Operaciones aux gest tesoreria - cub.indd 1 9 788497 719605 ISBN 978-84-9771-960-5 Operaciones auxiliares de gestión de tesorería Operaciones auxiliares de gestión de tesorería AdministrAción y gestión AdministrAción y gestión Joan Ortiz AdministrAción y gestión Operaciones auxiliares de gestión de tesorería 19/07/11 13:28 ÍNDICE UNIDAD 1: EL SISTEMA FINANCIERO ...................................................................... 5 ACTIVIDADES PÁG. 10............................................................................................ 5 ACTIVIDADES PÁG. 11............................................................................................ 5 ACTIVIDADES PÁG. 15............................................................................................ 5 ACTIVIDADES PÁG. 17............................................................................................ 7 ACTIVIDADES PÁG. 18............................................................................................ 9 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 24 .......................................................................... 10 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 25 .......................................................................... 13 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 25.................................. 16 MUNDO LABORAL PÁG. 28................................................................................... 16 UNIDAD 2: MEDIOS, INSTRUMENTOS Y CANALES DE COBRO Y PAGO ............ 18 ACTIVIDADES PÁG. 49.......................................................................................... 18 ACTIVIDADES PÁG. 51.......................................................................................... 19 ACTIVIDADES PÁG. 54.......................................................................................... 19 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 60 .......................................................................... 20 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 61 .......................................................................... 23 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 61.................................. 27 MUNDO LABORAL PÁG. 64................................................................................... 28 UNIDAD 3: INTRODUCCIÓN A LAS OPERACIONES COMERCIALES Y FINANCIERAS ........................................................................................................... 29 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 88 .......................................................................... 29 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 89 .......................................................................... 33 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 89.................................. 37 MUNDO LABORAL PÁG. 92................................................................................... 37 UNIDAD 4: INTERÉS SIMPLE: CAPITALIZACIÓN SIMPLE ..................................... 39 ACTIVIDADES PÁG. 110 ........................................................................................ 39 ACTIVIDADES PÁG. 111 ........................................................................................ 39 ACTIVIDADES PÁG. 114 ........................................................................................ 39 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 120 ........................................................................ 40 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 121 ........................................................................ 44 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 121................................ 46 MUNDO LABORAL PÁG. 124................................................................................. 47 UNIDAD 5: INTERÉS SIMPLE: ACTUALIZACIÓN SIMPLE ...................................... 48 2 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 146 ........................................................................ 48 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 147 ........................................................................ 51 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 147................................ 53 MUNDO LABORAL PÁG. 150................................................................................. 53 UNIDAD 6: CAPITALIZACIÓN Y ACTUALIZACIÓN COMPUESTA .......................... 55 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 172 ........................................................................ 55 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 173 ........................................................................ 58 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 173................................ 62 MUNDO LABORAL PÁG. 176................................................................................. 62 UNIDAD 7: RENTAS FINANCIERAS. PRÉSTAMOS................................................. 63 ACTIVIDADES PÁG. 197 ........................................................................................ 63 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 198 ........................................................................ 63 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 199 ........................................................................ 66 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 199................................ 71 MUNDO LABORAL PÁG. 202................................................................................. 71 UNIDAD 8: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE INVERSIÓN Y DE FINANCIACIÓN ................................................................................................................................... 73 ACTIVIDADES PÁG. 208 ........................................................................................ 73 ACTIVIDADES PÁG. 213 ........................................................................................ 73 ACTIVIDADES PÁG. 215 ........................................................................................ 74 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 216 ........................................................................ 74 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 217 ........................................................................ 77 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 217................................ 79 MUNDO LABORAL PÁG. 220................................................................................. 79 UNIDAD 9: PRODUCTOS Y OPERACIONES BURSÁTILES .................................... 81 ACTIVIDADES PÁG. 229 ........................................................................................ 81 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 234 ........................................................................ 82 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 235 ........................................................................ 84 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 235................................ 86 MUNDO LABORAL PÁG. 238................................................................................. 87 UNIDAD 10: PRODUCTOS Y SERVICIOS DE SEGUROS ........................................ 88 ACTIVIDADES PÁG. 245 ........................................................................................ 88 ACTIVIDADES PÁG. 247 ........................................................................................ 90 ACTIVIDADES PÁG. 253 ........................................................................................ 91 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 254 ........................................................................ 92 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 255 ........................................................................ 96 3 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 255................................ 98 MUNDO LABORAL PÁG. 258................................................................................. 98 UNIDAD 11: GESTIÓN Y POLÍTICAS DE TESORERÍA .......................................... 100 ACTIVIDADES PÁG. 271 ...................................................................................... 100 ACTIVIDADES PÁG. 276 ...................................................................................... 100 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 284 ...................................................................... 100 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 285 ...................................................................... 104 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 285.............................. 107 MUNDO LABORAL PÁG. 288............................................................................... 107 UNIDAD 12: LIBROS REGISTRO Y PLANIFICACIÓN DE LA TESORERÍA ........... 108 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 306 ...................................................................... 108 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 307 ...................................................................... 111 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 307.............................. 114 MUNDO LABORAL PÁG. 310............................................................................... 114 4 UNIDAD 1: EL SISTEMA FINANCIERO ACTIVIDADES PÁG. 10 1. Entra en el portal <http://es.wikipedia.org/wiki/Dinero_es_deuda> y pulsa en el enlace del documental sobre el funcionamiento de nuestro actual sistema bancario y monetario. De una forma comprensible y amena se explica la historia de la banca y el dinero desde sus orígenes, así como los mecanismos que permiten a las entidades bancarias privadas crear dinero mediante préstamos. Se puede ver el documental en clase y debatir después sobre lo expuesto. ACTIVIDADES PÁG. 11 2. Visita los siguientes enlaces del portal del Instituto Nacional de Estadística (INE): <www.ine.es/prensa/ipc_prensa.htm> Conoce cómo se elabora la lista de los artículos más consumidos por los hogares españoles. Una vez confeccionada la lista por sectores, se clasifican en 12 grupos y se hace un seguimiento exhaustivo de sus precios a lo largo del tiempo. Con los datos de los precios y de las proporciones de gasto de cada grupo se elabora un índice de precios ponderado en %, que sintetizará la información relativa a los precios de esta lista (conocida como cesta de la compra) y que conocemos como IPC. <www.ine.es/varipc/index.do> Cálculo de variaciones del índice de precios de consumo (general nacional, por comunidades autónomas, por provincias...). <www.ine.es/calcula/calcula.do> Actualización de rentas con el IPC general en periodos anuales completos. <www.ine.es/jaxiBD/tabla.do?per=01&type=db&divi=IPC&idtab=1> Índices nacionales general y de grupos. Permite descargar el archivo en Excel. Si queremos saber cómo se obtiene la tasa de inflación general o por grupos de esa tabla (porcentaje de variación de las medias anuales), podemos realizar la comprobación aplicando la fórmula descrita. Se trata de una actividad de investigación y ampliación de contenidos para el alumno. ACTIVIDADES PÁG. 15 3. Entra en el portal del Banco de España para conocer los órganos rectores del BCE. <www.bde.es/webbde/es/secciones/eurosist/inst/rectores.html> Actividad de investigación para el alumno. En la página web del Banco de España encontramos la siguiente información: La definición y el funcionamiento de los siguientes órganos rectores del Banco Central Europeo (BCE) viene determinado por el Tratado de la Unión Europea (TUE), por los Estatutos del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) y por sus reglamentos internos. 5 El Consejo de Gobierno Es el órgano rector supremo del BCE y está compuesto por todos los miembros del Comité Ejecutivo y los gobernadores de los bancos centrales nacionales de los países que han adoptado el euro. Sus principales responsabilidades son: • Adoptar las orientaciones y las decisiones necesarias para garantizar el cumplimiento de las funciones asignadas al SEBC. • Formular la política monetaria de la zona del euro, tomar, en su caso, las decisiones relativas a los objetivos monetarios intermedios, los tipos de interés básicos y el suministro de liquidez al Eurosistema, y establecer las orientaciones necesarias para su cumplimiento. Al adoptar decisiones sobre política monetaria y sobre otras funciones del Eurosistema, los miembros del Consejo de Gobierno actúan con total independencia, no como representantes de sus respectivos países. El Consejo de Gobierno se reúne, normalmente, cada dos semanas en la sede del BCE en Fráncfort, aunque las reuniones pueden celebrarse también por teleconferencia. Además, dos veces al año se celebran en un país distinto de la zona del euro. La sede del Banco de España, en Madrid, acogió la primera reunión que tuvo lugar fuera de Fráncfort, el 30 de marzo del año 2000. El Comité Ejecutivo Está compuesto por el presidente y el vicepresidente del BCE, junto con otros cuatro miembros que han sido nombrados de común acuerdo por los gobiernos de los Estados miembros participantes. Sus principales funciones son: • Preparar las reuniones del Consejo de Gobierno. • Poner en práctica la política monetaria de acuerdo con las decisiones tomadas por el Consejo de Gobierno y, al hacerlo, impartir las instrucciones necesarias a los bancos centrales nacionales del Eurosistema. • Dirigir la actividad diaria del BCE. • Asumir determinados poderes delegados por el Consejo de Gobierno, incluidos algunos de carácter normativo. Es una práctica habitual que el Comité Ejecutivo se reúna al menos una vez por semana para decidir la instrumentación de la política monetaria, preparar las reuniones del Consejo de Gobierno y resolver los asuntos internos del BCE. El Consejo General Está compuesto por el presidente, el vicepresidente del BCE y todos los gobernadores de los bancos centrales nacionales del SEBC. El Consejo General se hace cargo de aquellas tareas desempeñadas por el Instituto Monetario Europeo (IME), que sigue ejerciendo el BCE en la tercera fase de la Unión Económica y Monetaria (UEM) mientras haya Estados que no han adoptado el euro. Estas tareas son, por ejemplo, informar de los progresos realizados hacia la convergencia por los Estados miembros no participantes y asesorar sobre los preparativos necesarios para fijar irrevocablemente los tipos de cambio de sus monedas. Además, el Consejo General colabora en determinadas actividades del SEBC, tales como el desarrollo de las funciones consultivas y la recopilación de la información estadística. Fuente: Banco de España 6 4. Entra en el siguiente enlace para conocer la composición del balance de situación actual del Banco de España. <www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/htmls/balanbe.pdf> Actividad de investigación para el alumno. 5. Visita el portal de algún banco comercial, por ejemplo el BBVA <www.bbva.com>, para conocer la composición del balance de situación de un banco comercial privado. En estos balances se observa que varias partidas, tales como préstamos y depósitos, están en el lado inverso de los balances de las empresas y las familias. De ahí que las operaciones llamadas de activo, para los bancos son los préstamos concedidos a los clientes, mientras que los depósitos entregados por los clientes, para el banco son deudas y, por tanto, cuentas de pasivo. Actividad de investigación para el alumno. ACTIVIDADES PÁG. 17 6. Entra en el portal del Banco de España, en el siguiente enlace, para conocer los requisitos para la creación de un banco: <www.bde.es/webbde/es/secciones/prensa/faqs/regu1.html> La creación de un banco exige la autorización del Ministerio de Economía, previo informe del Banco de España. Además, una vez obtenida la autorización y tras su constitución e inscripción en el Registro Mercantil, el nuevo banco ha de ser inscrito en el Registro de Entidades del Banco de España. Al margen de esos trámites administrativos, el ejercicio de la actividad bancaria exige cumplir, entre otros, los siguientes requisitos: Constituir una sociedad anónima. Tener un capital social mínimo de 18 millones de euros, desembolsado íntegramente en efectivo y representado por acciones nominativas. Limitar el objeto social a las actividades propias de una entidad de crédito. Asegurar la honorabilidad comercial y profesional de los titulares de participaciones significativas (se entiende por tales las que alcanzan el 5% del capital o de los derechos de voto de la entidad). Contar con un Consejo de Administración formado por al menos cinco miembros, todos ellos de reconocida honorabilidad, conocimientos y experiencia. Contar con una buena organización administrativa y contable, así como procedimientos de control interno adecuados que garanticen la gestión sana y prudente de la entidad. 7 Tener su domicilio social, así como su efectiva administración y dirección, en territorio nacional. Los bancos de nueva creación quedan sujetos temporalmente a algunas limitaciones, como la prohibición de repartir dividendos durante los tres primeros ejercicios. Asimismo, durante los primeros cinco años de actividad del banco, una sociedad o grupo no podrá poseer, directa o indirectamente, más del 20% del capital del banco, o ejercer el control del mismo. En el ejercicio de su actividad, una entidad de crédito ha de cumplir además la normativa de solvencia, que en el caso español impone condiciones más rigurosas que las reguladas de forma armonizada en la Unión Europea. Así, por ejemplo, se establece un tratamiento más exigente en lo que se refiere al cálculo de los recursos propios computables y un límite cuantitativo inferior para las participaciones en el capital de entidades de carácter no financiero (10% frente al 15%). En el ámbito de la contabilidad, criterios de valoración y régimen de información al supervisor, las normas españolas son más detalladas que las comunitarias y establecen un minucioso tratamiento del riesgo de crédito y su cobertura (mediante las dotaciones específica, genérica y estadística). Fuente: Banco de España 7. Entra en el portal de las cajas de ahorros para aprender más sobre su historia, su enfoque social, sus funciones básicas, etc.: <www.cajasdeahorros.es> Actividad de investigación para el alumno. 8. Visita el portal de la CECA <www.ceca.es/es/home.htm> para obtener información sobre sus servicios, órganos de gobierno, etc. La Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA) es la Asociación Nacional de las Cajas de Ahorros españolas y de las entidades de crédito a través de las que estas puedan ejercer su actividad financiera. Además, la CECA es una entidad de crédito que proporciona a las Cajas y al resto de los sujetos que actúan en el mercado productos y servicios muy competitivos en el ámbito tecnológico y financiero. La Confederación tiene como principio fundamental y norma de conducta en su actuación, el respeto más absoluto a la personalidad e independencia de las de las entidades adheridas, tanto en su organización como en el régimen de sus operaciones. Su propósito es el de promover, facilitar e intensificar la actuación de las Cajas de Ahorros y demás Entidades adheridas a la Confederación, fomentando la importante misión que deben realizar en la Sociedad. Para alcanzar esta meta, la CECA se compromete a difundir, defender y representar sus intereses en el ámbito nacional e internacional. Asimismo, CECA presta a sus asociados servicios financieros, operativos, de información y asesoramiento jurídico. Asamblea General La Asamblea General es el supremo órgano de gobierno y decisión de la CECA. Está integrada por los consejeros generales designados por las cajas de ahorros y por las demás entidades adheridas a la Confederación. Consejo de Administración 8 Le compete la administración y representación de la entidad, siendo designado por la asamblea general. Comisión de Control Tiene por objeto cuidar de que la gestión del Consejo de Administración se cumpla con la máxima eficacia y precisión dentro de las líneas generales de actuación señaladas por la Asamblea General. Servicios: Servicios asociativos y de asesoramiento técnico: CECA analiza, recopila y publica información sobre las cajas de ahorros, las entidades que la integran y el sistema financiero en su conjunto, y presta servicios de asesoramiento y consultoría en múltiples ámbitos. Servicios financieros y de soporte: ofrece una amplia gama de servicios, como Central de Descuento, Departamento de Valores, Departamento de Depositaría de Fondos, Departamento de Caja, Administración Centralizada de Cuentas, y Sala de Mercados, entre otros. Servicios tecnológicos: presta soporte y servicios en materia tecnológica en los siguientes terrenos: Medios de pago, Nuevos canales, Servicios de soporte a la gestión e Infraestructura tecnológica y de servicios. Servicios de gestión de riesgos: proporciona un servicio de consultoría y asesoramiento de riesgos, cubriendo todas las necesidades que los clientes puedan tener sobre organización, medición y gestión de los mismos. Servicios de formación: canaliza la actividad formativa a través de la Escuela Superior de Cajas de Ahorros (ESCA), que brinda sus servicios tanto a cajas de ahorros como al público en general interesado en el estudio del sistema financiero. Fondo Histórico Documental: el Fondo Histórico Documental de CECA conserva un amplio conjunto de documentos generados por las actividades realizadas desde su creación, en 1928, como ente Asociativo de las Cajas de Ahorros y representa con amplitud diversos aspectos del Sector en su conjunto. Fuente: Confederación Española de Cajas de Ahorros 9. Entra en el portal de la Unión Nacional de Cooperativas de Crédito <www.unacc.com> para conocer su legislación, entidades asociadas, etc. Actividad de investigación para el alumno. ACTIVIDADES PÁG. 18 10. Entra en el enlace <www.ico.es/web/contenidos/7085/index.html> del Instituto de Crédito Oficial para conocer las diferentes líneas de mediación (financiación). El Instituto de Crédito Oficial dispone de diversas líneas de mediación cuyo objetivo es impulsar y apoyar las inversiones productivas de las empresas españolas, promover los proyectos de autónomos y pymes y facilitar el acceso al crédito a ciudadanos y familias. Las líneas de mediación ICO ofrecen préstamos con largos plazos de amortización, tipos de interés preferencial y sencilla tramitación, a través de los principales bancos y cajas implantados en España. Las entidades de crédito se encargarán de analizar los proyectos y aprobar la concesión de los préstamos. Las líneas de financiación ICO están destinadas a una amplia variedad de clientes y de actividades: autónomos, pymes, empresas, particulares y entidades públicas. 9 Puedes ampliar información en: http://www.icodirecto.es/webcomercial/portal/folleto/sources/index.html ACTIVIDADES FINALES PÁG. 24 1. Describe las cualidades que debe tener un bien para que se pueda considerar dinero. Durabilidad. Cualidad de duración física. Estabilidad en su valor. Que no pierda valor con el transcurso del tiempo. Escasez. Homogeneidad o uniformidad. Para ser útil el dinero debe ser estandarizado. Sus unidades deben ser de igual calidad y sin que existan diferencias físicas entre sí. Divisibilidad. Que pueda ser fraccionado de forma ilimitada sin pérdida de valor. Portabilidad. De fácil transporte, que no acumule demasiado peso. Reconocimiento. Medio de pago de aceptación general, pues el dinero debe ser una mercancía de aceptación universal. 2. Enumera las clases de dinero. Dinero mercancía, dinero papel, dinero bancario y dinero fiduciario. 3. ¿Qué es el dinero bancario actual? Es el dinero existente, en manos del público (efectivo = billetes y monedas) más los depósitos (saldos en las cuentas bancarias, tales como las cuentas corrientes, las libretas de ahorro y las imposiciones a plazo) que tienen los individuos y empresas en las entidades financieras. 4. Describe las funciones del dinero. FUNCIÓN DESCRIPCIÓN Medio de cambio Porque es universalmente aceptado por compradores y vendedores en el intercambio de bienes, servicios y otros activos. Facilita las transacciones comerciales. Medio de valor Mantiene el valor a lo largo del tiempo, desde que entra hasta que sale (desde que se ingresa hasta que se paga). Unidad de medida Para medir y comparar cuantitativamente los valores de los demás bienes y servicios. Unidad contable en la que se miden o fijan los precios de bienes y servicios, es decir, permite asignar un valor específico (euros, dólares...). Medio de pago diferido Es un instrumento aceptado por todos para cancelar las deudas contraídas entregando cierta suma de dinero. Reserva de valor Es una medida de riqueza y de ahorro. La persona que tiene dinero, posee un poder adquisitivo fácil de cambiar por bienes y servicios en cualquier momento. Instrumento de la política económica Las autoridades monetarias al controlar y respaldar el dinero, pueden influir en la economía regulando la cantidad de dinero en circulación, afectando a las inversiones, créditos, tipos de interés, poder adquisitivo de la población... 10 5. ¿Qué entiendes por estabilidad de precios y qué indicador mide el nivel general de precios en España? Se produce estabilidad de precios cuando el promedio ponderado de los precios de los bienes y servicios ni suben ni bajan de modo significativo a corto y medio plazo, es decir, cuando el dinero conserva su valor a lo largo del tiempo. 6. ¿Qué diferencias existen entre inflación, hiperinflación y deflación? Inflación: cuando existe un aumento sostenido y generalizado de los precios, el dinero pierde valor, por tanto, perdemos poder adquisitivo. Hiperinflación: inflación muy elevada. Deflación: es el fenómeno opuesto a la inflación (fenómeno poco frecuente). Es la caída sostenida y generalizada del nivel de precios de los bienes y servicios de una economía. Sus efectos en la actividad económica son muy negativos, temidos y difíciles de corregir. 