetarios son “los componentes que integran la oferta monetaria,
es decir, la oferta de dinero en todas sus expresiones” (Banco de la República, 2017) .
Considerando que en una economía el dinero es el medio de intercambio entre bienes
finales y servicios que se ofertan en un mercado, la cantidad de ese dinero debe estar
manejada por el banco central que, en el caso de Colombia, es el Banco de la República .
En este sentido, se exponen a continuación las categorías en las que se representa el
dinero (los agregados monetarios) y la forma en que se puede usar según las iniciativas
de los individuos (compra, ahorro, inversión, etc .):
• M0: M es la masa monetaria y M0 es la cantidad de
dinero que circula en la economía . Este dinero está
determinado por la cantidad de billetes y monedas
que el banco central emite y es el medio de intercambio entre los agentes de mercado . Según los
registros emitidos por el Banco de la República, en
Colombia, al corte del mes de julio del 2017, circulaban entre monedas y billetes 63 .12 billones de pesos .
• M1: se considera en este agregado la cantidad de
dinero que disponen los individuos empresas, etc .,
para la compra o venta de bienes y servicios . A su
vez, en esta categoría entran todas las transacciones realizadas en cuentas corriente de transferencia
o de ahorro .
• M2: es el conjunto formado por M1 y el dinero que
está como ahorro dentro de los bancos comerciales .
También se adjunta a este agregado el certificado
de depósito a término (CDT), que constituye un elemento de ahorro con rentabilidad en el tiempo . Según el Banco de la República, los depósitos en ahorros son llamados “cuasidineros”, debido a que son
figuras de intercambio, pero no de manera líquida
como la moneda o el billete .
Cuenta corriente
Es un acuerdo entre dos personas
físicas o jurídicas que efectúan habitualmente operaciones financieras o
comerciales entre sí (Peñalver, 2010) .
Títulos de tesorería
Según el Banco de la República (2017),
son títulos de deuda pública doméstica
emitidos por el gobierno y administrados por el banco central .
La emisión de TES que realiza el Banco
de la República permite estabilizar la
cantidad de oferta monetaria que hay
en la economía . Cuando hay demasiado dinero circulando en la economía,
el banco central debe aplicar entre sus
políticas monetarias contractivas la
venta al público de bonos, lo que constituye una entrada fuerte de dinero al
banco . Si, por el contrario, hay muy
poca liquidez en la economía, el banco
compra los títulos valor, lo cual causa
que los bancos comerciales y empresas tengan dinero de esa compra . Esto
sirve para estabilizar la inflación .
• M3: es el conjunto formado por M2 y los depósitos a largo plazo que individuos y
empresas pueden hacer . Como ejemplo se tienen los TES (títulos de tesorería) que
involucran un periodo de ejecución o cumplimiento a más de un año .
Los anteriores agregados son los más importantes que se pueden consultar y encontrar
en una economía .
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
Área Andina
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5
Figura 1 . Crecimiento de los agregados monetarios M1 y M3 (2000-2016)
Fuente: Banco de la República (2017)
Con la figura anterior se puede ver la dimensión en la que el banco ha realizado emisiones de dinero durante los últimos 16 años . Se aprecia como ejemplo que M1 tiene un
incremento en su base monetaria cada vez mayor con un incremento desde el año 2000 al
2016 de, aproximadamente, 272 % . Este porcentaje no es para alarmarnos si se considera
que la actividad económica durante los últimos cinco años ha estado enfocada en sacar
adelante proyectos sociales y fortalecer el posacuerdo con las FARC . También se asocia la
forma en que el Banco de la República genera un incremento en la base monetaria como
instrumento para disminuir la inflación y fortalecer la economía a través del consumo .
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
Área Andina
90
6
Lectura recomendada
Los invitamos a realizar la lectura del capítulo XXI del
siguiente libro .
Mis clases de economía… y algo más:
microeconomía-macroeconomía
Carlos Massad
Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por medio de la
siguiente videocápsula .
