Orlando J. Ferreres & Asociados ARGENTINA Situación Económica y Perspectivas “JORNADAS NACIONALES SOBRE PRESUPUESTO PÚBLICO 2012: REFLEXIONES” Buenos Aires, 30 de agosto de 2012 OJF 1 CONTENIDO Internacional: sigue sin haber definiciones Argentina: Actividad Económica Inflación y Salarios Argentina: perspectivas Industria en el segundo semestre Actividad económica OJF 2 Particularly in Europe… OJF Argentina no sufre impactos directos significativos 3 INTERNACIONAL: PROYECCIONES DE CRECIMIENTO ESTIMACIONES DE CRECIMIENTO var % anual 2012 2013 abr-12 jul-12 abr-12 jul-12 Mundo 3,6 3,5 4,1 3,9 Estados Unidos 2,4 2,1 2,2 2,0 Zona Euro -0,7 -0,7 1,1 0,4 Alemania 0,4 0,6 1,5 1,4 Francia 0,4 0,3 1,0 0,8 Italia -1,9 -1,9 -0,3 -0,3 España -1,9 -1,5 0,1 -0,6 Reino Unido 0,8 0,2 2,0 1,4 Japón 2,0 2,4 1,7 1,5 Canadá 2,0 2,1 2,2 2,2 Desarrollados 1,4 1,4 2,1 1,9 China 8,2 8,0 8,8 8,5 India 6,8 6,1 7,2 6,5 Brasil 3,2 2,1 4,5 4,3 Rusia 4,0 4,0 4,0 3,9 Emergentes 5,7 5,6 6,1 5,9 Fuente: FMI, UBS, JPMorgan, LatinFocus OJF 4 ARGENTINA: PRECIO DE LA SOJA EN MÁXIMOS EVOLUCIÓN DEL PRECIO DE LA SOJA En US$ por tonelada. Precio FOB Chicago 700 609,2 650 Máximo histórico 644,9 600 550 500 450 400 350 300 ago-12 may-12 feb-12 nov-11 ago-11 may-11 feb-11 nov-10 ago-10 may-10 feb-10 nov-09 ago-09 may-09 feb-09 nov-08 ago-08 may-08 feb-08 nov-07 ago-07 250 Fuente: OJF & Asociados en base a Ámbito Financiero OJF 5 CONTENIDO Internacional: sigue sin haber definiciones Argentina: Actividad Económica Inflación y Salarios Argentina: perspectivas Industria en el segundo semestre Actividad económica OJF 6 ARGENTINA: INDICADORES DE ACTIVIDAD INDICADOR var% acum ene-jul var% anual julio 12/11 Índice General de Actividad IGA-OJF 0,1% -1,1% Índice de Producción Industrial IPI-OJF -0,9% -2,3% Inversión Bruta Interna Mensual IBIM-OJF -8,6% -1,5% 0,1% -3,5% 1,3% 5,5% -24,6% -2,2% 0,9% -30,5% Índice de Demanda de las Familias Consumo de Bienes y Servicios Consumo de Bienes Durables Ahorro Fuente: OJF & Asociados en base a datos de mercado OJF 7 ARGENTINA: INFLACIÓN INFLACIÓN: IPC CONGRESO, PROVINCIAS E INDEC var % anual 30% IPC-Congreso 25% Provincias INDEC 20% 15% 10% 5% Fuente: en base a Congreso, INDEC e Institutos Provinciales de Estadistica OJF 8 ARGENTINA: SALARIO REAL SALARIO REAL Var % anual 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% jun-12 dic-11 jun-11 dic-10 jun-10 dic-09 jun-09 dic-08 jun-08 dic-07 jun-07 dic-06 -6% Fuente; OJF & Asociados en base a estimaciones propias OJF 9 ARGENTINA: EMISIÓN MONETARIA CRECIMIENTO AGREGADOS MONETARIOS Var % anual de M2 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% jul-12 ene-12 jul-11 ene-11 jul-10 ene-10 