gfnor3t04

Tercer Trimestre de 2004
Grupo Financiero Banorte (GFNORTE)
Fabiola Molina del Valle
fabiola.molina@cbbanorte.com.mx
(52)5169-9385
28 de octubre del 2004.
GFNORTE reporta una utilidad neta de Ps 533
millones 11% menor a la del año previo, al registrar
costos de indemnización por Ps 210 millones.
GFNORTE O
Precio:
Riesgo:
Rango 52 Semanas:
Acciones en Circulación:
Capitalización de Mercado:
Volumen diario promedio
53.93
Medio
• El resultado del grupo fue impulsado principalmente por las
utilidades obtenidas en el Sector Bancario; a pesar del registro
de costos de indemnizaciones, que contribuyó con el 79.6% de
éstas, la Aseguradora que aportó el 13.1% y la empresa de
factoraje con una contribución del 3.2%.
Ps 56.00 a 34.49
504.6 Millones
Ps 27,212.4 Millones
Ps 39,265.68 Miles
• El Sector Bancario tuvo una utilidad neta de Ps 424
millones, una caída del 23.7% con respecto al año previo y
del 18.5% vs. el 2T04. El resultado fue impulsado
principalmente por un mayor ingreso financiero neto, derivado
de la mayor colocación de créditos y el alza en las tasas de
interés de referencia. A continuación, mencionaremos los
aspectos más relevantes, del reporte del Sector Bancario:
Ps/acción
Utilidad Neta (12M)
4.48
Valor en Libros
30.26
P/U
12.04x
P/ VL
1.78x
ROE
20.8%
ROA
1.1%
Indicadores de calidad de Activos y Otros
CV/CT
1.9%
CVN/CT
-0.6%
CVN/Capital
-7.2%
Prov./Cart.Venc.
133.0%
Capt.Trad./Pas. Tot.
84.1%
Dep./Cart. Tot.
135.6%
Ind. Capitalización
0.0%
Costo de Captación
7.7%
Rend. Cart. Cred. Y Val.
11.9%
• El Ingreso Financiero Neto creció 17.7% con respecto al
año anterior y 28.1% con respecto 2T04. Lo anterior es
consecuencia de un incremento en las tasas de interés de
referencia, de una alza en la cartera vigente del 12% en el año
y del registro de Ps 126 millones por una adecuación contable
al método de distribución del concepto de valorización de
divisas entre el margen financiero y cambios.
12M = Ultimos doce meses al 30 de septiembre del
2004.
GFNORTE O
IBMV
59.80
13,391
55.08
12,335
50.37
11,279
45.65
10,223
40.93
9,167
36.22
8,111
31.50
O-03 D-03 J-04 M-04 A-04 M-04 J-04 A-04 O-04
7,055
• Los ingresos por comisiones netas crecieron 11% vs. el 3T03
y fueron 10% mayores a los obtenidos en el 2T04. El
incremento se explica principalmente por un aumento en las
comisiones por manejo de cuentas, en las de servicios de banca
electrónica y por mayores comisiones provenientes de
recuperaciones. Los ingresos por intermediación totalizaron Ps
12 millones en el trimestre, que aunque son menores a los del
del 3T03, se comparan favorablemente con la pérdida de Ps 91
millones del 2T04. Dado lo anterior, el Ingreso no Financiero
cayó 6% vs. el 3T03, pero subió 10.7% con respecto al 2T04.
• El gasto no financiero aumentó 6.2% con respecto al 3T03 y
9.7% vs. el 2T04. Derivado principalmente de un gasto en
indemnizaciones por Ps 187 millones; el cual es resultado del
programa de reducción de gastos y eficiencia, de mayores
honorarios pagados y de un aumento en los gastos de
administración y promoción. A pesar de lo anterior y dado los
fuertes ingresos totales, la Eficiencia Operativa del Banco
mejoró de 78.6% en el 2T04 a 74.6%.
• En el trimestre se crearon Ps 349 millones de reservas
crediticias a través de resultados, un aumento del 15.2%
comparado con el 2T04. Adicionalmente, se castigaron Ps 472
millones de cartera vencida por recuperaciones y reestructuras, Ps
342 millones correspondientes a créditos comerciales, Ps 87
millones a créditos de consumo y Ps 43 millones en créditos
hipotecarios.
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a valores,
instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de
inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del
inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
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Tercer Trimestre de 2004
Grupo Financiero Banorte (GFNORTE)
Fabiola Molina del Valle
fabiola.molina@cbbanorte.com.mx
(52)5169-9385
28 de octubre del 2004.
UTILIDAD DEL GRUPO Y SUBS.
(millones Ps constantes)
Sector Bancario Consolidado
Casa de Bolsa
Arrendadora
Factoraje
Almacenadora
Rentas Vitalicias
Bancaseguros
Afianzadora
Total de Subsidiarias
Controladora
Utilidad Neta del Grupo
UPA Trimestral Primaria
UPA 12 m. Primaria
Valor en Libros/acción (Ps)
RESULTADOS SECTOR BANCARIO
(millones Ps constantes)
Ingreso Financiero Neto
MIN (*)
Total de Ingreso No Financiero
Eficiencia OperaTiva
Total de Gastos No Financieros
Otros Ingresos (gastos)
Ut. antes Prov., Repomo e Imp.
Provisiones de cartera
PTU
Ganancias (pérdidas) Monetarias
Impuestos
Impuesto Diferido
Ut. Neta antes de Subsidiarias
Utilidad de Subsidiarias
UTILIDAD NETA
BALANCE
(millones de Ps constantes)
Cartera vencida
CART. TOTAL BRUTA (c/fobaproa)
CART. TOTAL BRUTA (s/fobaproa)
Estimación preventiva para riesgos cred.
