Aspectos Sobresalientes Contenido

Julio 28, 2004
Clave:
www.alfa.com.mx
ALFAA
Aspectos Sobresalientes
ALFA
Fujo de Efectivo
► Durante el segundo trimestre de 2004 (2T04), los resultados
de ALFA empezaron a reflejar el mejor desempeño
económico tanto de los EEUU como de México. El volumen
de ventas continuó creciendo y los márgenes afirmándose.
Los ingresos, la utilidad de operación y el flujo de efectivo
consolidados (utilidad de operación más depreciaciones y
amortizaciones) mostraron incrementos con respecto a los
del 1T04 y 2T03. La deuda neta continuó disminuyendo.
► En Alpek, la utilidad de operación y los márgenes siguieron
con la tendencia de crecimiento iniciada en el trimestre
previo. Los márgenes de algunos productos recuperaron
terreno, mientras que las acciones para reducir costos
siguieron rindiendo resultados.
(US$ Millones)
155
157
141
151
158
2T03 3T03 4T03 1T04 2T04
► A pesar de costos de materias primas más elevados, Sigma reportó resultados
ligeramente mejores en el 2T04, en comparación con el 1T04, gracias a un mayor
volumen de ventas.
► Nemak registró un menor volumen de ventas en el 2T04 medido contra el trimestre
anterior, debido a una disminución en la demanda de sus clientes luego de la reposición
de inventarios realizada en el 1T04. No obstante, la empresa logró mantener el nivel de
flujo de efectivo, a través de mayores eficiencias.
► Hylsamex siguió aprovechando la mejoría en las condiciones de la industria para
reportar excelentes resultados en el trimestre. Las cifras de ingresos, márgenes y flujo
de efectivo, excedieron sustancialmente los ya de por sí altos niveles alcanzados en el
1T04. A principios del 3T04, Hylsamex acudió a los mercados de capital y logró captar
recursos por US$ 137 millones, que fueron utilizados para el prepago de deuda y
continuar fortaleciendo su situación financiera.
► Como se explicó en reportes previos, debido al proceso de separación de Hylsamex.
ALFA reporta los resultados de Hylsamex como “Operaciones Discontinuadas”, en
renglones especiales en sus estados financieros.
► La utilidad neta mayoritaria de ALFA en el 2T04 fue de $ 1,069 millones o 1.84 pesos por
acción. Esta cifra se compara con la de $ 207 millones, o 0.36 pesos por acción,
reportada en el 1T04 (que había sido disminuida
Contenido
por un cargo no recurrente por $ 1,030 millones,
Pág.
resultado de la aplicación del Boletín Contable C-15
• Aspectos Sobresalientes 1
“Deterioro de Activos de Largo Plazo y su
• Resumen
2
Disposición”). El incremento en la utilidad de
• Resultados Consolidados 4
• Alpek
8
operación reportada por la empresa en el 2T04, en
• Sigma
11
combinación con la utilidad neta proveniente de las
• Nemak
14
Operaciones Discontinuadas, más que compensó
• Hylsamex
16
la pérdida cambiaria del trimestre.
• Compañía Asociada
19
• Anexos
Información financiera no auditada. Las cifras de este reporte están expresadas en pesos ($) de Junio 30, 2004 o en
dólares (US$), tal como se indica. Donde es aplicable, las cifras en pesos fueron convertidas a dólares utilizando el
tipo de cambio promedio del mes en que se llevaron a cabo las transacciones. Las comparaciones en pesos están
expresadas en términos reales, es decir, una vez descontada la inflación. Los indicadores financieros se calculan en
dólares.
RESUMEN
Los resultados continuaron mejorando.
En general, los resultados de ALFA continuaron mejorando, manteniendo la tendencia
positiva iniciada en el trimestre anterior. En 2T04 se reportaron aumentos en ingresos,
utilidad de operación, márgenes y flujo de efectivo contra el
Deuda Neta a Flujo de Efectivo
período previo. Esto como reflejo del mejor desempeño
(Veces)
económico de los mercados relevantes de la empresa,
2.22
además de ganancias en eficiencia y productividad. La
2.08 2.04
2.04
situación financiera también mostró mejoría, al reducirse la
1.84
deuda neta en US$ 72 millones.
Durante el trimestre, Alpek logró aumentar el flujo de efectivo
de sus negocios petroquímicos clave. Nemak incrementó la
eficiencia de operación y logró mantener los niveles de flujo
de efectivo, a pesar de menores ventas. Sigma incrementó el
volumen de ventas y flujo de efectivo, no obstante mayores
costos de materias primas.
Como resultado, en el 2T04, ALFA registró ingresos por
$13,683 millones, o US$ 1,204 millones, 6% superiors (4% en
dólares) que los $ 12,947 millones, o US$ 1,159 millones,
reportados en el 1T04 y 22% (17% en dólares) por encima de los $ 11,243 millones, o
US$ 1,031 millones, del 2T03. Sobre una base acumulada, ALFA reportó ingresos por $
26,630 millones, o US$ 2,364 millones, en el primer semestre de 2004 (1S04), 14%
(13% en dólares) más que los $ 23,303 millones, o US$ 2,092 millones, registrados en
el primer semestre del 2003.
2T03 3T03 4T03 1T04 2T04
* Flujo Trimestral A nualizado
En cuanto al flujo de efectivo, en 2T04 ALFA reportó $ 1,798 millones, o US$ 158
millones, 7% (5% en dólares) más que los $ 1,687 millones, o US$ 151 millones,
registrados en el 1T04 y 6% (2% en dólares) mayores que los $ 1,691 millones, o US$
155 millones, del 2T03. En forma acumulada, el flujo de efectivo de ALFA en el 1S04
fue de $ 3,486 millones, o US$ 309 millones, 3% (1% en dólares) más que los $ 3,399
millones, o US$ 306 millones, reportados en el 1S03.
Las inversiones en activo fijo de ALFA en el 2T04 se mantuvieron conforme a programa.
Se desembolsaron US$ 40 millones, cifra similar a los US$ 39 millones invertidos en el
1T04. Los recursos se aplicaron a expansiones de capacidad en Nemak y en la planta
de poliestireno expandible de Alpek. También se aplicaron recursos para mejorar la red
de distribución de Sigma y para el desarrollo de nuevos productos. Finalmente, también
se invirtió en la reposición normal de equipos en varias subsidiarias. Acumuladamente,
ALFA invirtió US$ 79 millones en el 1S04, en línea con el presupuesto de US$ 190
millones para todo el 2004.
A principios del 2T04, ALFA pagó dividendos en efectivo por el equivalente a US$ 43.5
millones o 0.75 centavos de dólar por acción. El dividendo había sido aprobado por la
Asamblea General de Accionistas de ALFA el 24 de marzo de 2004.
Durante el 2T04, ALFA continuó utilizando su flujo de efectivo libre para reducir la
deuda, en especial en Alpek. El saldo de deuda neta al final del trimestre fue de
2
US$ 1,164 millones, US$ 72 millones menos que a principios del trimestre. La situación
financiera en el 2T04 siguió muy sólida, con una cobertura de intereses de 7.3 veces y
una razón de deuda neta de caja a flujo de 1.8 veces.
A principios del 3T04, Hylsamex acudió a los mercados de capital con una oferta
secundaria de acciones bajo la Regla 144a. La empresa captó recursos por US$ 137
millones, los cuales fueron utilizados para el pago anticipado de una parte del Crédito B
de su deuda y continuar fortaleciendo su situación financiera.
ALFA reportó una utilidad neta mayoritaria de $ 1,069 millones o 1.84 pesos por acción
en el 2T04. La mayor utilidad de operación del trimestre, en combinación con la utilidad
neta proveniente de las Operaciones Discontinuadas, más que compensó la pérdida
cambiaria y generó una mejoría en la utilidad neta mayoritaria contra el período previo,
cuando ALFA reportó una cifra de $ 207 millones o 0.36 pesos por acción. Es
importante señalar que la utilidad neta del 1T04 se vio disminuida por un cargo no
recurrente por $ 1,030 millones, resultado de la aplicación del Boletín Contable C-15
“Deterioro de Activos de Largo Plazo y su Disposición”
Como se explicó en reportes anteriores, ALFA mantiene una participación del 51% de
las acciones Serie B de Hylsamex, misma que será distribuida a sus accionistas durante
el primer trimestre de 2005. Una vez realizado lo anterior, ALFA habrá separado
completamente a Hylsamex y se concentrará en sus negocios clave: petroquímicos,
alimentos y componentes automotrices de aluminio.
Mientras Hylsamex siga siendo una subsidiaria de ALFA, sus resultados serán tratados
como una “Operación Discontinuada”, de conformidad con lo establecido por el boletín
mexicano de principios de contabilidad C-15 “Deterioro de Activos de Largo Plazo y su
Disposición”, similar al IAS 36, emitido por el “International Accounting Standards
Board”. De acuerdo al mismo, los estados financieros de ALFA reportan los resultados
de Hylsamex en una forma resumida. En el Estado de Resultados, un renglón
denominado “Resultados de Operaciones Discontinuadas” muestra la utilidad o pérdida
neta de Hylsamex en un periodo dado. En el Balance General de ALFA, nuevos
renglones presentan los activos y pasivos circulantes y de largo plazo de las
“Operaciones Discontinuadas”. Para propósitos de facilitar la comparación, se ha
reformulado la información financiera correspondiente a trimestres anteriores, de
acuerdo a principios de contabilidad.