Oferta de dinero M0, M1 y M2
https://www .youtube .com/watch?v=NgXje2ESM6s
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
Área Andina
91
7
Teoría cuantitativa del dinero
La aplicación de políticas monetarias en una economía, aparte de equilibrar los problemas asociados a la inflación, incide en los elementos que subyacen en estos como,
por ejemplo, las tasas de interés, el tipo de cambio, etc .
En los tiempos del mercantilismo, cuando el intercambio de metales preciosos y el
comercio exterior solidificaban la riqueza de una nación, economistas como David Hume
(1711-1776) sostuvieron que, dentro de ese intercambio, la balanza comercial de un país
podía afectarse por la salida de dinero (por cambio con metales preciosos) y, por ende,
el incremento de los precios internos de un país se debía a la presencia de dinero en la
economía .
A partir de ello, las personas necesitan dinero para comprar bienes finales, suponiendo
que ustedes necesiten una cantidad “x” de dinero para comprar bienes, entonces la economía necesitará más dinero para que ese intercambio se realice . Dicho de otro modo, un
mayor intercambio en el mercado requerirá de más dinero para efectuar esa transacción .
Según Mankiw (2014), las transacciones se ven reflejadas a partir de una ecuación
llamada “ecuación cuantitativa del dinero”:
M*V=P*T
M es el dinero —masa monetaria—, V es la velocidad con la que el dinero se transa en la
economía, P representa los precios o el valor de unidades monetarias intercambiadas en
la transacción y T representa el número de transacciones que se realizan en la economía
de un país .
Ahora bien, el dinero como medio de intercambio también es una variable que mide
el impacto de los precios y la circulación con la que estos se trabajan en la economía .
Dicho de otro modo, la primera parte de la ecuación (izquierda) da la información de la
cantidad de dinero que se ha utilizado para realizar las transacciones entre bienes finales
y dinero . La segunda parte de la ecuación (derecha) muestra el valor de las transacciones
realizadas .
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
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8
Ejempl o
Supongamos que a ustedes y a toda la sociedad les gusta la
leche y, por ello, compran todas las bolsas de leche que requieran para satisfacer sus necesidades . Si este bien se vende por
un solo productor, asumiremos que se venden 120 bolsas de
leche en un año a $800 la unidad . Tomando la ecuación, T será
la cantidad de bienes que se venden (leche) que suma 120, es
decir T = 120 . P, la cantidad de unidades monetarias que se necesitan para el intercambio, será 800, es decir, P = 800 . Si P*T =
120*800 = 96 .000, este valor implica que se necesitaron $96 .000
al año para acceder a ese bien . Por otro lado, si suponemos que
la cantidad de dinero que hay en la economía son $200 (M =
200), la cantidad de veces que debe pasar de mano entre los
individuos de una sociedad son 480, ya que:
M
=
$96.000
= 480
$200
Nota: el valor de V es en unidades o veces, por lo que en el
ejemplo se elimina el signo $ .
Con el ejemplo se puede entender que la ecuación representa una igualdad donde
cada una de las variables se puede conocer, si se conoce el resto . De esa misma ecuación
y según las condiciones del problema se puede obtener T, P y M .
Se asume que en un país existe más de un productor de leche, lo cual implica la suma
total de la producción y venta de ese bien . Por lo anterior, a la ecuación es importante
agregarle el conjunto de bienes que se producen, por lo que su cambio se hará de T por
Y, es decir:
M*V=P*Y
Mankiw (2014) llama esto la velocidad renta del dinero, la cual indica “el número de
veces que entra una unidad monetaria en la renta de una persona durante un determinado periodo” (p . 156) .
