Informe de mercats 29 de Febrer de 2012

Informe de mercats
29 de Febrer de 2012
RESUM QUINZENAL DEL MERCAT
Notícies macroeconòmiques:
En aquestes últimes setmanes l’ Eurogrup ha aprovat el segon rescat grec per un valor de
130.000 milions d'euros amb el requisit indispensable de la supervisió permanent de la
TROIKA amb l'objectiu de reduir el deute del país hel·lènic que actualment se situa en el
160% del PIB fins al 120,5% l'any 2020. No obstant, el BCE ha anunciat que deixarà
d'admetre deute grec.
D'altra banda el Parlament grec ha aprovat la legislació per a poder dur a terme la
quitació dels creditors privats que suposen 107.000 milions d'euros.
A més l’ Eurogrup augmentarà el fons de rescat de 500.000 milions a 750.000 milions
per evitar possibles contagis a països perifèrics. En quant a la crisi financera el BCE ha fet
la segona injecció de liquiditat per valor de 529.531 milions d'euros al 1% amb
venciment en 2015. A aquesta subhasta han acudit 800 bancs europeus. Aquest fet va
provocar que dies abans la prima de risc i deute espanyol se situés per sota del 5% en els
bons a 10 anys, encara que va ser un fet merament puntual donat que la prima de risc
d'Espanya roman estable encara que molt sensible a les notícies relatives a la crisi grega
que ha provocat algun bec aquestes últimes setmanes.
En aquestes últimes setmanes s'han publicat les següents dades macroeconòmiques:
S'han publicat poques dades rellevants sobre l'economia espanyola. Com a dades
rellevants destaquem la pujada dels preus de la producció amb un ascens de 3,6% al
gener, que modera la pujada del desembre del 5,2%. Amb aquest mes són ja 25 mesos de
pujades consecutives d'una dada que es considera l'IPC avançat ja que l'increment es
trasllada al sector minorista. L'IPC de febrer es manté pla en el 2% i per tant no varia
respecte el de gener.
A la Zona Euro tenim la publicació dels índexs PMI (Índexs de gestió de compres) dels
sectors de serveis i manufacturer. El PMI serveis perd els 50,5 punts marcats al gener i se
situa en els 49,4 punts en el mes de febrer y per altra banda el PMI manufacturer
ascendeix des dels 48,9 punts al gener i se situa en els 49 punts al febrer, situant-se en
màxims des de fa sis mesos.
A Alemanya la taxa d'atur es va situar en el 6,8% marcant el nivell més baix des de fa
20 anys. Malgrat la bona dada d'atur el PIB del quart trimestre de 2011 es va contreure
un 0,2% a causa de la caiguda de les exportacions i el consum.
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | info@sygconsultores.es | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-2-
L'IPC de França se situa en el 2,3% al gener i es redueix dos dècimes respecte el mes
anterior. El PMI serveis al febrer es contreu fins als 50,2 punts des dels 52,2 marcats al
gener. Pel contrari el PMI manufacturer depassa els 50 punts i se situa al febrer en els
50,2 punts des dels 48,5 marcats al gener.
Al Regne Unit el PIB es va contreure en el quart trimestre de 2011 un 0,2% després de
la pujada del 0,6% que va obtenir en el tercer trimestre de 2011.
EE.UU creix en el quart trimestre de 2011 dues dècimes per sobre del previst amb un
creixement del PIB del 3%. L'IPC interanual de febrer es contreu una desenes situant-los
en el 2,9% des del 3% de gener marcant el seu mínim des del mes de març de 2011. El
PMI manufacturer de Chicago marca els 64 punts, molt per sobre de les previsions i de
la dada de gener que situava l'índex en els 60,2 punts.
Notícies microeconòmiques al mercat espanyol:
Les últimes setmanes s'han vist marcades per l'onada de resultats de les empreses
espanyoles de les quals s'ofereix un breu resum a continuació.
ABENGOA (ABG): La companyia ha presentat els resultats de 2011 amb uns beneficis
de 257 milions d'euros el que suposa un increment del 24% respecte a l'exercici anterior.
Les vendes de la companyia van créixer un 46% i el EBITDA un 36%. La companyia ha
aconseguit reduir la seva ràtio d'endeutament net de 3,2 de 2010 a 2,8 gràcies a la seva
activitat. La intensa diversificació de la companyia s'ha vist plasmada en els resultats, ja
que del total de les vendes el 75% és de la seva activitat internacional dins la qual
destaca el 21% de Brasil i el 19% d'Estats Units.
Per tot això la companyia ha decidit repartir un dividend de 0,35 euros, el que suposa un
increment del 75%.
ABERTIS (ABE): La companyia ha presentat els resultats de l'exercici 2011 amb uns
beneficis de 720 milions d'euros, la qual cosa suposa un increment del benefici en un
8,8%. Com és habitual en les companyies espanyoles el benefici se sustenta en major
part en l'activitat que la companyia genera fora d'Espanya. En aquest cas el bon tràfic de
les autopistes americanes i franceses ha compensat el descens del tràfic nacional. Les
despeses d'explotació de la companyia es redueixen un 3,2% i el EBITDA creix un 1,9%.
