ACTIVO NO CORRIENTE: Formado por bienes que permanecen en la empresa durante más de 1 ejercicio económico y sirven para muchos ciclos de explotación. Su coste se recupera a través de la amorPzación. Su ciclo de recuperación es muy largo y se llama Ciclo de Inversiones o Ciclo de AmorPzaciones. Se trata de edificios, máquinas, ordenadores, patentes, programas informáIcos, etc.. Todos estos elementos del ACTIVO se ponen en el Balance a su coste de adquisición. TEMA 7: BALANCE Y CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS FUNCIONES DEL ÁREA DE CONTABILIDAD El Dpto. de contabilidad se encarga de registrar diariamente todas las operaciones económicas de la empresa (compras, ventas, pagos de recibos y facturas, cobros, realización de inversiones, amorIzaciones, cálculo y pago de impuestos, etc.) en un libro llamado libro diario. También se encargan de elaborar el libro de inventarios y cuentas anuales (que conIene el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, la Memoria, y otros estados financieros). El “Libro Diario” y el “Libro de Inventarios y Cuentas Anuales” son obligados por ley. El obje%vo de los documentos contables es mostrar la imagen fiel del patrimonio y de los resultados (Bos) de la empresa. ACTIVO CORRIENTE: Formado por bienes que permanecen en la empresa durante poco Iempo y se gastan en cada ciclo de explotación. Su coste se recupera a través de la venta y cobro del producto en cada Ciclo de Explotación o Ciclo Corto o Ciclo Comercial. Se trata de materias primas, mercancías listas para la venta, lo que nos deben los clientes y el dinero disponible en la caja y en los bancos Todos estos elementos del ACTIVO se ponen en el Balance a su coste de adquisición. El P.G.C. (Plan General de Contabilidad) dicta normas sobre cómo deben contabilizarse estas operaciones y cómo deben valorarse los disIntos elementos patrimoniales de la empresa. También indica cómo debe presentarse el Balance y la Cuanta de Pérdidas y Ganancias. El objeIvo de estas normas del P.G.C. es la transparencia y la homogeneidad en la información contable, para que todo el mundo enIenda dicha información y que sea comparable ya que todos adoptan las mismas normas. De esta forma los usuarios de la información contable (acreedores y proveedores de la empresa, bancos que financian la acIvidad de la empresa, trabajadores, sindicatos, Agencia Tributaria, accionistas y direcIvos de la empresa) pueden tomar sus decisiones con criterios de racionalidad. BALANCE AnC AC Inversión o Estructura Económica PN PnC PC Financiación o Estructura Financiera PATRIMONIO NETO: Formado por los Recursos Propios y las subvenciones y donaciones recibidas. Se trata de recursos que pertenecen a la empresa y que no debe devolver a nadie, por lo que no es exigible. PASIVO NO CORRIENTE: También llamado Exigible a L/P. Son préstamos y deudas que la empresa debe devolver a más de 1 año. Todas las deudas se apuntan en el Balance por el capital pendiente de devolución, es decir, no por lo que nos concedieron el préstamo, sino por lo que nos falta por devolver. PASIVO CORRIENTE: También llamado Exigible a C/P. Son préstamos y deudas que la empresa debe devolver antes de 1 año. Todas las deudas se apuntan en el Balance por el capital pendiente de devolución, es decir, no por lo que nos concedieron el préstamo, sino por lo que nos falta por devolver. El Ciclo Largo o Ciclo de Inversiones o Ciclo de Amortizaciones Es el proceso por el que se recupera cada euro inverIdo en la compra de AcIvos no Corrientes como maquinaria, edificios, etc. PRINCIPALES DOCUMENTOS CONTABLES: EL BALANCE Y LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS La empresa posee un patrimonio formado por los bienes (lo que la empresa Iene), derechos (lo que a la empresa le deben ) y obligaciones (deudas de la empresa o lo que la empresa debe). Los bienes y derechos se ponen en el ACTIVO de la empresa y las obligaciones o deudas en