Sin embargo, hasta que el 51% de las acciones Serie B de Hylsamex sea distribuido,
los reportes trimestrales de ALFA incluirán el Apéndice G, en donde se presentará al
lector información financiera más detallada de Hylsamex, de manera que los
inversionistas puedan seguir el desempeño de esta subsidiaria.
3
RESULTADOS CONSOLIDADOS
a) Ingresos:
Durante el 2T04, ALFA reportó ingresos superiores a los del 1T04. Esto como resultado
de mayores precios de venta implementados en los negocios de PET, fibras poliéster y
alimentos, lo que resultó en un incremento promedio de 5.6%. Con referencia al
volumen de ventas, ALFA reportó una disminución de 1.5% en el 2T04. Mientras que los
negocios de alimentos, fibras poliéster y PET vendieron más productos, esto no fue
suficiente para compensar las menores ventas de los negocios de autopartes y
especialidades químicas. Los detalles se presentan en la Tabla 1.
Tabla 1
Volumen y Precios
2T04 vs. (%)
1T04
Volumen total
Volumen nacional
Volumen de ventas en el extranjero
2T03
-1.5
12.0
0.5
12.6
-4.2
10.7
Precio promedio pesos
7.4
9.2
Precio promedio dólares
5.6
5.0
Los ingresos de ALFA en el 2T04 fueron también sustancialmente superiores a los del
2T03. En este caso, el crecimiento fue resultado de un aumento de 5% en los precios
promedio de ventas aplicados a productos como petroquímicos y alimentos, además de un
12% de incremento en el volumen de ventas, debido a una creciente demanda por sus
productos, a lo que la empresa pudo responder gracias a las recientes expansiones de
capacidad. Tal fue el caso de los negocios de alimentos, PET y autopartes, principalmente.
En forma acumulada, los ingresos de ALFA en el 1S04 fueron sustancialmente superiores a
los del 1S03 debido a los mismos factores ya mencionados.
Como se muestra en la Tabla 2, debido a los mayores volúmenes de ventas y los
incrementos en los precios promedio, los ingresos de ALFA en el 2T04 crecieron 6% y
22% en pesos y 4% y 17% en dólares, al compararse con las cifras del 1T04 y 2T03,
respectivamente. Los esfuerzos realizados por la empresa en los mercados exteriores
continuaron rindiendo buenos resultados. Durante el 2T04, el 43% de las ventas totales
provino de dichos mercados, aunque este porcentaje es ligeramente menor a lo
reportando por la empresa en el trimestre previo. Para propósitos de calcular las ventas
en el extranjero, ALFA suma a sus exportaciones desde México, las ventas de Nemak
Canadá y DAK Americas en los EEUU, así como las de las subsidiarias de Sigma en
Centroamérica y el Caribe.
4
Tabla 2
Ventas
2T04 vs. (%)
Millones de pesos
Millones de dólares
Nacionales (en millones de dólares)
Nacionales (en millones de pesos)
2T04
1T04
2T03
1T04
1S04
1S03
13,683
12,947
11,243
6
22
26,630
23,303
14
1,204
1,159
1,031
4
17
2,364
2,092
13
681
624
591
9
15
1,305
1,144
14
7,735
6,972
6,444
11
20
14,707
12,723
16
(2)
19
1,059
948
12
44.8
45.3
En el extranjero (en millones de dólares)
524
535
440
En el extranjero / total (%)
43.5
46.2
42.7
2T03
Var. %
b) Utilidad de operación, margen y flujo de efectivo:
La utilidad de operación de ALFA en los períodos relevantes se muestra en la Tabla 3.
Como se puede observar, en el 2T04, ALFA reportó un crecimiento en la utilidad de
operación, lo cual ocurre por segundo trimestre consecutivo. En comparación con el
1T04, se alcanzó un crecimiento de 10% como resultado de varios factores. Primero, un
ligero incremento en los márgenes de algunos productos petroquímicos, como el PET.
Segundo, la contribución de las mayores ventas de sulfato de amonio. Tercero, el buen
desempeño del negocio de autopartes, que mantuvo su utilidad de operación, a pesar
de una ligera reducción en ventas. Por último, los menores costos y las mayores
eficiencias alcanzadas en el negocio de petroquímicos, también contribuyeron a este
logro.
Tabla 3
Utilidad de Operación, Márgenes y Flujo
2T04 vs. (%)
2T04
1T04
2T03
1T04
2T03
1S04
1S03
Var.%
Utilidad de Operación
Millones de pesos
Millones de dólares
Margen (%)
1,292
1,159
1,220
11
6
2,451
2,450
0
114
104
112
10
2
217
220
(1)
9.4
9.0
10.8
9.2
10.5
1,798
1,687
1,691
7
6
3,486
3,399
3
5
2
309
306
1
13.1
14.6
Flujo de Efectivo
Millones de pesos
Millones de dólares
158
151
155
Margen (%)
13.1
13.0
15.0
El aumento en la utilidad de operación impactó favorablemente al flujo de efectivo, que
se elevó a $ 1,798 millones, o US$ 158 millones, en el 2T04, 7% (5% en dólares)
superior a los $1,687 millones, o US$ 151 millones, reportados en el 1T04 y 6% (2% en
dólares) arriba de los $ 1,691 millones, o US$ 155 millones, del 2T03.
c) Resultado Integral de Financiamiento (RIF):
Durante el 2T04, ALFA reportó un RIF negativo por la cantidad de $ 455 millones, cifra
que se compara con el RIF positivo de $ 28 millones reportado en el 1T04. La principal
razón del RIF negativo del período fue la pérdida cambiaria por $ 251 millones ocurrida
en el 2T04, a causa de la depreciación del 2.3% del peso que tuvo lugar en dicho
período.
5
Tabla 4
Resultado Integral de Financiamiento
Millones de Pesos
2T04 vs. (%)
2T04
Gastos financieros
1T04
2T03
1T04
2T03
1S04
1S03
Var.%
(278)
(233)
(242)
(19)
(15)
(511)
(535)
4
30
28
26
7
15
58
68
(15)
Gastos financieros netos
(248)
(205)
(216)
(21)
(15)
(453)
(467)
3
Resultado cambiario
(251)
56
217
(545)
(216)
(195)
(342)
43
Ganancia monetaria
39
183
(11)
(78)
448
224
157
42
5
(7)
(10)
175
148
(2)
14
(112)
(455)
28
(21)
(1,731)
(2,057)
(426)
(638)
33
Productos financieros
RIF capitalizado
Resultado integral
De financiamiento
El RIF negativo del 2T04 también se compara con el RIF negativo de $ 21 millones
registrado en el 2T03, cuando de hecho el peso recuperó terreno frente al dólar, lo que
generó ganancias monetarias. Como se ha explicado en reportes anteriores, los
movimientos del tipo de cambio del peso contra el dólar generan ganancias o pérdidas
cambiarias que son partidas virtuales en los períodos en que ocurren.
Para el año como un todo, el RIF de ALFA sumó $ 426 millones, 33% menos que los $ 638
millones reportados en la primera mitad del 2003, debido a menores pérdidas cambiarias y
mayores ganancias monetarias.
EL RIF del 2T04 incluye gastos financieros netos por $ 248 millones, 21% más que los
$ 205 millones reportados en el 1T04 y 15% superiores a los $ 216 millones del 2T03. El
costo promedio de los pasivos de ALFA en el 2T04 ascendió a 5.4%, por encima del
4.6% y del 5.0% registrados en el 1T04 y el 2T03, respectivamente. Los mayores gastos
financieros netos del 2T04 resultaron de mayores tasas de interés más la devaluación
del peso ocurrida en dicho período, que incrementó el pago de intereses sobre la deuda
en moneda extranjera. En base acumulada, los gastos financieros netos en el 1S04
ascendieron a $ 453 millones, 3% menos que los $ 467 millones del 1S03. Esta
reducción fue resultado del menor saldo de la deuda y a menores tasas de interés.
d) Resultado de Operaciones Discontinuadas:
Acorde con la decisión de separar a Hylsamex, ALFA reconoce los resultados de esta
subsidiaria como “Operaciones Discontinuadas” (ver explicación en la página 3). Como
tal, durante el 2T04, ALFA reportó una utilidad neta de $ 1,410 millones,
correspondiente a Hylsamex. Esta cifra se compara con la utilidad neta de $ 702
millones reportada en el 1T04 y con una utilidad de $ 478 millones correspondiente al
2T03. La utilidad neta de Hylsamex en el 2T04 fue impactada favorablemente por los
excelentes resultados del trimestre, lo que se explica más adelante en este mismo
reporte. En el 1S04, los resultados de las Operaciones Discontinuadas ascendieron a
$ 2,112 millones, 24 veces más que los $ 82 millones reportados en el 1S03.
e) Resultados de afiliadas no consolidadas:
En el 2T04, ALFA reportó una pérdida de $ 9 millones correspondiente a su participación en
los resultados de compañías afiliadas no consolidadas. Esta cifra se desglosa como sigue:
Onexa (Alestra): pérdida por $ 45 millones y otras afiliadas: utilidad por $ 36 millones. La
pérdida neta reportada por Alestra en el 2T04 fue influenciada principalmente por las
6
pérdidas cambiarias ocasionadas por la depreciación del peso explicada anteriormente al
comentar el RIF de ALFA. (ver página 19 para más información sobre los resultados de la
compañía afiliada no consolidada Alestra durante el 2T04).