CARTERA NETA (c/fobaproa)
CARTERA NETA (S/fobaproa)
TOTAL DE ACTIVOS
CAPTACION TRADICIONAL
CAPTACION TOTAL
TOTAL PASIVOS
TOTAL CAPITAL CONTABLE
3T03
2T04
3T04 3T04 vs
3T03
424 -18.5%
12 -72.1%
12 34.8%
17 85.8%
4 -20.0%
7 -4.1%
70 305.8%
4 30.0%
550 -10.4%
-17 15.6%
533 -11.0%
1.06 -11.0%
4.48
5.7%
30.26 17.3%
3T04 vs
2T04
-23.7%
25.0%
130.8%
148.2%
23.1%
N.C.
348.7%
-43.5%
-7.7%
-26.1%
-7.0%
-7.0%
-2.8%
5.1%
520
43
9
9
5
7
17
3
614
-15
599
1.19
4.24
25.80
556
10
5
7
3
-7
16
7
596
-23
573
1.14
4.61
28.79
1,950
3.8%
1,085
81.4%
2,470
145
710
166
31
-44
21
-21
469
51
520
2,121
4.0%
922
78.6%
2,391
274
926
303
54
-5
17
14
533
23
556
2,497
4.7%
1,020
74.6%
2,623
46
940
349
40
-107
18
25
401
23
424
28.1%
0.87 pp
-6.0%
-6.80 pp
6.2%
-68.3%
32.4%
110.2%
29.0%
143.2%
-14.3%
N.C.
-14.5%
-54.9%
-18.5%
17.7%
0.70 pp
10.7%
-4.01 pp
9.7%
-83.2%
1.6%
15.2%
-25.9%
2040.0%
5.9%
78.6%
-24.7%
-0.9%
-23.7%
3,582
158,761
151,781
-4,570
154,191
147,211
216,443
168,207
197,330
203,873
12,570
2,869
152,152
145,259
-3,745
148,407
141,514
213,818
169,075
196,024
200,317
13,501
2,767
153,095
146,217
-3,540
149,555
142,677
212,249
162,398
189,936
198,318
13,931
-22.8%
-3.6%
-3.7%
-22.5%
-3.0%
-3.1%
-1.9%
-3.5%
-3.7%
-2.7%
10.8%
-3.6%
0.6%
0.7%
-5.5%
0.8%
0.8%
-0.7%
-3.9%
-3.1%
-1.0%
3.2%
9M. 2003 9M. 2003 Var. %
1,459
75
20
29
13
46
71
7
1,720
-18
1,702
3.37
4.24
25.80
1,475
1.1%
52 -31.5%
26 29.1%
28 -3.6%
11 -13.4%
24 -48.1%
104 47.0%
11 45.0%
1,730
0.6%
-56.0 214.6%
1,674 -1.6%
3.32
-1.6%
4.48
5.7%
30.26 17.3%
6,383
4.2%
2,909
76.9%
7,144
202
2,350
816
82
-116
59
-67
1,346
113
1,459
6,658
4.3%
4.2% 0.00 pp
3,169
8.9%
76.3% -0.56 pp
7,500
5.0%
291 44.1%
2,618 11.4%
771 -5.5%
168
N.C.
-226 94.8%
55 -6.8%
41
N.C.
1,357
0.9%
118
4.3%
1,475
1.1%
2T04
3T04
CV/CT
CVN/CT
CVN/Capital
Prov./Cart.Venc.
Capt.Trad./Pas. Tot.
Dep./Cart. Tot.
Ind. Capitalización
Costo de fondeo
Ren. Cart. Cred. y Val.
ROAE
ROAA
(*) Con Base en Activos Totales Promedio.
2.0%
1.9%
-0.6% -0.5%
-6.5% -5.5%
130.5% 127.9%
84.4% 81.9%
134.9% 129.9%
14.5% 15.3%
7.1%
7.8%
11.2% 12.6%
17.9% 16.8%
1.1%
0.9%
• La cartera vencida cayó 22.8%
y 3.6% con respecto al 3T03 y
2T04, debido al castigo de Ps
940 millones de cartera que
estaba 100% reservada, con la
intención de limpiar el balance
del banco en el 2T04. Dado la
aplicación de castigos en el
trimestre, la cobertura de la
cartera vencida bajó de
130.5% en el 2T04 a 127.9%.
• La cartera vigente del Sector
Bancario (excluyendo los
préstamos del FobaproaIPAB)
creció
12%
comparada con el año
anterior, por mayores créditos
al consumo, comerciales, y de
gobierno.
• La Captación Tradicional
cayó 3.5% y 3.9% vs. el 3T03
y 2T04 respectivamente, ya
que los depósitos a plazo
bajaron 9.8% y 6.4% con
respecto a dichos periodos;
afectados por una baja en la
captación de mesa de dinero,
como resultado de menores
requerimientos de fondeo.
• El índice de capitalización
incluyendo riesgos de crédito y
de mercado del Sector Bancario,
fue de 15.3%; una alza de 0.8pp. vs. el 2T04, dado un mayor
capital neto producto de la
generación de utilidades en el
trimestre.
• Finalmente, la valuación de la
acción usando el múltiplo P/VL
se abarató de 1.87x en el 2T04
a 1.78x. Mientras que con el
múltiplo P/U se encareció de
11.7x a 12.04x.
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a valores,
instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de
inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del
inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
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