7. ¿Qué elementos componen el sistema financiero español? Intermediarios financieros, intermediarios no financieros, activos financieros y agentes económicos. 8. ¿Cuál es la función prioritaria del Banco Central Europeo? El Banco Central Europeo, tiene como función prioritaria el control de la estabilidad de precios, para evitar un nivel de inflación no deseado. Controla la oferta monetaria y la evolución de los precios. Para ejecutar la política monetaria, el Eurosistema inyecta o drena liquidez. 9. ¿Qué diferencias principales existen entre una cuenta corriente de una entidad financiera y una cuenta de pago de una entidad de pago? Las cuentas corrientes las contratan exclusivamente las entidades financieras, y las cuentas de pago, que no pueden devengar intereses, pues tienen prohibida la remuneración de pasivo, las pueden contratar las entidades de pago y, por tanto, dichas cuentas de pago sirven solo para realizar las operaciones de pago autorizadas, y además no pueden realizar aportaciones, como sucede con una cuenta corriente o cualquier otro depósito (cuentas de ahorros, imposiciones a plazo fijo). 10. Enumera las entidades de crédito cuya actividad principal consiste en la recepción de depósitos. Bancos comerciales, cajas de ahorros, cooperativas de crédito y la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA). 11. Describe las clases de operaciones bancarias. Cita algunos ejemplos de cada clase de operaciones. • Operaciones de pasivo o de captación de recursos Captación de recursos por aportaciones de los socios, por recursos ajenos, que son aquellos fondos depositados directamente por los clientes. Capta recursos a cambio de una remuneración. Ejemplos: depósitos y otros productos de ahorro como los planes de pensiones. 11 • Operaciones de activo Implica prestar recursos a sus clientes a cambio de una retribución. Esta denominación tiene su origen en que la anotación contable se realiza en el activo del balance de la entidad de crédito. Ejemplos: préstamos, créditos, descuento de efectos… • Operaciones de servicio Son muy diversas y heterogéneas y no generan intereses, sino comisiones. Ejemplos: seguros variados, operaciones de bolsa, tarjetas de crédito, transferencias, intermediación bursátil, gestión de cobro, alquiler de cajas fuertes, cajeros automáticos, operaciones de leasing... 12. ¿Qué mercado tiene más volumen de contratación, el primario o el secundario? Razona la respuesta. El mercado secundario, porque los activos de renta fija suelen cambiar de mano antes de su vencimiento, y los de renta variable no tienen vencimiento, salvo excepciones, y se acostumbran a realizar numerosas operaciones de compraventa. El mercado secundario proporciona liquidez porque facilita la recuperación de la inversión sin esperar al vencimiento de los activos financieros. 13. Describe las principales características de los activos financieros. • La liquidez de un activo se mide por la facilidad y certeza de su rápida conversión de nuevo en dinero a corto plazo sin sufrir pérdidas de capital. El activo más líquido es el dinero legal, el dinero en efectivo, en caja; le sigue el dinero en el banco (cuenta corriente, cuenta de ahorro) y los activos a corto plazo (efectos a cobrar, Letras del Tesoro...). • El riesgo depende de la probabilidad de que, a su vencimiento, el emisor del activo no cumpla sus obligaciones de pago. Es decir, depende de la solvencia del emisor y las garantías que incorpore dicho activo. • La rentabilidad se refiere a la capacidad del activo de producir intereses u otros rendimientos para el público que los adquiere y, por tanto, asume el riesgo inherente a dicho activo. Es la relación por cociente entre el beneficio de la inversión y la cantidad invertida. 14. Cita cinco bancos comerciales españoles, cinco cajas de ahorros y tres cooperativas de crédito. Puedes localizarlas buscando en Internet. Bancos comerciales: Banco de Sabadell, Bankinter, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), Banco Santander Central Hispano (BSCH), Deutsche Bank España, etc. Cajas de ahorros: Caja Ahorros de la Inmaculada de Aragón (CAI), Unicaja de Málaga, La Caixa, Bancaja de Castellón, etc. Cajas rurales: Caja Rural de Almería, Caja Rural de Tenerife, Caja Rural de Asturias, etc. 15. Si el grupo del IPC de la enseñanza del año pasado fue del 108,60 y este año es del 112,40, y tu centro de estudios tiene previsto incrementar la cuota a inicios de año, ¿qué incremento realizará? Solución: 3,50% 12 Inflación añox IPC año x IPC año x IPC añox 1 1 100 112,40 108,60 100 108,60 3,50% Realizará un incremento del 3,50% en la cuota. 16. El Banco Maxdiner tiene un total de depósitos de 800.000.000 euros. ¿Qué cantidad de dinero en efectivo deberá tener la entidad bancaria en la caja y en la cuenta del Banco de España, si el coeficiente de reservas mínimas fijado por el Banco de España es del 2%? Sabiendo que el Banco Central de EE.UU. tiene fijado el coeficiente de caja en un 10% y el Banco Central de China en un 14%, calcula el dinero que deben tener las entidades bancarias que tengan en depósitos 800.000.000 euros, y cita una ventaja y una desventaja de los bancos chinos y estadounidenses respecto a los bancos españoles. Solución: Maxdiner = 16.000.000 € B. estadounidenses = 80.000.000 € B. chinos = 112.000.000 € 2 800.000.000 16.000.000 euros 100 10 800.000.000 80.000.000 euros Banco estadounidense: 100 14 800.000.000 112.000.000 euros Banco chino: 100 Banco Maxdiner: 17. Calcula la cantidad de dinero bancario que se puede crear partiendo de un depósito inicial de 3.000 € y de un coeficiente de reservas mínimas del 10%. (Consulta la sección de Práctica profesional). Solución: 27.000 ¤ Aplicando el efecto multiplicador del dinero, el máximo que se puede crear será: Total depósitos = Depósito inicial · m = Depósito inicial · 1 / r = 3.000 · 1 / 0,10 = 30.000 € Se pueden crear: 30.000 – 3.000 = 27.000 € ACTIVIDADES FINALES PÁG. 25 18. En la siguiente tabla se muestran los índices de precios al consumo por grupos, en medias anuales y base año 2006. 13 Tomando los datos de los años 2006 y 2009 determina los tres grupos que más se han encarecido y los tres que más se han abaratado y en qué porcentajes. Finalmente, indica si hay algún grupo que haya experimentado deflación continuada desde el año base y qué efectos produce ello en la actividad económica. Grupos que más se han encarecido: Grupo 2009 Aumento porcentual Bebidas alcohólicas y tabaco 121,10 21,10 Enseñanza 112,40 12,40 Vivienda 112,00 12,00 Grupos que más se han abaratado: Grupo 2009 Disminución porcentual Medicina 98,00 2,00 Ocio y cultura 98,80 1,20 Vivienda 99,50 0,50 El grupo de ocio y cultura ha experimentado una deflación continuada pero muy moderada. Los efectos de la inflación y la deflación son varios y cambian a lo largo del tiempo. Normalmente, la deflación es debida a una caída en la producción y a un aumento del desempleo. Los menores precios debidos a la deflación pueden llegar a aumentar el consumo, la inversión y el comercio exterior, pero solo si se corrigen las causas fundamentales que provocaron el inicio de la deflación. La deflación benigna es algo completamente distinto. Es el resultado de mejoras en la productividad, es decir, ocasiones en las que los avances tecnológicos o administrativos permiten la obtención de mayores cantidades reales de bienes y servicios finales con el uso de una cantidad dada de tierra, trabajo y capital. Ya que un alza en la productividad es lo mismo que una disminución de los costos de producción, una reducción de precios en los bienes y servicios finales debido a 14 mayor productividad no implica ninguna caída de las ganancias de los productores ni de los salarios de sus trabajadores. Los menores costos son correspondidos por menores precios al consumidor, no por menores salarios o ingresos. Tal deflación —originada en la productividad— es una buena noticia para el asalariado promedio. 19. En Europa existen países que no han adoptado la moneda única (el euro). Investiga qué países son, cuál es su moneda oficial y su cotización al día de hoy con respecto al euro. PAÍS MONEDA COTIZACIÓN (Sept. 2011) Reino Unido Libra esterlina 0,879 EUR/GBP Suiza Franco suizo 1,204 EUR/CHF República Checa Coronas checas 24,446 EUR/CZK) Suecia Corona sueca 9,110 EUR/SEK Noruega Corona noruega 7,646 EUR/NOK Dinamarca Corona danesa 7,449 EUR/DKK ... 20. Partiendo de la actividad anterior, si disponemos de 2.000 € y queremos cambiarlos por libras esterlinas, coronas danesas o francos suizos, ¿qué importe recibiríamos en cada caso? Libras esterlinas (GBP) 2.000 euros · 0,88 libras esterlinas/euro = 1.758 GBP Coronas danesas (DKK) 2.000 euros · 7,45 coronas danesas/euro = 14.903,13 DKK Francos suizos 2.000 euros · 1,20 francos suizos/euro = 2.407,03 CHF 21. Si disponemos de 2.000 coronas suecas, 3.000 dólares USA y 25.000 yenes, ¿cuántos euros en total recibiremos al cambio de hoy? 2.000 coronas suecas · 0,1097 euros/corona sueca = 219,40 € 3.000 dólar USA · 0,7076 euros/dólar USA = 2.122,84 € 3.000 yenes japoneses · 0,0092 euros/yen japonés = 228,87 € 2.000 coronas suecas, 3.000 dólares USA y 25.000 yenes japoneses equivalen a 2.571,11 €. 22. ¿Qué diferencia fundamental existe entre un banco comercial y una cooperativa de crédito? ¿Qué tipos de cooperativas de crédito conoces? Los bancos comerciales son sociedades anónimas con ánimo de lucro. Mientras que las cooperativas de crédito no tiene ánimo de lucro. Tipos de cooperativas: cajas rurales o cooperativas de crédito rural y cooperativas de crédito no agrarias. 15 23. ¿Cuál es la diferencia básica entre el mercado primario y el mercado secundario? ¿Y cuál es la diferencia entre una sociedad de valores y una agencia de valores? En el mercado primario se negocian títulos de nueva creación, y en el mercado secundario se negocian títulos que ya existen. ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 25 24. Visita el portal conversor de divisas <www.finanzas.com/divisas> para conocer las cotizaciones de las distintas monedas y comprueba los resultados que obtuviste en las actividades 20 y 21. Actividad de comprobación. Si el alumno cometió algún error deberá razonar en qué se equivocó y realizar los cálculos de nuevo. 25. Investiga en Internet qué tipo de interés te ofrecen por un depósito bancario de 10.000 € a un año y qué tipo de interés te cobran por un préstamo personal de 10.000 €, a pagar en un año, así como las comisiones y gastos relacionados. Elabora un cuadro comparativo con las dos entidades que ofrezcan las mejores condiciones en ambos casos. Debido a las condiciones tan variables y cambiantes, proponemos el siguiente cuadro comparativo, solo con las definiciones, pero sin concretar valores. (Se insertan cuatro entidades porque la mejor en depósitos puede no serlo en préstamos, etc.). Cuadro comparativo condiciones bancarias Condiciones Depósito 10.000 € a un año % interés y/o TAE Otros Préstamo personal 10.000 € a un año % interés y/o TAE Comisiones: apertura, cancelación... Banco/Caja 1 Banco/Caja 2 Banco/Caja 3 Banco/Caja 4 MUNDO LABORAL PÁG. 28 1. Reflexiona sobre las ventajas en la estabilidad de precios, y las desventajas de la inflación y la deflación. En ausencia de inflación y deflación, puede decirse que hay estabilidad de precios si, en promedio, los precios no aumentan ni disminuyen, sino que se mantienen estables a lo largo del tiempo. Puede hablarse de estabilidad de precios absoluta si, por ejemplo, con 100 euros, puede comprarse la misma cesta de bienes que hace uno o dos años. La ventaja principal reside en la no pérdida de poder adquisitivo del año actual respecto al año anterior, por ejemplo. La estabilidad de precios permite a los consumidores identificar con más facilidad las variaciones de los precios de los bienes en relación con los precios de otros 16 bienes (es decir, los «precios relativos»), puesto que tales variaciones no están enmascaradas por las fluctuaciones del nivel general de precios. Por ejemplo, supongamos que el precio de un determinado producto se incrementa en un 3%. Si el nivel general de los precios es estable, los consumidores saben que el precio relativo de ese producto se ha incrementado y pueden decidir comprar una cantidad inferior del mismo. Las posibles desventajas de la inflación son: La pérdida del poder adquisitivo: los más perjudicados son los que ganan sumas fijas de dinero (jubilados, asalariados), que cada vez pueden adquirir menos bienes con la misma cantidad de dinero. La incertidumbre: el aumento de precios produce inestabilidad, se genera una sensación de falta de confianza en el futuro que perjudica la inversión, y al disminuir la inversión disminuye el crecimiento futuro de la economía. 2. Observa que el artículo habla de la tasa de inflación anual general, así como de algunos grupos en la eurozona. Al ser la media ponderada de los 12 grupos, es posible que haya bastante variación de un grupo a otro. Indaga a través del portal del Instituto Nacional de Estadística (INE) qué grupos son los que menos inflación han experimentado en España. Si compramos estos artículos, hemos perdido menos poder adquisitivo que si compramos los que han experimentado mayor inflación. Cálculo de variaciones del Índice de Precios de Consumo (sistema IPC base 2006) Variación del Índice Nacional por Grupos COICOP según el sistema IPC base 2006 desde Enero de 2009 hasta Diciembre de 2009 Índice Porcentaje (%) Alimentos y bebidas no alcohólicas -2,4 Vestido y calzado Menaje Índice Porcentaje (%) Bebidas alcohólicas y tabaco 10,3 15,0 Vivienda 0,3 1,5 Medicina -1,5 Transporte 4,5 Comunicaciones -0,5 Ocio y cultura 0,3 Enseñanza 2,6 Otros 1,2 Hoteles, cafés y restaurantes 1,0 Fuente: http://www.ine.es/varipc/index.do 17 UNIDAD 2: MEDIOS, INSTRUMENTOS Y CANALES DE COBRO Y PAGO ACTIVIDADES PÁG. 49 1. Visita el enlace <http://bankofspain.org/webbde/es/secciones/prensa/faqs/ope3.html> para conocer el funcionamiento del Sistema Nacional de Compensación Electrónica (SNCE). Actividad de investigación para el alumno. 2. Entra en el portal iAbogado, en el enlace <http://iabogado.com/guia-legal/suempresa/la-letra-de-cambio-elcheque-y-el-pagare> para conocer las acciones judiciales por el impago de la letra de cambio, así como otros datos de interés sobre la letra de cambio, el cheque y el pagaré. Actividad de investigación para el alumno. 3. Busca en Internet qué es un registro de impagados, como RAI (Registro de Aceptaciones Impagadas) o ASNEF (Asociación Nacional de Entidades de Financiación) y cómo funciona (<www.credito-personal.com.es>). El Registro de Aceptaciones Impagadas (RAI) es un fichero de incumplimiento de obligaciones dinerarias de titularidad privada cuya finalidad es contribuir al saneamiento del sistema financiero y mejora del tráfico mercantil, mediante la puesta a disposición de información relativa a incumplimientos de pago, a través de sistemas informáticos centralizados. Creada en 1957, la Asociación Nacional de Establecimientos Financieros de Crédito (ASNEF) es una Organización Empresarial regulada por la Ley 19/1977 de 1 de abril sobre regulación del derecho de asociación sindical y como tal es un enlace indispensable entre las entidades de crédito especializadas en España en financiación al consumo y las Administraciones Públicas, otras asociaciones profesionales españolas y europeas y los usuarios de productos financieros, y que con su labor facilita a los consumidores, profesionales y empresarios el acceso a los bienes de consumo y de producción. ASNEF es una organización que extiende sus actividades a toda España. Cuenta en su seno con la práctica totalidad de las entidades de crédito especializadas y con un gran número de compañías, tanto de carácter crediticio como pertenecientes a otros sectores de actividad, siendo además un foro de debate que, a través de sus Comisiones de Trabajo, estudia las inquietudes y proyectos de las entidades asociadas que tienen por objetivo mejorar la actividad del crédito al consumo. 4. Entra en el portal del Banco de España. Para profundizar en toda la casuística de los cheques consulta el enlace <www.bde.es/clientebanca/productos/efectivo/cheque/cheque.htm>. Actividad de investigación para el alumno. 5. Entra en el portal <http://aeb.respuestaprofesional.com/normas_aeb.html> para ver el modelo de cheque de cuenta corriente normalizado (Cuaderno 2 de la AEB) y el de pagaré (Cuaderno 56 de la AEB). Actividad de investigación para el alumno. 18 ACTIVIDADES PÁG. 51 6. Visita el enlace <www.bde.es/clientebanca/productos/cambio/transferencia.htm> del Bando de España para profundizar en las clases de transferencias, plazos, comisiones, órdenes de traspaso de efectivo... Actividad de investigación para el alumno. 7. Entra en el portal de La Caixa <http://portal.lacaixa.es/home/particulares_es.html> y pincha en el enlace <Demostración> (en el lado izquierdo superior de la pantalla). Si seleccionas en el menú la opción <Mis cuentas>, podrás acceder a un amplio abanico de opciones (posición de cuentas, transferencias, domiciliar la nómina...). Por ejemplo, en la opción de <Saldo y movimientos> puedes ver un extracto. En él puedes seleccionar cualquier concepto y acceder a una copia del documento. Actividad de investigación para el alumno. 8. Entra en el portal <http://aeb.respuestaprofesional.com/normas_aeb.html> y consulta los distintos modelos de adeudo por domiciliaciones (Cuaderno 19 de la AEB), pagos domiciliados (Cuaderno 68 de la AEB)... Actividad de investigación para el alumno. ACTIVIDADES PÁG. 54 9. Entra en el portal de La Caixa <http://portal.lacaixa.es/home/particulares_es.html>. En el menú principal, en la sección <Productos>, selecciona <Tarjetas> para conocer la amplia gama de tarjetas de que disponen las entidades bancarias (para autónomos, empresas y particulares, ventajas, costes...). Actividad de investigación para el alumno. 10. Visita el portal de Correos <www.correos.es/dinamic/plantillas/home1.asp>. En la pestaña <Particulares>, selecciona <Dinero> y entra en las tres opciones que se ofrecen: giro, Western Union y reembolso, para conocer los tipos de giro, sus características, sus costes, etc. Actividad de investigación para el alumno. 11. Entra en el enlace <www.navactiva.com/es/documentacion/medios-de-pagointernacionales_580> para conocer lo distintos medios de pagos internacionales, su funcionamiento y sus características (crédito documentario, remesa documentaria...). Actividad de investigación para el alumno. 19 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 60 1. Explica la diferencia entre riesgo financiero de liquidez y riesgo financiero de crédito. El riesgo financiero de liquidez consiste en la incapacidad de hacer frente por uno o varios de los participantes a los compromisos de pago u obligaciones en el momento en que deben ser liquidados (no tiene fondos suficientes en ese momento), pero sí con posterioridad. El riesgo financiero de crédito es también la incapacidad de hacer frente a los pagos, pero en cualquier fecha futura. 2. ¿Qué entiendes por medios de pago, instrumentos de pago y canales de pago? Los medios de pago son todos los bienes (activos) que se consideran dinero y deben cumplir la función de ser un medio de pago, que sea comúnmente aceptado en un mercado por otros particulares, un comercio, la administración o cualquier otra institución, facilitando así los intercambios. Los instrumentos de pago son cualquier mecanismo o dispositivos personalizados (tarjetas electrónicas...), o los documentos empleados (pagarés, cheques, letras de cambio, transferencias...), que permiten transferir los valores monetarios, es decir, cobrar y pagar, sin necesidad de utilizar el dinero físico. Los canales de pago están formados por el conjunto de medios, procedimientos, relaciones u objetos físicos que se usan para enviar las órdenes de pago mediante los instrumentos. Entre los canales de pago podemos señalar los siguientes: los cajeros automáticos, ordenadores, datáfonos o terminales en los puntos de venta (TPV), tabletas informáticas (tablet) y móviles multifunciones o inteligentes, la sucursal bancaria... 3. Enumera los instrumentos (documentos) de pago aplazado, y los de pago al contado. APLAZADO Recibo normalizado. Letra de cambio. Pagaré. CONTADO Cheque. Dinero en efectivo. Transferencia bancaria. Tarjetas de pago. Pagos en línea. Contra reembolso. Giro postal. 4. Explica la diferencia entre pago en efectivo, pago al contado y pago a crédito o aplazado. Pago en efectivo: pago en billetes y/o monedas. Pago al contado: abonar la cantidad correspondiente de forma simultánea e inmediata en el momento en que se realiza la operación, o en un breve intervalo de tiempo después de la entrega de la factura. Pago inmediato, pero no necesariamente en billetes, sino también en cheque, transferencia, etc., por lo que su liquidez no es inmediata. Pago a crédito, aplazado o al vencimiento: pago que no se realiza de forma inmediata en el momento en el que se contrae la obligación, sino que tiene lugar en el plazo pactado por las partes, es decir, en el momento que finaliza el plazo de una obligación o deuda. 20 5. Define el concepto de liquidez. El dinero es líquido, así como aquellos activos que pueden convertirse con facilidad (de forma inmediata) en dinero (en efectivo), sin pérdida significativa de su valor. Por lo que están en función del tiempo necesario para convertirse en dinero, y en el grado de seguridad para su posible conversión en dinero. 6. Enumera y define qué factores se deben tener en cuenta según la modalidad de pago. Factor de riesgo. Incertidumbre, al no tener la certeza absoluta de que el deudor pagará en la fecha pactada, o de cobrar la deuda. Coste financiero. Al no disponer de dinero suficiente hoy por vender a crédito, si la empresa necesita dinero y acude al banco para su financiación, la entidad financiera le cobrará unos intereses, comisiones y gastos. Pérdida de valor. Un euro hoy vale más que mañana, puesto que se puede invertir ahora y obtener un rendimiento dentro de un tiempo. Rentabilidad del crédito comercial. La empresa puede asumir un nivel de riesgo si la operación comercial es rentable y además tiene un alto nivel de seguridad de que cobrará en la fecha pactada, debido a la confianza que tiene en el deudor. 7. ¿Cuáles son las funciones a nivel empresarial de las letras de cambio? De pago en las transacciones comerciales. De crédito. Es un instrumento de crédito usualmente a corto plazo, que permite al comprador un plazo para pagar la deuda, consiguiendo financiación espontánea sin coste alguno. Y es un medio para el librador (acreedor) de conseguir dinero, liquidez, mediante una línea de descuento en una entidad financiera, la cual le abonará antes del vencimiento, el importe del nominal menos los gastos correspondientes (intereses, comisiones...). De garantía de cumplimiento. Dado su carácter ejecutivo, supone la garantía de ser pagada a su vencimiento, al ser responsables solidarios de su pago todos los que firman este documento. 8. La empresa Electric, S.A., con domicilio en la calle Posmar, 4, 28022 Madrid, vende varios artículos a Lucen, S.L., con domicilio en la calle Acebal, 12, 41017 Sevilla. El vendedor confecciona la factura con fecha 10 de abril de 201X, por valor de 4.250 €, IVA incluido. La forma de pago es mediante letra de cambio, que se emite el mismo día de la factura y es aceptada por el comprador el día 12 de abril de 201X. Cláusula: Con gastos. Como fecha de pago se pacta el día 15 de mayo del mismo año. El vendedor va a encargar la gestión de cobro de la letra a la oficina del BBVA sita en la calle Mistral, 12, 28020 Madrid. El domicilio de pago fijado por parte del librado es la oficina del Banco Popular de la calle Estan, 98, 41018 Sevilla, número de entidad 0185, sucursal 1234, dígito de control 07 y cuenta corriente 0123456789. Identifica las personas principales que intervienen (librador, librado, tomador) y cumplimenta el anverso de la letra de cambio. El librador es el vendedor, la empresa Electric, S.A. 21 El librado es el comprador, la empresa Lucen, S.L. El tomador es el banco que le gestiona el cobro al librador, el BBVA. 9. La letra anterior firmada por Lucen, S.L. es avalada en su totalidad por Martina Sanz Mur, con domicilio en la calle Serval, 12, 46022 Valencia, el día 14 de abril del 201X. Posteriormente, el día 16 de abril la letra se endosa al Banco Santander, calle Murillo, 12, 28025 Madrid. Identifica a las personas que intervienen (avalado, avalista, endosatario y endosante) y cumplimenta el reverso de la letra anterior. Avalado: Lucen, S.L. Avalista: Martina Sanz Mur. Endosatario: Banco Santander. Endosante: Electric, S.L. 10. Llegado el vencimiento de la letra, el librado no la paga. ¿Qué acciones se deben iniciar por la vía judicial para que se puedan embargar los bienes del librado? La Ley permite exigir judicialmente el pago si la letra no es pagada por el librado. Para acudir a la vía judicial es necesario el protesto notarial o declaración equivalente firmada y fechada por el librado o por la cámara de compensación por la que el tomador probará que se presentó la letra y no se pagó. Si finalmente la paga el avalista, ¿puede este exigirle al librado o deudor que le devuelva la suma abonada en su nombre? Sí, el avalista podrá exigirle al librado o deudor que le abone la cantidad que ha pagado. 11. Calcula el vencimiento real y los días de descuento de la siguiente remesa de efectos. Fecha de negociación, el 01/04/201X. Copia la tabla en tu cuaderno de trabajo. Vencimiento real: Mertsa: se cuentan 30 días desde la fecha de la aceptación. Famsa: al ser a fecha fija, será el día fijado. Tracsa: se cuenta un mes desde la fecha de emisión. Días: se cuenta desde el día siguiente de la negociación hasta el día del vencimiento. Mertsa: del día 1 al 4 de abril = 3 días Famsa: del día 1 al 5 de abril = 4 días Tracsa: del día 1 al 30 de abril = 29 días 22 12. ¿Qué timbre (cuota del impuesto sobre actos jurídicos documentados, IAJD) corresponde a las letras de cambio de la actividad anterior? Nominal 2.528,30 €: le corresponde un timbre de 8,41 €. Nominal 3.192,85 €: le corresponde un timbre de 16,83 €. Nominal 1.498,15 €: le corresponde un timbre de 4,21 €. ACTIVIDADES FINALES PÁG. 61 13. Mitsa confecciona la factura n.