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
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93
9
Para el profesional en negocios internacionales la observación de las ecuaciones anteriores implica comprender de
qué manera la oferta monetaria incide
en el comportamiento y la decisión de los
agentes en el mercado . De esta manera, la
negociación que se realice a través de bienes finales incide en el precio y las preferencias que se tengan sobre el producto que
se quiera adquirir . Si se encuentra con una
economía donde la cantidad de dinero que
se emita es bastante grande, se aduciría
en un primer momento un alto impacto en
los precios de ese bien, por consiguiente, la
velocidad del dinero será cada vez menor .
Por el contrario, si hay menos dinero en la
economía, menos veces pasará de manos .
Si los deseos sobre ciertos bienes fueran
mayores a la cantidad de bienes que se
den en la economía, tanto el banco central como el gobierno deberán fijar políticas
monetarias para acrecentar la producción
y el consumo . Si no se estimula la producción y las expectativas de demanda son
altas, entonces no importará la cantidad
de dinero que haya en la economía porque
no se podrá transar con bienes finales que
no se producen .
El comentario anterior hace referencia
al comportamiento inflacionario y monetario que tiene Venezuela . Por ello, como
negociador internacional debe saber cómo
se maneja la oferta monetaria de un país
para tomar decisiones que favorezcan a las
personas o empresas de las naciones interesadas en tener vínculos comerciales . En
este punto, examine la figura y relaciónela
con las ecuaciones para que tome postura
sobre las incidencias teóricas frente a la
realidad actual .
Figura 2 . Velocidad de circulación del dinero en la economía venezolana (2000-2016)
Fuente: Urdante (2013)
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
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10
Con los insumos obtenidos hasta el momento, se puede establecer una relación fuerte
entre la cantidad de dinero que hay en la economía y los precios de los bienes . Aquí se
introduce un concepto importante: los saldos monetarios reales . Estos representan la
relación entre la cantidad de dinero que circula en la economía y los precios de los bienes en el mercado . Esta relación está dada por M/P: M es la masa monetaria y P son los
precios . Por ejemplo, si el precio del pan es de $500 y la liquidez que hay en la economía
para comprarlo es de $2 .000, con la cantidad de dinero que hay se podrían comprar
cuatro panes . Ahora, si el precio del pan es de $50 y la cantidad de dinero es la misma,
la relación aumenta, ya que con el dinero existente se comprarían 40 panes .
Lo anterior implica que el poder adquisitivo del dinero depende de cuántos bienes y
servicios se puedan comprar según los precios del mercado . En este sentido, las personas
de una sociedad se “quejan” a menudo cuando ven que los precios aumentan y el salario
no aumenta en la misma proporción . De hecho, si los precios aumentan 7 % y los ingresos
solo 4 %, el poder adquisitivo de las personas disminuye a razón de un 3 %, es decir, lo
que se compra ahora tendrá 3 % menos en cantidad que lo que antes se compraba . En
otras palabras:
La teoría cuantitativa del dinero establece que el banco central, que controla
la oferta monetaria, tiene el control último
de la tasa de inflación . Si el banco central
mantiene estable la oferta monetaria, el
nivel de precios se mantiene estable . Si
eleva rápidamente la oferta monetaria, el
nivel de precios sube rápidamente (Mankiw, 2014 . p . 159) .
Lectura recomendada
Los invitamos a realizar la lectura del capítulo VI
del siguiente libro .
The quantity theory of money
Frank Hayes
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
Área Andina
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11
Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por medio de la
siguiente videocápsula .
Teoría cuantitativa del dinero
https://www .youtube .com/watch?v=lpI_axKR8A0
Variación de las reservas internacionales
Dadas las condiciones internacionales para el comercio y el
libre intercambio, cada una de las economías adquiere un estatus, el cual se evidencia en la capacidad de solventar las deudas
externas y su margen de maniobrabilidad en el déficit público y
sus exportaciones netas .
