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Impacto de la crisis energética en la economía nacional Por Daniel Gustavo Montamat TABLA DE CONTENIDOS • La inconsistencia energética y los macroequilibrios – El problema de las cuentas públicas. – El problema de las cuentas externas. – Implicancias de corto plazo: “profundización” de la política energética • Alternativa: una política energética que privilegie la producción nacional de hidrocarburos de largo plazo Volvió el déficit en las cuentas públicas INGRESOS Y GASTOS Millones de pesos y variación interanual 2010 2011 2012 participación Ingresos 350.489 39% 434.843 29% 511.122 18% Recaudación (neta de copart) IVA Ganancias Retenciones Seguridad Social Rtas Propiedad Transferencias Ctes 206.249 38.763 26.218 45.547 100.962 32.133 1.081 37% 33% 38% 42% 31% 106% -89% 264.005 51.151 37.145 54.163 133.680 23.390 278 28% 33% 42% 19% 32% -27% -74% 314.952 61.278 47.321 54.163 164.183 16.458 308 19% 20% 27% 0% 23% -30% 11% Gastos 347.421 30% 465.506 37% 556.182 19% Remuneraciones Intereses Seguridad social Transferencias Ctes Sector privado Provincias Inversión Real Directa 48.043 22.047 107.068 101.994 75.889 12.423 17.416 42% -10% 29% 38% 45% 15% 12% 61.196 35.584 147.085 133.943 103.586 11.961 24.441 27% 61% 37% 31% 36% -4% 40% 75.570 40.139 193.786 143.821 106.149 15.087 28.162 23% 13% 32% 7% 2% 26% 15% Rto Primario Rto Fiscal 25.115 47% 4.921 -42% -4.840 -198% 3.068 142% -30.663 -204% -44.979 -47% Fuente: OJF & Asociados en base a Mecon 59% 19% 13% 22% 29% 9% 0% 14% 6% 31% 29% 74% 12% 5% Los subsidios erosionaron el superávit fiscal TRANSFERENCIAS AL SECTOR PRIVADO En millones de pesos 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 e Total Transporte Energía 1.915 2.783 4.680 264 4.445 276 5.700 278 5.910 343 6.411 228 6.155 116 5.819 116 8.696 344 11.140 770 12.373 1.759 14.697 2.976 17.640 4.421 4.032 28.323 6.688 8.331 45.336 8.896 16.486 52.452 10.802 15.944 75.889 13.306 26.022 111.427 19.005 45.799 Emp Públicas T. Sociales Otros 232 521 1.413 2.320 4.144 6.712 8.595 9.731 13.873 19.901 27.850 34.202 360 3.052 4.668 3.485 4.567 5.708 Fuente: OJF & Asociados en base a ASAP y MECON Los derechos de exportación ya no compensan los subsidios SUBSIDIOS VS. DERECHOS DE EXPORTACIÓN En $ M En % 90% 120.000 100.000 80.000 83% 83% 84% 83% 85% 80% 80% 75% Subsidios Retenciones 72% 70% 60.000 61% 65% 60% 60% 40.000 55% 49% 20.000 50% 45% 40% Fuente: OJF & Asociados en base MECON y estimaciones propias 2011 e 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 0 El nivel de gasto público ya requiere financiamiento inflacionario FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL BCRA Total financiamiento BCRA sobre el total de vencimientos de capital e intereses 100% 91% 90% 69% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 27% 22% 9% 5% 6% 8% 0% 2004 2005 En millones de dólares Venc 27.258 25.323 BCRA 2.500 1.173 2006 2007 2008 2009 2010 2011e 30.067 17.965 14.061 14.942 19.474 15.977 1.806 1.409 3.072 4.020 13.517 13.224 Fuente: OJF & Asociados en base a Mecon y BCRA Nuevo relato: los subsidios son discriminatorios, hay que eliminarlos • • • • Eliminación de subsidios para barrios pudientes Solicitudes voluntarias de eliminación (27.000) Eliminación extendida a otros usuarios (300.000) Eliminación general: principio de inversión de la prueba (quien lo solicite deberá probar su necesidad socio económica) • ¿NO ERA MEJOR UN RÉGIMEN DE TARIFA SOCIAL? – El Senado de la Nación había consensuado un proyecto bastante razonable • Consecuencia: alivio a las cuenta públicas sin modificar las señales de precios para la cadena de valor energética. ¿Seguirán adelante? ¿O se decidió por el financiamiento inflacionario? Vuelven los problemas de Balanza de pagos BALANCE DE PAGOS TENDENCIA MAYOR CONTROL ACTUAL En millones de dólares 2009 2010 2011 e 2012 p 2012 p 11.127 3.016 -784 -5.856 41 Bienes 18.528 14.266 13.097 5.599 11.496 Servicios -1.059 -962 -1.641 -1.333 -1.333 Dividendos + Intereses + Otros -9.011 -9.942 -11.611 -9.922 -9.922 Transferencias 2.669 -346 -630 -200 -200 -9.330 3.858 -4.584 -6.396 -3.396 Sector Privado -7.272 4.447 -6.803 -5.088 -3.000 Sector Público+BCRA -2.131 -667 2.144 -1.332 -1.332 74 78 75 24 24 ERRORES Y OMISIONES -451 -2.717 -1.354 0 0 VARIACIÓN DE RESERVAS 1.582 4.222 -6.256 -13.752 -3.355 Reservas Internacionales 47.967 52.145 45.889 32.137 42.534 CUENTA CORRIENTE CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA Cuenta Capital Fuente: OJF & Asociados en base a INDEC y estimaciones propias El déficit de balanza energética es responsable del problema COMERCIO EXTERIOR Millones de dólares Agro 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 p 13.512 13.458 16.451 18.804 21.236 23.871 31.540 39.966 30.518 38.081 48.609 46.281 Industria -11.174 -872 -5.583 -11.891 -15.160 -17.604 -24.543 -31.030 -17.442 -27.983 -35.333 -32.945 Combustibles SALDO 3.950 4.136 4.864 5.192 5.587 6.031 4.074 3.662 3.812 1.958 -2.931 -4.506 Fuente: OJF & Asociados en base a INDEC y estimaciones propias 6.289 16.722 15.732 12.105 11.663 12.298 11.071 12.598 16.888 12.056 10.345 8.831 Déficit de balanza energética por rubro Evolución de los componentes de la Balanza Energética 3,000 2,144 2,000 Millones Dólares 1,000 -353 -578 -1,000 -2,000 -1,927 -3,000 -4,000 -4,125 -5,000 1999 2000 Petróleo Crudo 2001 2002 Derivados de petróleo 2003 2004 2005 2006 2007 Gas de petróleo y demás hidrocarburos gaseosos Carta Energética de M&A sobre datos de INDEC y Aduana 2008 GNL 2009 2010 Electricidad 2011 Del superávit al déficit en la balanza energética Saldo Balanza Comercial Energética 8,000,000 6,000,000 Miles de dólares 4,000,000 2,000,000 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 -2,000,000 -4,000,000 -6,000,000 Carta Energética de M&A sobre datos de INDEC y Aduana -3,735,780 La demanda creciente de gasoil no va a ceder 3909 4000 3500 2608 2500 2000 1804 1587 1634 1500 1000 500 En función del consumo aparente llegó a 17 millones m3 873 659 331 199 485 86 70 46 0 2004 2005 2006 2007 Expo 2008 2009 2010 2011 Impo 18000 8000 17.466 2008 15.222 2007 13.942 14.497 10000 11.311 El año 2011 se importaron más de 4 millones de m3 12.205 12000 13.174 14000 14.802 16000 Miles m3 miles toneladas 3000 6000 4000 2000 0 2004 Carta Energética M&A 2005 Prod. Nacional 2006 Importación 2009 Consumo 2010 2011 Exportación El fuel oil se dejó de exportar pero se importa más 2,000 1809 1,800 1650 1562 1,600 1459 1,200 1,000 800 1042 978 989 988 972 820 730 709 588 600 Crece el consumo por la demanda del parque térmico 705 563 400 200 37 0 2004 2005 2006 2007 Expo 2008 2009 2010 2011 Impo 5.573 