º 21, con fecha 12/09/201X, a cargo de Martosa, por un importe de 10.000 € (IVA incluido). Pactan pagar al contado 6.000 € y el resto con un pagaré de vencimiento a 30 días fecha factura (12/10/201X). Martosa le paga 2.000 € en efectivo el 12/09/201X y le comunica que, por el resto del importe al contado, le enviará un cheque al portador al día siguiente cuando llegue a la empresa (13/09/201X). Confecciona el recibo, el cheque al portador y el pagaré para abonar en cuenta. Rellena los ejemplares con toda la información correspondiente; puedes inventarte los datos que falten. Si el cliente le envía por correo ordinario el 15/09/201X el cheque y el pagaré, y los recibe el vendedor el 20/09/2010, qué desventajas tiene el vendedor y qué ventajas tiene el comprador ante esta situación. RECIBO: Nº: 0123 RECIBO 12 de septiembre de 201X He recibido de Martosa la cantidad euros Nº 0123 Martosa Recibido de de 2.000,00 por el pago parcial de la factura nº 12/09/201X 21 del 12 de septiembre de 201X la cantidad de 2.000,00 euros por el pago parcial de la factura nº 21 del 12/09/201X € # 2.000,00 # Firmado Son 2.000,00 € CHEQUE: 23 PAGARÉ: Contado: 6.000 € = 2.000 € (recibo) + 4.000 € (cheque) Total factura 10.000 € – Pago contado 6.000 € = 4.000 € aplazado (pagaré) El cheque, al ser al portador, lo puede cobrar cualquier persona que lo tenga en su poder, por lo que, si se extravía, supone la pérdida de 4.000 euros para Martosa, pues no puede justificar que ha pagado, es por ello, que debe hacer un cheque nominativo, o un cheque para abonar en cuenta, por ejemplo. El cheque al ser pagadero a la vista, es al contado, pues no tiene vencimiento, independientemente de la fecha que conste en el documento. El vendedor ha estado financiando al cliente durante ocho días (desde el día de la factura, 12/09/201X, hasta que recibe el cheque, 20/09/201X), sin necesidad. Mientras que el comprador, al tener él la iniciativa del pago, se ha beneficiado de esos días de financiación por parte del vendedor. En cuanto al pagaré, no representa ninguna ventaja o inconveniente para el comprador, ya que se pactó su vencimiento a 30 días, y por tanto no lo hará efectivo hasta el día del vencimiento. Mientras que el vendedor, al recibirlo ocho días más tarde, pierde la posibilidad de llevar al descuento el pagaré y obtener el dinero del banco (el valor nominal menos los intereses y gastos correspondientes). 14. Repasa las principales diferencias entre cheque, pagaré y letra y comenta los siguientes aspectos: a) Cuándo son pagaderos. El cheque a la vista. El pagaré y la letra al vencimiento. b) Quién los emite y quién tiene la iniciativa en el cobro/pago. El cheque lo emite quien debe realizar el pago, siendo la iniciativa del deudor. El pagaré lo emite quien debe realizar el pago, siendo la iniciativa del deudor. La letra de cambio la emite el acreedor, y es él que tiene la iniciativa. c) ¿Existe modelo oficial? Sí para las letras de cambio. d) ¿Existe un modelo normalizado por las entidades de crédito? Sí para el cheque y el pagaré. e) ¿Se pueden llevar al descuento para obtener financiación? Sí, se pueden llevar al descuento el pagaré y la letra de cambio, ya que son instrumentos de pago aplazado. Pero no el cheque, que es un instrumento de pago al contado y es pagadero a la vista, es decir, cuando se presenta al cobro. 24 15. ¿Qué tipo de cheque emitido por el librador es el que garantiza la existencia de fondos suficientes en la cuenta del librador? El cheque conformado. En este cheque debe aparecer la firma del librador y la firma del banco librado junto con una cláusula de conformidad que se hace constar en su reverso (en el anverso también se estampilla), que garantiza la existencia de fondos suficientes en la cuenta librada para atenderlo, pues el banco retiene el dinero de la cuenta del librador, y este no puede disponer de ese dinero para otros fines. 16. ¿Cómo se denominan los cheques emitidos por las entidades bancarias, y qué ventaja tienen? Cheques bancarios. No tenemos que emitirlos nosotros, los emite el banco, respondiendo de su pago la entidad emisora. Una ventaja importante es la seguridad que aporta respecto al cheque ordinario, pues siempre va a tener fondos, y esto reduce el riesgo de impago a la solvencia del banco. 17. ¿Cuáles son los plazos de presentación al pago de los cheques pagaderos en España? 15 días naturales para su cobro a contar desde el día siguiente de la emisión, para los cheques emitidos en España. 20 días naturales para su cobro a contar desde el día siguiente de la emisión, para los cheques emitidos en Europa. 60 días naturales para su cobro a contar desde el día siguiente de la emisión, para los cheques emitidos fuera de Europa. 18. ¿Cuáles son y para qué se utilizan los cuadernos de la AEB (Asociación Española de Banca) empleados en la gestión de los recibos normalizados? Cuaderno 19 AEB. La empresa lo utiliza para trasmitir los datos de los recibos al banco, y que este los ponga en circulación y le abone el importe al vencimiento sin que anticipe el importe. Cuaderno 32 AEB. La empresa transmite los datos al banco, y este le anticipa el importe (descuento de efectos), liquida el IAJD y domicilia los recibos. Cuaderno 58 AEB. Cuando la empresa quiere que el banco le anticipe el importe de los recibos sin liquidar los timbres (IAJD). 19. Describe los diferentes tipos de domiciliaciones bancarias y las tres figuras básicas que intervienen. Domiciliaciones de cargo (adeudo en cuenta). Se utilizan para canalizar el cobro masivo de facturas o de cuotas por servicios o usos de carácter periódico (compañía de agua, gas, electricidad, telefonía, impuestos, tasas, cuotas periódicas de entidades culturales, recreativas, profesionales,...). Se comunican en soporte magnético a la entidad financiera para que se encargue de la gestión de cobro. Domiciliaciones de abono. Son órdenes de ingreso dadas por los titulares de cuentas bancarias a empresas y otras entidades que son deudoras respecto a los titulares, para que les abonen las nóminas, las pensiones, las devoluciones de impuestos, transferencias periódicas (cobro de alquileres, etc.). Las figuras que intervienen son: 25 Ordenante (deudor): quien paga el recibo mediante un cargo en su cuenta corriente o en su cuenta de pago. Beneficiario – emisor (acreedor): la entidad a la que le deben dinero y emite el recibo para su cobro. Proveedor de servicios de pago: entidad financiera o entidad de pago. 20. ¿Cuáles son los principales inconvenientes para el emisor de una transferencia bancaria? El pago se realiza por adelantado. Coste elevado para el emisor en transacciones internacionales. 21. Gloria Mir ha iniciado sus estudios de formación profesional en una ciudad distante a donde vivía hasta hoy con sus padres. Le quieren enviar cada mes una suma de dinero para que afronte sus gastos, y deciden realizar una transferencia mensual. ¿Qué información básica deben entregar a la entidad bancaria, y qué requisitos debe cumplir Gloria como beneficiaria? Requisitos: Gloria debe abrir una cuenta en un banco próximo a su lugar de residencia actual. Y ella debe facilitar a sus padres el número de cuenta corriente (CCC) y su lugar de residencia. Información básica: Tipo de transferencia: mensual Concepto: Importe: DATOS DEL ORDENANTE: nº c/c / IBAN de cargo: Nombre: DATOS DEL BENEFICIARIO: nº c/c / IBAN de abono: Nombre beneficiario: Domicilio del beneficiario: Población del beneficiario 22. Explica la principal diferencia entre tarjeta de débito y tarjeta de crédito. En las tarjetas de débito los pagos que se realicen por el titular de la tarjeta se descuentan directamente del saldo existente en su cuenta corriente asociada a la tarjeta de pago, por lo que no existe posibilidad de financiación. Las tarjetas de crédito, a diferencia de las tarjetas de débito, disponen de una gran flexibilidad de pago, permiten comprar ahora y pagar después, pues su uso implica el adeudo diferido del importe de la operación realizada. Es decir, son un medio de pago y de financiación, que permiten pagar los bienes y servicios adquiridos sin necesidad de desembolsar el dinero en el mismo momento de la operación y pagar en varios plazos la deuda más las comisiones o intereses devengados. 23. ¿Cuáles son las modalidades de pago más utilizadas en el comercio electrónico? 26 24. Describe qué es una pasarela de pago. Las pasarelas de pago son aplicaciones cuya tarea fundamental es permitir el pago on-line. Y son el equivalente de los terminales que se utilizan en un negocio físico para pasar la tarjeta de crédito, transmitir los datos al banco, verificarla y procesar el pago. 25. Define los conceptos de encriptación y de phishing. Encriptación. Es una medida de seguridad, que permite, a través de un proceso matemático volver ilegible información considerada importante, que solo puede ser leída aplicando una clave. Al utilizar un protocolo criptográfico de seguridad aparecen en la barra de direcciones de Internet las letras «https», en lugar de la dirección inicial «http». Además, debemos controlar que en la página del proveedor aparezca el nombre y el domicilio de la empresa suministradora. Phishing. Es un sistema de fraude por Internet que consiste en enviar millones de mensajes falsos (correos electrónicos), con la finalidad de hacerle creer al usuario que los mensajes vienen de su entidad financiera y que revele su información personal, como el número de identificación personal de tarjetas bancarias, contraseñas... 26. Comenta las principales ventajas de utilizar las tarjetas on-line para los usuarios. Comodidad y ahorro de tiempo, sin desplazamientos a oficinas bancarias. Acceso las 24 horas del día, los 365 días del año y en cualquier parte del mundo. Aceptabilidad inmediata. Pagos en línea y en tiempo real. Confiabilidad, agilidad y seguridad en el pago. El comprador no paga la comisión asociada a la transacción (va a cargo del vendedor). ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 61 27. Entra en el portal de eBay classic, en el enlace <http://pages.ebay.es/help/sell/bankpay.html> para conocer el modelo y la operatoria del pago mediante transferencia bancaria por Internet. Actividad de investigación para el alumno. 27 28. Entra en el portal de Caixa Galicia, en el enlace <www.caixagalicia.es/wvio004_contenido/docs/wvio004c_soluciones_pago_p or_internet.pdf>, para conocer las ventajas y valores que aporta la pasarela de pagos, así como su funcionamiento. Actividad de investigación para el alumno. MUNDO LABORAL PÁG. 64 1. Investiga en la Red para conocer los factores que garantizan la seguridad de información en los pagos on-line y los principales protocolos de seguridad existentes. Existen diferentes protocolos de seguridad (3D-Secure, SET, SSL…) basados en la tecnología de la encriptación y en un software específico. Los factores que garantizan la seguridad de información en Internet son: Control de integridad. Asegura que la información transmitida no sea modificada en ningún caso, excepto por quien está autorizado y de forma controlada. Privacidad. Confidencialidad, donde la información solo es conocida por las partes autorizadas, es decir, evitar que terceros no autorizados tengan acceso a la información. Irrefutabilidad (no repudio). Garantizar de forma irrefutable que las partes autenticadas son las que han participado en la transacción, asegurando que ninguna de ellas renunciará a una transacción hecha. Autenticidad de los datos. Validación de la identificación para evitar que no exista fraude. Es el reconocimiento de que las partes son quienes dicen ser. Identifica a las partes que llevan a cabo el intercambio de información, mensajes, facturas, cuentas bancarias, datos de tarjetas de crédito, etc. Disponibilidad. Debe estar disponible cuando se necesita. 2. Enumera cuáles son las formas de pago más utilizadas en el comercio electrónico, diferenciando los métodos off-line (fuera de línea) y on-line (en línea). 28 UNIDAD 3: INTRODUCCIÓN A LAS OPERACIONES COMERCIALES Y FINANCIERAS ACTIVIDADES FINALES PÁG. 88 1. Calcula el término desconocido de las siguientes proporciones: a) 2 / 5 = x / 30 b) 3 / 6 = 6 / x Solución: a) x = 12 b) x = 12 a) b) c) d) x = (2 · 30) / 5 x = (6 · 6) / 3 x = (16 · 1) / 4 x2 = 2 · 18 c) 4 / 16 = 1 / x d) 2 / x = x / 18 c) x = 4 d) x = ±6 x = 60 / 5 x = 36 / 3 x = 16 / 4 x2 = 36 x = 12 x = 12 x= 4 x=±6 2. ¿Cuáles de las siguientes razones son una proporción? a) 2:4 y 4:8 b) 1:3 y 2:4 c) 4:5 y 8:10 d) 3:4 y 5:8 Solución: a) y c) son una proporción a) 2:4 y 4:8 son proporción, ya que son razones equivalentes. b) 1:3 y 2:4 son razones, pero no proporciones, ya que no existe igualdad entre las dos razones. c) 4:5 y 8:10 son proporción, ya que son razones equivalentes. d) 3:4 y 5:8 son razones, pero no proporciones, ya que no existe igualdad entre las dos razones 3. En un aula, por cada 3 alumnos hay 5 alumnas. Si el número de alumnos es de 12, ¿cuántas alumnas tiene el aula? Solución: 20 alumnas La razón 3 / 5 se lee 3 es a 5, entonces: 3 5 6 10 9 15 12 20 Esto significa que por cada 12 alumnos hay 20 alumnas. De otra forma sería: 12 por razón inversa de 3 / 5, 12 • 5 60 = 3 3 20 (por cada 12 alumnos hay 20 alumnas). También se puede hacer por regla de tres directa: 3 alumnos 12 alumnos 5 alumnas x Multiplicando «en cruz» 3 · x = 12 · 5 x = (12 · 5) / 3 = 60 4. Un comerciante decide repartir entre sus trabajadores, Alicia, Carlos y Sergio, la cantidad de 9.000 ¤ proporcionalmente a los meses que llevan 29 trabajando en la empresa. Cada uno de ellos lleva 3, 6 y 9 meses, respectivamente. ¿Cuánto le corresponde a cada trabajador? Solución: Alicia = 1.500 € Carlos = 3.000 € Sergio = 4.500 € Los beneficios se reparten proporcionalmente a la cantidad de meses trabajados, y a mayor cantidad de tiempo trabajado más cantidad de los beneficios debe recibir, luego el reparto es directo. Si llamamos A, C y S a los beneficios que corresponden a Alicia, Carlos y Sergio, establecemos la proporción entre beneficio y tiempo trabajado: A 3 C 6 S 9 A C S 3 6 9 9.000 18 500 (Factor de proporcionalidad, o factor de reparto que corresponde a cada trabajador) A 3 500 A 3 500 1.500 C 6 500 A 6 500 3.000 S 9 500 A 9 500 4.500 Comprobación ∑ = 9.000 Por tanto, Alicia recibirá 1.500 €, Carlos 3.000 € y Sergio 4.500 €. 5. Los beneficios de una determinada empresa ascienden a 270.000 euros. El capital aportado por tres socios tiene el siguiente reparto: socio A, el 50%, socio B, el 30% y socio C, el 20%. Calcula el importe de beneficios que le corresponde a cada uno. Solución: Socio A = 135.000 € Socio B = 81.000 € Aplicando porcentajes tenemos que: n t 100 Socio C = 54.000 € N Sustituyendo por sus valores obtenemos: A 50 100 270.000 135.000 B 30 100 270.000 81.000 C 20 100 270.000 54.000 Comprobación ∑= 270.000 El reparto sería de 135.000 € para el socio A, 81.000 € para el socio B, y 54.000 € para el socio C De otra forma, aplicando una regla de tres directa, y/o proporciones sería: 100% 270.000 50% A 100 50 270.000 A A 270.000 50 100 135.000 30 100% 270.000 30% B 100% 270.000 20% C 100 30 270.000 B B 270.000 30 100 81.000 100 20 270.000 C C 270.000 20 100 54.000 6. El consejo de administración de una sociedad acuerda repartir un 55% de los beneficios obtenidos que ascienden a 600.000 € proporcionalmente al capital de sus socios, que poseen las acciones siguientes: Socio 1: 38% Socio 2: 29% Socio 3: 23% Socio 4: 10% ¿Cuánto le corresponde a cada socio? Solución: Socio 1 = 125.400 € Socio 2 = 95.700 € Socio 3 = 75.900 e Socio 4 = 33.000 € Aplicando porcentajes tenemos que: n t 100 N 55 100 600.000 330.000 € de beneficio a repartir. 330.000 x 38/100 = 125.400 330.000 x 29/100 = 95.700 330.000 x 23/100 = 75.900 330.000 x 10/100 = 33.000 ∑= 330.000 Al socio 1 le corresponden 125.400 €, al socio 2 le corresponden 95.700 €, al socio 3 le corresponden 75.900 € y al socio 4 le corresponden 33.000 €. Otra forma de solución sería a través de la regla de tres y/o proporciones: 100% 330.000 € 38% x 100% 330.000 € 29% x 100% 23% 100% 10% 330.000 € 100 38 330.000 x x 330.000 38 100 x = 125.400 € 100 29 330.000 x x 330.000 29 100 x = 95.700 € 100 23 330.000 x x 330.000 23 100 x = 75.900 € 100 10 330.000 x x 330.000 10 100 x = 33.000 € x 330.000 € x 31 7. Un padre decide repartir 20.000 euros entre sus tres hijos de 10, 12 y 15 años. Desea entregar a cada hijo una cantidad que sea inversamente proporcional a sus edades. ¿Qué cantidad le corresponderá a cada hijo? Solución: Hijo de 10 años = 8.000 € Hijo de 15 años = 5.333,33 € Hijo de 12 años = 6.666,67 € Los inversos de 10, 12 y 15 años son: 1 1 1 , , 10 12 15 Reducidos al mismo denominador (mínimo común múltiplo), se obtiene: 6 60 5 60 4 60 Si llamamos a, b y c a las cantidades que corresponde a los hijos de 10, 12 y 15 años respectivamente: a 6 60 a 1 10 b 1 12 c 1 15 b 5 60 c 4 60 a b c 6 5 4 60 20.000 = 15 60 80.000 a 80.000 1 10 80.000 0,1 8.000 80.000 b 80.000 1 12 80.000 0,0833 6.666,67 80.000 c 80.000 1 15 80.000 0,0666 5.333,33 20.000 = 80.000 0,25 Comprobación: ∑ = 20.000 Por tanto, al hijo de 10 años le corresponden 8.000 €, al de 12 años 6.666.67 € y al de 15 años 5.333,33 €. 8. En las competiciones escolares del curso pasado participaron en el instituto 300 alumnos y se les entregó un regalo como recuerdo, valorado en 10 €. ¿Cuántos participantes tendrá que haber este año para que el regalo pueda ser de un valor de 15 €, sin variar el presupuesto? Solución: 200 alumnos Partiendo con el mismo presupuesto del curso anterior, tenemos que a más euros menos alumnos, por tanto aplicaremos la regla de tres inversa, o proporción inversa. 10 euros 15 euros 300 alumnos 10 15 x 300 x 10 300 15 x = 200 alumnos x 32 9. Juan trabaja de vendedor y gana 60 € al día de salario fijo, más el 4% de comisión sobre las ventas. Al finalizar el mes, que tiene 22 días laborables, recibe 2.320 €. ¿Cuáles han sido las ventas durante dicho mes? Solución: 25.000 € Salario fijo de 22 días = 60 euros · 22 días = 1.320 € de salario fijo Comisión = Total percibido – Salario fijo = 2.320 – 1.320 = 1.000 € Aplicando una regla de tres directa, y/o proporciones sería: 4 100 1.000 € 4% ventas 100% 1.000 x 4 · x = 100 · 1.000 x 100.000 4 x = 25.000 € x Las ventas del mes ascienden a 25.000 €. Aplicando la fórmula derivada del porcentaje sería: N 100 N t 100 1.000 4 25.000 euros ACTIVIDADES FINALES PÁG. 89 10. Vicente gana 275 € en 4 días. ¿Cuánto ganará en 20 días? Solución: 1.375 € Aplicando una regla de tres directa, y/o proporciones sería: 4 20 275 € 4 días 20 días 275 x 4 · x = 20 • 275 x 20 275 = 1.375 € 4 x Vicente ganará en 20 días 1.375 €. De otra forma sería: Euros que gana al día = 275 / 4 = 68,75 € En 20 días ganará: 68,75 €/día · 20 días = 1.375 € 11. En un instituto de 450 alumnos realizaron el viaje de fin de curso 360 alumnos. ¿Qué porcentaje de alumnos han ido de viaje de fin de curso? Solución: 80% t 100 n N 100 360 450 36.000 450 t = 80% % de alumnos = 80% De otra forma, aplicando una regla de tres directa, y/o proporciones sería: 450 alumnos 100% 360 alumnos x 450 360 100 x x 360 100 450 x = 80% 33 12. A unos precios rebajados un 25% se les vuelve a rebajar un 10%. ¿Equivale esto a una rebaja total del 35%? En caso negativo, ¿cuál será el descuento global? Solución: 32,50% El descuento global no es un 35%, ya que es una serie de descuentos, y por tanto cada descuento se aplica al total resultante de la aplicación del descuento anterior. Operando en porcentajes: Pr ecio base · 75 · 100 10 100 100 % descuento 100 75 0,90 100 · 100 25 100 100 0,75 75 67,50 100 – 67,50 = 32,50 Descuento global = 32,50% 13. Al comprar un ordenador portátil cuyo precio de venta es de 650 €, nos hacen un descuento del 12%. ¿Cuánto tenemos que pagar? Solución: 572 € Aplicando la fórmula de porcentajes tenemos que: n t 100 N n 12 100 650 n = 0,12 · 650 = 7 Precio neto = Precio de venta – Descuento = 650 – 78 = 572 El precio a pagar por el ordenador son 572 €. De otra forma directa sería: 100 % descuento precio base· 100 100 12 650· 100 650 · 0,88 = 572 € También, aplicando una regla de tres directa, y/o proporciones sería: 100% 12 650 € 100 12 650 x x 100 · x = 12 · 650 x 12 650 100 78 650 – 78 = 572 € 14. Se vende un artículo con un margen sobre el precio de coste del 20%. Su precio de compra ha sido de 60 €. Calcula el precio de venta final sin IVA y, también, una vez aplicado un tipo de IVA del 18%. Solución: Precio sin IVA = 72 € Precio con IVA = 84,96 € 34 n t 100 N n 20 100 20% sobre el coste = 0,20 · 60 = 12 € 60 PVP sin IVA = 60 + 12 = 72 € Re c arg o Valor inicial t 100 72 € · 18 / 100 = 12,96 € de IVA PVP final = Valor inicial + Recargo = 72 + 12,96 = 84,96 € De otra forma sería: Precio final a pagar = Importe · (1+ %IVA) = 72 · 1,18 = 84,96 € 15. Marta ha comprado un disco de un grupo musical en un establecimiento en el que le han descontado un 20% de su valor, y ese descuento en valor absoluto ha sido de 2 €. ¿Cuál es el precio de venta del disco? Solución: 10 € Aplicando proporciones: 20 100 2 x x= 20 · x = 100 · 2 2 • 100 = 10 20 PVP = 10 € De otra forma, aplicando la fórmula derivada de los porcentajes sería: N 100 n t N 100 2 20 200 20 10 16. Compramos una mercancía por 5.000 € y además pagamos 300 € de gastos de transporte y otros 200 € de gastos de seguro. Calcula el precio de coste y el de venta si queremos obtener un beneficio del 15% sobre el precio de venta (Pv) y un 20% sobre el precio de coste (Pvs). Solución: Precio de coste (coste) = 5.500 € Pv = 6.470,59 € Pvs = 6.600 € Precio de coste = Precio de compra + Gastos de transporte + Gastos de seguro Pc = 5.000 + 300 + 200 = 5.500 € Precio de coste = 5.500 € Precio de venta sobre el precio de venta: Pv Pc 1 % B º1 5.500 1 0,15 Pv 5.500 0,85 6.470,59 Pv = 6.470,59 € Precio de venta sobre el precio de coste: Pvs Pc 1 % B º1 5.500 1 0,20 Pvs = 5.500 · 1,2 Pvs = 6.600 € 17. Un artículo con un coste de 1.200 € se vende a 2.700 €. ¿Qué ganancias se obtienen? ¿Cuál es el margen sobre el precio de coste? ¿Y sobre el precio de venta? 35 Solución: Beneficio 1.500 € Bº = Pv – Pc Margen Mc = 125% Margen Mv = 55,55% Bº = Pv – Pc = 2.700 – 1.200 = 1.500 € % Margen sobre precio de coste = M c 1.500 Bº 100 = 100 = 125% Pc 1.200 % Margen sobre precio de venta = M v 1.500 Bº 100 = 100 = 55,55% Pv 2.700 De otra forma aplicando la fórmula de porcentajes sería: % Margen sobre precio de coste: n = Bº t N = Pc 100 n N 100 1.500 1.200 t = % margen sobre precio de coste 125% % Margen sobre el precio de coste = 125% % Margen sobre el precio de venta: n = Bº t N = Pv 100 n N 100 1.500 2.700 t = % margen sobre precio de coste 55,55% % Margen sobre el precio de venta = 55,55% 18. Una caja de ahorros local ofrece a Laura un tipo de interés del 6% anual por los 5.000 € que tiene ahorrados. ¿Qué dinero obtendrá Laura por su capital a final de año si piensa invertirlo durante todo el año? ¿Y si lo invierte durante 3 meses? Finalmente, ¿qué leyes financieras se han utilizado en estas operaciones bancarias? Solución: Intereses a un año = 300 € A tres meses = 75 € N = Capital = 5.000 € t = tipo de interés = 6% = 0,06 n = Intereses = ? Aplicando la fórmula del porcentaje tenemos que: n t 100 1 año = 12 meses I = 0,06 · 5.000 = 300 €/año N Si el capital está invertido durante tres meses debemos calcular la parte proporcional, aplicando una regla de tres directa, y/o proporciones sería: 12 meses 300 € 3 meses x 12 3 300 x 12 · x = 3 · 300 x 3 300 12 75 euros El dinero que obtendrá Laura al final del año será de 300 €. Si solo lo invierte 3 meses serían 75 €. 36 La ley financiera es de capitalización simple, pues conocidos el capital inicial (5.000 €) el tipo de interés (6%), hemos calculado un valor final (Capital inicial + Intereses = 5.000 + 300 = 5.300), siendo su capital final mayor que su capital inicial, hemos proyectado un capital actual hacia un momento futuro. Y 5.000 € hoy equivalen a 5.300 € dentro de un año, según la ley financiera aplicada a un tipo de interés pactado por ambas partes. ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 89 19. Entra en <http://nbcost.pro.softonic.com/descargar> o bien <http://pro.softonic.com/s/calculo-pvp/opinion>, descarga y ejecuta el archivo NbCoste.exe gratis, que nos permitirá, mediante la entrada de los datos de dos de las variables siguientes, obtener la tercera. Variables: el porcentaje de margen, coste y PVP sobre el precio de venta. Actividad de investigación y ampliación para el alumno. MUNDO LABORAL PÁG. 92 1. ¿Cuál fue la facturación de los ejercicios fiscales 2007 y 2008? Ventas año 2008 = 357 millones € = n Ventas año 2007 N 100 n t t = 100% – 2% = 98% 100 357 98 N =? 364 millones € También se puede hacer mediante una regla de tres simple: 100 % (100% – 2%) = 98% x x 357 100 98 x = 364 millones 357 La facturación del 2007 es de 364 millones de euros, y la del 2008 es de 357 millones de euros. 2. ¿Cuántas unidades de portátiles se vendieron en los ejercicios fiscales 2007 y 2008? Ventas año 2008 = 656.678 unidades portátiles Ventas 2008 = x + 21% x = x (1 + 0,21) 656.678 = x · 1,21 x 656.678 1,21 Ventas 2007 = x 542.709 portátiles año 2007 Las ventas de portátiles el año 2007 fue de 542.709 unidades, y de 656.678 unidades el año 2008. 3. ¿Cuántas unidades de televisores se vendieron en los ejercicios fiscales 2007 y 2008? Ventas año 2008 = 165.620 unidades de televisores Ventas 2008 = x + 118% x = x (1 + 1,18) Ventas 2007 = x 37 165.620 = x · 2,18 x 165.620 2,18 75.972 televisores año 2007 Las ventas de televisores el año 2007 fueron de 165.620 unidades, y de 75.972 unidades el año 2008. 4. ¿Cuántas divisiones posee actualmente y qué peso en porcentaje tiene cada una de ellas? Divisiones % año 2008 % previsión año 2009 Televisores 15 % 20% Accesorios 5% 10% Portátiles 80% 70% TOTALES: 3 divisiones 100% 100% 5. ¿Qué significa «canibalizar un producto»? La canibalización es la situación en la que las ventas de un determinado producto causan la reducción de las ventas de otros productos de la misma empresa. GM = General Motors En los años 80, GM «rebautizaba» frecuentemente el vehículo exitoso de una división a varios modelos en diferentes divisiones, todos posicionados cerca el uno del otro en el mercado. Así, la principal competencia de un nuevo modelo de GM podría ser otro modelo originado de la misma plataforma. Esto llevó a la llamada «canibalización» del mercado, donde las divisiones respectivas de GM perdieron el tiempo robándose ventas las unas de las otras, mientras otros esfuerzas más coordinados (notablemente desde los fabricantes japoneses) pudieron conseguir aumentar la penetración en el mercado. Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/General_Motors 38 UNIDAD 4: INTERÉS SIMPLE: CAPITALIZACIÓN SIMPLE ACTIVIDADES PÁG. 110 1. Entra en el siguiente enlace del portal del Banco Popular <www.bancopopular.es/popular-web/atencioncliente.htm>. Como el resto de entidades financieras, dispone de un Servicio de Atención al Cliente que atiende y resuelve las quejas y reclamaciones presentadas por sus clientes en relación con sus intereses y derechos legalmente reconocidos. Actividad de investigación para el alumno. ACTIVIDADES PÁG. 111 2. Entra en la página web del Banco de España y accede al Portal del Cliente Bancario. En el menú de Productos bancarios, entra en el apartado de Depósitos a la vista, de ahorro y a plazo para profundizar en los siguientes aspectos: cómo funciona una cuenta corriente, qué son los descubiertos, etc. Actividad de investigación para el alumno. En esta sección de la página web del Banco de España se explica qué son, cómo se remuneran y qué gastos comportan los depósitos bancarios en lo que podemos colocar nuestro dinero a cambio de un determinado interés. ACTIVIDADES PÁG. 114 3. Para conocer en detalle qué es el código IBAN, entra en la siguiente página web: <www.deutsche-bank.es/pbc/recfondos/pdf/iban_guia.pdf> 39 Actividad de investigación para el alumno. Para profundizar en lo que se ha aprendido sobre el IBAN en la unidad. ACTIVIDADES FINALES PÁG. 120 1. Un banco lanza una campaña publicitaria de una imposición a plazo fijo a 2 años, garantizando un interés simple anual del 4% por imposiciones de un valor mínimo de 6.000 €. Carmen, que dispone de ese capital, lo ingresa en el banco. ¿Qué intereses obtendrá al final de la operación y qué capital final tendrá? Solución: I = 480 € Cn = 6.480 € Datos: C0 = 6.000 i = 0,04 n = 2 años I=? I = C0 · i · n I = 6.000 · 0,04 · 2 I = 480 Intereses producidos = 480 € Capital final = Capital inicial + Intereses Cn = C0 + I = 6.000 + 480 = 6.480 Capital final = 6.480 € De otra forma sería: Datos: C0 = 6.000 i = 0,04 n = 2 años Cn = ? Cn = C0 (1 + i · n ) Cn = 6.000 (1+ 0,04 · 2 ) = 6.000 (1+ 0,08 ) = 6.000 · 1,08 Cn = 6.480 € I = Cn – C0 = 6.480 – 6.000 I = 480 € 2. Susana ha recibido un premio de literatura de 8.000 € que ingresa en un depósito de alta remuneración durante 9 meses a un tipo de interés simple anual del 5%. Calcula los intereses producidos. Solución: I = 300 € Datos: C0 = 8.000 i = 0,05 n = 9 meses I=? Al estar el tipo de interés en años debemos homogeneizar también en años el tiempo, que será: n = 9 / 12 años I = C0 · i · n I = 8.000 · 0.05 · 9 / 12 I = 300 Intereses producidos = 300 € 3. Determina los intereses producidos si invertimos 2.000 € a un tipo de interés anual del 6% durante: a) 1 semestre. b) 3 trimestres. Solución: a) I = 60 € b) I = 90 € c) 4 meses. c) I = 40 € d) 240 días (año comercial). d) I = 80 € Al estar el tipo de interés en años debemos homogeneizar también en años el tiempo que será: a) 1 año = 2 semestres b) 1 año = 4 trimestres c) 1 año = 12 meses d) 1 año = 360 días 40 a) I = C0 · i · n I = 2.000 · 0.06 · 1 / 2 Intereses producidos = 60 € b) I = C0 · i · n I = 2.000 · 0.06 · 3 / 4 Intereses producidos = 90 € c) I = C0 · i · n I = 2.000 · 0.06 · 4 / 12 Intereses producidos = 40 € d) I = C0 · i · n I = 2.000 · 0.06 · 240 / 360 Intereses producidos = 80 € I = 60 € I = 90 € I = 40 € I = 80 € 4. La empresa donde trabaja Silvana como auxiliar administrativa debe a un proveedor 20.000 € a pagar dentro de 90 días. El proveedor le ofrece un tipo de interés simple anual del 10% si le paga hoy. ¿Cuánto dinero tendría que pagar hoy la empresa de Silvana? Solución: C0 = 19.512,20 € Datos: Cn = 20.000 € i = 0,10 n = 90 días C0 = ? Al estar el tipo de interés en años debemos homogeneizar también en años el tiempo que será: n = 90 / 360 años C0 Cn (1 i n) 20.000 (1 0,1 90 / 360) 20.000 1, 025 C0 = 19.512,20 € En meses: 90 días / 360 días/año = 3 meses C0 Cn (1 i n) 20.000 (1 0,1 3 /12) n= 3/12 años 20.000 1, 025 C0 = 19.512,20 € 5. Un alumno quiere comprarse una moto para desplazarse a su nuevo lugar de trabajo. El precio que debe abonar es de 3.000 €. Entrega en concepto de entrada 600 €, pactando un aplazamiento de 18 meses por el resto. ¿Qué importe tendrá que abonar al vencimiento si el tipo de interés simple pactado es del 4% semestral? Solución: Cn = 2.688 € Capital pendiente = Importe inicial – Importe entrega contado = 3.000 – 600 = 2.400 € Datos: C0 = 2.400 € i = 0,04 semestral n = 18 meses Cn = ? Al estar el tipo de interés en semestres debemos homogeneizar también en semestres el tiempo que será n = 18 meses / 6 meses = 3 semestres Cn = C0 (1 + i · n) Cn = 2.400 (1+ 0,04 · 3) = 2.400 (1+ 0,12) = 2.400 • 1,12 = 2.688 € Tendrá que abonar al vencimiento (dentro de 3 semestres) la cantidad de 2.688 €. 41 6. Una empresa ha colocado un excedente de tesorería de 40.000 € en una ecuenta que ofrece un interés simple del 0,5% mensual. ¿Qué interés habrá producido la cuenta dentro de 1 año y 5 meses? Solución: I = 3.400 € Datos: C0 = 40.000 € i = 0,005 n = 17 meses I=? Al estar el tipo de interés en meses debemos homogeneizar también en meses el tiempo, que será: n = 12+ 5 = 17 meses I = C0 · i · n I = 40.000 · 0,005 • 17 I = 3.400 Intereses producidos = 3.400 € 7. Carlos presta a Elvira 600 € para la compra de un ordenador portátil pactando que le sean devueltos junto con sus intereses dentro de 216 días, a un tipo de interés simple anual del 3%. ¿Cuál será el montante que recibirá Carlos, si utiliza el año comercial? Solución: Cn = 610,80 € Datos: C0 = 600 i = 0,03 n = 216 días I=? Al estar el tipo de interés en años debemos homogeneizar también en años el tiempo, que será: n = 216 / 360 años Cn = C0 (1 + i · n) Cn = 600 (1+ 0,03 · 216 / 360) = 600 (1+ 0,018) = 600 · 1,018 Cn = 610,80 € Montante = 610, 80 € De otra forma: I = C0 · i · n I = 600 · 0.03 · 216 / 360 = 10,80 Cn = C0 + I = 600 + 10,80 Cn = 610,80 € 8. Alberto ha recibido en su buzón un folleto de la financiera masdinero.com que ofrece un nuevo producto, «préstamo plus», para los futuros nuevos clientes que domicilien su nómina. El folleto explica que concede 2.000 € de préstamo a devolver dentro de 5 meses, y el cliente debe pagar un total de 2.080 €. ¿Qué tipo de interés simple anual cobra la financiera? Solución: i = 9,60% Datos: C0 = 2.000 Cn = 2.080 n = 5 meses i=? Al estar el tipo de interés en años debemos homogeneizar también en años el tiempo, que será: n = 5 / 12 años 42 i Cn C0 C0 n 2.080 2.000 2.000 5 /12 80 833,33 0, 096 La financiera cobra un tipo de interés del 9,60%. 9. Carla acaba de ingresar 3.500 € en una cuenta que le garantiza un tipo de interés simple anual del 6%. ¿Durante cuánto tiempo debe tener Carla abierta la cuenta para alcanzar un saldo de 3.800 €? Solución: n = 1 año 5 meses y 5 días Datos: n Cn C0 C0 i C0 = 3.500 € i = 0,06 3.800 3.500 3.500 0, 06 Cn = 3.800 € n=? 300 1, 43 años 210 1,43 años = 1 año + 0,43 años 0,43 años · 12 meses/año = 5,16 meses 5 meses + 0,16 meses 0,16 meses 0,16 meses · 30 días/mes = 5 días Tiempo que debe permanecer la cuenta abierta: 1 año 5 meses y 5 días. 10. Calcula el tiempo necesario para que un capital se triplique, sabiendo que el tipo de interés aplicado es del 4%. Solución: 50 años Cn = 3 C0 Aplicamos la fórmula Cn = C0 (1 + i · n) y sustituyendo: Cn = 3 C0 3 C0 = C0 (1 + i · n) Simplificando: 3=1+i·n 3 –1 = i · n 2=i·n Y despejando: n = 2 / 0,04 n = 50 Tiempo = 50 años. De otra forma: Partimos de que Cn = 3 C0, y aplicando la fórmula n Cn C0 C0 i Y sustituyendo en la fórmula Cn = 3 C0 n 3C0 C0 C0 i 2C0 C0 i 2 i 2 0, 04 50 años 11. Julia recibirá 4.000 € dentro de 3 meses y 2.000 € más dentro de 6 meses. Piensa invertir dichas cantidades en un depósito a plazo fijo en un banco que le garantiza un tipo de interés simple anual del 4,5% para ambos capitales ¿Qué importe tendrá Julia dentro de un año a partir de hoy? Solución: Cn = 6.180 € Julia recibirá 4.000 € dentro de 3 meses, y lo tendrá invertido hasta dentro de un año, es decir, el tiempo restante hasta un año, que serán 9 meses. Al estar el tipo de interés en años debemos homogeneizar también en años el tiempo que será: 43 n = 9 / 12 años Primer importe: Cn = C0 (1 + i · n) = 4.000 (1+ 0,045 · 9/12) = 4.000 · 1,03375 = 4.135 € Julia recibirá 2.000 € dentro de 6 meses, y lo tendrá invertido hasta dentro de un año, es decir, el tiempo restante hasta un año, que serán 6 meses. Al estar el tipo de interés en años debemos homogeneizar también en años el tiempo que será: n = 6 / 12 años Segundo importe: Cn = C0 (1 + i · n) = 2.000 (1+ 0,045 · 6/12) = 2.000 · 1,0225 = 2.045 € Sumando los dos importes obtendremos el importe que tendrá Julia dentro de un año: Capital total final = 4.135 + 2.045 = 6.180 € ACTIVIDADES FINALES PÁG. 121 12. ¿Qué opción es preferible, recibir 8.000 € dentro de 5 meses, 7.800 € dentro de 6 meses, o 8.300 € dentro de 1 año, si estos importes se pueden invertir al 8% de interés simple anual? Solución: Es preferible la primera opción Entre la primera y segunda opción (recibir 8.000 € dentro de 5 meses o 7.800 € dentro de 6 meses), es lógico que es preferible la primera, ya que el importe es más elevado y se recibe antes. Por lo que la segunda opción queda descartada, y solo deberemos comparar la primera opción con la tercera (8.300 € dentro de un año). Como estos importes están situados en momentos distintos, no se pueden comprar directamente, y hay que llevarlos a un mismo momento de tiempo. Por lo que deberemos calcular los importes equivalentes dentro de un año. Primera opción: al estar el tipo de interés en años debemos homogeneizar también en años el tiempo, que será: n = 7 /12 años, que es el plazo de tiempo restante hasta un año. Cn = C0 (1 + i · n) = 8.000 (1+ 0,08 · 7/12) = 8.000 · 1,04466 = 8.373,33 € Tercera opción: el capital final será 8.300 €, ya que el importe está situado dentro de un año, es decir, a la finalización del año. Comparando la primera y tercera opción, observamos que 8.333,33 > 8.300, luego la primera opción es la más ventajosa. 13. La empresa Forbasa tiene abierta una cuenta corriente con Caja €uro con las siguientes condiciones: liquidación mensual de intereses con remuneración del 1% anual para saldos acreedores y cobro al 8% anual para saldos deudores; retención fiscal de rentas de capital del 19%; comisión de mantenimiento mensual, 2 € y comisión por descubierto, 3 € (números rojos, saldos deudores). Realiza la liquidación del mes de marzo de la c/c por el método hamburgués en base a 365 días. Los movimientos han sido los siguientes: 44 Intereses acreedores = Núm. acreedores · Divisor fijo= 102.690 / (365/0,01) = 2,81 € Retención fiscal = Intereses acreedores · 19% = 2,81 · 0,19 = 0,53 € Intereses deudores = Núm. deudores · Divisor fijo = 34.070 / (365/0,08) = 7,47 € Liquidación = Saldo final + Intereses acreedores – Intereses deudores – Retención fiscal – Comisión = 2,770 + 2,81 - 0,53 -7,47 -2 -3 = 2.759,81 € 14. La empresa Forbasa formaliza con Bancaplus una cuenta de crédito por el plazo de un año con las siguientes condiciones: límite del crédito, 20.000 €; liquidaciones trimestrales; retención fiscal sobre intereses acreedores del 19%; comisión de apertura del 1% sobre el límite concedido; comisión de estudio del 0,2% sobre el límite (mínimo 50 €); gastos de formalización, 80 €; tipos de interés aplicables: 7% saldos deudores, 2% saldos acreedores y 12% saldos excedidos; comisión de disponibilidad del 0,5% sobre el saldo medio no dispuesto; comisión de excedido del 1% sobre el mayor excedido del trimestre. El día 1 de junio se abre la cuenta de crédito en la que se han registrado, además de las comisiones y gastos iniciales que se cargan el mismo día de la apertura, los siguientes movimientos: 45 Realiza la liquidación trimestral de la cuenta de crédito con fecha 31/08 utilizando para los cálculos el año comercial (360 días). Cálculo comisión de apertura: Comisión apertura = 1% s/Límite crédito = 0,1 · 20.000 = 20 € Comisión estudio = 0,2% s/Límite crédito = 0,002 · 20.000 = 40 € Cálculo de intereses deudores: Método del multiplicador fijo M = i / 360 It = Nt · M = 1.088.790 · 0,07 / 360 = 211,71 € Intereses por exceder el límite e intereses acreedores: 0 Cálculo comisiones de disponibilidad: Saldo medio dispuesto = Suma núm. deudores / Total días de liquidación = 1.088.790 / 91 = 11.964,73 Comisión disponibilidad (sobre saldo medio no dispuesto) = (Límite crédito – Saldo medio dispuesto) · % Comisión disponibilidad = (30.000 – 11.964,73) · 0,005 = 90,18 € ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 121 15. En el siguiente enlace web podrás descargar un modelo de contrato de póliza de crédito personal: <http://webs.uvigo.es/robertocm/FINANCIACIONTESOURERIA/FERRAMENTA/Poliza%20credito%20persoal.doc> Actividad de investigación para el alumno. 16. En la Red existen numerosas páginas web con hojas de cálculo que muestran actividades resueltas de liquidación de cuentas corrientes y cuentas de crédito. A continuación te proponemos algunas: <www.excelavanzado.com/xls/CtaCte.xls> <www.ecobachillerato.com/excel/excel.htm> <http://economia-excel.blogspot.com/2009/03/financiacion-cuentacredito.html> En esta actividad se proponen al alumno diversas páginas web para seguir practicando todo lo aprendido a lo largo de la unidad. 46 MUNDO LABORAL PÁG. 124 1. Deseamos abrir una cuenta de ahorro (depósito a la vista) y acudimos a tres entidades financieras para hacer la comparativa de las ofertas que nos presentan. Según la información obtenida, ofrecen los siguientes tipos de interés (sin comisiones ni gastos): Bancamon: 0,3% mensual Cajavel: 1,5% semestral Bancaplus: 3,2% anual Determinar cuál es la oferta con una mayor rentabilidad, sabiendo que la liquidez y el vencimiento son iguales en las tres opciones. Para hacer la comparativa calculamos el tipo de interés simple anual en las tres opciones: Bancamon: 0,3% mensual i = im · m = 0,03 mensual · 12 meses/año i = 3,60% anual Cajavel: 1,5% semestral i = im · m = 1,50 semestral · 2 semestres/año i = 3,00% anual Bancaplus: 3,2% anual i = 3,20% anual La mejor oferta es la que ofrece un tipo de interés anual mayor, que es la opción Bancamon, pues el 0,3% mensual equivale al 3,60% anual, que es superior a las otras dos ofertas. 47 UNIDAD 5: INTERÉS SIMPLE: ACTUALIZACIÓN SIMPLE ACTIVIDADES FINALES PÁG. 146 1. Un recibo cuyo nominal es de 5.000 € se descuenta en Caja Mixta 18 días antes de su vencimiento. La Caja le aplica un tipo de interés (o descuento) del 12% anual. Calcula el importe del descuento y el valor efectivo que abona la entidad bancaria. Solución: Dc = 30 € E = 4.970 € N = 5.000 € n = 18 días i = 12% Dc = N · i · n = 5.000 · 0,12 ·18 / 360 = 30 € Dc = 30 € E = N – D = 5.000 – 30 E = 4.970 € 2. Caja Fer nos ha efectuado un descuento de 325 € en una letra de cambio al 5,25% de interés anual, cuyo vencimiento era dentro de 50 días. ¿Cuál es el valor nominal de dicha letra? Solución: N = 44.571,43 € N Dc i n 325 50 0,0525 360 44.571,43 € 3. Carlos desea saber cuál será el efectivo resultante del descuento comercial de una letra de cambio de 5.400 € de nominal a la que le faltan dos meses para su vencimiento. El tipo aplicado a la operación es del 3% trimestral. Solución: E = 5.292 € E = N (1 – i · n) E = 5.400 (1 – 0,03 · 2/3) E = 5.292 € 4. Un pagaré de valor nominal 7.250 € se presenta al descuento faltando 45 días para su vencimiento, y el banco abona 7.180 €. ¿Qué tipo de interés o descuento simple ha aplicado el banco? Solución: i = 7,72% Dc = N – E = 7.250 – 7.180 = 70 i Dc N n 70 7.250 45 360 i = 7,72% 5. Martín Santer presenta un recibo de valor nominal 20.000 € al descuento y el Banco Cent le abona 19.100 € a un tipo de interés del 5% anual. ¿Cuántos días faltaban para su vencimiento? 48 Solución: 324 días Dc = N – E = 20.000 – 19.100 = 900 n Dc N i 900 20.000 0,05 0,9 0,9 años · 360 días/año = 324 días 6. Susana Mas descontó en la Caja de su barrio un pagaré y recibió 14.520 €. Si el tipo de interés es del 9% y el vencimiento del pagaré era de 2 meses después de su descuento, ¿cuál era el valor nominal del pagaré en la fecha de su vencimiento? Solución: N = 14.741,12 € N E 1 i n 14.520 1 0,09 2 12 14.520 0,985 N = 14.741,12 € 7. Tumetsa tiene hoy una letra aceptada de nominal 12.000 € a 60 días. Pasados 20 días (contados desde hoy) la negocia en el Banco Mil al 6,50% de interés anual. Calcula el descuento comercial. En el supuesto de que dicha operación se realizase entre particulares que aplican un descuento racional, ¿cuál sería el importe de descuento? Solución: Dc = 86,67 € Dr = 86,05 € Vencimiento 60 días – 20 días transcurridos hasta negociación = 40 días al descuento Dc = N · i · n = 12.000 · 0,065 · 40/360 = 86,67 € N i n Dr = 1 i n 40 360 40 1 0,065 360 12.000 0,065 86,05euros 8. En una operación financiera a 8 meses, ¿qué es preferible para el cliente, un 12% de interés simple anticipado o un 12,25% de interés simple vencido? Razona la respuesta. Solución: El interés simple vencido del 12,25% i ia 1 ia · n 0,12 8 1 0,12 12 0,12 0,92 0,1304 13,04% interés vencido Comprobación de que es lo mismo un 12% de interés anticipado que un 13,04% de interés vencido: ia i 1 0,1304 i· n 8 1 0,1304 12 0,1304 1,086933 0,12 12% interés anticipado 49 Para el cliente es mejor un interés simple vencido del 12,25%, pues el anticipado del 12% es equivalente al 13,04% del interés vencido, y por tanto superior al 12,25% que le ofrecen. 9. Nos ofrecen dos posibles alternativas para descontar un efecto de 4.200 €: a un tipo del 8,25% a interés anual vencido (descuento racional) o al 8% de interés anticipado (descuento comercial). ¿Qué alternativa es más interesante si faltan 60 días para el vencimiento? Solución: El descuento comercial, que, en este caso, es inferior al racional. Dc = 56 € Dr = 56,97 € Dc = N · i · n = 4.200 · 0,0825 · 60 / 360 = 56 € Dr N i n 1 i n 60 360 60 1 0,0825 360 4.200 0,0825 57,75 1,01375 56,97euros Al ser el descuento comercial inferior al racional, nos conviene el descuento comercial. 10. Electronicsa posee tres letras de cambio que le debe el cliente Macsa, cuyos valores nominales son 10.000 €, 15.000 € y 18.888 €, con vencimientos dentro de 15, 30 y 45 días, respectivamente. Ambas partes acuerdan reemplazar estos efectos por uno único con vencimiento dentro de 60 días. ¿Cuál debe ser el nominal de este último efecto si el tipo de descuento comercial simple anual es del 10%? Solución: C = 43.330,50 € Capitales Números 10.000 15 150.000 15.000 30 450.000 18.000 45 810.000 ∑ = 43.000 43.000 C60 Días ∑ = 1.410.000 0,10 1.410.000 360 0,10 1 60 360 42.608,33 0,983333 C60 = 43.330,50 € 50 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 147 11. Covasa tiene tres deudas de 5.000 €, 4.000 € y 1.000 €, que vencen a 2, 4 y 7 meses, respectivamente. El contable de la empresa propone sustituir las tres deudas por una sola a pagar a los 9 meses, y desea saber el importe a pagar si la operación se concierta al 8% de interés simple anual. Solución: C = 10.404,25 € Capitales Meses Números 5.000 2 10.000 4.000 4 16.000 1.000 7 7.000 ∑ = 10.000 10.000 C9 ∑ = 33.000 0,08 33.000 12 0,08 1 9 12 9.780 0,94 C9 = 10.404,25 € 12. Pebisa debe a un proveedor tres capitales de 15.000 €, 10.000 € y 5.000 €, que vencen a 30, 60 y 90 días, respectivamente. El contable propone sustituir estos pagos por otro de 29.800 €, y desea saber en qué fecha deberá pagar este importe si el tipo de interés simple pactado es del 7,5%. Solución: n = 18 días Capitales Días 15.000 30 450.000 10.000 60 600.000 5.000 90 450.000 ∑ = 30.000 29.800 30.000 n Números ∑ = 1.500.000 0,075 1.500000 360 0,075 29.800 360 112,50 6.21 n = 18 días 51 13. Un efecto aceptado de 7.000 € entregado al descuento no ha sido atendido por el librado (cliente) a su vencimiento. El banco cobra una comisión de devolución del 4‰ sobre el nominal y unos gastos de protesto de 50 €. ¿Qué liquidación efectuará el banco al librador (proveedor)? Solución: Adeudo = 7.078 € Nominal = 7.000 Comisión devolución efecto impagado = 0,004 · 7.000 = 28 € Gastos de protesto = 50 € Total gastos = 78 € Liquidación = Nominal + Gastos = 7.000 + 78 = 7.078 € Adeudo en c/c 7.078 €. 14. ¿Cuánto nos cobrará el Banco Rural Agro por un servicio de gestión de cobro de un recibo de 12.000 € de nominal, si nos carga una comisión del 5‰ (con un tope mínimo de 70 €)? (No se contempla el IVA). Solución: Total cobro = 70 € 0,005 · 12.000 = 60 € Como esta comisión es inferior al mínimo, nos cobrarán 70 €. 15. Transa descuenta en Banca Mond un recibo de 6.000 € con vencimiento dentro de 25 días, y le aplican un tipo de interés (descuento) del 9% anual. También le cobran una comisión del 5‰ sobre el valor nominal del efecto. ¿Cuánto recibirá el cliente? ¿Cuál es el coste real para el cliente (tipo de interés efectivo anual simple de la operación)? Solución: Recibe 5.932,50 €, a un coste del 16,38% Nominal = 6.000,00 Descuento = 6.000 · 0,09 · 25 / 360 = -37,50 Comisión = 0,005 · 6.000 = -30,00 LÍQUIDO = 5.932,50 € El cliente recibe el líquido, 5.932,50 €. Coste real cliente: N = E (1 + i · n) 6.000 = 5.932,50 (1 + i · 25 / 360) i = 67,50 / 411,98 i =16,38% 16. Calcula la liquidación de la siguiente remesa de recibos enviados a descontar por la empresa Prebosa en la Caja Rural Agro, el día 31 de marzo. Recibo número 987657; librado, Comesa; nominal, 40.000 €; vencimiento, 7 de abril. • Recibo número 987887; librado, Frida Bach; nominal, 17.000 vencimiento, 12 de mayo. €; Comisión del 6‰; tipo de interés hasta 60 días del 7% anual; gastos de correo, 0,35 € por efecto. 52 Solución: Líquido = 56.464,03 € Efecto Nominal Días descuento Tipo % Descuento € Comisión € Correo 987657 40.000 7 7 54,44 240 0,35 987787 17.000 42 7 138,83 102 0,35 TOTALES 57.000 193,27 342 0,70 Importe líquido = Valor nominal – Descuentos – Comisiones – Gastos Importe líquido = 57.000 – 193,27 – 342 – 0,70 LÍQUIDO = 56.464,03 € 17. Calcula el efectivo de una remesa de efectos con las siguientes condiciones: Solución: Líquido = 56.450 € Efecto Nominal Días descuento Tipo % Descuento € Comisión € 1234 12.000 15 12,00 60 50 1238 15.000 20 12,00 100 60 1239 20.000 30 12,00 200 80 TOTALES 49.000 360 190 Importe líquido = Valor nominal – Descuentos – Comisiones – Gastos Importe líquido = 57.000 – 360 – 190 LÍQUIDO = 56.450 € ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 147 18. Entra en el portal <www.gabilos.com>, o accede directamente al link <www.gabilos.com/comosehace/DocumentosCambiarios/textoLetraCambio.h tm> para ver las características de las letras y esquemas de descuento. Actividad de investigación para el alumno. Ampliación de contenidos. MUNDO LABORAL PÁG. 150 1. Uno de los factores que más controlan las entidades financieras es la morosidad, es decir, el riesgo de tener mayor cantidad de efectos impagados, de ahí las restricciones en la negociación de efectos comerciales. 53 2. Ante estas situaciones es conveniente verificar la calificación de crédito en todos los clientes nuevos y existentes y evaluar su salud financiera y rendimiento, es decir, es básico controlar el volumen total de saldos de clientes y la calidad de su riesgo. Y a nivel específico, con cada cliente, actualizar el límite de nivel de riesgo y controlar el cumplimiento de los plazos de cobro. Toda venta a crédito implica la posibilidad de que se produzca una pérdida derivada del impago definitivo de la deuda. La calidad del riesgo de clientes la marca la política de créditos establecida por la empresa o por la entidad bancaria, y cuanto más rigurosa sea dicha política, más bajo será el riesgo de clientes. Pero tiene como efecto negativo la posible pérdida de ventas o servicios, cuota de mercado y clientes. 54 UNIDAD 6: CAPITALIZACIÓN Y ACTUALIZACIÓN COMPUESTA ACTIVIDADES FINALES PÁG. 172 1. Elsa compró un terreno por 75.000 € hace 4 años, y espera venderlo dentro de 2 años, para obtener una rentabilidad del 5%. ¿A qué precio deberá venderlo? Solución: 100.507,17 € C0 = 75.000 € n = 4 + 2 = 6 años i = 0,05 Cn = ? n Cn = C0 (1 + i) C6 = 75.000 (1 + 0,05)6 = 75.000 · 1,056 C6 = 100.507,17 € Deberá vender el terreno por 100.507,17 €. Aplicando Excel, utilizamos la función Valor final: =VF(5%;6;;-75000) 2. Frida invirtió una cantidad de dinero en un e-depósito que le garantiza un tipo de interés anual del 4,5%. Después de 3 años tiene un montante de 13.694 €. ¿Qué imposición inicial realizó? Solución: 12.000 € Cn = 13.694 € n = 3 años i = 0,045 C0 = ? –n –3 C0 = Cn (1 + i) = 13,694 (1 + 0,045) = 13.694 ·1,045–3 C0 = 12.000 € Aplicando Excel, utilizamos la función Valor actual: =VA(4,5%;3;;-13694) 3. Calcula qué cantidad de dinero debe depositar hoy una persona en un producto financiero a un tipo de interés anual garantizado del 5% nominal, para obtener dentro de 10 años un capital de 60.000 €. Solución: 36.834,79 € Cn = 60.000 € n = 10 años i = 0,05 C0 = ? –n –10 –10 C0 = Cn (1 + i) = 60.000 (1 + 0,05) = 60.000 · 1,05 C0 = 36.834,79 € Aplicando Excel, utilizamos la función Valor actual: =VA(5%;10;;-60000) 4. Caja Agromar nos ha prestado hoy 5.000 € a un tipo de interés del 7%. ¿Cuánto pagaremos de intereses dentro de 2 años, al realizar un pago único al vencimiento por el total de la deuda? Solución: 724,50 € C0 = 5.000 € I C0 1 i i = 0,07 n 1 n = 2 años 5.000 1,07 2 I=? 1 I = 724,50 € Lógicamente podemos llegar al mismo resultado aplicando: Cn = C0 (1 + i)n Cn = 5.000 (1 + 0,07)2 = 5.000 · 1,072 Cn = 5.724,50 € 55 Intereses = Importe total pagado – Capital prestado = 5.724,50 – 5.000 = 724,50 € Aplicando Excel, utilizamos la función Valor final: =VF(7%;2;;-5000) y, a continuación, restamos Cn – C0 = I 5. ¿Cuánto tiempo estuvo invertido un capital de 8.000 € si se obtuvieron 10.750 € con un tipo de interés del 7% anual? Realiza la comprobación. Solución: 4 años, 4 meses y 145 días C0 = 8.000 € Cn = 10.750 € n log Cn log C0 log(1 i ) n 4,031408464 3,903089987 0,02938377 i = 0,07 n=? log 10.750 log 8.000 log 1,07 4,36698 años 0,36698 años · 12 meses/año = 4,40376 meses 0,40376 meses · 360 días/año = 145 días El tiempo es de 4,36698 años: 4 años, 4 meses y 145 días. Comprobación: Cn = C0 (1 + i)n Cn = 8.000 · 1,074,3669848 = 10.750 € Aplicando Excel, utilizamos la función NPER: =NPER(7%;;-8000;10750) 6. Laura acaba de vender una colección de cómics por 4.000 €, en los que invirtió 800 € hace 12 años. ¿Qué rentabilidad ha obtenido Laura en esta operación? Solución: 14,35% C0 = 800 € i Cn C0 Cn = 4.000 € 1/ n 1 4.000 800 i=? n = 12 años 1 / 12 1 i = 14,35% Aplicando Excel, utilizamos la función Tasa: =TASA(12;;-800;4000) 7. Calcula la variable que falta en cada caso (capitalización compuesta anual). Trabaja en tu cuaderno. 