INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR CUADERNO DE TRABAJO MÓDULO: FINANZAS APLICADAS A LOS NEGOCIOS INTERNACIONALES CURSO: FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 1 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR INDICE 1era UNIDAD ASPECTO BÁSICOS DEL COMERCIO EXTERIOR - El comercio exterior y su financiamiento - Agencias Oficiales de Seguros de Crédito a la Exportación - El Sistema Financiero Internacional 2da UNIDAD SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL - Mercado de Eurodivisas - Tasas de interés internacionales - Mercado Financiero Norteamericano - El Sistema Financiero Nacional - Ley del Sistema Financiero - Tipos de Instituciones financieras 3era UNIDAD SISTEMA FINANCIERO NACIONAL - El papel del Banco Central de Reserva del Perú - El papel de la Superintendencia de Banca y Seguros - El Sistema Financiero de Valores - Rol de COFIDE - Seguro de Crédito a la Exportación - Los bancos comerciales y el comercio exterior 4ta UNIDAD BANCA Y FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR - El financiamiento bancario - Líneas y modalidades de Financiamiento - El financiamiento pre y post embarque - Garantías bancarias y su uso en el comercio exterior FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 2 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR - Los medios de pago: definición y clasificación 5ta UNIDAD MEDIOS DE PAGO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL - Los medios de pago en el comercio internacional - Estudio de las reglas y usos uniformes a los créditos Documentarios - El crédito documentario - Factoring internacional 6ta UNIDAD FINANCIAMIENTO NO CONVENCIONAL - Forfaiting - Leasing - Lease - Back ANEXOS: - Demo del Banco Continental para operaciones de comercio exterior - Gráfico 1: Operación por red de transferencia bancaria - Gráfico 2: Operación por red de transferencia bancaria - swift - Gráfico 3: Operación por red de cobranza de exportación - Gráfico 4: Operación por red de cobranza documentaria - swift - Gráfico 5: Operación por red de carta de crédito de exportación - Gráfico 6: Operación por red de carta de crédito de exportación - swift - Gráfico 7: Operación por red de carta de crédito de exportación - costos - Solicitud de carta de crédito de importación - Scotiabank FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 3 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR PRIMERA UNIDAD ASPECTOS BÁSICOS DEL COMERCIO EXTERIOR Contenido de la unidad: - El comercio exterior y su financiamiento. Las exportaciones y el desarrollo económico. Finalidad e importancia de la financiación de las exportaciones. Problemas en los países en desarrollo para financiar sus exportaciones. Mercado de Eurodivisas. Origen, desarrollo actual y funcionamiento del mercado. Características de la financiación del comercio exterior en los países industrializados. Problemas de los países desarrollados para financiar sus exportaciones. El crédito a la exportación. - Agencias Oficiales de Seguros de Crédito a la Exportación: Eximbank (FCIA), Hermes, Coface, ERG, otros. Competencias de la unidad: El alumno comprende los conceptos básicos de las líneas de financiamiento, que se utilizan en operaciones de comercio exterior, asimismo, identifica las organizaciones y/o empresas operadoras de financiamiento de opresiones de comercio exterior. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 4 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR ASPECTOS BÁSICOS DEL COMERCIO EXTERIOR 1. El comercio exterior y su financiamiento Con la firma de los distintos Tratados de Libre Comercio que se vienen firmando en el mundo, la apertura de los mercados, la eliminación de barreras arancelarias, etc. nace una necesidad de un mayor financiamiento al constante crecimiento del intercambio comercial entre los países. Toda actividad económica, requiere de financiamiento, este sirve de soporte para las necesidades del negocio y contribuye al crecimiento del mismo. Sin financiamiento, es difícil poder lograr un crecimiento sostenido de la economía. Actualmente, las entidades financieras han creado productos desde el crédito directo hasta tecnologías financieras más avanzadas relacionadas con el financiamiento y el control del riesgo crediticio. Las exportaciones y el desarrollo económico Las exportaciones es uno de los pilares, junto con la inversión privada directa, para el desarrollo económico. Nuestro país, es una economía que gran parte de la actividad productiva, está relacionado con los negocios internacionales (por ejemplo la minería que es netamente primario - exportador). Ya sea por el aumento en el intercambio comercial, el aumento de pequeñas empresas exportadoras, la internacionalización de empresas que iniciaron sus operaciones en su mercado local; el desarrollo económico trae consigo un aumento en las necesidades de financiamiento. El financiamiento del desarrollo de las exportaciones hace posible el crecimiento de este último, en vista de que sirve de sostén ante el aumento sostenido de las exportaciones (por ejemplo una aumento constante de las FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 5 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR exportaciones de una empresa trae consigo una mayor necesidad de capital de trabajo, maquinarias, equipos, etc). Finalidad e importancia de la financiación de las exportaciones Hoy en día el sector financiero brinda un servicio completo en el comercio exterior con productos para financiar las operaciones (financiamiento pre y post embarque), productos para el pago internacional (cartas de crédito y cobranzas documentarias) y productos especializados en auge actualmente (como el factoring, pólizas de seguros, warrants, entre otros). La finalidad del financiamiento es coadyuvar a que se pueda afrontar cualquier necesidad financiera y financiar cualquier oportunidad de crecimiento empresarial. Sin el acompañamiento del financiamiento, es difícil lograr un crecimiento sostenido de las exportaciones. Ambos van de la mano, y se orientan a lograr el bienestar económico. Exportaciones Necesidades de financiamiento "el aumento de las exportaciones, conlleva a una mayor necesidad de financiamiento" Problemas en los países en desarrollo para financiar sus exportaciones Los inversionistas son particularmente muy desconfiados de los países que tengan una economía pequeña y muy dependiente ante una crisis financiera FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 6 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR global. Esto hace más difícil para los bancos locales poder contar con líneas de financiamiento del extranjero. Sin embargo, en los últimos años, gracias a la obtención del grado de inversión (entre ellos el Perú), hace posible que las líneas de financiamiento internacionales y las inversiones foráneas busquen mercados emergentes con esta cualidad. Hace más de una década, la prima de riesgo de países latinoamericanos era aproximadamente 8 puntos porcentuales por encima de los bonos del tesoro de los EEUU, hoy en día este spread ha disminuido tal como lo podemos ver en el siguiente cuadro (se puede ver que el riesgo país del Perú es de 221 puntos básicos – 2.21% como prima de riesgo, bastante bajo al igual que sus pares de países como México, Colombia y Brasil: Diario Gestión 03/Febrero/2012 FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 7 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Mercado de Eurodivisas Una euromoneda* es una moneda interna de un país deposita en otro país; por ejemplo, el eurodólar es una moneda depositada en un banco fuera de los Estados Unidos. El mercado de eurodivisas incluye los euromarcos, eurolibras esterlinas, euroyenes y eurodólares principalmente: - Euromarcos: marcos alemanes depositados fuera de Alemania. - Eurolibras esterlinas: libras esterlinas depositadas fuera de Inglaterra. - Euroyenes: yenes depositados fuera de Japón. - Eurodólar: dólares depositados fuera de los Estados Unidos. Este mercado nace a partir de la gran cantidad de dólares depositados en bancos europeos y su creciente movimiento alrededor del mundo tanto en depósitos (cuando las empresas depositan sus excedentes de dólares en bancos europeos) como en préstamos (cuando las empresas solicitan préstamos en dólares o emiten un bono en estos mercados – eurobonos). Financiación del comercio exterior en los países industrializados A diferencia de los mercados emergentes, los países industrializados como EEUU tienen la ventaja de que cuentan con dos mercados muy desarrollados: (i) el mercado del dinero y (ii) el mercado de capitales. Este último hace la gran diferencia vs los países en vías de desarrollo, ya que es común por ejemplo que en EEUU las empresas se financien vía emisión de bonos o de nuevas acciones aprovechando la liquidez de sus mercados. Otra forma de financiamiento muy común en los países desarrollados, es a través del mercado de los eurobonos (el eurobono es título de renta fija emitido por una entidad pública o privada en el mercado de capitales de otro país). 2. Agencias Oficiales de Seguros de Créditos a la Exportación No se debe confundir la expresión “euro” (p.e. euromoneda, eurodivisa ó eurodólar) como la moneda del continente europeo. * FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 8 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR A nivel internacional, existen instituciones creadas con la finalidad de fomentar el comercio internacional, brindando un seguro a las operaciones de intercambio comercial. Los seguros de crédito cubren frente al riesgo de default, y el riesgo político; pero no cubre una disputa comercial o aquellas ventas no aprobadas por la aseguradora. Entre las Agencias Oficiales de Seguros de Créditos a la exportación tenemos: Eximbank: Es la agencia gubernamental de créditos para exportaciones de los Estados Unidos. Tiene como objetivo apoyar con financiamiento los productos estadounidenses hacia los mercados extranjeros. Fue establecido por el Congreso de los Estados Unidos en 1934, como una entidad autónoma, para financiar u otorgar garantías y seguros a compras de bienes y servicios a los Estados Unidos, por parte de compradores extranjeros que no son capaces, o que no están dispuestos, a aceptar el riesgo del crédito. El banco asume el riesgo del país y el riesgo crediticio que las entidades privadas, no pueden o no quieren aceptar. En el mundo existen bancos que han adoptado el nombre de EXIMBANK y brindan un similar servicio (por ejemplo, China Eximbank, Eximbank de Corea, etc). Foreign Credit Insurance Association (FCIA): Agencia creada en 1961 con la coordinación de 50 compañías aseguradoras de Estados Unidos y el EXIMBANK. Ofrece seguros de crédito tanto para operaciones de comercio exterior y ventas locales, así como una variedad de productos relacionados al riesgo político y FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 9 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR crediticio para facilitar las operaciones de comercio exterior y sus actividades relacionadas de financiamiento. COFACE: Institución creada en Francia en 1946 como agencia de crédito a la exportación. Actualmente es una filial del grupo bancario Natixis. En el presente, COFACE proporciona soluciones a la gestión del riesgo crediticio que incluyen: seguros de crédito, información comercial, recobro y factoring. Otros: Otras agencias internacionales como son: CESCE, Hermes, ERG, SACE, entre otros. Bibliografía EITEMAN David K, STONEHILL Arthur, MOFFETT Michael LAS FINANZAS EN LAS EMPRESAS MULTINACIONALES Pearson Education Octava Edición Recursos web http://www.fcia.com/ http://www.coface.com/ http://www.coface.com.pe/ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 10 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR PRIMERA UNIDAD ASPECTOS BÁSICOS DEL COMERCIO EXTERIOR 1. ¿Qué papel cumple el financiamiento en el desarrollo del comercio internacional de un país? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 2. ¿Qué es una euromoneda? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 3. ¿Qué es una Agencia de Seguro de Crédito a la Exportación? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 11 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 4. ¿Cuál es el objetivo del Eximbank? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 12 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR SEGUNDA UNIDAD SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL Contenido de la unidad: - El Sistema Financiero Internacional. - Mercado de Eurodivisas. Origen, desarrollo actual y funcionamiento del mercado. - Tasas de Interés internacionales: LIBOR, Prime Rate. - El Mercado Financiero Norteamericano. Competencias de la unidad: El alumno conoce las diversas instituciones que colocan recursos al segmento empresarial dedicado al comercio exterior, comprende los diversos términos financieros utilizados por estas instituciones e identifica a las instituciones internacionales que son consideradas como fuente de financiamiento. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 13 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL 1. El Sistema Financiero Internacional Es el conjunto de instituciones que establecen normas y acuerdos que regulan la actividad financiera entre los países con el objetivo de velar por el bienestar económico, entre estas instituciones tenemos: Fondo Monetario Internacional (FMI): El Fondo Monetario Internacional es una organización de 187 países que busca fortalecer la cooperación monetaria global, asegurar la estabilidad financiera, facilitar el intercambio comercial, promover el desarrollo económico, y reducir la pobreza en el mundo. La idea de crear el Fondo Monetario Internacional, se planteó en julio de 1944 en una conferencia de las Naciones Unidas celebrada en Bretton Woods, Nuevo Hampshire (Estados Unidos), cuando los representantes de 45 gobiernos acordaron establecer un marco de cooperación económica destinado a evitar que se repitieran los círculos viciosos de devaluaciones competitivas que contribuyeron a provocar la Gran Depresión de los años treinta. Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE): Organización creada en 1961 con la misión de promover políticas que mejoren el bienestar económico y social de las personas alrededor del mundo. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 14 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Abarca a 34 países y su sede central se encuentra en la ciudad de París, Francia. En la OCDE, los representantes de los países miembros se reúnen para intercambiar información y armonizar políticas con el objetivo de maximizar su crecimiento económico y ayudar a su desarrollo y al de los países no miembros. Banco Interamericano de Desarrollo (BID): Banco fundado en 1959 con el objetivo de reducir la pobreza y la desigualdad, a través del desarrollo de manera sostenible y respetando el medio ambiente. Es una de las principales fuentes de financiamiento para América Latina y el Caribe, además de otorgar donaciones, asistencia técnica e investigaciones en materia socio –económica. Actualmente cuenta con 48 países miembros, de los cuales, 26 son los países prestatarios. Grupo de los Diez (G-10): Grupo formado inicialmente por Bélgica, Canadá, Francia, Italia, Japón, Holanda, Reino Unido, Estados Unidos, Alemania y Suecia; y que se creó en 1962 con la reunión del AGP (Acuerdos Generales para la Obtención de Préstamos) que tuvo como objetivo establecer que dicho grupo pudiera plantear créditos suplementarios en caso se determinara que los fondos del FMI fuesen insuficientes. Actualmente Suiza también forma parte de dicho Grupo. Banco Mundial: FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 15 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Es uno de los organismos especializados de las Naciones Unidas, que se define como una fuente de asistencia financiera y técnica para los llamados países en desarrollo. Su propósito explícito es reducir la pobreza mediante préstamos de bajo interés, créditos sin intereses a nivel bancario y apoyos económicos a las naciones en desarrollo. Está integrado por 186 países miembros. Fue creado en 1944 y tiene su sede en la ciudad de Washington, Estados Unidos. En 1944, en el marco de las negociaciones previas al término de la Segunda Guerra Mundial, nace lo que a la fecha se conocería como el sistema financiero de Bretton Woods integrado por dos instituciones, fundamentales para entender las políticas de desarrollo que tuvieron lugar a partir de la segunda mitad del siglo XX: el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Concebido el primero, en un principio, con el fin de ayudar a las naciones europeas en la reconstrucción de las ciudades durante la posguerra, poco a poco fue ampliando sus funciones, creándose más organismos que funcionarían paralelamente a este, integrando lo que hoy conocemos como el Grupo del Banco Mundial (GBM). El Grupo del Banco Mundial actualmente está integrado por: El Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF, 186 países miembros). La Asociación Internacional de Fomento (AIF, 169 países miembros). de la productividad y el empleo. La Corporación Financiera Internacional (CFI, 182 países miembros). El Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (OMGI, 175 países miembros). FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 16 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR El Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI, 144 países miembros). Creado en 1966. El CIADI tiene como meta principal cuidar la inversión extranjera en los países, al proporcionar servicios internacionales. Otros Existen otros organizamos internacionales que cumplen un papel fundamental dentro del Sistema Financiero Internacional, como son: - BCBS (Comité de Basilea de Supervisión Bancaria del BIS). - BEI (Banco Europeo de Inversiones). - CAF (Corporación Andina de Fomento) 2. El Mercado de eurodivisas Origen: El mercado de eurodivisas fue producto de la enorme cantidad de dólares que las instituciones mantenían fuera de los EEUU. Actualmente una eurodivisa es cualquier moneda depositada fuera de su país de origen (como los euroyenes o eurolibras esterlinas). Finalidad: Tiene dos propósitos principalmente: a) Sirve de soporte como mercado de dinero para la liquidez excesiva de las corporaciones. b) Sirve como fuente de préstamos bancarios a corto plazo para capital de trabajo para las empresas. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 17 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Funcionamiento: Actualmente el mercado de eurodivisas (principalmente el de eurodólares) es una alternativa importante como fuente de financiamiento para empresas que requieren de un crédito. Por ejemplo, una empresa en EEUU puede recurrir al mercado de eurodivisas a través de un préstamo en dólares del Deutsche Bank en Frankfort. Por lo general la tasa de interés que se maneja en estos mercados es la tasa LIBOR más un spread (por ejemplo LIBOR a 1 año + 2%). 3. Tasas de Interés Internacionales: Entre las principales tasas de interés internacionales tenemos a la LIBOR y la Prime Rate. LIBOR La London Interbank Ofered Rate (LIBOR) es la tasa de interés de referencia en el mercado de las eurodivisas. Prime Rate Tasa de interés preferencial que cobran los bancos a los mejores clientes en EEUU. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 18 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Fecha: 06/Febrero/2012 4. El Mercado Financiero Norteamericano: El mercado financiero norteamericano se caracteriza por la gran cantidad de instituciones financieras que operan y la complejidad de los productos financieros existentes. A continuación revisaremos a los principales organismos del Sistema Financiero Norteamericano: SISTEMA FINANCIERO NORTEAMERICANO RESERVA FEDERAL DE LOS EEUU FED DEPARTAMENTO DEL TESORO DE LOS EEUU SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION SEC FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION 19 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Reserva Federal de los EEUU (la FED) Es el banco central de los EEUU y fue creado por el Congreso en 1913. Tiene por finalidad el manejo de la política monetaria de los EEUU. La FED es la encargada de guardar todos los fondos de los bancos de sistema bancario norteamericano. La FED en su función del manejo de la economía de los EEUU a través de su política monetaria (entidad totalmente autónoma ya que las decisiones tomadas no tienen que ser aprobadas por el presidente ni ninguna otra autoridad de la rama ejecutiva o legislativa) es quien dicta la pauta de la tasa de interés, a través de su tasa de interés de referencia (actualmente en el rango de 0% a 0.25% para estimular la economía de los EEUU). Su actual presidente es Ben Bernanke. Departamento del Tesoro de los EEUU Es la entidad gubernamental que tiene como misión la de mantener una economía sólida y crear oportunidades económicas y de empleo a través de la promoción de las condiciones para el crecimiento económico, protegiendo la integridad del sistema financiero y administrar las finanzas y recursos del Gobierno eficientemente. Entre sus funciones tenemos: - Cobranza de impuestos. - Producción de dinero. - Administración de la deuda pública. - Supervisión de los bancos nacionales. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 20 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR - Asesoramiento al Gobierno Central en materia económica. Su actual secretario es Timothy Geithner. Securities and Exchange Commission (SEC) La SEC es la encargada de regular a los mercados de valores en los EEUU. Tiene por finalidad el proteger a los inversionistas y mantener la confianza, el orden y la eficiencia de los mercados. La SEC establece reglas y políticas en torno al mercado de valores de los EEUU; y supervisa a las empresas relacionas con el mercado de capitales. Commodity Futures Trading Commission Institución encargada de supervisar el funcionamiento del mercado de futuros y opciones (mercado de derivados) en los EEUU. Fue creado por el Congreso en 1974, cuando principalmente el mercado de futuros se daba principalmente en el sector agrícola; hoy en día la Comisión supervisa un mercado que se ha expandido a una gran variedad de productos, sectores y una serie de contratos de futuros cada vez más complejos. Dada su importancia en la cobertura de los riesgos (cuando se pacta un precio a futuro de un commodities se está eliminando la incertidumbre en el precio futuro), los mercados de futuros y opciones han cobrado una gran importancia en los mercados financieros globales. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 21 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Bibliografía: EITEMAN David K, STONEHILL Arthur, MOFFETT Michael LAS FINANZAS EN LAS EMPRESAS MULTINACIONALES Prentice Hall Octava Edición AMBROSINI Valdez, David INTRODUCCIÓN A LA BANCA Centro de Investigación Universidad del Pacífico Recursos web: http://www.imf.org/ (Fondo Monetario Internacional) http://www.oecd.org (OCDE) http://www.iadb.org/es/banco-interamericano-de-desarrollo,2837.html (BID) http://www.bancomundial.org/ (Banco Mundial) http://www.federalreserve.gov/ (Reserva Federal de los EEUU) http://www.treasury.gov/ (Departamento del tesoro de los EEUU) http://www.sec.gov/ (Securities and Exchange Commission) http://www.cftc.gov/index.htm (Commodity Futures Trading Commission) FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 22 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR SEGUNDA UNIDAD SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL 1. ¿Qué papel cumple el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el Sistema Financiero Internacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 2. ¿Qué papel cumple la OCDE en el Sistema Financiero Norteamericano? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 3. ¿Qué papel cumple el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) en el Sistema Financiero Norteamericano? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 23 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 4. ¿Qué países conforman el G-10 y cuál es la importancia de este grupo? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 5. ¿Qué es una tasa LIBOR? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 6. ¿Qué es la tasa Prime Rate? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 24 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR 7. ¿Qué papel cumple la Reserva Federal (FED) en el Sistema Financiero Norteamericano? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 8. ¿Qué papel cumple el Departamento del Tesoro de los EE.UU. en el Sistema Financiero Norteamericano? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 9. ¿Qué papel cumple la Securities and Exchange Commission (SEC) en el Sistema Financiero Norteamericano? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 25 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR 10. ¿Qué papel cumple la Commodity Futures Trading Commission en el Sistema Financiero Norteamericano? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 26 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR TERCERA UNIDAD SISTEMA FINANCIERO NACIONAL Contenido de la unidad: - El Sistema Financiero Nacional: Definición y Estructura. - Ley del Sistema Financiero. - Tipos de Instituciones: Banca Comercial, Cajas Municipales, Cajas Rurales de - Ahorro y Crédito, Edpymes, etc. - El papel del Banco Central de Reserva del Perú. - El papel de la Superintendencia de Banca y Seguros. - El sistema bancario. - El sistema financiero de valores - Rol de COFIDE - Seguro al crédito de exportación - Sepymex Competencias de la unidad: Conoce las diversas instituciones financieros que están supervisadas por la SBS, así como la Bolsa de Valores como medio de inversión. Asimismo conoce los diversos productos que ofrece COFIDE, como organización impulsadora a las inversiones productivas. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 27 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1. El Sistema Financiero Nacional: definición y estructura Definición: Son el conjunto de instituciones encargadas de las políticas, las empresas encargadas de la supervisión y las empresas financieras dentro del ámbito del territorio nacional. Estructura: Podemos clasificar a las empresas supervisadas dentro del sistema financiero de la siguiente manera: Empresas de Operaciones Múltiples Banca Múltiple Empresas Financieras Cajas Municipales Cajas Rurales Edpymes Empresas Especializadas Empresas de Arrendamiento Financiero Empresas Afianzadora y de Garantías Empresas de Servicios Fiduciarios Empresas Administradoras Hipotecarias Empresas de Factoring Empresas de Servicios Complementarios Almacenes Generales Empresas de Transferencia de Fondos Entidades Estatales - Banco de la Nación - COFIDE - Agrobanco - Fondo MiVivienda Cooperativas de Ahorro y Crédito Fuente: SBS Elaboración: propia 2. Ley del Sistema Financiero (Ley N° 26702) Alcance La Ley del Sistema Financiero establece el marco de regulación y supervisión a que se someten las empresas que operen en el sistema financiero y de seguros, así como aquéllas que realicen actividades vinculadas o complementarias al objeto social de dichas personas” (artículo N°1) FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 28 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Objeto El objeto principal de la ley es dar el soporte normativo para lograr un sistema financiero y un sistema de seguros competitivos, sólidos y confiables que contribuyan al desarrollo nacional. 3. Tipos de Instituciones (acorde con la Ley del Sistema Financiero) Banca Múltiple: Es aquella cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder créditos en las diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado. En el Perú tenemos (acorde con último reporte de estados financieros presentados a la SBS de Diciembre del 2011): - Banco Continental - Banco de Comercio - Banco de Crédito del Perú - Banco Financiero - Banco Interamericano de Finanzas - Scotiabank Perú - Citibank - Interbank - MiBanco - HSBC Bank Perú - Banco Falabella Perú - Banco Santander Perú - Banco Ripley - Banco Azteca Perú - Deutsche Bank Perú FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 29 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Empresas financieras: Es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero. En el Perú tenemos (acorde con último reporte de estados financieros presentados a la SBS de Diciembre del 2011): - Crediscotia Financiera - Financiera TFC S.A. - Financiera Edyficar - Financiera Crear - Financiera Confianza - Financiera Efectiva - Financiera Universal - Financiera UNO - Amérika Financiera - Mitsui Auto Finance Caja Municipal de Ahorro y Crédito: Es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeñas y micro empresas. En el Perú tenemos (acorde con último reporte de estados financieros presentados a la SBS de Diciembre del 2011): - CMAC Arequipa - CMAC Cusco - CMAC Del Santa - CMAC Huancayo - CMAC Ica - CMAC Maynas - CMAC Paita FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 30 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR - CMAC Pisco - CMAC Piura - CMAC Sullana - CMAC Tacna - CMAC Trujillo Caja Rural de Ahorro y Crédito: Es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a la mediana, pequeña y micro empresa del ámbito rural. En el Perú tenemos (acorde con último reporte de estados financieros presentados a la SBS de Diciembre del 2011): - CRAC Cajamarca - CRAC Chavín - CRAC Sipán - CRAC Libertadores de Ayacucho - CRAC Los Andes - CRAC Nuestra Gente - CRAC Profinanzas - CRAC Prymera - CRAC Credinka - CRAC Señor de Luren - CRAC Incasur Edpymes: Es aquélla cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro empresa. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 31 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR En el Perú tenemos (acorde con último reporte de estados financieros presentados a la SBS de Diciembre del 2011): - Alternativa - Acceso Crediticio - Credivisión - Nueva Visión - Proempresa - Pro Negocios - Raíz - Solidaridad - Micasita - Credijet Empresas especializadas: Empresa de Arrendamiento financiero: Es aquella cuya especialidad consiste en la adquisición de bienes muebles e inmuebles, los que serán cedidos en uso a una persona natural o jurídica, a cambio del pago de una renta periódica y con la opción de comprar dichos bienes por un valor predeterminado. En el Perú tenemos (acorde con último reporte de estados financieros presentados a la SBS de Diciembre del 2011): - Leasing Total - Leasing Perú Empresa de Factoring: Es aquella cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas conformadas, títulos valores y en general cualquier valor mobiliario representativo de deuda. En el Perú tenemos a la empresa Factoring Total. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 32 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Empresa Afianzadora y de garantías: Es aquella cuya especialidad consiste en otorgar afianzamientos para garantizar a personas naturales o jurídicas ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas del extranjero, en operaciones vinculadas con el comercio exterior. En el Perú tenemos a la empresa FOGAPI dentro de este rubro. Empresa de servicios fiduciarios: Es aquella cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administración de patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza. En el Perú tenemos (acorde con último reporte de estados financieros presentados a la SBS de Diciembre del 2011): - La Fiduciaria - FIDUPERU Empresas Administradoras Hipotecarias: En el Perú tenemos a: - Incasa - Solución Empresas de Servicios Complementarios y Conexos Almacenes Generales: En el Perú tenemos (acorde con último reporte de estados financieros presentados a la SBS de Diciembre del 2011): - Alma Perú FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 33 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR - Almafin - Casa - Depósitos Empresas de Transferencia de Fondos: En el Perú tenemos (acorde con último reporte de estados financieros presentados a la SBS de setiembre del 2011): Fecha de Autorización SBS Vínculos Internacionales A. SERVIBAN S.A. 06/05/1998 Western Union JET PERU S A 27/01/2000 Red propia DHL EXPRESS PERU S.A.C. 02/10/2002 Western Union ARGENPER S A 06/04/2001 PERU EXPRESS SERVICIOS INTERNACIONALES S.A. UNION EXPRESS S A RED PERU MUNDO S.A. Fuente: SBS 20/02/2003 03/09/2002 07/06/2002 Red propia Money Gram y otros Red propia Red propia E.T.F. Cobertura de Servicio Nacional e Internacional Nacional e Internacional Nacional e Internacional Nacional e Internacional Nacional e Internacional Internacional