Caída de la bolsa de valores en China

Julio, 2015
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Caída de la bolsa de valores en China
Situación actual
En las últimas semanas, el Mercado de capitales en China ha registrado fuertes caídas, después de
haber alcanzado un máximo en ocho años a principios de junio.
En un año, la bolsa de valores de China (Shanghai Composite) había acumulado una ganancia de 160%.
En lo que va del 2015 hasta su máximo del ocho de junio, el alza había sido de 55%. Sin embargo,
desde su máximo la caída es de 29%.
6,000
Índice Bolsa de valores en China
(Shangai Composite)
5,500
5,000
4,500
4,000
3,500
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Los excesos de liquidez por las políticas monetarias expansivas incentivaron a los inversionistas a
incrementar sus apuestas en activos con mayor rendimiento y riesgo, provocando un rally espectacular
en el mercado de valores chino.
Los precios de las acciones se han incrementado a pesar de la pérdida de dinamismo económico y de
que los resultados corporativos han sido más débiles de lo esperado.
Los inversionistas chinos han buscado aprovechar las bajas tasas de interés para pedir dinero prestado
e invertir en la bolsa esperando que las utilidades fueran significativas como para cubrir el préstamo y
obtener una ganancia. Adicionalmente, un gran número de empresas utilizaba las acciones como
garantías para solicitar créditos bancarios. Cuando las acciones comenzaron a caer el mes pasado,
muchos de los inversionistas tuvieron que vender rápidamente sus inversiones para reembolsar los
préstamos, profundizando la baja de los mercados.
El recalentamiento de la mayoría de las acciones tras una larga fase alcista, las señales de
desaceleración de la economía china, el elevado endeudamiento de muchos inversores que operan en
acciones locales y la volatilidad de los mercados internacionales están detrás de las fuertes caídas de las
últimas semanas.
Acciones del gobierno de China
Las medidas implementadas por las autoridades chinas para tratar de aminorar las fuertes caídas en el
mercado de capitales han sido infructíferas. Las principales son:
1
Julio, 2015
•
El 28 de junio, el Banco Central de China recortó su tasa de interés de referencia para préstamos
y depósitos interbancarios, por cuarta ocasión en siete meses.
•
El 6 de julio, corredurías y gestores de fondos se comprometieron a compras masivas de
acciones -al menos 120.000 millones de yuanes (19.300 millones de dólares) - apoyados por una
empresa de financiamiento a las operaciones respaldada por el Estado, que a su vez dispondrá
de una línea de liquidez directa del banco central.
•
Detuvieron la emisión de nuevas acciones de 28 compañías.
•
Se ha suspendido la cotización de 745 emisoras.
•
El ocho de julio, el regulador de valores de China ordenó a los tenedores de acciones con
participaciones de más del 5% que no vendan acciones en los próximos seis meses.
¿Hasta qué niveles puede seguir bajando la bolsa?
Técnicamente, los siguientes soportes para al Shangai Composite son: 3,400; 3,200 y 3,050 puntos, lo
que implica reducciones adicionales de 7.8%, 13.2% y 17.3%.
Importancia de China
China es la segunda economía a nivel mundial, sólo detrás de EU y el primer exportador e importador
global. Para la mayoría de los países del Occidente es su segundo socio comercial. Por este motivo, una
economía china dinámica es una buena noticia para el mundo.
Impacto en los mercados
Hasta ahora, el impacto en los mercados financieros fuera de Asia ha sido limitado. Esto en gran parte
explicado porque la atención se ha centrado en la crisis de deuda de Grecia. Sin embargo, el mercado
de capitales en China es de los más grandes del mundo, por lo que de continuar deteriorándose si
terminará impactando a los mercados financieros globales.
La burbuja en el mercado de capitales en China parece desinflarse, todavía muestra ganancias en el año
pero pierden fuerza sus principales impulsores tanto psicológicos como fundamentales. Sin embargo,
aunque esperamos correcciones adicionales, consideramos ya están cerca de un piso, con un gobierno
chino que aún le quedan varias alternativas de política para estabilizar su economía.
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