nuevas construcciones

N UEVAS CONSTRUCCIONES
Octubre 2009/ Volumen 1, número2
INTRODUCCIÓN
En este segundo número de nuestro boletín, hacemos la presentación de los
INDICADORES BIMSA-CONSTRULEADS DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN (IBC), en
su primera versión. Gracias a la retroalimentación que hemos recibido por parte de
nuestros clientes, percibimos la necesidad que existe de contar con mediciones
alternativas a las oficiales en lo que toca al comportamiento del sector, de ningún modo
para desacreditarlas o generar un debate respecto de su confiabilidad sino con el afán de
complementarlas y añadir valor en beneficio de los usuarios de este tipo de datos.
Por la naturaleza de nuestro trabajo, contamos con información abundante sobre nuevos
proyectos de construcción, lo cual nos permite generar estadísticas que muestren la
dinámica del sector en diversos aspectos. En este boletín presentamos sólo el indicador
IBC-NACIONAL, el cual estima el valor de la producción total a nivel nacional, tal como
su nombre lo indica.
Nuestra intención es construir indicadores más específicos, tanto en lo que se refiere al
género de las obras como a su cobertura geográfica. Por lo tanto, seguimos trabajando
en su creación y esperamos presentarlos durante el primer trimestre del 2010.
Como marco de este lanzamiento, presentamos también un análisis de la situación
económica actual en lo general y de la industria de la construcción en lo particular.
Contenido
Situación actual y perspectivas de la industria de la construcción……………………….…..
I. Panorama general de la economía en 2009…………………………………………....
II. Evolución de la industria de la construcción……………………………………………
III. Indicadores Bimsa-Construleads de la industria de la construcción IBC………….
III.1 Antecedentes…………………………………………………………………………….
III.2 IBC-Nacional 2008-2009………………………………………………………………
IV. Perspectivas para 2010………………………………………………………………………
V. Pronósticos IBC-Nacional 2009-2010…………………………………………………….
2
2
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PANORAMA GENERAL DE LA ECONOMÍA EN 2009
Pág.-2
SITUACIÓN ACTUAL Y PERSPECTIVAS DE LA INDUSTRIA DE
LA CONSTRUCCIÓN
I. PANORAMA GENERAL DE LA ECONOMÍA EN 2009
Durante 2009, la economía mexicana ha registrado la mayor recesión de los últimos 15
años, con una disminución del Producto Interno Bruto estimada en -7.2%. Esta
contracción ha sido producto de la combinación de 3 factores: a) la crisis financiera
internacional y, en especial, la recesión de la economía estadounidense y la caída del
precio del petróleo; b) la epidemia de influenza iniciada en el mes de abril; y, c) el muy
limitado margen de maniobra de la política económica gubernamental debido a la falta
de reformas estructurales.
Se estima que el costo económico de la epidemia de influenza fue de entre 1.0 y 1.5
puntos porcentuales del PIB, por lo cual, de no haber existido, la caída del PIB en 2009
habría sido de magnitud similar a la de 1995 (-6.2%).
No obstante, es importante mencionar que la economía mexicana había comenzado a
desacelerarse desde la primera mitad de 2008, ya que los sectores industrial y de la
construcción registraron tasas negativas de crecimiento desde el mes de mayo. Esta
desaceleración se debió principalmente al debilitamiento del mercado interno producto
del repunte inflacionario registrado durante el segundo semestre de 2007, lo que
deterioró el poder de compra de los salarios.
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PANORAMA GENERAL DE LA ECONOMÍA EN 2009
Pág.-3
A pesar de los diversos programas y medidas gubernamentales, instrumentados en el
transcurso de 2008 y 2009 para tratar de estimular el crecimiento de la economía, la
magnitud de la crisis financiera internacional iniciada en el mes de septiembre del año
pasado llevó a que, para el último trimestre de 2008, la economía mexicana ya registrara
tasas negativas de crecimiento.
Por ello, desde octubre pasado, los distintos indicadores de actividad económica
comenzaron a mostrar cifras negativas de crecimiento. Las exportaciones no petroleras a
partir de ese mes, el crecimiento del mercado interno desde noviembre, y el empleo
formal desde diciembre cayeron de manera importante. Además, la contracción de la
demanda externa, la crisis de liquidez internacional y la incertidumbre generalizada
sobre la duración y magnitud de la crisis mundial contribuyeron a la casi paralización de
la actividad económica interna en la primera mitad de 2009.