el PASIVO. Este patrimonio es el que necesita la empresa para realizar su acIvidad. El documento que resume el patrimonio de la empresa se llama Balance. Con esos elementos patrimoniales, la empresa se pone a trabajar (pone en marcha las máquinas, llama a clientes y proveedores, etc.) y fruto de ello incurre todos los días en una serie de gastos (pago de la luz, las compras de materias primas, el pago de los salarios, etc.) e ingresos (ventas de mercancías, etc.) A final de año la empresa calcula los Resultados o Beneficios por diferencia entre esos ingresos y gastos. El documento que resume los Beneficios de la empresa se llama Cuenta de Pérdidas y Ganancias. EL BALANCE La empresa posee una serie de bienes y derechos para realizar su acIvidad que consItuyen el ACTIVO, también llamado Inversión o Estructura Económica, que es la parte izquierda del Balance. Estos bienes se dividen en AcPvo no Corriente (AnC) y AcPvo Corriente (AC). Para financiar (pagar) estos acIvos la empresa recurre a su propio dinero, es decir, a sus propios recursos, llamado Patrimonio Neto (PN), o a dinero prestado, es decir, el PASIVO o Exigible. A su vez el dinero prestado, que la empresa ha uIlizado para hacer inversiones, es decir, comprar acIvos, se divide en Pasivo no Corriente (PnC) y Pasivo Corriente (PC). Así el Patrimonio Neto y Pasivo, también llamado Financiación o Estructura Financiera, es la parte derecha del Balance. máquinas, ordenadores, edificios, etc. Los terrenos no se amorIzan; las construcciones sí. Coste del AcPvo AmorPz. Anual = Años de Va a la Cta. de Vida ÚPl Pérdidas y Ganancias Por tanto, la parte derecha es de dónde sale el dinero que la empresa uIliza y la parte izquierda es en qué uIliza la empresa ese dinero. Por lo tanto el total del AcIvo debe sumar lo mismo que el total del Patrimonio Neto y Pasivo. Año X (año de la compra) Fecha de la compra: 1-7-X 1-7-X ) 6 meses (la 1/2 de la amorIz. anual 31-12-X ) 1 año 31-12-X+1 ) 1 año 31-12-X+2 . . . AmorPz. Acumulada = AmorPz. Anual x Años (y meses) desde la compra hasta el momento actual Va al Balance restando 9 El Ciclo Corto o Ciclo de Explotación o Ciclo Comercial Es el proceso por el que se recupera cada euro inverIdo en la compra de AcIvos Corrientes como materias primas, mercaderías, etc. Su duración es el PMM (Periodo Medio de Maduración) y empieza con el primer euro inverIdo en la compra de materias primas y finaliza con la venta y cobro del producto final, en el que recuperamos la inversión inicial realizada más todos los costes corrientes del ciclo de explotación y obtenemos un beneficio. INTENTAR ACORTAR LO MÁXIMO POSIBLE EL CICLO DE EXPLOTACIÓN En cada ciclo de explotación se recupera el dinero inverIdo en la compra de ac?vos corrientes (materias primas) + costes de fabricación y almacenamiento + amor?zaciones (parte de la recuperación de lo inverIdo en la compra de acIvos no corrientes como maquinaria) + un Beneficio. Por tanto, las empresas intentan siempre acortar lo máximo posible el ciclo de explotación y disminuir el PMM, por 2 razones: • 1.- Cuanto más cortos sean los ciclos de explotación, más ciclos podremos realizar al año y como en cada ciclo se recupera la inversión más un beneficio, más beneficios obtendremos. Si con la misma maquinaria y estructura conseguimos hacer más ciclos al año, eso significará que aumentaremos las rotaciones de ventas, y por tanto, seremos más rentables. • 2.