Internacional Cooperativas de Ahorro y Crédito Entidades autorizadas a captar recursos y prestarlos en base al sistema del cooperativismo (aporte de cuotas, depósitos en ahorro y préstamos de distintos tipos), entre las más grandes (por nivel de activos) tenemos: - Cooperativa Pacífico - Cooperativa Abaco - Cooperativa AELUCOOP Entidades Estatales: En el Perú tenemos (acorde con último reporte de estados financieros presentados a la SBS de Diciembre del 2011): - Banco de la Nación FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 34 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR - COFIDE - Agrobanco - Fondo Mivivienda 4. Papel del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) El Banco de Reserva del Perú fue creado el 09 de marzo de 1922, mediante Ley N° 4500, por iniciativa de bancos privados, con el objetivo de regular el sistema crediticio y emitir en forma exclusiva los billetes. En el marco de la Constitución Política del Perú y de su Ley Orgánica, el BCRP cuenta con la autonomía y los instrumentos de política monetaria que le permitan cumplir con el objetivo de preservar la estabilidad monetaria. El papel del BCRP es central en el manejo de la inflación, por esto de manera explícita el BCRP se viene trabajando bajo un esquema de Metas Explícitas de Inflación (inflation target) con un rango de desviación de +1% y -1%. Meta que viene cumpliendo en los últimos años. Instrumentos del BCRP: Los Instrumentos de política monetaria los podemos clasificar en: a) Instrumentos de mercado: b) Instrumentos de ventanilla: c) Medidas de encaje: 5. Papel de la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP (SBS) FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 35 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR La Superintendencia de Banca y Seguros y AFP (SBS de ahora en adelante) es el organismo autónomo encargado de la regulación y supervisión de los siguientes sistemas en el territorio peruano: - Sistema Financiero - Sistema de Seguros - Sistema de Pensiones Además, es la encargada de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento del terrorismo. 6. El Sistema Financiero de Valores: Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) La Superintendencia del Mercado de Valores (ex CONASEV) es un organismo técnico especializado, que forma parte del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) que tiene por finalidad velar por: - La protección de los inversionistas. - La eficiencia y transparencia de los mercados. - La correcta formación de los precios. - La correcta difusión de toda información necesaria para la transparencia y correcta formación de precios. La SMV tiene las siguientes funciones: - Dictar normas legales en relación a la regulación de los mercados de valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos. - Supervisar el cumplimiento de las normas referidas a los mercados de valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos. - Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el sistema de fondos colectivos. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 36 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR 7. Rol de COFIDE en el financiamiento de la inversión y el comercio exterior La Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) es una entidad autónoma cuyo capital está formado por el Estado Peruano (98.7%) y la Corporación Andina de Fomento – CAF (1.3%). Hasta el año 1992, COFIDE se desempeñaba como un banco de primer piso (destinaba recursos financieros directamente); luego empezó a desempeñar funciones únicamente como banca de segundo piso (canaliza recursos a través de entidades financieras). Como banco de segundo piso, COFIDE capta recursos financieros, principalmente de organismos internacionales, de la banca internacional y del mercado de capitales local (a través de la emisión de bonos) y luego estos recursos son canalizados a las instituciones financieras locales. 8. Seguro de Crédito a la Exportación (SECREX) SECREX es una empresa privada especializada en otorgar servicios de cobertura de operaciones de comercio exterior. Actualmente ofrece productos de (i) seguros de crédito y (ii) seguro de caución. Dentro de los seguros de créditos, en relación al comercio exterior tiene el seguro de crédito a la exportación – post embarque FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 37 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Bibliografía AMBROSINI Valdez, David INTRODUCCIÓN A LA BANCA Centro de Investigación Universidad del Pacífico Ley N° 26702 – Ley del Sistema Financiero y de Seguros Recursos Web http://www.bcrp.gob.pe/ http://www.sbs.gob.pe/ http://www.smv.gob.pe/ http://www.cofide.com.pe/ http://www.secrex.com.pe/web/sp/index.aspx FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 38 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR TERCERA UNIDAD SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1. ¿Cuál es el objeto de la Ley del Sistema Financiero? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 2. ¿Qué papel cumple el Banco Central de Reserva del Perú en el sistema financiero nacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 3. ¿Qué papel cumple la Superintendencia del Mercado de Valores en el sistema financiero nacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 39 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 4. ¿Qué papel cumple la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP en el sistema financiero nacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 5. ¿Qué papel cumple la COFIDE en el sistema financiero nacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 6. ¿Qué significa que una entidad financiera sea banca de segundo piso? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 40 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 7. ¿Qué es el Seguro de Crédito a la Exportación (SECREX)? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 41 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR CUARTA UNIDAD BANCA Y FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR Contenido de la unidad: - Los Bancos Comerciales y el Comercio Exterior. - El financiamiento bancario. El estudio del riesgo crediticio y la aprobación del crédito bancario - Líneas y Modalidades de financiamiento - El financiamiento de pre-embarque. El financiamiento post-embarque. - Garantías Bancarias y su uso en el comercio exterior Competencias de la unidad: El alumno comprende el financiamiento bancario, los riegos crediticios, el cálculo de os costos financieros y conoce las diversas modalidades de pago y financiamiento que intervienen en operaciones de comercio exterior. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 42 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR BANCA Y FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 1. Los bancos comerciales y el comercio exterior Los bancos comerciales, en su papel de intermediarios financieros, cumplen un papel importante en el desarrollo del comercio exterior*. 2. El financiamiento bancario, el estudio del riesgo crediticio y la aprobación del crédito bancario Evaluación del crédito: etapas a) Solicitud de crédito b) Evaluación de la operación – funcionario de negocios c) Evaluación de la propuesta de crédito d) Desembolso de la operación Estudio del riesgo crediticio Las áreas de evaluación de crédito y riesgos de créditos realizan una evaluación de la capacidad de pago a través de la evaluación de: - Historial de crédito: a través del reporte de la Central de Riesgos* - Situación económica – financiera: a través de sus estados financieros y flujo de caja. - Garantías: en caso aplique. Entre los documentos a solicitar para la evaluación de un crédito se encuentran principalmente: - 2 últimos PDT anual presentados. * El tema de financiamiento y comercio exterior se abordó con mayor profundidad en la primera unidad del presente cuaderno de trabajo. * En central de riesgos se califica según histórico de pagos de la información que las entidades financiera le reportan mensualmente a la SBS, siendo la clasificación hoy en día de (i) normal, (ii) con problema potencial (CPP), (iii) deficiente, (iv) dudoso y (v) pérdida. Así como también se puede ver en el reporte si tiene letras protestadas, cuenta corrientes cerradas, tarjetas de créditos anuladas,etc. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 43 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR - 6 últimos PDT mensual (con el IGV y pago a cuenta del impuesto a la renta cancelado). - Testimonio de constitución de la empresa y copia literal (de ser el caso) - Flujo de caja proyectado (de ser el caso). - EEFF actualizados (de ser el caso, y auditados de ser necesario). Aprobación del crédito bancario En los bancos, es común que se siga el siguiente procedimiento para la aprobación de un crédito: FUNCIONARIO DE NEGOCIOS ANALISTA DE CRÉDITOS ANALISTA DE RIESGOS En muchos casos, existen autonomías para la aprobación de créditos (autorización para aprobar hasta ciertos montos), y en algunas entidades financieras las áreas de créditos y riesgos funcionan como una sola área. 3. Líneas y modalidades de financiamiento A continuación mostraremos las líneas y modalidades de financiamiento de los principales bancos del país: Banco de Crédito del Perú (BCP) En su página web http://www.viabcp.com sección de empresas/comercio exterior muestra que la entidad ofrece 5 modalidades de financiamiento relacionadas al comercio exterior: FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 44 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR a) Financiamiento con recursos del exterior Financiamiento a actividades de comercio exterior tomando líneas de financiamiento con recursos del exterior. b) Financiamiento de exportaciones: En su modalidad de financiamiento pre – embarque (prefinanciación de exportaciones) y financiamiento post – embarque (postfinanciación de exportaciones). c) Financiamiento de importación: Financiamiento para empresas que importan bienes o servicios del exterior. d) Financiamiento de capital de trabajo y bienes de capital Financiamiento de maquinaria, equipo, proyectos e instalaciones industriales, etc. e) Financiamiento a mediano y largo plazo Líneas de financiamiento con cobertura de las Agencias de Crédito (Agencia de Gobierno que promueve las exportaciones de bienes de capital de su país y facilita el financiamiento a los compradores en mercados emergentes). Banco Interbank En su página web http://www.interbank.com.pe/ sección empresas, se puede encontrar las modalidades de financiamiento: a) Financiamiento para empresas: Ofrece productos como: (i) pagaré tasa vencida y descontada, (ii) factoring, (iii) factoring electrónico empresas, (iv) factoring electrónico proveedores, (v) descuento de letras y facturas, (vi) avance en cuenta. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 45 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR b) Financiamiento de exportaciones: A través de los productos de financiamiento pre – embarque y financiamiento post – embarque. c) Financiamiento de importaciones: Financian el pago de compras de mercaderías o servicios adquiridos en el exterior. d) Financiamiento a mediano y largo plazo para compra de maquinaria y equipos: A través de dos productos (i) leasing y (ii) finanzas corporativas donde ofrecen entre otras cosas la asesoría para el emisión de valores. e) Financiamiento con agencias multilaterales internacionales: Financiamiento a mediano o largo plazo para importación de maquinaria y bienes de capital. f) Financiamiento para proyectos de mejora del medio ambiente: Ofrece la disposición de una línea de financiamiento con SECO (Secretaría de Estado para Asuntos Económicos de la Confederación Suiza) dirigido para empresas peruanas que desean invertir en tecnologías ambientales. g) Factoring internacional de exportación: Producto financiero para exportadores con ventas a plazo vía cobranza en el extranjero. Banco Scotiabank En su página web http://www.scotiabank.com.pe/ en la sección de empresas / comercio exterior presenta 4 productos crediticios relacionados con el comercio internacional: FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 46 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR a) Financiamiento Pre Embarque: Financiamiento para la compra o la producción de la mercadería que el exportador requiera. b) Financiamiento Post Embarque: Proveen de liquidez para los exportadores que hayan realizado una operación de embarque. c) Compra de Documentos Internacionales: Compra de las cuentas por cobrar de operaciones de comercio exterior. d) Financiamiento de Importación: Financia pago a proveedores en el exterior, cartas de crédito o cobranzas documentarias. Banco Continental En su página web http://www.bbvabancocontinental.com/ en su sección de empresas / Comercio Internacional presenta 4 productos: a) Exportaciones: Ofrece el financiamiento de todo o una parte de una operación de preembarque o post – embarque. b) Importaciones: Ofrece el financiamiento a un importador al efectuar por cuenta y orden de éste, el pago al proveedor en el exterior. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 47 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR c) Forfaiting: Compra de cartas de crédito diferidas, letras o pagares generados como consecuencia del crédito de proveedor que ofrecen los exportadores a sus clientes importadores. d) Crédito al Comprador de Bienes del Extranjero: Es el financiamiento de mediano o largo plazo que el banco otorga a un importador para apoyarlo en la compra de equipos, maquinaria u otros activos fijos del exterior. Se le financia el 85% del valor de la compra/venta a un tipo de interés fijo o flotante con un margen fijo, según la circunstancia de los mercados financieros internacionales y se utiliza seguros de crédito internacionales (p.e. Eximbank, CESCE, SACE) para minimizar riesgos comerciales y/o políticos a lo largo de la vida del préstamo. 4. El financiamiento pre y post embarque Financiamiento pre-embarque Préstamo otorgado por una entidad bancaria para financiar el ciclo productivo de la mercadería antes del embarque de la misma. Por ejemplo, un exportador recibe una orden de compra para exportar el doble de lo que normalmente puede asumir, entonces puede solicitar un préstamo pre – embarque para cubrir el requerimiento adicional para exportación. Financiamiento post-embarque Préstamo otorgado por una entidad bancaria para cubrir necesidades de financiamiento después del embarque de la mercadería. Por ejemplo, el préstamo otorgado a un exportador que ya embarcó la mercadería, pero que la cobranza se realizará dentro de 90 días, entonces el préstamo post – embarque será para cubrir su déficit de caja durante ese tiempo. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 48 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR EMBARQUE PRE - EMBARQUE POST EMBARQUE Financiamiento de: - Materiales directos - indirectos - Mano de obra Financiamiento de: - Pago de fletes - Gastos de embarque - Gastos de aduanas - Otros Documentos sustentatorios: - Orden de compra - Cartas de crédito Documentos sustentatorios: - Facturas, B/L - Cartas de crédito - Cobranza documentaria Cabe indicar que hoy en día, las entidades financieras ofrecen una línea de Advance Account (línea de crédito revolvente) para operaciones de comercio exterior. 5. Garantías bancarias y su uso en el comercio exterior Sepymex: Programa creado con el fin de fomentar y apoyar a las pequeñas y medianas empresas (pymes) exportadoras, al otorgar una cobertura de seguro como respaldo de los créditos pre- embarque que obtengan con las entidades financieras. El programa fue creado en marzo del 2003, según Decreto de Urgencia N° 0502002, y es administrado por COFIDE, quien opera el Fondo de Respaldo de US$ 50´000,000 (cincuenta millones de dólares). El programa funciona a través de un contrato de seguro, denominado Póliza Sepymex, que es un contrato suscrito entre las empresas del sistema financiero nacional y el operador del programa (Secrex). FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 49 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Las condiciones del programa son las siguientes: - Prima del seguro: Se paga una prima de 0.35% flat por 90 días o fracción más IGV. - Moneda: Dólares de los Estados Unidos de América. - Estructura de la cobertura: 50% del monto del crédito. - Importe: Se asegura el crédito o créditos que la pyme exportadora tenga vigente con todo el sistema financiero hasta por un total de US$ 1’000,000.00. - Plazos: Asegura operaciones de exportación para créditos de preembarque otorgados a un plazo no mayor de 180 días. Los requisitos para acceder a la póliza sepymex son: - Empresas que registren exportaciones hasta por US$ 8 millones, al cierre del año anterior ante Aduanas o que inicien sus exportaciones. - Empresas clasificadas en Normal y/o CPP, que en total representan más del 85% de su exposición global con el Sistema Financiero. - Empresas que no se encuentren bajo algún procedimiento concursal. - Califican aquellas empresas que al momento de la aprobación de la línea, no muestran una disminución en su patrimonio en relación con el FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 50 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR patrimonio existente en el ejercicio anterior, salvo que dicha disminución obedezca a una distribución de utilidades. Bibliografía: AMBROSINI Valdez, David INTRODUCCIÓN A LA BANCA Centro de Investigación Universidad del Pacífico Recursos web: http://ww2.viabcp.com/zona_publica/03_empresa/ http://www.interbank.com.pe/ http://www.scotiabank.com.pe/ http://www.bbvabancocontinental.com/tlpu/jsp/pe/esp/home/index.jsp http://www.cofide.com.pe/sepymex.html FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 51 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR CUARTA UNIDAD BANCA Y FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 1. ¿Cuáles son las etapas de un crédito? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 2. ¿Qué es un préstamo pre - embarque? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 3. ¿Qué es un préstamo post - embarque? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 52 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 4. ¿Qué es SEPYMEX? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 53 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR QUINTA UNIDAD MEDIOS DE PAGO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL Contenido de la unidad: - Los medios de pago: definición y clasificación. Las condiciones de pago: por el plazo, por la forma y por el medio. - Los medios de pago: en el comercio internacional: el cheque, el giro, la carta de crédito, la cobranza documentaria. - Estudio de las reglas y usos uniformes relativos a los créditos documentarios, publicación 600 CCI. - El Crédito Documentario: definición, procedimiento operativo, clasificación: Confirmada, irrevocable, a la vista, con pago diferido. Además los considerados especiales: transferibles, back-to-back, revolving, cláusula roja y verde. Competencias de la unidad: El alumno conoce los diversos medios de pago que se utilizan en la cancelación de operaciones de comercio exterior. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 54 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR MEDIOS DE PAGO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL 1. Los medios de pago: Definición Un medio de pago en una operación de comercio exterior, es un instrumento cifrado en moneda extranjera que satisface al vendedor (exportador) como cumplimiento de cancelación de la deuda del comprador (importador). Los principales factores que se deben considerar al elegir un medio de pago son: - Confianza - El riesgo - Los costos Clasificación Los medios de pago podemos clasificarlos en dos tipos: a) Cuenta abierta: - Cheque - Transferencia - Depósito en cuenta corriente b) Instrumentos bancarios: - Cobranza documentaria - Crédito documentario FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 55 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR + + - CHEQUE TRANSFERENCIA COBRANZA DOCUMENTARIA - - CRÉDITO DOCUMENTARIO + CONFIANZA RIESGO COSTO * Confianza entre proveedor y comprador * Riesgo de crédito * Costos del medio de pago Las condiciones de pago: por el plazo, por la forma y por el medio a) Por el plazo - Corto plazo: Hasta 1 año ó 2 años - Mediano plazo: De 2 a 5 años - Largo plazo: Más de 5 años b) Por la forma de pago - Pago previo a la entrega - Pago simultáneo a la entrega - Pago posterior a la entrega c) Por el medio de pago - Cheque - Giro bancario - Orden de pago / Transferencia FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 56 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR - Orden de pago documentaria - Cobranza simple - Cobranza documentaria - Crédito documentario 2. Los medios de pago en el comercio internacional: a) El cheque Es un titulo valor que incorpora una orden de pago emitida por el titular de una cuenta corriente bancaria a favor de una persona natural o jurídica beneficiaria, es un medio de pago que reemplaza económicamente al efectivo. Son principalmente, de 3 tipos: - No negociable: A pedido del beneficiario se puede depositar en una cuenta corriente u otra cuenta de la que sea titular. - De pago diferido: Emitido para ser cobrado en una fecha futura. - De gerencia (bancario): Girado por los bancos con cargo a ellos mismos. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 57 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Procedimiento operativo de un cheque bancario 1. Envía mercancía + documentos IMPORTADOR EXPORTADOR 4. Remite el cheque al exportador 3. Envía cheque y realiza e cargo en cta del importador 2. Solicitud de cheque BANCO EMISOR 3. Abono 5. Entrega cheque al banco 8. Abono de fondos 7. Realiza abono BANCO LIBRADO BANCO PAGADOR 6. Realiza el envío del cheque b) El giro Medio de pago muy utilizado en el comercio internacional, básicamente es trasladar dinero de una cuenta bancaria a otra, sin necesidad de extraer físicamente el dinero del banco. Cuando se realizan estás operaciones, además de la comisión del banco, hay que tener en cuenta el ITF (0.05%). Se puede realizar por ventanilla, por Internet (en caso el banco ofrezca esta opción), telecrédito, y módulos de comercio exterior de las entidades financieras. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 58 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Procedimiento operativo de un giro internacional 1. Envía mercancía + documentos IMPORTADOR 3. Cargo en cta. del importador EXPORTADOR 5. Abono de fondos 2. Orden de pago BANCO EMISOR 4. Abono en cuenta / transferencia BANCO PAGADOR c) La cobranza documentaria Es el encargo de una gestión de cobro a un banco. De este modo, el exportador entrega a su banco los documentos comerciales y/o financieros que deberán ser entregados al importador contra el pago. Participantes Girador (exportador): Empresa que da instrucciones a un banco para realizar la cobranza. Banco remitente (banco del exportador): Entidad que ha recibido las instrucciones de cobranza del girador. Banco cobrador: Ubicado en el país del deudor, encargado por el remitente para presentar los documentos. Girado (Importador): Empresa a se le debe presentar los documentos para el cobro una vez aceptados los mismos. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 59 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Procedimiento Operativo: 4. Envío de carta remesa BANCO COBRADOR BANCO REMINTENTE 7. Reembolso 5. Envío de documentos 8. Abono de fondos 6. Paga / acepta la letra 3. Envía carta de instrucción al banco + documentos 1. Relizan un contrato de compra venta internacional GIRADO (COMPRADOR/ IMPORTADOR) GIRADOR (VENDEDOR/ EXPORTADOR) 2. Envío de mercancía Ventajas: VENTAJAS EXPORTADOR - Sencillez de la operación - Bajo costo - Control sobre documentos IMPORTADOR - No tiene la obligación de pagar hasta poder verificar los documentos (e incluso revisar la mercadería). d) La carta de crédito Medio de pago internacional el cual significa un compromiso asumido por un banco emisor de poner a disposición de un vendedor (o beneficiario), a través de un banco corresponsal en el exterior y por cuenta del comprador, una suma convenida en base a documentos determinados y condiciones muy precisas. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 60 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR 3. Estudio de las reglas y usos uniformes relativos a los créditos documentarios, publicación 600 CCI: La Cámara de Comercio Internacional (CCI), con el fin de facilitar el comercio internacional entre los países, en el 2007 autorizó a la Comisión de Técnica y Prácticas Bancarias a iniciar la revisión de las Reglas y Usos Uniformes para Créditos Documentarios, Publicación 600 (UCP 600) de la CCI. Esta es la sétima versión de dicho documento, las cuales se dieron en los siguientes años: 1. Publicación N° 32 (1933) 2. Publicación N° 151 (1951) 3. Publicación N° 222 (1962) 4. Publicación N° 290 (1974) 5. Publicación N° 400 (1983) 6. Publicación N° 500 (1993) 7. Publicación N° 600 (2007) Bajo estas reglas internacionales, los bancos deberán adecuar las cartas de créditos y créditos stand by a la UCP 600. 4. El crédito documentario: Definición: Un crédito documentario es el compromiso que asume un banco a petición y de conformidad con las instrucciones de un cliente por el que se obliga a pagar a un tercero un determinado importe contra entrega por parte de éste de determinados documentos exigidos que demuestren que se han cumplido con lo estipulado. Participantes: - Ordenante (importador): Empresa que solicita la apertura de la carta de crédito. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 61 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR - Beneficiario (exportador): Empresa que se beneficiará con la venta de la operación de comercio exterior, tiene que presentar los documentos solicitados en su banco. - Banco emisor: Banco a quien el ordenante ha solicitado la carta de crédito. - Banco avisador: Banco que actúa como intermediario entre el banco emisor y el beneficiario de la operación. Procedimiento operativo 4 ORDENANTE (IMPORTADOR) 1 BENEFICIARIO (EXPORTADOR) 9 6 5 3 10 ADUANA 2 BANCO EMISOR 7 BANCO AVISADOR 8 (1) : El importador (ordenante) solicita al banco la aperura de una carta de crédito. (2) : El banco emisor apertura la carta de crédito al banco del beneficiario. (3) : El banco del beneficiario avisa de la apertura de la carta de crédito. (4) : El exportador envía la mercancía. (5): El exportador entrega los documentos al banco. (6): El exportador recibe el pago. (7): El banco reenvía los documentos (8): El banco emisor reembolsa al banco avisador. (9): El banco entrega los documentos al importador y carga en la cuenta de este el importe. (10): El importador presenta la documentación a Aduana para retirar la mercancía. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 62 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Cartas de crédito: de importación y de exportación Carta de crédito de importación A solicitud de un importador, el banco emisor se compromete a pagar a su proveedor extranjero a la vista o a plazo, un importe determinado, siempre que éste cumpla con los términos y condiciones señaladas por el importador en la carta de crédito. Carta de crédito de exportación A solicitud de su cliente, un banco del extranjero se compromete a pagar a la empresa a la vista o a plazo, un importe determinado, siempre y cuando se cumpla con los términos y condiciones señalados en la carta de crédito. Formas de pago de una carta de crédito: Las formas de pago de una carta de crédito y que deberán estar estipuladas en la misma son: A la vista: Se cancela contra presentación de los documentos. Diferido: El pago procede en la fecha o fechas predeterminadas en la Carta de Crédito. Contra aceptación: El pago se realiza contra aceptación de letras a plazo. Tipos de carta de crédito Irrevocable: Todas las cartas de créditos son irrevocables, por lo que ya no puede ser considerada un tipo de carta de crédito, uno de los cambios con respecto a la UCP 500 vs la UCP 600 ya que antes se clasificaba en revocables e irrevocables. Confirmada El banco ante el cual se hizo la presentación puede honrar al beneficiario al momento de estar conforme con la presentación del beneficiario. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 63 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR A la vista El pago se realiza contra la aceptación de documentos conformes (ver anexo – solicitud de carta de crédito de importación – Scotiabank). Pago diferido El pago se establece a un plazo determinado luego del embarque o lo especificado (ver anexo – solicitud de carta de crédito de importación – Scotiabank). Pago contra aceptación El pago se produce por la aceptación del banco pagador de una letra de cambio librada a cierto plazo, en la fecha estipulada. Cláusula Roja Se permite el pago anticipado sin garantía, sólo contra simple recibo y compromiso de las partes. El ordenante autoriza a anticipar una parte o el total del importe del crédito el beneficiario, el cual firmará un recibo por la cantidad anticipada y el banco pagador deducirá esta cantidad del importe del crédito en el momento de efectuar la liquidación del crédito. Cláusula Verde Se permite el pago anticipado pero con garantía, normalmente un certificado de depósito en almacén de la mercancía sujeto de la carta de crédito. Transferible Permite transferir una carta de crédito de un primer beneficiario a un segundo beneficiario, pueden ser más de un nuevo beneficiario, así este segundo beneficiario se convierte en el nuevo exportador final. Puede cambiarse sobre FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 64 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR la carta de crédito original aspectos como: importe, plazos, cobertura de seguro, otros. Rotativa Permite su reutilización en las mismas condiciones originales (costos, mercancías, etc), durante un plazo determinado. Ventajas Importador - Le garantiza que si paga, recibirá los documentos necesarios para poder desaduanar la mercancía. - Puede solicitar beneficios comerciales especiales, en virtud de que le está ofreciendo al exportador un medio de pago completamente seguro. - Puede asegurar el suministro de la mercancía en los plazos requeridos ya que se puede condicionar los plazos como requerimiento para el pago. Exportador - Seguridad en el cobro. - El exportador sigue en posesión de la mercancía, hasta el momento en que recibe el pago por la operación. - Puede realizar operaciones de financiamiento con la carta de crédito. - La irrevocabilidad del crédito le permite fabricar bajo pedido. Documentos que intervienen en una carta de crédito A continuación se señalan los documentos que generalmente acompañan a toda a toda carta de crédito: a) El Giro o Letra b) La Factura Comercial FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 65 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR c) Los Documentos de Seguro d) El Conocimiento de Embarque e) El Certificado de Origen f) Otros Documentos (de ser el caso) Consideraciones finales sobre la carta de crédito: A continuación presentamos algunos conceptos relacionados a las cartas de crédito: Carta de Crédito Back to back: Es el que abre un Banco basándose en un crédito anterior, pero independientemente del mismo. Cuando el exportador recibe un crédito documentario a su favor y no puede transferirlo porque no se estipula en las condiciones y teniendo la necesidad de comprar la mercancía que va a exportar y no dispone de fondos o el que posee la mercancía se la entrega si hay garantía se cobro (crédito documentario), solicita al Banco, por el cual ha recibido el crédito, que abra otro a favor del comerciante que ha de proveerle la mercancía. Carta de Crédito Stand by: A diferencia de la carta de crédito comercial que básicamente es un mecanismo de pago, una carta de crédito Stand by es una especie de garantía bancaria que se utiliza para cubrir obligaciones financieras por falta de pago. Bibliografía: AMBROSINI Valdez, David INTRODUCCIÓN A LA BANCA Centro de Investigación Universidad del Pacífico FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 66 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR QUINTA UNIDAD MEDIOS DE PAGO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL 1. ¿Qué es un medio de pago en el comercio internacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 2. ¿Qué es el cheque y cómo funciona como medio de pago en el comercio internacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 3. ¿Qué es el giro y cómo funciona como medio de pago en el comercio internacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 67 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 4. ¿Qué es la cobranza documentaria y cómo funciona como medio de pago en el comercio internacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 5. ¿Qué es el crédito documentario y cómo funciona como medio de pago en el comercio internacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 68 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR SEXTA UNIDAD FINANCIAMIENTO NO CONVENCIONAL Contenido de la unidad: Otras modalidades de financiamiento: - Factoring internacional - Forfaiting - Leasing - Lease - back Competencias de la unidad: El alumno comprende las otras modalidades de financiamiento del comercio internacional. En la 1era unidad “Aspectos Básicos del Comercio Exterior”, se mencionó el desarrollo de instrumentos financieros utilizados hoy en día por las instituciones financieras y de gran aceptación entre las empresas de comercio exterior. En esta unidad se desarrollará las nuevas alternativas de financiamiento para las empresas. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 69 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR FINANCIAMIENTO NO CONVENCIONAL Dentro de las otras alternativas de financiamiento, como financiamiento no convencional, podemos mencionar: 1 Factoring Internacional Definición Consiste en la gestión de cobranza de la cuenta x cobrar (facturas) por parte de la entidad financiera y la compra de la misma a cambio de un descuento, en una operación bajo la modalidad de cuenta abierta como medio de pago. De esta manera, el exportador elimina el riesgo de crédito y el riesgo por quiebra. Procedimiento operativo: 1. Embarca mercancías y asigna las facturas al Factor importador EXPORTADOR 2. Remite copias de documentos para: - Gestión de cobranza - garantía de pago - adelanto (opcional) IMPORTADOR 9. Transfiere fondos Endoso de documentos 4. Notifica y gestiona la cobranza 5. Paga la factura 3. Notifica BANCO FACTOR EXPORTADOR BANCO FACTOR IMPORTADOR 6. Transfiere fondos FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 70 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Ventajas: - El exportador mejora sus niveles de liquidez al poder cobrar al contado. - Es de fácil procedimiento operativo. - No se ve afectado el nivel de endeudamiento del exportador (no ocupa línea de crédito) - Ahorro en gastos de administración y gestiones de cobranza. - Elimina el riesgo de crédito. 2 Forfaiting: Definición: Es una operación de financiamiento en el cual el banco compra, sin recursos (el banco asume todos los riesgos de incobrabilidad) cartas de crédito o letras avaladas por un banco en el extranjero. Procedimiento operativo: Procedimiento operativo de un forfaiting (con un crédito documentario) 2. Comunicación apertura crédito documentario EXPORTADOR IMPORTADOR 3. Envío de mercancías + documentos 7. Pago del importe menos dscto. 6. Envía documentos para ser descontados BANCO FORFAITER 4. Envío de documentos 1. Apertura de crédito documentario 5. Envía documentos aceptados y endosados 8. Presenta documentos en la fecha de vencimiento BANCO IMPORTADOR 9. Pago en la fecha de vencimiento FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 71 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Ventajas: - El exportador mejora sus niveles de liquidez al poder cobrar al contado. - No se ve afectado su nivel de endeudamiento. - Ahorro en gastos de administración y gestiones de cobranza. - Elimina el riesgo de crédito. FACTORING INTERNACIONAL FORFAITING Medio de pago: Cuenta abierta Instrumentos bancarios Documentos: Factura Carta de crédito Cobranza documentaria (con letra avalada) 3 Leasing (Arrendamiento financiero): Definición Es un contrato por medio del cual, el banco adquiere un activo que requiere la empresa, para su uso y goce por un tiempo establecido, a cambio del pago de cuotas periódicas. Al término del plazo pactado, la empresa tiene la potestad de poder adquirir el activo (opción de compra) a través de un pago previamente pactado. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 72 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Procedimiento operativo FABRICANTE DEL PRODUCTO Compra el producto al fabricante * (B) ENTIDAD FINANCIERA (A) La entidad financiera y la empresa establecen un contrato de leasing La empresa hace el pago periódico de las cuotas de arrendamiento (C) EMPRESA * Previamente la empresa realizó la cotización del producto a comprar y le indica al banco que lo compre. La factura está a nombre del banco. Ventajas: - Se puede financiar el 100% de la adquisición. - Se puede acceder a la propiedad del bien una vez terminado el contrato de leasing. - Flexibilidad en plazos, montos y acceso a servicios. - Al tratarse de equipos nuevos, disminuye los gastos de mantenimiento. - Permite ajustar el pago de la cuota de arrendamiento según su disponibilidad de flujo de caja. 4 Lease – back: Definición: Es una modalidad de financiamiento mediante el cual, la empresa vende un activo fijo a la entidad financiera e inmediatamente lo toma en arrendamiento FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 73 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR financiero por un plazo establecido. Al término del plazo pactado, la empresa puede adquirir el activo (opción de compra) a través de un pago previamente pactado. Procedimiento operativo: EMPRESA 1era etapa Vende el activo a la entidad financiera Paga el precio del activo a la empresa ENTIDAD FINANCIERA 2da etapa Acuerda con la entidad un contrato para el uso del activo Paga las cuotas del arrendamiento EMPRESA Ventajas: - Obtención de recursos sin afectar la actividad productiva del negocio. - Permite ajustar el pago de la cuota de arrendamiento según su disponibilidad de flujo de caja. - Menor tasa de interés que un préstamo tradicional. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 74 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Bibligrafía: AMBROSINI Valdez, David INTRODUCCIÓN A LA BANCA Centro de Investigación Universidad del Pacífico FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 75 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR SEXTA UNIDAD FINANCIAMIENTO NO CONVENCIONAL 1. ¿Qué es el factoring internacional? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 2- ¿Qué es el forfaiting? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 3. ¿Qué es el leasing? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 76 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 4. ¿Qué es el lease – back? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ 5. ¿ Cuál es la diferencia entre un leasing y un lease – back? _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ _______________________________________________________________ FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 77 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR GLOSARIO DE TÉRMINOS ALMACÉN GENERAL: El Almacén general de depósito es el local administrado por una sociedad anónima constituida especialmente para el efecto de donde permanecen custodiadas las mercaderías del depositante. Se encuentran sometidos a la vigilancia de la superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ – BCR: De acuerdo con la Constitución, son funciones del Banco central de reserva del Perú regular la moneda y el crédito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo y las demás funciones que señala su Ley Orgánica. Asimismo, la Constitución encarga al Banco Central la emisión de billetes y monedas e informar exacta y periódicamente al país sobre el estado de las finanzas nacionales. Por otro lado las acciones del Instituto Emisor se deben orientar a mantener la estabilidad monetaria evitando cualquier presión inflacionaria o deflacionaria sobre la economía. BIENES DE CAPITAL: Denominación que reciben los bienes que intervienen en el proceso productivo y que generalmente no se transforman (como maquinaria y equipo). Se aplica al Activo Fijo, que abarca -algunas veces- gastos que contribuyen a la producción. Es sinónimo de capital (o bienes) de producción. Son los activos destinados para producir otros activos. BIENES DE CONSUMO: Son todas aquellas mercancías producidas en el país o importadas para satisfacer directamente una necesidad como: alimentos, bebida, habitación, mobiliario, ornato, servicios personales, etc. Es cualquier mercancía que satisface una necesidad del público consumidor. Estos bienes constituyen lo opuesto a los bienes de capital (como es el caso de las maquinarias), los cuales se utilizan para producir otros bienes. CARTA DE CRÉDITO: Una carta de crédito es el compromiso que asume un banco a petición y de conformidad con las instrucciones de un FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 78 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR cliente por el que se obliga a pagar a un tercero un determinado importe contra entrega por parte de éste de determinados documentos exigidos que demuestren que se han cumplido con lo estipulado. CENTRAL DE RIESGOS: Servicio que presta la Superintendencia de Banca y Seguros y las centrales de riesgo privadas (por ejemplo Equifax, Datacrédito e Informa Perú) consistente en el análisis de la información suministrada por las entidades de crédito sobre los riesgos bancarios asumidos por personas o empresas, con objeto de identificar a los prestatarios que puedan originar problemas de reembolso. CERTIFICADO DE DEPÓSITO: El certificado de depósito es el título valor a la orden que representa el derecho real de propiedad sobre la mercadería depositada en un almacén general de depósito. En este sentido. Quien posee este titulo valor es considerado titular o propietario de dicha mercadería. La entidad facultada para emitir el certificado de depósito es el almacén general de depósito el mismo que procederá a emitirlo una vez recepcionada en depósito las mercaderías o productos. CHEQUE: Es un titulo valor que incorpora una orden de pago emitida por el titular de una cuenta corriente bancaria a favor de una persona natural o jurídica beneficiaria, es un medio de pago que reemplaza económicamente al efectivo. CLASIFICADORAS DE RIESGO: Empresa dedicada a analizar la solvencia financiera de las Entidades y Compañías importantes. Son organizaciones enfocadas esencialmente a prestar servicios de calificación financiera de diverso orden como: deuda pública y privada de una amplia variedad de Sectores Industriales y Comerciales, Instituciones Bancarias y Financieras, Sociedades de Inversión y de Pensiones, Habilidad de Compañías de Seguros de Pago de Siniestros, Emisiones Estructuradas soportadas con diversos activos, etc. En el Perú son: APOYO, PACIFIC CREDIT, CLASS & ASOCIADOS Y EQUILIBRIUM. COBRANZA DOCUMENTARIA: Es el encargo de una gestión de cobro a un banco. De este modo, el exportador entrega a su banco los FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 