f) Utilidad/pérdida neta mayoritaria:
ALFA registró una utilidad neta mayoritaria de $ 1,069 millones equivalente a $ 1.84 pesos
por acción en el 2T04, lo que se compara con una utilidad neta de $ 207 millones en el
1T04 (disminuida por un cargo no recurrente de $ 1,030 millones, resultado de la aplicación
del Boletín Contable C-15 “Deterioro de Activos de Largo Plazo y su Disposición”) y una
utilidad neta de $ 926 millones en el 2T03. La utilidad operativa alcanzada por la empresa
en el 2T04, en combinación con la utilidad neta de las Operaciones Discontinuadas, más
que compensó la pérdida cambiaria incluida en el RIF. Para la primera mitad del 2004,
ALFA reportó una utilidad neta mayoritaria de $ 1,276 millones, lo que se compara con los $
888 millones reportados en el mismo período del 2003.
g) Inversiones en activo fijo:
ALFA invirtió US$ 40 millones en activos fijos durante el 2T04, cifra consistente con los
US$ 39 millones que la empresa destinó a inversiones en el 1T04 y también con el
presupuesto de US$ 190 millones programado para el 2004. Los recursos se aplicaron a
expansiones de capacidad de producción en los negocios de autopartes y poliestireno
expandible, a la mejoría en la red de distribución y al desarrollo de nuevos productos en
Sigma, además del normal reemplazo de equipo en varias plantas.
h) Otros usos de fondos:
Además de las inversiones en activo fijo, ALFA utilizó recursos durante el 2T04 de la
siguiente manera: pago de dividendos, US$ 43 millones; capital neto de trabajo, US$ -35
millones; gastos financieros netos, US$ 22 millones; impuestos: US$ 12 millones; otros
usos, US$ 4 millones.
i) Situación financiera:
Luego de considerar los desembolsos antes mencionados, durante el 2T04, ALFA aplicó los
excedentes de flujo de efectivo a la reducción de deuda, en especial en Alpek, la subsidiaria
petroquímica. De esa forma, la deuda neta al final del trimestre sumó US$ 1,164 millones,
US$ 72 millones menos que el saldo en el trimestre previo, que fue de US$ 1,236 millones.
En total, durante 1S04 la deuda neta se redujo US$ 85 millones o 7%.
La situación financiera de la empresa siguió siendo muy sólida, como lo evidencian la
cobertura de intereses y la razón de deuda neta de caja a flujo de efectivo, que
ascendieron a 7.3 y 1.8 veces, respectivamente (ver Tabla 5).
Tabla 5
Indicadores Financieros
2T04
Deuda neta (millones de dólares)
1T04
2T03
1,164
1,236
1,291
Razón circulante (veces)
1.6
1.6
1.5
Deuda neta / Flujo de Efectivo (veces)
1.8
2.0
2.1
Cobertura de intereses (veces)
7.3
8.3
7.8
* Flujo trimestral anaualizado
7
ALPEK (Petroquímicos y Fibras Sintéticas)
Resumen:
Las operaciones de la empresa continuaron mejorando
por segundo trimestre consecutivo, permitiéndole reportar
incrementos en ingresos y utilidad de operación, en
comparación con el período anterior. El nivel de flujo de
efectivo del 2T04 ha sido el más alto de los últimos seis
trimestres.
Gracias a un mayor flujo de efectivo y a decrementos en
el capital neto de trabajo, la empresa redujo su deuda
neta en 10% o US$ 75 millones en el trimestre.
73
74
72
60
Alpek
55%
Volúmenes de
ventas y precios:
ALPEK
Flujo de Efectivo
(US$ Millones)
Contribución a las ventas de
ALFA (2T04)
79
En volumen total de
ventas de Alpek disminuyó 1% en el 2T04 contra el
trimestre anterior. La reducción fue principalmente
originada por paros por mantenimiento programado en
tres de las principales plantas de Alpek y que afectaron
en especial las ventas en los mercados de exportación.
A pesar de la ligera disminución en el volumen de
ventas de Alpek en el 2T04 en comparación con el
trimestre previo, éste fue 16% superior al reportado en
el 2T03. Esto es resultado de una mayor demanda
observada en los períodos bajo comparación, además
2T03 3T03 4T03 1T04 2T04
de la mayor capacidad de la empresa para responder a
ella, gracias a las expansiones que se han venido
incorporando en los meses anteriores en algunas líneas de producción como PET y
poliestireno expandible, así como a un mayor porcentaje de utilización de la capacidad
instalada en general. En forma acumulada, el volumen de ventas de Alpek en el 1S04 fue
7% superior al del 1S03, con las ventas domésticas mostrando un incremento de 14%.
Como se explicó en reportes anteriores, Alpek ha venido implementando aumentos de
precios en algunas de sus principales líneas de productos, para cubrir los aumentos en los
costos de materias primas. Durante el 2T04, los precios promedio en dólares subieron 9%
en comparación con los del 1T04 y 6% contra el mismo período de 2003. A pesar de dichos
incrementos, los precios de algunos productos de Alpek siguieron por debajo de los
incrementos en costos. Por ejemplo, en nylon y poliestireno expandible, el benceno, uno de
sus insumos clave, ha alcanzado un nivel récord de precio. Ante lo anterior, Alpek
continuará con sus esfuerzos por elevar los precios de sus productos, hasta donde el
mercado lo permita, a fin de recuperar los márgenes. Por otro lado, se continuaron
implementando acciones para reducir costos en todas las plantas.
En una sección posterior de este reporte se proporcionan detalles adicionales de cada uno
de los segmentos de negocio de Alpek.
8
Ingresos, utilidad de operación, flujo de efectivo:
La Tabla 6 presenta la información de ingresos de Alpek. Como resultado de los
aumentos de precios implementados durante el trimestre, los ingresos en dólares de
Alpek en el 2T04 crecieron 8%, en comparación con el 1T04 y 24% contra el 2T03. De
hecho, en 2T04 Alpek reportó la cifra más elevada de ingresos para un trimestre de
todos los tiempos. Todos los segmentos de negocios contribuyeron al aumento en los
ingresos. En forma acumulada, los ingresos de Alpek en el 1S04 fueron 15% superiores
a la cifra reportada en el 1S03.
Tabla 6
Alpek
Ventas
2T04 vs. (%)
2T04
1T04
2T03
7,443
6,771
5,760
Millones de dólares
655
606
Nacionales (en millones de dólares)
351
308
En el extranjero (en millones de dólares)
304
En el extranjero / total (%)
46.4
Millones de pesos
1T04
1S04
1S03
10
2T03
29
14,214
12,192
Var.%
17
528
8
24
1,262
1,094
15
285
14
23
660
553
19
298
244
2
25
602
541
11
49.2
46.1
47.7
49.4
Como se explicó en reportes anteriores, Alpek ha venido trabajando en reducciones de
costos y en mejorar su mezcla de ventas. Estos esfuerzos continuaron rindiendo resultados
en el 2T04, ayudando a la empresa a alcanzar, por segundo trimestre consecutivo, un
incremento en la utilidad de operación y el flujo de efectivo contra el período anterior.
La utilidad de operación de 2T04 fue 21% superior en dólares a la del 1T04 y 15% más que
la del 2T03. Sin embargo, la cifra acumulada de Alpek en el 1S04 fue sólo 3% superior a la
del 1S03, reflejando las presiones en la rentabilidad experimentada en los pasados
trimestres en algunas líneas de productos, como PET y fibras sintéticas.
Como resultado de los aumentos en la utilidad de operación, el margen operativo de Alpek
también mejoró, pasando de 7.4% del 1T04 a 8.3% en el 2T04. No obstante, el margen de
operación del trimestre fue aún inferior al 8.9% reportado en el 2T03. Sobre una base
acumulada, el margen operativo de Alpek fue de 7.9% en el 1S04, menor que el de 8.8%
reportado en la primera mitad del 2003.
Con relación al flujo de efectivo, Alpek reportó US$ 79 millones en el 2T04, 9% más que
los US$ 72 millones del 1T04 y 7% superior a los US$ 73 millones del mismo período de
2003. Por segundo trimestre consecutivo, Alpek reportó incrementos en el flujo de
efectivo contra el período previo, lo que es reflejo de las mejores condiciones de la
industria para algunos de los productos clave de la empresa. Además, el flujo de
efectivo del 2T04 fue el más alto para un trimestre desde los US$ 83 millones
alcanzados en el 3T02. En forma acumulada, Alpek reportó un flujo de efectivo de
US$ 151 millones para el 1S04, 2% superior a los US$ 148 millones reportados en el
1S03.
9
Tabla 7
Alpek
Utilidad de Operación, Márgenes y Flujo de Efectivo
2T04 vs. (%)
2T04
1T04
2T03
1T04
2T03
1S04
1S03
Var.%
Utilidad de Operación
617
501
514
23
20
1,118
1,068
5
Millones de dólares
Millones de pesos
54
45
47
21
15
99
96
3
Margen (%)
8.3
7.4
8.9
7.9
8.8
895
804
800
11
12
1,699
1,644
3
9
7
151
148
2
12.0
13.5
Flujo de Efectivo
Millones de pesos
Millones de dólares
Margen (%)
79
72
73
12.0
11.9
13.9
Inversiones en activo fijo. Situación financiera:
Alpek invirtió US$ 10 millones en activos fijos durante el 2T04, cifra similar a los US$ 13
millones invertidos en el trimestre previo. Los recursos se utilizaron para expandir la
capacidad en las líneas de poliestireno expandible, en proyectos para ahorros de energía
en varias plantas, además del normal reemplazo de equipos.