- Cuanto más cortos sean los ciclos de explotación, necesitaremos menos financiación (que nos presenten menos dinero) y durante menos Iempo, por lo que tendremos menos costes financieros y por tanto más beneficios. Además al disminuir lo que necesitamos que nos presten aumentará nuestra seguridad y autonomía financiera. Al ser más cortos los ciclos antes recuperaremos el dinero inverIdo y llegaremos a Iempo a los vencimientos para pagar todas nuestras deudas, con lo que mejorarán todos los raIos financieros a corto plazo. • Las empresas industriales (de producción) Ienen ciclos más largos (porque Ienen periodo medio de fabricación), por lo que Iene menor rotación de ventas, pero suelen tener un mayor margen de beneficios por unidad, ya que les cuesta menos porque la fabrican ellos y no la compran a otras empresas. • Las empresas comerciales Ienen ciclos más cortos (porque no Ienen periodo medio de fabricación), por lo que Ienen una mayor rotación de ventas, pero suelen tener un menor margen de beneficios por unidad, ya que al no fabricar ellos compran el producto ya hecho a otra empresa por lo que les sale más caro. Para intentar disminuir el PMM se puede hacer lo siguiente: • Intentar ↓ PMa: elegir proveedores con menor Iempo de servido, mejorar la organización y logísIca de los almacenes, mantener almacenes más pequeños pero más ágiles. • Intentar ↓ PMf: aumentar la especialización y la división del trabajo en las fábricas, establecer sistemas integrados de almacén y producción (J.I.T.), solapar acIvidades y eliminar las paradas técnicas y los puntos muertos, incrementar los controles de calidad para no repeIr procesos producIvos, realizar más lotes pero más pequeños que permiten un mejor control de calidad y un equilibrado más frecuente de la maquinaria. • Intentar ↓ PMv: aumentar la publicidad y la fuerza de ventas, establecer un trato directo y anIcipado con los clientes, incrementar las ofertas y promociones. • Intentar ↓ PMc: negociar con los clientes periodos de cobro más cortos, establecer descuentos por pronto pago. TEMA 8: ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO DE LA EMPRESA ANÁLISIS PATRIMONIAL Y FINANCIERO Y ANÁLISIS ECONÓMICO • El análisis patrimonial y financiero es el análisis del Balance, es decir, se trata de ver la estructura y composición del Balance (porcentajes o pesos relaIvos de cada masa y submasa patrimonial), el FM, si existe una correlación equilibrada entre ac?vos y pasivos y los raIos que miden la liquidez y solvencia a C/P y a L/P LOS PORCENTAJES VERTICALES O PORCENTAJES DE ESTRUCTURA Hacer un pequeño dibujo-esquema del Balance con los porcentajes que representan el AnC, el AC, el PN, el PnC y el PC, puede ayudar a visualizar problemas de estructura y solvencia que tenga la empresa. % AnC % AC • El análisis económico es el análisis de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, es decir, se trata de ver la estructura y composición del Beneficio, qué parIdas contribuyen más a su formación, si es o no adecuado para el tamaño de la empresa y el sector de acIvidad. Mide la Re (Rentabilidad Económica), la Rf (Rentabilidad Financiera), y su descomposición en margen de beneficios, rotación de ventas y apalancamiento financiero. Total AcPvo 10 % PN % PnC % PC Total PN y Pasivo Total AcPvo 100 % Total AnC X% % AnC = (AnC / Total AcPvo) · 100 % AC = 100 - % AnC % PN = (PN / Total PN y Pasivo) · 100 % PnC = (PnC / Total PN y Pasivo) · 100 Si la empresa Iene un elevado % de AnC, es muy probable que se trate de una empresa industrial, por lo que debería también tener un elevado % de PN y PnC. En estos casos los ciclos de explotación suelen ser más largos. Si la empresa Iene un elevado % de AC, es muy probable que se trate de una empresa comercial y habrá que vigilar qué % representa el PC. En estos casos los ciclos de explotación suelen ser más cortos. También es interesante saber qué % del AC está compuesto por existencias, qué % está compuesto por realizable y qué % está compuesto por disponible. ya que esto puede afectar a los raPos de Disponibilidad (D), Tesorería (T) y Liquidez (L). EL FONDO DE MANIOBRA Después de ver el ciclo de explotación y el concepto de equilibrio financiero, parece lógico pensar que el AnC debe financiarse con PN y PnC, m mientras que el AC debe financiarse con PC. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO (CONTINUACIÓN) Por lo tanto, aunque se acepta de forma generalizada, que un valor tolerable para estos raIos sería Rdf = 1 y Rex = 0,5, aunque se acepta que el endeudamiento de la empresa esté entre un 40% y un 60% del total de la estructura financiera, su valor ópImo dependerá de la situación de la empresa, de la situación de la economía, de la facilidad de acceso al crédito, de lo barata o cara que sea la financiación ajena, del tamaño de la empresa y de las caracterísIcas del sector en el que opera. El problema es que si el AC = PC (lo que significaría que FM = 0) y algún cliente dejara de pagarnos lo que nos debe o si parte de las mercancías no se vendieran, no habríamos converIdo todo el AC en dinero líquido y ya no podríamos pagar todo el PC. Por tanto la empresa debe contar con un “colchón” de seguridad, que se conoce con el nombre de Fondo de Maniobra (FM), es decir, el AC debe ser siempre un poco mayor que el PC. • Así pues, en épocas de bajos Ppos de interés (financiación más barata y accesible), se acepta que estos raPos sean un poco más elevados y que la empresa se endeuda un poco más. • En épocas de elevados Ppos de interés (financiación más cara) estos raPos deberían ser un poco más pequeños. FM = AC - PC ; el FM también puede calcularse como: FM = (PN + PnC) - AnC Cada empresa ?ene un FM ideal u óp?mo llamado FMN (Fondo de Maniobra Necesario) que se puede calcular y que depende de su PMM (Periodo Medio de Maduración: duración de su ciclo de explotación): • Las empresas con ciclos cortos (como las comerciales) necesitan FM más pequeños. • Las empresas con ciclos largos (como las industriales) necesitan FM más grandes. Dentro del endeudamiento también hay que ver qué % del endeudamiento es a largo plazo y qué % es a corto plazo. Cuanto mayor sea el peso (%) del PnC y menor sea el peso (%) del PC, mejor para la empresa y se dice que su endeudamiento será de mayor calidad. RATIOS PATRIMONIALES Y FINANCIEROS Los raPos patrimoniales son los porcentajes ver?cales o de estructura, ya vistos. Los raPos financieros son raIos que miden la liquidez de la empresa y la solvencia de la misma (si se pueden pagar las deudas), tanto a C/P como a L/P. Los más importantes son el raPo de Disponibilidad (D), el raPo de Tesorería (T), el raPo de Liquidez (L) y el raPo de Garanda (G) De forma general diremos que las empresas con FM>0, es decir, AC>PC gozan de equilibrio financiero, mientras que las empresas con FM<0, es decir, AC<PC pueden llegar a una situación de suspensión de pagos. Sin embargo se deben realizar 2 maIzaciones con respecto al FM: • Para que exista equilibrio financiero no basta con que el FM sea >0. Además, los plazos de cobro y de pago deben estar coordinados y el FM debe ser igual al FM ideal u óp?mo de la empresa. • Hay empresas con FM<0 y no Ienen problemas, porque su ciclo de explotación es tan rápido que antes de que llegue una fecha de pago le ha dado Iempo a la empresa de realizar varios ciclos de explotación. Inmov. Intang. AnC AC Inmov. Mater. PN Existencias PnC Realizable PC Disponible Este raIo muestra qué % del total del PC se podría pagar ya, con el dinero que hay en bancos y caja. Debe estar entre el 25% y el 40%. Si está por debajo de 0,25, la empresa presenta problemas de liquidez y puede no ser solvente a corto plazo. Si está muy por encima de 0,4 significa que la empresa manIene demasiado recursos líquidos parados o improducIvos cuando podría estar uIlizándolos en hacer otro ciclo de explotación. Este raIo muestra qué % del total del PC se podría pagar, con el dinero que nos deben los clientes (Realizable) y con el que hay en bancos y caja. Debe estar entre 0,8 y 1. Si T está bien, pero D es muy bajo, significa que tenemos poco dinero líquido y los clientes debieran pagarnos más rápidamente. Si D está bien, pero T es bajo, significa que nuestro realizable es muy pequeño, que no vendemos suficiente a los clientes y hay que hacer más rotación de ventas. SITUACIONES PATRIMONIALES 1. Estabilidad Total: AnC PN AC Toda la