79 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR documentos comerciales y/o financieros que deberán ser entregados al importador contra el pago. CRÉDITO: Obtención de recursos en el presente sin efectuar un pago inmediato, bajo la promesa de restituirlos en el futuro en condiciones previamente establecidas. El crédito bancario es un contrato por el cual la Entidad Financiera pone a disposición del cliente cierta cantidad de dinero, el cual deberá de devolver con intereses y posiblemente comisiones según plazos pactados. CUENTA CORRIENTE: Contrato bancario en virtud del cual el cliente deposita un dinero en una cuenta a cambio de tener plena disponibilidad del mismo, generalmente utilizando para ello, disposiciones mediante cheque. DEFAULT: Terminología que significa suspensión de pagos o cesación de pagos. EUROMONEDA: Es una moneda interna de un país deposita en otro país; por ejemplo, el eurodólar es una moneda depositada en un banco fuera de los Estados Unidos. FACTURA: Documento o recibo entregado por el vendedor al comprador como prueba de que éste ha adquirido una mercancía o servicio determinado a un precio dado. Representa un derecho de cobro a favor del vendedor. En la factura se especifican los datos de ambos incluyendo los respectivos RUC, las características de los productos y/o servicios, así como la fecha, el precio de compra y el impuesto general a las ventas. FACTORING: Operación financiera, generalmente a corto plazo, por la que una empresa cede sus créditos comerciales (facturas o letras de cambio) a otra (el factor) a cambio de unos intereses o descuento. El factor gestiona el cobro de dichos créditos y permite así a la empresa cedente prescindir del personal administrativo necesario para esas operaciones disponiendo del financiamiento requerido. Existen dos modalidades en función del riesgo asumido por el factor: 1) Con recurso, si se puede reclamar a la empresa que cede sus créditos cuando el FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 80 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR deudor no paga a su vencimiento, y 2) sin recurso, si el factor no puede realizar dicha reclamación salvo por defecto de factura o letra. FINANCIERA: Término usado en el Perú para referirse a aquellas compañías dedicadas a conceder préstamos a particulares, y que, al contrario de los bancos, no recibe depósitos sino que se financia a través de otras instituciones, patrimonio propio o fuentes del mercado. Suele tener unos tipos de interés más altos al asumir un mayor riesgo. FORFAITING: Es una operación de financiamiento en el cual el banco compra, sin recursos (el banco asume todos los riesgos de incobrabilidad) cartas de crédito o letras avaladas por un banco en el extranjero. IMPUESTO GENERAL A LAS VENTAS – IGV: Impuesto que grava la venta al por menor y mayor de la mayor parte de bienes y servicios en función del valor del producto vendido, es decir un porcentaje, el cual actualmente es de 18%. Es una obligación del comprador, siendo el vendedor un mero intermediario entre éste y el ente recaudador (SUNAT). IMPUESTO A LA RENTA – IR: Impuesto que grava los beneficios obtenidos por las empresas o sociedades en el ejercicio de sus actividades. Se utiliza como sinónimo de Impuesto a las utilidades. IMPUESTO A LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS – ITF: Es el impuesto que grava los movimientos de efectivo dentro del sistema financiero, así como determinados movimientos de dinero en efectivo fuera del citado sistema. La tasa es de 0,05% y se aplica sobre cada depósito y cada retiro efectuado desde una cuenta bancaria, salvo que esta se encuentre exonerada. LEASING: El Leasing es una operación financiera que permite a los empresarios (denominados arrendatarios financieros) obtener bienes mediante un crédito otorgado por una empresa financiera (arrendador financiero o entidad de Leasing). Normalmente, la entidad de Leasing es una entidad financiera (banco o financiera), pero cada vez es más frecuente que la entidad de Leasing sea una empresa especializada en este tipo de operaciones financieras. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 81 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR LEASE BACK: Es una modalidad de financiamiento mediante el cual, la empresa vende un activo fijo a la entidad financiera e inmediatamente lo toma en arrendamiento financiero por un plazo establecido. Al término del plazo pactado, la empresa puede adquirir el activo (opción de compra) a través de un pago previamente pactado. LETRA DE CAMBIO: Es una orden incondicional de pasar una suma de dinero determinada. Puede expedirse a la orden o al potador, o puede también definirse como un título librado por una entidad crediticia a la orden de sí misma, y que se negocia en la bolsa. LIBOR: La London Interbank Ofered Rate (LIBOR) es la tasa de interés de referencia en el mercado de las eurodivisas. MARGEN FINANCIERO: Diferencia entre los intereses y rendimientos obtenidos en los diversos productos financieros (inversiones en créditos y valores) y el coste de los recursos ajenos. En una entidad financiera, llámese a la diferencia entre el costo del dinero recibido y el costo del dinero prestado. POLIZA DE CAUCIÓN: La póliza de caución es un contrato mediante el cual una Aseguradora garantiza a favor de un tercero denominado el Asegurado/Beneficiario el cumplimiento por parte del Tomador/Afianzado / Contratante de una obligación establecida en un contrato. Por lo tanto, la Aseguradora se obliga a abonar al Asegurado/Beneficiario una suma determinada en virtud de los perjuicios que le haya ocasionado el Tomador como consecuencia de su incumplimiento. PRIME RATE: Tasa de interés preferencial que cobran los bancos a los mejores clientes en EEUU. RIESGO: Probabilidad de no obtener el resultado esperado, o de perder dinero en una inversión o préstamo. Incertidumbre respecto al resultado futuro de una inversión o préstamo. Mayor incertidumbre implica mayor riesgo. RIESGO DE CRÉDITO: Llamado también riesgo de solvencia, es el riesgo usual de las entidades financieras, correspondiendo a las operaciones de crédito, préstamo o aval. Señala la posibilidad de incurrir FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 82 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR en pérdidas por el incumplimiento, total o parcial, de los recursos prestados o avalados en una operación financiera al vencimiento de los pagos o retornos pactados. RUC – REGISTRO ÚNICO DE CONTRIBUYENTES: Es un registro computarizado, único y centralizado de los contribuyentes de los tributos que administra la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria - SUNAT. El ingreso a este registro permite la identificación tributaria de las personas naturales y jurídicas inscritas mediante la asignación de un número identificatorio a cada una de ellas. SEGURO DE DESGRAVAMEN: Es un seguro de vida a las personas, es decir, una protección a los familiares del deudor, ya que cubrirá el 100% saldo insoluto de la deuda contraída en caso de muerte del titular de la deuda o del aval (si es que así está estipulado en el crédito). Este seguro cubre el saldo insoluto del crédito al último día del mes anterior a la fecha del siniestro. SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES – SPP: Sistema de previsión social circunscrito al otorgamiento de pensiones de vejez, invalidez y sobrevivencia. Funciona bajo la modalidad de cuentas individuales de capitalización, administradas por las Administradoras de Fondos de Pensiones y, reguladas y supervisadas por la Superintendencia de Banca y Seguros. TEA - TASA EFECTIVA ANUAL: La tasa Anual Equivalente (también llamado tipo de interés efectivo) es la transformación de las condiciones financieras a su equivalente anual, teniendo en cuenta los gastos y las comisiones. En los préstamos variables se toma la hipótesis de que las condiciones financieras actuales se mantienen. Sirve para poder comparar distintos tipos de interés. TRANSFERENCIA BANCARIA: Operación por la que por orden de un cliente de una entidad bancaria se produce el traspaso de una determinada cantidad de dinero que el cliente tiene depositado en una cuenta en ese banco a otra cuenta de la misma institución financiera o de otra distinta, y por lo que la entidad puede cobrar a su cliente una comisión en concepto de gastos de transferencia. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 83 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR TÍTULO VALOR: Es aquel documento que contiene una obligación, clara, expresa y exigible. El ejercicio del derecho consignado en un título valor requiere la exhibición del mismo. UNIDAD IMPOSITIVA TRIBUTARIA (UIT): Monto de referencia que es utilizado en las normas tributarias a fin de mantener en valores constantes las bases imponibles, deducciones, límites de afectación y demás aspectos de los tributos que, considere conveniente el legislador. Actualmente la UIT equivale a S/.3,650. WARRANT: El warrant es un título valor a la orden que. al igual que el certificado de depósito, también representa derechos reales sobre las mercaderías depositadas. La diferencia radica en que el warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho título valor mientras que la propiedad de las mercaderías corresponde al tenedor del certificado de depósito. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 84 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR ANEXOS Gráfico 1: Operación por red de transferencia bancaria FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 85 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Gráfico 2: Operación por red de transferencia bancaria – swift FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 86 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Gráfico 3: Operación por red de cobranza de exportación FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 87 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Gráfico 4: Operación por red de cobranza de exportación Mensaje swift FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 88 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Gráfico 5: Operación por red de carta de crédito de exportación FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 89 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Gráfico 6: Operación por red de carta de crédito de exportación Swift FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 90 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Gráfico 7: Operación por red de carta de crédito de exportación Costos FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 91 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR Solicitud de carta de crédito de importación – Scotiabank FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 92 INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PRIVADO DE COMERCIO EXTERIOR FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR 93