Como se mencionó, la balanza de pagos es una cuenta nacional
y, como tal, mide la cantidad de flujo monetario que llega o sale de
una economía particular . Ante ello, la entrada de dinero por parte
de las exportaciones o por transacciones en capital que realizan los
agentes de mercado se introduce en una variable llamada reservas
internacionales (RI) . Las RI son los activos externos que se almacenan con las transacciones dadas en la BP y que el banco central
dispone para obtener rentabilidad en mercados externos . Estas
reservas se establecen con la siguiente ecuación:
Las RI están dadas por dinero,
metales preciosos, como el
oro, y títulos de deuda de
otros países . A medida que el
banco central dispone de más
reservas, estas pueden tener
una rentabilidad acorde con
la disposición del emisor, es
decir, se puede tener todo en
dinero o moneda extranjera,
lingotes de oro o títulos valor
extranjeros . Sin embargo, dada
la volatilidad de los mercados,
los bancos centrales se cuidan
y diversifican sus RI entre estos
tres componentes . Así, cuando
hay una crisis en sus reservas,
no pierden valor y la rentabili-
RI = CC + CK + CF + ERR
CC es la cuenta corriente, CK la cuenta de capital, CF la cuenta financiera y ERR son
los errores u omisiones que se dan cuando el capital que entra o sale no está determinado
dentro de la balanza de pagos . La finalidad de estos activos en el manejo exclusivo del
banco central se da por la inmediatez con la que se puedan necesitar para eventualidades
económicas . A partir de ello, se cuenta con las reservas internacionales para:
• Realizar pagos a las demás economías por préstamos realizados .
• Intervenir en el mercado de divisas cuando se quiere apreciar la moneda local .
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
Área Andina
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12
Dado que la ecuación anterior hace referencia a la cantidad de RI que se tiene en un
determinado momento, estas pueden variar si varía cualquiera de los cuatro componentes
mostrados, por lo tanto, se introduce el símbolo Δ como el cambio que se produce en
dos momentos:
∆RI = ∆CC + ∆CK + ∆CF + ∆ERR
Con las actuales condiciones económicas de las economías latinoamericanas, analicemos la pertinencia de tener reservas internacionales bajas o altas . Para aterrizar un
poco esto, observemos la tabla:
Cuenta
Ingresos (1)
(en pesos)
Egresos (2)
(en pesos)
Total cuenta 1-2
(en pesos)
Corriente
32 .000
12 .000
20 .000
Capital
4 .000
6 .000
-2 .000
Financiera
10 .000
4 .500
5 .500
Errores y omisiones
2 .000
800
1 .200
Reservas
internacionales
24 .700
Tabla 1 . Relación de las reservas internacionales
Fuente: propia
Se aprecia que, según la ecuación, las reservas internacionales tienen un valor positivo
($24 .700), lo cual indica que el banco central puede disponer de esos recursos y transformarlos en moneda extranjera, lingotes de oro o títulos valor en otras economías . Esto
hace que su capital inicial ($24 .700) sea mayor por la rentabilidad que genere en las tres
figuras mencionadas .
Ahora bien, si a medida que pasa el tiempo la economía de ese país sufre, posiblemente
las reservas internacionales sean menores y la disponibilidad del dinero para suplir las
“especulaciones” del mercado sea pequeña y su maniobrabilidad también . En estos casos,
se deben aplicar políticas macroeconómicas para que esto no suceda y la economía esté
equilibrada en comparación con las demás economías .
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
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Universitaria
Área Andina
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13
Con la información de la tabla podemos
analizar las condiciones en las que la economía colombiana se ha visto en la necesidad
de utilizar sus reservas para contrarrestar los
fenómenos causados en otras economías,
dado que, de cierta forma, dependemos de
ellas . Por ejemplo, cuando la TRM en Colombia
estuvo cerca de los $3 .300, el Banco de República emitió, aproximadamente, 20 millones
de dólares a la economía para que bajara su
precio . Este ejercicio lo realizó durante una
semana para evitar que cada vez más el peso
colombiano se depreciara . No obstante, para
hacer este ejercicio era necesario contar con
una gran cantidad de dinero americano, es
decir, el banco lo tenía dentro de sus reservas .