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PANORAMA GENERAL DE LA ECONOMÍA EN 2009
Pág.-4
En el período entre diciembre de 2008 y mayo de 2009, se perdieron poco más de
630,000 empleos formales, aunque a partir de junio inició una gradual recuperación del
empleo habiéndose recuperado 50,000 en el lapso junio-agosto. No obstante, en los
ocho primeros meses de 2009 se registró una pérdida neta de 259,000 empleos
formales.
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EVOLUCIÓN DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN
Pág.-5
II. EVOLUCIÓN DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN
De acuerdo con las cifras del Sistema de Cuentas Nacionales del INEGI, durante 2008 el
Producto Interno Bruto del Sector de la Construcción (PIB-Construcción) registró una
caída relativamente moderada (-0.62%), en comparación con el crecimiento de 1.4% de la
economía en su conjunto (PIB-Total). Sin embargo, desde el tercer trimestre del año
pasado, la Construcción entró en recesión, llegando a un retroceso de -4.4% en el cuarto
trimestre del año1.
Durante la primera mitad de 2009, se profundizó la contracción tanto del PIB Total como
del PIB de la Construcción, registrando disminuciones en el semestre de -9.2% y 8.2%,
respectivamente, en comparación con el primer semestre de 2008.
Por otra parte, la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC) que realiza el
INEGI, proporciona información mensual sobre diversos indicadores de las empresas del
sector, lo cual permite analizar con mayor detalle su evolución. De acuerdo con este
indicador, durante los primeros seis meses de 2009, el Valor de la Producción disminuyó
-5.7% en términos reales, en comparación con el mismo periodo de 2008, en tanto que el
mes de julio (último dato disponible) registró una caída de -5.9%, reflejando que la
contracción continuó profundizándose.
1
Es importante recordar que el Producto Interno Bruto es el valor agregado en la economía o en el sector
correspondiente por lo que excluye el consumo de insumos y materiales intermedios.
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EVOLUCIÓN DE LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN
Pág.-6
Como se observa en el siguiente cuadro, la disminución en el valor de la producción en
el periodo enero-julio de 2009 se debió fundamentalmente a la contracción de la
Edificación (que representa la mitad del total), ya que otros tipos de obra mostraron
variaciones positivas.
Otro aspecto importante a destacar es el crecimiento de los segmentos de Transporte,
Petróleo y Petroquímica durante los primeros cuatro meses del año, el cuál tendió
posteriormente a moderarse, mientras que la Edificación y Otras Construcciones
continuaron mostrando caídas significativas.
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INDICADORES BIMSA-CONSTRULEADS
III. INDICADORES BIMSA-CONSTRULEADS
CONSTRUCCIÓN (IBC)
Pág.-7
DE
LA
INDUSTRIA
DE
LA
III.1 Antecedentes
Desde 1961, BIMSA Reports genera información oportuna sobre nuevas construcciones,
identificando la etapa en la que se encuentran. Con base en esta información, hemos
construido modelos de series de tiempo que muestran el comportamiento del sector en
lo que toca al valor de la producción que genera.
En las siguientes páginas presentaremos los resultados obtenidos en este ejercicio,
mismos que abarcan un análisis retrospectivo y los pronósticos para el primer semestre
del 2010. También se incluye una comparación del IBC-NACIONAL con las cifras del INEGI
(ENEC – Encuesta Nacional de Empresas Constructoras). Cabe señalar que los datos del
IBC-NACIONAL se convirtieron a pesos constantes de 2003 para hacerlos comparables
con las cifras oficiales.
III. 2 IBC-NACIONAL 2008-2009
Al comparar estos indicadores, se observa que tanto el IBC-NACIONAL como el
correspondiente Valor de la Producción publicado por INEGI presentan un
comportamiento estacional, registrándose los niveles más bajos al inicio de cada año y
los más altos al final. Cabe mencionar que dicho patrón es representativo del valor de la
producción dentro de la Industria de la Construcción. En el caso del IBC-NACIONAL, el
valor máximo corresponde al mes de Noviembre de cada año, mientras que en el caso de
la encuesta del INEGI, el valor sucede durante el mes de Diciembre.
El IBC-NACIONAL reporta el gasto de las obras que ya han iniciado o que lo harán en el
corto plazo. En cambio, el Valor de la Producción reportado por INEGI hace referencia al
gasto ya ejercido durante el mes en cuestión. En consecuencia, podría esperarse que el
IBC-NACIONAL capte el valor de la producción de manera adelantada al indicador
proveniente de la ENEC del INEGI.