La companyia aconsegueix reduir en 2011 el deute net en un 5,2%.
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | info@sygconsultores.es | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-3-
La companyia ha anunciat que proposarà a la Junta d’accionistes un dividend
complementari de 0,36 euros bruts per acció, el que suposa, junt amb el dividend ja
repartit de 0,66 euros i el dividend extraordinari de juliol d'1,73 euros per acció, una
rendibilitat per dividend del 14%.
La companyia s'ha fet amb el control de HISPASAT en comprar-li a TELEFONICA el
13% que aquesta posseïa per un valor de 124 milions d'euros. Amb aquesta operació
ABERTIS posseeix el 46% de HISPASAT.
ACCIONA (ANA): La companyia presenta els resultats de 2011 amb un benefici de 202
milions d'euros, la qual cosa suposa un increment del 20,8% respecte a l'exercici
anterior. La xifra de negoci va créixer un 6,5% el que suposa uns ingressos de 6.646
milions d'euros. El resultat d'explotació va créixer un 20% fins a aconseguir els 631,7
milions d'euros.
ACS (ACS): La filial australiana de HOCHTIEF, LEIGHTON, s'adjudica contractes per
valor 602 milions d'euros de projectes d'energia sostenible.
BANC POPULAR (POP): El banc es fa amb el control de BANC PASTOR després de
l'èxit d'acceptació amb un 96,4% del capital de l'OPA emesa pel BANC POPULAR.
Després de fer-se amb el control el banc ha nomenat a un nou Director General a BANC
PASTOR.
ENDESA (ELE): Ha presentat resultats amb una reducció del 46% del benefici ja que el
resultat de 2010 incloïa plusvàlues d'1.975 milions d'euros. Restant aquest efecte els
resultats de la companyia es redueixen un 0,7%. Els seus ingressos es van incrementar
un 4,8% però el EBITDA es redueix un 2,8%. La companyia aconsegueix disminuir el
seu deute en 4.334 milions d'euros situant-la en 11.002 milions d'euros on s'inclouen
5.380 milions del dèficit de tarifa.
El Consell d'Administració proposarà el pagament de 0,606 euros per acció a càrrec del
resultat de 2011.
FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS (FCC): Ha presentat els
resultats corresponents a l'exercici 2011 amb una reducció del benefici del 64% per
l'ajust del seu endeutament i el sanejament de la seva filial CIMENTS PORTLAND.
Encara i així la companyia aconsegueix un benefici de 108 milions d'euros dels quals 33
milions corresponen a l'aportació d'altres negocis. La xifra de negoci solament es va
reduir un 1,3% gràcies al creixement de les vendes al mercat internacional que ja
representen el 52,4% de les vendes de la companyia. Malgrat això l’ EBITDA es va reduir
un 8,3%.
La companyia va aconseguir reduir el seu deute en un 19% situant-la en els 6.277
milions d'euros.
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | info@sygconsultores.es | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-4-
FERROVIAL (FER): La companyia presenta els resultats de 2011 amb una reducció del
seu benefici del 41,3% malgrat les plusvàlues de 847 milions d'euros obtingudes per la
desinversió del 5,88% en BAA el que ha generat la des-consolidació de les comptes amb
la companyia britànica. La xifra de negocis de la companyia es va reduir en un 20,7% i el
seu EBITDA sofreix una retallada del 34.4%. La part positiva de la des-consolidació dels
comptes és l'impacte sobre el deute de la companyia que passa de ser de 19.778 milions
d'euros a 5.170 milions d'euros.
GAMESA (GAM): La companyia ha presentat els resultats corresponents a l'exercici
2011 amb un increment del benefici del 2% el que suposen 51 milions d'euros.
GAS NATURAL (GAS): La companyia presenta els resultats de 2011 amb un increment
del 10,3% el que suposa 1.325 milions d'euros. La xifra de negoci de la companyia creix
un 7,4% i el EBITDA 3,8%.
El Consell d'Administració proposarà a la Junta d'Accionistes destinar al pagament de
dividends 821 milions, la qual cosa suposaria un augment del 10,7% respecte a 2010 i
elevar el pay out fins al 61,8%.
GRIFOLS (GRF): La companyia presenta els resultats de l'exercici 2011 amb un benefici
de 50,3 milions d'euros el que suposa una reducció del 56,4% respecte l'exercici anterior
per les despeses generades en la compra de TALECRIS. Excloent aquestes despeses la
companyia hagués presentat un increment dels beneficis del 13,6%. La xifra de negocis
augmenta un 81,2% per la integració de l'americana TALECRIS. La facturació als Estats
Units i Canadà va augmentar un 108,7% i ja suposen el 53% de la xifra de negoci de la
companyia.
AIRLINES INTERNATIONAL GROUP (AIG): IBERIA es veu obligada a cancel·lar 153
vols el dia 21 de febrer per la vaga dels pilots. També preveu cancel·lar 238 vols pel
mateix motiu els dies 24 i 29 de febrer.