6000 5000 1000 2005 3.738 3.650 2.938 2004 2.833 2000 2.286 3000 2.110 Las exportaciones en 2011 fueron insignificantes 3.453 4000 Miles ton miles toneladas 1,400 0 Producción Nacional 2006 2007 Importación 2008 2009 Consumo 2010 Exportación 2011 La importación de gas camino a ser la primera fuente del déficit Expo_FOB_DOL Impo_CIF_DOL Saldo 800,000 400,000 Importaremos de Bolivia todo lo que nos pueda suministrar 200,000 0 -200,000 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 -400,000 -600,000 Importación GNL 2,500,000 1,927,429 2,000,000 La balanza de gas cierra con GNL Miles US$ Miles de dólares 600,000 1,500,000 1,000,000 499,006 500,000 Carta Energética M&A 275,803 251,454 2008 2009 Importación GNL 2010 2011 El problema de balanza de pagos va más allá del déficit energético GASTO PÚBLICO CONSOLIDADO Incluye Nación, Provincias, Municipalidades, Fondos Fiduciarios y pago cupón del PBI Millones de dólares 200.000 u$s Millones Gasto Público Sustentable Gasto Público Consolidado 180.000 160.000 Devaluación Fin "convertibilidad" Enero 2002 140.000 Devaluación Fin "tablita" Abril 1981 120.000 100.000 80.000 Hiperinflación 60.000 40.000 20.000 0 77 79 81 83 85 FUENTE: NyS en base a OJF y Mecon 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11e De la convertibilidad cambiaria a la convertibilidad energética INDICE DE PRECIOS EN DÓLARES Base 1999 = 100, en dólares 160 140 Alimentos y Bebidas 120 100 80 Nivel General 60 40 Regulados Fuente: OJF & Asociados Ene-12 May-11 Sep-10 Ene-10 May-09 Sep-08 Ene-08 May-07 Sep-06 Ene-06 May-05 Sep-04 Ene-04 May-03 Sep-02 Ene-02 May-01 Sep-00 Ene-00 20 -5% Fuente: OJF & Asociados Ene-12 Dic-11 Nov-11 Oct-11 Sep-11 Ago-11 Jul-11 Jun-11 May-11 Abr-11 Mar-11 Feb-11 Ene-11 Dic-10 Nov-10 Oct-10 Sep-10 Ago-10 Jul-10 Jun-10 May-10 Abr-10 Mar-10 Feb-10 Ene-10 Dic-09 Nov-09 La economía empieza a ajustar con inflación alta ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Var % anual 20% 15% 10% 5% 0% 2 años de crecimiento Nuevo relato: las empresas son responsables del déficit energético que es responsable del déficit de B de P • Profundización de la política energética (tienen otro diagnóstico sobre el problema) – – – – Aumento de la intervención discrecional “Ley del revólver” en materia de inversiones Quita de concesiones por parte de las Provincias Recurrentes presiones de estatización • Consecuencia: agravamiento del problema energético – Más bombillas en el mismo mate – Caída de la producción nacional – Aumento de importaciones Una política energética que promueva la producción nacional • Una estrategia con objetivos de corto, mediano y largo plazo para revertir la declinación productiva, aumentar las reservas y recuperar el autoabastecimiento (reducir importaciones) • Plan exploratorio para el continente y el off-shore acordado entre Nación-Provincias y Actores (reglas explícitas que den estabilidad a la distribución de la renta). • Recomposición de precios a partir del precio del gas natural en boca de pozo. • Re-institucionalizar el sector. Agencia Nacional de Petróleo • Actualizar el Marco Regulatorio de Gas (y el eléctrico) • Promover el proceso de instalación de una nueva refinería • Relanzar el proceso de integración energética regional Impacto de la crisis energética en la economía nacional Por Daniel Gustavo Montamat