Otro aspecto que también se analiza es
la forma en que se paga la deuda externa .
Considerando que la deuda se adquiere a través de préstamos a las bancas multilaterales
como el Fondo Monetario Internacional (FMI),
el Banco Mundial (BM) y el Banco Interamericano de desarrollo (BID), Colombia debe
pagar a sus acreedores el interés y el capital
del dinero prestado . Este dinero sale de las RI,
lo cual minimiza la deuda contraída .
Tasa representativa del
mercado
Según el Banco de la República, es la
cantidad de pesos colombianos por un
dólar de los Estados Unidos . Se calcula
con base en las operaciones de compra
y venta de divisas entre intermediarios
financieros que transan en el mercado
cambiario colombiano, con cumplimiento el mismo día cuando se realiza
la negociación de las divisas .
Con el modelo de sustitución por
importación (mecanismo económico
de industrialización), países latinoamericanos como México se encontraron en problemas para pagar la
deuda externa . A comienzos de los
años 80, México debía a sus acreedores internacionales una gran suma de
dinero, producto de préstamos para
su industrialización . No obstante, con
la crisis del petróleo y vicisitudes internas en ese país, México se consideró
en default (término que indica quiebra
internacional), debido a que no tenía
dinero en sus reservas internacionales
para pagar la deuda externa .
Lectura recomendada
En este punto, los invitamos a realizar la siguiente
lectura .
La crisis de la deuda externa en América Latina en los
siglos XIX y XX
Eric Toussaint
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
Área Andina
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14
Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por medio de la
siguiente videocápsula:
Cómo funciona la balanza de pagos “brújula
económica”
https://www .youtube .com/watch?v=3uLq2y1R66Y
Instrucción
Los invitamos a ver el caso modelo sobre el impacto que se
da en los cambios de las reservas internacionales .
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
Área Andina
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15
Proceso presupuestario
Fundación Universitaria del Área Andina
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Las economías mundiales tienen objetivos claros a corto y mediano plazo . De hecho,
los gobiernos, al momento de ejercer, analizan la forma en que van a cumplir con los
objetivos propuestos en sus campañas electorales . Para ello, examinan con qué dinero
se cuenta para hacer realidad esas propuestas .
Un presupuesto “muestra los gastos que el gobierno
planea en sus programas y los ingresos que espera del sistema tributario en un año dado” (Samuelson, 2010, p . 655) .
Esto indica que cada año los poderes ejecutivo y legislativo deben tanto diseñar como aprobar el presupuesto del
año siguiente . En Colombia, el poder ejecutivo analiza las
necesidades de la sociedad y la forma en que debe ir la
economía para el cumplimiento de sus programas . Con ello,
el poder legislativo aprueba o desaprueba los rubros que el
presidente necesita para cumplir con su plan de desarrollo .
Plan de desarrollo nacional
Son los programas y metas que un
gobernante realiza para ser ejecutados en un periodo determinado . Para el
caso colombiano, el actual presidente,
Juan Manuel Santos, llama a su plan de
desarrollo “Paz, equidad y educación”,
con lo cual quiere hacer frente a estos
tres pilares con programas estructurados a las necesidades nacionales .
Según el Departamento Nacional de Planeación (DNP), la formulación y aprobación
del plan de desarrollo están determinadas de la siguiente manera:
1. El gobernador, alcalde, presidente o el que haga sus veces de gobernante propone
las acciones que desea realizar de forma urgente y progresiva en su gobierno .
2. Tiene dos partes importantes a establecer según sus propuestas; por una parte,
está la forma general en que se establecen los objetivos generales, metas y estrategias, todo ello orientado a satisfacer las necesidades desde el orden social,
ambiental y económico de una sociedad . Por otro lado, está el plan de inversiones
públicas, en el cual se detalla el presupuesto de todos los componentes sociales,
ambientales y económicos que se establecen para la ejecución de las propuestas
y la especificación de los recursos para su financiación .