Por esta razón, se investigó la relación entre ambos indicadores. El resultado muestra
que el IBC-NACIONAL está “adelantado” 1 mes al indicador de la ENEC del INEGI. Esto
significa que, en general, el comportamiento del Valor de la Producción de las Obras
Contratadas registrado durante este mes por BIMSA-Construleads (Octubre 2009)
explicará el comportamiento del Valor de la Producción publicado el siguiente mes por el
INEGI (Noviembre 2010).
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INDICADORES BIMSA-CONSTRULEADS
Pág.-8
Comparativo INEGI vs. IBC-NACIONAL
Valor de la Producción mensual, 2006-2009
(Pesos Constantes de Diciembre 2003)
25,000
2005
2006
2007
2008
2009
20,000
15,000
10,000
INEGI
Construleads
5,000
Ene
- 05
Mar
- 05
May
-05
J ul05
Sep
- 05
No v
-0
Ene 5
- 06
Mar
-0
May 6
-06
J ul0
Sep 6
- 06
No v
-0
Ene 6
- 07
Mar
-0
May 7
-07
J ul0
Sep 7
- 07
No v
-0
Ene 7
- 08
Mar
-0
May 8
-08
J ul0
Sep 8
- 08
No v
-0
Ene 8
- 09
Mar
-0
May 9
-09
-
Resulta muy importante mencionar que, aún cuando las series presentan correlación
significativa con diferencia de 1 mes, la serie del IBC-NACIONAL refleja de manera más
fuerte los cambios en el comportamiento de la Industria de la Construcción. Por ejemplo,
el crecimiento en la tendencia de la industria durante el año 2006 y el decrecimiento
durante el año 2009. También se puede apreciar que, aún cuando el IBC-NACIONAL
tendió a la baja durante el 2008, la serie de la ENEC del INEGI permaneció relativamente
estable.
Las principales razones que pueden explicar estas discrepancias son de tipo
metodológico. Las cifras del INEGI provienen de una encuesta que se aplica a una
muestra de empresas, mientras que las cifras del IBC-NACIONAL se originan a partir de
un extenso trabajo de campo cuyo objetivo es la detección oportuna de nuevas
construcciones.
Los cambios relativos mensuales del Valor de la Producción de Obras Contratadas
calculados a partir del IBC-NACIONAL desestacionalizado muestran que, a partir del mes
de Abril del año 2008, se ha frenado de manera sostenida la caída del Valor de la
Producción con respecto al mes inmediato anterior. Sin embargo, se puede observar que
hasta el cierre del primer semestre del 2009, no se han producido incrementos
mensuales en el indicador. La menor caída corresponde al mes de Junio de 2009 con
respecto al mes de Mayo (0.1%).
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INDICADORES BIMSA-CONSTRULEADS
Pág.-9
IBC-NACIONAL: Valor de la Producción mensual, 2006-2009
Enero 2006-Julio 2009
(Var. % real respecto al mes inmediato anterior)
2.5
2
1.5
1
0.5
0
2006
Abr
Jul
Oct
2007
Abr
Jul
Oct
2008
Abr
Jul
Oct
2009
Abr
-0.5
-1
-1.5
-2
-2.5
IBC-NACIONAL: Valor de la Producción Mensual
Agosto 2008 – Junio 2009
(Var. % real respecto al mes inmediato anterior)
2008
2009
Ago.
Sep.
Oct.
Nov.
Dic.
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
(-)0.9
(-)0.9
(-)0.8
(-)0.8
(-)0.7
(-)0.7
(-)0.6
(-)0.6
(-)0.5
(-)0.5
(-)0.1
A pesar de la disminución del valor de la obra en proceso durante el periodo eneroagosto 2009, el comportamiento de los diferentes tipos de obra no fue homogéneo. En
efecto, mientras que la construcción de Vivienda y la Industrial continuaron deprimidas
en los primeros ocho meses de 2009, la construcción de Infraestructura y la Edificación
no residencial registraron un dinamismo sostenido desde el inicio del año. En el caso de
la Infraestructura, en este periodo creció 23.7%, mientras que la Edificación no
residencial lo hizo en 9.8%, en comparación al mismo período de 2008.