jul-09 ene-09 jul-08 ene-08 jul-07 ene-07 0% Fuente: OJF & Asociados en base a BCRA OJF 10 ARGENTINA: ASISTENCIA DEL BCRA AL TESORO FINANCIAMIENTO DEL SPNF: BCRA En millones de pesos Financiamiento por encima de la línea 2008 4.430 2009 4.400 2010 20.206 2011 8.895 BCRA: Rentas de la propiedad 4.430 4.400 20.206 8.895 Financiamiento por debajo de la línea 5.250 10.000 34.955 60.701 BCRA: Adelantos Transitorios BCRA: Reservas 5.250 10.000 9.600 25.355 20.950 39.751 Total Financiamiento BCRA 9.680 14.400 55.161 69.596 En % del Gasto total del SNPF En % del PIB 4,7% 0,9% 5,4% 1,3% 15,9% 3,8% 15,0% 3,7% Fuente: OJF & Asoc. Sobre datos del MECON y BCRA En el acumulado a junio se transfirieron aproximadamente $ 3.682 M de utilidades y adelantos transitorios por $ 8.350 M OJF 11 ARGENTINA: DEMANDA DE DÓLARES DEMANDA NETA DE DÓLARES En US$ M 4.500 4.000 3.500 US$ 6.591 M 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 -500 -1.000 nov-09 dic-09 ene-10 feb-10 mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 -1.500 Fuente: OJF & Asociados en base a BCRA, CIARA y datos de mercado OJF 12 CONTENIDO Internacional: sigue sin haber definiciones Argentina: Actividad Económica Inflación y Salarios Argentina: perspectivas Industria en el segundo semestre Actividad económica OJF 13 ARGENTINA: REPUNTE DE LA INDUSTRIA EN EL 2° SEM ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Maquinaria y Equipo Minerales No Metálicos Textil Metálicas Básicas Nivel General Química Alimentos, Bebidas y Tabaco Papel I sem 2012 var % anual -11,7% -2,4% -3,2% -2,5% -0,1% 4,6% 3,6% 5,2% II sem 2012 * var % anual 2,9% -1,1% -0,1% 0,9% 1,0% -1,1% 1,1% 10,7% 2012 * -3,9% -1,8% -1,6% -0,7% 0,5% 1,7% 2,3% 7,9% Fuente: OJF & Asociados OJF 14 BRASIL: SECTOR AUTOMOTRIZ BRASIL: SECTOR AUTOMOTRIZ En Var % anual 80 Ventas de importados 60 Producción 40 Ventas de nacionales 23,2 20 3,9 0 -3,1 -20 -40 Fuente: OJF & Asociados en base a Anfavea OJF 15 ARGENTINA: PERSPECTIVA DE LA ACTIVIDAD ÍNDICE GENERAL DE ACTIVIDAD I sem 2012 II sem 2012 * var % anual var % anual Intermediación Financiera 17,0% 10,1% 13,3% Transp, almac y comunicaciones 0,3% 3,6% 2,0% Serv sociales y de salud 1,8% 1,4% 1,6% Admin pública y defensa 1,7% 1,3% 1,5% Comercio al por mayor y menor 0,1% 2,2% 1,2% TOTAL 0,6% 1,2% 0,9% Construcción 0,8% -0,5% 0,1% Minas y canteras 1,3% 0,1% 0,7% Industrias Manufactureras (IPI-OJF) -0,1% 1,0% 0,5% Act inmob, empresariales y de alquiler 0,2% -0,5% -0,1% Electricidad, gas y agua -1,6% 1,2% -0,2% Agricultura, ganadería, caza y silv -10,9% 1,9% -5,9% Fuente: OJF & Asociados OJF 2012 * El arrastre estadístico para el 2013 sería del 2,1% 16 Muchas Gracias! OJF 17