Gabriel Curva de Phillips www.cema.edu.ar/~gec02/C19.doc Ma-Vie 9.00-11.00 Economía Agregada Economía en desempleo Ms ó (G, C, I, X) DA0 a DA1 Y0 a Y1 P S.A. DA0 DA1 P0 Y0 Y1 Y Cuando una economía se encuentra con un alto nivel de desempleo, una expansión de la demanda agregada (DA) llevará a un gran aumento del ingreso agregado (Y). Al mismo tiempo no se observará variaciones en los precios. Esta es la diferencia de lo que enseña la teoría cuantitativa del dinero. Siguiendo los preceptos de la teoría cuantitativa del dinero, cuando en una economía hay un aumento deliberado de Ms llevará a un aumento de los precios: __ __ __ Ms*V= P*Y ó Ms * V= P* Y En este caso lo que ocurre es lo siguiente: __ Ms*V =P*Y La pregunta a hacerse entonces es la siguiente: ¿En una economía es bueno o malo hacer política monetaria expansiva ( Ms)? Si la economía es anormal (la gente no cree en la moneda local), no conviene hacer políticas monetarias expansivas (por ejemplo, la Argentina a finales de la década de 1980). Pero si en cambio la gente “no le escapa a la moneda”, es posible que un aumento en la cantidad de dinero haga que la gente consuma e invierta más, y dado el bajo uso de la capacidad instalada en la economía, lleve a aumentar el producto y el ingreso agregado sin 1 Gabriel Curva de Phillips www.cema.edu.ar/~gec02/C19.doc Ma-Vie 9.00-11.00 llevar a un aumento de precios. Por lo que en este caso, sí es eficiente una política monetaria expansiva. Ejemplo (Argentina 2002 y 2003) ------------------------------------------------------------------------------------------------------------Ms ó (G, C, I, X) DA0 a DA1 Y0 a Y1 ; P0 a P1 P S.A. DA0 DA1 P1 P0 Y0 Y1 Y Cuando una economía se encuentra en (DA0, SA) y hay una expansión de la demanda agregada (DA1), lo que ocurre es que aumenta el ingreso agregado (Y) y también aumentan los precios (de P0 a P1). Por lo que en este caso no se cumple la teoría cuantitativa del dinero. _ Ms*V = P*Y Economía en pleno empleo Cuando una economía está en pleno empleo sucede que aumenta la demanda agregada (de D1 a D2), en el corto plazo el ingreso o producto aumentará superando el ingreso o producto de pleno empleo (de Y0 a Y1). Al mismo tiempo comienzan a aumentar los precios (de P0 a P1) dado a que se está produciendo más allá de los niveles deseados (o de equilibrio). En el punto Y1, P1 la economía no se sustentable. La razón es que a lo largo del tiempo ocurre una retracción de la oferta agregada pasando está de S1 a S2 debido a que el aumento de los precios hace aumentar los salarios de los trabajadores W: dY*P dL El aumento del salario W hace que los agentes económicos (en la gente, tanto empleados, consumidores, oferentes, productores) “esperen” en el futuro que los precios 2 Gabriel Curva de Phillips www.cema.edu.ar/~gec02/C19.doc Ma-Vie 9.00-11.00 vuelvan a subir. Como los agentes económicos creen que subirán los precios en el futuro deciden aumentar los precios en el presente y anticiparse a lo que vendrá produciéndose una profecía autocumplida (si la gente “cree” que se van a aumentar los precios “efectivamente” se aumentan) igual a lo que es una corrida bancaria o una corrida a la moneda (si un Banco Central está perdiendo muchos activos internacionales, la gente “creerá” que en el futuro no podrá mantener el valor de la moneda, por lo tanto acudirá al Banco Central y cambiará su moneda local por la internacional haciendo que “efectivamente” se devalúe). So (largo plazo) S2 (corto plazo) P T:2 P2: 108 D1 S1 (corto plazo) Do T:1 P1: 105 T:0 P0: 100 Y T: 0 U: 0 Y0: 100 T: 2 U: 0 Y2: 100 Y1: 110 T:1 U: -1 Para ver este comportamiento “desde adentro” se puede utilizar la curva de Phillips Curva de Phillips: La curva de Phillips mide la relación entre la tasa de inflación y la tasa de desempleo. Hablar de tasa de desempleo es lo mismo que hablar de tasa de crecimiento económico (Y) ya que a más empleo (o menos desempleo) se producirá más. La relación que hay en entre la tasa de inflación y la tasa de desempleo es inversa. A mayor tasa de desempleo, menor tasa de inflación y a menor tasa de desempleo mayor tasa de inflación. 3 Gabriel Curva de Phillips www.cema.edu.ar/~gec02/C19.doc Ma-Vie 9.00-11.00 ¥: ¥e-&*(U-Un) ¥: tasa de inflación ¥e: tasa de inflación esperada &: propensión de la inflación a la tasa de desempleo U: tasa de desempleo efectiva Un: Tasa de desempleo de pleno empleo. Se supondrá cero (aunque en la literatura económica, una tasa de desempleo Un: 5%, se la considera de pleno empleo) ¥ ¥ ¥ ¥: 0.8 T:2 T:1 ¥: 0.5 U: -1 T: 0 U ¥ ¥ Ejemplo: T:0 ¥e: 0 &. 0.5 Un: 0 U: 0. Economía en pleno empleo. ¥: 0-0.5*(0-0) ¥: 0 T:1. Política monetaria expansiva. Aumento de la demanda agregada ( Y ó U) ¥e: 0 &: 0.5 U: -1 4 Gabriel Curva de Phillips www.cema.edu.ar/~gec02/C19.doc Ma-Vie 9.00-11.00 ¥: 0-0.5*(-1-0) ¥: 0.5. Una caída del desempleo del 10% (o un aumento del ingreso del 10%) genera un aumento de la inflación del 5%. T: 2 W: dY*P dL P0: 100 dY: 0.5 dL W0: 50 P1: 105 dY: 0.5 dL W1: 52.5 ¥e: ã*(W1-W0) ã: 0.32. Propensión de las expectativas de inflación futuras que dependen del salario monetario. ¥e: 0.8 &: 0.5 U: 0. aumentó el desempleo ( y cayó el ingreso Y) porque al subir los costos laborales (subir los salarios W) las empresas deciden despedir gente. ¥: 0.8-0.5*(0-0) ¥: 0.8 5