Alpek utilizó recursos del flujo de efectivo y de capital neto de trabajo para reducir su deuda
en US$ 75 millones, 10% menos que el saldo al inicio del trimestre, que fue de US$ 770
millones. La empresa siguió fortaleciendo sus finanzas, como lo demuestran sus razones
financieras. La cobertura de intereses se mantuvo en un nivel satisfactorio de 6.1 veces
durante el 2T04. La razón de deuda neta de caja a flujo disminuyó de 2.7 veces en el 1T04
a 2.2 en el 2T04. También, durante el trimestre, Alpek refinanció deuda por US$ 280
millones, mejorando las condiciones y el costo de la misma.
Comentarios a las operaciones por segmento de negocios:
-
Materias primas para poliéster y fibras de poliéster – (65%
de los ingresos de Alpek):
Este segmento de negocios siguió reportando resultados a un
nivel satisfactorio, con un aumento de 1% en el flujo de
efectivo, medido contra el trimestre previo. Se observó una
disminución de 1% en el volumen de ventas durante el
trimestre, a causa de los paros por mantenimiento
programados en dos de las tres plantas de PTA. No obstante,
los aumentos en volumen y precios en los negocios de PET y
fibras poliéster ayudaron a la empresa a mostrar mejores
resultados.
-
Fibras de nylon y materias primas (14% de los ingresos de
Alpek):
ALPEK
Desglose de ventas
(2T04)
Fibras
nylon
14%
Plásticos y
Químicos
21%
Materias
Primas
para
poliéster y
poliéster
65%
Este segmento de negocios mostró un importante aumento de
63% en el flujo de efectivo contra el trimestre previo, como resultado de una mejor mezcla
de ventas, debido a mayores ventas de sulfato de amonio. Este segmento de negocios ha
estado generando flujo de efectivo en forma consistente durante el 2004, lo que ha
contribuido a la reducción de la deuda total de Alpek.
10
-
Plásticos y químicos (polipropileno, poliestireno, uretanos, químicos- 21% de los
ingresos de Alpek):
Durante el 2T04, este segmento de negocios reportó un flujo de efectivo ligeramente menor
en comparación con el 1T04. Se registraron menores ventas debido a paros por
mantenimiento en la planta de polipropileno y a una reducción en el abastecimiento de
óxido de etileno por parte de PEMEX, lo que ocasionó una reducción en el flujo de efectivo.
No obstante, en forma acumulada, el flujo de este negocio en el 1S04 es 37% superior al
del 1S03.
La empresa continúa avanzando en el proyecto de inversión en Altamira, Tamps, que
permitirá incrementar la capacidad de poliestireno expandible. Al igual que en el trimestre
anterior, se perdió algo de producción de este producto, debido a los trabajos de
interconexión que se realizaron en la planta durante el período. Se espera que dicha
pérdida sea recuperada durante la segunda mitad del año.
(El Apéndice D proporciona información financiera detallada de Alpek)
SIGMA (Alimentos Procesados)
Contribución a las ventas de
ALFA (2T04)
Sigma
23%
Resumen:
La empresa reportó sólidos resultados en el segundo
trimestre del 2004 en comparación con el trimestre
previo. Lo anterior gracias a un ligero aumento en el
volumen de ventas, lo que se tradujo en un
crecimiento en el flujo de efectivo, a pesar mayores
costos de materias primas. En el trimestre se lanzó
al mercado una nueva línea de alimentos
refrigerados.
Volúmenes de ventas y
precios:
El volumen de ventas de
Sigma en el 2T04 fue de
113,000 toneladas, incluyendo las ventas de las subsidiarias
en Centroamérica. Esta cifra es 3% superior a las 110,000
toneladas vendidas en el 1T04 y 10% mayor que las 103,000
toneladas del 2T03. Todas las líneas de productos reportaron
incrementos contra el 1T04 y el 2T03, siendo el negocio de
carnes frías el de mayor crecimiento.
Durante el mes de junio, Sigma lanzó una nueva línea de
comidas preparadas para el mercado mexicano bajo la
marca “Chepina Peralta” La señora Peralta es una persona
ampliamente reconocida en la comunidad gastronómica en
México y Sigma producirá y comercializará algunos
productos con su nombre. Este lanzamiento es resultado de
SIGMA
Volumen total
(Miles de toneladas)
103
2T03
110
111
110
113
3T03
4T03
1T04
2T04
11
los esfuerzos de innovación realizados por la empresa y la posiciona en una nueva
categoría de productos alimenticios en México.
En forma acumulada, el volumen de ventas de Sigma en el 1S04 sumó 223,000 toneladas,
11% más que las 201,000 toneladas vendidas en el 1S03. La línea de lácteos mostró el
mayor ritmo de crecimiento. Las ventas de las subsidiarias en el extranjero, las cuales
crecieron 42% con respecto al 1S03, también contribuyeron al incremento total.
Los precios promedio de venta de carnes frías en el segundo trimestre subieron 3% contra
los del 1T04 y los del 2T03. Esto fue resultado de los esfuerzos de la empresa para
responder a costos más elevados de algunas materias primas. En forma acumulada, los
precios de Sigma en el 1S04 fueron 2% mayores que los reportados en el 1S03.
El desglose del volumen de ventas del 2T04 es el siguiente: carnes procesadas: 69%;
productos lácteos (yogurt y queso): 28%; alimentos procesados y otros: 3%. Estos
porcentajes son consistentes con los que ha reportado la empresa en los trimestres
recientes.
Ingresos, utilidad de operación, flujo de efectivo:
La Tabla 8 muestra la información de ingresos de Sigma para cada uno de los períodos
bajo análisis. Como se puede observar, la compañía reportó mayores ventas contra el
trimestre anterior y también contra el mismo periodo del año previo, así como en forma
acumulada. Lo anterior fue resultado de los incrementos en los volúmenes de ventas y
precios ya explicados. Las ventas fuera de México representaron el 8% de la cifra total
en el 2T04, ligeramente menor que en el período previo, pero superior al 6.7% del 2T03
Tabla 8
Sigma
Ventas
2T04 vs. (%)
Millones de pesos
2T04
1T04
2T03
1T04
2T03
1S04
1S03
Var.%
3,171
3,011
2,860
5
11
6,182
5,570
11
Millones de dólares
279
270
262
4
6
549
501
10
Nacionales (en millones de dólares)
257
247
245
4
5
505
470
7
(3)
23
44
31
42
8.0
6.2
En el extranjero (en millones de dólares)
22
22
18
En el extranjero / total (%)
7.8
8.3
6.7
Las cifras de utilidad de operación, márgenes y flujo de efectivo de Sigma se presentan
en la Tabla 9. Durante el 2T04, la empresa reportó un crecimiento de 3% en la utilidad
de operación en dólares contra el trimestre previo, como resultado de los mayores
ingresos. La utilidad de operación del 2T04 pudo haber sido mayor a no ser porque los
costos de algunas materias primas se incrementaron debido a las siguientes razones:
primero, Sigma enfrentó restricciones a la importación de pasta de pollo desde los
EEUU, ya que algunos estados sufrieron un nuevo brote de fiebre aviar. Sigma tuvo que
recurrir a otras materias primas de mayor costo y producir una mayor cantidad de
productos de cerdo. Al respecto, la empresa implementó acciones para resolver el
problema, incluyendo nuevos aumentos de precios durante el trimestre. Segundo, la
devaluación del peso que ocurrió durante el 2T04 afectó el costo de las materias primas
de importación. Finalmente, las materias primas de lácteos también sufrieron aumentos
de precios. Es importante mencionar que el precio de materias primas para carnes frías
se ha estabilizado y se espera que se reduzca hacia final del año.
12
La utilidad de operación de Sigma en el 2T04 fue 15% menor en dólares al compararla
con la del 2T03. La razón de esta disminución tuvo que ver con los mayores costos de
materias primas importadas. En forma acumulada, Sigma reportó una reducción de 10%
en la utilidad de operación en dólares en el 1S04, contra el 1S03, debido a las razones
ya comentadas en cuanto a los costos de materias primas.
Tabla 9
Sigma
Utilidad de Operación, Márgenes y Flujo de Efectivo
2T04 vs. (%)
2T04
1T04
2T03
1T04
2T03
1S04
1Su0
Var.%
Utilidad de Operación
Millones de pesos
Millones de dólares
Margen (%)
371
354
419
5
(12)
725
790
(8)
33
32
38
3
(15)
64
71
(10)
11.7
11.8
14.7
11.7
14.2
476
459
510
4
(7)
936
969
(3)
42
41
47
2
(11)
83
87
(5)
15.0
15.3
17.8
15.1
17.4
Flujo de Efectivo
Millones de pesos
Millones de dólares
Margen (%)
Como consecuencia de lo anterior, el margen operativo de Sigma en el 2T04 fue de 11.7%,
cifra casi igual a la del trimestre anterior, pero por debajo del 14.7% reportado en el 2T03.
El incremento en los costos de materias primas importadas es la principal razón para el
menor margen de operación del 2T04 al compararlo con el del 2T03. Por su parte, los
gastos de operación en relación a ventas se han mantenido en los mismos niveles.
El flujo de efectivo en el 2T04 fue de US$ 42 millones, 2% más que la cifra reportada en el
1T04, debido al aumento en los ingresos y en la utilidad de operación, pero fue 11% inferior
a los US$ 47 millones reportados en el 2T03. Sobre una base acumulada, el flujo de
efectivo de Sigma, en el 1S04, fue 5% inferior al del mismo período del 2003.
Inversiones en activos fijos. Condición financiera:
Sigma invirtió US$ 15 millones en activos fijos durante 2T04,
cifra similar a la del trimestre previo. Los recursos se
destinaron principalmente a mejorar los sistemas de
distribución y la capacidad para el manejo de productos en
los centros de distribución de la compañía. También, algunas
inversiones se dirigieron al desarrollo de nuevas líneas de
productos, que la empresa espera lanzar al mercado en los
próximos meses. Sigma está trabajando en expandir su
presencia en el mercado, con productos como bebidas de
soya, pizzas refrigeradas y postres, entre otros.