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INDICADORES BIMSA-CONSTRULEADS
Pág.-10
Cabe mencionar que la construcción Industrial mostró un comportamiento distinto al
resto de los rubros, ya que mientras que en 2008 mantuvo un moderado dinamismo
(3.5%), a partir de febrero de 2009 comenzó a registrar contracciones mensuales cada
vez mayores. Esto se puede explicar debido a la inercia de muchos de los proyectos de
inversión que se encontraban en curso cuando estalló la crisis financiera internacional
(septiembre-octubre) y que continuaron hasta su terminación. No obstante, la severidad
de la recesión interna y la incertidumbre con respecto a la recuperación de la economía
mexicana impactaron el inicio de nuevos proyectos en este año.
IV. PERSPECTIVAS PARA 2010
Las expectativas macroeconómicas, tanto gubernamentales como de los economistas del
sector privado, coinciden en que el próximo año la economía mexicana tendrá una
recuperación moderada, sustentada principalmente en la recuperación de la economía
estadounidense. Así, el programa económico gubernamental estima un crecimiento del
Producto Interno Bruto de 3.0% para 2010, mientras que la media de los pronósticos de
los analistas privados en el mes de septiembre fue de 2.82% para este indicador2.
No obstante, debe tenerse en cuenta que por la magnitud de la contracción económica
de este año, el crecimiento pronosticado para 2010 significa que la economía en su
conjunto apenas alcanzará un tamaño de PIB similar al de 2006. En otras palabras, la
economía recuperará el tamaño que tenía previo a la crisis económica hasta 2011 ó
2012.
2
Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Septiembre
de 2009.
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PERSPECTIVAS PARA 2010
Pág.-11
En lo que se refiere a la industria de la construcción, la problemática por el lado de los
ingresos que enfrentan las finanzas públicas y el ajuste previsto en el gasto del sector
público para 2010, tendrá un impacto negativo en el gasto gubernamental de inversión
física. De hecho, el proyecto de Presupuesto de Egresos (actualmente en discusión en el
Congreso) prevé una caída en términos reales de -13.5% del gasto de inversión del sector
público (excluyendo la inversión de PEMEX).
Si bien es cierto que a medida que la economía comience a reactivarse en el transcurso
de 2010, se podría esperar que la industria de la construcción también comience a
mejorar. Esto no sólo se dará en función del crecimiento económico general, sino
también de otras variables como la reactivación del crédito, la creación de nuevos
empleos y la recuperación del poder de compra de la población, entre otras.
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PRONÓSTICOS BIMSA-CONSTRULEADS 2009-2010
Pág.-12
V. PRONÓSTICOS: IBC-NACIONAL 2009-2010
Como se mencionó anteriormente, hemos desarrollado un modelo estadístico de
pronóstico de corto plazo del Valor de la Producción de la industria de la construcción.
En este modelo, los indicadores utilizados son el Valor de la Producción de las Obras
Contratadas (o en Proceso) y el Valor de la Producción de las Obras Negociadas. El
primero reporta el valor correspondiente a las obras que ya han iniciado o que lo harán
en el corto plazo, mientras que el segundo se refiere a las obras que iniciarán en un
plazo más largo. Por tanto, podría esperarse que las Obras Negociadas reportadas en un
mes en particular fueran captadas algunos meses después como Obras Contratadas (o
en Proceso).
Como podría suponerse, no toda la Obra Negociada necesariamente se convierte en Obra
Contratada o en Proceso (los proyectos se pueden cancelar por múltiples razones o en
algunos casos los proyectos se retrasan en forma considerable).
Por esta razón y con el objeto de obtener una adecuada especificación del modelo de
pronóstico, se investigó la posible asociación existente entre ambos indicadores. El
resultado indica que el Valor de la Producción de las Obras Negociadas está “adelantado”
10 meses al Valor de la Producción de las Obras Contratadas. Esto significa que el
comportamiento del Valor de la Producción de las Obras Negociadas registrado durante
este mes (Octubre 2009), explicará el comportamiento del Valor de la Producción de las
Obras Contratadas 10 meses después (Agosto 2010).
Con base en lo anterior, el modelo estadístico de pronóstico incorpora como predictor al
Valor de la Producción de Obras Negociadas, considerándolo como un indicador
adelantado del correspondiente Valor de la Producción de Obras Contratadas. Cabe
señalar que el modelo se encuentra en la etapa final de afinación, pero sus resultados
preliminares son estadísticamente satisfactorios.
