www.gacetafinanciera.com Estructura del Mercado de Valores. Fuente BVC 14/08/2010 El mercado de valores está principalmente compuesto por emisores de valores, inversionistas y facilitadores o intermediarios entre emisores e inversionistas. El mercado de valores se clasifica principalmente de acuerdo con los siguientes criterios: En primer lugar, se divide en Mercado Primario y Mercado Secundario, dependiendo de si se trata de la emisión de valores por el emisor: Mercado Primario, o de la negociación entre inversionistas de valores ya emitidos y en circulación: Mercado Secundario. En segundo lugar, de acuerdo con el sistema a través del cual tiene lugar la negociación de los valores, el mercado se divide en Mercado Bursátil y Mercado Extrabursátil. El primero se refiere al mercado en el cual se negocian valores por medio de una bolsa de valores o de un sistema transaccional, y el segundo se refiere al mercado en el cual se negocian valores por fuera de una bolsa de valores o sistemas transaccionales. En tercer lugar, de acuerdo con las personas autorizadas a invertir o comprar y vender valores, el mercado se divide en Mercado Principal y Segundo Mercado. En el primero participa el público en general y el segundo está restringido a Inversionistas Profesionales. 1.2.1. Emisión y negociación: mercado primario y mercado secundario. El Mercado Primario se refiere a las transacciones mediante las cuales se adquieren valores directamente del emisor. Esto no obsta, sin embargo, para que haya intermediación por parte de un agente colocador, y para que la emisión tenga lugar en el Mercado Bursátil o Extra-bursátil. El Mercado Secundario se refiere a las transacciones mediante las cuales se negocian, entre inversionistas, valores que han sido previamente emitidos. Este mercado está particularmente regulado en los casos de compraventas de acciones superiores a Actualízate Adquiriendo la Financial Card 1 www.gacetafinanciera.com ciertos montos, independientemente del porcentaje de participación que representen en emisores inscritos, y de enajenaciones de participaciones sustanciales de valores que otorguen derecho a voto en el emisor. Sistemas de negociación: Mercado Bursátil y Mercado Extrabursátil. El Mercado Bursátil se refiere a las transacciones que se realizan a través de una bolsa de valores (para lo cual es necesaria la intervención de una comisionista de bolsa) o de sistemas transaccionales. Una bolsa de valores es una entidad autorizada por el Gobierno que tiene por objeto funcionar como mecanismo a través del cual sus miembros negocian valores, que provee normas, supervisión y servicios específicamente encaminados a facilitar dichas negociaciones. Los sistemas de negociación de valores son plataformas para la realización de transacciones sobre valores distintos de acciones y bonos obligatoriamente convertibles en acciones, en donde no necesariamente intervienen comisionistas de bolsa como compradores y vendedores. La administración de sistemas de negociación de valores sólo puede ser desarrollada por entidades sometidas a inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera, previamente autorizadas para tal efecto. En Colombia, los principales sistemas transaccionales son los siguientes: i) El Mercado Electrónico Colombiano (MEC), mediante el cual se negocian valores distintos de títulos de deuda pública, y el cual es administrado y reglamentado por la BVC. ii) Sistema Electrónico de Negociación (SEN), mediante el cual se negocian fundamentalmente valores de deuda pública, y el cual es administrado por el Banco de la República. Los usuarios (Agentes) pueden actuar directamente o a través de intermediarios de valores. El Mercado Extrabursátil, Mostrador u OTC, a diferencia del anterior, abarca las transacciones sobre valores que se realizan por fuera de una bolsa de valores o de sistemas transaccionales Actualízate Adquiriendo la Financial Card 2