Ideas de inversión para mayo La probabilidad de que la FED suba tasa es muy baja, por lo tanto, vemos un dólar algo más debilitado, aunque gran parte del mercado tiene asumido esta decisión en mayo/junio y aún no se resta la probabilidad de julio (46% pbb de que suba tasa). En las últimas semanas vemos un aumento de probabilidad de caída en bolsas Sin embargo, creemos que el interés está en qué dirá la presidenta de cara a las próximas subidas: Escenario1: fortaleza del dólar index (incertidumbre, subida de tasa, entre otros)- proyección de subida en la ruptura de 95usd hacia techos de 100USD. Escenario2: retraso en la subida de tasas, debilidad para el dólar hasta pisos de lateralización de un año en 93/91 USD. Escenario3: ruptura potencial del piso en 91usd y con ello se abre la posibilidad bajista, por retraso de fed en subida de tasa o descarte total de subida en 2016. Una menor probabilidad es que USA vuelva a debilitar la moneda mediante estímulos. EURUSD Escenario 1 dólar: movimiento bajista posible para el cruce hacia 1.1120/30 c/p. La ruptura de 1.1276/1.1230 presionaría el cruce hacia pisos de tendencia entre 1.1120/1.1060. Debiera ser apoyado por una caída del RSI hacia zonas de sobre venta. Escenario 2 dólar: movimiento alcista una vez que rompa los 1.1386/90 hacia un primer techo entre 1.1440/1.1470, en caso que rompa este nivel podría subir hacia techos de 1.16 nuevamente. Apoyar este movimiento con rupturas de la tendencia bajista anticipadas del RSI, en busca de zonas de sobre compra. USDJPY Escenario 1 dólar: movimiento alcista por sobre los 109.50 hacia techos de 110.60/62. Para tomar alzas desde 108.80/109 tenemos que tener especial atención en que no rompa la tendencia alcista en mayo. Una ruptura de los pisos en 107.90 (zona de stop loss) eliminaría la posición alcista. Escenario 2 dólar: movimiento por debajo de los 107.90/107.40 si rompe y confirma la ruptura de los pisos, entonces podría caer hacia rangos de 105/106 nuevamente. USDMXN, USCLP, USDBRL Monedas LATAM, se nota una divergencia entre los tres cruces Peso MXN, Peso CLP y Real BRL. Sobre todo el BRL que se apreciaba frente al dólar por los efectos políticos la semana del 9 mayo. Esperamos un rebote del real y que se acople a las monedas de CLP y MXN en busca de los 3.9/4 USDBRL. Respecto al MXN está tocando techos en 18 pesos por dólar y de agotar la subida podría retomar un piso en la tendencia alcista de largo plazo en 17.30/17 pesos por dólar Para el USDCLP vemos los siguientes escenarios Escenario 1 dólar: movimiento alcista limitado a subidas entre rangos de 688/692 más probable, un techo en los $697 como segundo techo y por último un movimiento sobre 700 hacia $708 nivel que vemos poco probable y que solo podría darse si el cobre rompe el piso de 2usd/lb y se acerca a los 1.9/1.85 usd/lb durante el mes de mayo. Escenario 2 dólar: retroceso de la moneda CLP hacia soportes de 675/670 más probables, donde se encontrará con la tendencia de corto plazo alcista (1 mes) y de largo plazo alcista (3 años). Por el lado del cobre vemos un rebote estacional desde 2usd/lb hacia niveles de 2.25 usd/lb lo que ayudaría a que monedas ligadas a commodities se recuperen levemente de la depreciación en corto plazo. Petróleo WTI / Brent El impulso que ha tenido durante esta semana se debe a que los inventarios de la EIA (instituto de energía americano) muestran que en la última semana cayeron -3.4 millones de barriles, con lo cual se especula un aumento de demanda en la semana. El EIA proyecta que la sobre oferta debiera acabarse de cara al 3y 4T de este año y llegar a 200 kb/d (mil barriles diario). Según el reporte de la EIA, entregado hoy, la oferta de petróleo del mundo se redujo hasta 96.35 mb/d en