3. Según la estructura diseñada por el ejecutivo, el DNP aprueba las metodologías
utilizadas para la identificación, formulación y evaluación de todos los proyectos
del plan de desarrollo .
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
Área Andina
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Estos insumos dejan clara la forma en que se debe abordar dicho plan y el seguimiento
que se debe realizar para el cumplimiento de las propuestas . No obstante, la financiación de los proyectos acarrea otros elementos que desde el orden macroeconómico son
importantes establecer . Según Samuelson (2010), estos son:
• Superávit presupuestal: indica la forma en que los ingresos obtenidos por parte del
Estado son mayores a sus gastos en la ejecución de políticas públicas o las contempladas en el plan nacional de desarrollo . No se debe olvidar que la cantidad de
ingresos que obtiene la nación se debe a la tributación .
• Déficit presupuestal: incide en la cantidad de gastos que se están realizando para
el cumplimiento de las políticas gubernamentales frente a los ingresos que se obtienen . En este sentido, si se gasta más de lo que se tiene, a mediano plazo se
generaría un déficit público que podría aminorar con la venta de bonos al público
buscando, por un lado, dinero para la ejecución de las propuestas y, por otro, que
quien compra los bonos vea rentabilidad del dinero invertido en el tiempo .
La figura muestra los avances en materia de ingresos y gastos gubernamentales desde
el año 2006 al 2016:
Figura 3 . Ingresos, gastos y déficit del gobierno nacional (como % del PIB)
Fuente: Azuero (2016)
Macroeconomía
- eje 4del
propongamos
Fundación
Universitaria
Área Andina
102
18
Al detallar las cifras, se nota una brecha de tres puntos porcentuales entre los
ingresos y los gastos, es decir, un déficit
del 3 % . Esto puede ir acompañado por un
menor crecimiento económico, ya que, si
la tributación que se quiere realizar para
cumplir con los programas sociales es cada
vez más alta, se desestimula el consumo
de los agentes en el mercado como consecuencia de menor liquidez o dinero para
su consumo .
Anteriormente se evidenció la forma en
que la oferta monetaria y las políticas fiscales y monetarias juegan un papel fundamental en la economía de cualquier país .
Así, se vieron los factores que inciden en
el alto o bajo consuno de los hogares y las
empresas y se establecieron las razones de
esto . Por lo tanto, el presupuesto nacional
tiene incidencias negativas y positivas en el
desempeño de la economía de un país . Por
un lado, si la mala ejecución de los recursos hace que las propuestas de gobierno
no se lleven a cabalidad, se debe recurrir
a más dinero para hacerlas cumplir . Esto
lleva a los entes gubernamentales a tributar más y desestimular el consumo de los
individuos . Si los recursos provenientes de
impuestos anteriores son bien ejecutados,
existirá a mediano plazo un superávit en
el presupuesto, lo que implica aprovechar
esos recursos en otros programas o destinarlos a la inversión para aumentar la renta
nacional .
En este sentido, la evasión de impuestos es
un factor que se debe considerar dentro de
la aplicación tributaria, ya que, al ser obligatoria la tasa impositiva, los individuos de
una sociedad no ejercen su deber a ello y el
gobierno nacional se limita en la ejecución
de esos recursos para sus programas .
El presupuesto cíclico —otro componente
dentro de los aspectos presupuestales—
“mide el efecto del ciclo de negocios sobre
el presupuesto e incorpora el efecto del
ciclo en los ingresos, los gastos y el déficit”
(Samuelson, 2010, p . 657) . El autor recoge
la idea con la que se deben examinar los
ingresos nacionales, es decir, cómo va la
economía . Si por un lado los ingresos son
altos, la tributación que se realice será alta;
de lo contrario, se tendrá que ejercer una
política fiscal contractiva según esos ingresos sin desestimular el consumo, el ahorro
ni la inversión .