Al final del trimestre la deuda neta de Sigma sumó US$ 152
millones. La situación financiera de la empresa continuó
siendo muy sólida, como lo evidencia una cobertura de
intereses de 14.0 veces y una razón de deuda neta de caja a
flujo de 0.9 veces reportada en el 2T04.
(El Apéndice E proporciona información financiera más
detallada de Sigma)
SIGMA
Flujo de Efectivo
(US$ Millones)
47
2T03
48
3T03
46
4T03
41
42
1T04
2T04
13
NEMAK (Autopartes)
Resumen:
Como se había previsto, las principales armadoras de
autos en los EEUU redujeron su demanda de autopartes en
el trimestre, luego de la reposición de inventarios ocurrida
en el 1T04. Como resultado, el volumen de ventas de
Nemak se desaceleró en el 2T04. Sin embargo, la empresa
logró generar el mismo nivel de flujo de efectivo, gracias a
mayores eficiencias productivas y controles de costos,
además del mayor porcentaje de utilización de sus plantas
de monoblocks.
Contribución a las ventas de
ALFA (2T04)
Nemak
20%
Volumen de ventas:
Durante el 2T04, Nemak vendió 3.5 millones de cabezas
equivalentes, 6.7% menos que las 3.8 millones vendidas en
el 1T04 y cifra similar a la reportada en el 2T03. La
demanda por los productos de la empresa
NEMAK
disminuyó en el 2T04, luego del repunte observado
Volumen total
en el trimestre anterior, que fue impactado
(Millones de cabezas equivalentes)
positivamente por reposición de inventarios, que no
3.8
3.5
3.5
se esperaba continuara a lo largo del año. En forma
3.3
3.3
acumulada, Nemak vendió 7.3 millones de cabezas
equivalentes en el 1S04, 1% más que las 7.2
millones vendidas en el 1S03.
Las expectativas para lo que resta del año siguen
siendo positivas: analistas pronostican que la industria
automotriz norteamericana podrá vender alrededor de
17.1 millones de autos y camiones ligeros durante el
2004, 2.4% más que en 2003.
2T03
3T03
4T03
1T04
2T04
Ingresos, utilidad de operación, flujo de efectivo:
La Tabla 10 muestra la información de los ingresos
de Nemak para los períodos relevantes. Como consecuencia del menor volumen de
ventas antes explicado, Nemak reportó en el 2T04 ingresos 5% inferiores a los del
periodo previo. Por otro lado, los ingresos del 2T04 fueron 16% superiores a los del
2T03. En forma acumulada, Nemak reportó ingresos por US$ 492 millones en el 1S04,
14% más que los US$ 431 millones registrados en el 1S03. Los ingresos crecieron más
rápido que el volumen de ventas debido a los mayores precios del aluminio, los cuales
han estado subiendo durante el 2004. Los cambios en los precios de la materia prima
aluminio son repercutidos a los clientes.
14
Tabla 10
Nemak
Ventas
2T04 vs. (%)
Millones de pesos
Millones de dólares
Nacionales (en millones de dólares)
2T04
1T04
2T03
1T04
2,719
2,826
2,258
(4)
239
253
207
(5)
48
45
35
En el extranjero (en millones de dólares)
191
208
172
En el extranjero / total (%)
80.0
82.1
83.1
2T03
1S04
1S03
Var.%
20
5,545
4,808
16
492
431
14
6
37
93
67
39
(8)
11
399
364
10
81.1
84.5
15
A pesar de la baja de 5% en los ingresos, la utilidad de operación en el 2T04 fue sólo 2%
menor que la del 1T04. Esto fue básicamente resultado de una mayor eficiencia operativa
obtenida por la empresa en el trimestre. Por ejemplo, un mayor ritmo de utilización de las
plantas de monoblocks, que se reflejó en un menor costo por unidad. En comparación con
el 2T03, Nemak reportó una utilidad de operación 10% superior en el 2T04. Lo mismo
puede ser observado al comparar la utilidad de operación sobre una base acumulada.
El margen operativo de Nemak en el 2T04 fue de 10.5%, por encima del 10.1% reportado
en el 1T04, aunque ligeramente inferior al 11% del 2T03. Los factores explicados con
antelación ayudaron a la compañía a reportar mejores márgenes durante el trimestre. En
forma acumulada, en el 1S04, el margen operativo de Nemak fue de 10.3%, similar al
10.6% reportado en el 1S03.
El flujo de efectivo en el 2T04 sumó US$ 34 millones, mismo nivel que en el 1T04 y 15%
superior a los US$ 30 millones reportados en el 2T03. Sobre una base acumulada, el
flujo de efectivo de Nemak en el 1S04 fue de US$ 69 millones, 14% más que los
US$ 60 millones del 1S03.
Tabla 11
Nemak
Utilidad de Operación, Márgenes y Flujo de Efectivo
2T04 vs. (%)
2T04
1T04
2T03
1T04
2T03
1S04
1S03
Var. %
Utilidad de Operación
Millones de pesos
Millones de dólares
Margen (%)
285
285
248
(0)
15
570
511
12
25
26
23
(2)
10
51
46
10
10.5
10.1
11.0
10.3
10.6
388
384
324
1
20
772
667
16
34
34
30
(1)
15
69
60
14
14.3
13.6
14.3
13.9
13.9
Flujo de Efectivo
Millones de pesos
Millones de dólares
Margen (%)
Inversiones en activo fijo. Situación Financiera:
Nemak invirtió US$ 14 millones en activos fijos durante el 2T04. Estos recursos se utilizaron
para expandir la capacidad de las plantas de México y Canadá. Durante el 2T04, la deuda
neta de la compañía se redujo en US$ 8 millones, para un saldo al final del período de
US$ 284 millones. La situación financiera de Nemak siguió siendo muy sólida durante el
2T04, con una cobertura de intereses de 7.1 veces y una razón de deuda neta de caja a
flujo de efectivo de 2.1 veces, ambas en forma acumulada.
15
HYLSAMEX (Operaciones Discontinuadas)
Resumen:
La empresa continuó aprovechando la fuerte recuperación de la industria del acero a nivel
mundial para reportar resultados récord en el 2T04. Su operación que consiste en un
minimill verticalmente integrado, el acceso propio a materias primas y su tecnología propia
para reducir mineral de hierro, le proporcionaron una sólida base para su excelente
desempeño.
La condición financiera de Hylsamex mejoró sustancialmente debido a que la empresa
utilizó el flujo de efectivo disponible para reducir su deuda neta. Además, a principios
del 3T04, logró captar recursos en los mercados de capital nacionales e internacionales
para anticipar el pago de su deuda y seguir fortaleciendo sus finanzas.
Volumen de ventas y precios:
En lo que va del 2004, la industria del acero a nivel mundial ha experimentado un año
extraordinario, debido al continuo robustecimiento de la demanda, ocasionado por el
repunte en la actividad económica en la mayoría de
los mercados principales, incluyendo los EEUU,
HYLSAMEX
China, Japón y Europa. La consolidación de la
Volumen de ventas
industria, el cierre definitivo de capacidad instalada,
(Miles de toneladas)
la escasez de materia prima y la falta de inversiones
788
787
737
723
debido a los bajos niveles de rentabilidad
706
observados en el pasado reciente, han también
apoyado la recuperación de la industria.
2T03 3T03 4T03 1T04 2T04
Las condiciones del mercado global han impactado
también positivamente al mercado mexicano del acero,
permitiendo a Hylsamex incrementar sus embarques y
precios en comparación con los niveles del año anterior.
Durante el 2T04, Hylsamex embarcó 786,900 toneladas,
cifra similar a las 787,900 toneladas vendidas en el
1T04, pero 11% superiores a las 706,400 toneladas del
2T03. En forma acumulada, Hylsamex ha vendido
1’574,600 toneladas de acero en el 1S04, 10% más que
las 1’429,300 toneladas embarcadas en el 1S03.
El crecimiento se observó en todas las líneas de productos, pero especialmente en aceros
planos. Por mercado, las ventas nacionales bajaron 2% en el 2T04 en comparación con el
1T04, en parte debido al menor número de días de trabajo registrados en México a causa
de las vacaciones de Semana Santa, que ocurrió durante abril, en comparación con el año
pasado que se celebró durante marzo. Por otro lado, las exportaciones crecieron 8% contra
el 1T04.
16
Al medirse en dólares, Hylsamex reportó exportaciones por US$ 131 millones, 43% más
que los US$ 92 millones reportados en el 1T04 y 72% superiores a los US$ 76 millones del
2T03.
Como se explicó en el reporte del 1T04, el ambiente de precios tan favorable sobresale aún
más que los aumentos de volumen de ventas. Durante el 2T04 Hylsamex pudo aumentar
los precios de sus productos para reflejar los niveles internacionales. El resultado neto fue
un aumento de 28% durante dicho trimestre. En lo que va del año los precios promedio han
aumentado 43% sobre 2003.
Ingresos, utilidad de operación, flujo de efectivo:
La Tabla 12 presenta la información de los ingresos de Hylsamex para los períodos en
comparación. Como se puede apreciar, los ingresos aumentaron en forma importante,
tanto en pesos como en dólares, en comparación con las cifras reportadas en el 1T04 y
el 2T03. Los ingresos en el 2T04 crecieron como resultado de los incrementos en los
embarques y en los precios. El ingreso por tonelada ascendió a US$ 748, 23% y 50%
superior que los US$ 551 y los US$ 475 registrados en el 1T04 y el 2T03,
respectivamente.