el primer trimestre de 2016 desde 97.23 mb/d en el último trimestre de 2015. Lo que si se demuestra es que los países no OPEC son los que han reducido la producción, especialmente Estados Unidos, que redujo su producción de Shale Oil ya que no es rentable a los precios actuales, y de Canadá que se ha visto afectada por el incendio forestal en Alberta, reduciendo su producción en más de un millón de barriles. Con esto muestra que la oferta se reduce y que posiblemente la reducción pueda continuar durante lo que resta de año. La demanda mundial también aumentó 1.4 mb/d con grandes ganancias en India, China y sorprendiendo Rusia, la demanda total alcanza los 95.9 mb/d. Desde el punto de vista fundamental la última reunión de Doha no generó el acuerdo esperado para OPEC, Irán continúa bombeando y alcanza los 3.56 mb/d niveles de noviembre 2011 antes de las sanciones. Los miembros OPEC aumentaron hasta 32.76 mb/d y posiblemente con la reunión de junio puedan fijar una reducción en la producción, pero el mercado aún no lo ve posible en el corto plazo. BRENT / WTI WTI impulso alcista hacia techos entre 49/51 dólares, en caso que se agote la tendencia alcista en estos niveles podría retomar una caída hacia los 44/43 dólares por barril durante el resto de 2T. El indicador MACD muestra un cruce de medias con sobre compra, pero el histograma es poco claro en la tendencia que tomará, por lo que podríamos ver un impulso adicional más hacia los techos. En una figura desde febrero se ve un one2one con potencial de subida hacia techos de septiembre 2015 entre 49/51 dólares. Para el Brent vemos un movimiento desde principios de enero alcista- en forma de canal y subida en 5 ondas- en estos momentos estamos en movimientos correctivos de la subida desde enero, que ha representado para el brent una subida +88% desde los mínimos de enero. Esperamos ver un agotamiento en zonas cercanas a los 51 dólares por barril de brent y ver una potencial caída hacia los 42/37 dólares. En este commodities la caída es más amplia por el efecto que tiene la sobre oferta que aún se mantiene. Ponemos especial atención a que volvamos a ver Producción de shale oil a estos precios – volver a sobre oferta por los no opep- y eso presione los precios a la baja durante lo que resta de 2T. Bolsas y ORO US500 (S&P500) Tendencia bajista para el índice desde zonas de 2074/2080 con objetivos de caída hasta zonas de 2000 / 1990 puntos. Esperamos que se dé una formación HCH con movimiento bajista en lo que resta de mayo o parte de junio, lo que representaría una caída para las bolsas de -3% / 5%. El índice Vix (VOLX) que representa la volatilidad o incertidumbre del mercado – si sube el índice Vix es porque la bolsa en EEUU están cayendo – esperamos ver una potencial subida en cuanto el S&P500 confirme la caída. ORO (GOLD) Tendencia alcista del oro en los 1264/1270 usd/oz esperamos movimientos alcistas desde estos sectores hacia techos de 1295/1300 en corto plazo. El RSI apoya un movimiento alcista, pero si rompe este sector podríamos ver caídas por debajo de 1260 (zonas de stop loss para compras). La segunda zona de compra posible para largo plazo es en 1250/1230. En este sector vemos muy probable una compra hasta zonas de 1340/1385 usd/oz. Disclaimer de riesgo: La información proporcionada en este correo puede sufrir cambios sin previo aviso debido a la volatilidad implícita del mercado. Los cálculos de rentabilidad se realizaron en base a condiciones normales de mercado, por lo que pueden sufrir variaciones debido a gaps o volatilidad elevada de mercado. Lirsar SA (XTB Latam) es una compañía inscrita en el Registro del Mercado de Valores del Banco Central de Uruguay, Sección Asesores de Inversión (Comunicación Nº 2015/057).