Lectura recomendada
Los invitamos a realizar la siguiente
lectura .
Aspectos generales del proceso presupuestal colombiano (pp . 13-22)
Ministerio de Hacienda y Crédito
Público
Con un análisis aproximado sobre la realidad de las economías latinoamericanas,
las finanzas públicas entran en una inspección acertada sobre el proceder de los
ingresos para la nación . Se dirá que el presupuesto es estructural si las políticas fiscales aplicadas por el gobierno son discrecionales (obligadas) a todos los sectores de
la economía y los individuos de la sociedad .
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Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por medio de la
siguiente videocápsula .
Fases del proceso presupuestario #Tipsengestiónpública 2
https://www .youtube .com/watch?v=BGlBewN8wRk
Instrucción
En este punto, los invitamos a realizar la actividad para
el aprendizaje sobre el presupuesto general de la nación .
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20
Mercado de capitales
Las bases que se han proporcionado en relación a la BP indican que los componentes
tanto de capitales como los financieros juegan un papel importante en la consolidación
de una economía que aplica y propende por la inversión extranjera .
Con esta introducción, se establece que el mercado de
capitales es “un conjunto de mecanismos que cumplen una
función de asignación y distribución a disposición de una
economía, de los recursos de capital, los riesgos, el control y
la información asociados con el proceso de transferencia del
ahorro a inversión” (Sociedad Calificadora de Valores, 2007) .
En el ámbito internacional existen calificadoras de riesgo que miden el grado
de inversión que se puede hacer en una
economía . Estas empresas que miden
ese grado de inversión son Estándar &
Poor´s, Fitch Ratings y Moody´s . Estas
calificadoras examinan cómo está la
economía y otros factores asociadas a
ella para emitir un diagnóstico general
a todos los inversionistas del mundo .
Este diagnóstico hace tomar decisiones
por parte de los inversionistas si desean
tener algún vínculo comercial o financiero en un país determinado .
A sabiendas de que la economía colombiana y, en general, las latinoamericanas intervienen en mercados con alto
riesgo de volatilidad, las utilidades y los beneficios que se
esperan serán amplias en la medida que los riesgos de inversión también lo sean . Si examinamos la economía venezolana, en la cual los altos índices inflacionarios y la caída de
la inversión extranjera directa han opacado el ritmo económico, se podrá ver que las inversiones en capital que se
hagan en esa nación son bastantes altas, lo que implica
que ese riesgo puede ir acompañado por un gran beneficio
si con el tiempo la economía se estabiliza y los indicadores
repuntan en inversiones que anteriormente eran riesgosas .
Según Morles (2006), las calificadoras
de riesgo miden, entre otros, el riesgo
económico, el riesgo político, el riesgo
soberano, el riesgo social y el riesgo
internacional . Con estos elementos
se da una categorización al país por
letras, siendo la A la más alta y la C la
más baja . En ese sentido, una economía en categoría C es un indicador que
manifiesta que el país es altamente
riesgoso para invertir .
Con una inspección juiciosa de los aspectos que evalúan las
calificadoras de riesgo, el mercado financiero de un país está determinado por medio de la
siguiente estructura (ver figura) .
Sistema
Financiero
Mercado
monetario
Mercado de
capitales
Bancario o
intermediado
Bancos
Otros
intermediarios
Otros
mercados
financieros
Mercado de
divisas
No bancario o
de instrumentos
Acciones
Renta fija
Derivados
Otros
Figura 4 . Estructura del sistema financiero en Colombia
Fuente: Sociedad Calificadora de Valores (2007)
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Se observa que el mercado de capitales obedece a dos elementos: el sistema financiero
y los instrumentos de depósito a término o bonos que se puedan adquirir a través del
sistema financiero . Estos instrumentos permiten a las personas naturales o jurídicas hacer
inversiones según sus intereses y obtener del sistema financiero recursos de los ahorradores . Por otro lado, se ofrece al mercado diferentes alternativas de inversión . Según el
tiempo, puede aumentar o disminuir el grado de riesgo sobre la inversión .
