Diapositiva 1

EL FLUJO DE CAJA
Construcción y Analisis.
OSCAR A. GUERRERO FRANCO
Docente Consultor
2014
Objetivos Específicos
1. Determinar la necesidad real de recursos de financiación
a.
b.
c.
d.
Capital de trabajo
Inversión en activos fijos
Consolidación de pasivos
Fortalecimiento patrimonial
2. Cuales son las fuentes disponibles de recursos y su costo Financiero?
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Que son los Flujos de Caja y para que sirven?
Métodos de presentación de los flujos de caja. Ventajas.
Como se construye un flujo de Caja? Método directo clasificado.
Que hacer con los flujos de caja superavitarios y deficitarios
Construcción practica de un Flujo de Caja “Calzado Comodín”.
Consideraciones macroeconómicas y racionalización en la proyección de
los Flujos de Caja.
1. Determinación de la necesidad
real de recursos de financiación
Fuentes disponibles y su Costo.
Reflexión:
PARA QUE NECESITA EFECTIVO
UNA EMPRESA?
De donde puede obtenerlo?
Ciclo de Conversión del Efectivo
Para qué necesita recursos su empresa?
1. Capital de trabajo:
Recursos para garantizar la operación de corto plazo en la empresa.
Comprende necesidades como:
+ Caja mínima para operar
+ Inventarios
+ Cartera comercial
- Crédito Proveedores
•
Cuánto financiar?
•
Condiciones financieras recomendadas
o Montos
o Plazos
o Tasa de interés
Excel - Calculo del KWNO
Para que necesita recursos su empresa?
2. Inversión en activos fijos:
Corresponde a la adquisición o reposición de los activos fijos necesarios para
realizar las operaciones de la empresa como:
Terrenos y edificios
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Vehículos
•
Cuanto financiar?
•
Condiciones financieras recomendadas
o Montos
o Plazos
o Tasa de interés
Excel – Crédito Vs Leasing
Para que necesita recursos su empresa?
3. Consolidación de pasivos:
Sí su empresa necesita:
 Llevar a cabo una recomposición de pasivos
 Aumentar los plazos de la deuda
 Liberar flujo de caja
 Evitar incumplimiento en las obligaciones contraídas
con los intermediarios financieros.
•
Cuanto necesita?
•
Condiciones financieras?
o Montos
o Plazos
o Tasa de interés
Excel – Consolidación pasivos
Para que necesita recursos su empresa?
4. Fortalecimiento patrimonial:
Sí su empresa necesita:
• Inyectar recursos frescos
• Incrementar el capital pagado
• Afianzar el compromiso de socios y accionistas con la
compañía.
• Beneficios:
• Reduce el nivel de endeudamiento
• Permite atender necesidades de: inversión fija, sustitución de pasivos
(excepto pasivos con socios).
• Genera mayor confianza del sistema financiero hacia su empresa
•
•
Cuanto necesita?
Condiciones financieras?
Excel – Fortalecimiento Patrimonial
Fuentes Disponibles
Corto Plazo
•
•
•
•
•
•
•
•
Largo Plazo
Crédito comercial
Sobregiros
Tarjetas de crédito
Crédito consumo
Proveedores
Factoring
Créditos de redescuento,
Anticipo de clientes
Agio
• Leasing
• créditos de redescuento
• recursos de los socios
• créditos hipotecarios
Otras opciones
•
•
•
•
F. de cofinanciación (DNP)
Fondo emprender Sena
Fondos capital de riesgo
Innpulsa (Bancoldex)
Costo real de la Financiación
Costo Real = Intereses + Comisiones x
360
= % NPV
Fondos disponibles
Plazo (días)
Valor Intereses
Comisión de estudio
Comisión de desembolso
Cuota Admón. tarjetas
Comisión retiro en Cajeros
Banca telefónica
Constitución garantías
Seguros.
Tasa nominal anual
periodo vencido.
2. El flujo de Caja
Construcción y análisis.
Que es el Flujo de Caja?
Es un estado financiero básico definido en el Decreto 2649/93, que muestra
las entradas y salidas de efectivo de una empresa en un periodo dado.
Para que Sirven los Flujos de Caja?
 Evaluar proyectos
 Valorar empresas que no cotizan en bolsa
 Reestructuración de deudas
 Valoración de marcas
Dentro de la empresa le permite:
……
Para que sirve el Flujo de Caja en la empresa?
“ Medir la liquidez para atender todas las actividades de
operación, inversión y financiación.”
Para que sirve el Flujo de Caja en la empresa?
Entradas de efectivo
Pagos
recibidos
de los
clientes
Recibo de
un
préstamo
Bancario
Intereses
sobre
ahorros e
inversiones
Inversiones
de los
accionistas
Ventas de
activos
Para que sirve el Flujo de Caja en la empresa?
Salidas de efectivo
Compra de
Activos Fijos
Gastos de
operación
y ventas
Compras
de
contado
Pago de
préstamos
Pago de
Dividendos
Propósitos generales del Flujo de Caja?
 Prever los faltantes de efectivo y la manera de cubrirlas
adecuadamente.
 Con los excesos de efectivo, la empresa puede planear que hacer
con los sobrantes temporales o permanentes.
 Evaluar el efecto de las inversiones fijas o planes de expansión
planeadas.
 Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir con sus
obligaciones (bancos, proveedores)
 Analizar la posibilidad de reparto de utilidades o pago de
dividendos futuros.
Métodos de presentación del Flujo de Caja?
Un flujo de caja se puede presentar de dos maneras:

Método Directo:
Presenta las entradas y salidas de
efectivo que cotidianamente recibe la empresa por su
actividad, como las ventas de contado y el pago de las
compras en términos brutos o por sus valores totales. Puede
ser: Simplificado o clasificado.
 Método Indirecto: Parte del resultado neto, mostrado en el
estado de resultados (ganancia o pérdida), luego se le
adiciona las salidas que no representan efectivo como como
depreciaciones, provisiones, impuestos diferidos, entre otras.
Adicionalmente se incluyen las diferencias entre cuentas del
activo y pasivo del balance de dos periodos seguidos.
Formas de presentación – Método Directo
Simplificado:
Entradas de efectivo
$$$
Ventas de contado
Recuperación de cartera
Aportes de socios
Prestamos bancarios
Otros ingresos
Salidas de efectivo
Compra de mercancía
Pago a proveedores
Pago gastos generales
Flujo neto del periodo
+ Saldo inicial de caja
= SALDO FINAL DE CAJA
$
_________
$$
Formas de presentación – Método Directo
Clasificado:
Flujo Neto de la Operación
$$
Ventas de contado
Recuperación de cartera
Pago impuestos, gastos y …
Flujo Neto de actividades de Inversión
$$
Compra / Venta de activos
Flujo neto de actividades de Financiación
Amortización y créditos bancarios
Aportes y retiro de socios
= Flujo neto del periodo
+ Saldo inicial de caja
= SALDO FINAL DE CAJA
$$
_______
$$
Ventajas del Método Directo
 Nos permite analizar uno a uno todos los rubros del PyG.
 Facilita la apreciación de las principales entradas (ventas) y salidas
(compras y gastos).
 Suministra información idónea para evaluar la verdadera incidencia
de las CxC, compras y proveedores.
 Ayuda a la comprobación previa de la posibilidad financiera de los
diferentes planes y programas.
 Puede generar confianza en las entidades financieras y demás
acreedores.
Decisiones sobre Flujo de Caja – Déficit temporal
CON EL FC OPERACIONAL:
- Renegociar con proveedores
- Mejorar gestión de cobro
- Ofrecer descuento por pronto pago
- Promoción para aumento de ventas de contado
CON EL FC INVERSION:
CON EL FC FINANCIACION:
- Solicitar créditos bancarios
- Consecución recursos extrabancarios.
MEJORAMIENTO
DEL FLUJO DE CAJA
POR ACTIVIDAD
- Revisar decisiones de
Inversión
- Liquidar Inv. Temporales
- Negociar mayor plazo con
proveedores.
Decisiones sobre el Flujo de Caja - Déficit permanente
Liquidación
inversiones
permanentes
Reestructuración
deuda
Recorte o
eliminación de
gastos
Realización de
activos no
operativos o
improductivos
Recortar, aplazar o
eliminar reparto
utilidades
Disminución de
volumen de
operación
Aportes de capital
Que hacer con un flujo de Caja Superavitario?
Temporal
Pago anticipado de deudas
Permanente
Inversiones permanentes
Inversiones temporales
Reparto de utilidades
Prepago deuda bancaria
Anticipar deuda bancaria L.P.
Inversiones estratégicas
Implementar compras contado
Incrementar niveles de inventario
Aumento volumen operación
CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA Caso Practico.
Consideraciones generales.
Consideraciones generales
Parámetros macroeconómicos a considerar en las proyecciones:
 Crecimiento de la demanda (PIB)
 Tasa de Inflación
 Tasa de devaluación
 DTF, Prime, Libor
 Salario mínimo
Racionalidad de las proyecciones:
▶ Consistencia en las ventas
▶ Costos y gastos consecuentes con la trayectoria
▶ Rotaciones razonables
▶ Abonos a deudas bancarias lógicos al Flujo de caja
▶ Probabilidad de pagos de la financiación
Consideraciones generales
Principales presupuestos para la proyección de los estados financieros
básicos:
Presupuesto de ventas
Presupuesto de producción
Presupuesto de consumo de materias primas
Presupuesto de mano de obra
Presupuesto de costos indirectos de fabricación
Presupuesto de sueldos de administración y ventas
Plan de inversión fija y su financiación (condiciones)
Plan de amortización créditos a largo plazo.
Consideraciones generales
Taller en Excel – Calzado Comodín.
Conclusiones:
$
El Flujo de Caja es uno
de los estados
financieros básicos que
sirve para conocer la
liquidez presente y
futura de una empresa.
Conocer con
anticipación el saldo
de la Caja le permitirá
acomodar las políticas
para equilibrar la
liquidez.
$
El flujo de Caja es el
principal indicador de
viabilidad de los
proyectos
operacionales, de
inversión y de
financiación.
Las empresas pueden
registrar perdidas
durante varios
periodos; pero no
podrán sobrevivir por
mucho tiempo, sin
Flujo de caja positivo.
Oscar A. Guerrero Franco
Gerente Consultor
Oscar.guerrero@solucionesestrategicas.co
Cel. 310 324 2484
GRACIAS
www.bancoldex.com