56 Solución: a) 6.545,66 € b) 3 años c) 7,53% d) 8.000 € a) C0 = 5.000 € n = 42 meses 42 meses / 12 meses/año = 3,5 años i = 0,08 Cn = ? Cn = C0 (1 + i)n C6 = 5.000 (1 + 0,08)3,5 = 5.000 · 1,083,5 C6 = 6.545,66 € Aplicando Excel, utilizamos la función Valor final: =VF(8%;42/12;;-5000), o bien: =VF(0,08;3,5;;-5000) b) C0 = 6.000 € n Cn = 6.749,18 € log Cn log C0 log(1 i ) i = 0,04 n=? log 6.749,18 log 6.000 log 1,04 n = 3 años Aplicando Excel, utilizamos la función NPER: =NPER(4%,,-6000;6749,18) c) Cn = 12.937,00 € i Cn C0 1/ n 1 C0 = 9.000 € 12.937 9.000 i=? n = 5 años 1/ 5 1 i = 7,53% Aplicando Excel, utilizamos la función TASA: =TASA(5;;12937;9000) d) Cn = 9.166,67 € n = 6 trimestres = 1,5 años i = 0,095 C0 = ? –n –1,5 C0 = Cn (1 + i) = 9.166,67 · 1,095 C0 = 8.000 € Aplicando Excel, utilizamos la función Valor actual: =VA(9,50%;1,5;;-9166,67) 8. La empresa Plásticos Sertosa recibe información de dos entidades financieras sobre la concesión de un préstamo de 105.000 € con devolución a los tres años en un solo pago. ¿Qué opción elegirá si la información recibida es la siguiente? Bancouno: 10% nominal anual capitalización anual Bancodos: 10% nominal anual capitalización trimestral 57 Solución: Entidad Bancodos > Bancouno 10,38% > 10%, respectivamente Bancouno: Al ser capitalización anual la TAE y la TIN coinciden; no es necesario hacer cálculos, pero vamos a exponerlos: im = jm / m = 0,10 / 1 i = (1 + im)m – 1 i 0,10 1 1 1 1 i = 10% Bancodos: im = jm / m = 0,10 / 4 i = (1 + im)m – 1 i 0,10 1 4 2 1 i = 10,38% Entidad Bancodos > Bancouno 10,38% > 10%, respectivamente. Aplicando Excel, utilizamos la función INT.EFECTIVO: Banco A: =INT.EFECTIVO(10%;4) 9. Calcula el tanto nominal anual, el semestral, el trimestral y el mensual de una TAE del 8%. Solución: Anual = 8% Semestral = 7,85% Trimestral = 7,77% Mensual = 7,72% im = (1 + i)1/m – 1 ianual = 1,081/1 – 1 = 8% TAE = TIN cuando es capitalización anual im = (1 + i)1/m – 1 ianual = 1,081/2 – 1 = 8% 8% 7,85% 7,77% y 7,72%, respectivamente. Aplicando Excel: Nominal semestral, función: TASA.NOMINAL(8%;2) Nominal trimestral, función: TASA.NOMINAL(8%;4) Nominal mensual, función: TASA.NOMINAL(8%;12) ACTIVIDADES FINALES PÁG. 173 10. Javier dispone de 20.000 € y Caja Agromar le ofrece dos alternativas: el 4% con capitalización trimestral o al 17% anual. ¿Cuál es la mejor oferta? Razona tu respuesta calculando los tantos equivalentes y los capitales finales. 58 Solución: 17% anual > 4% capitalización trimestral y lógicamente sus Cn respectivos 23.400 € > 23.397,17 € Al 4% capitalización trimestral: Cn = C0 (1 + i)n Cn = 20.000 · 1,044 = 23.397,17 € Al 17% capitalización anual: Cn = C0 (1 + i)n Cn = 20.000 · 1,171 = 23.400,00 € A través de la fórmula del interés efectivo: i = (1 + im)m – 1 i = 1,04 4 – 1 = 16,98% La mejor oferta es al 17% anual > 16,98% anual (4% capitalización trimestral), y lógicamente, su Cn es superior a la otra oferta, 23.400 € > 23.397,17 € Aplicando Excel, utilizamos la función Valor final: =VF(4%;4;;-20000) ; =VF(17%;1;;-20000) 11. Nos acaba de tocar un premio de lotería de 200.000 € y tres entidades financieras nos garantizan un 9% de interés nominal anual si depositamos esa cantidad durante 4,5 años: Banco 1: capitalización anual Banco 2: capitalización trimestral Banco 3: capitalización mensual Determina qué oferta es más ventajosa calculando los valores finales. Solución: Banco 3 > Banco 2 > Banco 1 299.407,69 € > 298.517,43 € > 294.746,89 € Banco 1: Cn = C0 (1 + i)n Cn = 200.000 (1 + 0,09)4,5 Cn = 294.746,89 € Banco 2: 1 año = 4 trimestres Cn = C0 (1 + i)n Cn 4 trimestres · 4,5 años = 18 trimestres 0,09 200.000 1 4 18 Cn = 298.517,43 € Banco 3: 1 año = 12 meses Cn = C0 (1 + i)n Cn 12 meses · 4,5 años = 54 meses 0,09 200.000 1 12 54 Cn = 299.407,69 € Aplicando Excel, utilizamos la función Valor final: Banco 1: =VF(9%;4,5;;-200000) Banco 2: =VF(9%/4;18;;-200000) Banco 3: =VF(9%/12;54;;-200000) 59 12. Disponemos de una cantidad de dinero para invertir en un depósito. El Banco A nos ofrece un 10% nominal anual, con pago semestral de intereses, y el Banco B nos ofrece un 9,85% con pago mensual de intereses. Calcula cuál es la mejor oferta. Solución: Banco B > Banco A 10,30% > 10,25% Banco A: im =jm / m = 0,10 / 2 i = (1 + im)m – 1 i 0,10 1 2 2 1 i = 10,25% Banco B: im =jm / m = 0,0985 / 12 i = (1 + im)m – 1 i 0,0985 1 12 12 1 i = 10,30% La mejor oferta es la del Banco B, tipo de interés efectivo o TAE 10,30% > Banco A, TAE 10,25% Aplicando Excel, utilizamos la función INT.EFECTIVO: Banco A: =INT.EFECTIVO(10%;2) Banco B: =INT.EFECTIVO(9,85%,12) 13. La empresa Hatresa debe a Finansa 12.000 € con vencimiento a 60 días. Finansa le ofrece a Hatresa un descuento del 4% si le paga al contado. Calcula la TAE que soportará Hatresa si se financia con Finansa. Solución: 27,75% 4% s/12.000 = 480 € Si paga hoy será = 12.000 – 480 = 11.520 € i Cn C0 1/ n 1 12.000 11.520 360 / 60 1 27,75% TAE = 27,75% Hatresa soporta una TAE del 27,75% por no pagar 11.520 €. Aplicando Excel, utilizamos la función Tasa: =TASA(60/360;;-11520;12000) 14. Felipe desea cobrar un capital de 50.000 € dentro de 15 años, y el banco le ofrece un interés garantizado del 6% con generación de intereses trimestrales (capitalización trimestral). ¿Qué importe de dinero debe depositar hoy? 60 Solución: 20.464,80 € Cn = 50.000 € n = 15 años 15 año · 4 trimestres/año = 60 trimestres i = 0,06 C0 = ? Homogeneizamos el tipo de interés y el tiempo a trimestres: i = 0,06 / 4 = 0,015 –n –60 C0 = Cn (1 + i) = 50.000 · 1,015 C0 = 20.464,80 € Aplicando Excel, utilizamos la función Valor actual: = VA(1,5%;60;;-50000) 15. Los padres de Carla realizaron una imposición a su nombre, a los 3 meses de nacer, de 6.000 € en Caja Agrosur al 6% de interés anual garantizado, para entregarle el capital acumulado como obsequio cuando cumpla los 16 años de edad. ¿De qué cantidad de dinero dispondrá Carla cuando cumpla 16 años? Solución: 15.021,68 € C0 = 6.000 € i = 0,06 n = 15 años y 9 meses = 15,75 años n Cn = C0 (1 + i) Cn = 6.000 (1 + 0,06)15,75 = 6.000 · 1,0615,75 Cn = 15.021,68 € Aplicando Excel, utilizamos la función Valor final: =VF(6%;15,75;;-6000 Cn = ? 16. Dos empresas pactan sustituir tres deudas de pago de 6.000 €, 15.000 € y 12.000 €, con vencimiento a 1, 2 y 4 años, respectivamente, por un pago único a efectuar dentro de 3 años. El tipo de interés pactado es del 6% anual. Solución: 33.962,35 € Llevamos por ejemplo, todos los capitales al año 3, para que todos los capitales sean equivalentes: C1 = 6.000 · 1,062 = 6.741,60 € C2 = 15.000 · 1,061 = 15.900 € C4 = 12.000 · 1,06–1 = 11.320,75 € C3 = C1 + C2 + C3 = 6.741,60 + 15.900 + 11.320,75 = 33.962,35 € Un pago único de 34.631,60 € es equivalente a pagar 6.000 €, 15.000 € y 12.000 € con vencimientos a 1, 2 y 4 años respectivamente. Aplicando Excel, utilizamos las funciones: =VF(6%;2;;-6000) =VF(6%;1;;-15000) y =VA(6%;1;;12.000) 17. El Banco Financ le ha concedido a la empresa Cables Fontesa un préstamo de 30.000 € a devolver dentro de 2 años al 8% nominal anual, con una comisión de apertura del 1% sobre el nominal y 100 € de gastos de estudio. Calcula el importe a devolver y la TAE del préstamo. Solución: 34.992 € y TAE del 8,72% Cn = C0 (1 + i)n = 30.000 · 1,082 = 34.992 € Comisión apertura 1% s/ 30.000 = 300 € Total comisiones = 300 + 100 = 400 € Importe inicial recibido = 29.600 € 61 Cálculo de la TAE: i Cn C0 1/ n 1 34.992 i= 29.600 1/ 2 1 TAE = 8,72 Aplicando Excel, utilizamos las funciones: =VF(8%;2;;-30000) =TASA(2;;29600;34992) ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 173 18. Entra en el siguiente enlace del Banco de España para operar con el simulador que calcula la TAE y otras variables: <www.bde.es/clientebanca/simuladores/simulador_deposito+TAE.htm#topFo rm1> Actividad de investigación para el alumno. MUNDO LABORAL PÁG. 176 1. ¿Es importante utilizar la tasa anual de equivalencia (TAE) para comparar préstamos personales? Sí. Es importante utilizar el TAE únicamente para comparar préstamos en un mismo plazo, pues las comisiones hacen que sea diferente según el plazo para el que se calculan. 2. ¿Es comparable la TAE de un préstamo personal con otro préstamo pero hipotecario? No es comparable el TAE de un préstamo personal con el de otro hipotecario, pues este tiene muchos más gastos que no se incluyen en el cálculo del TAE legal, como los gastos notariales, seguros obligatorios, tasación, gastos de gestoría, seguros, etc. 3. ¿Es aconsejable comparar la TAE de un préstamo a interés fijo con la de un préstamo a interés variable? El Banco de España aconseja no comparar la TAE de un préstamo a interés fijo con el de un préstamo a interés variable, ya que en este último será siempre una TAE teórica, porque no hay manera de saber a priori cuál será la evolución del índice de referencia. Sin embargo, en un préstamo con tipo de interés fijo es fácil elegir en función de este índice. 62 UNIDAD 7: RENTAS FINANCIERAS. PRÉSTAMOS ACTIVIDADES PÁG. 197 1. Entra en el siguiente enlace para utilizar el simulador que permite calcular la cuota periódica y confecciona el cuadro de amortización, incluso cuando nos cambian el tipo de interés durante el periodo de amortización, por ejemplo, del préstamo hipotecario, que tiene como índice de referencia para el tipo de interés el euríbor: <www.calculodehipoteca.net/simuladores/amortizacion-2> Actividad de investigación para el alumno. Para practicar. ACTIVIDADES FINALES PÁG. 198 1. Una estudiante compagina sus estudios de formación y el trabajo de administrativa, con un contrato de media jornada laboral en una empresa que le paga al final de cada mes un sueldo de 500 €. Realiza la representación gráfica y señala qué tipo de renta es. Datos: renta temporal, constante, inmediata y pospagable. 0 500 500 500 500 500 500 1 2 3 4 n–1 n euros meses 2. Representa gráficamente la renta de una vivienda, sabiendo que se paga al inicio de cada mes 400 € de alquiler y señala qué tipo de renta es. Datos: renta temporal, constante, inmediata y prepagable. 400 400 400 400 400 400 0 1 2 3 4 n–1 euros n meses 3. Un alumno tiene concertada una póliza de seguros de su motocicleta, y al principio de cada año paga una prima de 200 €. Realiza la representación gráfica y señala qué tipo de renta es. Datos: renta temporal, constante, inmediata y prepagable. 200 200 200 200 200 200 0 1 2 3 4 n–1 n años 63 4. Calcula el valor actual de una renta constante, inmediata y pospagable, de 30.000 € anuales, si la duración es de 7 años y el tipo de interés anual es del 4%. Calcula también el valor actual de esta misma renta en el supuesto de que fuese prepagable. Solución: Pospagable 180.061,64 € Datos: VA VA = ? 1 C· Prepagable 187.264,10 € n = 7 años i = 0,04 (1 i i) n 1 (1 0,04 ) 0,04 C = 30.000 € 7 = 30.000· VA = 180.061,64 € O aplicando la otra fórmula: VA = C · an¬i an¬i (1 i)n 1 (1 i)n · i C · a3¬0,05= 30.000 · 6,00205467 VA = 180.061,64 € pospagable Aplicando Excel: =VA(4%;7;-30000) Prepagable: 180.061,64 · 1,04 = 187.264,10 € Aplicando Excel: =VA(4%;7;-30000;;1) 5. Calcula el valor final de una renta constante, inmediata y pospagable, de 15.000 € anuales, si la duración es de 10 años y el tipo de interés anual es del 3,5%. Solución: 175.970,90 € Datos: VF = ? VF = C · s n¬i = C · S10¬0,035 VF C· (1 VF = 175.970,90 € Aplicando Excel: i)n i 1 i = 0,035 n = 10 años C = 15.000 € (1 + 0,035)10 1 = 15.000· = 15.000 · 11,73139316 0,035 =VF(3,5%;10;-15000) 6. Unos padres, al nacer su hija, deciden depositar 2.000 € en cada uno de sus cumpleaños en una Caja de Ahorros que les ofrece un interés compuesto anual del 7%. Calcula el dinero acumulado cuando la hija cumpla 16 años. Solución: 55.776,11 € Renta constante, temporal, inmediata y pospagable. Datos: VF = ? i = 0,07 n = 16 años VF = C · sn¬i = 2.000 · s16¬0,07 C = 2.000 € (1+ 0,07)16 - 1 VF = 2.000· 0,07 64 VF = 2.000 · 27,88805355 VF = 55.776,11 € Aplicando Excel: =VF(7%;16;-2000) 7. La empresa Alfa, S.A. debe pagar a la empresa Zeta, S.A., 4.000 € al final de cada año durante los próximos 5 años, y la empresa Alfa, S.A. le propone sustituir dichos pagos por uno solo. ¿Qué importe deberá pagar hoy Alfa, S.A. a Zeta, S.A. para que ninguna de las dos empresas se sientan perjudicadas, si el tipo de interés pactado es del 8%? Solución: 15.970,84 € Renta constante, temporal, inmediata y pospagable. Datos: VA = ? i = 0,08 n = 5 años VA = C · an┐i = 4.000 · a5┐0,08 VA 1 4.000· (1 0,08) 0,08 C = 4.000 € 5 VA = 4.000 · 3,992710037 VA = 15.970,84 € Aplicando Excel: =VA(8%;5;-4000) 8. Abrimos una cuenta de ahorro y realizamos imposiciones anuales pospagables de 9.561,08 € durante 4 años. El tipo de interés que nos abona la entidad bancaria es del 3% anual. Calcula el importe que obtendremos después de realizar la última imposición. Solución: 40.000 € Renta constante, temporal, inmediata y pospagable. Datos: VF = ? i = 0,03 n = 4 años C = 9.561,08 € VF = C · sn¬i = 9.561,08 · s4¬0,03 (1 9.561,08· 0,03)4 0,03 1 VF = 9.561,08 · 4,183627 VF = 40.000 € Aplicando Excel: =VF(3%;4;-9561,08) 9. Abrimos una cuenta de ahorro vivienda con la intención de tener un saldo de 40.000 € dentro de 4 años. El tipo de interés que nos abona la entidad bancaria es del 3% anual. Calcula el importe que debemos ingresar al final de cada año. Solución: 9.561,08 € Renta constante, inmediata, temporal y pospagable. Datos: C=? VF = 40.000 n = 4 años VF C· (1 i)n i 1 Sn i i = 0,03 (1 i)n 1 (1 0,03 ) 4 1 = = 4,183627 i 0,03 65 VF = C · sn¬i = C · s4¬0,03 40.000 = C · 4,183627 C= 40.000 / 4,183627 = 9.561,08 Importe a ingresar = 9.561,08 €/año Aplicando Excel: =PAGO(3%;4;;-40000) 10. Calcula el capital constituido o final si hacemos imposiciones constantes, anuales y pospagables de 3.000 €, durante los próximos 8 años, sabiendo que la entidad financiera nos ofrece un interés compuesto anual del 6%. Solución: 29.692,40 € Renta constante, inmediata, temporal y pospagable. Datos: VF = ? C = 3.000 € n = 8 años VF C· (1 n i) i 1 8 = 3.000· (1 0,06 ) 0,06 i = 0,06 1 VF = Capital · Factor actualización = 3.000 · 9,897467909 Capital constituido = 29.692,40 € Aplicando Excel: =VF(6%;8;-3000) ACTIVIDADES FINALES PÁG. 199 11. Calcula el capital constituido o final si hacemos imposiciones constantes, anuales y prepagables de 3.000 €, durante los próximos 8 años, sabiendo que la entidad financiera nos ofrece un interés compuesto anual del 6%. Solución: 31.473,94 € Renta constante, inmediata, temporal y prepagable. Datos: =? C = 3.000 n= 8 años i = 0,06 = 3.000 · s8┐0,06 · 1,06 (1 0,06 )8 3.000· 0,06 1 · 1,06 = 29.642,40 · 1,06 Calculado en el ejercicio anterior Capital constituido = 31.473,94 € Aplicando Excel: =VF(6%;8;-3000;;1) > VF 31.473,94 > 29.642,40, puesto que se obtiene capitalizando VF un periodo. 12. Una finca produce unos rendimientos de 6.000 € al final de cada año. Si el tipo de interés compuesto anual es del 5%, calcula el valor actual de los rendimientos que produce la finca: 66 a) A perpetuidad. b) En 250 años. c) En 100 años. d) En 25 años. Solución: a) 120.000 € b) 119.999,39 € c) 119.087,46 € a) Renta constante, inmediata, perpetua y pospagable. Datos: VA = ? C = 6.000 € i = 0,05 VA = C / i = 6.000 / 0,05 VA = 120.000 € b) Renta constante, inmediata, temporal y pospagable. Datos: VA = ? C = 6.000 € i = 0,05 VA = C · an¬i = C · a250¬0,005 VA = 6.000 · 19,9998991 VA = 119.999,39 € c) Renta constante, inmediata, temporal y pospagable. Datos: VA = ? C = 6.000 € i = 0,05 VA = C · an¬i= C · a100¬0,005 VA = 6.000 · 19,8479102 VA = 119.087,46 € d) Renta constante, inmediata, temporal y pospagable Datos: VA = ? C = 6.000 € i = 0,05 VA = C · an¬i= C · a25¬0,005 VA = 6.000 · 14,09394457 VA = 84.563,67 € d) 84.563.67 € n=∞ n = 250 años n = 100 años n = 25 años Observamos cómo para perpetuidad y 500 años el resultado prácticamente es el mismo, e incluso para 100 años el resultado es muy similar, pues son periodos muy largos de tiempo. 13. Necesitamos un préstamo de 20.000 € a pagar durante 3 años. Dos entidades financieras nos ofrecen las siguientes condiciones pagando cada final de mes: a) Banco Zeta, interés anual efectivo del 6%. b) Caja Alfa, interés mensual del 0,50%. Calcula las anualidades a pagar y elige la opción más ventajosa. Solución: a) 607 €/mes b) 608,44 €/mes La cuota es inferior en la opción a) a) Datos: C = ? VA = 20.000 TAE = 0,06 anual n = 3 años · 12 meses/año = 36 meses Interés mensual equivalente: i = (1 + 0,06)1/12 – 1 = 0,00486755 67 C = VA / Factor actualización = VA · 1 / an¬i = 20.000 · 1 / a36¬ 0,00486755 = an 1 - (1 i)- n i i 1 - (1 0,00486755 )- 36 = 32,94896135 0,00486755 a36¬0,00486755 = C = VA / Factor actualización = VA · 1 / an¬i = 20.000 · (1 / 32,94896135) = 607 €/mes Aplicando Excel: =PAGO(0,00486755;36;-20000) b) Datos: C=? a36¬0,005 = VA = 20.000 i = 0,005 n = 36 meses 1 - (1 0,005 )- 36 = 32,87101624 0,005 C = VA / Factor actualización = VA · 1 / an¬i = 20.000 · (1 / 32,8701624) = 608,44 €/mes Aplicando Excel: =PAGO(0,005;36;-20000) La mejor opción es la a), pues la cuota es inferior (607 €/mes). Esto es lógico, porque todas las características de las dos opciones son iguales, excepto el tipo de interés mensual que al ser más bajo en la opción a) (0,00486755) hace que la cuota resultante también sea menor. 14. Tenemos un local comercial y se nos presenta la opción de: a) Vender el local, cobrando una entrada de 50.000 €, y 6.000 € al final de cada año, durante 10 años. b) Vender el local, cobrando 10.000 € al inicio del año durante 15 años. c) Vender el local al contado por 100.000 €. ¿Qué opción es la más rentable si el tipo de interés anual es del 4%? Solución: La opción b) nos ofrece un mayor valor hoy a) 98.665,38 € b) 115.631,23 € c) 100.000 € a) Renta constante, inmediata, temporal y pospagable. Datos: Contado = 50.000 (valor actual) VA = ? C = 6.000 € i = 0,04 VA 1 C· (1 i) i n 1 (1 0,04 ) 60.000· 0,04 n = 10 años 10 Valor actual renta = 48.665,38 € Aplicando Excel: =VA(4%;10;-6000) Valor actual total = Valor contado (entrada) + Valor renta = 50.000 + 48.665,38 Valor actual total = 98.665,38 € b) Renta constante, inmediata, temporal y prepagable. 68 Datos: VÄ C = 10.000 € VA = ? C·(1 i) 1 - (1 i) i -n 10.000·(1, 04) i = 0,04 n = 15 años 1 - (1 0,04) - 15 0,04 Valor actual = 115.631,23 € Aplicando Excel: =VA(4%;15;-10000;;1) c) Contado, o valor actual = 100.000 € La opción más ventajosa es la b) porque es la que nos ofrece un mayor valor al día de hoy (115.631,23 €). 15. La empresa Mantersa necesita realizar una importante inversión para la puesta en marcha de un nuevo proyecto, y acude al Banco Medio para que le conceda un préstamo de 200.000 €. El Banco le otorga el préstamo con las siguientes condiciones: cinco años de duración, cuotas mensuales, tipo de interés nominal anual del 7%. Confecciona el cuadro de amortización por el sistema francés. Solución: Cuota, aplicando Excel: =PAGO(7%/12;60;-200000) 69 70 ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 199 16. Visita el enlace del BBVA de simulación de préstamos: <www.bbva.es/TLBS/tlbs/esp/segmento/particulares/necesidades/financia/pre stamos/prestamonline.jsp?cid=goo20110418_1>. Introduce, por ejemplo, los datos de la actividad anterior para obtener la cuota periódica mensual, la cuota de interés, la cuota de amortización y la TAE. Con esta actividad, el alumno podrá comprobar que resolvió correctamente la actividad. MUNDO LABORAL PÁG. 202 1. De un préstamo hipotecario de 100.000 €, con tipo de interés anual del 5,5%, a cómodos pagos mensuales durante 30 años, al finalizar el préstamo, ¿habremos pagado más del doble de la cantidad recibida (principal)? (Realiza las comprobaciones si lo consideras oportuno, o entra en algún portal para calcularlo). Se puede comprobar en el siguiente enlace: <http://www.todoprestamos.com/prestamos/calculo-de-prestamos> C = 100.000 € i = 0,055 n = 30 años · 12 meses/año = 360 meses Cuota mensual = 567,70 € Total intereses = 104.404,40 € 2. Si los tipos de interés suben, ¿pagaremos más intereses? Sí cuando tengamos un contrato en el que el tipo de interés sea variable. Y no, cuando el tipo de interés pactado sea fijo durante toda la vida del préstamo. Sí, si tenemos que pedir un préstamo, puesto que los intereses serán más caros al aumentar el tipo de interés, ya que los intereses están en función del capital, del tiempo y del tipo de interés. 3. ¿Qué perfil de personas eligen las hipotecas con carencia? ¿Cuánto tiempo es el plazo de carencia más habitual en los préstamos hipotecarios? Las hipotecas con carencia, generalmente, son de dos años (periodo dentro de la vida de un préstamo durante el cual solo se pagan intereses y no se amortiza 71 capital, o carencia total, para el periodo del préstamo en el que no se pagan ni intereses ni capital). Esta fórmula es empleada frecuentemente para la oferta de hipotecas para jóvenes, pues incluyen la carencia al contemplar una mayor precariedad de ingresos en los inicios de su vida profesional y una mayor capacidad financiera posterior. 72 UNIDAD 8: INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE INVERSIÓN Y DE FINANCIACIÓN ACTIVIDADES PÁG. 208 1. Entra en el portal del Tesoro Público <www.tesoro.es/sp/index.asp> y consulta los detalles de las características de los activos de deuda pública estatal y conoce el tipo de interés que ofrece la Deuda del Estado según plazo. Actividad de investigación para el alumno. ACTIVIDADES PÁG. 213 2. Entra en el portal de la Asociación Española de Factoring, <www.factoringasociacion.com>, para conocer de forma pormenorizada su operativa, coste, modalidades, ventajas.... Actividad de investigación para el alumno. 3. Entra en el portal: <www.edicionesespeciales.elmercurio.com/pdfs/File_20041108035609.pdf>, para visualizar gráficamente el e-factoring. 73 ACTIVIDADES PÁG. 215 4. Entra en el portal: <http://empresa.lacaixa.es/comercioexterior/forfaiting_es.html>, para conocer las principales diferencias entre forfaiting y factoring. Actividad de investigación para el alumno. ACTIVIDADES FINALES PÁG. 216 1. Carmen ha comprado el 20 de marzo una Letra del Tesoro a la que le quedan 120 días para su vencimiento. Precio de adquisición, 980,55 € (98,055%). ¿Cuál será la rentabilidad al vencimiento? Solución: 5,95% i Cn C0 C0 n 1.000 980,55 120 980,55 360 0,0595 5,95% La rentabilidad de la letra para Carmen será del 5,95%. 74 2. El 10 de abril Alberto realiza en Caja Tresor una operación de venta con pacto de recompra a 30 días sobre una Letra del Tesoro. El precio acordado para la primera compraventa es de 950 €, y para la segunda, 953 €. ¿Cuál será la rentabilidad de la operación? Solución: 3,79% i Cn C0 C0 n 953 950 30 950 360 0,03789 3,79% La rentabilidad obtenida por Alberto es del 3,79%. 3. Marta ha adquirido veinte Letras del Tesoro a seis meses que cotizan al 97,275%, con una comisión de compra del 2‰ y un 1‰ en el momento de la venta. ¿Cuál es la rentabilidad que obtiene Marta en el global de esta operación? Solución: 4,99% Valor actual letra = 1.000 € · 97,275% = 972,75 € Valor total de las letras = 972,75 · 20 = 19.455 € Comisión compra = 2‰ de 19.455 = 38,91 € Desembolso total en la compra = 19.455 + 38,91 = 19.493,91 € Comisión venta = 1‰ · 20 letras · 1.000 nominal = 20 € Ingreso total venta = (20 letras · 1.000 nominal) – 20 € = 19.980 € i C n C0 C0 n 19.980 19.493,91 6 19.493,91 12 0,04987 4,99% Marta obtiene un 4,99% de rentabilidad. 4. Fernando adquiere 20 Letras del Tesoro que vencen dentro de 400 días, a un precio de 950 €. ¿Cuál será la rentabilidad al vencimiento? Solución: 4,72% i N E 1/ n 1 Aplicando Excel: 1000 950 360 / 400 1 0,0472 4,72% =TASA(400/360;;-950;1000 5. La empresa Betelsa tiene depositados sus excedentes transitorios en el Banco Masdiners en un depósito a un mes renovable, y le garantizan un 2% de interés efectivo anual en capitalización compuesta. El tesorero desea conseguir una rentabilidad superior y la entidad bancaria le ofrece comprar Letras del Tesoro que vencen dentro de 18 meses (546 días) a un precio del 97,120% y con una comisión del 2‰ sobre el nominal en el momento de la compra. Calcula la rentabilidad de las Letras del Tesoro para decidir la mejor opción. Solución: 1,87% 75 Valor actual letra = 1.000 € · 97,12% = 971,20 € Comisión = 2‰ de 1.000 = 1 € Coste de cada letra = 971,20 +1 = 972,20 € Aplicando Excel será: =TASA(546/360;;-972,20;1000) i N E 1/ n 1.000 972,20 1 360 / 546 1 0,0187 1,87% La mejor opción es el depósito bancario. 6. Si el tipo de interés de las Letras del Tesoro a 18 meses (546 días) es del 3,125%, ¿cuál es el valor efectivo de una Letra del Tesoro? Solución: 954,40 € E N (1 i ) n 1.000 1,03125546 360 954,40 euros Valor efectivo = 954,40 € 7. ¿Cuál es el efectivo a pagar por un pagaré emitido por Iberdrola cuyo nominal es de 50.000 €, al 3%, comprado con fecha valor hoy y vencimiento 180 días después? Solución: 49.271,06 € E N 1 i n 1 50.000 180 0,03 365 50.000 1,01479 49.271,06 euros Valor efectivo = 49.271,06 € 8. Con los mismos datos de la actividad anterior, y sabiendo que el vencimiento es a 520 días, ¿cuál sería el efectivo a pagar? Solución: 47.938,16 € E N (1 i ) n 50.000 (1,03)520 / 365 Aplicando Excel: 47.938,16 euros =VA(3%;520/365;;50000) 9. ¿Cuánto vale un bono (en %) de vencimiento a 3 años, cupón del 4,5% anual, sabiendo que el tipo de interés medio de mercado para inversiones al mismo plazo es del 5%? Solución: 98,63% Debemos actualizar todos los valores al momento 0. Cada año se cobra un 4,5% y además en el tercer año hay que sumar el valor del bono 100%. 4,5 1,05 4,5 1,052 104,5 1,053 4,286 4,018 90,271 98,63 La obligación vale un 98,63%. Aplicando Excel: =VNA(5%;4,5;4,5;104,5) 76 10. Juan decide invertir en un bono de Telefónica con un valor nominal de 10.000 €, que ofrece un cupón anual del 7% durante 3 años. Si el tipo de interés medio de mercado para inversiones al mismo plazo es del 4%, ¿cuál será el precio que se deberá abonar hoy por la adquisición del título? Solución: 10.832,53 € Debemos actualizar todos los valores al momento 0. Cada año se cobra un 7% y, además, en el tercer año hay que sumar el valor del bono 10.000 €. 