Los pronósticos del IBC-NACIONAL indican que el Valor de la Producción de las Obras
Contratadas continuará disminuyendo en términos reales durante Octubre y Noviembre
de este año (variación mensual vs. el mismo mes del año anterior). Sin embargo, el
descenso será ligeramente menor al observado durante 2007, 2008 y durante los
primeros nueve meses de 2009. A partir de Diciembre de 2009 se espera un crecimiento
sostenido, pronosticándose en Junio de 2010 un crecimiento por arriba del 10% con
respecto al mismo mes del año anterior.
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PRONÓSTICOS BIMSA-CONSTRULEADS 2009-2010
Pág.-13
Pronóstico IBC-NACIONAL: Valor de la Producción Mensual
Enero 2006-Junio 2010
(Var. % real respecto al mismo mes del año anterior)
40
Pronóstico
Observado
30
20
10
0
2006
2007
2008
2009
2010
-10
-20
-30
Pronóstico IBC-NACIONAL: Valor de la Producción Mensual
Agosto 2009-Junio 2010
(Var. % real respecto al mismo mes del año anterior)
2009
Ago.
(-)5.8
Sep.
(-)4.4
Oct.
(-)2.6
2010
Nov.
(-)0.8
Dic.
1.0
Ene.
2.8
Feb.
4.5
Mar.
6.3
Abr.
8.0
May.
9.8
Jun.
11.2
Por trimestres, en el tercero y cuarto de 2009 se registran disminuciones de -5.8% y de 0.8%, respectivamente, con respecto a iguales períodos de 2008. Por su parte, durante
los dos primeros trimestres de 2010 el Valor de la Obra Contratada registrará
incrementos, superando los niveles registrados durante el último trimestre de 2006, año
durante el cual se observaron incrementos trimestrales respecto al año 2005.
Aún cuando el Valor de la Producción de la industria de la construcción continuará
disminuyendo durante el resto del año, a partir de enero de 2010 se observará una
recuperación sostenida con respecto a 2009. En el primer trimestre de 2010 registrará
un crecimiento de 4.5%, mientras que en el segundo será de 9.7%, con relación a los
mismos períodos de 2009; para los primeros seis meses de 2010 el ritmo de crecimiento
será de 7.1%, en términos reales.
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PRONÓSTICOS BIMSA-CONSTRULEADS 2009-2010
Pág.-14
Pronóstico IBC-NACIONAL: Valor de la Producción por Trimestres
Septiembre 2009-Junio 2010
(Var. % real respecto al mismo trimestre del año anterior))
40
Observado
Pronóstico
30
20
10
0
2006
III
2007
III
2008
III
2009
III
2010
-10
-20
Pronóstico IBC-NACIONAL: Valor de la Producción por Trimestres
Agosto 2009-Junio 2010
(Var. % real respecto al mismo mes del año anterior)
2009
I
(-)11.1
II
(-)9.0
2010
III
(-)5.8
IV
(-)0.8
I
4.5
II
9.7
En términos absolutos, el Valor de la Producción de la industria de la construcción al
final del primer semestre de 2010 se ubicará ligeramente por debajo (-4.6%) al de
diciembre de 2007.
En resumen, el pronóstico del Pronóstico IBC-NACIONAL indica que en 2010 iniciará una
recuperación gradual, pero sostenida, del Valor de la Producción de la Construcción.
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PRONÓSTICOS BIMSA-CONSTRULEADS 2009-2010
Pág.-15
Pronóstico IBC-NACIONAL: Valor de la Producción Mensual
Enero 2006-Junio 2010
(Millones de Pesos Constantes de Diciembre 2003)
Observado
19000
Pronóstico
17000
15000
13000
11000
9000
7000
5000
2006 Abr
Jul
Oct
2007 Abr
Jul
Oct
2008 Abr
Jul
Oct
2009 Abr
Jul
Oct
2010 Abr
Por último, es importante reiterar que, como cualquier pronóstico económico, los
pronósticos del IBC-NACIONAL no incorporan elementos o factores que puedan constituir
"puntos de inflexión" (positivos o negativos) en la trayectoria prevista para la industria de
la construcción. Estos factores podrían ser cambios imprevistos e importantes en el
entorno económico internacional o nacional durante los próximos 12 meses. Por esta
razón, BIMSA Reports actualizará regularmente sus pronósticos de acuerdo con la nueva
información que se genere.
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NUEVAS CONSTRUCCIONES
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