IBERDROLA (IBE): Tanca l'exercici 2011 amb uns beneficis de 2.804 milions d'euros el
que suposa una disminució del 2,3% respecte a l'exercici anterior pels 420 milions
d'euros destinats a sanejament. D'altra banda El EBITDA millora un 1,6% atribuïble a
l'increment del marge brut i la millora de l'eficiència de l'1,7%.
INDRA (IDR): La companyia veu reduït el seu benefici un 4% per la compra de
GALYLEO i POLITEC. Si es descomptés aquest efecte la companyia hagués tingut un
increment del benefici en 1,3%. Les vendes han incrementat un 5% i el resultat
d'explotació millora un 6%.
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | info@sygconsultores.es | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-5-
OBRASCÓN HUARTE LAIN (OHL): La companyia presenta uns resultats de l'exercici
2011 amb una millora del 14,2% fins a arribar als 223,3 milions d'euros. La xifra de
negoci augmenta un 2,1% i el EBITDA un 23%. El 70% dels ingressos de la companyia
procedeixen de l'exterior, de països com Brasil, Mèxic i Estats Units on ha aconseguit les
majors concessions.
RED ELECTRICA (REE): La companyia presenta resultats de l'exercici 2011 amb una
millora del 18% guanyant 460,3 milions d'euros. L’ EBITDA millora un 21,3% respecte
2010. Els ingressos creixen un 17,2%. D'altra banda els costos d'aprovisionament i
despesa de personal augmenten un 1,7%.
La companyia proposarà a la Junta General pagar un dividend brut de 2,2124 euros per
acció, el que suposa un pay out del 65%.
REPSOL YPF (REP): La petroliera presenta els resultats de 2011 amb un benefici de
2.193 milions d'euros, la qual cosa suposa un descens del 53% a causa de la disminució
dels ingressos extraordinaris. El benefici s'ha vist afectat pels efectes de Líbia i Argentina
amb un impacte del 7,9% en el benefici recurrent de la companyia.
La part més positiva han estat les grans troballes de la companyia que han augmentat les
seves reserves d'hidrocarburs fins situar la seva taxa de reserves en un 131%. Per aquesta
part el major jaciment s'ha produït en aquestes últimes setmanes a Brasil en un projecte
amb STATOIL i PETROBRAS.
TECNICAS REUNIDAS (TRE): Presenta els resultats de 2011 amb un augment dels
beneficis nets del 38,1% el que representen 135 milions d'euros. D'altra banda l’
EBITDA es va reduir en 2,1% i les vendes també es redueixen en un 5,7%. El descens
dels beneficis és a causa de l'impacte fiscal de l'exercici anterior que afecta a la partida de
despeses extraordinàries.
TELEFONICA (TLF): Va presentar els resultats del 2011 amb un descens en el seu
compte de resultats del 47% el que suposa uns beneficis de 5.403 milions d'euros. El
descens es produeix per la caiguda dels ingressos extraordinaris i l'ajust de la plantilla.
Els ingressos de la companyia van créixer un 3,5%, del que el 47% procedeix del negoci
a Llatinoamèrica.
Malgrat això la companyia mantindrà la retribució de l'accionista en 1,5 euros per acció
dels quals 1,3 euros seran en efectiu i la resta en recompra d'accions pròpies.
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | info@sygconsultores.es | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-6-
Índexs Borsaris i Divises:
INDEX
Tancament 15 Febrer Tancament Febrer Var. 15 dies Variació any
EUROPA
IBEX35
8.741,60
8.465,90
-3,26%
-1,19%
EUROESTOXX50
2.494,01
2.508,27
0,57%
7,64%
FTSE100
5.899,87
5.871,51
-0,48%
5,10%
DAX30
6.759,74
6.844,91
1,24%
13,83%
CAC40
3.390,35
3.452,45
1,80%
8,48%
ASIA
NIKKEI225
EEUU
S&P500
DOW JONES30
NASDAQ100
9.260,34
9.723,24
4,76%
13,04%
1.343,23
12.780,90
2.556,01
1.365,68
12.952,07
2.623,10
2,11%
1,72%
2,94%
8,35%
6,06%
13,50%
DIVISES Tancament 15 Febrer Tancament Febrer Variació 15 dies Variació any
EUR-USD
1,3157
1,3431
2,04%
3,59%
EUR-JPY
102,61
108,08
5,06%
7,26%
EUR-GBP
0,8373
0,8474
1,19%
1,13%
Dividends
A continuació, el llistat de les empreses espanyoles cotitzades que han repartit dividend
dins del període quinzenal que ens ocupa i les que repartiran dividend pròximament:
Dividends Pagats
Data
17/02/2012
17/02/2012
Dividends a
Ticker
MTS
APAM
Pagar
Companyia
Arcelormittal
Aperam
Import brut Import net Tipus
0,12
0,1 A Cuenta
0,12
0,1 A Cuenta
Rentab. a 12 mesos
2,88%
3,46%
A la data de la realització de l'informe no està previst cap pagament de dividends en la propera quinzena
segons Borsa de Madrid.
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | info@sygconsultores.es | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-7-