estructura financiera está formada por Patrimonio Neto, la empresa se autofinancia al 100%, es decir, no existe Pasivo o Exigible. No hay PnC ni PC. Por lo tanto la empresa no debe nada. el FM>0 e igual a todo el AC, por lo que la empresa goza de seguridad total. Esta situación es rpica de empresas que inician su acIvidad. Este raIo muestra qué % del total del PC se podría pagar, con todo el AC. Si fuese igual a 1, significaría que el FM = 0. Cuanto mayor sea el raPo significará que el FM es más grande. Lo normal sería un valor de 1,5 para este raIo, pero todas las empresas no necesitan el mismo FM. La contraparIda de esta elevada seguridad es una baja rentabilidad, ya que la empresa podría estar obteniendo más beneficios en relación a lo inverIdo si se endeudara, es decir, si parte de la acIvidad de la empresa fuese financiada por otros. Así, cierto nivel de endeudamiento puede ser posiPvo y proporcionar más dinamicidad a la acIvidad de la empresa. Para empresas con ciclos cortos, que necesitan menos FM, un valor aceptable para este raIo estaría alrededor de 1,2 (entre 1 y 1,5). Para empresas con ciclos largos, que necesitan más FM, un valor aceptable para este raIo estaría alrededor de 1,8 (entre 1,5 y 2). Si L está bien, pero D y T son bajos, eso significa que la empresa Iene demasiadas existencias paralizadas y no les da salida los suficientemente rápido, es decir, no las convierte en dinero. Debe acortar su ciclo de explotación, especialmente el periodo medio de venta (PMv). Si L está por encima de lo deseable, mucha seguridad pero poca rentabilidad (se manIene recursos líquidos improducIvos o se podrían hacer más ciclos de explotación. Si L está por debajo de lo deseable, poca seguridad y escasa solvencia a corto plazo. Este raIo muestra la solvencia a L/P de la empresa, es decir, cuántas veces puede pagar con todo su acIvo, todas las deudas (a corto y a largo plazo) de la empresa. Puede ser que una empresa esté muy bien en G, pero mal en D, T y L, lo que puede significar que su estructura de deuda no es adecuada, es decir, el PC Pene demasiado peso y PnC muy poco. La empresa debería reestructurar deuda (pasar PC a PnC). 2. Equilibrio Financiero: AnC PN AC FM PnC PC La estructura financiera está formada por PN, pero también por PnC y PC. Aquí si que hay endeudamiento, pero se caracteriza por tener un FM>0, es decir, el AC>PC, por lo que la empresa será solvente a corto plazo, es decir, con lo que Iene en el AC podrá pagar todas las deudas del PC. No obstante, aunque el FM>0, puede ser que la empresa necesite un FM más grande. El FM ideal u ópPmo para cada empresa dependerá de la duración de su ciclo de explotación, es decir de su PMM, como hemos visto antes. También puede ocurrir que a pesar de tener un FM>0, la empresa no goce de equilibrio financiero, porque los plazos de cobro y de pago no estén coordinados. ANÁLISIS DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. LOS RATIOS ECONÓMICOS O DE RENTABILIDAD Este análisis pretende determinar si el beneficio obtenido en comparación con el dinero inverIdo es adecuado o no. Para ello nos fijaremos en 2 raIos: la Rentabilidad Económica (Re) y la Rentabilidad Financiera (Rf). 3. Desequilibrio Financiero, posible suspensión de pagos: PN PnC AnC FM AC PC La estructura financiera está formada por PN, pero también por PnC y PC. Aquí si que hay endeudamiento, pero se caracteriza por tener un FM<0, es decir, el AC<PC, por lo que la empresa puede tener problemas para pagar todas las deudas del PC. Para reverIr esta situación y converIr el FM en posiIvo, la empresa debe llevar a cabo medidas para ↑ el AC y/o ↓ el PC, como por ejemplo: • Renegociar deudas a C/P, intentar alargar su vencimiento y converIrlas en deudas a L/P, es decir, pasar PC a PnC. • Reducir el crédito a los clientes para converIr más rápidamente realizable en disponible. • Intentar aumentar los beneficios y con ello la autofinanciación a través