700 1,04 700 1,04 2 10.700 1,043 Aplicando Excel: 673,08 647,19 9.512,26 10.832,53 euros =VNA(4%;700;700;10700) ACTIVIDADES FINALES PÁG. 217 11. Explica en qué consisten cada una de las siguientes modalidades: leasing financiero, leasing operativo y lease back. El leasing es un arrendamiento financiero o instrumento de financiación a corto y largo plazo de bienes de equipo o inmuebles, mediante un contrato que especifica la cesión por parte de la empresa propietaria del bien (empresa de leasing) de los derechos de uso a la empresa contratante del leasing, a cambio del pago de cuotas periódicas pactadas al inicio del contrato, y a su finalización, el cliente tiene la opción de renovación, o de ejercer la opción de compra por su valor residual, o devolver el bien a la empresa de leasing. El lease back o retroleasing es una forma de obtener liquidez, pues el titular de un bien lo vende a una empresa de leasing, y esta le realiza un contrato de leasing (dispone de nuevo del uso del bien) con opción de compra. El leasing operativo es como un alquiler tradicional (ejemplo, alquiler de un piso). En cualquier momento se puede rescindir el contrato del bien, por ejemplo, si está obsoleto tecnológicamente. 12. Comenta si la siguiente afirmación es correcta: «Al formalizar un contrato de leasing financiero se transfiere la propiedad del bien.» La afirmación no es correcta. El contrato de leasing financiero transfiere el derecho de uso del bien, no la propiedad (es un alquiler). La compra es una de las opciones que puede ejercer el cliente pagando el valor residual. 13. Las modalidades de factoring dependen fundamentalmente de los servicios que incluye el contrato y de sus condiciones. Argumenta cuál es la diferencia básica entre las dos modalidades de factoring según el criterio de riesgo. • • Con recurso, la empresa factor no asume los riesgos de la operación, en caso de impago podrá ejecutar la vía de regreso frente al cedente. Sin recurso, la empresa factor asume el riesgo de insolvencia de los deudores, ahora bien, no incluye los impagos por motivos comerciales ajenos a la insolvencia. 77 14. Argumenta la siguiente afirmación: «La empresa factor aceptará que cualquier deudor pueda ser incluido en una cartera de factoring o factoraje.» La empresa factor clasificará a los clientes, es decir, se reservará el derecho a seleccionar las facturas aceptadas en factoring, las cuales han de pertenecer a clientes de solvencia probada. 15. En las operaciones de confirming o pagos confirmados que ofrecen las entidades financieras a las empresas para realizar la gestión de pagos a proveedores, ¿cuáles son las principales ventajas para el proveedor?, ¿y para el cliente? Ventajas para los proveedores Reduce su riesgo bancario. Elimina el riesgo de impago. Supresión de timbres. Permite el descuento de facturas, previo descuento de los costes financieros. Información precisa de las facturas a cobrar. Ventajas para la empresa cliente Reducción de costes administrativos (emisión de cheques, pagarés o manipulación de letras) y homogeneización en el sistema del pago, manteniendo la iniciativa de pago. Asegura financiación al proveedor, y esto le permite aumentar su poder de negociación con los proveedores, ya que éste puede acceder a una línea de financiación automática a través del banco que confirma los pagos. Mejora la imagen de la empresa frente a proveedores, ya que al estar sus pagos avalados por el banco, se le supone un buen nivel de garantía y solvencia. 16. El renting de automoción es la modalidad con mayor demanda en el mercado. Es una operación por la que una empresa especializada ofrece un servicio integral de alquiler de un bien. Señala qué servicios ofrecen, y comenta si en los contratos de renting se establece que el pago de las cuotas da derecho a cubrir toda clase de reparaciones y el pago de multas. Para responder a esta pregunta puedes consultar en internet páginas web de empresas especializadas en servicios de renting. Los servicios que ofrecen son, entre otros: conservación, reparación, asistencia técnica, sustitución de vehículo en caso de accidente o avería, etc. Quedan expresamente excluidas aquellas reparaciones derivadas del mal uso del bien arrendado. Y las reparaciones se deben realizar en los talleres concertados u oficiales. No cubren las multas, aunque pueden tener una cláusula que cubra la gestión de recursos. 17. ¿Qué es una operación de forfaiting y cuáles son las principales empresas que acuden a este instrumento de financiación especializado? El forfaiting es una modalidad de financiación de las exportaciones que consiste en el descuento sin recurso, mediante la cual una entidad financiera adquiere los derechos de cobro de una serie de efectos (principalmente, letras de cambio 78 aceptadas, pagarés a la orden y créditos documentarios) que recibe del exportador. Estos efectos están garantizados o avalados por bancos de primera línea del país del importador. Es utilizado con frecuencia por exportadores que tienen dificultades en obtener créditos por parte de instituciones oficiales. ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 217 18. En el portal del Tesoro Público puedes encontrar información sobre el mercado español de Deuda Pública. Entra en <www.tesoro.es/sp/Aaa.asp>, y en el portal de Wikipedia, en el enlace <http://es.wikipedia.org/wiki/Clasificaci%C3%B3n_del_cr%C3%A9dito>, para conocer las agencias de calificación o de rating más importantes, que califican el riesgo crediticio de los emisores de valores y de sus obligaciones financieras. ¿Cómo valoran la calificación crediticia otorgada a la deuda de un emisor, y qué significa la simbología de la tabla adjunta en las valoraciones? Actividad de investigación para el alumno. MUNDO LABORAL PÁG. 220 1. ¿De qué factor depende principalmente que el inversor invierta en Letras del Tesoro, en Bonos del Estado o bien en Obligaciones del Estado? La elección de Letras, Bonos u Obligaciones dependerá principalmente del horizonte de inversión, el plazo de la inversión, y la decisión de diversificar por plazos, no ponerlo todo a largo plazo, ni todo a corto, con una nula rentabilidad. 2. ¿Es conveniente invertir en Letras del Tesoro, en depósitos bancarios o en repos (adquisiciones temporales de valores del Tesoro) en época de crisis? En épocas de crisis las Letras del Tesoro son una de las inversiones más seguras para los ahorros de toda una vida. Su rentabilidad es escasa e insignificante en comparación con otras opciones del mercado, pero son más confiables porque tienen un mayor respaldo (el Estado). Los repos son un producto menos conocido con grandes posibilidades de rentabilidad para los pequeños inversores. Permiten invertir el remanente que tenemos en el banco a plazos muy cortos (días, semanas o pocos meses) sin 79 riesgo alguno. Al igual que las Letras del Tesoro, son un producto exento de retención fiscal previa y que se adapta muy bien a los inversores de bolsa que tienen el dinero parado a la espera de que remita la crisis, o de las empresas para invertir sus excedentes monetarios. Los depósitos pueden tener una mayor rentabilidad que los repos o las Letras del Tesoro, pero existe riesgo de crédito, aunque mínimo, por parte del emisor, ya que no están respaldados por el Estado, sino por una entidad financiera. 80 UNIDAD 9: PRODUCTOS Y OPERACIONES BURSÁTILES ACTIVIDADES PÁG. 229 1. Entra en <http://wiki.rankia.com/Como+empezar+a+operar+en+bolsa> para conocer los tipos de órdenes en las operaciones bursátiles (orden por lo mejor, orden abierta...), los pasos a seguir para operar en bolsa, etc. Actividad de investigación para el alumno. 2. Entra en <www.iberclear.es> para conocer su organigrama, organización, funciones generales, etc. La Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. Unipersonal –cuyo nombre comercial es IBERCLEAR– es el Depositario Central de Valores Español. IBERCLEAR es una sociedad anónima constituida conforme al artículo 44 bis de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores. El artículo 44 bis de la Ley 24/1988, de 28 de julio, atribuye a IBERCLEAR el ejercicio de todas aquellas funciones que le son asignadas por las normas reguladoras de su régimen jurídico, que se detallan a continuación: a) Llevar el registro contable correspondiente a los valores representados por medio de anotaciones en cuenta, admitidos a negociación en las Bolsas de Valores o en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones, así como a los valores admitidos a negociación en otros mercados secundarios, cuando sus órganos rectores lo soliciten. b) Gestionar la liquidación y, en su caso, la compensación de valores y efectivo derivada de las operaciones ordinarias realizadas en las Bolsas de Valores, de las operaciones realizadas en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones y, en su caso, en otros mercados secundarios. c) Prestar servicios técnicos y operativos directamente relacionados con los de registro, compensación y liquidación de valores, y cualesquiera otros requeridos para que IBERCLEAR colabore y coordine sus actuaciones con otros ámbitos y sistemas de registro, compensación y liquidación de valores y pueda participar en estos últimos. d) Las demás que le encomiende el Gobierno, previo informe de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, del Banco de España. IBERCLEAR pertenece al grupo «Bolsas y Mercados Españoles, Sociedad Holding de Mercados y Sistemas Financieros, S.A.» (en adelante, BME). Bolsas y Mercados Españoles (BME) integra las diferentes empresas que dirigen y gestionan los mercados de valores y sistemas financieros en España. Agrupa, bajo la misma unidad de acción, decisión y coordinación, los mercados de renta variable, renta fija, derivados y sistemas de compensación y liquidación españoles. El grupo BME está integrado por la Bolsa de Barcelona, Bolsa de Bilbao, Bolsa de Madrid, Bolsa de Valencia, MF Mercados Financieros, BME Consulting e IBERCLEAR. BME es la respuesta de los mercados españoles al nuevo entorno financiero internacional donde los inversores, intermediarios y empresas demandan una creciente gama de servicios y productos en un marco de seguridad, transparencia, flexibilidad y competitividad. La unión de esfuerzos permite a los mercados españoles alcanzar una dimensión de primer nivel en el ámbito europeo, una estructura diversificada que engloba toda la cadena de actividad en los mercados de valores, desde la contratación hasta la 81 liquidación, pasando por la difusión de información y servicios informáticos. Este tamaño y estructura permite un mejor aprovechamiento de recursos, la reducción de los costes y la racionalización de los servicios ofrecidos. Esta posición permitirá a BME desempeñar un papel decisivo en la configuración del mapa bursátil europeo. Fuente: Iberclear 3. Entra en el portal de la Bolsa de Madrid <www.bolsamadrid.es/esp/portada.htm> e investiga en sus diferentes apartados, entre otros: agencias de valores, mercados de acciones, renta fija, fondos, cánones o comisiones de contratación, etc., índices (IBEX 35, Latibex…), operaciones financieras... Y en la pestaña <Otras webs>, entra en el enlace de Infobolsa.es, donde podrás acceder, entre otros servicios, a las cotizaciones de las acciones en tiempo real, máximos y mínimos, volumen de contratación, etc. Actividad de investigación para el alumno. ACTIVIDADES FINALES PÁG. 234 1. Ricardo ha comprado 1.200 acciones de Ferrovial a un precio de cotización de 8,125 €/acción. El canon de liquidación y contratación conjuntos significan el 1‰ del valor de la compra. La operación la realiza por Bancalar que le cobra 10 ¤ en concepto de gastos. Calcula la liquidación de la compra. Solución: 9.769,75 € Efectivo bursátil = Valor cotización · 1.200 acciones · 8,125 €/acción = 9.750 € Cánones = 1‰ · 9.750 € = 9,75 € Total gastos = 9,75 + 10 = 19,75 € Liquidación compra = (Valor cotización · N.º de acciones) + Gastos = 9.750 + 19,75 = 9.769,75 € 2. Partiendo de la actividad anterior, Ricardo vende un año después todas sus acciones que cotizan a 10,20 €/acción. Los gastos y cánones son los mismos que los de la actividad anterior. Calcula la liquidación de la venta. Solución: 12.215,76 € Efectivo bursátil = Valor cotización · 1.200 acciones · 10,20 €/acción = 12.240 € Cánones = 1‰ · 12.240 € = 12,24 € Total gastos = 12,24 + 10 = 24,24 € Liquidación venta = (Valor cotización · N.º de acciones) – Gastos = 12.240 – 24,24 = 12.215,76 € 3. Calcula el rendimiento (beneficio o pérdida en euros) y la rentabilidad (%) de la operación de compraventa realizada por Ricardo (actividades 1 y 2). Solución: Rendimiento = 2.446,01 € Rentabilidad = 25,03% Rendimiento = Liquidación venta – Liquidación compra =12.215,76 – 9.769,75 = 2.446,01 € de plusvalía 82 Re ntabilidad Re n dim iento Inversión tiempo 2.446,01 9.769,75 0,2503 25,03% 4. Calcula la liquidación de la venta de 4.000 derechos preferentes de suscripción que cotizan hoy en la bolsa a 1,50 €. Los gastos son del 0,7% por título, más 3 € de derechos de contratación cargados por la sociedad de valores. Solución: 5.955 € Efectivo DPS = 4.000 DPS · 1,50 €/título = 6.000 € Gastos títulos = 0,7% · 6.000 = 42 € Total gastos = 42 + 3 = 45 € Liquidación venta DPS = 6.000 – 45 = 5.955 € 5. Juan compró 500 acciones de Telefónica que cotizaban a 25 €/acción. Juan ha recibido un dividendo de 40 € el primer año, 50 € el segundo año y 60 € el tercer año. Tres años después de la compra, las acciones cotizan a 30 €, por lo que Juan decide vender todas las acciones ese mismo día. Calcula el rendimiento total de la operación, así como la rentabilidad obtenida (para simplificar, no incluimos gastos ni cargas fiscales). Solución: Rendimiento = 2.650 € Rentabilidad = 6,64% Efectivo bursátil compra = N.º acciones · Cotización = 500 acciones · 25 €/acción = 12.500 € Efectivo bursátil venta = N.º acciones · Cotización = 500 acciones · 30 €/acción = 15.000 € Plusvalía = Valor venta – Valor compra = 15.000 – 12.500 = 2.500 € Rendimiento bruto total = Plusvalía + Dividendos = 2.500 + 40 + 50 +60 = 2.650 € Valor inicial inversión 12.500 40 (1 i ) D1 (1 i) 50 (1 i ) 2 D2 (1 i) 2 15.060 (1 i ) 3 D3 Cn (1 i) 3 40 (1 i) 50 (1 i) 2 60 15.000 (1 i) 3 0 Aplicamos la función TIR en la hoja de cálculo Excel. i = 6,64% 6. Berta ha comprado 500 acciones de Técnicas Reunidas a 55,689 €/acción. La comisión de la sociedad de valores que trabaja de intermediario en la operación es del 0,40‰. El canon de la Bolsa e IBERCLEAR es de 6 €. Calcula el importe de la operación de compra. Solución: 27.861,64 € Efectivo bursátil compra = N.º acciones · Cotización = 500 acciones · 55,689 €/acción = 27.844,50 € Comisión = 0,40‰ · 27.844,50 € = 11,14 € Total gastos = 11,14 + 6 = 17,14 € 83 Liquidación compra = (Valor cotización · N.º de acciones) + Gastos = 27.844,50 + 17,14 = 27.861,64 € 7. Realizamos la compra y posterior venta de acciones. Debemos calcular el importe de compra, el importe de venta, el beneficio o pérdida en valores absolutos y relativos, por empresa y el total global (trabaja en tu cuaderno). Empresa N.º acciones Precio compra Importe compra Precio actual Importe venta 43.137,50 Pérdidas o % Pérdidas ganancias o ganancias BBVA 2.500 11,525 28.812,50 17,255 Gamesa 3.000 12,756 38.268,00 7,650 Inditex 1.200 60,455 72.546,00 65,995 79.194,00 6.648,00 9,16% Totales --- 139.626,50 --- 145.281,50 5.655,00 4,05% --- 14.325,00 49,72% 22.950,00 -15.318,00 -40,03% 8. Martina decide comprar 100 acciones de Repsol YPF y lanza una orden de compra a través de CajaBel a un precio de 22,920 €/acción. ¿Puede realizar Martina la compra particularmente? ¿Puede realizarla a través de CajaBel? En el mercado, las órdenes de venta son como mínimo de 23,100 €/acción. ¿Puede realizar la compra Martina? No puede realizar la compra particularmente, la puede realizar a través de CajaBel, o a través de agencias y sociedades de valores. Si en el sistema de interconexión bursátil al día siguiente hay 500 acciones con orden de venta a 22,920 €/acción, y sabiendo que Martina está la primera en la orden de compra, ¿podrá ser compatible la operación simultánea de compraventa? Si la orden de venta tiene un precio superior al de compra, no se puede realizar, pues para que una operación se lleve a cabo, debe haber acuerdo mutuo entre comprador y vendedor. Cuando ambos precios coinciden, en este caso, a 22,920 €/acción, la operación de compraventa es compatible. ACTIVIDADES FINALES PÁG. 235 9. La empresa Tredisa tiene un excedente de tesorería de 25.000 € durante 15 días, que destina a un fondo de inversión en activos del mercado monetario, denominado Diners. El valor liquidativo de una participación del fondo en la fecha de entrada ha sido de 1.250 €, y en la fecha de venta, de 1.300 €. Sabemos que no existen comisiones de ningún tipo, y la empresa desea conocer el beneficio obtenido. Solución: 1.000 € 84 Número de participaciones a comprar = Aportación / Valor liquidativo = 25.000 / 1.250 = 20 participaciones Valor venta participaciones = Número de participaciones · Valor liquidativo final = 1.300 x 20 = 26.000 € Plusvalía: Valor final – Valor inicial = 26.000 - 25.000 = 1.000 € de beneficio 10. Eva decide invertir 5.000 € en el fondo Emergentplus. Su valor liquidativo actual es de 20 € y la comisión de suscripción es del 2,5%. ¿Cuántas participaciones podrá adquirir? Solución: 243,75 participaciones Comisión suscripción = 5.000 · 0,025 = 125 € Inversión neta = 5.000 – 125 = 4.875 € Número de participaciones = Inversión / Valor liquidativo = 4.875 / 20 = 243,75 participaciones 11. Miguel decide realizar una inversión de 9.000 € en total en tres fondos de inversión (3.000 € por fondo). Calcula y ordena las rentabilidades anuales obtenidas. Si existe algún fondo con rentabilidad negativa, argumenta qué significa. Solución: Atlas plus = 25,35% Capital eur = –24% Iberfix = 6% Iberfix: N.º de participaciones = Inversión / Valor liquidativo = 3.000 / 12,50 = 240 participaciones Rendimiento = N.º participaciones · (VL final – VL inicial) = 240 · (13,25 – 12,50) = 180 € Re ntabilidad Re n dim iento Inversión tiempo 180 3.000 0,06 6% Capital Eur: N.º de participaciones = Inversión / Valor liquidativo = 3.000 / 37,50 = 80 participaciones Rendimiento = N.º participaciones · (VL final – VL inicial) = 80 · (28,50 – 37,50) = – 720 € Re ntabilidad Re n dim iento Inversión tiempo 720 3.000 0,24 24% 85 Atlas plus: N.º de participaciones = Inversión / Valor liquidativo = 3.000 / 56,60 = 53 participaciones Rendimiento = N.º participaciones · (VL final – VL inicial) = 53 · (70,95 – 56,60) = 760,55 € Re ntabilidad Re n dim iento Inversión tiempo 760,55 3.000 0,2535 25,35% La rentabilidad negativa se produce porque el valor liquidativo del fondo en la venta es inferior al valor liquidativo de compra. Esto significa que el inversor ha perdido dinero en su inversión (720 €), y su rentabilidad es negativa en un 24%. Comprobación: 3.000 · (–24%) = –720 € 12. Carla adquirió hace un año 300,12554 participaciones del fondo Maxcap cuyo valor liquidativo era de 45 €. Carla piensa vender hoy sus participaciones cuando el valor liquidativo es de 52,50 €. Calcula el rendimiento de la inversión y la rentabilidad, y determina si la rentabilidad obtenida es más interesante que haber invertido dicho capital inicial al 6% de interés a plazo fijo. Solución: Rendimiento = 2.250,94 € Rentabilidad = 16,66% > 6% Valor compra participaciones = N.º de participaciones · Valor liquidativo final = 300,12554 · 45 = 13.505,65 € Valor venta participaciones = N.º de participaciones · Valor liquidativo final = 300,12554 · 52,50 = 15.756,59 € Plusvalía = Valor final – Valor inicial = 15.756,59 – 13.505,65 = 2.250,94 € de beneficio Re ntabilidad Re n dim iento Inversión tiempo 2.250,94 13.505,65 1 0,1666 16,66% ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 235 13. Consulta en páginas web (infobolsa, bolsamanía, informercados, bolsamadrid, etc.) la sección dedicada a la información de bolsa, e indica tres valores que hayan repartido dividendos, el importe abonado y la fecha de reparto. Consulta los valores del IBEX 35 y ordena de mayor a menor los cinco de mayor rentabilidad durante el año actual y los cinco valores de menor rentabilidad. Comprueba la cotización del día actual, hora, variación de cotización respecto al día anterior, volumen, efectivo, máximo y mínimo intradía y anual, etc. Actividad de investigación para el alumno. Además de estos portales pueden consultar otras páginas de Internet de información económica, o diarios como La Vanguardia, El País, El Mundo, etc. Tanto en papel como digital. A través de los portales de infobolsa o infomercados, por ejemplo, podemos localizar la información. 86 14. Busca información de fondos de inversión, cinco de cada tipo (renta fija, renta variable emergente, renta mixta) y clasifícalos por orden de mayor a menor rentabilidad anual. Y de los tres primeros, una vez conocido su valor líquido, calcula cuántas participaciones puedes obtener si dispones de 5.000 € para cada una de ellos (no contemplamos los gastos). Actividad de investigación para el alumno. Podemos encontrar esta información en páginas web de agencias de inversión o de bancos como Deutsche Bank, en la pestaña Particulares/Inversiones/Fondos/Rentabilidades… 15. Consulta en el portal de la CNMV <www.cnmv.es/PortalInversor/section.aspx?hid=148> las características de los principales productos financieros que se negocian en el mercado de valores: fondos de inversión, productos de renta fija pública y privada, acciones y productos derivados… Actividad de investigación para el alumno. MUNDO LABORAL PÁG. 238 1. Indica los dos fondos de renta variable emergentes y FIAMM más rentables a 12 meses. ¿Por qué existe tanta diferencia de rentabilidad entre ellos? Si dispones de 10.000 €, ¿cuántas participaciones puedes obtener del fondo más rentable? Fondos renta variable emergentes más rentables, 12 meses: BBVA Bolsa Emergentes MF 32,68% AC Iberoamerica 32,56% Fondos FIAMM más rentables, 12 meses: Ibercaja RF 1 Año - 3 1,70% Ibercaja RF 1 Año - 2 1,39% La diferencia es que en los fondos FIAMM el riesgo es mínimo, mientras que en los fondos de renta variable existe un mayor riesgo, por lo que el inversor tiene la probabilidad de tener fuertes pérdidas o fuertes ganancias. N.º de participaciones = Inversión / Valor liquidativo = 10.000 / 10,54 = 948,766 participaciones 2. Observa el último cuadro del IBEX 35 e indica el valor que ha obtenido en ese día la mayor subida en su cotización. Si dispones de 6.100 €, ¿cuántas acciones puedes obtener, si dejas 100 € en reserva para cubrir gastos? El valor que ha obtenido una mayor revalorización en su cotización es Abertis Infraes A, un 1,89%. Efectivo bursátil compra = N.º acciones · Cotización N.º acciones = Efectivo bursátil compra / Cotización = 6.000 € / 13,775 €/acción = 435,57 acciones Puedes obtener 435 acciones. 