Tabla 12
Hylsamex
Ventas
2T04 vs. (%)
Millones de pesos
2T04
1T04
2T03
1T04
2T03
1S04
1S03
Var. %
6,688
5,147
4,020
30
66
11,835
8,056
47
Millones de dólares
589
461
369
28
60
1,050
724
45
Nacionales (en millones de dólares)
457
369
292
24
56
827
558
48
En el extranjero (en millones de dólares)
131
92
76
43
72
223
165
35
En el extranjero / total (%)
22.3
19.9
20.7
21.3
22.8
La Tabla 13 muestra la información de Hylsamex relativa a la utilidad de operación y los
márgenes de los períodos en análisis. Como se puede observar, el alto grado de
apalancamiento operativo que tiene la compañía y lo sostenible del mismo, aunado a la
estabilidad mostrada por sus costos unitarios, que se obtiene gracias a la renovada
competitividad del proceso de producción de fierro esponja, permitieron a la compañía
reflejar en el renglón de utilidad de operación una proporción muy elevada de los
ingresos incrementales reportados en el 2T04.
17
Tabla 13
Hylsamex
Utilidad de Operación, Márgenes y Flujo de Efectivo
2T04 vs. (%)
2T04
1T04
2T03
1T04
2T03
1S04
1S03
Var. %
Utilidad de Operación
Millones de pesos
2,175
881
139
147
1,464
3,056
362
745
Millones de dólares
191
79
13
142
1,408
271
32
738
Margen (%)
32.5
17.2
3.4
25.8
4.5
2,521
1,227
487
105
418
3,749
1,059
254
102
397
332
95
250
31.6
13.1
Flujo de Efectivo
Millones de pesos
Millones de dólares
222
110
45
Margen (%)
37.7
23.9
12.1
El grado en que Hylsamex ha logrado capitalizar la recuperación de la industria puede ser
mejor evaluado al observar las cifras de utilidad de operación en dólares para los períodos
relevantes. En el 2T04, la utilidad de operación ascendió a US$ 191 millones, 142% más
que la ya de por sí elevada cifra de US$ 79 millones reportada en el 1T04 y 13 veces
superior a la de US$ 13 millones registrada en el 2T03. En forma acumulada, en el 1S04,
Hylsamex reportó una utilidad de operación de US$ 271 millones, 738% superior a la de
US$ 32 millones del 1S03.
Correspondiendo al aumento en la utilidad de operación, el margen de operación de
Hylsamex en el 2T04 fue de 32.5%, cifra que es casi el doble que la de 17.2% reportada en
el 1T04 y 10 veces más que la de 3.2% del 2T04. Acumuladamente, en el 1S04 el margen
de operación fue de 25.8%, varias veces por encima del 4.5% reportado en el 1S03.
Como se ha explicado en reportes anteriores, el hecho de que Hylsamex tenga flexibilidad
para utilizar tanto fierro esponja (HRD), como chatarra de hierro u otros substitutos, ha
significado una ventaja para la empresa en el 2004. Durante el 2T04, la empresa continuó
incrementando la utilización de HRD en la carga metálica, debido a que este insumo otorga
a la empresa una ventaja de costo contra la chatarra. De hecho, en el 2T04, la empresa
estableció un nuevo récord en la producción de HRD, dadas sus ventajas contra otras
cargas metálicas, a pesar de los altos costos de gas natural que la empresa pagó a razón
de US$ 5.66 por millón de BTU’s.
Sobre una base por tonelada, el Costo de Productos Vendidos (CPV) ascendió a US$ 470
en el 2T04, sólo US$ 24 mayor que los US$ 446 reportados en el 1T04 y US$ 5 más que
los US$ 465 del 2T03. Como se explicó, debido al uso del HRD, Hylsamex ha sido muy
exitosa en mantener la estabilidad del CPV por tonelada, no obstante el aumento en el
costo de algunos insumos energéticos y otros componentes de costos.
El flujo de efectivo del 2T04 reflejó el incremento en la utilidad de operación conseguido por
la compañía en el periodo. Dicho concepto se elevó a US$ 222 millones, más de 100% por
encima de los US$ 110 millones reportados durante el 1T04 y casi 400% más que los US$
45 millones del 2T03. Para el año como un todo, el flujo de efectivo de Hylsamex se elevó a
US$ 332 millones, 250% más que los US$ 95 millones reportados en la primera mitad del
2003.
18
Inversiones en activo fijo. Situación financiera:
Durante el 2T04, Hylsamex invirtió US$ 13 millones en activos fijos y cargos diferidos.
Como se explicó en reportes anteriores, la mayor parte de dicha cantidad se utilizó en el
desarrollo de los proyectos de expansión de Galvak, lo que le permitirá producir mayor
cantidad de productos recubiertos de alto valor agregado. En cuanto a Hylsa, las
inversiones se dirigieron a la normal reposición de activos fijos y a la preparación de minas,
a fin de asegurar la operación eficiente y confiable de las instalaciones a altas tasas de
utilización de capacidad.
Por otro lado, el importante aumento en la generación de flujo de efectivo durante el 2T04
permitió una reducción en la deuda neta de Hylsamex. Durante el trimestre, la deuda neta
de Hylsamex disminuyó en US$ 95 millones, para un saldo neto al final del trimestre de
US$ 867 millones. El incremento en el flujo de efectivo y la reducción en la deuda neta
mejoraron sensiblemente la situación financiera de la compañía en el 2T04. La cobertura de
intereses ascendió a 10.5 veces y la razón de deuda neta de caja a flujo fue de 0.98 veces.
Además de lo anterior, durante julio de 2004, Hylsamex utilizó US$ 137 millones
provenientes de una colocación de acciones en los mercados nacionales e internacionales
para reducir aún más su deuda y seguir mejorando su condición financiera.
(El apéndice G proporciona un resumen de la información financiera de Hylsamex. Para
un reporte más completo, favor de consultar la página web de la empresa
www.hylsamex.com.mx)
COMPAÑIA ASOCIADA
Onexa-Alestra (telecomunicaciones):
La red de telecomunicaciones de Alestra manejó un total de 923 millones de minutos de
uso (MMDU) durante el 2T04, un incremento de 6% contra los 867 MMDU del 1T04 y 1%
por encima de los 911 MMDU manejados durante el mismo trimestre del año previo.
Los ingresos del 2T04 ascendieron a US$ 113 millones, 3% menos que los US$ 116
millones reportados durante el 1T04. Esta reducción es atribuible a menores precios en el
servicio de larga distancia, en comparación con el mismo periodo del año anterior.
Es importante señalar que los servicios de valor agregado, tales como transmisión de
datos, Internet y local, han crecido consistentemente trimestre a trimestre, como resultado
de la estrategia seguida por Alestra de enfocar sus esfuerzos hacia esos mercados.
Durante el 2T04, se generaron ingresos por tales servicios por US$ 34 millones, 2%
mayores que los US$ 33 millones del 1T04 y 20% mayores que los US$ 28 millones del
2T03. Como porcentaje del total, estos ingresos representaron 30% durante 2T04, en
comparación con 22% del 2T03.
En otro frente, en el 2T04 Alestra reportó gastos de operación totales por US$ 30 millones,
misma cifra que la reportada en el 1T04 y 2T03.
19
El flujo de efectivo de 2T04 ascendió a US$ 23 millones, en línea con la cifra del 1T04, pero
14% inferior a los US$ 26 millones del 2T03.
Al final del 2T04, la deuda neta registró un saldo de US$ 341 millones, cifra ligeramente
menor que la de US$ 342 millones del 1T04. Esto se compara favorablemente con la
deuda de US$ 554 millones reportados en el 2T03 y muestra la mejoría en la situación
financiera de la empresa, resultado de la reestructuración de la deuda llevada a cabo
afines del 2003.
-- Tablas financieras anexas -Para mayor información y la versión en inglés de este reporte, consulte la página de
Internet de ALFA: www.alfa.com.mx
Consulte:
Contactos:
Enrique Flores
ALFA
01 81 8748 1207
eflores@alfa.com.mx
Raúl González
ALFA
01 81 8748 1177
rgonzale@alfa.com.mx
Kevin Kirkeby
The Global Consulting Group
001 (646) 284-9416
kkirkeby@hfgcg.com
Clave:
ALFAA
20
INFORMACION FINANCIERA
APENDICE
CUADROS
A
Estado de Situación Financiera
B
Estado de Resultados
C
Estado de Cambios en la Situación Financiera
D
Alpek, S.A. de C.V. y Subsidiarias
E
Sigma, S.A. de C.V. y Subsidiarias
F
Versax, S.A. de C.V. y Subsidiarias
G
Hylsamex, S.A. de C.V. y Subsidiarias
H
Informacíon del Estado de Situacion Financiera en dólares
I
Informacíon del Estado de Resultados en dólares
Apéndice A
ALFA, S.A. de C.V. y Subsidiarias
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Millones de Pesos
de Poder Adquisitivo del 30 de Junio de 2004
Jun-04
Jun-03
Mar-04
(%) Jun-04 vs.