de un impulso de las ventas para aumentar la rotación de las mismas, mediante promociones, descuentos, etc. PRIMERO SEGURIDAD, DESPUÉS RENTABILIDAD. • Aumentar los recursos propios de la empresa con ampliaciones de capital. • Aunque no es recomendable (ya que la empresa puede perder capacidad producIva), en una situación de máxima urgencia, la empresa puede optar por vender parte de su AnC. En cualquier caso, si vende parte de sus acIvos, la empresa debiera vender, primero, aquellos acIvos improducIvos. La rentabilidad económica mide el rendimiento extraído por todos los acIvos de la empresa con independencia de quién los haya financiado. Una rentabilidad del 9% significaría que de cada 100€ inverIdos en la compra de acIvos corrientes y no corrientes, se recuperarán esos 100€ más 9 € de beneficio bruto. Para saber si un determinado valor de Re es adecuado, deberíamos compararlo con el de otras empresas del mismo tamaño y del mismo sector de acIvidad. La Re se descompone en Margen de beneficios bruto y rotación de ventas. Para aumentar la Re, podemos aumentar le margen o la rotación o ambos. 4. Situación de Quiebra: AnC PnC AC PN - PC Situación caracterizada por la total descapitalización de la empresa, es decir, la empresa no Iene PN, y toda la estructura financiera es Pasivo o Exigible, pero además, vendiendo todo el acIvo de la empresa (AnC + AC) no habría suficiente para pagar todo el pasivo (PnC + PC). Por tanto la empresa presenta una situación de insolvencia irreversible, tanto a C/P como a L/P. Las pérdidas acumuladas, año tras año, han agotado los recursos propios, e incluso parte de esas pérdidas se han financiado con pasivo o exigible, por lo que el valor del PN es negaPvo (debo más que todo lo que tengo y lo que me deben). RATIOS DE ENDEUDAMIENTO Estos raIos nos indican qué % de la estructura financiera es nuestra (PN) y qué parte es prestada (Pasivo). También nos indica qué % de las deudas de la empresa son a largo plazo (P/L), es decir, son PnC, y qué % son deudas a C/P, es decir, PC. Los 2 raIos más uIlizados, que miden lo mismo, pero de forma disInta son el raPo de dependencia financiera (Rdf) y el raPo de exigibilidad (Rex). Si este raIo fuese = 1, eso significaría que el PN = (PnC + PC), es decir, la mitad de la estructura financiera serían recursos propios y la otra mitad serían recursos ajenos, es decir, endeudamiento. Generalmente se dice que este raIo debe ser = 1 o ligeramente inferior, pero en el entorno de 1. Cuanto mayor sea, significará que la empresa está más endeudada. La rentabilidad financiera mide el Beneficio Neto (el que les queda a los accionistas después de pagar intereses e impuestos), por cada 100€ de recursos propios uIlizados. Por tanto, podría equipararse a la remuneración que reciben los propietarios de la empresa. Una rentabilidad del 9% significaría que de cada 100€ de recursos propios, es decir, de cada 100€ inverIdos por los propietarios de la empresa, se recuperarán esos 100€ más 9 € de beneficio neto o limpio. Para saber si un determinado valor de Rf es adecuado, deberíamos compararlo con el de otras empresas del mismo tamaño y del mismo sector de acIvidad. La Rf puede aumentarse, aumentando el margen, la rotación de ventas o el apalancamiento financiero, es decir, el endeudamiento. Este raIo muestra qué % del total de la estructura financiera es pasivo o exigible. Un valor de 0,5 significaría que la mitad de la estructura financiera es prestada. Equivaldría a un Rdf = 1. Es perfectamente aceptable que el endeudamiento de la empresa esté entre el 40% y el 60% de la estructura financiera total. Como hemos dicho anteriormente, cierto nivel de endeudamiento puede ser posiIvo para la empresa, pues aumentaría la rentabilidad, pero si el endeudamiento es excesivo, la seguridad y solvencia de la empresa pueden peligrar. La Rf se puede descomponer en Margen de beneficios neto, Rotación de ventas y Apalancamiento financiero 11