87 UNIDAD 10: PRODUCTOS Y SERVICIOS DE SEGUROS ACTIVIDADES PÁG. 245 1. Entra en el portal de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones <www.dgsfp.meh.es/Gaspar/SEformalizarPoliza.asp>, para conocer las características de una póliza: su función, los diferentes tipos de cláusulas, el contenido mínimo, etc. FUNCIÓN DE LA PÓLIZA Aunque no se disponga de la póliza, el contrato de seguro es válido y surte efectos (salvo raras excepciones).Sin embargo, dado que la manera más sencilla de probar que el contrato de seguro existe es a través de la póliza, el asegurador viene obligado a entregársela al tomador y si, por las razones que sean, la póliza se extravía, la aseguradora deberá entregar un duplicado. En el supuesto de que el tomador no dispusiese de la póliza ni del duplicado, y tuviese que demostrar la existencia de su contrato de seguro, podría hacerlo a través del Registro de pólizas y suplementos emitidos que la legislación obliga a las entidades aseguradoras a mantener. CLAUSULADO DE LA PÓLIZA Dentro de la póliza se integran distintos tipos de cláusulas, y a cada tipo se le aplica una regulación en particular. A continuación se realiza un breve análisis de los diferentes tipos de cláusulas: Condiciones generales. Son aquellas que el segurador establece con carácter común para aplicarlas en masa a todos los contratos de un mismo tipo. El asegurador debe incluirlas en el contrato y en la proposición de seguro, si la hay, a fin de que el tomador las conozca lo más pronto posible. Además, no basta con incluirlas, sino que han de redactarse de forma clara y precisa. Si no fuese así, la oscuridad de las cláusulas será sujeta a interpretación, interpretación que en ningún caso favorecerá a la entidad aseguradora, que es quien ha ocasionado esa oscuridad o imprecisión. Las condiciones generales no pueden ser lesivas para los asegurados. Tanto la Administración Pública como los Jueces Y Tribunales velan porque así sea. Pero es necesario tener en cuenta que no toda cláusula que no sea favorable al tomador es una cláusula lesiva, sino sólo aquellas que, en contra de la buena fé, ocasionan un desequilibrio injusto entre los derechos y deberes del tomador y los del asegurador. Cuando el contrato incluya una cláusula lesiva, se entenderá que ésta es nula y no se aplicará, pero el resto del contrato seguirá siendo válido. Condiciones particulares. Son aquellas cláusulas que no se aplican en masa a todos los contratos de un tipo, sino que se redactan expresamente para el contrato de seguro en concreto que el tomador va a suscribir. Por su carácter individualizado, se aplican con carácter preferente a las condiciones generales. Cláusulas limitativas de los derechos de los asegurados. Tanto las condiciones generales de la póliza como las condiciones particulares pueden contener este tipo de cláusulas, las cuales, sin ser lesivas y sin vulnerar la ley, sí que recortan los derechos de los asegurados en el contrato de seguro. (Es decir, son cláusulas válidas, pero si no estuviesen incluidas en la póliza, se aplicaría el régimen previsto en la Ley, el cual resultaría más beneficioso para el tomador). Es muy importante señalar que, para que las cláusulas limitativas sean válidas y puedan aplicarse por la entidad aseguradora, es imprescindible que estas cláusulas se señalen de forma destacada en la póliza (subrayándolas o en 88 negrita, por ejemplo) y que conste, mediante firma del tomador, que el tomador las acepta. Si falta alguno de los dos anteriores requisitos (cláusula destacada o firma del tomador), la entidad aseguradora no podrá aplicar las cláusulas limitativas. CONTENIDO MÍNIMO DE LA PÓLIZA Es el documento más importante con relación a un contrato de seguro, ya que en este documento las partes plasman el contenido del contrato y, así, con este documento, se puede probar la existencia del contrato y las estipulaciones que contiene. Cumpliendo el documento un papel esencial en términos de eficacia y prueba, debe recordarse que estamos ante un contrato consensual, es decir, que se perfecciona por la concurrencia del consentimiento de las partes. Todas las pólizas deben contener como mínimo, las siguientes menciones: Identificación de las partes contratantes. En la póliza deben figurar el nombre y apellidos o denominación social de las partes contratantes. En el caso del asegurador deberá figurar el tipo de entidad, su capital social o fondo mutual, su domicilio y la inscripción en el registro mercantil, tal y como se desprende del artículo 24.1 del Código de Comercio. Si el asegurado y el beneficiario son personas distintas del tomador, deberá figurar su identificación (salvo que no estén identificados nominativamente, como ocurre, por ejemplo en los casos de pólizas al portador). Concepto en el cual se asegura. En la póliza se señalará si el tomador contrata por cuenta propia (si es tomador y asegurado a la vez) o si contrata por cuenta ajena (cuando el asegurado es una persona distinta del tomador). Naturaleza del riesgo cubierto. Se especificará en la póliza el tipo de riesgos que se cubren (incendio, robo, responsabilidad civil etc.). Designación de los objetos asegurados. En la póliza se mencionarán cuáles son los objetos asegurados y, cuando sea posible, su situación (por ejemplo, el inmueble X, sito en la calle Y, sobre el que recae el seguro del hogar, o las personas a las que alcanza la cobertura de asistencia sanitaria). Suma asegurada o alcance de la cobertura. Debe concretarse en la póliza en qué consiste y hasta dónde alcanza la prestación a que se compromete el asegurador. Importe de la prima. La póliza debe recoger tanto el importe de la prima como el de los recargos e impuestos que recaen sobre la misma. Vencimiento de las primas. En la póliza se indicará la fecha del pago de las primas, así como el modo y el lugar en que este debe hacerse. Si no se dice nada respecto al lugar, se entenderá que debe hacerse en el domicilio del tomador del seguro. Duración del contrato. La póliza debe hacer referencia a la duración del contrato, con indicación expresa del día y la hora en que comienzan y terminan sus efectos. Nombre del mediador. Cuando en la celebración del contrato haya intervenido un mediador de seguros, será preciso que conste en la póliza su identidad a fin de que el tomador y el asegurado puedan dirigirse a él cuando sea preciso. Autoridad de control de la actividad aseguradora. La normativa de supervisión de los seguros privados exige que figure en la póliza la autoridad encargada del control administrativo de la entidad aseguradora. Si esa entidad es española, será la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones. 89 Ley aplicable. En toda póliza en la que el tomador sea una persona física y en todos los seguros de vida debe figurar en la póliza cuál es la ley aplicable a la misma. Fuente: Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones Ministerio de Economía y Hacienda ACTIVIDADES PÁG. 247 2. Entra en el portal de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones <www.dgsfp.meh.es/direcciongeneral/ladgsfp.asp> para conocer su estructura y sus funciones. ESTRUCTURA FUNCIONES Marco de actuación La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones es un órgano administrativo que depende de la Secretaría de Estado de Economía, adscrita al Ministerio de Economía y Hacienda conforme al Real Decreto 1127/2008, de 4 de julio, que desarrolla la estructura orgánica básica del Ministerio. Sus funciones son las siguientes: Controlar el cumplimiento de los requisitos precisos para el acceso y la ampliación de la actividad aseguradora y reaseguradora privada, la supervisión ordinaria de su ejercicio, el control de los requisitos exigibles a los administradores y socios de las entidades que realizan dicha actividad y a las demás personas físicas y jurídicas sometidas al texto refundido de la Ley de Ordenación y Supervisión de los seguros privados, aprobado por el Real Decreto Legislativo 6/2004, de 29 de octubre. Controlar las fusiones, agrupaciones, cesiones de cartera, transformaciones, escisiones y otras operaciones entre entidades aseguradoras, y las iniciativas sobre medidas y operaciones que comporten una mejora en la estructura 90 sectorial o en la de alguno de sus ramos, sin perjuicio de las funciones atribuidas a la Comisión Nacional de Competencia. El control previo para el acceso a la actividad de mediación en seguros, la supervisión ordinaria de su ejercicio y el desempeño de las demás funciones de vigilancia previstas en la Ley 26/2006, de 17 de julio, de mediación en seguros y reaseguros privados. Controlar el cumplimiento de los requisitos precisos para el acceso a la actividad por entidades gestoras de fondos de pensiones, la supervisión ordinaria de su ejercicio, así como de los requisitos que han de cumplir los planes y fondos de pensiones con arreglo al texto refundido de Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de noviembre. La supervisión prudencial y la inspección del ejercicio de su actividad por las entidades y personas enunciadas en los párrafos precedentes. El análisis de la documentación que deben remitir las entidades aseguradoras y reaseguradoras, los mediadores de seguros y reaseguros privados y las entidades gestoras de fondos de pensiones a la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones para facilitar el control de su solvencia. Preparar proyectos normativos en materia de las competencias del centro directivo. Realizar estudios sobre los sectores de seguros y reaseguros privados, mediadores de seguros y planes y fondos de pensiones. La coordinación de las relaciones en el ámbito de seguros y reaseguros privados, mediación de seguros y reaseguros y planes y fondos de pensiones con los comités de seguros y pensiones de jubilación y otras instituciones de la Unión Europea, con otros Estados y con organismos internacionales, de acuerdo con el Ministerio de Asuntos Exteriores y de Cooperación. La protección administrativa a los asegurados, beneficiarios, terceros perjudicados y partícipes de planes de pensiones mediante la atención y resolución de las reclamaciones y quejas presentadas contra las entidades y sujetos sometidos a su supervisión, la vigilancia de la transparencia del mercado y las demás funciones que le atribuye la normativa sobre la protección de los clientes de servicios financieros. La contestación a las consultas formuladas en materia de seguros y reaseguros privados, mediación en seguros y reaseguros privados y planes y fondos de pensiones. Fuente: Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones Ministerio de Economía y Hacienda ACTIVIDADES PÁG. 253 3. En el portal <http://susegurodecredito.com/simulador.php> encontrarás un simulador de seguros para empresas. Escribe las variables de volumen de ventas, antigüedad de los clientes, forma jurídica y sector de actividad de los clientes, y calcula la tarifa. Actividad de investigación y práctica para el alumno. 91 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 254 1. Los alumnos de un nuevo centro educativo disponen de una sala equipada con ordenadores, impresoras y pizarra digital. El profesor les pregunta qué actitudes pueden tomar los responsables del centro ante el riesgo de robo, de incendio, etc., en dicha sala. De indiferencia. Sin adoptar ninguna medida de seguridad y asume el riesgo. De prevención o protección. Cuando adoptamos un conjunto de medidas destinadas a minimizar los daños. Ejemplos: instalando una alarma, cámaras de vigilancia, etc. De previsión: Ahorro. Para afrontar los posibles daños. Ejemplo: destinar un importe de periodicidad trimestral para disponer de dinero en caso de la pérdida total o parcial de los bienes de la sala. Seguro. Nace de una necesidad de previsión para amortiguar o compensar las consecuencias económicas de acontecimientos negativos. Ejemplo: contratar un seguro que cubra los riesgos a cambio de pagar un dinero (prima). 2. Julia ha formalizado una póliza de seguro de salud privado (atención médica), con la entidad aseguradora Sanitas, que le cubre a ella y a su hijo pagando una prima de 800 € cada año. ¿Cuáles son los elementos personales y materiales del contrato? Elementos personales Elementos materiales Asegurador: Sanitas Riesgo: enfermedad o accidente Tomador: Julia Prima: 800 € anuales Asegurado: Julia Siniestro: daños por accidente o enfermedad, que pueden incluir cirugía, medicinas, etc. Beneficiarios: Julia y su hijo 3. Cinco entidades de seguros comparten un mismo riesgo (coaseguro), participando de la prima: Mapfre, 30%; Zurich, 25%; Axa, 20%; Allianz, 15% y Santander seguros, 10%. Si las pérdidas ocasionadas por un siniestro ascienden a 500.000 €, ¿qué importe debe indemnizar cada compañía al beneficiario? Cada compañía debe indemnizar en la parte proporcional que le corresponda según la participación en la prima. Mapfre: 30% · 500.000 = 150.000 € Zurich: 25% · 500.000 = 125.000 € Axa: 20% · 500.000 = 100.000 € Allianz: 15% · 500.000 = 75.000 € Santander seguros: 10% · 500.000 = 50.000 € TOTAL = 500.000 € 4. Imagina que tu padre es presidente de una comunidad de propietarios. ¿Qué contrato de seguro debería tener concertado la comunidad? Inexcusablemente, la responsabilidad civil de la propia comunidad frente a terceros (por los daños que puedan ocasionar las instalaciones comunitarias) y es 92 recomendable la responsabilidad civil de la comunidad frente a los copropietarios (por los daños que esas instalaciones ocasionen en instalaciones privativas). Es conveniente asimismo tener un capital para el continente (edificio) para asegurar una posible reconstrucción del edificio en caso de siniestro. El coeficiente de participación en la comunidad sobre ese continente servirá para reducir después el continente en los posibles seguros privativos que puedan tener concertados los copropietarios. 5. El padre de Álex se pregunta si debe incluir a su hijo y a su esposa en el seguro del automóvil, pues a veces utilizan el coche para ir los fines de semana a la casa de la montaña. Si el vehículo va a ser conducido, aunque sea ocasionalmente, por varias personas, deberán figurar todos los posibles conductores en la póliza o, en su defecto, aquel que represente el mayor riesgo, es decir, el de menor edad, menos años de carnet de conducir y/o peor historial al volante. Las aseguradoras suelen tener ofertas para estos casos y no supone necesariamente pagar mucho más. En todo caso, siempre es mejor decírselo a la aseguradora que correr el riesgo de acabar pagando los gastos de un accidente que hubiera causado otra persona. 6. ¿Es obligatorio contratar un seguro de vida cuando nos conceden un crédito hipotecario para financiar nuestra vivienda? Razona la respuesta. En la actualidad las entidades financieras suelen exigir la contratación de este seguro a la vez que se formaliza el préstamo hipotecario. Aun así, su contratación no es obligatoria, aunque sí aconsejable a fin de evitar que su ausencia o imposibilidad de trabajar suponga una trastorno económico para nuestros familiares, pero preferentemente deberemos acudir a un mediador de seguros que nos asesorará adecuadamente con la independencia necesaria frente a la entidad de crédito. 7. ¿Cuáles son las diferencias básicas entre una sociedad anónima aseguradora y una mutua aseguradora o una sociedad cooperativa aseguradora? Las mutuas y las cooperativas aseguradoras pueden actuar a prima fija o a prima variable, mientras que las sociedades anónimas siempre deben hacerlo a prima fija. En las sociedades anónimas la responsabilidad de las deudas respecto de los accionistas queda limitada al importe de su participación. Mientras que la responsabilidad de los mutualistas es proporcional a la cantidad de la prima pagada anualmente. Y en las sociedades cooperativas aseguradoras la responsabilidad de los socios es limitada. 8. ¿En qué se diferencian un agente de seguros y un corredor de seguros? Los agentes de seguros son mediadores vinculados por contrato de agencia a una o varias entidades. Los corredores de seguros son mediadores independientes que trabajan por cuenta propia. 9. Parte de la prima del seguro de nuestro automóvil o del importe de la póliza multirriesgo de nuestro hogar no va a parar a las arcas de la entidad que 93 cubre las contingencias. Esa cantidad, que en los seguros de vehículos asciende a más de 5 ¤ y en los de vivienda equivale a un determinado porcentaje del capital asegurado, la ingresa el Consorcio de Compensación de Seguros, que depende del Ministerio de Economía y Hacienda. ¿Cuál es la función de este organismo público? El Consorcio cubre los riesgos que las aseguradoras no incluyen entre sus coberturas (como los siniestros producidos por desastres naturales) y asegura a conductores rechazados por las compañías de seguros. Indemniza: a) En los siniestros de riesgos extraordinarios: Fenómenos naturales cuyas consecuencias se cubren: inundaciones extraordinarias, terremotos, maremotos, erupciones volcánicas, tempestad ciclónica atípica, etc. No se cubre la lluvia caída directamente sobre el riesgo asegurado, o la recogida por su cubierta o azotea, su red de desagüe o sus patios, ni la inundación ocasionada por rotura de presas, canales, alcantarillas, colectores y otros cauces subterráneos artificiales, salvo que la rotura se haya producido como consecuencia directa de un evento extraordinario cubierto por el Consorcio. Riesgos derivados de hechos de carácter político o social cuyas consecuencias se cubren: actos de terrorismo, rebelión, sedición, motín y tumulto popular, etc. b) En determinados siniestros de vehículos a motor: El Consorcio cubre daños producidos por un vehículo a terceros y hasta el límite del seguro obligatorio de automóviles. • Cuando el vehículo es desconocido: cubre los daños a personas por siniestros ocurridos en España en los que el vehículo causante sea desconocido. • Si el vehículo carece de seguro: cubre los daños a personas y en bienes cuando el vehículo causante de un siniestro con daños y víctimas estuviera sin asegurar, pero quedan excluidos de la indemnización los daños a las personas y en los bienes sufridos de los ocupantes voluntarios del vehículo causante del siniestro y que conocían que no estaba asegurado, siempre que el Consorcio lo pudiera probar. • Cuando el vehículo es robado: cubre daños a personas y en bienes cuando el vehículo causante, con estacionamiento habitual en España y estando asegurado, fuera robado. • En caso de controversia entre el Consorcio y la aseguradora: cubre daños a las personas y en bienes si hay controversia entre el Consorcio y la aseguradora acerca de quién debe indemnizar al perjudicado. Si más tarde se acuerda que corresponde indemnizar a la entidad aseguradora, esta reembolsará al Consorcio la cantidad indemnizada más los intereses legales, incrementados en un 25% de la misma, desde la fecha en que abonó la indemnización. • Si la aseguradora es insolvente: cubre daños a las personas y en bienes cuando la entidad española aseguradora del vehículo hubiera sido declarada en quiebra, suspensión de pagos o, habiendo sido disuelta y encontrándose en situación de insolvencia, estuviese sujeta a un procedimiento de liquidación intervenida. En el caso de vehículos sin seguros y de vehículos robados, el Consorcio indemniza a la víctima del accidente, pero posteriormente inicia la acción de recobro frente al causante del accidente. 10. Confecciona un glosario con los principales términos empleados en la actividad aseguradora, que incluya, al menos, 20 palabras. 94 Se puede consultar un diccionario de seguros en la página de Mapfre, por ejemplo: <www.mapfre.com/wdiccionario/general/diccionario-seguros.shtml> 11. Señala las principales diferencias entre un plan de pensiones y un plan de jubilación. Plan de jubilación Liquidez. Se puede disponer del dinero ingresado en cualquier momento, pero con una penalización (comisión de rescate).También existe la posibilidad de rescate o cancelación parcial, sin penalización. Cuota fija periódica a elegir (mensual, trimestral...) que puede ser reducida o aumentada. No existe desgravación fiscal. No existe un límite en cuanto a las aportaciones anuales. Plan de pensiones Falta de liquidez. No se puede recuperar hasta la edad de jubilación legal, salvo excepciones. La cuota puede ser mensual, anual, se puede reducir, aumentar o suspender temporalmente, etc., según desee el cliente. Desgravación fiscal cada año por las cantidades aportadas, con un límite. Y cuando se reciba el dinero del plan se deberá pagar por el impuesto sobre la renta. 12. ¿Cuáles son las clases de prestaciones de la Seguridad Social española atendiendo a su fuente de financiación? Contributivas. Se financian con las cotizaciones que realizan periódicamente los trabajadores y empresarios (por ejemplo, la pensión contributiva de jubilación). No contributivas. Se financian básicamente a través de la aportación del Estado a los presupuestos de la Seguridad Social. Incluyen la asistencia sanitaria y otras prestaciones ante determinadas situaciones de necesidad. 13. Realiza una relación valorada del contenido (inventario valorado) y el continente de tu vivienda habitual. El alumno debe realizar una lista inventario valorado por grupos homogéneos del contenido. Y calcular el valor total para decidir el valor a asegurar en la póliza. Y en cuanto al continente se especificarán, además de la vivienda, los inmuebles adjuntos a ella (aparcamiento, trasteros, etc.). Para conocer el continente a asegurar de la vivienda, será necesario completar los siguientes datos: Metros cuadrados: Tipo de vivienda: Casa/Piso…. Y por ejemplo diseñar un cuestionario, para elegir las opciones que considere se ajustan más a las calidades de construcción de su domicilio: Carpintería interior en madera noble y barnizada, incluye armarios empotrados Solado parqué, tarima flotante o gres de categoría superior Vídeo o portero físico/ hilo musical En el baño principal plaquetas de mármol, resto cerámica Piscina, zonas comunes de ocio / deportivas Ventanas con vidriería Climalit Pinturas al plástico en interiores Acabados de fachada de ladrillo manual visto Grifería nacional de calidad o de importación Calefacción con radiadores de fundición y caldera mixta Sí / No Sí / No Sí / No Sí / No Sí / No Sí / No Sí / No Sí / No Sí / No Sí / No 95 Otro método menos laborioso, es tomar el valor catastral actualizado de nuestra vivienda, o el valor de mercado. 14. ¿Qué entiendes por derrama, por derrama activa y por derrama pasiva? Es la contribución de los socios cooperativistas y mutualistas en los resultados económicos de cada ejercicio de la cooperativa o mutua a la que pertenecen. Será activa o pasiva, según que el flujo de las aportaciones sea a favor de los socios o mutualistas, o viceversa. Devolución de excedente. 15. La entidad aseguradora Línea Directa opera por Internet con unos precios sensiblemente inferiores a otras compañías tradicionales. Esta compañía ha realizado un estudio que refleja que de cada 20.000 casas aseguradas contra robo, sufren un siniestro una media de 500 casas al año. Mientras que por cada 60.000 pisos asegurados, sufren un robo una media de 300 pisos. Determina la probabilidad de sufrir un robo en una casa y en un piso. Solución: Casa = 2,50% Piso = 0,50% Probabilidad anual siniestro casa: N.º de robos / N.º total casas = 500 / 20.000 = 0,025 = 2,50% Probabilidad anual siniestro piso: N.º de robos / N.º total pisos = 300 / 60.000 = 0,005 = 0,50% 16. Partiendo de los datos de la actividad anterior, la aseguradora ha realizado un estudio de valoración de daños (Intensidad = Valoración de los daños / Suma de capitales asegurados): los robos ocurridos en las casas afectan al 40% de los bienes asegurados y al 25% en los pisos. Conociendo estos porcentajes de intensidad, ¿cuánto debería pagar un posible asegurador si desea asegurar un contenido valorado en 50.000 €, en los dos supuestos, casa y piso? Solución: Casa = 500 € Piso = 62,50 € Daño medio casa = Valor asegurado · % Intensidad de riesgo = 50.000 · 40% = 20.000 € Prima anual casa = Daño medio · Probabilidad robo = 20.000 · 0,025 = 500 € Daño medio piso = 50.000 · 25% = 12.500 € Prima anual piso = 12.500 · 0,005 = 62,50 € ACTIVIDADES FINALES PÁG. 255 17. La compañía aseguradora Axa desea calcular la prima pura, la de inventario, la neta y la prima total, sabiendo que la prima inicial correspondiente a la probabilidad del siniestro y su intensidad es de 600 €. Además, dispone de la siguiente información facilitada por su cliente: 96 La vivienda está protegida con un sofisticado sistema de alarma, por lo que aseguradora Axa le bonifica con un 6% de descuento, ya que reduce el riesgo de robo. Esta vivienda es la segunda residencia del cliente, por lo que, al aumentar la posibilidad de robo, Axa le penaliza con un recargo del 20%. Los gastos de gestión interna ascienden a un 15% de la prima pura, y los gastos de gestión externa son del 10%, aplicable sobre la prima de inventario. El recargo del Consorcio de Compensación de Seguros es del 0,08‰ sobre el capital asegurado, que es de 120.000 €, y el impuesto sobre primas, el 6%. Solución: Prima pura = 684 € Prima de inventario = 786,60 € Prima neta = 865,26 € Prima total = 926,78 € Prima pura = 600 + 600 · (–6% Bonificación + 20% Recargo) = 600 · 1,14 = 684 € Prima pura 684,00 + Gastos de gestión interna (15%) 102,60 = Prima de inventario 786,60 + Gastos de gestión externo (10%) = Prima neta o comercial + Recargo Consorcio (0,08‰ sobre el capital asegurado) + Impuesto sobre primas (6% prima neta) = Prima total 78,66 865,26 9,60 51,92 926,78 18. Julia tiene asegurado su vehículo a todo riesgo con Línea Directa. El valor del vehículo es de 18.000 €. La póliza incluye una franquicia de 500 €. Julia tiene un accidente y la valoración de los daños asciende a 4.000 €. ¿Qué importe tendrá que pagar la aseguradora? La aseguradora pagará: Total daños – Franquicia = 4.000 – 500 = 3.500 € 19. La empresa Platinsa posee una nave industrial asegurada contra incendios por un valor de 500.000 €. Años más tarde el valor de mercado de la nave es de 800.000 €, y la empresa no ha actualizado su valor en la póliza, continuando con el valor inicial asegurado. En el supuesto de que un siniestro destruya parte de la nave, por un importe de 200.000 €, y en virtud de la regla de proporcionalidad, ¿qué importe recibirá en concepto de indemnización el beneficiario? Solución: 125.000 € Indemnización = Valor del daño causado · Valor de la suma asegurada / Valor del interés asegurado = 200.000 · 500.000 / 800.000 = 125.000 € 20. Rosa ha comprado un local de negocio que ha asegurado contra incendios por su valor de adquisición, 200.000 €. Cuatro años después, el valor de mercado del local es de 260.000 €. Rosa mantiene el bien asegurado por su valor inicial, no lo ha actualizado. Supongamos que ese mismo año: 97 Los daños ocasionados en el local por un incendio están valorados en 60.000 €. Los daños causados por el incendio son de siniestro total. Determina la indemnización que cobrará Rosa en cada uno de los supuestos. Solución: Siniestro total = 200.000 € Siniestro parcial = 46.153,85 € Siniestro total: 200.000 €. La prestación es el importe de menor cuantía entre la suma asegurada y el valor del interés asegurado. Siniestro parcial: Indemnización = Valor del daño causado · Valor de la suma asegurada / Valor del interés asegurado = 60.000 · 200.000 / 260.000 = 46.153,85 € 21. Martina ha estado 50 días de baja y tiene contratada una indemnización diaria de 80 ¤ con la compañía aseguradora Zurich. La póliza contiene una franquicia de 10 días. ¿Cuál es la prestación que recibirá Martina? Solución: 3.200 € Martina no cobra 10 días de la franquicia. Por tanto cobrará: 50 – 10 = 40 días Indemnización = 80 €/día · 40 días = 3.200 € ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 255 22. Visita los siguientes enlaces del portal de la aseguradora Mapfre: <www.mapfre.com/wdiccionario/general/diccionario-mapfre-seguros.shtml>: diccionario técnico en seguros. <www.mapfre.com/seguros/es/empresas/soluciones/responsabilidad-civilem.shtml>: coberturas de seguros de responsabilidad civil. <www.mapfre.com/tarifMutua5/RecogidaDatosAction.do?entrar=no&tipoVeh= 1&origen=Ges>: simulador para comparar seguros de coches on-line. Actividad de investigación y ampliación para el alumno. MUNDO LABORAL PÁG. 258 1. ¿Qué entiendes por sobreseguro e infraseguro? Pon un ejemplo de cada uno. Sobreseguro: la suma asegurada supera notablemente el valor de los bienes asegurados. Es decir, que el sobreseguro se aplica cuando el valor declarado en la póliza es superior al valor real de los bienes. Infraseguro es el antónimo a sobreseguro. Al ocurrir el siniestro, la suma asegurada es inferior al valor del interés asegurado (valor de mercado). Ejemplo de sobreseguro: el propietario de un piso cuyo valor actual de mercado es de 120.000 € lo asegura por 300.000 €. Esta acción puede incitar al asegurado a cometer dolo en el siniestro, para obtener enriquecimiento. 98 Ejemplo de infraseguro: una persona asegura el contenido de su casa en 50.000 € cuando en realidad vale 150.000 €, así se ahorra parte de la prima real que le correspondería pagar, pero tiene en contra que si se produce un robo, solo recibirá un tercio del valor (50.000 / 150.000 = 1/3). 