PROYECTO DE COOPERACION ESTADISTICA II Proyecto financiado con ayuda de la Unión Europea SIFMI El tratamiento del tema SIFMI comenzó con una presentación de Uruguay. Se resumieron los cambios metodológicos que introduce el SCN 2008 y los tópicos que se consideró que deben analizarse cuando se busca armonizar el tratamiento del SIFMI: Nueva definición, cambios respecto al SCN 1993 Instrumentos financieros considerados Tasa de referencia y cálculo de los flujos Problemas de asignación por sectores institucionales y actividades económicas Los elementos planteados en la discusión de dichos tópicos se centraron en: Respecto al grado de cobertura planteado en la nueva definición de SIFMI del SCN 2008, se analizaron las implicancias de incluir los agentes financieros (sociedades o cuasi-sociedades financieras) que sólo prestan fondos propios, como por ejemplo empresas emisoras de tarjetas de crédito que no son bancos y que están presentes en todos los países. Adicionalmente, se compararon las fuentes estadísticas disponibles en cada país para la medición de este fenómeno así como la importancia relativa del mismo en relación al sector bancario. En el tema instrumentos financieros se discutió sobre los fundamentos y las consecuencias de la convención propuesta en el SCN 2008 de medir SIFMI solo sobre préstamos y depósitos. Argentina realizó una presentación para reforzar los argumentos de dicha convención, en particular referidos a las razones para excluir los Valores distintos de acciones de los cálculos. En relación al tema tasa de referencia, se plantearon las alternativas de múltiples tasas que contemplen en particular la operativa financiera en distintas monedas la cual es muy importante en el caso de Uruguay. También se planteó la necesidad de definir cuál es la tasa de referencia aplicable en el caso de quienes sólo prestan fondos propios, discutiéndose la pertinencia de que sea la misma que se utiliza para los bancos. Se analizó que puede tratarse de un mercado diferente en función de los diferenciales en las tasas de interés pactadas, en los riesgos, en los costos de fondeos y en los costos del servicio. Se discutieron las formas concretas de calcular los stocks, flujos y tasa de referencia que intervienen en el cálculo de los SIFMI. En particular, el tema de los préstamos no redituables (non-performing loans) y los problemas que generan en los datos disponibles y el cálculo de tasas de referencia implícitas versus el uso de tasas de mercado. Como problemas especiales de asignación a los sectores usuarios, se analizaron los problemas de simetría en las operaciones con no residentes y la separación de los usos de los hogares entre el consumo intermedio y el consumo final. Se acordó trabajar con los siguientes criterios armonizados: 1. Instituciones financieras que se incluyen en los cálculos a. Instituciones financieras que reciben depósitos y prestan, que están reguladas y por lo tanto se dispone de la información necesaria, en todos los casos se van a incluir en los cálculos. b. Instituciones financieras que reciben depósitos y prestan pero que no están reguladas y por lo tanto se tienen problemas de información disponible (como por ejemplo, cooperativas en Paraguay) se intentará avanzar en la etapa de adecuación hasta tener los datos con el objetivo de medirlos. c. Instituciones financieras que no reciben depósitos, sólo prestan fondos propios: i. Si están reguladas, se acordó que deberían medirse, realizando previamente un análisis del fenómeno (importancia) y la información disponible en el regulador de cada país. En tal sentido, debe definirse adicionalmente la tasa de referencia a aplicar en este caso, si debería ser una tasa de referencia específica o la misma del sector bancario. Se acordó que en este caso no hay intermediación pero sí la prestación de un servicio financiero que debe medirse indirectamente como el SIFMI. ii. 2. Si no están reguladas, no se cuenta con información disponible por lo que se acordó no realizar su medición por razones prácticas. Instrumentos financieros que generan SIFMI Se acordó calcular los SIFMI de acuerdo a la convención propuesta en el SCN 2008 que sólo incluye préstamos y depósitos en los instrumentos generadores de SIFMI. Los cálculos se realizarán con la información disponible en los organismos reguladores, los cuales no permiten el tratamiento de flujos y stocks totalmente de acuerdo a las recomendaciones del SCN 2008. 3. Tasa de referencia Se acordó utilizar en todos los países una tasa de referencia diferente para los servicios financieros en moneda nacional de aquella aplicable a la intermediación en moneda extranjera. Las tasas de referencia las definirá cada país en función de las especificidades de su sistema financiero y las calculará de manera implícita (cociente entre flujos y stocks). 4. Simetría exportaciones e importaciones En el caso de las exportaciones e importaciones de SIFMI entre los países del MERCOSUR, se intercambiará la información para evitar que se generen asimetrías por la utilización de diferentes tasas de referencia. Se acordó que la estimación que se utilizará será la realizada por el país exportador.