Jun-03
Mar-04
Activo
ACTIVO CIRCULANTE:
Efectivo y valores de realización inmediata
4,543
4,728
4,536
(3.9)
0.2
Clientes
6,458
5,582
6,292
15.7
2.6
925
809
1,017
14.3
(9.0)
5,355
4,905
4,838
9.2
10.7
Otras cuentas y documentos por cobrar
Inventarios
Otros activos
Activo circulante de operaciones discontinuadas
Total activo circulante
INVERSION EN ACCIONES DE ASOCIADAS
INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO
CARGOS DIFERIDOS
OTROS ACTIVOS
468
708
435
(33.9)
7.6
8,823
6,592
7,689
33.8
14.7
26,572
23,324
24,807
13.9
7.1
3.7
1,359
625
1,310
117.4
28,900
28,790
28,458
0.4
1.6
1,585
1,545
1,760
2.6
(9.9)
1,014
581
674
74.5
50.4
23,644
23,928
23,266
(1.2)
1.6
83,074
78,793
80,275
5.4
3.5
Vencimiento en un año de la deuda a largo plazo
2,232
4,257
2,491
(47.6)
(10.4)
Préstamos bancarios y documentos por pagar
2,277
1,658
1,379
37.3
65.1
Proveedores
5,582
4,829
4,733
15.6
17.9
Otras cuentas por pagar y gastos acumulados
2,124
1,775
2,541
19.7
(16.4)
ACTIVO NO CIRCULANTE DE OPERACIONES DISCONTINUADAS
Total activo
Pasivo y Capital Contable
PASIVO A CORTO PLAZO:
Pasivo a corto plazo de operaciones discontinuadas
4,251
3,170
4,623
34.1
(8.0)
16,466
15,689
15,767
5.0
4.4
Deuda a largo plazo
13,883
13,413
14,606
3.5
(5.0)
Impuestos diferidos
4,928
4,565
4,652
8.0
Total pasivo a corto plazo
PASIVO A LARGO PLAZO:
Otros pasivos
108
(100.0)
5.9
#DIV/0!
Estimación de remuneraciones
al retiro
Pasivo a largo plazo de operaciones discontinuadas
Total pasivo
796
690
766
15.4
3.9
15,375
15,899
15,197
(3.3)
1.2
51,448
50,364
50,988
2.2
0.9
264
290
264
(9.0)
43
3,153
43
(98.6)
307
3,443
307
(91.1)
(91.1)
CAPITAL CONTABLE:
Interés mayoritario:
Capital social nominal
Incremento por actualización
Capital contribuido
307
3,443
307
Capital ganado
21,172
19,508
19,774
8.5
7.1
Total interés mayoritario
Interés minoritario
21,479
10,147
22,951
5,478
20,081
9,206
(6.4)
85.2
7.0
10.2
Total capital contable
31,626
28,429
29,287
11.2
8.0
Total pasivo y capital contable
83,074
78,793
80,275
5.4
3.5
1.61
1.63
1.49
1.77
1.57
1.74
Razón circulante
Pasivo a capital contable consolidado
Apéndice B
ALFA, S.A. DE C.V. y Subsidiarias
ESTADO DE RESULTADOS
Millones de Pesos
de Poder Adquisitivo del 30 de Junio de 2004
(%) II Trim 04 vs.
II Trim 03
I Trim 04
II Trim 04
II Trim 03
I Trim 04
Acum 04
Acum 03
13,683
7,735
5,948
11,243
6,444
4,798
12,947
6,972
5,975
26,630
14,707
11,923
23,303
12,723
10,580
21.7
20.0
24.0
5.7
10.9
(0.5)
(10,805)
(8,401)
(10,271)
(21,076)
(17,771)
(28.6)
(5.2)
2,877
2,842
2,676
5,554
5,532
1.2
7.5
Gastos de operación
(1,586)
(1,623)
(1,517)
(3,103)
(3,081)
2.3
(4.5)
Utilidad de operación
1,292
1,220
1,159
2,451
2,450
5.9
11.5
Ventas netas
Nacionales
Exportación
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos financieros, netos
Efecto cambio de paridad
Ganancia por posición monetaria
Porción capitalizada
Costo integral de
financiamiento, neto
(248)
(251)
39
5
(216)
217
(11)
(10)
(205)
56
183
(7)
(453)
(195)
223
(2)
(467)
(342)
157
14
(455)
(21)
28
(426)
(638)
Partidas especiales, neto
(87)
(120)
(35)
(121)
(141)
Otros (gastos) ingresos, neto
(18)
8
0
(17)
(3)
Utilidad antes de las siguientes provisiones
733
1,086
1,153
Provisiones para:
Impuestos causados sobre la renta y al activo
Impuestos diferidos
Participación de los trabajadores en las utilidades
Participación en resultados de asociadas
Utilidad de operaciones continuas
Resultado de operaciones discontinuadas
(150.2)
(324.1)
(32.5)
(36.4)
(547)
81
(39)
(809)
78
(63)
(583)
(57)
(63)
(11.7)
98.5
47.3
52.0
(103.8)
39.3
(289)
(487)
(505)
(794)
(704)
40.6
42.7
(9)
(10)
28
19
(27)
8.3
(133.2)
434
589
676
1,110
938
(26.2)
(35.8)
1,410
478
702
2,112
82
194.7
100.9
1,020
72.8
429.3
128
4
(22.4)
(38.5)
132
448.1
447.6
(1,030)
1,067
75
700
96
45
775
141
359
710
Resultado del interés mayoritario
Flujo de operación
Cobertura de intereses
Interés mayoritario:
Operaciones continuas
Operaciones discontinuadas
Por efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad
28.0
(235)
(207)
(45)
1,844
Interés minoritario:
Operaciones continuas
Operaciones discontinuadas
Por efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad
Resultado del interés minoritario
1,668
(21.3)
(545.3)
(78.5)
174.7
(262)
(3)
(24)
Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad
Utilidad neta consolidada
1,886
(14.7)
(215.9)
447.5
148.0
348
(1,030)
2,192
122
225
(205)
141
197
925
(205)
916
492
433
554
477
(824)
914
1,187
(824)
809
78
(27.0)
63.8
(35.2)
48.9
1,069
926
207
1,276
888
15.5
416.8
1,798
7.2
1,691
7.8
1,687
8.3
3,486
7.7
3,399
7.3
6.4
6.6
Apéndice C
ALFA, S.A. de C.V. y Subsidiarias
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA
Millones de Pesos
de Poder Adquisitivo del 30 de Junio de 2004
II Trim 04
II Trim 03
I Trim 04
Operación
Utilidad neta consolidada
Resultado de operaciones discontinuadas
1,844
1,067
348
(1,410)
(478)
(702)
434
589
676
Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad
Utilidad de operaciones continuas
1,030
Partidas que no afectaron los recursos:
Depreciación y amortización
507
471
529
Participación en resultados de asociadas
9
10
(28)
Impuesto sobre la renta diferido
4
207
(81)
18
99
60
972
1,375
1,155
(290)
Otras, neto
Cambios en el capital de trabajo excluyendo financiamiento:
Cuentas por cobrar
(166)
419
Inventarios
(498)
(304)
359
Proveedores
850
(356)
(370)
Otros
244
310
177
1,402
1,444
1,031
Recursos generados por la operación
Inversión
Inversión en acciones
Inmuebles, maquinaria y equipo
Otros
Recursos (aplicados a) generados por actividades de inversión
Recursos generados antes de actividades financieras
(8)
(220)
3,493
(457)
(564)
(432)
(17)
(46)
1
(482)
(829)
3,061
920
615
4,092
Financiamiento
Créditos a corto plazo
1,221
431
260
Créditos a largo plazo
3,380
667
504
4,602
1,098
764
(4,686)
(1,927)
(1,593)
(84)
(829)
(830)
(326)
(63)
Pago de créditos
Movimiento en efectivo restringido
Disminución de capital social
6
(3,490)
Aumento del interés minoritario
1
Dividendos pagados por ALFA
(487)
(1)
(0)
(17)
(24)
(92)
Dividendos de subsidiarias al interés minoritario
Compra de acciones propias
(145)
Resultado de opciones sobre acciones propias
Recursos aplicados a actividades financieras
(62)
(5)
(913)
(1,129)
(4,406)
7
(513)
(315)
Efectivo y valores de realización inmediata al principio del año
4,536
5,241
4,851
Efectivo y valores de realización inmediata al fin del período
4,543
4,728
4,536
Aumento (disminución) en efectivo y valores de realización inmediata
Apéndice D
INFORMACION POR GRUPOS DE NEGOCIOS
ALPEK, S.A. DE C.V. y Subsidiarias
Millones de Pesos
de Poder Adquisitivo del 30 de Junio de 2004
II Trim 04 II Trim 03
I Trim 04
Acum 04
Acum 03
(%) II Trim 04 vs.
II Trim 03
I Trim 04
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas netas
Nacionales
Exportación
7,443
3,993
3,450
5,760
3,104
2,656
6,771
3,440
3,331
14,214
7,433
6,781
12,192
6,155
6,037
29.2
28.6
29.9
9.9
16.1
3.6
Utilidad de operación
617
514
501
1,118
1,068
20.1
23.1
Margen de operación
8.3%
8.9%
7.4%
7.9%
8.8%
Resultado integral de financiamiento, neto
(269)
49
51
(219)
(271)
(647.6)
(632.4)
Utilidad (pérdida) neta consolidada
191
267
(636)
(445)
408
(28.5)
130.0
Utilidad (pérdida) neta mayoritaria
135
174
(513)
(378)
301
(22.0)
126.4
Flujo de operación
895
800
804
1,699
1,644
11.9
11.2
Activo
26,799
26,681
25,702
26,799
26,681
0.4
4.3
Pasivo
18,410
17,835
17,569
18,410
17,835
3.2
4.8
Capital contable
8,389
8,846
8,133
8,389
8,846
(5.2)
3.2
Capital contable mayoritario
5,926
6,411
5,749
5,926
6,411
(7.6)
3.1
Razón circulante
1.20
1.16
1.24
1.20
1.16
Pasivo con costo, neto de caja a capital contable
0.95
0.98
1.06
0.95
0.98
Cobertura de intereses
6.13
5.95
7.00
6.51
5.85
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
RAZONES FINANCIERAS
Apéndice E
INFORMACION POR GRUPOS DE NEGOCIOS
SIGMA, S.A. DE C.V. y Subsidiarias
Millones de Pesos
de Poder Adquisitivo del 30 de Junio de 2004
II Trim 04
II Trim 03
I Trim 04
Acum 04
Acum 03
(%) II Trim 04 vs.