Para acceder a este mercado de capitales es importante detallar el tipo de mercado
en el que se quiere hacer inversión . Los tipos de mercado son:
• Mercado primario: se emiten los bonos o títulos por parte de las entidades financieras . El emisor (banco central) es el que hace la emisión al público o a las entidades financieras .
• Mercado secundario: con la emisión de los bonos y, al ser comprados por una entidad
financiera, estos se transfieren para su rendimiento a corto, mediano o largo plazo .
Ante los tipos de mercado, el inversionista analiza en qué quiere invertir . Suponiendo
que ustedes hacen negociaciones con empresas en este sector particularmente, pueden
objetar la forma de hacer sus inversiones y así fortalecer la confianza del inversor . En
este sentido, los productos a los que se puede acceder en el mercado de capitales son:
• Mercado de divisas: spot y forwards .
• Mercado de renta variable: acciones .
• Mercado de renta fija en pesos y moneda extranjera: bonos de deuda pública interna, bonos de deuda pública externa y bonos de deuda privada .
• Mercado de derivados: futuros y opciones (Sociedad Calificadora de Valores, 2007) .
Los tipos de mercado pueden acarrear una forma de ver la economía desde los aspectos financieros y desde la manera en que el banco central ejecuta sus políticas monetarias
en pro del bienestar social del país . A su vez, la inversión extranjera en la compra de bonos,
así como en la participación del mercado en términos comerciales, hace que las políticas
de la nación propendan por la recuperación o la desaceleración de la economía .
En los negocios internacionales es importante observar este tipo de aspectos, por
tanto, involucremos la toma de decisión que se puede generar a través de una economía
en recesión .
Un país pasa por un momento crítico en la producción (renta nacional), por lo cual
la intervención del banco central es importante para no desestimular el consumo, cuya
variable es significativa para la producción de un país . En este escenario, los inversionistas
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Ejempl o
no ven con buenos ojos adquirir algún título valor en el país que está
en recesión . Lo anterior se da porque el banco central posiblemente
reduzca la tasa de interés para aumentar el consumo . Con esto, los
títulos valores en un contrato a término pueden perder rentabilidad, ya
que la baja en los intereses afecta el precio de reinversión en el tiempo .
Supongamos que el banco central decide mantener las tasas de
interés . En este caso, el inversionista sabe que tiene una oportunidad
a corto plazo, ya que su inversión en bonos o títulos valor puede mantenerse según el pacto que se realice en el momento de la compra de
esos títulos . Si el banco central quiere atraer la inversión extranjera,
debe aumentar las tasas de interés para llamar a los inversionistas, sin
embargo, ocasionaría un desestimulo fuerte en las personas, ya que
se baja la capacidad crediticia y bajaría el consumo .
En este punto, se deja al estudiante considerar alguna opción con el fin de fortalecer
la negociación internacional y atraer la inversión extranjera en un país con una recesión
prolongada .
Lectura recomendada
Los invitamos a realizar la siguiente lectura del libro .
Mercados financieros internacionales (pp . 9-21, 73-79,
101-109)
Luis Diez
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Video
Profundicen en lo visto hasta ahora por medio de la
siguiente videocápsula .
El sistema financiero . Los mercados de capitales
https://www .youtube .com/watch?v=tm42_u9UnoI
Instrucción
En este punto, los invitamos a ver el siguiente organizador gráfico sobre el mercado de capital .
Para fortalecer los conocimientos, los invitamos a realizar el control de lectura .
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24
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Fundación Universitaria del Área Andina
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Esta obra se terminó de editar en el mes de Septiembre 2018
Tipografá BrownStd Light, 12 puntos
Bogotá D.C,-Colombia.
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