2. Explica la diferencia entre continente y contenido. El contenido es el conjunto (valor) de los muebles y enseres que figuran en el interior de la vivienda, mientras que el continente es la vivienda en sí y sus dependencias anexas. Ejemplos de contenido: ropa, muebles, productos y aparatos electrónicos e informáticos, etc. Ejemplos de continente: la vivienda en sí, los cimientos, instalaciones fijas, cerramientos, garajes, vallas, muros, etc. 99 UNIDAD 11: GESTIÓN Y POLÍTICAS DE TESORERÍA ACTIVIDADES PÁG. 271 1. Consulta la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales. Puedes localizarla, por ejemplo, en la página web oficial del BOE: <www.boe.es/boe/dias/2010/07/06/pdfs/BOE-A-201010708.pdf> En el enlace <www.youtube.com/watch?v=s8Sf6GEmBQ4> podrás ver un vídeo que explica de forma didáctica esta ley. Actividad de investigación para el alumno. ACTIVIDADES PÁG. 276 2. Sage, empresa conocida por sus programas ContaPlus, FacturaPlus y NominaPlus, dispone también de una aplicación de gestión de tesorería para grandes empresas. Visita el enlace: <http://granempresa.sage.es/sage_xrt_treasury.aspx> para distintas opciones de la plataforma Sage XRT Treasury. conocer las Actividad de investigación para el alumno. ACTIVIDADES FINALES PÁG. 284 1. La empresa Estidosa emite una factura el 12 de abril indicando como vencimiento el día 12 de mayo. El cliente tiene como día fijo de pago el 10 de cada mes. El 10 de junio envía un cheque que llega a las oficinas de la empresa dos días más tarde (el viernes 12 de junio). Esta procede a ingresarlo ese mismo día en el banco, que lo abona con fecha valor lunes 15 de junio. Calcula los días de float comercial y de float financiero. Solución: Float comercial = 31 días Float financiero = 3 días Float comercial = del 12 de mayo al 12 de junio = 31 días Float financiero = 3 días 2. ¿Qué costes ocasiona la morosidad cuando se cobra con dos meses de retraso? ¿Y en caso de impago definitivo? • • • • Coste de oportunidad, al no disponer del dinero dos meses antes y haber perdido la posibilidad de reinvertirlo en la empresa o en otras inversiones temporales... El coste administrativo de seguimiento, control y gestión de cobro derivado del retraso en el cobro. El coste financiero originado por financiar durante tres meses más de los previstos al cliente moroso. Este coste de financiación en la mayoría de las empresas y situaciones se acostumbra a realizar con recursos ajenos (bancarios) a corto plazo. Y si se financiasen con recursos propios, la empresa incurriría en un coste de oportunidad. La posible inflación que hace que el dinero pierda valor. 100 • Y en caso de impago definitivo, además de todos estos costes se pierde el valor de la mercancía o el coste del servicio prestado y, posiblemente, el cliente. 3. Describe y debate en clase las principales causas de falta de liquidez por problemas de gestión financiera del activo corriente y del activo no corriente. ACTIVO CORRIENTE: • Acumulación de stocks. • Aumento del periodo medio de maduración (aumento del plazo medio de almacenamiento, aumento del plazo medio de cobro, disminución del plazo medio de pago). • Morosidad de clientes. • Falta de planificación de tesorería (cobros y pagos). • Inadecuada financiación bancaria. • Crecimiento del negocio. • Inflación. • Estacionalidades. • Fechas críticas (pago de impuestos, primas de seguros, pagas extras…). ACTIVO NO CORRIENTE: • Inadecuada financiación bancaria. • Cuotas excesivas de amortización de préstamos. • Insuficientes amortizaciones del inmovilizado. • Insuficiente capital propio del negocio. • Crecimiento del negocio. 4. La empresa Gratsa vende mercaderías por 100.000 € a Novarsa al contado. El cliente se retrasa en el pago 90 días y el coste medio ponderado anual que le carga el banco a Gratsa es del 12%. La inflación real anual es del 4%. Los gastos por las diferentes gestiones de cobro ascienden a 1.000 € (comisión de la empresa especializada en el cobro, tiempo del personal, teléfono…). Si Gratsa tiene un margen comercial del 5% sobre las ventas, calcula el beneficio teórico en el momento de la venta y el beneficio final después del cobro. Realiza los cálculos en año comercial, 360 días. Para simplificar, no se contempla el IVA. Solución: Beneficio teórico inicial = 5.000 € Beneficio final = 0 € Beneficio teórico inicial = Ventas · % Margen comercial = 100.000 · 5% = 5.000 € Costes financieros morosidad = Capital financiado · % Coste financiación · Tiempo = 100.000 · 12% · 90/360 = 3.000 € Costes por pérdida poder adquisitivo = Importe del crédito · Tasa de inflación anual · Días de retraso = 100.000 · 4% · 90 / 360 = 1.000 € 101 Costes totales = Coste financiero + Coste pérdida poder adquisitivo + Coste gestión cobro = 3.000 + 1.000 + 1.000 = 5.000 € Beneficio final = Beneficio teórico inicial – Costes = 5.000 – 5.000 = 0 € 5. Un proveedor propone a un cliente que le adelante 30 días el pago de las facturas no vencidas descontando un 0,75% del importe a pagar. El cliente dispone de un exceso de tesorería y el banco le ofrece un producto financiero que le garantiza un interés anual del 6%. ¿Qué oferta es más interesante para el cliente? Aplica para el cálculo el coste anualizado. Solución: Rentabilidad de adelantar el pago de las facturas, 9,19% anual frente al 6% que ofrece el banco Re ntabilidad i 365 100 1 i pa 0,0075 365 100 1 0,0075 30 9,19% 6. La empresa Ortisa tiene unas ventas anuales (IVA incluido) de 800.000 € y un saldo medio de clientes de 50.000 €. Calcula el plazo medio de cobro a clientes (año comercial) y el coste financiero anual que supone la inversión en clientes si el banco le carga un 8% anual por recurrir a la financiación a corto plazo. Finalmente, calcula el coste financiero total en el supuesto de que, por morosidad, el plazo de cobro a clientes se alargue diez días. Solución: Plazo medio de cobro, 22,50 días Coste total, 5.777,77 € Coste financiero anual, 4.000 €. Plazo medio de cobro a clientes: nc Ventas del ejercicio ( IVAincluido ) Saldo medio clientes 800.000 50.000 16 veces Plazo medio de cobro a clientes = PMc = 360 / 16 = 22,50 días Coste financiero anual = Inversión en cuentas de clientes · Coste anual = 50.000 · 8% = 4.000 € De otra forma: Venta diaria = 800.000 / 360 = 2.222,22 €/día Venta diaria · Días financiación = 2.222,22 · 22,50 = 50.000 € Coste financiero anual = Inversión en cuentas de clientes · Coste anual = 50.000 · 8% = 4.000 € Coste financiero atraso 10 días: Venta diaria · Días financiación = 2.222,22 · 32,50 = 72.222,15 € Inversión en cuentas de clientes · Coste anual = 72.222,15 · 8% = 5.777,77 € 102 7. Una empresa presenta la siguiente información: Determina el periodo medio de maduración y el ciclo de caja, previsto, real y del sector, y analiza las diferencias entre los datos previstos y reales y su situación frente a la media del sector. PREVISTO PMM = 15 + 30 = 45 días REAL 20 + 25= 45 días SECTOR 10 + 20 = 30 días PREVISTO Ciclo caja = 45 – 20 = 25 días REAL 45 – 20 = 25 días SECTOR 30 – 20 = 10 días Plazo medio almacenamiento mercaderías: empeoramiento considerable, 5 días y el doble de tiempo que el sector. En definitiva, un dato muy negativo. Plazo medio cobro a clientes: mejora notable, 5 días, pero todavía bastante alejado de la media del sector. El periodo medio de maduración, tanto real como previsto es de 45 días, pero la mejora en el cobro a clientes (5 días menos en cobrar), se diluye por el mayor tiempo de las mercaderías en el almacén (tardan 5 días más en venderse). Plazo medio pago a proveedores: permanece estable y en sintonía con el sector. El ciclo de caja continúa muy por encima del sector. Se debe mejorar considerablemente en el plazo medio de almacenamiento y en el plazo medio de cobro a clientes. 8. Mirtrasa es una empresa comercial que ha tenido unas ventas de 200.000 € el último año (IVA incluido). El saldo de clientes al inicio del año era de 35.000 € y al final del año de 45.000 €. ¿Cuántos días de promedio tarda la empresa en cobrar y en qué importe de media está financiando al cliente? Solución: Días en cobrar = 73 Importe financiado = 40.000 € nc Ventas del ejercicio ( IVAincluido ) Saldo medio derechos de cobro PM c 365 nc nc 200.000 (35.000 45.000) 2 PM c 365 / 5 5 veces 73 días Tarda 73 días de promedio en cobrar. Inversión media = (Ventas · PMc) / 365 días = (200.000 € · 73 días) / 365 días = 40.000 € de financiación. O bien: (35.000 + 45.000) / 2 = 40.000 € 103 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 285 9. Con los datos de la tabla (en miles de euros), calcula el periodo medio de maduración y el ciclo de caja del año 20X2. Realiza un diagnóstico comparativo de la situación de la empresa respecto a la media del sector. Solución: Empresa: PMM = 103 días; Ciclo de caja = 34 días Sector: PMM = 136 días; Ciclo de caja = 86 días EMPRESA SECTOR Plazo medio ventas o almacenamiento mercaderías Coste anual de las ventas = Compras + Ei – Ef Consumo Existencias medias de productos terminados Em Rotación de los productos terminados nm=Con/Em Periodo medio de ventas PMm = 365/nm 48.000,00 1.250.000,00 8.500,00 275.000,00 5,65 4,55 64,64 80,30 Plazo medio de cobro a clientes Valor de las ventas anuales C 120.000,00 1.700.000,00 Saldo medio en la cuenta de clientes Sc 12.500,00 260.000,00 Rotación de clientes nc=C/Sc 9,60 6,54 Periodo medio de cobro PMc = 365/nc 38,02 55,82 102,66 136,12 Periodo medio maduración económico = inversión Plazo medio de pago a proveedores Valor de las compras Co 45.000,00 1.200.000,00 Saldo medio en la cuenta de proveedores Sp 8.500,00 165.000,00 Rotación de proveedores np=Co/Sp 5,29 7,27 68,94 50,19 33,71 85,94 Periodo medio de pago = Financiación CICLO DE CAJA PMc = 365/np 10. Calcula el fondo de maniobra económico y financiero y los ratios de tesorería de estas tres empresas. Realiza un análisis comparativo de las tres. Los datos están en miles de euros. 104 Solución: FM: B = 0 ; F = + 4.000 ; N = –5.000 Ratios: Disponibilidad B = 0,20 ; F = 0,18 ; N = 0,08 Tesorería B = 0,47 ; F = 0,90 ; N = 0,20 Liquidez general B = 1 ; F = 1,36 ; N = 0,80 Garantía B = 1,39 ; F = 1,20 ; N = 1,50 Análisis fondo de maniobra: FM Bermasa (B) Focisa (F) Noresa (N) Económico 15.000 – 15.000 = 0 15.000 – 11.000 = 4.000 20.000 – 25.000 = –5.000 Financiero (7.000 + 3.000) – 10.000 = 0 (5.000 + 14.000) – 15.000 = 4.000 (15.000 + 5.000) – 25.000 = –5.000 Bermasa (B): FM económico = 0 €, significa que puede hacer frente a todas sus deudas inmediatas, pero si uno o varios clientes no le pagan, o bien no le pagan a tiempo, o vende más tarde de lo previsto (mayor stock de mercaderías), sus activos líquidos pueden ser inferiores a sus deudas inmediatas, con lo que no podría hacer frente a todas ellas. FM financiero = 0 €, significa que sus recursos permanentes financian el total de su activo no corriente. Focisa (F): FM económico = +4.000 €, significa que puede hacer frente a todas sus deudas inmediatas. Es una garantía para la estabilidad financiera a corto plazo. FM financiero = +4.000 €, significa que sus recursos permanentes financian el total de su activo no corriente y tiene un excedente de 4.000 € que le permite financiar parte del activo corriente, lo que hace que no tenga problemas para hacer frente a las deudas a corto plazo ante algún imprevisto de materialización en dinero del activo corriente. Noresa (N): FM económico = –5.000 €, significa que no puede hacer frente a todas su deudas inmediatas, por lo que debe recurrir a pedir un préstamo a largo plazo, por ejemplo. 105 FM financiero = –5.000 €, significa que sus recursos permanentes no son suficientes para financiar el total de su activo no corriente; tiene menor solvencia para hacer frente a sus pagos del activo no corriente. En estas tres empresas partimos de la hipótesis de que un fondo de maniobra negativo significa inestabilidad financiera, no consideramos que se trate de una empresa tipo Inditex o El Corte Inglés... Análisis ratios de tesorería: Ratio Bermasa (B) Focisa (F) Noresa (N) Disponibilidad 3.000 /15.000 = 0,20 2.000 / 11.000 = 0,18 2.000 / 25.000 = 0,08 Tesorería 7.000 / 15.000 = 0,47 10.000 / 11.000 = 0,90 5.000 / 25.000 = 0,20 Solvencia técnica 15.000 / 15.000 = 1 15.000 / 11.000 = 1,36 20.000 / 25.000 = 0,80 Garantía estructural 25.000 / 18.000 = 1,39 30.000 / 25.000 = 1,20 45.000 / 30.000 = 1,50 Bermasa (B): El ratio de disponibilidad o tesorería inmediata, inicialmente, no presenta problemas para hacer frente a los pagos más inmediatos. El ratio de tesorería es muy bajo e indica una posible inestabilidad financiera. El ratio de solvencia técnica o liquidez general, lógicamente, es igual a 1, puesto que su FM es igual a 0. (Ac/Pc = 0 ; Ac – Pc = 0). Posibles problemas para hacer frente a sus pagos ante cualquier incidencia en el cobro o en la venta de sus mercaderías. Este ratio puede complementarse con un presupuesto de tesorería. El ratio de garantía estructural superior a 1 indica que la empresa posee suficientes garantías ante terceros ya que cumpliendo con todas sus obligaciones tanto en el corto como en el largo plazo, se queda aún con parte de sus Activos. Focisa (B): El ratio de disponibilidad o tesorería inmediata, inicialmente, no presenta problemas para hacer frente a los pagos más inmediatos. El ratio de tesorería indica estabilidad financiera. El ratio de solvencia técnica o liquidez general, lógicamente, es superior a 1, puesto que su FM es positivo (Ac/Pc >1 ; Ac – Pc = +). Ratio equilibrado que indica que no tiene problemas de liquidez general, ni activos corrientes ociosos. El ratio de garantía estructural superior a 1 indica que la empresa posee suficientes garantías ante terceros. Noresa (N): El ratio de disponibilidad o tesorería inmediata es muy bajo e, inicialmente, presenta problemas para hacer frente a los pagos más inmediatos. El ratio de tesorería es bajo e indica una posible inestabilidad financiera. El ratio de solvencia técnica o liquidez general, lógicamente, es inferior a 1, puesto que su FM es negativo (Ac/Pc >1 ; Ac – Pc = +). Se trata de una empresa con problemas en la devolución de las deudas. 106 El ratio de garantía estructural superior a 1 indica que la empresa posee suficientes garantías ante terceros. ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 285 11. Visita el portal de eumed.net: <www.eumed.net/libros/2008c/423/EL%20PERIODO%20MEDIO%20DE%20MA DURACION%20EJERCICIOS%20RESUELTOS.htm>, para estudiar las actividades resueltas del periodo medio de maduración. En el enlace: <www.eumed.net/libros/2008c/423/EL%20PERIODO%20MEDIO%20DE%20MA DURACION %20EJERCICIOS%20PROPUESTOS.htm> puedes resolver las actividades propuestas. Actividad de investigación para el alumno. MUNDO LABORAL PÁG. 288 1. Como norma general, las empresas deben presentar un fondo de maniobra positivo para no tener problemas de liquidez a corto plazo. Por tanto, si Inditex tiene un fondo de maniobra negativo (el artículo se refiere al fondo de maniobra operativo), ¿por qué es excelente? En muchos medios de información interpretan las necesidades operativas de fondos (NOF) o fondo de maniobra operativo como fondo de maniobra, cuando ambos estados son complementarios. En la información adicional se puede observar cómo el fondo de maniobra operativo es positivo, y esto se debe a que su ciclo de activo es mucho más corto que el ciclo de pasivo. Pues pagan a los proveedores a crédito, y cobran normalmente sus ventas al contado, o a los pocos días de haberlos comprado, por lo que los proveedores financian la mayor parte o todo su activo corriente. Cuanto más venden, generan más tesorería. 2. Su periodo de maduración, ¿es corto, medio o largo? ¿Y su ciclo de caja? Argumenta la respuesta. Recordar que el objetivo de la empresa es que el ciclo de caja sea lo más corto posible para reducir sus necesidades de financiación sin perjudicar sus operaciones. A mayor ciclo de caja más necesidades de financiación y por tanto mayor coste. Inditex tiene un ciclo de maduración muy corto (pocos días), pues para Inditex, el tiempo es el principal factor a considerar, por encima de los costes de producción. La clave es el ritmo de cobros y de pagos. Venden rápidamente (rotación muy elevada) y suelen cobrar al contado, siendo su ciclo de caja negativo, ya que alargan los pagos a proveedores, siendo este plazo de pago superior al ciclo de maduración. Esto les permite tener liquidez sobrante, e invertir los excedentes para conseguir importantes ingresos. 107 UNIDAD 12: LIBROS REGISTRO Y PLANIFICACIÓN DE LA TESORERÍA ACTIVIDADES FINALES PÁG. 306 1. Registra en el libro de caja las operaciones realizadas en el día de hoy. El saldo del día anterior es de 300 €. Solución: Saldo día anterior = 300 € Cobros = 2.925,40 € Pagos = 2.025,70 € Saldo final = 1.199,70 € Nº 1 2 3 4 5 6 7 Fecha Concepto Saldo anterior Ingreso traspaso del Banco Plus Cobro cheque de Rosa Mas Cobro cheque de Mar Clos Anticipo al trabajador Carlos Méndez Pago mensajería Ultrapid Ingreso en c/c cheque de Rosa Mas TOTALES Justificante fra nº 28 fra nº 35 fra. nº 298 Cobros Pagos Saldo 300,00 1.525,00 1.825,00 1.200,40 3.025,40 200,00 3.225,40 700,00 2.525,40 125,30 2.400,10 1.200,40 1.199,70 2.925,40 2.025,70 2. Realiza el arqueo de caja del día y el cierre, partiendo del libro de caja de la actividad anterior y del dinero físico en caja. Solución: 999,70 € en efectivo y un cheque de 200 €. Se verifica que el saldo físico coincide con el libro de caja 108 Arqueo de caja Billetes Unidades Euros 100 3 300,00 50 5 250,00 20 12 240,00 10 17 170,00 5 3 15,00 Total billetes 975,00 Total monedas 24,70 Fecha: Hora: 1 cheque recibido nº----- de Mar Clos 200,00 Total papel en caja 200,00 Total efectivo en 999,70 euros Verificado por, TOTAL CAJA 1.199,70 El cajero, Cierre de caja Fecha apertura: Importe anterior apertura Fecha cierre: 300,00 Cobros 2.925,40 Suma 3.225,40 Pagos 2.025,70 Saldo al cierre de hoy 1.199,70 Se verifica que el saldo físico coincide con el libro de caja 3. Siguiendo con la actividad anterior, supón que existe una diferencia entre el arqueo y el recuento de cierre de 0,70 € debido a que, por no disponer de cambio, hemos pagado de más a Ultrarapid (126 €) y hemos anotado el pago por 125,30 €. Subsana el error al día siguiente. Solución: Anotar en el libro de caja. Concepto: Pérdidas pago fra. n.º 298. Pagos 0,70 €. Saldo 1.199 € Nº 1 2 3 4 5 6 7 8 Fecha Concepto Saldo anterior Ingreso traspaso del Banco Plus Cobro cheque de Rosa Mas Cobro cheque de Mar Clos Anticipo al trabajador Carlos Méndez Pago mensajería Ultrapid Ingreso en c/c cheque de Rosa Mas Pérdidas pago fra. nº 298 TOTALES Justificante fra nº 28 fra nº 35 fra. nº 298 Cobros Pagos 1.525,00 1.200,40 200,00 700,00 125,30 1.200,40 0,70 Saldo 300,00 1.825,00 3.025,40 3.225,40 2.525,40 2.400,10 1.199,70 1.199,00 2.925,40 2.026,40 4. Realiza la conciliación bancaria partiendo del extracto bancario, el libro registro auxiliar y la conciliación del periodo anterior (en este supuesto no hay diferencias anteriores y partimos de los mismos saldos). 109 Conciliación bancaria Geotrans Fecha conciliación: 30 - 10 - 201X Banca Plus CCC: Saldo según extracto bancario a 30/10/201X 6.408,00 Más • Ingreso cheque nº 12 1.380,00 1.380,00 -3.200,00 -3.200,00 Menos • Pago cheque nº 128 Saldo bancario conciliado 4.588,00 Saldo según libro auxiliar de banco a 30/10/201X 4.628,00 Menos • Gastos remesa -40 Saldo libro auxiliar conciliado Elaborado por, -40 4.588,00 Revisado por, 5. La empresa Mibesa presenta los siguientes datos para un periodo determinado: ventas, 700.000 € (IVA incluido); compras, 610.000 € (IVA incluido); saldo inicial clientes, 350.000 €; saldo final clientes, 200.000 €; saldo inicial proveedores, 205.000 € y saldo final proveedores, 190.000 €. Calcula el cash flow financiero. Solución: 225.000 € Ventas del periodo 700.000 Compras del periodo 610.000 Saldo inicial clientes 350.000 Saldo inicial proveedores 205.000 TOTAL ENTRADAS 1.050.000 TOTAL ENTRADAS 815.000 Saldo final clientes -200.000 saldo final clientes -190.000 COBRO POR VENTAS 850.000 COBRO POR VENTAS 625.000 CASH FLOW FINANCIERO = COBROS DEL PERIODO – PAGOS DEL PERIODO CASH FLOW FINANCIERO = 850.000 – 625.000 = 225.000 € También se puede hacer directamente, calculando la diferencia de saldos: Ventas del periodo 700.000 Compras del periodo Disminución saldo clientes 150.000 Disminución saldo proveedores COBRO POR VENTAS 850.000 COBRO POR VENTAS 610.000 15.000 625.000 110 ACTIVIDADES FINALES PÁG. 307 6. Confecciona en una hoja de cálculo el presupuesto de tesorería de enero a marzo y la proyección de cobros/pagos pendientes del mes de abril según los datos del presupuesto de explotación inicial que se muestran en la siguiente tabla: Al final del año anterior la empresa tiene Caja = 0 y c/c del Banco Maxims = 10 (en miles de €). Una vez finalizados estos presupuestos, sucede que las ventas reales de enero son las del cuadro siguiente y la empresa decide modificar las previsiones de ventas de febrero y marzo, en el mismo porcentaje de la desviación del mes de enero. Modifica también las compras en el mismo porcentaje y el resto de los gastos permanecen invariables. Realiza el nuevo ajuste y confecciona en el mismo archivo, pero en hojas de cálculo diferentes, los presupuestos modificados de explotación y de tesorería. 111 PRESUPUESTO TESORERÍA PRIMER TRIMESTRE AÑO 201X Enero Febrero Marzo Pendiente abril SALDO INICIAL 10,00 87,80 361,40 594,00 210,00 670,00 660,00 560,00 IVA repercutido 37,80 120,60 118,80 100,80 TOTAL COBROS 247,80 790,60 778,80 660,80 300,00 240,00 320,00 54,00 43,20 Ventas Compras IVA soportado H.P. acreedora IVA 57,60 223,20 Sueldos y salarios 100,00 80,00 120,00 Retención IRPF 63,00 Seguridad Social trabajador Seguridad Social empresa 5,00 4,00 6,00 30,00 25,00 35,00 Suministros 20,00 15,00 30,00 Gastos financieros 10,00 7,00 12,00 40,00 26,00 52,00 170,00 517,00 546,20 VARIACIóN TESORERÍA 77,80 273,60 232,60 SALDO FINAL DISPONIBLE 87,80 361,40 594,00 Impuestos 20,00 Otros gastos TOTAL PAGOS 704,80 PRESUPUESTO DE EXPLOTACIÓN INICIAL Enero Febrero Marzo Ventas 840 720 960 Compras (= Consumo) 360 288 384 Sueldos y salarios 100 80 120 Retención IRPF 20 18 25 Seguridad Social trabajador 5 4 6 Seguridad Social empresa 30 25 35 Suministros 20 15 30 Gastos financieros 10 7 12 Amortización 50 50 50 Otros gastos 40 26 52 Resultado ejercicio 205 207 246 Impuestos 20 Desviación = ((840 – 700) / 700) · 100 = 20% aumento PRESUPUESTO COBRO CLIENTES SUPUESTO INICIAL Ventas IVA Contado Crédito ∑ Cobros Cobro IVA Enero 840,00 151,20 252,00 252,00 45,36 Febrero 720,00 129,60 216,00 588,00 804,00 144,72 Marzo 960,00 172,80 288,00 504,00 792,00 142,56 672,00 672,00 120,96 756,00 1.764,00 2.520,00 453,60 Abril TOTALES 2.520,00 453,60 112 PRESUPUESTO PAGO A PROVEEDORES SUPUESTO INICIAL Enero Febrero Compras Marzo Abril Totales 360,00 288,00 384,00 1.032,00 64,80 51,84 69,12 185,76 424,80 339,84 453,12 1.217,76 IVA TOTALES Liquidación IVA Enero Febrero Marzo Trimestre IVA repercutido 151,20 129,60 172,80 453,60 IVA soportado 64,80 51,84 69,12 185,76 Hacienda Pública, acreedora por IVA 267,84 PRESUPUESTO TESORERÍA PRIMER TRIMESTRE AÑO 201X Enero Febrero Marzo Pendiente abril SALDO INICIAL 10,00 137,36 498,28 878,00 252,00 804,00 792,00 672,00 IVA repercutido 45,36 144,72 142,56 120,96 TOTAL COBROS 297,36 948,72 934,56 792,96 360,00 240,00 320,00 64,80 51,84 69,12 Ventas Compras IVA soportado H.P. acreedora IVA Sueldos y salarios 267,84 100,00 80,00 120,00 5,00 4,00 6,00 30,00 25,00 35,00 Retención IRPF 63,00 Seguridad Social trabajador Seguridad Social empresa Suministros 20,00 15,00 30,00 Gastos financieros 10,00 7,00 12,00 Impuestos Otros gastos 20,00 40,00 26,00 52,00 TOTAL PAGOS 170,00 587,80 554,84 VARIACIÓN TESORERÍA 127,36 360,92 379,72 SALDO FINAL DISPONIBLE 137,36 498,28 878,00 760,96 7. Finalizada la actividad anterior, calcula el cash flow económico y el financiero a 31 de marzo del presupuesto último. Calcula los ratios de cash flow y diagnostica la situación de la tesorería. Solución: Cash flow financiero = 878 miles de € Cash flow económico = 808 miles de € 113 PRESUPUESTO EXPLOTACIÓN MODIFICADO Totales trimestre Ventas 840 720 960 2.520 Compras (= Consumo) 360 288 384 1.032 Sueldos y salarios 100 80 120 300 20 18 25 63 5 4 6 15 Seguridad Social empresa 30 25 35 90 Suministros 20 15 30 65 Gastos financieros 10 7 12 29 20 20 Retención IRPF Seguridad Social trabajador Impuestos Amortización 50 50 50 150 Otros gastos 40 26 52 118 205 207 246 658 Resultado ejercicio Cash flow económico = Resultado ejercicio + Amortización Cash flow económico = 658 + 150 = 808 Cash flow financiero = Saldo final tesorería = 878 Ratios: Variación tesorería = (878 – 10) / 10 = 0,9886 → 98,86% Saldos ociosos muy elevados, se deberían invertir los excedentes monetarios. Cash flow operativo = 834,56 / 554,84 = 1,68 > 1 Significa que los cobros son superiores a los pagos del periodo. Es un superávit muy alto. ACTIVIDADES FINALES – ENTRA EN INTERNET PÁG. 307 8. Visita los siguientes enlaces para ver cómo se elabora la conciliación bancaria (partes 2 y 3): <http://educaconta.blogspot.com/2010/09/como-elaborar-la-conciliacionbancaria_02.html> <http://educaconta.blogspot.com/2010/09/como-elaborar-la-conciliacionbancaria_4534.html> Con esta actividad se pretende que el alumno profundice en los conocimientos adquiridos a lo largo de la unidad. MUNDO LABORAL PÁG. 310 1. ¿Qué entiendes por cobros fijos y pagos fijos? ¿Y por cobros variables y pagos variables? Los gastos fijos son los gastos que son iguales todos los meses y, usualmente, el no se pueden evitar. Pagos fijos son los pagos de las inversiones en inmovilizado, de préstamos, de alquileres… 114 Los pagos variables son los pagos que varían de mes a mes. Es el gasto discrecional. Las compras son variables, luego los pagos también son variables. Más compras implican más pagos. Lo mismo sucede con las ventas, pues también son variables, y por tanto los cobros son variables. Es necesario conocer la diferencia entre los gastos fijos y gastos variables, ya que los gastos fijos (excepto amortizaciones, principalmente) se tienen que pagar de forma regular, por ejemplo cada mes, pero los gastos variables no. 2. Si tenemos previsto un déficit de tesorería debemos buscar soluciones para equilibrar dicho presupuesto. Pon ejemplos de posibles soluciones. Acudir a una entidad financiera y pedir o ampliar nuestra póliza de crédito, o solicitar un préstamo. Adelantar cobros, retrasar pagos, si es posible, interviniendo con aquellos instrumentos de pago sobre los que tenemos control (cheque, transferencia...), y así poder servirnos de la fecha valor, por ejemplo. Desinvertir excedentes, si los hubiere, etc. 115