II Trim 03 I Trim 04
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas netas
Nacionales
Exportación
3,171
2,924
247
2,860
2,667
193
3,011
2,762
249
6,182
5,686
496
5,570
5,226
345
Utilidad de operación
371
419
354
725
790
Margen de operación
11.7%
14.7%
11.8%
11.7%
14.2%
Resultado integral de financiamiento, neto
(50)
Utilidad neta consolidada
194
Utilidad neta mayoritaria
Flujo de operación
8
10.9
9.6
28.0
5.3
5.9
(0.9)
(11.5)
4.8
(14)
(64)
(47)
(713.9)
(268.3)
269
200
394
453
(27.9)
(3.1)
196
270
201
397
453
(27.4)
(2.7)
476
510
459
936
969
(6.7)
3.6
Activo
7,900
6,884
7,389
7,900
6,884
14.8
6.9
Pasivo
4,377
3,893
4,095
4,377
3,893
12.4
6.9
Capital contable
3,523
2,991
3,294
3,523
2,991
17.8
7.0
Capital contable mayoritario
3,373
2,840
3,143
3,373
2,840
18.8
7.3
Razón circulante
1.43
1.38
1.78
1.43
1.38
Pasivo con costo, neto de caja a capital contable
0.49
0.50
0.50
0.49
0.50
14.03
21.15
14.50
14.26
19.68
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
RAZONES FINANCIERAS
Cobertura de intereses
Apéndice F
INFORMACION POR GRUPOS DE NEGOCIOS
VERSAX, S.A. DE C.V. y Subsidiarias
Millones de Pesos
de Poder Adquisitivo del 30 de Junio de 2004
II Trim 04 II Trim 03
I Trim 04
Acum 04
Acum 03
(%) II Trim 04 vs.
II Trim 03 I Trim 04
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas netas
Nacionales
Exportación
3,016
765
2,252
2,522
572
1,950
3,110
716
2,395
6,127
1,480
4,646
5,350
1,152
4,198
19.6
33.6
15.5
(3.0)
6.8
(6.0)
Utilidad de operación
293
256
296
588
542
14.4
(1.0)
Margen de operación
9.7%
10.1%
9.5%
9.6%
10.1%
Resultado integral de financiamiento, neto
(116)
(75)
12
(104)
(248)
(55.3)
Utilidad neta consolidada
111
31
187
298
114
254.8
(40.5)
Utilidad neta mayoritaria
90
23
147
237
88
288.5
(38.7)
407
341
406
813
717
19.3
0.2
Activo
12,525
11,006
12,058
12,525
11,006
13.8
3.9
Pasivo
7,804
7,668
7,403
7,804
7,668
1.8
5.4
Capital contable
4,721
3,338
4,655
4,721
3,338
41.4
1.4
Capital contable mayoritario
3,684
3,056
3,634
3,684
3,056
20.6
1.4
Razón circulante
1.43
1.38
1.78
1.43
1.38
Pasivo con costo, neto de caja a capital contable
0.71
0.91
0.72
0.71
0.91
Cobertura de intereses
7.06
9.64
7.65
7.34
6.93
Flujo de operación
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
RAZONES FINANCIERAS
Apéndice G
INFORMACION POR GRUPOS DE NEGOCIOS
HYLSAMEX, S.A. DE C.V. y Subsidiarias
Millones de Pesos
de Poder Adquisitivo del 30 de Junio de 2004
II Trim 04 II Trim 03
I Trim 04
Acum 04
Acum 03
(%) II Trim 04 vs.
II Trim 03 I Trim 04
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas netas
Nacionales
Exportación
6,688
5,194
1,494
4,020
3,188
832
5,147
4,121
1,026
11,835
9,315
2,520
8,056
6,213
1,843
Utilidad de operación
2,175
139
881
3,056
362
Margen de operación
32.5%
3.5%
17.1%
25.8%
4.5%
Resultado integral de financiamiento, neto
(513)
(10)
18
(495)
66.3
62.9
79.5
29.9
26.0
45.6
146.8
(561)
Utilidad neta consolidada
1,410
478
702
2,112
82
194.7
100.9
Utilidad neta mayoritaria
1,385
480
682
2,067
89
188.4
103.2
Flujo de operación
2,521
487
1,227
3,749
1,059
417.5
105.4
Activo
32,467
30,522
30,954
32,467
30,522
6.4
4.9
Pasivo
19,626
19,072
19,820
19,626
19,072
2.9
(1.0)
Capital contable
12,840
11,450
11,134
12,840
11,450
12.1
15.3
Capital contable mayoritario
10,897
9,570
9,224
10,897
9,570
13.9
18.1
Razón circulante
2.08
2.10
1.66
2.08
2.10
Pasivo con costo, neto de caja a capital contable
0.77
1.02
0.96
0.77
1.02
10.46
1.84
4.84
7.58
2.11
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
RAZONES FINANCIERAS
Cobertura de intereses
Apéndice H
INFORMACION FINANCIERA SELECCIONADA
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Montos expresados en dólares (1)
Millones de Dólares
II Trim 03
2,348
2,440
2,305
(3.7)
1.9
Sigma
Versax
Operaciones discontiuadas
Otras compañías
Alfa
692
1,098
2,845
246
7,229
630
1,060
2,791
209
7,129
663
1,081
2,775
318
7,142
10.0
3.5
1.9
4.5
1.5
2.5
1.4
1.2
Pasivo
Alpek
Sigma
Versax
Operaciones discontiuadas
Otras compañías
Alfa
1,613
384
684
1,720
57
4,458
1,631
356
701
1,744
97
4,529
1,575
367
664
1,777
133
4,516
(1.1)
7.7
(2.5)
(1.4)
2.4
4.5
3.0
(3.2)
(1.6)
(1.3)
Capital contable
Alpek
Sigma
Versax
Operaciones discontiuadas
Alfa
735
309
414
1,125
2,771
809
273
359
1,047
2,600
729
295
417
998
2,626
(9.1)
12.9
15.3
7.5
6.6
0.8
4.5
(0.9)
12.7
5.5
Capital contable mayoritario
Alpek
Sigma
Versax
Operaciones discontiuadas
Alfa
519
296
323
955
1,882
586
260
279
875
2,099
515
282
326
827
1,801
(11.4)
13.8
15.5
9.1
(10.3)
0.8
4.9
(0.9)
15.5
4.5
11
15
15
0
40
7
27
17
0
52
13
16
10
0
39
Activo
Alpek
Inversiones en activo fijo y gastos preoperativos
Alpek
Sigma
Versax
Otras compañías
Alfa
(1)
I Trim 04
(%) II Trim 04 vs.
II Trim 03
I Trim 04
II Trim 04
La conversión de pesos a dólares se hizo utilizando el tipo de cambio de cierre a cada fecha
para cifras del estado de situación financiera y promedio del mes en que se efectuaron
las inversiones.
Apéndice I
INFORMACION FINANCIERA SELECCIONADA
ESTADO DE RESULTADOS
Montos expresados en dólares (1)
Millones de Dólares
(%) II Trim 04 vs.
II Trim 03
I Trim 04
II Trim 04
II Trim 03
I Trim 04
Acum 04
Acum 03
655
279
265
5
1,204
528
262
231
9
1,031
606
270
279
5
1,159
1,262
549
544
10
2,364
1,094
501
480
17
2,092
24.0
6.4
14.8
8.1
3.6
(4.7)
16.8
3.9
Ventas de exportación
Alpek
Sigma
Versax
Alfa
304
22
198
524
244
18
179
440
298
22
214
535
602
44
413
1,059
541
31
377
948
24.7
22.9
10.8
19.0
1.8
(2.5)
(7.6)
(2.1)
Utilidad de operación
Alpek
Sigma
Versax
Otras compañías
Alfa
54
33
26
1
114
47
38
23
3
112
45
32
26
1
104
99
64
52
2
217
96
71
49
5
220
15.2
(15.2)
9.8
21.0
3.0
(2.8)
1.6
9.5
Utilidad neta mayoritaria
Alpek
Sigma
Versax
Operaciones discontinuadas
Alfa
12
17
8
122
94
16
25
2
44
84
(46)
18
13
61
18
(34)
35
21
183
112
27
41
8
10
81
(24.2)
(30.4)
290.7
175.7
11.0
125.6
(4.5)
(40.0)
99.0
418.4
Flujo de efectivo de operación
Alpek
Sigma
Versax
Otras compañías
Alfa
79
42
36
2
158
73
47
31
4
155
72
41
36
2
151
151
83
72
3
309
148
87
64
6
306
7.3
(10.5)
14.5
9.3
1.9
(1.6)
2.0
4.7
Ventas netas
Alpek
Sigma
Versax
Otras compañías
Alfa
(1)
La conversión de pesos a dólares se hizo utilizando el tipo de cambio promedio
del mes en que los ingresos o los gastos de efectuaron.