Estado de situación financiera.

PLUSPETROL LOTE 56 S.A
ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA
ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE SETIEMBRE DE 2011
Estado de situación financiera.El total de activos de la Compañía al 30 de setiembre de 2011 es de US$ 392.7 millones compuestos por
41% (US$ 161.7 millones) de activos corrientes y 59% (US$ 231.0 millones) de activos no corrientes.
El activo corriente al 30 de setiembre de 2011 presenta un incremento de US$ 72.6 millones con respecto al
cierre del ejercicio 2010; a su vez, para el mismo periodo, el activo no corriente presenta un incremento de
US$ 18.3 millones.
El incremento del activo corriente se debe principalmente a: i) el aumento del efectivo y equivalentes de
efectivo como consecuencia de las cobranzas por ventas, neto del pago de dividendos; y ii) el incremento
de las cuentas por cobrar a entidades relacionadas en US$ 20.1 millones debido al préstamo otorgado a
Pluspetrol Camisea S.A.
El total de pasivos de la Compañía al cierre del tercer trimestre del ejercicio 2011 es de US$ 215.6 millones
compuestos por 25% (US$ 54.7 millones) de pasivos corrientes y 75% (US$ 160.9 millones) de pasivos no
corrientes.
El pasivo total al 30 de setiembre de 2011 presenta un incremento de US$ 11.9 millones con respecto al
cierre del ejercicio 2010 debido principalmente al incremento del pasivo por impuesto a las ganancias
diferidas por US$ 9.5 millones.
El patrimonio incrementó en 80% con respecto al 31 de diciembre de 2010, debido principalmente al efecto
neto de: i) la ganancia obtenida durante el ejercicio por US$ 119.1 millones; y ii) los dividendos declarados
por US$ 40.2 millones.
Administración de riesgos:
a)
Riesgos de mercado -
(i)
Riesgo de tipo de cambio -
El riesgo de tipo de cambio resulta de la exposición de la Compañía a la fluctuación del tipo de cambio de
las transacciones denominadas en monedas diferentes del dólar estadounidense, su moneda funcional.
Dado que los ingresos y la mayoría de los costos y gastos de la Compañía están denominados en dólares
estadounidenses, su actual exposición al riesgo de tipo de cambio de otras monedas es limitada.
(ii) Riesgo de tasa de interés La Compañía está expuesta a cambios en las tasas de interés en el mercado de sus activos y pasivos. El
endeudamiento a tasas variables expone a la Compañía al riesgo de tasa de interés sobre sus flujos de
efectivo. El endeudamiento a tasas fijas la expone al riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable de
sus pasivos.
Los activos financieros de la Compañía incluyen depósitos en efectivo en bancos que en su mayoría
devengan tasas de interés fija y préstamos a entidades relacionadas que devengan a una tasa de interés
variable. Los pasivos financieros incluyen deuda a largo plazo con una tasa de interés variable.
Con fecha 14 de setiembre de 2011, la Compañía contrató un "swap" de tasa de interés con el Natixis Bank
con el objeto de mitigar parcialmente el riesgo de variabilidad de la tasa de interés del 50% de la deuda
financiera correspondiente a la segunda emisión de Bonos Corporativos Serie A. El “swap” cubre el
período comprendido entre el 09 de julio de 2014 y el 09 de octubre de 2016.
(iii) Riesgo de precio La Compañía está expuesta al riesgo de variación de los precios del petróleo que incide en el precio de
venta de los líquidos de gas que comercializa, los cuales son afectados de manera significativa por los
cambios en las condiciones económicas globales, la disponibilidad de los recursos y los ciclos de industrias
relacionadas.
b)
Riesgo crediticio -
El riesgo de crédito se origina en la incapacidad de los deudores de poder cancelar sus obligaciones con la
Compañía a medida que éstas vencen. La Gerencia considera que la Compañía no está expuesta al riesgo
crediticio dado que: i) opera mayoritariamente con clientes de primera línea, otorga plazos de crédito
menores a 30 días, requiere garantías de pago y no se han presentado problemas de cobrabilidad, y ii)
mantiene saldos por cobrar a entidades relacionadas que generan suficientes flujos de efectivo para cumplir
con sus obligaciones. De igual forma, la Compañía coloca sus excedentes de liquidez en instituciones
financieras de primera categoría. La Compañía mitiga su exposición al crédito para cada institución llevando
a cabo un seguimiento regular del estado crediticio relativo a cada una de ellas.
c)
Riesgo de liquidez -
El riesgo de liquidez deriva de la incapacidad de la Compañía para obtener los fondos necesarios para
cumplir sus obligaciones. La Compañía mitiga este riesgo optimizando la administración del efectivo y
manteniendo acceso a las líneas de crédito y la financiación a través de instituciones financieras altamente
calificadas bajo términos razonables, manteniendo un buen nivel de liquidez.
d)
Administración del riesgo de capital -
El objetivo de la Compañía al administrar el capital es salvaguardar su capacidad de continuar operando
regularmente y proporcionar el retorno esperado a sus accionistas, así como mantener una estructura
óptima para reducir el costo del capital.
La Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio es determinado
dividiendo la deuda neta por el capital total. La deuda neta es calculada como el total del endeudamiento
menos el efectivo y equivalentes de efectivo. El capital total es calculado como el patrimonio más la deuda
neta.
e)
Estimación del valor razonable -
La Compañía considera que el valor en libros del efectivo y equivalentes de efectivo y de las cuentas por
cobrar es similar a sus valores razonables. El valor razonable de los pasivos financieros para efecto de
revelación, se estima descontando los flujos de efectivo contractuales futuros a la tasa de interés vigente en
el mercado y que está disponible para la Compañía para instrumentos financieros similares. En el caso de
la deuda a largo plazo, su valor se aproxima al valor razonable debido a que devenga intereses a tasas de
mercado.
Estado de resultados.Al cierre del tercer trimestre del ejercicio 2011, la Compañía obtuvo una ganancia neta de US$ 119.1
millones, lo cual representa un aumento significativo respecto de la ganancia registrada en similar periodo
del ejercicio 2010. Este incremento en la utilidad está relacionado con los mayores ingresos por ventas
(US$ 171.9 millones respecto de los ingresos por ventas registrados al cierre del tercer trimestre del
ejercicio 2010) debido principalmente a: i) el contrato de venta de Gas natural a Perú LNG S.R.L.; y ii) al
incremento de los precios de los líquidos de gas natural (Nafta, Propano y Butano y Diesel).
El costo de ventas al cierre del tercer trimestre del ejercicio 2011 aumentó en US$ 71.1 millones respecto
del mismo periodo del ejercicio 2010; principalmente debido a las regalías a pagar al Estado por la licencia
de explotación del Lote 56 las cuales también aumentaron debido al incremento de los precios
internacionales de los líquidos de gas. Por el periodo de nueve meses terminado el 30 de setiembre de
2011 y de 2010, el costo de ventas se encuentra en el orden del 48% y 55% de las ventas netas,
respectivamente.
Los otros ingresos (gastos) operativos, neto aumentaron en US$ 1.5 millones respecto del mismo periodo
del ejercicio 2010, debido principalmente a los mayores ingresos por servicio de compresión.